Методы и показатели оценки эффективности инвестиций

«Методические рекомендации» содержит систему показателей, критериев и методов оценки инвестиционных проектов, применяемых на различных уровнях управления.

Согласно первой концепции ЭОИ, т.к. денежные средства имеют временную ценность, существует необходимость решения проблемы сопоставимости элементов денежного потока. Проблема сопоставимости зависит от определенных условий: размера инвестиций и доходов, темпа инфляции, точности прогнозирования, квалификационного уровня аналитика и т. д. Фактор времени t, распределение доходов Р и расходов IC во времени играет более важную роль, чем размеры сумм, особенно в долгосрочных операциях в условиях инфляции.

Методы учета фактора времени при оценке ИП

- Метод компаундирования (метод нахождения будущей стоимости сегодняшних или текущих денежных поступлений). Данный метод показывает, сколько инвестор получит в конце операции. При использовании применяют простые и сложные проценты.

Формула для нахождения будущей стоимости текущего потока с применением простого процента:

S=P*(1+i*n),.

где S — будущая стоимость денежных потоков, Р — текущая стоимость денежных потоков, i — ставка % в виде десятичной дроби, n — число лет в расч? тном периоде.

В случае когда используется сложный процент будущая стоимость текущего потока рассчитывается по формуле:

S=P*(1+i)ⁿ.

Период накопления может быть отличным от года, например день, месяц, квартал, полугодие. В таком случае, когда начисление банковского процента происходит несколько раз в году, для расчета будущей стоимости текущего потока применяется следующая формула:

S=P*(1+i/m)^n*m, где m-количество периодов начисления в году.

- Метод дисконтирования — является зеркальным отражением операции наращивания. Это процесс нахождения сегодняшней стоимости будущих денежных притоков по их известному или предполагаемому значению в будущем.

Поскольку текущая стоимость величина обратная будущей стоимости, то для нахождения текущей стоимости будущих денежных поступлений применятся следующая формула:

S=P*(1+i)ⁿ, то Р=.

где Р (PV)-текущая стоимость, S (FV)-будущая стоимость, — дисконтный множитель.

Ставка сравнения или норма дисконта устанавливается аналитиками самостоятельно, исходя из следующих данных: норма дисконта, включающая в себя три составляющие:

— номинальный уровень рентабельности, которые инвестор может иметь от инвестируемого капитала;

— темп инфляции;

— премия за риск.

В случае, когда начисление процентов предполагается неоднократное, для дисконтирования применяется следующая формула:

PV=, где m — число периодов начисления.