Формирование стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности: опционный подход

Актуальность темы

диссертационного исследования. Современное состояние промышленного сектора экономики страны актуализировало проблему выбора эффективных стратегических решений для каждого промышленного I предприятия. Мировые финансово-экономические условия, приоритеты государственной политики в области промышленности, необходимость модернизации российского промышленного комплекса и активизации инновационных процессов, а также развитие предпринимательских инициатив требуют изменений вектора экономического развития и соответствующих управленческих стратегических решений. Возникает потребность в использовании разноплановых и адекватных современным условиям механизмов и инструментов управления промышленным предприятием, в том числе обеспечивающих эффективность разработки стратегий их развития.

Стратегическая неопределенность характеризуется ситуацией, при которой выбор конкретной стратегии развития может привести к реализации любых сценариев из множества сформулированных, а также повлиять на снижение конкурентоспособности, стратегического потенциала и благосостояния собственников. Вследствие этого возрастают требования к менеджменту промышленного предприятия, к его способности интегрировать новые знания, использовать широкий круг управленческих инструментов при принятии стратегических решений. Особенности промышленного сектора экономики: высокая капиталоемкость производства, длительный производственный цикл, низкая лик> видность и долгосрочный характер инвестиций, а также сложность их привлечения, — объективно усиливают необходимость разработки моделей стратегического развития, обладающих свойствами гибкости и адаптивности к изменяющимся условиям. Фактор неопределенности, влияющий на конкурентоспособность промышленного предприятия, требует использования такого современного инструментария менеджмента, который позволит сформировать стратегию развития с учетом особенностей конкретного предприятия. При этом существует потребность в универсальных управленческих инструментах, которые могут быть использованы промышленными предприятиями различного масштаба и сфер деятельности.

В этой связи перспективным в стратегическом менеджменте, является опционный подход, позволяющий рассматривать стратегию развития как совокупность базового сценария и адаптационных возможностей, которые могут быть реализованы в случае разрешения неопределенностей, а также сочетать при ее разработке финансовый и стратегический анализ. ,.

Необходимость применения опционного подхода при разработке стратегии развития промышленного предприятия с целью придания ей свойств динамичности и гибкости, а также повышения конкурентоспособности, стратегического потенциала и благосостояния собственников определяет актуальность настоящего диссертационного исследования.

Степень теоретической разработанности проблемы. Вопросам и проблемам стратегического менеджмента посвящен целый ряд исследований как российских, так п зарубежных авторов, раскрывающих содержание стратегического развития и управления с использованием современного инструментария, в том числе реальных опционов.

Проблему стратегического и корпоративного управления исследовали в своих работах И. Ансофф, Б. Артур, Р. Грант, B.C. Катькало, Г. Ф. Каячев, Б. Когут, Г. Н. Константинов, К. Кристенсен, Г. Минцберг, М. Овердорф, К. Пра-халад, Р. Рамелт, Р. Фагхутдинов, Г. Хамел, А. Чандлер, А. Н. Чаплина и др., в том числе в промышленности такие авторы, как А. И. Буравлев, Г. И. Горчица, JT.M. Михайлов, В. Ю. Саламатов, И. А. Степановская, В. М. Цлаф и др.

Вопрос оценки неопределенности в стратегическом менеджменте рассматривается в работах П. Л. Виленского, Л. Г. Евланова, А. Ф. Капустина, Дж. Муна, Ф. Найта, С. К. Смоляка, А. В. Тычинского и др.

В ряду представителей классических трудов, посвященных опционному подходу и использованию реальных опционов, находятся М. Амрам, В. Анти-каров, Ф. Блек, М. Бреннан, А. Дамодаран, А. Диксит, Дж. Кокс, Т. Коупланд,.

Н. Кулатилака, К. Лесли, С. Майерс, С. Мейсон, М. Михаельз, Дж. Мун, Р. Пиндайк, С. Росс, М. Рубинштейн, JL Тригеоргис, М. Шоулз и ряд других зарубежных исследователей.

Вклад в развитие теории реальных опционов в России внесли А. В. Бух-валов, Г. В. Выгон, А. А. Гусев, А. Н. Козырев, В. В. Коссов, М. А. Лимитовский, И. В. Липсиц, Н. К. Пирогов и др.

Вместе с тем, несмотря на серьезную разработку проблем в области формирования стратегии развития, многие вопросы, связанные с применением опционного подхода с целью разработки и оценки стратегического развития, отличающегося свойствами динамичности и гибкости, требуют разрешения и, как следствие, проведения дополнительных исследований. Это определило необходимость диссертационного исследования, его цель, задачи, объект и предмет.

Цель и задачи исследования

Целью диссертационного исследования является создание методики разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности на основе опционного подхода.

Для достижения цели исследования поставлены следующие задачи:

— обосновать применение опционного подхода и инструмента реальных опционов для разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия;

— выявить и классифицировать источники неопределенности применительно к промышленному предприятию;

— разработать алгоритм идентификации адаптационных возможностей промышленного предприятия, представленных реальными опционами;

— предложить методику разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности на основе реальных опционов, выявить принципы ее разработки и использования;

— провести апробацию предложенной методики в процессе стратегического управления промышленного предприятия.

Объектом исследования являются предприятия промышленного комплекса национальной экономики.

Предмет исследования — процесс разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности на основе опционного подхода.

Область исследования согласно паспорту специальностей ВАК (экономические науки) специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами в промышленности) соответствует пунктам: 15.4 (инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных предприятиях, в отраслях и комплексах) и 15.13 (инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей и комплексов).

Теоретическая и методологическая основа исследования. В работе анализируются и обобщаются различные подходы и концепции стратегического развития предприятия, прорабатывается проблематика применения опционного подхода для формирования стратегии развития. Для достижения цели и решения поставленных задач используются методологические подходы: диалектический, системный, процессный и ситуационныйа также методы научного исследования: экономико-статистические, логические (сравнительный анализ, классификации, графическое и табличное представление данных, экспертные оценки), теории принятия решений (метод построения дерева решений, анализ чувствительности).

Информационную базу исследования составляют опубликованные результаты отечественных и зарубежных исследований, информационные справочные источники, материалы текущей и периодической печати, отчетность промышленных предприятий, данные сайтов консалтинговых фирм и Федеральной службы государственной статистики.

Научная новизна работы заключается в следующем: • обосновано воздействие применения опционного подхода при разработке стратегии промышленного предприятия на усиление его конкурентоспособности, что выражается в установлении взаимосвязи между реальными опционами и факторами, обеспечивающими лидерство в конкурентной борьбе, а именно: исключительными компетенциями и динамическими способностямиа также в разграничении решений и действий, принимаемых на различных иерархических уровнях управления при использовании инструмента реальных опционов (с. 39, 51−53, 58−61, 156);

• предложен новый методический подход формирования стратегии развития промышленного предприятия, который, в отличие от известных под" ходов, конкретизирует пошаговыми действиями ранее сформулированные этапы использования инструмента реальных опционов, что усиливает значение управленческого аспекта, позволяет выявить принципы разработки методики и выбрать стратегическое развитие, обеспечивающее наибольшую доходности при наименьшем риске (с. 54−62, 87−89, 96−106, 122−135, 165−181);

• предложен способ идентификации реальных опционов, который в отличие от известных включает этапы анализа активов и верификации полученных результатов и дополненную классификацию источников неопределенности применительно к промышленному предприятию, а также позволяет сформировать стратегические альтернативы его развития (с. 6273,77, 115−122, 157−161);

• впервые разработан инструмент определения соответствия выявленных реальных опционов их признакам и видам, представленный двумерной матричной диаграммой, который на основе соотнесения отдельных характеристик проекта или бизнеса в целом со специфическими особенностями реальных опционов позволяет проверить обоснованность полученных ранее выводов и особенности последующей оценки доходности стратегических альтернатив (с. 73−76).

Практическая значимость результатов исследования состоит в гом, что применение представленной автором методики формирования стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности на основе опционного подхода позволит учесть особенности конкретного промышленного предприятия посредством идентификации его адаптационных возможностей во взаимосвязи с источниками неопределенности, что усилит его конкурентоспособность, а также даст возможность выбрать направление стратегического развития, обеспечивающее наибольшую доходность при наименьшем риске.

Предложенная в рамках диссертационного исследования методика использована для разработки и оценки стратегии развития предприятия химической промышленности (ООО «Сибпласт»), что подтверждается справкой о внедрении.

Отдельные теоретические и методические результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе в ФГОУ ВПО «Сибирский федеральный университет» при преподавании учебной дисциплины «Стратегический менеджмент», что подтверждается справкой о внедрении.

Обоснованность и достоверность результатов исследования обеспечило применение доказанных и корректно используемых выводов, изложенных в научных трудах зарубежных и отечественных ученых, а также комплекс известных подходов и проверенных практикой методов для проработки отдельных вопросов методики формирования стратегии развития. Полученные результаты в ходе апробации эмпирического исследования соответствуют выдвинутым теоретическим положениям.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на 12-й и 14-й межрегиональных научно-практических конференциях студентов и аспирантов экономических специальностей «Проблемы современной экономики» (Красноярск, 2006, 2008 гг.), на Всероссийской научно-практической конференции «Социально-экономические и управленческие особенности развития региона в условиях кризиса» (Ульяновск, 2009 г.), на Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы социально-экономического развития организации» (Саранск, 2010 г.).

Публикации. По теме исследования автором опубликовано 8 работ общим объемом 3,5 авт. л., из них авторских — 3 авт. л. В изданиях Перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертаций на соискание учёной степени доктора и кандидата наук, опубликовано 3 статьи общим объемом 1,8 авт. л. (авторский вклад — 1,3 авт. л.).

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 152 наименований и 6 приложений. Основной текст работы изложен на 155 страницах, включая 18 таблиц и 19 рисунков.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Среда функционирования современных предприятий отмечена высокой динамичностью и неопределенностью. В этих условиях с целью обеспечения устойчивой конкурентоспособности основной стратегической задачей предприятия становится разработка гибкой и динамичной стратегии развития, которая позволяет адаптироваться к изменяющимся условиям вследствие разрешения неопределенностей. Одним из современных подходов стратегического менеджмента, нацеленного на формирование адаптации к нестабильной среде, является опционный подход, предполагающий включение в стратегию развития управленческую гибкость или право менеджмента предприятия на изменение хода реализации стратегического развития. Анализ зарубежных и отечественных работ по этой тематике выявил совокупность проблем, которая не позволяет применять инструмент реальных опционов для стратегического управления. С целью разрешения этих проблем были поставлены и последовательно решены задачи диссертационного исследования.

1. Проверена обоснованность выбора опционного подхода и инструмента реальных опционов для разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия через анализ и обобщение различных (аспектов стратегического управления, а именно посредством изучения эволюции:

— теории стратегического развития и управления фирмой, которая позволила дать характеристику современному этапу стратегического менеджмента и подходам к разработке стратегии развития. По результатам анализа выявлено, что современный этап стратегического управления начал зарождаться в начале XXI века и характеризуется формированием динамической теории, которая «предполагает, что тенденция перехода от стратегического выбора к стратегическим изменениям как сути успешных стратегий требует смещения акцентов исследований на динамические аспекты природы и механизмы конкурентных преимуществ» [36, с. 392]. Выявлено, что опционный подход является одним из перспективных для разработки стратегии развития, что обуславливает интерес к его изучению;

— показателей оценки стратегии развития фирмой, который показал, что реальный опционы, сочетая стратегический и финансовый анализ, поt зволяют говорить о наиболее адекватной оценке этим инструментом;

— инструментов стратегического управления, который показал, что данный инструмент обладает рядом преимуществ перед другими инструментами стратегического менеджмента.

Обоснованность выбора опционного подхода предопределила изучение теоретических основ его использования в стратегическом управлении и необходимость разграничения применения опционного подхода в стратегическом управлении и инвестиционном анализе.

2. В процессе исследования этого вопроса нами выявлена необходимость обоснования взаимосвязи реальных опционов с факторами, обеспечивающими лидерство в конкурентной борьбе, а именно: исключительными компетенциями и динамическими способностямиа также разграничения решений и действий, принимаемых на различных иерархических уровнях управления при использовании инструмента реальных опционов. Для этого через использование составляющих конкурентоспособности (компетенции и свойство динамичности), выделенных А. д’Литлом [ 29, 103], показано, что отдельные элементы внутренних и внешних компетенций являются основой для реального опциона, а динамичность представляет собой эффект от включения реальных опционов в стра тегию развития. При этом мы отмечаем, что конкурентоспособность предприятия, формируемая через использование реальных опционов, зависит также от эффективности использования этого инструмента на всех уровнях иерархического управления предприятием. Чтобы обосновать данное утверждение, нами выделены задачи, стоящие перед каждым уровнем управления, и результаты, получаемые при их решении, а также показано разграничение финансового и стратегического анализа в зависимости от уровня корпоративного управления и уровня бизнес-единицы.

Одной из проблем, встающих на пути наращения конкурентоспособности через опционный подход и использования реальных опционов при разработке и оценке стратегии развития промышленного предприятия, является отсутствие методики, которая бы пошагово отражала необходимые действия и роль каждого из участников в этом процессе.

3. Для этого нами предложена методика разработки и оценки стратегии развития промышленного предприятия с учетом фактора неопределенности на t основе опционного подхода. Отличие этой методики от других состоит в том, что она:

— предлагает комплексный подход к разработке стратегии развития, который заключается в рассмотрении процесса разработки как целостного множества отдельных этапов в совокупности отношений и связей между ними;

— конкретизирует пошаговыми действиями каждый этап использования инструмента реальных опционов, в отличие от подходов, рассматривающих процессы разработки стратегии развития[108, 136];

— использует алгоритм идентификации реальных опционов, включающий этапы анализа активов и верификации полученных результатов;

— усиливает управленческий аспект при количественной оценке стратегических альтернатив через использование графического анализа биномиальной решетки распределения стоимости реального опциона и анализ результатов доходности и риска стратегических альтернатив, что позволяет обосновать базу для разработки программы по отслеживанию сценариев развития и исполнению включенных в них адаптационных возможностей. Эта база представляет собой результирующую таблицу, в которой отражаются свойства гибкости и динамичности разработанной стратегии развития;

— основана на принципах, повышающих эффективность ее использования.

4. Кроме этого, предложенная методика разработки и оценки стратегии развития ориентирована на промышленные предприятия. Она основана на MAD-подходе, согласно которому стратегия рассматривается во взаимосвязи с источниками неопределенности. Применение опционного подхода и данной методики для промышленных предприятий позволяет:

— ограничить возможные убытки, которые у капиталоемких предприятий в абсолютном выражении могут быть выше, чем у предприятий других отраслей;

— повысить инвестиционную привлекательность, снизить риски, обеспечить более четкую и понятную для инвестора стратегию использования средств в будущем с учетом фактора неопределенности, что будет способствовать притоку инвестиций высоко капиталоемкие и низко ликвидные проекты промышленного предприятия;

— использовать инструмент реальных опционов для промышленных предприятий разного масштаба и видов деятельности;

— сформировать опционное мышление у менеджмента промышленных предприятий, что будет способствовать формированию устойчивых связей с поставщиками и потребителями продукции и развитию промышленной отрасли страны.

Ориентацию данной методики на ее применение в промышленной отрасли также отражает дополненная нами классификация источников неопределенности применительно к промышленному предприятию, которую отличает от традиционной классификации рисков то, что на ее основе анализируются не только возможности получения убытков, но и увеличения доходности. Кроме этого, она позволила выявить непосредственные и опосредованные количественные показатели, отражающие результат воздействия источника неопределенности, в зависимости от возможности его количественной или качественной характеристики.

5. Выявление источников неопределенности для каждого промышленного предприятия позволяет учесть его индивидуальные особенности, что важно для идентификации адаптационных возможностей. С целью однозначной идентификации реальных опционов в деятельности промышленного предприятия нами был разработан алгоритм, который включает выявление его источников неопределенности, основы реальных опционов в виде материальных и нематериальных активов, а также определение управленческой гибкости и самих реальных опционов непосредственно.

Кроме этого, данный алгоритм включает разработанный нами инструмент, который необходимо использовать для определения соответствия выявленных реальных опционов их признакам и видам, представленных двумерной матричной диаграммой, который па основе соотнесения отдельных характеристик проекта иди бизнеса в целом со специфическими особенностями реальных опционов позволяет проверить обоснованность полученных ранее выводов и особенности последующей оценки доходности стратегических альтернатив.

6. Предложенная в диссертационном исследовании методика апробирована в условиях реального промышленного предприятия ООО «Сибпласт», основным видом деятельности которого является выпуск эластичного пенополиуретана. Можно выделить следующие результаты от апробации разработанной методики на данном предприятии:

— данная методика позволяет повысить конкурентоспособность предприятия через анализ, выявление и создание внешних и внутренних компетенций, а также придание стратегии развития свойств гибкости и динамичности;

— поэтапная и пошаговая конкретизация рассматриваемой методики влияет на точность и достоверность получаемых результатов, поскольку позволяет охватить все ключевые и существенные действия по разработке и оценке стратегии развития, а также рассмотреть их особенности;

— обоснование формирования конкурентоспособности во взаимосвязи с иерархическими уровнями управления позволило выявить задачи, решаемые различными участниками процесса разработки стратегии развития, их уровни и отношения, что способствовало повышению эффективности работы при апробации;

— выявление источников неопределенности, свойственных промышленному предприятию, и формирование на их основе портфеля адаптационных возможностей влияет на повышение его стратегического потенциала, поскольку стратегия развития учитывает особенности конкретного предприятия и его внешней среды;

— проведение процедуры проверки реальных опционов на их соответствие признакам и видам подтверждает правильность полученных результатов, которые представлены совокупностью выявленных реальных опционов. Кроме этого, данная процедура отражает верность предположения о видах реальных опционов и предопределяет логику математических формул в расчетах стоимости реальных опционов;

— дерево стратегических альтернатив графически, отображает совокупность возможных управленческих решений в условиях неопределенности, что конкретизирует видение будущего развития предприятия и создает основу для создания карты взаимозависимостей и аддитивности реальных опционов, которая способствует выявлению сложных опционов, их видов и влияет на особенности процедуры оценки стратегических альтернатив;

— использование финансового анализа для оценки стратегических альтернатив способствует повышению точности выбора стратегических решений и позволяет выбрать стратегию развития с наибольшей доходностью и наименьшим риском, что влияет на повышение благосостояние собственников;

— выделение управленческого аспекта на этапах оценки стратегических альтернатив и оптимизации стратегии развития формирует базу для принятия управленческих решений и упрощает интерпретацию математических моделей с точки зрения стратегического менеджмента;

— разработка сводной результирующей таблицы позволяет отразить выводы, полученные в итоге осуществления всех шагов рассматриваемой методики, с точки зрения управленческого аспекта;

— проведение анализа на чувствительность показывает параметры, в отношении которых предприятию следует разрабатывать совокупность действий, позволяющих повысить ценность реальных опционов. Разработка методики формирования и управления подобной программой представляет собой область дальнейших исследований.

Полученные результаты диссертационного исследования свидетельствуют о достижении поставленной цели и решении задач. Предложенная в работе методика, на наш взгляд, позволяет сформировать на основе опционного подхода динамичную и гибкую стратегию развития промышленного предприятия, что буде способствовать увеличению конкурентоспособности, повышению стратегического потенциала и благосостояния собственников.

Полученные результаты свидетельствуют о достижении цели и решении поставленных задач. Выявленные в процессе разработки стратегии развития непроработанные вопросы, выходящие за рамки диссертационного исследования, представляют собой область дальнейшего исследования, которая предопределяет развитие опционного подхода .