Разработка методических положений по оценке эффективности инвестиционных проектов развития экспортоориентированных угледобывающих предприятий

Актуальность темы

диссертационного исследования.

Произошедшие в 90-е годы принципиальные изменения в экономической жизни страны оказали значительное воздействие на всю систему взаимоотношений России с внешним миром. Одним из ключевых изменений стала отмена монополии государства на осуществление внешнеэкономической деятельности.

Экспорт угля стал привлекательным для угледобывающих предприятий. В 2000 г. Россия на мировых рынках угля продала 43,9 млн. т угля, что на 58% больше, чем в 1999 г., а в 2001 г. объем экспорта увеличился до 47,2 млн.т.

Экспорт угля помогает российским производителям ослабить негативное влияние неплатежей на внутреннем рынке, погасить кредиторскую задолженность, получать в свое распоряжение валютные средства и своевременно проводить техническое перевооружение и модернизацию шахт и разрезов. Угледобывающие предприятия, ориентированные на экспорт, имеют большие потенциальные возможности привлечения иностранных инвестиций для реализации своих перспективных проектов развития.

Однако развитие экспорта угля происходит в весьма сложных и неблагоприятных для российской экономики условиях: низкой степени интеграции России в мировую экономику, неразвитых институтов рыночной инфраструктуры, слабых взаимосвязях реального и финансового секторов российской экономики, относительно высокой, переменной во времени и неоднородной по видам товаров и услуг инфляции, непредсказуемой динамики валютного курса.

Необходимым условием для максимального использования возможностей экспорта является проведение эффективной экспортной политики. Формирование и реализация экспортной политики непосредственно самими угольными компаниями требует соответствующей научно-методической поддержки. Однако в настоящее время отсутствуют разработки, учитывающие специфику оценки эффективности инвестиционных проектов развития предприятий, ориентированных на экспорт угольной продукции. Разработка рекомендаций по оценке эффективности таких проектов является актуальной научной задачей, имеющей большое значение для стабилизации и развития угольной отрасли.

Цель исследования. Целью настоящего диссертационного исследования является разработка методов оценки внешних факторов при определении эффективности инвестиционных проектов экспортной деятельности.

Научная идея работы заключается в реализации концепции оценки эффективности инвестиционных проектов на основе мониторинга параметров мирового угольного рынка, динамики валютного курса, рублевой и валютной инфляции.

В соответствии с поставленной целью и концептуальным подходом в работе поставлены и решены следующие задачи:

— определение специфики и формулировка методических требований к оценке проектов, ориентированных на экспорт угля;

— выполнение анализа динамики и структуры мирового угольного рынка и развития угольной отрасли за последние десять лет и выявление ключевых внешнеэкономических и внутриэкономических факторов, существенно влияющих на эффективность экспорта российского угляисследование взаимосвязей между общественной и коммерческой эффективность и разработка экономических нормативов для оценки общественной эффективности экспортоориентированных проектов;

— оценка влияния рублевой, валютной инфляции и валютного курса на показатели эффективности проектов и разработка алгоритмов учета этих параметров при формировании финансово-денежных потоков;

— разработка процедуры выбора приоритетных для российской стороны импортеров угляапробация разработанных методов на конкретных инвестиционных угольных проектах, ориентированных на экспорт угольной продукции.

Методы исследования. В работе использованы методы системного подхода, ситуационного и статистического анализа, методы согласования решений, методы имитационного моделирования. Учитывались также свойства адаптации решений по развитию экспорта угля к ситуациям на мировом угольном рынке, инфляционным процессам, валютной политике в российской экономике и приоритетным задачам развития угледобывающих компаний.

Объектами исследования выступают: конкурентоспособные российские экспортоориентированные угледобывающие предприятия, взаимодействующие с конечным множеством предприятий-импортеров угольной продукции российского производства.

Предметом исследования являются: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, включая влияние факторов внешней среды на развитие экспортоориентированных акционерных угольных компаний, изменяющейся конъюнктуры угольного рынка в условиях высокой инфляции внутри страны.

Научные положения, выносимые на защиту: выбор приоритетных для российской стороны импортеров следует производить на основе согласования интересов участников внешнеторговой деятельности с использованием экспертно-аналитических методов, включая построение дерева целей по множеству качественных (политических, экономических, ресурсных, транспортных) и количественных характеристик на предварительной стадии разработки инвестиционных проектовоценка общественной эффективности проекта должна проводиться на основе общественно-необходимых затрат, отражающих национальные интересы в области развития экспорта угля. В качестве таких цен предлагается использовать предельно допустимый уровень затрат на удовлетворение потребностей народного хозяйства в угленеодинаковые для российских и зарубежных участников экспортоориентированных проектов цена денег и темпы инфляции обусловливают необходимость расчетов денежных потоков в инвестиционных проектах в прогнозных и дефлированных ценах.

Научная новизна работы заключается в следующем: выявлены особенности и сформулированы требования к оценке инвестиционных проектов экспортоориентированных угледобывающих предприятий с учетом взаимосвязей с внешней и внутренней средойв качестве экономического норматива для оценки общественной эффективности проекта и государственного регулирования развитием угольного экспорта предложен показатель общественно-необходимых затрат, отражающий взаимосвязи объемов экспорта с внутренними потребностями страны в угольном топливеразработаны модели и процедуры согласования интересов субъектов-участников экспортоориентированных проектов с целью выбора выгодных с позиций интересов российских производителей импортеров угляразработаны модели и процедуры пересчета денежных потоков по всем видам деятельности в инвестиционных проектах с учетом темпов рублевой и валютной инфляции, динамики соотношения мировых и внутренних цен.

Личный вклад автора заключается в: постановке задач и разработке методики исследованийформулировании методических требований к инвестиционным экспортоориентированным проектам с учетом их спецификинаучном обосновании использования замыкающих затрат в качестве норматива эффективности при определении общественной эффективности проектаразработке системы параметров и модельного комплекса для выбора приоритетных импортеров российского угляоценке влияния динамики валютного курса и инфляции затрат в угольной отрасли на показатели эффективности экспорта угля.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов, рекомендацийподтверждаются: апробацией предложенных методов и моделей оценки эффективности экспорта с позиций развития российских производителей на конкретных объектах Кузнецкого бассейнарезультатами выполненной оценки влияния изменения валютного курса и инфляции затрат на эффективность экспорта угля за период 1996;2000 г. г.- сравнительным анализом общественной и коммерческой эффективности бизнес-планов развития экспорта угля, представленных на конкурс для их государственной инвестиционной поддержки и утверждением результатов экспертных заключений.

Научное значение работы заключается в разработке методов и моделей оценки влияния и учета внешних факторов в экспортоориентированных инвестиционных проектах на основе адаптации к импортным возможностям зарубежных участников и решения проблем развития российских угледобывающих компаний-экспортеров.

Предложенные методы повышают обоснованность проектных решений и позволяют предотвратить экономические потери, связанные с инфляцией и валютной политикой внутри страны.

Практическое значение работы состоит в следующем: разработанные методы предназначены для включения в состав отраслевой методической документации по оценке эффективности инвестиционных проектов экспортоориентированных угледобывающих предприятий, при разработке отраслевой экспортной и инвестиционной стратегий и могут быть использованы для оценки эффективности экспорта в других отраслях горнодобывающей промышленности.

Реализация выводов ирекомендаций. Результаты проведенного исследования включены в программы курсов «Основы внешнеэкономических связей» и «Экономика горного предприятия» на кафедре «Экономика горной промышленности» Государственного открытого университета и использованы при подготовке учебных пособий.

Основные результаты и научные положения работы докладывались на научных семинарах в институтах ЦНИЭИуголь, в Московском государственном горном университете (2001г.), Государственном открытом университете (2001г.) и на совещаниях в управлении «Росуголь» при обсуждении программ развития угольной отрасли до 2010 гг.

Апробация работы. Разработанные в диссертации методики использованы для проведения многовариантных расчетов по конкретным бизнес-планам развития экспорта ХК «Кузбассразрезуголь», разреза «Рождественский», ОАО «Распадская».

Публикации. По теме диссертации опубликовано 3 статьи, общим объемом 1,8 п.л.

Объем и структура исследования. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, содержит список литературы из 78 наименований.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В диссертации дано решение актуальной научной задачи развития методических положений по оценке эффективности инвестиционных проектов экспорта угля с учетоМ влияния факторов внешней среды, имеющей существенное значение для экономики угольной промышленности.

Проведенные исследования позволяют сделать следующие научно-практические выводы и предложения.

1. Основными целями расширения российского экспорта угля должны быть повышение эффективности и инвестиционной обеспеченности функционирования российских угледобывающих компаний.

Необходимым условием достижения этих целей является разработка и проведение российскими предприятиями стратегически эффективной экспортной политики на основе формирования экономически обоснованных экспортоориентированных инвестиционных проектов.

2. Показано, что на предварительной стадии разработки экспортоориентированных проектов должен быть проведен системный анализ тенденций развития мирового угольного рынка, импортных возможностей его участников и выполнена оценка производственно-экономического потенциала российских экспортеров угля. По итогам этого анализа должны выявляться возможные участники внешнеторговой деятельности и предварительно определяться приемлемые параметры развития российского экспорта угля.

Разработанный для реализации этой стадии модельный компьютерный комплекс с использованием экспертно-аналитических методов и методов согласования интересов позволяет проводить обоснованный выбор приоритетных для российской стороны импортеров.

3. Инвестиционные проекты, ориентированные на экспорт угольной продукции, относятся к общественно значимым проектам, независимо от масштабов экспортируемой продукции, поэтому оценку общественной их эффективности следует считать приоритетной.

Общественная эффективность проекта должна определяться на основе цен, отражающих национальные интересы развития экспорта угля. В качестве таких цен предлагается использовать предельно.

W допустимый уровень затрат на удовлетворение внутренних потребностей страны в угольной продукции.

4. Использование предельно допустимых затрат в качестве норматива эффективности использования угольных ресурсов в народном хозяйстве и прироста затрат на удовлетворение потребностей в угле позволит осуществлять контроль за использованием угольных ресурсов со стороны государственных органов при минимуме дополнительных рычагов централизованного воздействия.

5. Установлено, что неодинаковые для российских и зарубежных участников экспортоориентированных проектов цена денег и темпы инфляции существенно влияют на показатели эффективности проектов не только в денежном, но и натуральном выражении, и приводят к разбросу и динамичности кредитных и депозитных ставок и норм дисконта. Это обуславливает необходимость использования прогнозных цен при расчете денежных потоков по всем видам деятельности и при формировании схем финансирования проекта в прогнозных (с учетом индексов инфляции) и дефлированных ценах. t.

6. Использование разработанных методов оценки повышает надежность эффективности инвестиционных проектов и позволяет предотвратить ошибки, вызванные влиянием внешнеэкономических и внутриэкономических факторов.

7. Разработанная с использованием рекомендуемых методов рациональная схема финансирования проекта развития разреза «Рождественский» Кемеровской области позволила уменьшить величину заемных средств (зарубежного кредита) на 1,5 млн долл. (по сравнению с базовым вариантом) и сформулировать более выгодные для российской стороны условия контракта по ценам и объемам поставок угольной продукции на экспорт. Общий эффект определен суммой в 82 млн руб. Расчетный экономический эффект предложений ХК «ОАО Кузбассразрезуголь» по рациональной структуре экспортных поставок угля по странам и ценовой политике равен около 35−36 млн. долларов в год.

8. В ходе проведенных исследований были выявлены также направления дальнейших отраслевых экономических исследований по проблеме развития эффективного экспорта угля, которые не нашли отражения в настоящей работе, но являются актуальными в условиях либерализации рынков и международной интеграции. В числе этих исследований, по нашему мнению, следует назвать такие как «Разработка отраслевой экспортной угольной стратегии» и «Вопросы оценки и изъятия дифференциальной горной ренты при экспорте угля».