Развитие и совершенствование лизинга как современной формы инвестиций в обновление основного капитала

Актуальность темы

исследования. В условиях глобализации экономики и расширения интеграционных процессов, особую значимость приобретают инвестиции в различных видах, как фактор повышения конкурентных преимуществ российских предприятий, перед которыми стоит проблема обновления основных фондов и развития материально-технической. Однако часто компании не обладают достаточным объемом собственных средств. Возможность размещения дополнительных эмиссий акций или облигаций доступна лишь крупным компаниям. Банки предпочитают кредитовать предприятия, имеющие хорошую кредитную историю и обладающие высоколиквидными средствами. На российском рынке заемных средств преобладают краткосрочные кредиты, при этом растет внутренний спрос на долгосрочное финансирование.

В результате необходимо развитие новых финансовых инструментов реального инвестирования, в частности, лизинга, который обладает рядом преимуществ:

— оптимизация финансовых потоков и налогообложения бизнеса;

— эффективное управление оборотным капиталом;

— оснащение и усовершенствование производства;

— удобная схема выплат;

— преимущества малым и средним предприятиям;

— техническое обслуживание лизингового имущества (дополнительный сервис).

В 2004 году были достигнуты самые высокие за последние восемь лет темпы развития лизингового бизнеса в Российской Федерации. Это во многом определялось увеличившейся потребностью в обновлении основных производственных фондов и осознании лизинга как одного из наиболее эффективных способов реализации инвестиционных проектов за счет предоставляемых на федеральном и региональном уровнях льгот, позволяющих сокращать расходы конечного пользователя в зависимости от сроков договоров, условий финансирования и других факторов на 10−20% по сравнению с иными схемами финансирования технического вооружения и. перевооружения российских предприятий.

Впервые в российской истории лизинга полтора десятка отечественных лизингодателей сумели достичь результата, «международного класса», то есть они заключили в течение года новые договоры на суммы, превышающие 100 млн долл. Число компаний, попавших в первую группу генерального рейтинга, увеличилось за год с 7 до 15, а средняя стоимость заключенных договоров в этой группе возросла с 186,9 млн долл. до 254,3 млн долл.

В связи с тем, что лизинг является рисковой формой финансирования капитальных вложений, следует расширять границы исследования лизинговых сделок, операций с учетом повышения требований к их эффективности.

Существующие проблемы в российской экономике на современном этапе негативно сказываются на продвижении экономических реформ и соответственно на благосостоянии российских граждан. Отсутствие инвестиций в эффективно действующие отрасли порождает новые проблемы как у потребителя, так и у производителя продукции промышленных предприятий.

Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере, прежде всего, посредством лизинга.

Исходя из вышеизложенного, необходимо рекомендовать более современные, адаптированные методы оценки эффективности лизинга, как формы финансирования и механизмов совершенствования осуществления лизинговых сделок, совершенствования лизинговых сделок, лизинговых операций с целью повышения конкурентоспособности российской экономики вообще и хозяйствующих субъектов в частности.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методологические вопросы совершенствования оценки и регулирования эффективности капитальных вложений в реальный сектор экономики приобрели особую актуальность в последние годы, это связано с увеличением износа основных средств предприятий-товаропроизводителей, развитием НТО, являющегося действенным фактором повышения конкурентоспособности экономики в условиях глобализации и углубления интеграционных процессов.

Развитию инвестиционных процессов, форм капитальных вложений, оценке их эффективности и рынка лизинговых услуг, а также государственному регулированию инвестиционной, лизинговой деятельности в рыночной экономике посвящены работы российских и зарубежных ученых: Е. Ф. Авдокушина, И. Э. Белоусову, В. БеренсаН. Берзона, B. J1. Бешеновского, В. В. Бурцева, А. Е. Булатова, И. И. Веретенникову, Н. Н. Вознесенскую, В. А Горемыкина, М. Ф. Гуренкова, В. П. Жданова, И. И. Лютовой, A.M. Кекадырову, Г. А. Креймера, F. Марченко, О. Мачульскую, Я. С. Мелкумова, В. И. Окунева, В. В. Перкую, В. Плакина, И. В. Сергеева, Д. Смита, А. Фоломеева, Р. Фолка, Я. Хонко, В. Хойера и других.

Однако, применительно к ускоренной динамике трансформационных процессов, происходящих в современной экономике, расширению возможных к использованию форм и методов финансирования инвестиций многие положения требуют дальнейшего изучения.

Актуальность проблемы, ее недостаточная научная разработка определили цель, задачи, объект и предмет диссертационного исследования.

Объект исследования. Лизинг, как форма инвестирования производства, складывающиеся в процессе проведения лизинговых операций и сделок взаимоотношения на микрои макроуровнях.

Предмет исследования система экономических отношений, складывающихся в лизинговой деятельности и механизма повышения эффективности капитальных вложений.

Цель диссертационного исследования состоит в оценке состояния инвестиций и совершенствование эффективности механизма финансирования капитальных вложений.

Для достижения поставленной цели в диссертационной работе поставлены к решению следующие задачи:

— определить сущность и принципы функционирования лизинга, как перспективной формы инвестиционной деятельности;

— выявить характерные особенности организационно-экономического механизма лизинга и современные методы оценки эффективности лизинга;

— дать сравнительную оценку различным источникам финансирования инвестиций;

— выявить и структурировать для управления риски лизинговой деятельности;

— охарактеризовать в динамике и определить на перспективу развитие рынка лизинговых услуг;

— смоделировать методы расчета лизинговых платежей в соответствии с принципами бизнес-планирования;

— разработать оптимальные схемы секьюритизации лизинговых активов;

— определить направления государственного регулирования затратности инвестиционной деятельности.

Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные положения теорий инвестиций, диалектический подход к изучению адаптационной лизинговой деятельности, как перспективной формы инвестирования.

В зависимости от поставленных задач в работе использованы совокупность приемов и методов научного познания экономических процессов и явлений, среди них экономико-статистический, монографический, абстрактно-логический, экспертный и экономико-математический, системный подход, прогнозное моделирование.

Информационную базу исследования составляют нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные Федеральной службы ^ статистики РФ и зарубежных стран, данные оперативной и годовой отчетности предприятий, лизинговых фирм, а также результаты научных исследований институтов, справочная литература.

Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и методических положений и рекомендаций по оценке эффективности источников финансирования инвестиций и рекомендаций по совершенствованию лизинговой деятельности в условиях расширения интеграционных процессов, глобализации экономики. В частности:

— выделены исторические положения о сущности и организационно-р экономическом механизме лизинга, как формы инвестиций в обновление, расширение парка основных средств;

— предложена методика проведения сравнительного анализа оценки эффективности привлекаемых в производственную сферу инвестиций в различных формах;

— уточнены и классифицированы в соответствии со спецификой управления, риски, возникающие в процессе лизинговой деятельности;

— теоретически обоснована и практически апробирована модифицированная оценка лизинговых платежей, соответствующая принципам бизнес-планирования, бюджетирования денежных потоков;

— сформулирована и обоснована необходимость секьюритизации лизинговых активов, использование их по оптимальной схеме;

— выявлены несоответствия между государственной инвестиционной политикой и официальными комментариями НК Минфином РФ и предложены направления унификации нормативно-правового обоснования инвестиционной, лизинговой деятельности.

Практическое значение и апробация результатов исследования. № Практическая значимость результатов диссертационного исследования многоаспектна, так:

— предложенная модифицированная методика оценки лизинговых платежей и секьюритизация лизинговых активов могут быть использованы при принятии управленческих решений об эффективности привлечения использования и временной диверсификации инвестиционных ресурсов;

— несоответствия, выявленные между определенными императивами государственной инвестиционной политикой и трактовкой НК Министерством финансов РФ могут быть использованы для сбалансированности действий государства и его исполнительных органов;

— в учебном процессе результаты исследования могут служить существенным дополнением к учебным курсам «Инвестиции», «Инвестиционный анализ», «Бюджетирование на предприятии», «Менеджмент», «Финансовый менеджмент» и другие.

По теме диссертации опубликовано 4 научных работы общим объемом 2,8 печатных листов.

Выводы.

Необходимо отметить, что экономический подход, используемый в предлагаемой Модифицированной методике, позволяет сбалансировать все показатели как по Бюджету Доходов и Расходов, так и по Бюджету Движения Денежных Средств, полностью отражает экономическую суть лизинга и наилучшим образом подходит для лизинговых компаний.