Развитие методологии управления инвестиционной деятельностью кредитной организации

Актуальность и новизна исследования. В последние десятилетия в развитых странах произошли кардинальные сдвиги в системах управления инвестиционными ресурсами. Глобализация финансовых, информационных потоков, интенсивное развитие технологий меняют философию" инвестиционного поведения экономических субъектов.

Стабильные высокие темпы экономической динамики в России не могут быть достигнуты без создания конкурентоспособного финансового сектора, призванного мобилизовывать и предоставлять экономике инвестиционные ресурсы. К сожалению, на сегодняшний день состояние финансового рынка характеризуется дефицитом материальных и информационных ресурсов, необходимых для формирования условий экономического роста. Формирование результативной взаимосвязи и рост управляемости потоков в экономике, выбор оптимальной финансовой политики предполагает эффективное применение инструментов и механизмов инвестиционной деятельности. Последнее особенно актуально для кредитных организаций, которые пока еще не в полной мере использовали возможности, предоставляемые им рынком ценных бумаг.

Кроме того, серьезным препятствием для полноценного осуществления инвестиционной деятельности кредитных организаций России является несовершенство законодательства: изменения правовых норм, коллизии подзаконных актов, распоряжений, инструкций, незащищенность от экономической преступности и коррупции, сложность налоговых норм, продолжительность процедур получения лицензий и др.

Управление инвестиционной деятельностью кредитных организаций определяется внешними (политическая ситуация в стране, общеэкономическая ситуация, состояние финансового рынка, надежность контрагентов) и внутренними (выбранная инвестиционная стратегияобеспеченность инвестиционными ресурсами, квалификация кадров, существующая система управления) факторами, определяющими 3 возможности решения задач по повышению эффективности инвестиций, снижению рисков и др. Причем в каждом конкретном банке система управления инвестициями должна учитывать его конкурентоспособность, способность реализовать имеющийся экономический потенциал. Основная задача соответствующего подразделения кредитной организации активизация инвестиционной деятельности.

Сложившаяся ситуация предполагает необходимость внедрения в практику управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций методов, позволяющих осуществить выбор наиболее оптимальных портфелей инвестиционных ресурсов. При этом анализ системы-управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций становится одним из основных элементов управления при реализации крупных инвестиционных программ.

В данных условиях вопросы, связанные с системой управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций, стратегией и тактикой управления ими, являются предметом исследования многих специалистов в России и за рубежом.

Состояние научной разработанности проблемы. Общие вопросы теории инвестиционной деятельности кредитных организаций рассматривались в работах как зарубежных, так и отечественных авторов: Кейнса Дж. М., Милля Дж., Эклунда К., Гитмана Л. Дж., Джонка М. Д., Мобиуса М., Бочарова В. В., Воронина В. Г., Бабичевой Ю. А., Павлюченко В. М., Шапиро В. Д., Фельзенбаума В., Богатырева А. Г., Усоскина В. М., Игониной Л. Л., Вешкина Ю. Г, и др.

Методологии финансового инвестирования кредитных организаций посвящены разработки Синки Дж., Fisher I., Williams J. В., Knight F. H.,.

Markowitz H. M" Bazarau М. S., Sherali H. D., Shetty С. M., Sharpe W. F., Tobin.

J., Lintner J., Mossin J., Roll R. A., Ross S. A., Modigliani F., Miller M: H.,.

Rubinstein M., Cootner P. H., Black F., Sholez M., Merton R. С., Боровской.

M.A., Антонова Н. Г., Песселя M.A., Лаврова А. Н., Бехтерова А. А., Касимова 4.

Ю-Ф., Алехина Б. И., Алексеева М. Ю., Миркина Я. М., Четыркина Е. М., Первозванского А. А., Буренина А. Н., Полушкина В. Ю., Буевича С. Ю., Проскурина A.M. и др.

Отдельные практические элементы управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций затрагиваются в работах Данилова Ю., Масленченкова Ю. С., Корнеевой Е., Афанасьева А., Семенова И. Б., Чижова С. А., Полянского С. В., Магнуса Я. Р., Катышева П. К., Пересецкого А. А.

Необходимо отметить, что в большинстве исследований управление инвестиционной деятельностью кредитных организаций рассматривается не комплексно: с конкретно-экономических позиций, без учета влияния факторов на содержание и формы инвестирования. В научных трудах имеется терминологическая путаница, слабо разработаны отдельные аспекты финансового инвестирования кредитных организаций: в большинстве своем публикации затрагивают особенности спекулятивной деятельности банковских структур. Слабо исследованы проблемы оптимизации инвестиционных портфелей кредитных организаций, недостаточно подробно анализируются различные аспекты использования финансовых инструментов. Таким образом, реальная ситуация в области повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокой доработки. Их актуальность, практическая и теоретическая значимость определили выбор темы, цель и основные направления настоящего исследования.

Целью диссертационной работы является развитие методологии управления инвестиционной деятельностью кредитной организации, направленной на обеспечение устойчивых конкурентных позиций на-финансовых рынках.

Поставленная цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

— уточнить сущность и классификационные признаки инвестиций;

— исследовать специфику инвестиционной деятельности банковских структур;

— изучить зарубежный опыт построения схем инвестирования кредитных организаций;

— рассмотреть стратегические и тактические аспекты инвестиционной деятельности кредитных организаций;

— выявить особенности и критерии формирования инвестиционного портфеля;

— исследовать принципы и методы управления инвестиционным портфелем кредитной организации;

— провести анализ инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг РФ;

— охарактеризовать особенности методологии управления инвестиционной деятельностью в кредитных организациях ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури» ;

— проанализировать динамику и структуру инвестиционных потоков банковдоходность и качество инвестиционных портфелей;

— выявить возможности реструктуризации управления инвестиционной деятельностью банковских структур;

— разработать модель оптимизации инвестиционных портфелей кредитных организаций;

— предложить методику оценки инвестиционного портфеля.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность кредитных организаций.

Предметом исследования являются организационно-экономические управленческие отношения, возникающие в процессе формирования и реализации инвестиционной деятельности кредитной организации. 6.

Теоретическая и методологическая основа работы обусловлена применением методов экономических исследований: абстрактно-логический, эмпирический, метод экспертных оценок, использовались приемы структурно-функционального и статистического анализа и моделирования.

Эмпирическую базу исследования составили статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Института экономики переходного периода, Института экономических исследований, Института финансовых исследований, Экспертного института, Центра развития, финансовая и статистическая отчетность ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури». Нормативной основой работы явились действующие федеральные и региональные нормативно-правовые акты.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке теоретико-методологических основ формирования системы эффективного управления инвестиционной деятельностью кредитной организации и создания методического базиса по ее совершенствованию на основе механизма стратегического и тактического развития, повышения результативности финансового мониторинга, с применением методик оценки портфеля финансовых инвестиций кредитных организаций.

К основным научным результатам проведенного исследования можно отнести следующие:

1. Развита методология эффективного управления1 инвестиционной деятельностью кредитной организации, предусматривающая в градации основных типов портфелей обособленный учет портфеля контрольного участия, главным показателем результативности которого является социально-экономическая эффективность подконтрольных (дочерних, зависимых) организаций, а также неконтролирующего портфеля. 7.

2. Разработана концепция формирования системы эффективного управления инвестиционной деятельностью кредитной организации на основе изучения современного состояния финансовых инвестиций и использования зарубежного опыта построения схем финансового инвестирования кредитных организаций, позволяющая добиться конкурентных преимуществ на финансовых рынках.

3. Определены специфика и основные факторы, влияющие на инвестиционную деятельность кредитных организаций, такие как: приоритеты целей инвестирования, степень диверсификации инвестиционного портфеля, уровень и динамика процентных ставок и др., учет которых будет способствовать качественному принятию инвестиционных решений кредитной организации.

4. Предложена модель стратегического управления инвестиционной деятельностью кредитной организации, предполагающая анализ финансовых потоков, их взаимосвязей, целей, задач, ответственности персонала как основы устойчивого развития кредитной организации.

5. Разработана модель процесса стратегического планирования инвестиционной деятельности кредитной организации, обоснование которой отличается уточнением этапов, факторов, изменений, определением конкурентов, что позволяет сохранить конкурентные позиции банка и определить приоритетные направления его развития.

6. Предложен механизм устойчивого развития инвестиционной деятельности кредитных организаций, обеспечивающий повышение конкурентоспособности и эффективность банковской деятельности на основе определения приоритетных направлений банковских инвестиций и структуризации основных тактических элементов инвестиционного менеджмента.

7. Установлено, что для создания эффективной системы управления инвестиционной деятельностью кредитной организации 8 необходим комплекс мер по повышению результативности финансового мониторинга инвестиционной деятельности для максимального снижения рисков и учета рыночных изменений.

8. Разработана рациональная организационная структура-управления инвестиционной деятельностью кредитной организации, включающая инвестиционную службу с распределением функций и задач, состав документов^ регламентирующих ее деятельность с учетом специфики розничного банковского бизнеса.

9. Научно обоснована и разработана модель формирования и оптимизации инвестиционных портфелей кредитной организации, включающая сравнение итоговых оценочных показателей субпортфелей, применение которой позволит рационально перераспределять инвестиционные ресурсы банка в целях реализации инвестиционного портфеля.

10. Разработаны методики оценки портфеля финансовых инвестиций кредитной организации, которые содержат оценку эффективности структуры инвестиционных портфелей, с выделением объективной и субъективной составляющих, включающей два этапа: на первом производится сбор данных по структуре перспективных инвестиционных портфелей с последующим синтезом данных, на втором — анализ показателей и вывод сглаженных данных по структуре инвестиционных портфелей.

Теоретическая значимость работы заключается в уточнении понятийного аппарата инвестиционной деятельности кредитных организаций, расширении и представлении об инвестиционной деятельности банковских структур, возможности использования результатов исследования при изучении явлений и процессов различных уровней инвестиционного пространства.

Полученные результаты могут служить в качестве теоретической основы исследования процессов управления инвестиционной деятельностью 9 кредитных организаций, имеющих большое количество взаимосвязей с другими экономическими явлениями и процессами и так далее.

Практическая значимость диссертации и рекомендации по использованию полученных результатов. Разработанные в диссертации способы, методы, инструменты анализа системы управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций и основные выводы порезультатам работы могут быть использованы в целях обоснования мер по-совершенствованию механизма управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций в условиях становления социально-ориентированной экономической системы России.

Экономический эффект от внедрения рекомендаций может быть выражен в снижении размера резервных фондов и страховых отчислений, необходимость которых обусловлена наличием рисков и неопределённостью условий финансового инвестирования: Предложенные алгоритмы могут найти широкое применение во всех кредитных организациях России.

Достоверность результатов исследования обеспечивается тщательным анализом статистических данных, изучением теоретических источников, применением взаимодополняющих методов исследования, проведением эмпирических расчетов, качественным и количественным анализом полученных результатовсоотнесением теоретических положений с результатами математических расчетов.

Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на международных и всероссийских конференциях, конгрессах и форумах: Межвузовская научно-практическая конференция «Проблемы управления экономикой в современный период» (Хабаровск, 1996 г.) — Международная научно-практическая конференция «Проблемы развития экономики Дальнего Востока на современном этапе» (Хабаровск, 2000 г.) — Научно-практическая банковская конференция «Роль банков в развитии экономики» (Хабаровск, 2004 г.) — I Региональная научно-практическая конференция «Социально-политические процессы на Дальнем.

Востоке России: анализ, регулирование, прогноз" (Хабаровск, 2004 г.) — II s Международная научно-практическая конференция «Проблемы социально-экономической устойчивости региона» (Пенза, 2006 г.) — Межрегиональная научно-практическая конференция «Рынок розничных банковских услуг в регионе: проблемы и перспективы» (Омск, 2006 г.) — Международная научно-практическая конференция «Современные проблемы развития национальной экономики на Дальнем Востоке России: теория и практика» (Хабаровск,.

2006 г.) — Международная научно-практическая конференция «Современные проблемы экономического развития предприятий, отраслей, комплексов, территорий» (Хабаровск, 2006 г.) — Третья научно-практическая банковская4 конференция «Взаимодействие банков и реальной экономики: региональные аспекты» (Хабаровск, 2006 г.) — Всероссийская научно-техническая конференция «Современные проблемы методического и информационного обеспечения высшего образования» (Тула, 2007 г.) — Международная научно-практическая конференция «Реформа местного самоуправления: опыт и перспективы социально-экономического развития территорий» (Хабаровск,.

2007 г.) — Международная научно-методическая конференция «Инновации в образовательной деятельности: российский и зарубежный опыт» (Хабаровск, 2007 г.) — Между народная научно-практическая конференция «Современные направления теоретических и прикладных исследований» (Одесса, 2007 г.) — Научная конференция «Современные проблемы управления организацией» (Хабаровск, 2007 г.) — Международная научно-практическая конференция «Проблемы инновационного и экономического роста Дальнего Востока России» (Хабаровск, 2007 г.) — Международная научно-практическая конференция «Экономика. Менеджмент и маркетинг в непроизводственной сфере: теория, практика, перспективы» (Ялта, 2008 г.) — Международная научно-практическая конференция «Проблемы комплексного социально-экономического развития Дальнего Востока» (Хабаровск, 2008 г.).

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 41 научная работа, в том числе 6 монографий и учебных пособий, общим объемом 64,5 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения, списка литературы и 20 приложений. Основной текст диссертации изложен на 332 страницах машинописного текста, включающего 38 таблиц и 59 рисунков. Список использованной литературы содержит 342 наименования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Таким образом, экономические субъекты на сегодняшнийдень поставлены перед объективной необходимостью активизацииинвестиционной деятельностинаправленной на модернизацию* и реконструкцию < действующих хозяйственных структуробеспечение диверсификации! финансовых, потоков. Под инвестициями? мы. понимаем: вложения капитала в различные отраслиэкономической" системыс цельюполучения дохода и (или) социального эффекта.

Долгосрочный характер использования капитала предопределяет повышенные требования к качеству инвестиционных: решенийт.е. к их необходимой обоснованности, поскольку вложенные: средстване: всегда возможно переориентировать на другие цели без их потерь. Для этого требуется информация не только? о возможностях надежного достижения предполагаемой цели инвестирования-, но и о действиях конкурентов на фондовом рынке или рынке товаров или услуг. Задача принятия' эффективного решения усложняетсятем, что в условиях нестабильного законодательстваи налоговойполитики, государства^ возрастает риск невозврата финансовых ресурсов.

Инвестиционная деятельность и принятие того* илииного решения в этой области в значительной степени? обусловлены целями, которые ставит перед собой руководство кредитной организации. Помимо* прибыльности инвестирования важное значение в иерархии целейимеют рост капитала банка, улучшение его положения на рынке финансовых услуг и др.

При оценке инвестиционныхкачеств ценных бумаг помимо расчета общих для всех объектов, инвестирования показателей эффективности используются методы фундаментального и технического анализа. К основным факторам, определяющим формирование инвестиционного портфеля, относят: приоритетыцелей инвестирования, степень диверсификации инвестиционного портфеля, необходимость, обеспечения требуемой ликвидности портфеля, уровень и динамику процентной ставки,.

304 уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам. Моделирование инвестиционного портфеля и оценка инвестиционных решений могут осуществляться на основе различных методов, выбор которых определяется целями инвестора. Сформированный1 портфель ценных бумаг подлежит совокупной оценке по критериям доходности, риска и ликвидности.

Рассмотренные формы, финансового инвестирования зарубежных кредитных организаций доказывают необходимость гибкости инвестиционной политики, способной корректно реагировать на макроэкономические изменения: Применительно же к переходным-экономикам, формирование основных направлений финансового инвестирования банков представляет собой классическую проблему, всегда являвшуюся предметом особого внимания^ специальной литературы. Любые4 варианты имеют свои сильные и слабые стороны, и, выбор направлений инвестирования зависит от конкретной ситуации и экономической системы, причем в числе структурных факторов необходимо учитывать степень общей открытости экономики и ее интеграции в мировое хозяйство. Кроме структурных факторов, важное значение имеет степень доверия экономических агентов к государственной политике, которое может быть обеспечено лишь в том случае, если, созданы эффективные институциональные механизмы функционирования финансовых рынков и банковской системы.

Существенное значение для развития инвестиционной деятельности банков, в России имеет изучение возможностей адаптации опыта мировой практики к российским условиям, в том числе в области разработки методических подходов, обеспечивающих повышение эффективности инвестирования.

Формирование результативной взаимосвязи и рост управляемости финансовых, материальных и информационных потоков в экономике, выбор оптимальной инвестиционной политики предполагает эффективное.

305 применение специальных инструментов и механизмов. Последнее особенно актуально для кредитных организаций, которые пока еще не в полной" мере использовали возможности, предоставляемые им рынком финансовых инвестиций.

Главной задачей разработки стратегии и тактических мер инвестиционной деятельности^ кредитной организации является" достижение' конкурентных преимуществ и рентабельности. Стратегия* и тактика инвестиционной деятельности относятся к области стратегического менеджмента, а для их разработки используется инструментарий, отличающийся от традиционного планирования. Собственно, стратегическое и тактическое планирование инвестиционной деятельности кредитной организации отличается от обычного планированием не из текущего состоянияинвестирования в будущее, а планированием перехода из требуемого будущего к настоящему.

Определяемые в процессе осуществления инвестиционной^ деятельности цели относятся ко всем сферам функционирования' банка и работе с клиентами: инвестиционной, ресурсной и кадровой политике банка, его организационной, хозяйственной и хозяйственной структурам и т. п. Анализ окружающей среды помогает контролировать внешние факторы, получить важные результаты, (время для разработки системы раннего предупреждения? на случай возможных угроз, время для* прогнозирования возможностей, время для составления, плана на случай непредвиденных обстоятельств и время на разработку стратегий). Для этого необходимо выяснить, где находится, кредитная-организация, где она должна находиться в будущем, и что для этого должно сделать руководство. Основной же задачей совершенствования управления инвестиционной деятельностью кредитной организации на основе разработки стратегии и тактики ее развития является рост эффективности ее функционирования.

При формировании инвестиционного портфеля кредитная организация руководствуется следующими принципами:

306 безопасность вложений, стабильность получения дохода, ликвидность вложений.

Главной проблемой современной теории управления инвестиционным портфелем кредитной организации является выбор портфеля активов, учитывающий такие важнейшие факторы, как доходность и риск.

Существенным моментом здесь оказывается учет взаимных корреляционных связей между доходностью различных активов, позволяющий произвести эффективную диверсификацию портфеля с целью существенного снижения риска портфеля по сравнению с риском включенных в него составляющих. Количественная оценка основных параметров инвестиционного процесса позволит решить задачу оптимизации инвестиционного портфеля.

Иначе говоря, целью определения доходности портфельных инвестиций является выбор финансовых инструментов, наиболее полно отвечающих ожиданиям, и включающих форму получаемого дохода, его периодичность и возможность участия в управлении объектом инвестиций. Кроме того, анализ предполагает путем диверсификации создание группы активов с оптимальным доходом и совокупным риском, меньшим, чем сумма рисков по индивидуальным активам.

Динамика российского рынка ценных бумаг и тенденции банковской деятельности на рынке ценных бумаг в исследуемом периоде определялись рядом факторов, которые условно можно подразделить на следующие группы: внутриполитическая ситуацияконъюнктура мировых финансовых рынковситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти) — корпоративные новостиувеличивающийся разрыв между уровнем развития рынка ценных бумаг и потенциалом банковской системы;

307 склонность населения к сбережениям и др.

Проведенный анализ показал, что рост капитализации российских компаний, повышение доходности и ликвидности биржевого рынка в последние годы сочетались с негативными тенденциями в инвестиционном климате страны. В 2005;2006 годах сохранились и усугубились институциональные проблемы, лежащие в основе российского рынка ценных бумаг. В то же время данные тенденции обусловлены, в первую очередь, не производственным потенциалом, а способностью’государства* поддерживать высокие доходы контролируемых корпораций за счет высокого* спроса на сырьевые ресурсы. При этом рост доходности финансовых инструментов нередко стимулировался притоком новой ликвидности, нежели повышением эффективности деятельности корпораций.

Увеличение капитализации крупнейших корпораций происходило за счет приобретений новых активов, а не роста эффективности используемых. При этом действия компаний приобретают статус политических, управленческие решения становятся непрогнозируемыми. Отсутствие политико-правовой платформы независимого контроля со стороны инвесторов и населения за эффективностью принимаемых решений в экономической и финансовой сферах усугубляет риски кризисов на рынке ценных бумаг.

Динамика основных инвестиционных показателей деятельности банков на рынке ценных бумаг позволяет охарактеризовать последние годы как весьма успешные для банковского сектора — темпы прироста большинства показателей оказались достаточно высокими.

За 2006 год объем вложений банков в ценные бумаги увеличился за год на 27,4% (в 2005 году — на 41,6%) и на 1.01.2007 составил 1750,9 млрд. рублей, однако их доля в активах банковского сектора сократилась с.

15,до 14,0%. Более низкие темпы роста вложений в ценные бумаги по итогам 2006 года по сравнению с 2005 годом обусловлены повышением волатильности цен на рынке ценных бумаг. В наибольшей мере колебания.

308 цен повлияли на темп роста вложений в акции и в долговые обязательства Российской Федерации.

Относительно благоприятная макроэкономическая конъюнктура последних лет способствовала приходу на российский рынок иностранных инвестиционных банков, открывающих свои дочерние предприятия. Второй значимый фактор данного процесса — качество финансового рынка.

Стратегия' управления инвестиционной" деятельностью исследуемых кредитных организаций разрабатывается на основе общей стратегии развития кредитной организации и представляет собой способы действий в отношении, инвестирования по достижению целей организации. По существу стратегическое планирование инвестиционной деятельности состоит в сопоставлении организационных компетенций, необходимых для реализации стратегии развития, и фактического состояния инвестиционной деятельности организации, а такжев последующем определении потребности организации в этих ресурсах в будущем.

Определение несоответствия между существующими и будущими ресурсами ведет к определению' потребностей и приоритетов развития инвестиционной деятельности, которые формулируются в стратегии управления, инвестициями. На основе стратегии управления инвестициями и для обеспечения ее реализации разрабатывается план организационно-технических мероприятий, содержащий пакет конкретных действий, сроки и методы их выполнения, а также потребности в ресурсах. Как правило, план составляется на один календарный год и может пересматриваться в течение этого периода. Создание плана организационно-технических мероприятий, по сути, является процессом планирования инвестиционной деятельности.

Процесс планирования инвестиционной деятельности в ОАО КБ «Уссури» и ОАО «Роял Кредит Банк» подчинен реализации банками общей стратегии. Соответственно точками отсчета в планировании потребностей в инвестиционных ресурсах являются планы развития организаций на предстоящий период.

Применяемый в ОАО КБ «Уссури» иОАО'" Роял Кредит Банк" метод планирования* инвестиционной: деятельности — это экстраполяция-, достаточно часто используемый в практике планированияреализуемыйв виде целевых комплексных программ на тактическую и стратегическую перспективу. При всей привлекательности метода, очевидна его ограниченность, что подтверждается анализом эффективности планирования инвестиционной деятельности исследуемых банков.

Службы управления? инвестициями! в, ОАО КБ «Уссури» и ОАО «Роял Кредит Банк» по статусу являются' самостоятельными структурными подразделениями кредитных организацийнаходящиесяв подчинении директоров по инвестициями образованные пошинейному принципу.

Управление инвестиционнымпортфелем в исследуемых: кредитных организациях осуществляется специализированными подразделениями: в ОАО «Роял Кредит Банк» — Управлением активных и пассивных операций, в ОАО КБ «Уссури» — Отделом ценных бумаг и депозитов. Данные подразделения являются <- постоянно действующими коллегиальными: органами ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури», вырабатывающими политику банков в области управления инвестиционной деятельностью.

Направления деятельности сотрудников инвестиционных служб ОАО КБ «Уссури» и ОАО «Роял Кредит Банк» обусловлены теми же факторами, что и для, банков в целомони, же определяют функции управленияинвестициями, к которым обобщенно, можно отнести следующие:

— планирование инвестиционной деятельности,.

— организация управления инвестиционной! деятельностью,.

— анализ и контроль результатов инвестиционнойдеятельности банков. то же время службы управления. инвестированием в ОАО КБ.

Уссури" и ОАО «Роял Кредит Банк» не являются ни методическим, ни информационным, ни координирующим центром инвестиционной работы.

Они структурно разобщены с другими подразделениями банков. Службы.

310 управления инвестиционной деятельностью банков имеют низкий организационный статус, являются слабыми в профессиональном отношении.

Фактически же, в основном, инвестиционные службы исследуемых кредитных организаций выполняют учетно-регистрационные функции. Большую’часть объема работ по управлению инвестиционной*деятельностью выполняют линейные руководители подразделений. Само по себе это явление не должно подвергаться критике. Тенденции* развитияуправления инвестиционной деятельностью в^ международной хозяйственной практике говорят как раз о приоритетности передачи большего объема управленческих функций непосредственным руководителям. Негативная сторона данного явления для отечественной банковской практики состоит в том, что руководители не получают необходимой консультативной, методической помощи и" часто — выполняют функции, к которым профессионально^ не готовы. Неразвитость инвестиционных служб, неподготовленность руководителей к инвестиционному управлению неизбежно сказываются на общей эффективности функционирования кредитных организаций.

Инвестиционная деятельность ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури» развивается соответственно устойчивым' и высоким темпами, но стихийно,* в результате чего в инвестиционных характеристиках кредитных организаций возникают перекосы, приводящие к снижению эффективности инвестирования в целом. Создавшаяся в исследуемых банках ситуация требует повышения результативности ее финансового мониторинга, планирования и прогнозирования, который в настоящее время зачастую базируется на экспертных оценках.

Стагнация инвестиционного роста ОАО «Роял Кредит Банк» обусловлена дисбалансом спроса на инвестиции и предложения: руководству кредитной организации необходимо определиться с главными критериями оптимизации в процедуре формирования портфеля.

Существенный объем проблем связан с процессом математического.

311 моделирования и управления портфелямиценных бумаг. Портфель финансовых активов — это сложный финансовый, объект, имеющий^ собственную теоретическую базу. При прогнозировании встают проблемы, моделирования и примененияматематического аппарата, в частности, статистического. Причем универсального подхода к решению всех возникающих задачне существует, и специфика конкретного случая требует модификации базовых моделей.

Другой вопрос, требующий решения — проблема внутренней организации инвестиционного управления' исследуемых кредитных организаций.^ Как показывает опыт, особенно региональных, банков, даже во многих достаточно крупных банках до сих пор не решена проблема текущего мониторинга собственного портфеля, не говоря уже об’управлении. В таких условиях нельзя говорить о каком-либо более* или менее долгосрочном планировании развития^ инвестиционной деятельности банков в целом.

В> целях, эффективногоформирования инвестиционной службы кредитной организации необходимо определить, какие функции будет выполнять инвестиционная служба и какие функциональные должности войдут в ее состав. Кроме того, необходимо разработать и утвердить документы, регламентирующие деятельность инвестиционной службы и ее сотрудников, а также должностные' инструкции: в ходе согласования и утверждения данных документов снимаются многие вопросы, связанные с численностью сотрудников, требованиями к их квалификации, фондом оплаты труда.

Многообразие факторов риска усложняет процесс получения исходных данных и проведение самойоценки риска. В связи с этим из возможных методов оценки рискаинвестиционных ценностей необходимо использовать только те методы, которые учитывают многокритериальность и многовариантность влияния различных видов риска на инвестиционные ценности.

Мы предлагаем в перспективе использовать модифицированный метод.

312 экспертных оценок, включающий комплекс логических и математических процедур, направленных на получение от специалистов информации, ее анализ и обобщение с целью подготовки и выбора рациональных решений. Сущность данного метода заключается в проведении квалифицированными специалистами интуитивно-логического анализа' проблемы с качественной или количественной оценкой* суждений иформализованной обработкой результатов.

В рамках данного> подхода нами сделана попытка выработки оптимальной' схемы оценки эффективности структурыинвестиционных портфелей на примере перспективных инвестиционных портфелей исследуемых кредитных организаций ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури». Предлагаемый нами метод предусматривает комплексный подход к оценке эффективности инвестиционного портфеля с выделением объективной и субъективной составляющей.

Анализ включал два этапа: на первом произведен сбор данных экспертных^ оценок по структуре перспективных инвестиционных портфелей ОАО «Роял Кредит Банк» и ОАО КБ «Уссури» и последующего синтеза данныхна втором — анализ показателей аппаратом описательной статистики и вывод сглаженных данных по структуре инвестиционных портфелей.

Учитывая сложность текущей ситуации на российских финансовых рынках, а также необходимость максимально активного включения менеджеров среднего звена в процесс постановки и своевременной коррекции целей, готовность экспертной команды выбрана за основу для концентрации усилий сотрудников банков по выбору объектов инвестирования.

В целях объективизации итоговой оценки структуры перспективных инвестиционных портфелей, исследуемых кредитных организаций, мы.

313 использовали усредненное значение среднего, медианы и моды частных показателей.

Эффективность применения предложенной методики оценки структуры перспективных инвестиционных портфелей заключается в том, что она может быть легко реализована обычным пользователем, а универсальность математических алгоритмов, используемых в технологиях, позволяет применять их для широкого спектра ситуаций неопределённости, а также модифицировать и дополнять другими инструментами. Экономический эффект от ее внедрения может быть выражен в снижении размера резервных фондов и страховых отчислений, необходимость которых обусловлена наличием рисков и неопределённостью условий финансового инвестирования. Предложенные алгоритмы могут найти широкое применение во всех кредитных организациях России.