Исследование и разработка методов управления инвестиционной деятельностью на предприятиях

Переход России к рыночной экономике и новым условиям хозяйствования предприятий обусловил особую важность вопросов, касающихся инвестиций и управления инвестиционным процессом на предприятиях. При экономическом спаде, зафиксированном в отечественной экономике за последние годы снизился объем инвестирования и его эффективность. В особенно тяжелой ситуации оказались промышленные предприятия, так как финансирование их проектов является долгосрочным, рискованным и капиталоемким. Кроме того, экономически как объекты инвестирования они являются менее привлекательными, чем альтернативные вложения, например, ГКО. Следствием подобной ситуации явилось тяжелое финансовое состояние промышленных предприятий, их низкая конкурентоспособность по сравнению с зарубежными фирмами, их низший организационно-технический уровень и отсутствие перспектив стабилизации. Высокая ставка рефинансирования Центрального Банка также усугубляет эту ситуацию. Но, поскольку без активизации инвестиций невозможно начать структурную перестройку промышленности, правительство и местные власти вынуждены предпринимать серьезные шаги по стимулированию инвесторов. Так, например, власти Санкт-Петербурга ведут целенаправленную политику по повышению инвестиционной привлекательности города. Разработанный проект инвестиционного законодательства для Петербурга включает многие виды налоговых льгот, а также других мер по поддержке инвестиционной деятельности в регионе, таких, как предоставление поручительств города, дотаций и компенсаций. В результате проводимой политики в 1997 году по сравнению с 1996 годом в Петербурге объем промышленного производства вырос на 8%, а инвестиции в основной капитал — на 4%. Готовится ряд крупных проектов в сотрудничестве с Европейским Банком реконструкции и развития. Необходимость преодоления инвестиционного кризиса в России, перспективы повышения инвестиционной активности в промышленности, настоятельная потребность изменении уровня и структуры средств и методов производства в связи с многосторонней перестройкой экономики, а также необходимость рационального использования незагруженных производственных мощностей предприятий и технического переоснащения физически и морально устаревших основных фондов, обусловили актуальность темы исследования.

Основной целью данной работы является разработка методов и моделей управления инвестиционной деятельностью предприятия, позволяющих повысить эффективность его производственно-хозяйственной деятельности и снизить риск производственных инвестиций. Предметом настоящего исследования являются теория и методы управления инвестиционной деятельностью предприятия. В качестве объекта исследования выбрано промышленное предприятие.

В соответствии с целью в работе были поставлены следующие задачи:

1. Определение основных тенденций развития инвестиционных процессов в экономике России.

2. Уточнение основных терминов инвестиционного менеджмента на промышленном предприятии и его основных задач.

3. Определение факторов, влияющих на процесс инвестирования на промышленном предприятии.

4. Выявление причин низкой эффективности промышленных инвестиций.

5. Исследование методов повышения эффективности управления инвестиционным процессом на предприятии.

6. Разработка модели управления инвестиционным процессом предприятия, адекватной сложившимся в отечественной экономике условиям.

7. Разработка метода определения готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта.

8. Разработка алгоритма формирования инвестиционной программы на предприятии.

9. Создание методики оценки привлекательности инвестиционной возможности на основе комплексного анализа показателей деятельности и состояния предприятия и характеристик инвестиционного проекта.

10. Разработка модели принятия решений по инвестированию для предприятия и внешнего инвестора.

Для решения поставленных задач в процессе исследования анализировались статистические данные, приведенные в литературе, посвященной теме, и данные конкретных инвестиционных проектов, предлагаемых для реализации.

В качестве рабочих гипотез для решения поставленных задач были приняты следующие:

• формирование инвестиционной политики на предприятии и контроль за ее осуществлением на основе анализа текущего финансового состояния и организационно-технического уровня предприятия;

• анализ готовности предприятия к инвестированию, как составная часть методики по принятию инвестиционных решений, необходимая для снижения риска инвестирования в промышленные предприятия;

• комплексный подход к учету внешних и внутренних факторов при анализе состояния предприятия и характеристик инвестиционных проектов;

• повышение эффективности использования собственных источников инвестиций за счет усиления роли амортизации и средств, полученных в результате оптимизации использования всех видов ресурсов предприятия.

Методы настоящего исследования включают в себя методы системного подхода, целевого управления, «сценариев», построения «дерева целей», экспертных оценок, управления по отклонениям, расчета экономической эффективности инвестиций, моделирования производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия, принципы построения экономикоорганизационных моделей и логистических систем, а также комплексный подход к анализу экономического и организационно-технического уровня предприятия, как инструменту формирования инвестиционных программ предприятия и контроля за их реализацией.

Научная новизна состоит в следующих результатах диссертационного исследования:

1. Уточнено понятие производственных инвестиций и инвестиционного менеджмента.

2. Сформирован перечень факторов, влияющих на эффективность инвестиционной деятельности предприятия.

3. Представлены методы управления инвестиционной деятельностью предприятия.

4. Предложен новый подход к формированию оптимального пакета инвестиционных возможностей.

5. Разработан метод оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта, позволяющий снизить риск инвестирования.

6. Предложена методика оптимизации использования имеющихся ресурсов для повышения эффективности инвестиционной деятельности.

7. Разработан алгоритм формирования инвестиционной программы предприятия.

8. Предложена методика оценки привлекательности инвестиционной возможности, полезная как для предприятия, так и для внешнего инвестора.

9. Разработана модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 101 наименование, и приложений. В работы приведены 69 таблиц и 36 рисунков.

ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3.

1. Рассмотрены основные направления инвестирования на предприятии, обоснование их выбора представлено в виде таблицы, в которой обозначены области исследования возможных областей применения инвестиций, охарактеризованы возможные результаты исследования, предложены рекомендации по выбору направлений инвестиций и оценке их эффективности.

2. Предложен новый подход к формированию оптимального пакета инвестиционных возможностей, который дает возможность учитывать не только финансовые характеристики проектов, но и улучшения в других показателях производственно-хозяйственной деятельности предприятий.

3. Разработан алгоритм формирования инвестиционной программы предприятия. Предложенный алгоритм может быть адаптирован к условиям конкретного промышленного предприятия.

4. Рассмотрена схема формирования инвестиционных программ и контроля за их реализацией на основе мониторинга текущего состояния предприятия как инструмента принятия инвестиционных решений и оперативного управления инвестиционным процессом предприятия по отклонениям достигнутых результатов проектов от запланированных.

5. Разработан метод оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта, позволяющий снизить риск инвестирования. Предложен показатель комплексной оценки готовности. Разработана экономико-организационная модель его расчета.

6. Предложена методика оптимизации использования имеющихся ресурсов для повышения эффективности инвестиционной деятельности, использование которой повышает восприимчивость предприятия к инвестициям и усиливает его привлекательность как объекта инвестирования.

7. Предложена методика оценки привлекательности инвестиционной возможности, полезная как для предприятия, так и для внешнего инвестора.

8. Разработана модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию. Использование матрицы позволяет расширить круг инструментов обоснования инвестиционных решений. Представлен расчет, иллюстрирующий работу модели. По результатам расчета выбраны наиболее привлекательные проекты для предприятия и внешнего инвестора.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В результате проведения научных исследований были сделаны следующие выводы:

1. Инвестиционная сфера российской экономики находится в крайне тяжелом состоянии, связанным с общим экономическим спадом в стране, повышением риска инвестирования в связи с инфляцией и общей политической, законодательной и экономической нестабильностью, ограниченностью инвестиционных ресурсов, переливанием капитала из производства в торгово-посредническую деятельность и спекулятивную деятельность на фондовом рынке.

2. Промышленные предприятия в России характеризуются нестабильным финансовым положением, низкой конкурентоспособностью на внутреннем и внешнем рынках, низким организационно-техническим уровнем производства, высокой изношенностью основных средств.

3. Финансирование инвестиционных проектов на промышленных предприятиях сопряжено с высоким риском в связи с долгим периодом окупаемости и большим объемом требуемого капитала. Высокий риск вкупе с низкой прибыльностью производственных инвестиций резко снижают их привлекательность для внешних инвесторов.

4. При разработке своей инвестиционного стратегии предприятие должно учитывать возможность его интеграции в мировое хозяйство, как перспективу своего стабильного развития.

5. Исследование методов принятия инвестиционных решений позволило установить, что используемых методов недостаточно для эффективной реализации этой функции инвестиционного менеджмента. Необходима разработка методов, учитывающих сложившуюся ситуацию в реальном секторе экономики России.

6. В современных условиях инвестиционная деятельность предприятия подвержена существенному влиянию как внутренних, так и внешних для предприятия факторов. Поэтому необходима разработка методики, учитывающей влияние на состояние предприятия и характеристики инвестиционного проекта совокупности обеих групп факторов.

7. Для расширения источников инвестиций необходимо осуществлять формирование инвестиционных программ с учетом готовности предприятия к инвестированию, как метода привлечения внешних инвесторов, и повышать эффективность использования собственных средств.

Результаты, достигнутые в настоящей работе:

1. Уточнены основные понятия инвестиционного менеджмента.

2. Дана классификация видов производственных инвестиций.

3. Разработаны основные положения системного подхода к организации инвестиционного процесса на промышленном предприятии.

4. Определен состав факторов, влияющих на эффективность инвестиционной деятельности на предприятия, исследовано их влияние с применением методов логического и математического анализа.

5. Предложена схема осуществления мер по оптимизации использования всех видов ресурсов предприятия.

6. В результате исследования методов определения экономической эффективности инвестиций предложена их классификация с выбором наиболее эффективного.

7. Представлена схема обоснования принятия инвестиционного решения на основе анализа деятельности предприятия.

8. Разработан алгоритм формирования инвестиционных программ на предприятии.

9. Рассмотрена схема управления реализацией инвестиционной программы по отклонениям на основе мониторинга текущего состояния, как инструмента эффективного контроля и регулирования инвестиционного процесса на предприятии.

10. Предложена методика комплексной оценки предприятия.

11. Разработана модель формирования матрицы принятия инвестиционных решений.

Основные положения настоящего исследования и его результаты могут быть внедрены в учебный процесс. Практические рекомендации могут быть использованы в процессе инвестиционной деятельности, как самими предприятиями, так и внешними инвесторами, что будет способствовать, на наш взгляд, росту эффективности управления инвестиционной деятельности предприятий, большей обоснованности принятия инвестиционных решений и повышению надежности инвестирования в реальный сектор экономики.