Экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ

Федеральное агентство морского и речного транспорта

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный университет водных коммуникаций»

Котласский филиал Кафедра Естественно-научных и технических дисциплин Специальность 80 502.65 «Экономика и управление на предприятии (транспорт)»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Экономика ВЭС»

на тему: «Экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ»

Выполнил:

Лозовая А.С. студентка гр. 42 ЭУ Проверил:

Мамедова Н. В. старший преподаватель Котлас

2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ Введение

1. Раздел 1. Организационно-экономические основы создания и деятельности совместных предприятий в РФ

1.1 Виды предприятий с иностранными инвестициями

1.2 Факторы, определяющие инвестиционный климат

1.3 Порядок и основные этапы создания СП

1.4 Технико-экономическое обоснование

1.5 Документы необходимые для регистрации СП

1.6 Факторы, определяющие интерес иностранных инвесторов для вложения капитала в экономику России

2. Раздел 2. Условия создания и деятельности предлагаемого совместного предприятия

2.1 Исходные данные

2.2 Расчет платежей за кредит

2.3 Расчет амортизационных отчислений и себестоимости продукции СП по годам

3. Раздел 3. Оценка эффективности создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ

4. Раздел 4. Анализ полученных результатов

ВВЕДЕНИЕ

совместное предприятие иностранный инвестиция

Целью курсовой работы является приобретение теоретических знаний и овладение практическими навыками в области эффективности международных проектов.

Задачами курсовой работы являются:

· освоение методов финансово-экономической оценки международных проектов;

· изучение экономического механизма создания и деятельности совместных предприятий на территории России;

· приобретение навыков и умения в оценке, анализе и принятии решений в сфере международного бизнеса.

Непосредственной задачей курсовой работы является экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории России с учетом согласования интересов российского и зарубежного партнеров.

В соответствии с целью и задачами структура курсовой работы выглядит следующим образом:

Раздел 1. Организационно-экономические основы создания и деятельности СП в РФ.

Раздел 2. Условия создания и деятельности предлагаемого СП.

Раздел 3. Оценка экономической эффективности создания и деятельности СП.

Раздел 4. Анализ полученных результатов.

Раздел.1 Организационно-экономические основы создания и деятельности совместных предприятий РФ

1.1 Виды предприятий с иностранными инвестициями

Существуют следующие виды предприятий с иностранными инвестициями:

­ предприятия с долевым участием иностранных инвестиций, а также их дочерние компании, филиалы;

­ предприятия со 100% иностранным капиталом;

­ филиалы иностранных юридических лиц.

1.2 Факторы, определяющие инвестиционный климат Инвестиционный климат определяется следующими факторами:

­ политическая стабильность;

­ состояние экономики;

­ состояние нормативно-правовой базы;

­ уровень развития инфраструктуры бизнеса.

1.3 Порядок и основные этапы создания СП Выбор области деятельности.

Решается вопрос о целесообразности и возможности создания СП, выполняется ориентированное ТЭО, намечается модель будущего СП, определяют его преимущества над другими формами ВЭС.

Выбор иностранного партнера.

Желательно производить среди фирм, с которыми уже был опыт сотрудничества.

Подготовка и проведение переговоров о намерениях, заключительная цель которых — подписания «Протокола о намерениях» (содержится разработка ТЭО или бизнес-плана).

Разработка и проведение ТЭО, подготовка учредительных документов.

Подписание учредительных документов (Устава и Учредительного договора).

Регистрация СП.

1.4 Технико-экономическое обоснование

1. Общая характеристика СП (сведения о параметрах будущей продукции, номенклатура, рынки сбыта).

2. Условия создания СП (условия формирования уставного капитала, вклады сторон, размер кредита и условия его погашения, обоснование цены продукции).

3. Условия деятельности СП (объем выпуска по годам, условия МТС, условия оплаты труда, образование доходов и распределение прибыли, налогообложение).

4. Оценка экономической эффективности создания и деятельности СП.

1.5 Документы, необходимы для регистрации СП

1. Заявление учредителей СП с просьбой о регистрации и включении в государственный реестр.

2. Нотариально заверенные копии учредительных документов.

Дополнительно для российских юридических лиц:

3. Копии их учредительных документов.

4. Копия разрешения собственника имущества или уполномоченного им органа о создании СП.

Дополнительно для иностранного участника:

5. Справка о финансовой состоятельности.

6. Выписка из торгового реестра страны происхождения.

1.6 Факторы, определяющие интерес иностранных инвесторов для вложения капитала в экономику России

­ Огромные природные богатства.

­ Дешевая квалифицированная рабочая сила.

­ Высокий научно-технический потенциал.

­ Большая емкость потребительского рынка и европейские вкусы потребителей.

Раздел 2. Условия создания и деятельности предлагаемого совместного предприятия

2.1 Исходные данные

2.2 Расчет платежей за кредит Для определения годовых платежей за кредит в течение срока кредитования составляется следующая таблица (таблица 1).

Расчет платежей за кредит по годам (тыс. долл. США)

Таблица № 1

Проценты за кредит = Долг на конец года * Процентная ставка

Проценты за кредит за 2-ой год = 44,2 тыс. долл. * 0,042 = 1,86 тыс. долл.

Погашение кредита, включая проценты = Погашение основного долга + Проценты за кредит

Погашение кредита, включая проценты за 2-ой год = 11,05 тыс. долл.+1,86 тыс. долл. =12,91 тыс. долл.

2.3 Расчет амортизационных отчислений по годам.

Размер амортизационных отчислений определяется следующим образом. Вначале рассчитывается амортизация по оборудованию, приобретенному за счет вкладов в уставный фонд:

где Ky — уставный фонд СП, руб.;

Тр — период работы предприятия (выпуска продукции), лет

0,85 — коэффициент, учитывающий остаточную стоимость основных фондов на конец расчетного периода (15% от уставного фонда).

Амортизационные отчисления в иностранной валюте принимаются в размере 80% от амортизационных отчислений в рублях, поделенных на соответствующий курс иностранной валюты к рублю. Далее определяется амортизация импортного оборудования, приобретенного за счет кредита:

,

где — затраты инвалюты на развитие и модернизацию производственного аппарата в nом году, USD;

,

где — общая сумма кредита, USD;

— проценты за кредит за п-ый год, USD;

— фиксированные годовые расходы СП в п-ом году, USD.

Кроме того, с (п+3) года начисляется амортизация по оборудованию, приобретенному за счет средств фонда развития производства по формуле:

где Kn+2 — собственные капитальные вложения (включая обучение персонала) в (п+2) году, руб.;

Тсл — срок службы приобретенного оборудования, который исчисляется с (п+3) года до конца расчетного периода, лет;

0,90 — коэффициент, учитывающий затраты на обучение персонала, в общей сумме единовременных затрат.

Таким образом, сумма амортизационных отчислений в рублях рассчитывается по выражению:

Общая сумма амортизационных отчислений в иностранной валюте определяется по формуле:

Себестоимость продукции СП в t-м году расчетного периода находится по выражению:

где Сt, Сt-1 — себестоимость продукции в t-м и предыдущем году, руб./ед.;

Ic — темп снижения себестоимости продукции, %/год.

Амортизационные отчисления и себестоимость продукции по годам

Таблица № 2

0,85*34 200

А = ———————— = 3633,75 тыс. руб. за 2-ой год

9−1

27,34

А' = ————- = 3,42 тыс. $ за 2-ой год

0,90 * 2000

А"= ———————- = 300 тыс. руб. за 4-ый год

Аруб= 3633,75+ 3,42 * 30 + 0 = 3736,29 тыс. руб. за 2-ой год

Остальные годы рассчитываются аналогично.

0,8 * 3633,75

Адолл= ———————— + 3,42 = 100,32 тыс. долл.

С = 12,27 * (1 — 1,1/100) = 12,12 руб. за 3-ий год

С = 12,12 * (1 — 1,1/100) = 11,98 руб. за 4-ый год

С = 11,98 * (1 — 1,1/100) = 11,83 руб. за 5-ый год

Остальные годы рассчитываются аналогично.

Раздел 3. Оценка эффективности создания и деятельности совместного предприятия на территории Российской Федерации

При экономическом обосновании создания и деятельности совместного предприятии решаются две задачи:

· выбор наиболее эффективного варианта создания СП в данной отрасли из совокупности предложений российских и иностранных партнеров;

· обоснование наиболее рациональных условий функционирования СП (финансирования — формирования уставного капитала и кредитования, материально-технического снабжения, реализации продукции и т. д.),

При определении экономической эффективности создания и деятельности СП необходимо произвести оценку:

· эффективности создания и деятельности СП как целого;

· эффективности участия российского партнера в СП;

· эффективности участия иностранного партнера в СП.

Эффективность создания и деятельности СП как целого характеризуется рядом показателей:

,

где Пбt — балансовая объявленная прибыль в t-ом году;

Ht — налог на прибыль в t-ом году;

Аtамортизационные отчисления в t-ом году;

Кt — капитальные вложения на создание и развитие СП в t-ом году;

t — коэффициент дисконтирования;

Lt — ликвидационная стоимость СП;

Т — длительность расчетного периода.

,

где Е — норма дисконта.

Рентабельность капитальных вложений, если прибыль незначительно изменяется по годам, определяется по выражению:

,

где К — суммарные капитальные вложения на создание и развитие СП.

Если прибыль меняется по годам, то определяется среднегодовая рентабельность:

,

где Тр — период работы предприятия (выпуска продукции), лет.

Срок окупаемости капитальных вложений в проект СП определяется путем вычитания из их суммы чистой прибыли и амортизации до получения нулевого результата.

Для достижения валютной сбалансированности СП поступление валюты на счет СП в каждом году должно быть не меньше ее расхода:

где Bot — валюта на счете СП на начало t-го года;

Ввt — валютная выручка от реализации продукции СП в t-ом году;

Wbt — поступления от выплаты процентов по свободным валютным cредствам СП, хранящимся на банковских счетах в t-м году;

Cbt — текущие затраты СП в валюте t-го года;

Kbt — единовременные валютные затраты СП в t-ом году;

Бbt — выплаты СП по валютным кредитам (включая проценты);

Пиt — прибыль иностранного участника СП;

Знbt — заработная плата иностранных рабочих в t-ом году;

Зkbt — командировочные расходы в инвалюте в t-ом году;

q — ставка налога на прибыль иностранного участника;

Кbpt — валютные кредиты СП в t-ом году.

Далее определяется эффективность участия российского партнера в СП. Эффект российского участника рассчитывается по выражению:

,

где — прибыль российского участника в t-ом году;

, , — неизрасходованная к концу года Т часть амортизационных отчислений, резервного фонда и фонда развития производства;

Kpt — капитал российского участника в t-ом году;

— доля российского партнера в уставном фонде.

Рентабельность вклада российского участника в уставный фонд:

Если прибыль по годам существенно меняется, то применяется выражение:

Для оценки эффективности участия иностранного партнера в СП рассчитывается эффект иностранного участника, рентабельность капитальных вложений и срок окупаемости.

Эффект иностранного участника определяется по выражению:

где — чистая прибыль иностранного партнера в t-ом году;

— капитал иностранного партнера в t-ом году.

Рентабельность капитала рассчитывается по формулам:

или

Срок окупаемости вкладов российского и иностранного участников в уставный фонд определяется путем вычитания из этих вкладов чистой прибыли российского (иностранного) участника до получения нулевого и или отрицательного результата.

Последовательность представления расчетов.

Выполнение расчетов начинается с оценки эффективности создания и деятельности СП как целого. Расчеты выполнены в таблице № 3. Выручка от реализации за рубли (Вр) и за валюту (Вв) по годам расчетного периода определяется по формулам:

Затраты на производство продукции (И) определяются умножением себестоимости продукции в соответствующем году периода ее выпуска на объем производства. Аналогично находятся лицензионные платежи. В п. 3 учитываются также фиксированные расходы.

Балансовая прибыль равна разности между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство с учетом лицензионных платежей. Убыток в первом году расчетного периода погашается за счет кредита и при определении NFC не учитывается.

Размер налогооблагаемой прибыли определяется путем вычитания из балансовой прибыли резервного фонда.

Последний находится по нормативу. Кроме того, балансовая прибыль (п+1)-го года уменьшается на размер убытка п-го года. Ставка налога на прибыль — 32%. Чистая прибыль — это балансовая прибыль за вычетом налога.

Размер распределяемой прибыли СП в t-ом году находится по выражению:

Первоначальный капитал на создание СП равен сумме взносов учредителей в уставный фонд и полученного кредита. Ликвидационная стоимость СП на конец расчетного периода равна 15% от уставного капитала.

Годовая и среднегодовая рентабельность капиталовложений в создание СП, а также срок их окупаемости (период возврата) и коэффициент дисконтирования определяются в соответствии с рекомендациями, изложенными выше.

Чистый денежный поток (net cash flow) находится как разность между входящим и выходящим денежными потоками, т. е. между денежными поступлениями и затратами (единовременными и текущими).

Таким образом:

,

где — чистая прибыль СП в t-ом году, руб.;

— амортизационные отчисления в t-ом году, руб.;

— единовременные затраты на создание и развитие СП в t-ом году, руб.;

— ликвидационная стоимость СП в t-ом году (равна нулю за исключением конечного года расчетного периода), руб.

Исходя из условий данной курсовой работы единовременные затраты (kt) в п-м году (п.15табл.З) равны сумме уставного фонда и кредита, в (п+2)-мзатратам, указанным в исходных данных, в остальные годы kt=o.

Дисконтированный денежный поток (интегральный эффект от создания СП) определяется по формуле:

Создание СП целесообразно, если Э>0 при заданной норме дисконта. Далее составляется таблица № 4, в которой оценивается эффективность участия российского партнера в СП.

Чистая прибыль российского участника определяется по выражению:

где — распределяемая прибыль СП, руб.;

— налог на прибыль российского партнера от участия с СП (ставка 6%; для иностранного партнера 15%);

— доля российского участника в уставном фонде.

Ликвидационная стоимость в доле, приходящейся на российского участника СП, равна сумме: накопленной амортизации (A), резервного фонда (фз), и ликвидационной стоимости СП (LТ), умноженной на долю российского участника в уставном фонде, т. е.:

Определение остальных показателей производится в порядке, изложенном выше для совместного предприятия в целом.

Аналогично таблице № 4 заполняется таблица № 5.

Заключительным этапом является оценка валютной сбалансированности проекта СП, которая производится в таблице № 6.

В п-ом году единственным источником поступления денежных средств в иностранной валюте является кредит. Затраты инвалюты на создание резервного фонда отсутствовали в течение всего расчетного периода, поэтому по строке 4 и 7 таблицы № 6 везде ставится прочерк. В п-ом году не было также прибыли и выплат заработной платы в инвалюте.

Суммы инвалютных расходов в п-ом году по строкам 9 и 10 были определены расчетно, а по строке 13 указана в исходных данных.

Сальдо инвалютных поступлений и расходов определяется как разность между поступлениями (п.1+п.2+п.5+п.6) и расходами (с п. 7 по п. 13) в инвалюте. Остаток инвалюты на начало (п+1)-го года равен сальдо инвалютных поступлений и расходов в п-м году. Это же правило сохраняется для следующих лет. С (п+1)-го года по строке 3 показывается сумма амортизации в иностранной валюте нарастающим итогом, а по строке 5 с (п+1)-го годапроценты от суммы накопленной амортизации за предшествующий период.

Ставка процентов за хранение инвалютных средств в банке дана в исходных данных.

Остальные данные, необходимые для заполнения таблицы № 6, были рассчитаны в таблицах 3−5. Однако по строке 2 таблицы № 6 указывается не вся сумма выручки в валюте, а ее остаток после обязательной продажи 50% валютной выручки на внутреннем валютном рынке. В случае отрицательного валютного сальдо за какой-либо год необходимо дать предложения по ликвидации дисбаланса (сокращение расходов в инвалюте по какой-либо статье или увеличение валютных поступлений).

Эффективность создания и деятельности СП как целого

Таблица 3

Расчет показателей эффективности и деятельности СП как целого:

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр = 1000 тыс.ед.* 60% * 24,2 руб./ед. = 14 520 тыс. руб. во 2-м и 3-м годах.

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр= 1500 тыс.ед.* 60% * 24,2 руб./ед. = 21 780 тыс. руб. во 4-м и 6-м годах.

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр= 2200 тыс.ед.* 50% * 24,2 руб./ед. = 26 620 тыс. руб. в остальные годы.

Вв организации X = Объём выпуска продукции * Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 1000 тыс. ед * 30% * 1,6 $/ед. = 480 тыс. $ во 2-м и 3-м годах.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 1000 тыс.ед. * 10% * 1,2 $/ед. = 120 тыс. $ во 2-м и 3-м годах.

Вв организации X = Объём выпуска продукции * Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 1500 тыс. ед * 20% * 1,6 $/ед. = 480 тыс. $ во 4-м и 6-м годах.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 1500 тыс.ед. * 20% * 1,2 $/ед. = 360 тыс. $ во 4-м и 6-м годах.

Вв организации X = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 2200 тыс. ед * 30% * 1,6 $/ед. = 1056 тыс. $ в остальные годы.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 2200 тыс.ед. * 10% * 1,2 $/ед. = 264 тыс. $ в остальные годы.

Итого выручка = Всего Вв * Кдолл + Вр = 600 тыс. $ * 30 руб./долл. + 14 520 тыс. руб. = 32 520 тыс. руб. во 2-м и 3-м годах.

Расчет итоговой выручки по остальным годам аналогичный.

И = С * Объём выпуска продукции + Сп =

= 12,27 руб. * 1000 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 721 тыс. руб. во 2-м году.

= 12,12 руб. * 1000 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 574 тыс. руб. в 3-м году.

= 11,98 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 428 тыс. руб. в 4-м году.

= 11,83 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 284 тыс. руб. в 5-м году.

= 11,69 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 142 тыс. руб. в 6-м году.

= 11,55 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 12 002 тыс. руб. в 7-м году.

= 11,41 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 11 864 тыс. руб. в 8-м году.

= 11,28 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс. руб. = 11 727 тыс. руб. в 9-м году.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 1000 тыс.ед. * 30 руб./долл. = 360 тыс. руб. во 2-м и 3-м годах.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 1500 тыс.ед. * 30 руб./долл. = 540 тыс. руб. в 4-м и 6-м годах.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 2200 тыс.ед. * 30 руб./долл. = 792 тыс. руб. в остальные годы.

Амортизация переносится из таблицы № 2 Аруб по каждому году.

Пб = Итого выручка — И — Ил = 32 520 тыс. руб. — 12 721 тыс. руб. — 360 тыс. руб. = 19 439,04 тыс. руб. в 2-м году

Пб = Итого выручка — И — Ил = 32 520 тыс. руб. — 12 574 тыс. руб. — 360 тыс. руб. = 19 586,29 тыс. руб. в 3-м году.

Расчет Пб по остальным годам аналогичный.

Фз = Ку * Доля резервного фонда от уставного фонда = 34 200 тыс. руб. *0,5% = 171% тыс. руб.

Пнал = Пб — Фз = 19 439,04 тыс. руб. — 171 тыс. руб. = 19 268,04 тыс. руб.во 2-м году.

Расчет Пнал по остальным годам аналогичный.

Н = Пнал * Ставка налога на прибыль =

= 19 268,04 тыс. руб. * 20% = 3853,61 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет Н по остальным годам аналогичный.

Пч = Пб — Н = 19 439,04 тыс. руб. — 3853,61 тыс. руб. = 15 585,43 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Пч в остальные года аналогичен.

Бв = Проценты за кредит * Кдолл = 1,86 тыс. долл. * 30 руб./долл. =

55,69 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Бв по остальным годам аналогичный.

Фп = Пч * Отчисления в фонд потребления =

Фп = 15 585,43 тыс. руб. * 12% = 1870,25 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет Фп по остальным годам аналогичный.

Праспр = Пч — Бв — Фа — Фп — Фз =

= 15 585,43 тыс. руб. — 55,69 тыс. руб. — 1400 тыс. руб. — 1870,25 тыс. руб. — 171 тыс. руб. = 12 088,49 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Праспр по остальным годам аналогичный.

Ксумм = Кр * Кдолл + Ку = 44,2 тыс. долл. * 30 руб./долл. + 34,200 тыс. руб. = 35 526 тыс. руб.

Lт = Ку * 10% = 34 200 тыс. руб. * 15% = 5130 тыс. руб. в 9-м году.

Rt = (Пч+А)/Ксумм * 100 =

= (15 585,43 тыс. руб. + 3633,75 тыс. руб.)/35,526 тыс. руб.*100 = 54,1% за 2-й год.

Расчет Rt по остальным годам аналогичный.

Среднегодовая Rt = (Rt2 год+Rt3 год +Rt4 год+Rt5 год+Rt6 год +Rt7 год +Rt8 год +Rt9 год)/

/8лет = 96,68%

NCF = Пч + А — Ксумм — К + Lt =

=15 585,43 тыс. руб. + 3633,75 руб. — 0 — 0 + 0 = 19 219,18 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет NCF по остальным годам аналогичный.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом за 1-ый год + NCF за 2-ой год = - 35 526 тыс. руб. + 19 219,18 тыс. руб. = -16 306,82 тыс. руб.

за 2-ой год.

Коэффициент дисконтирования = 1 / (1+Норма дисконта) t-1 = 1 / (1+0,12)3−1 = 0,893 во 2-м году.

Дисконтированный денежный поток = NCF*Коэффициент дисконтирования =19 219,18 тыс. руб. * 0,893 = 17 159,98 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет коэффициента дисконтирования и дисконтированного денежного потока по остальным годам производится аналогичным образом.

Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом рассчитывается подобно чистому денежному потоку NCF нарастающим итогом по каждому году.

Эффективность участия российского партнера в СП

Таблица 4

Эффективность участия иностранного партнера в СП Таблица 5

Расчет показателей эффективности участия российского партнера в СП Пptч = Праспр * yр — Нучастн. СП =

= 12 088,49 тыс. руб. * 52% *0,94 = 5908,85 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет по остальным годам аналогичный.

Кр = Ку * ур = 34 200 тыс. руб. * 52% = 17 784 тыс. руб.

Rp = Пptч / Кр * 100% = 5908,85 тыс. руб. / 17 784 тыс. руб. * 100% = 33,23% во 2-м году.

По остальным годам Rp рассчитывается аналогично.

Среднегодовая Rp=(Rp2 год+Rp3 год+Rp4 год+Rp5 год+Rp6 год+Rp7 год+Rp8 год+Rp9 год) / 8лет = 73,08%

Lt = (А + Фз + Lt) * ур = (29 070 тыс. руб. + 1368 тыс. руб. + 5130 тыс. руб.) * 52% = 18 495,36 тыс. руб.

NCF = Пptч — Кр = 5908,85 тыс. руб. — 0 = 5908,85 тыс. руб. во 2-м году.

NCF аналогично рассчитывается по каждому году.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом в 1-м году + NCF во 2-м году = -17 784 тыс. руб. + 5908,85 тыс. руб. = -11 875,15 тыс. руб.

Аt = 1 / (1 + Норма дисконтирования) t-1 = 1 / (1 + 0,12)3−1 = 0,893 во 2-м году.

Расчет NCF нарастающим итогом и Аt по остальным годам производится аналогично.

Эр = NCF * Аt = 5908,85 тыс. руб. * 0,893 = 5275,76 тыс. руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

ДДП нарастающим итогом находится подобно NCF нарастающим итогом по каждому году.

Расчет показателей эффективности участия иностранного партнера в СП Пиtч = Пиаспр * yин — Нучастн. СП =

= 12 088,49 тыс. руб. * 48% *0,85 = 4932,1 тыс. руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

Ки = Ку * уин = 34 200 тыс. руб. * 48% = 16 416 тыс. руб.

Rи = Пиtч / Ки * 100% = 4932,1 тыс. руб. / 16 416 тыс. руб. * 100% = 30,04%

во 2-м году.

По остальным годам Rp рассчитывается аналогично.

Среднегодовая Rp=(Rp2 год+Rp3 год+Rp4 год+Rp5 год+Rp6 год+Rp7 год+Rp8 год+Rp9 год)/8лет= 66,08%

Lt = (А + Фз + Lt) * уин = (29 070 тыс. руб. + 1368 тыс. руб. + 5130 тыс. руб.) * 48% = 17 072,64 тыс. руб.

NCF = Пиtч — Ки = 4932,1 тыс. руб. — 0 = 4932,1 тыс. руб. во 2-м году.

NCF аналогично рассчитывается по каждому году.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом в 1-м году + NCF во 2-м году = -16 416 тыс. руб. + 4932,1 тыс. руб. = - 11 483,90 тыс. руб.

Аt = 1 / (1 + Норма дисконтирования) t-1 = 1 / (1+0,12)3−1 = 0,893 во 2-м году.

Расчет NCF нарастающим итогом и Аt по остальным годам производится аналогично.

Эр = NCF * Аt = 4932,1 тыс. руб. * 0,893 = 4403,66 тыс. руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

ДДП нарастающим итогом находится подобно NCF нарастающим итогом по каждому году.

Оценка валютной сбалансированности СП, тыс. USD

Таблица 6

Расчет показателей оценки валютной сбалансированности СП

Во = Поступления — Расход = 11,66 тыс. USD +484 тыс. USD + 100,32 тыс. USD -100,32 тыс. USD — 12,91 тыс. USD — 164,4 тыс. USD — 5,2 тыс. USD = 212,83 тыс. USD в 2-м году.

Аналогичен расчет Во по остальным годам.

Вв = Вр / 30 = 14 520 тыс. руб. / 30 = 484 тыс.USD.

Накопление Ав = Авt+Авt+1 = 100,32 тыс.USD. + 100,32 тыс.USD. =200,69 тыс. USD в 3-м году.

Расчет Накопления Ав по остальным годам аналогичный.

Wв = Ав * 5,2% = 100,32 тыс.USD. * 5,2% = 5,22 тыс.USD. в 3-м году.

По остальным годам Wв находится подобным образом.

Ав переносится из таблицы № 2 «Адолл.» по каждому году.

Бв переносится из таблицы № 1 «Погашение кредита, включая проценты» по каждому году.

Пв = Пинtч / Кдолл = 4932,1 тыс. руб. / 30 руб./долл.=164,4 тыс.USD. во 2-м году. Расчет Пв по остальным годам аналогичен.

Сальдо инвалютных поступлений находится аналогично расчету Во, т. е. Поступления — Расход по каждому году.

Раздел 4. Анализ полученных результатов

В данной курсовой работе было проведено экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории России с учетом согласования интересов российского и зарубежного партнеров.

Необходимо отметить рост годовой рентабельности, начиная со 2-ого года и на протяжении последующих восьми лет, причем среднегодовая рентабельность составляет 97,3%, т. е. такова доля чистой прибыли и амортизации, приходящейся на каждый рубль первоначального капитала на создание предприятия в среднем за 8 лет. Таким образом, деятельность данного СП прибыльна и будет приносить стабильный доход.

Вклады российского партнера в уставный фонд составили 52% (17 784 тыс. руб.), иностранного партнера 48% (16 416 тыс. руб.). Период окупаемости 4,0 — 4,5 лет (рисунок 1), а дисконтированный денежный поток, в частности 93 937,24 тыс. руб. (российский участник) и 39 403,19 тыс. руб. (иностранный участник), показывает, что деятельность СП при участии данных партнеров эффективна. Это подтверждает и постоянный рост годовой рентабельности в течение всего периода функционирования СП, начиная со 2-ого года.

В ходе оценки валютной сбалансированности СП получили положительное валютное сальдо за все 9 лет, т. е. величина поступлений превышает величину расходов по всем 9-ти годам. Доходы, получаемые предприятием в результате своей деятельности, покрывают производимые им расходы, причем необходимо отметить постоянный и стабильный рост доходов в течение всего периода функционирования, что свидетельствует об эффективной деятельности данного СП, таким образом, создание такого СП при предложенных условиях рационально.

Рис. 1