Учет и анализ инвестиций в нефтегазовом комплексе Тюменского региона

Актуальность темы

исследования.

Экономический механизм, функционирующий в инвестиционной сфере, подвергается обоснованной критике в связи со сложившейся тенденцией ежегодного уменьшения инвестиций и низкой отдачей капитальных вложений, осуществляемых за счет различных источников финансирования. Не смотря на то, что необходимость оживления инвестиционной активности постоянно отмечается в программных документах и законодательных актах как регионального, так и федерального уровня, реальных результатов добиться, тем не менее, не удается.

Отраслевую инвестиционную активность отличает значительная неравномерность. Более высокая инвестиционная активность наблюдается в сырьевых отраслях и отраслях естественных монополий на фоне явно недостаточного инвестирования высокотехнологичных наукоемких отраслей. Одним из последствий изменений в структуре инвестиций в основной капитал стал рост доли сырья и топлива (9,5 — 15%), а также материалов и полуфабрикатов (44,5 — 51,8%) во всей промышленной продукции — при сокращении доли машинотехнической продукции (13,6 — 9,2%) и потребительских непродовольственных товаров (28,6 — 11,1%). Это закрепляет сложившиеся структурные диспропорции и консервирует преимущественно сырьевой тип экономики.

К основным недостаткам сложившейся структуры экономики Тюменской области необходимо отнести абсолютное преобладание сырьевой структуры продукции (нефть, газ, лес) и низкая доля продуктов с высокой степенью обработкиотсутствие производств, занимающихся выпуском бытовой техники, оборудования для обработки древесины, качественных строительных материалов и т. д.- очень высокая зависимость от использования исчерпаемых природных ресурсов, из которых оставшаяся часть имеет тенденцию к ухудшению качественных характеристик.

Теоретической основой диссертационного исследования являются труды отечественных ученых в области микрои макроэкономики: А. И. Абалкина,.

A.П. Аганбегяна, А. Ф. Андреева А.С. Бакаева, А. А. Зубарева, Л. В. Донцовой,.

B.Г. Гетьмана, Н. Н. Илышевой, А. М. Илышева, В. И. Лившица, Д. С. Львова, А. И. Муравьева, М. В. Мельник, Н. А. Никифоровой, Л. С. Тарасевича, В. Е. Федоренко, А. Д. Шеремета др., а также исследования зарубежных ученых: В. Бернса, У. Шарпа, Д. Гордона, Г. Марковича, М. Миллера, Ф. Модильяни и др.

Не умаляя значения результатов выполненных ранее исследований, следует отметить, что многие проблемы инвестиционной политики еще не решены окончательно.

С достаточной степенью уверенности можно сказать, что сегодня вопросы, связанные с исследованием проблем инвестиционного характера формирования региональной политики, кризиса источников инвестирования, рисков, являются наименее разработанными в отечественной экономической науке.

Комплексный характер исследования обусловил применение различных способов и методов количественного анализа и обобщения экономической информации.

В связи с высокой актуальностью проблемы, для диссертационной работы избрано наиболее важное направление научных исследований, а именно разработка теоретико-методических основ анализа и учета инвестиционных проектов в Тюменском регионе.

Все вышесказанное и определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке механизма анализа и учета инвестиционных проектов, их рисков, позволяющих повысить эффективность управления инвестиционным процессом нефтегазового комплекса Тюменского региона.

В соответствии с поставленной целью в работе осуществлялось решение следующих задач:

— сформировать понятийно — терминологический аппарат исследования: инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный проект;

— проанализировать и разработать классификацию инвестиций, инвестиционных проектов, и проектных рисков;

— провести анализ финансовой рентабельности проекта;

— разработать форму расчета потребности в чистом оборотном капитале;

— определить критерий финансовой оценки нефтегазового инвестиционного проекта;

— уточнить методику бухгалтерского учета долгосрочных инвестиций;

— разработать инвестиционные формы;

— разработать методологию анализа проектных рисков;

— усовершенствовать методы оценки проектных рисков;

— проанализировать и определить рейтинг инвестиционного риска по Тюменскому региону;

— усовершенствовать методические основы управления рисками инвестиционных проектов.

— Уточнить методику бухгалтерского учета страхования и имущественных рисков.

Область исследования. Содержание диссертационного исследования соответствует специальности 08.00.12. «Бухгалтерский учет, статистика».

Теоретическую и методологическую основу исследования составила совокупность методов экономики, статистики анализа. Методика исследования основывалась на наблюдении, обработке данных, объяснении полученных результатов, установлении и реализации полученных выводов, закономерностей, тенденций.

Информационную базу исследования составили а) научные исследования в виде данных и сведений из книг, журнальных статей, научных докладов и отчетов, материалов научных конференций, семинаровб) материалы российского и международного законодательства по бухгалтерскому учету, государственной статистикев) финансовая отчетность нефтяных и газовых публичных компанийг) результаты собственных расчетов.

Объектом исследования является механизм функционирования нефтегазового комплекса Тюменского региона.

Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и прикладных проблем связанных с организацией, анализом, бухгалтерским учетом и оценкой инвестиционных процессов в Тюменском регионе.

Научная новизна исследования состоит в обобщении и развитии теоретических положений, формировании системного подхода к разработке стратегии рисков инвестиционных проектов. На защиту выносятся следующие элементы научной новизны:

— на базе фундаментальных работ зарубежных и российских специалистов проанализированы и обобщены основные понятая инвестиций и рисков проектов;

— разработаны классификации инвестиций, инвестиционных проектов и проектных рисков;

— разработана форма расчета потребности в чистом оборотном капитале;

— определены критерии финансовой оценки инвестиционных проектов;

— уточнена методика бухгалтерского учета долгосрочных инвестиций;

— разработаны инвестиционные формы;

— разработана методология анализа проектных рисков;

— усовершенствованы методы оценки проектных рисков;

— проанализирован и определен рейтинг инвестиционного риска по Тюменскому региону;

— усовершенствованы методические основы управления рисками инвестиционных проектов;

— уточнены положения бухгалтерского учета страхования имущественных рисков;

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработке автором по существу новых методических подходов к решению проблемы анализа, учета, оценки и управления инвестиционными проектами, рисками к конкретным условиям нефтегазового Тюменского региона.

Основные выводы, рекомендации и предложения, сформулированные в диссертации, могут быть использованы не только в ходе реформирования бухгалтерского учета и финансовой отчетности, но и в рамках системы обучения, переподготовки и повышения квалификации кадров по финансово — экономическим специальностям.

Апробация работы.

Автор выступал с изложением основных проблем инвестиций и управления рисками инвестиционных проектов на международной научнопрактической конференции, посвященной 25 — летию СибНИИНП (16 — 17 февраля 2000 года).

Теоретические выводы используются в учебном курсе «Организация и финансирование инновационной деятельности и инвестиций» и «Оценка и анализ рисков» для студентов специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

В соавторстве опубликована монография и учебное пособие с грифом УМО «Учет и анализ рисков инвестиционных проектов в Тюменском регионе».

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Основное содержание изложено на 181 страницах машинописного текста, работа включает 22 таблицы, 17 рисунков, 2 приложения, список литературы из 99 наименований.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Важную роль в комплексе причин нехватки финансовых ресурсов играют низкие объемы иностранного капиталаненадежность источников финансированияне разработанность и отсутствие полного пакета законодательных актов, направленных на регулирование инвестиционной и хозяйственной деятельностиснижение управляемости со стороны государства при недостаточном развитии рыночных механизмовотсутствие механизма мотиваций к долговременному вложению средств.

Резкий спад инвестицийизменения в системе финансово-кредитных отношений, ограничившие доступ к инвестиционным ресурсамобщее снижение инвестиционной активности, вызванное экономической и политической нестабильностью в странеснижение эффективности инвестиций указывают на необходимость коренной перестройки управления инвестиционной деятельностью, как на федеральном, так и на региональном уровне.

Для привлечения больших объемов инвестиций, требуемых для осуществления структурной перестройки экономики, необходимо иметь эффективное законодательство. Анализ федеральных и региональных директивных документов, регулирующих процесс структурной перестройки и инвестиционную деятельность, позволил сделать вывод, что законотворческая работа как в стране в целом, так и в регионах, разворачивается достаточно медленно.

Недостатками сложившейся правовой базы являются несоответствие в полной мере законодательства по привлечению иностранных инвестиций международным стандартамотставание разработки нормативной базы для создаваемых инвестиционных институтов и применяемых инструментовнедооценка региональных особенностейслабое обоснование приоритетности программ, их отбора и эффективностинедостаточность проработки вопросов территориально-хозяйственной комплексности и интеграциинеустойчивость финансированияотсутствие должного внимания устранению перекосов в структуре хозяйств, кооперации смежных регионов в рамках экономических регионов и предотвращению экономического отрыва отдельных регионов от Россииотсутствие общественной научной экспертизы федеральных и региональных директивных документов.

Характерной особенностью регионального управления в настоящее время является отсутствие методологического обоснования стратегической концепции развития и долгосрочных планов регионов. Управляющие органы сегодня не имеют методического инструментария, позволяющего обосновать концепцию развития региона, в результате чего регионы развиваются во многом бессистемно, без главной стратегической идеи.

Мобилизация инвестиционных ресурсов для решения проблем структурной перестройки предполагает: во-первых, улучшение инвестиционного климата в регионево-вторых, акцент на использование собственного регионального инвестиционного потенциала.

В результате проведенного исследования инвестиционного климата Тюменской области на основе методики журнала «Эксперт» было выявлено: среди регионов России Тюменская область в 2002;2004 г. по инвестиционному риску и инвестиционному потенциалу занимает 32 место. Причем доля в общероссийском потенциале в 2002;2004 г. составила 0,963. Тюменская область относится к наиболее динамичным регионам России по инвестиционному потенциалу. В 2002;2004 гг. рейтинг инвестиционного потенциала поднялся на 3 пункта. По законодательной активности регионов в инвестиционной сфере по состоянию на 01.09.2004 Тюменская область также занимает 32 место.

Тюменский регион можно охарактеризовать, как один из наиболее динамичных регионов по изменению рейтинга инвестиционного риска. В 20 032 004 к 2002;2003 г. рейтинг риска снизился на 28 пунктов.

Таким образом, Тюменская область характеризуется пониженным потенциалом и умеренным индексом риска. Область можно охарактеризовать средней инвестиционной активностью. Причем в данном случае Тюменская область рассматривается без автономных округов. Ханты-Мансийский же автономный округ характеризуется высоким потенциалом и умеренным риском. Ямало-Ненецкий автономный округ характеризуется средним потенциалом и высоким риском. В целом автономные округа характеризуются очень высокой инвестиционной активностью. Необходимо отметить, что в то время как положение автономных округов постоянно улучшается, наблюдается тенденция к ухудшению ситуации в Тюменской области.

Анализ возможных путей повышения эффективности использования инвестиционного потенциала позволил сформулировать основные направления для улучшения инвестиционного климата в России в целом и в Тюменской области, в частности:

— совершенствование законодательной базы в сфере инвестицийподдержка отечественных производителей товаров и услуг и цивилизованное вытеснение импорта, оживление деловой активностипринятие государственной программы дифференцированной поддержки малого и среднего предпринимательства в производственной сфере с выделением целевых кредитных ресурсов, установлением льготных условий налогообложенияпересмотр системы приоритетов инвестиционной деятельностиконцентрация на банковских счетах и целевое использование амортизационных отчислений с эффективной системой санкций за нарушение режима их использованияразработка программы государственных гарантий инвестиций в основной капитал, особенно в наукоемкие отраслизалоговое изъятие банками и государственными органами ценных бумаг предприятий в обеспечение не возвращенных в срок кредитов и организация оборота этих бумаггосударственные гарантии целевых инвестиционных вкладов населения в банках или инвестиционных фондах для модернизации приоритетных производственных и инновационных предприятийвведение дифференцированного налогообложения финансовых инвестиций (льготное — для прямых и повышенное — для портфельных) — совершенствование механизма льготного налогообложения прибыли, включая сопоставление фактически полученных в ходе реализации инвестиционных программ и проектов результатов с ранее предусмотренными. Если достигнутые показатели ниже планировавшихся, то размеры налоговых льгот должны уменьшатсяустановление таможенных льгот для инвесторовинформатизация инвестиционного процесса и организация инвестиционного маркетинга в регионе.

Одним из важных вопросов методологии и критерием целесообразности инвестирования того или иного проекта является оценка его экономической эффективности. Анализ основ оценки экономической эффективности капитальных вложений, в том числе и на примере Тюменской области, показал, что для обоснования эффективных вариантов инвестирования в сфере структурной перестройки экономики региона, представленный обзор методологических основ свидетельствует о наличии ряда проблем.

Во-первых, по-прежнему нерешенной остается проблема учета экологических и социальных аспектов эффективности. В рассмотренных методиках имеются рекомендации по приведению дополнительной информации по данным аспектам, а конкретные механизмы расчетов социальных и экологических последствий реализации проекта отсутствуют.

Во-вторых, методика расчета бюджетной эффективности проектов представляется не достаточно проработанной.

Наконец, в представленных методиках эффективность проекта рассматривается только с позиции инвестора: учет интересов региона, являющегося ведущим субъектом структурной перестройки собственной экономики, и других субъектов управления и хозяйствования, имеющих интересы в трансформации структуры экономики региона, в методических рекомендациях представлен в самой общей форме, без каких-либо конкретных рекомендаций по расчету эффективности с позиции изменения качества жизни населения региона, через призму интересов федерального центра, других значимых субъектов управления и хозяйствования.

Исходя из выявленных проблем в рассматриваемой сфере следует, что существует потребность в разработке комплексной методики, обеспечивающей учет разных эффективностей. Вместе с тем это должны быть критерии оценки эффективности инвестиционных проектов, которые бы отражали степень достижения приоритетов, устанавливаемых разрабатываемой в регионе структурной инвестиционной политикой.

Предложенная методика комплексной оценки эффективности инвестиционных проектов включает шесть блоков: определение приоритетных направлений инвестирования в отраслиоценка эффективности данного инвестиционного проекта для развития отрасли;

— определение региональной эффективности каждого проекта на основе макроэкономических и производных от них показателей;

— определение бюджетной эффективности проекта в соответствии с методикой второго блока;

— оценка социального благополучия в регионе;

— оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров.

Администрации Тюменской области рекомендуется для координации работ по разработке методического обеспечения по комплексной оценке эффективности инвестиционных проектов, отвечающей требованиям проводимой в регионе структурной инвестиционной политики, создать независимую группу экспертов с целью обобщения опыта оценки инвестиционной привлекательности проектовопределения важнейших направлений совершенствования методического обеспечения (с позиции интересов региона, его субъектов хозяйствования) — организации на конкурсной основе основных аспектов методического обеспечениясоздания банка исходных данных по приоритетным направлениям основных отраслей производства и сферы услуг в регионемаксимально возможной и обоснованной стандартизации алгоритмов расчета критериев оценки эффективности инвестиций и их количествацентрализованной разработки среднесрочных прогнозов темпов инфляции, курсов валют, изменения ценовой структуры.

Анализ существующих подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов показал необходимость рассмотрения основополагающих принципов, на которых должна базироваться оценка эффективности инвестиционных проектов. Одним из таких принципов является «неполнота информации». Он встречается на любых стадиях разработки и оценки проекта и выражается обычно в терминах риска и неопределенности.

Многообразие проектных рисков делает сложным их классификацию. В связи с этим в экономической литературе нет единой, стройной их системы. Базируясь на классификации «типичных» рисков, представленной в Методических рекомендациях, аналогичных классификациях российских и зарубежных авторов, разработан скорректированный список «типичных» рисков проектной деятельности: риски участников проекта: технико-технологические рискипроизводственный рискуправленческий рисксбытовой (маркетинговый) рискфинансовый рискстрановой рискадминистративный рискюридический рискриск форс-мажорных обстоятельствспецифический риск (для данных инвестиций).

Конкретизируя результаты анализа проблем учета проектных рисков необходимо отметить следующее. Учет факторов общего риска инвестирования является обязательной компонентой при оценке инвестиционной привлекательности того или иного региона, которая, в свою очередь, является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От правильности оценки зависят последствия, как для инвестора, так и для региона в целом. При этом инвестор может опираться на обоснованные результаты экспертной оценки инвестиционного климата в регионе. Оценка рейтинга регионов по инвестиционному риску за 2002;2004 гг. показала: рейтинг по инвестиционному риску юга Тюменской области ежегодно повышается, Ханты-Мансийского автономного округа — колеблется, но все же имеет тенденцию к сохранению на одном уровне, а Ямало-Ненецкого автономного округаустойчиво снижается. Устойчивое снижение уровня интегрального инвестиционного риска за 1999;2004 гг. на юге Тюменской области свидетельствует о повышении эффективности региональной инвестиционной политики в направлении улучшения инвестиционного климата в области. Напротив, ежегодное увеличение интегрального риска инвестирования в ЯНАО говорит либо о несоответствии принимаемых мер администрации округа, либо об их отсутствии совсем. Минимальный уровень риска по всему региону наблюдается лишь по экономическому риску, причем наивысший рейтинг по данной составляющей имеет ХМАО. Границам недопустимого риска по всему региону соответствует экологическая составляющая инвестиционного риска, также близко к этому уровню находится законодательная база в регионе.

В целях совершенствования применяемой в Тюменской области методики учета рисков в инвестиционных проектах предложено использовать поправочные коэффициенты к норме дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта виде дифференцированных интегральных показателей уровня региональных рисков.