Цена связанного в запасе капитала

В запасе, находящемся на складе, связывается часть оборотных средств предприятия. Чем больше запас и чем дольше он лежит, тем больше связанный капитал, тем больше надо платить за пользование им.

Особенно очевидно это, когда предприятие берет кредит в банке для закупки материала, направляемого на склад: чем больше закупка, тем больше нужен кредит, тем больше за него надо платить. Причем чем больше запас, тем дольше он будет лежать на складе, тем дольше придется выплачивать проценты за кредит. В данной ситуации потери рассчитать совсем нетрудно. Обычно же обстоятельства значительно сложнее, поскольку в распоряжении предприятия в каждый момент времени находятся капиталы разного рода, например акционерный, прибыль текущего и предшествующих лет, задолженность кредиторам за товары и услуги, заемные средства полученные у банков, выданные векселя и т. п. Такое разнообразие капиталов, естественно, затрудняет оценку издержек пользования им.

Если предприятие работает с заемным капиталом, то обычно используют средний процент на весь заемный капитал.

Пример 5.4.

Предприятие взяло кредит 200 млн руб. под 20% годовых, еще 500 млн руб. под 15% годовых, выпустило облигации на 3000 млн руб. под 25% годовых, кроме того, имеет среднегодовую кредиторскую задолженность 100 млн руб.

• (бесплатно), то средняя плата за пользование заемным капиталом составит
• 22,8%:

Издержки пользования собственным капиталом оценивают на уровне так называемых альтернативных издержек, равных доходу при наилучшем альтернативном использовании капитала. Иначе говоря, если это же предприятие в качестве оборотного капитала использует еще 400 млн руб. собственных средств, которые оно могло бы разместить в надежные ценные бумаги или в депозит в надежном банке под 10% годовых, то его плата за пользование всем капиталом составит:

Таким образом, при данных условиях на хранении 1 руб. запаса в течение года предприятие будет терять около 22 коп. Это будут потери, вызванные только замораживанием оборотных средств. Будут и другие.