Формирование инвестиционных программ в промышленности строительных материалов: На примере Республики Татарстан

С начала 1990;х годов экономика России переживает период масштабной трансформации, сложного и длительного перехода от директивно-плановых экономических отношений к рыночным. Этот переход сопровождался, вплоть до 1999 г., существенным спадом производства во всех без исключения отраслях промышленности. При этом в наибольшей степени спад производства затронул отрасли перерабатывающего сектора экономики, в том числе и промышленность строительных материалов.

В 2001 — 2002 г. г. переход к рыночной системе хозяйствования в Российской Федерации и Республике Татарстан фактически завершился. По сути, экономика нашей страны находится сейчас на стадии первоначального накопления капитала, которую развитые зарубежные государства преодолели еще сто — сто пятьдесят лет назад. Период первоначального накопления капитала является довольно болезненным как для отдельных отраслей экономики, так и для социальной сферы. Скорость прохождения данного этапа социально-экономического развития непосредственно зависит от интенсивности инвестиционного процесса, от максимально эффективного размещения инвестиционных ресурсов, что, в свою очередь, невозможно без рационального формирования инвестиционных программ.

Актуальность проблем, связанных с формированием инвестиционных программ, обуславливается тем, что различные инвестиционные проекты нуждаются в системном согласовании по уровню доходности, риска, срокам поступления средств и, в целом, по уровню социально-экономической эффективности. Для этого необходима интеграция отдельных проектов в рамках единой программы инвестиционного развития предприятия, отрасли, региона или государства в целом.

При этом формирование инвестиционных программ производственного развития должно осуществляться на максимально объективной, научной основе. Значение субъективного фактора, роль неэффективного отраслевого лоббирования в процессе формирования и реализации, по нашему мнению, должно быть нивелировано.

Проблемами формирования и реализации инвестиционных программ занимались многие отечественные и зарубежные ученые. В частности, хотелось бы отметить работы таких исследователей, как С. Н. Абдуллина, Р. Х. Акчурин, В. В. Бочаров, Ю. Бригхем, В. Золотогоров, А. В. Иконникова, Б. Коласс, Л. П. Кураков, Г. Марковиц, М. К. Насыров, Т. Ф. Палей, М. Портер, В. Н. Самочкин, М. Р. Сафиуллин, И. В. Сергеев, Д. Хан, У. Шарп, С. И. Шумилин, К. В. Щиборщ, Д. Эразманов и другие. В имеющейся литературе довольно полно освещены вопросы теории и методологии разработки инвестиционных проектов, оценки их экономической эффективности, рассмотрены проблемы реализации инвестиционного процесса в современной промышленности Российской Федерации и Республики Татарстан.

В то же время следует отметить, что в существующих литературных источниках недостаточно полно освещены вопросы рационального синтеза отдельных инвестиционных проектов в единую программу инвестиционного развития, проблемы привлечения ресурсов для финансирования инвестиционных программ промышленного предприятия или отрасли хозяйства в целом.

Объектом настоящего диссертационного исследования выступает инвестиционная программа развития промышленного сектора экономики. Как известно, по направлению размещения все многообразие инвестиций принято классифицировать на реальные и финансовые. Реальные инвестиции направляются на развитие производственного сектора экономикифинансовые инвестиции служат для долгосрочных либо спекулятивных операций на рынке ценных бумаг. Разумеется, взаимосвязанную систему финансовых инвестиций также можно рассматривать как инвестиционную программу, или, в терминологии зарубежной теории финансов инвестиционный «портфель», однако изучение такого рода программ выходит за рамки нашей работы, поскольку финансовые инвестиции непосредственно не способствуют прогрессивному развитию и технико-технологической модернизации предприятий и отраслей промышленности.

Предметом диссертационного исследования является процесс формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан). Любую инвестиционную программу невозможно рассматривать в отрыве от специфики отрасли и региона, в которых она реализуется. Отраслевые воспроизводственные пропорции оказывают непосредственное влияние на рентабельность, окупаемость и иные параметры экономической эффективности инвестиционного проекта. Региональные особенности налогообложения, доступности долгосрочных источников финансирования прямым образом отражаются на возможности реализации инвестиционных проектов и программ. Выбор в качестве составной части предмета исследования промышленности строительных материалов (ПСМ) оправдан, поскольку данная отрасль является одной из традиционных отраслей промышленности Республики Татарстанона должна быть тесно интегрирована с такой динамично развивающейся, высокорентабельной и социально значимой отраслью экономики, как строительство. Кроме того, потребность в скорейшей реализации масштабных инвестиционных программ в ПСМ РТ в настоящее время чрезвычайно велика, в силу крайней изношенности основного капитала и неуклонного устаревания производственных технологий.

Цель исследования состоит в рассмотрении особенностей формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан). В рамках поставленной цели работы целесообразно выделить следующие основные задачи:

1. Рассмотреть сущность и содержание экономической категории «промышленная инвестиционная программа» .

2. Выделить специфику формирования долгосрочных и стратегических программ инвестиционного развития, проанализировать их общие и особенные черты.

3. Обозначить основные этапы эволюции зарубежного опыт формирования и реализации инвестиционных программ, как на централизованном, так и на децентрализованном уровнях управления экономической системой.

4. Проанализировать основные тенденции развития промышленности строительных материалов Российской Федерации и Республики Татарстан в период рыночной трансформации (1991 — 2002 г. г.).

5. Осуществить многовариантный сценарный прогноз динамики индекса физического объема промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

6. Проанализировать характеристики системы существующих инвестиционных проектов развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

7. Дать рекомендации по совершенствованию организации привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных программ развития промышленности строительных материалов.

8. Разработать методику рационального формирования отраслевой инвестиционной программы и апробировать ее на материалах промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

Методологической базой диссертационного исследования послужили диалектический метод познания социально-экономических явлений и процессов и системный подход.

В процессе исследования нами были использованы следующие основные методы: абстрагирование, анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, моделирование, корреляционно-регрессионный анализ, экстраполяция с использованием элементарных статистических функций, прогнозирование по методу Брауна, «портфельный» подход.

Научная новизна исследования проявляется в следующем:

1. На основе критического анализа имеющейся литературы предложено собственное определение экономической категории «промышленная инвестиционная программа» .

2. Разработана концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия на основе согласования долгосрочных и стратегических инвестиционных программ.

3. На отраслевом уровне для осуществления среднесрочного прогноза (до 2006 г.) применен метод прогнозирования по Брауну, позволяющий повысить точность прогноза вследствие учета более сильного влияния последних значений тренда на результат прогноза. Ранее прогнозирование по Брауну использовалось для исследования кредитных рисков и технического анализа на рынке ценных бумаг.

4. Применен «портфельный» подход для интеграции инвестиционных проектов промышленности строительных материалов РТ в единую инвестиционную программу по показателям рентабельности производства, расчетного срока окупаемости и объема необходимых инвестиций.

5. Разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы. Данная методика позволяет учесть показатели социально-экономической эффективности и ограниченность инвестиционных ресурсов.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Использование метода Брауна позволит повысить точность прогнозирования экономических показателей развития не только промышленности строительных материалов, но и других отраслей и промышленных предприятий.

2. Результаты произведенного финансовоинвестиционного анализа могут быть использованы в деятельности Заводе крупнопанельного домостроения № 3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК-2 в целях повышения уровня их инвестиционной привлекательности.

3. «Портфельный» подход используется для наглядной интеграции отдельных инвестиционных проектов в единую программу по показателям рентабельности производства, срока окупаемости и требуемого объема инвестиций.

4. Предложена организационная схема привлечения инвестиционных ресурсов на основе вертикальной интеграции, которая может быть использована предприятиями промышленности строительных материалов, предприятиями строительной индустрии при участии государственных органов и коммерческих банков.

5. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы апробирована на семи крупных и средних инвестиционных проектах развития ПСМ РТ.

В первой главе диссертационного исследования нами освещены теоретические и методологические основы формирования инвестиционных программ в промышленности. На основе анализа отечественных и зарубежных литературных источников дано собственное определение экономической категории «инвестиционная программа», определены его отличия от понятия «инвестиционный проект». Выделены ключевые свойства инвестиционной программы, такие как системность и интегративность. Рассмотрены отличительные особенности долгосрочных и стратегических инвестиционных программ. Проанализированы особенности формирования инвестиционных программ на уровне государства, отрасли, региона и промышленного предприятия. Охарактеризована система методов формирования инвестиционных программ. Предложена концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы на основе согласования долгосрочных и стратегических инвестиционных планов. Проанализирован зарубежный опыт формирования инвестиционных программ как на уровне отдельного предприятия, так и в масштабах государства в целом.

Во второй главе диссертации подвергнуты анализу особенности формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов Российской Федерации и Республики Татарстан. На основе исследования официальной статистики выделены основные тенденции и проблемы развития отрасли в период рыночной трансформации (1991 — 2002 г. г.). Произведен многовариантный прогноз темпов развития ПСМ РТ в среднесрочной перспективе (до 2006 г.) с использованием пессимистического, условно-оптимистического и наиболее вероятного сценариев. Осуществлен анализ финансового состояния инвестиционной привлекательности Завода крупнопанельного домостроения № 3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК-2, оценены возможности использования показателей финансового анализа в процессе формирования отраслевой инвестиционной программы. Проанализированы семь ключевых инвестиционных проектов технологической модернизации промышленности строительных материалов РТ. Указанные проекты интегрированы в единую инвестиционную программу, представленную в форме «портфельного» подхода.

В третьей главе работы предложены рекомендации по совершенствованию формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов. В целях преодоления проблемы нехватки инвестиционных ресурсов для реализации масштабных инвестиционных программ предложена организационная схема вертикальной интеграции предприятий ПСМ с предприятиями строительной индустрии при участии государства и коммерческих банков. Разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы на основе интегрального показателя социально-экономической эффективности проекта и с учетом ограниченности бюджетных ресурсов. Данная методика апробирована для формирования инвестиционной программы развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

Заключение

.

Подводя итог диссертационному исследованию, сделаем следующие основные выводы:

1. Промышленная инвестиционная программа — это система интеграции отдельных инвестиционных планов промышленного развития государства, региона, отрасли или предприятия. В данном определении нашли отражение два, на наш взгляд, ключевых свойства инвестиционного программирования в условиях рыночных отношений: системность и интегративность. Нами приведена классификация инвестиционных программ по субъектам их составления и исполнения на общефедеральные, региональные, отраслевые и производственные.

2. На уровне промышленного предприятия нами выделены два основных типа инвестиционных программ: долгосрочные и стратегические. Вопрос о соотношении долгосрочного и стратегического планирования с теоретико-методологической точки зрения является непростым. Отождествление долгосрочного и стратегического планирования инвестиций представляется не вполне корректным с позиций теории и методологии современного управления. В этой связи необходимо четко разграничить данные типы внутрифирменного инвестиционного планирования по ряду существенных, значимых классификационных признаков, таких как объект планирования, основное содержание планирования, тип показателей планирования, характер использования количественных методов и моделей и возможность оперативной корректировки плана. Таким образом, если долгосрочное инвестиционное планирование — это в общем виде функция времени, то стратегическое инвестиционное планированиеэто функция направления развития предприятия.

3. Нами разработана концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия. Данная схема позволяет осуществлять интеграцию всех долгосрочных и стратегических инвестиционных планов в единую, взаимосвязанную систему. Долгосрочная инвестиционная программа предприятия должна быть сбалансирована по срокам, суммам и уровню риска, а стратегическая — по фазам жизненного цикла реальных и финансовых инвестиций, а также по возможным вариантам стратегических взаимоотношений с внешними инвесторами и кредиторами.

4. Рассмотрен опыт таких государств, как США, государства Западной Европы, Япония, Южная Корея и новые индустриальные страны в области программирования инвсетиций. Эволюция подходов к формированию инвестиционных программ, как государственных, так и корпоративных, представляет, по нашему мнению, существенный не только теоретический, но и практический интерес. Дело в том, что инвестиционное программирование за рубежом прошло довольно длительное и сложное развитие, изучение которого необходимо хотя бы потому, чтобы избежать повторения типичных ошибок в практике формирования реализации инвестиционных программ в Российской Федерации и Республике Татарстан. В инвестиционном планировании и программировании за рубежом в настоящее время имеют место следующие основные тенденции: повышение степени стратегической гибкости формирования и реализации инвестиционных программ как на государственном, так и на корпоративном уровнесовершенствование процессов автоматизации и математизации инвестиционного программированияусиление борьбы с бюрократическими явлениями в области составления и исполнения инвестиционных программпоявление инвестиционных программ развития бизнеса (в т.ч. крупного бизнеса) в виртуальной среде, с использованием широкого спектра ресурсов сети Интернет и т. д.

5. В настоящее время для промышленности строительных материалов (ПСМ) Российской Федерации характерны следующие основные тенденции экономического развития: несмотря на негативные тенденции 1990 — х г. г. по определенным ассортиментным позициям отрасль сумела сохранить достаточно высокий, по мировым стандартам, технический потенциалстепень износа основных производственных фондов в ПСМ превысила критический уровеньгодовой объем инвестиций в основной капитал отрасли в среднем в два раза ниже стоимости выбытия основных производственных фондовзначительно сократилось создание принципиально новых отечественных технологий, машин и оборудования для производства прогрессивных строительных материалов и добычи сырья.

6. Произведен анализ особенностей развития ПСМ Республики Татарстан в период рыночной трансформации. В 1991 — 2002 г. г. основной тенденцией развития отрасли являлся спад объемов производства. Так, в 2001 г. выпуск продукции составил лишь 70,6% к уровню 1990 г. (или 72,7% к уровню 1991 г.). Необходимо отметить, что тенденции развития отрасли в 1991 — 2002 г. г. неоднозначны. Так, в 1991 — 1993 г. г. отрасль сохраняла более-менее устойчивые позиции. Резкий спад имел место в 1994 г. По нашему мнению, это можно связать с негативными последствиями для производственного потенциала отрасли начального этапа приватизации. В 1994 — 1997 г. г. отрасль находилась в депрессивном состоянии. Объем продукции варьировался в диапазоне 62 — 74% к уровню 1990 г. В тот период продолжалась приватизация и реструктуризация отрасли, не приводящие, впрочем, к позитивным производственным и инвестиционным последствиям. Пика кризиса отрасль достигла в 1998 — 1999 г. г., когда объем производства составил лишь 54% и 53%, соответственно, к уровню 1991 г. Позитивные последствия девальвации рубля начали существенно влиять на развитие отрасли лишь в 2000 г. Так, в 2000 г. индекс физического объема выпуска продукции составил 62,0%, а в 2001 г. — 70,6% к уровню 1991 г., соответственно. Тем не менее, к 2002 г., положительный потенциал девальвации, по всей видимости, уже исчерпал себя.

7. Осуществлен сценарный прогноз тенденций развития отрасли в 2003 — 2006 г. г. с использованием трендового выравнивания и прогнозирования по методу Брауна. В результате получены три варианты прогноза: пессимистический, условно оптимистический и наиболее вероятный. Новизна примененного для прогнозирования метода Брауна заключается в большей степени учета последних значений тренда индекса физического объема отрасли на значение прогноза, что с позиций экономической логики является более корректным, чем простая экстраполяция. При этом даже в рамках условно — оптимистического прогноза не предусматривается существенного роста объема выпуска продукции в ПСМ РТ.

8. Основным потребителем продукции ПСМ является строительная индустрия. Теоретически темпы развития стройиндустрии должны быть связаны прямой зависимостью с темпами развития ПСМ. Для проверки данного тезиса на практике нами произведен корреляционный анализ между объемами выпуска продукции ПСМ РТ и объемами строительных работ в Республике Татарстан (в сопоставимых ценах), а также темпами развития жилищного строительства по показателю ввода в эксплуатацию жилья (в тыс. м). В результате анализа были получены следующие коэффициенты парной корреляции: между объемами выпуска ПСМ и объемами строительных работ в Республике Татарстан — «0,23» — между объемами выпуска ПСМ и темпами жилищного строительства в РТ — «- 0,14». Налицо крайне низкий (по абсолютному значению) уровень взаимосвязи между индексом физического объема ПСМ и показателями развития стройиндустрии. Это свидетельствует о недостаточно высоком уровне межотраслевого взаимодействия между промышленностью строительных материалов и стройиндустрией Республики Татарстано том, что прогрессивное развитие строительства не сопровождается адекватным увеличением объемов производства в республиканской ПСМ.

9. Для более глубокого исследования инвестиционной привлекательности предприятий отрасли в современных условиях нами произведен финансово — инвестиционный анализ предприятий ПСМ РТ, относящихся к различным ее подотраслям и находящихся в различных формах собственности: завода крупнопанельного домостроения № 3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК. В целом, множество коэффициентов финансово — инвестиционного анализа зачастую демонстрируют разнонаправленные тенденции динамики инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. Лишь в отношении завода крупнопанельного домостроения № 3 был сделан однозначный вывод о достаточно высоком уровне инвестиционной привлекательности. Кроме того, финансовая оценка инвестиционной привлекательности затрудняется вследствие того, что у определенного круга предприятий финансовая отчетность не вполне достоверно демонстрируют реальные тенденции их производственного, финансового и инвестиционного развития.

10. Произведен комплексный анализ инвестиционной программы модернизации промышленности строительных материалов РТ, состоящей из семи проектов, одобренных Министерством торговли и внешнеэкономического сотрудничества Республики Татарстан. Нами применена модель «портфельного» анализа с целью сопоставления существующих инвестиционных проектов ПСМ РТ по показателям рентабельности производства, срока окупаемости и объему требуемых инвестиций. Сделан вывод о том, что отраслевая инвестиционная программа развития ПСМ РТ является в должной степени сбалансированной. В целом, примененный нами вариант «портфельного» подхода позволяет оценить степень сбалансированности инвестиционной программы развития отрасли и выделить относительно проблемные инвестиционные проекты.

11. На основе анализа тенденций и проблем развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан нами выделены основные долгосрочные и стратегические задачи формирования инвестиционных программ в отрасли. К числу долгосрочных программ следует отнести: реализацию семи основных проектов технической модернизации отрасли (со сроком окупаемости от 2 до 7 лет и ориентировочным сроком эффективной эксплуатации минимум 20 — 30 лет) — внедрение прогрессивных систем финансово-инвестиционного менеджмента на ключевых предприятиях ПСМ (заводах по производству ЖБИ, кирпича и т. д.) с целью улучшения их инвестиционной привлекательностиформирование новых, реалистичных инвестиционных проектов и их интеграция в существующую программу по срокам, суммам и условиям финансирования.

12. Предложена организационная схема вертикальной интеграции, позволяющая решить проблему привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционных программ технико — технологической модернизации ПСМ РТ. Вертикальная интеграция — это создание устойчивых, длительных и прямых хозяйственных связей между отраслями-поставщиками и отраслями-потребителями. Организационно вертикальная интеграция, как правило, существует в форме холдинга, предусматривающего перекрестное владение акциями и взаимное, согласованное участие в управлении инвестициями. Вертикальная интеграция должна соединить предприятия промышленности и строительной индустрии. Возможно также участие государства и коммерческих банков в создании вертикально-интегрированной структуры. Государство может участвовать в капитале холдинга, а коммерческий банкпредоставить долгосрочный инвестиционный кредит, возможно под государственные гарантии. Данная организационная схема является выгодной для всех задействованных в ней сторон.

13. Нами разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы. Данная методика позволяет включать в отраслевую инвестиционную программу проекты, в первую очередь, по показателю социально-экономической эффективности, а затем — по объему требуемых инвестиций. Этот принцип вполне соответствует основному современному принципу развития экономических систем — приоритету социально-экономической эффективности перед простыми количественными параметрами, субъективными лоббистскими интересами и иными факторами. Кроме того, разработанная методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы позволяет оценить эффективность интеграции инвестиционных проектов.

14. Разработанная методика формирования отраслевой инвестиционной программы с государственным участием апробирована для семи проектов инвестиционного развития промышленности строительных материалов РТ. Произведено ранжирование инвестиционных проектов в ПСМ РТ по уровню социально — экономической эффективности.

15. В процессе исследования основных технико — экономических и финансово — экономических тенденций, существующих в отечественной и мировой индустрии стройматериалов, определены основные стратегические направления инвестиционного развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан, а именно: постепенное снижение материалоемкости и энергоемкости производимой продукцииприменение современных схем организации финансирования инвестиций, прежде всего лизингаинтегрированная автоматизация всех стадий производственного, финансового и маркетингового процесса на предприятии.