Экономическая оценка инвестиций
В табличной форме (табл.3.2) рассчитывается сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности в инвестиционном проекте. Соответствующие суммы денежных средств записываются в табл. 3.2 с соответствующими знаками: приток денежных средств (+), отток (_). Сальдо денежного потока по отдельным видам деятельности рассчитывается путем алгебраического суммирования притоков денежных средств (со знаком… Читать ещё >
Экономическая оценка инвестиций (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Контрольная работа
«Экономическая оценка инвестиций»
Задача 1
Определить в инвестиционном проекте сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности (при расчетном периоде инвестиционного проекта равном 5 лет, включая нулевой), если дано (табл.3.1)
Таблица 3.1 _ Исходные данные для решения задачи
Показатель | Данные | |||||
1. Сумма первоначальных инвестиций в основные средства, тыс. р. | 6 272,0 | 7 892,0 | 8 129,0 | 9 322,0 | 10 801,0 | |
2. Ликвидационная стоимость оборудования на последнем шаге расчетного периода (в % от суммы инвестиций в основные средства) | 1,0 | 0,5 | 0,7 | 0,8 | 0,9 | |
3. Операционная деятельность осуществляется с 1-го шага. Выручка от реализации продукции на этом шаге, тыс. р. | 21 371,0 | 12 979,0 | 18 214,0 | 16 740,0 | 19 730,0 | |
4. Реализуются излишки товарноматериальных запасов на сумму, тыс. р. | 92,0 | 102,0 | 99,0 | 85,0 | 87,1 | |
4.1 На шаге | ||||||
5. Период оборота оборотных средств, дней: | ||||||
_ товарно — материальных запасов | 10,1 | 8,2 | 11,1 | 9,2 | 12,1 | |
_ незавершенного производства | 5,2 | 4,1 | 8,2 | 5,0 | 6,3 | |
_ готовой продукции | 77,0 | 80,1 | 90,3 | 79,0 | 82,3 | |
_ дебиторской задолженности | 42,0 | 37,0 | 44,0 | 43,0 | 42.0 | |
_ кредиторской задолженности | 38,0 | 36,0 | 40,0 | 37,0 | 38,0 | |
6. Увеличение потребности в собственных оборотных средствах (в % к нулевому шагу): | ||||||
_ первый шаг | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | |
_ второй шаг | 101,0 | 101,0 | 100,0 | 101,0 | 101,0 | |
_ третий шаг | 95,0 | 102,0 | 101,0 | 98,0 | 102,0 | |
_ четвертый шаг | 102,0 | 93,0 | 102,0 | 102,0 | 83,0 | |
Порядок решения задачи 1:
1. Определяется потребная сумма собственных оборотных средств (СОС) по формуле СОС = (3.1)
где ФЦ — продолжительность финансового цикла, дней.
ФЦ = ПЦ + ПОдз — ПОкз, (3.2)
где ПЦ — продолжительность производственного цикла, дней;
ПОдз — период оборота дебиторской задолженности, дней;
ПОкз — период оборота кредиторской задолженности дней.
В свою очередь ПЦ = ПОтмз + ПОнзп + ПОгп (3.3)
где ПОтмз — период оборота товарно — материальных запасов, дней;
ПОнзп — период оборота незавершенного производства, дней;
ПОгп — период оборота готовой продукции, дней.
ПЦ=12,1+6,3+82,3=100,7
ФЦ=100,7+42,0−38,0=104,7
СОС=(104,7*19 730)/360=5738,142
Затем определяется величина собственных оборотных средств (СОС) по шагам расчетного периода с учетом их прироста, указанного в таблице исходных данных.
Потребность в собственных оборотных средствах по шагам расчетного периода:
нулевой шаг _ 5738,142 тыс. р.
первый шаг _ 5738,142 тыс. р.
второй шаг _ 5738,142 *1,01=5795,523 тыс. р.
третий шаг _ 5738,142 *1,02= 5852,904 тыс. р.
четвертый шаг _ 5738,142*0,83=4762,658 тыс. р.
2. В табличной форме (табл.3.2) рассчитывается сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности в инвестиционном проекте. Соответствующие суммы денежных средств записываются в табл. 3.2 с соответствующими знаками: приток денежных средств (+), отток (_).
Таблица 3.2 -_ Расчет сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности
Показатель | Значение по шагам | |||||
1. Основные Средства, тыс. р. | 10 801,0 | 10 801,0 | 10 801,0 | 10 801,0 | 10 801,0 | |
2. Ликвидационная стоимость оборудования, тыс. р. | 97,209 | |||||
3. Потребность в собственных оборотных средствах (СОС), тыс. р. | 5738,142 | 5738,142 | 5795,523 | 5852,904 | 4762,658 | |
4. Изменение СОС, тыс. р. | — 57,381 | — 114,762 | +975,484 | |||
5. Поступления от реализации излишков товарно-материальных запасов, тыс. р. | 87,1 | |||||
6. Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности, тыс. р. (п. 1 + п. 2 + п. 4 + п. 5) | 5062,858 | 5062,858 | 4948,096 | 4920,434 | 6916,617 | |
Задача 2
Определить сальдо денежного потока по операционной деятельности за год, по данным табл.3.3.
Таблица 3.3 _ Исходные данные для решения задачи 2
Показатель | Варианты | |||||
1. Обьем реализации продукции, тыс. шт. | 14,0 | 18,0 | 10,0 | 8,0 | 12,0 | |
2. Цена реализации единицы продукции, р. | 25,0 | 25,0 | 23,0 | 35,0 | 28,0 | |
3. Удельные переменные издержки, р. | 10,0 | 10,0 | 14,0 | 12,0 | ||
4. Сумма переменных издержек на объем реализации продукции, тыс. р. | 180,0 | 144,0 | ||||
5. Сумма постоянных издержек, тыс. р. | 60,0 | 100,0 | 40,0 | 67.0 | 87,0 | |
5.1 В том числе амортизация, тыс. р. | 10,0 | 50,0 | 3,0 | 11,1 | 12,0 | |
6. Внереализационные расходы, тыс. р. | 20,0 | 45,0 | 10,2 | 65,0 | ||
7. Внереализационные доходы, тыс. р. | 100,0 | 83,0 | 60,0 | 72,2 | 90,0 | |
Порядок решения задачи 2:
1. Определить сумму налога на добавленную стоимость (НДС) и налога на прибыль (табл. 3.5)
Таблица 3.5 _ Расчет НДС и налога на прибыль
Показатель | Приток денежных средств (+), отток денежных средств (_), тыс. р. | |
1. Выручка, тыс.р. | + 12*28=336 | |
2. НДС (п.1*0,152) | _ 336*0,152=51,1 | |
3. Валовые издержки, тыс. р. | _ (12*12)+87=144+87 | |
4. Внереализационные расходы, тыс. р. | _ 65,0 | |
5. Внереализационные доходы, тыс. р. | + 90,0 | |
6. Налогооблагаемая прибыль, тыс. р. (п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 5) | + 336+(-51,1)+(-231)+(-65,0)+90=78,9 | |
7. Налог на прибыль (п. 6*0,24) | _ 78,9*0,24=18,936 | |
8. Чистая прибыль, тыс. р. (п. 6 + п. 7) | 78,9+18,936=59,964 | |
Валовые издержки = (удельные переменные издержки * объем реализации продукции в натуральном выражении) + сумма постоянных издержек = сумма переменных издержек на объем реализации + сумма постоянных издержек.
Затем необходимо в табличной форме представить денежный поток по операционной деятельности и определить его сальдо (табл. 3.6).
Таблица 3.6 _ Расчет сальдо денежного потока по операционной деятельности
Показатель | Приток денежных средств (+), отток денежных средств (_), тыс. р. | |
1. Выручка, тыс. р. | + 336 | |
2. НДС (п. 2 табл. 5) | _ 51,1 | |
3. Валовые издержки, тыс. р. | _ 231 | |
3.1. В том числе амортизация, тыс. р. | + 12,0 | |
4. Внереализационные расходы тыс. р. | _ 65,0 | |
5.Внереализационные доходы, тыс. р. | + 90.0 | |
6. Налог на прибыль, тыс. р. (п. 7 табл5) | _ 18,936 | |
7. Итого: | 71.964 | |
7.1. Приток денежных средств, тыс. р. (п. 1 + п. 3.1 +п. 5) | + 336+12,0+90,0=438 | |
7.2. Отток денежных средств, тыс. р. (п 2 + п. 3 + п. 4 + п. 6) | _ 51,1+231+65,0+18,936=366,036 | |
8. Сальдо денежного потока по операционной деятельности, тыс. р. (п. 7.1 + п. 7.2) | 438+(-366,036)= 71,964 | |
Денежный поток инвестиционного проекта — это денежные поступления и платежи при реализации проекта, определяемые для всего расчетного периода.
Сальдо денежного потока по отдельным видам деятельности рассчитывается путем алгебраического суммирования притоков денежных средств (со знаком плюс) и оттоков (со знаком минус) от конкретного вида деятельности на каждом шаге.
Задача 3
Определить показатели эффекта и доходности по инвестиционному проекту. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 1% от первоначальных инвестиций. Остальные данные приведены в табл. 3.7.
Таблица 3.7
Показатель | Значение по шагам | ||||
Вариант 5 | |||||
1. Выручка тыс. р. | 45 720,0 | 47 450,0 | 49 980,0 | ||
2. Валовые издержки, тыс. р. | 34 290,0 | 35 587,0 | 37 485,0 | ||
2.1. В том числе амортизация, тыс.р. | 1714,0 | 1714,0 | 1714,0 | ||
3. Внереализационные расходы, тыс. р. | 250,0 | 250,0 | |||
4. Первоначальные инвестиции, тыс. р. | 13 000,0 | ||||
5. Норма дисконта, i = 11% | |||||
инвестиционный проект сальдо денежный Порядок решения задачи 3.
В этой задаче необходимо определить чистый дисконтированный доход по инвестиционному проекту (ЧДД) и индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДК). Сначала следует рассчитать величину чистого дисконтированного дохода по проекту. Для этого делается расчет налога на добавленную стоимость и налога на прибыль аналогично тому расчету, который был выполнен в табл. 3.5 при решении задачи 2. При этом оформляется табл. 3.8:
Таблица 3.8 _ Расчет НДС и налога на прибыль (приток денежных средств обозначаем знаком (+), отток (_)
Показатель | Значение по шагам | |||
1. Выручка, тыс. р. | + 45 720,0 | + 47 450,0 | + 49 980,0 | |
2. НДС, тыс. р. | _ 6949,44 | _ 7212,4 | _ 7596,96 | |
3. Валовые издержки, тыс. р. | _ 34 290,0 | _ 35 587,0 | _ 37 485,0 | |
4. Внереализационные расходы, тыс. р. | _ 250,0 | _ 250,0 | ||
5. Внереализационные доходы, тыс. р. | ||||
6. Налогооблагаемая прибыль, тыс. р. | + 4230,56 | + 4400,6 | + 4898,04 | |
7. Налог на прибыль, тыс. р. | _ 1015,33 | _ 1056,14 | _ 1175,53 | |
8. Чистая прибыль, тыс. р. | 3215,23 | 3344,46 | 3722,51 | |
Затем необходимо в табличной форме (табл. 3.9) представить денежные потоки по операционной и инвестиционной деятельности (обозначая соответствующими знаками приток и отток денежных средств), выполнить необходимые вычисления и определить ЧДД по проекту.
Таблица 3.9 _ Расчет чистого дисконтированного дохода по инвестиционному проекту
Показатель | Значение по шагам | ||||
Операционная деятельность | |||||
1. Выручка, тыс. р. | +45 720,0 | +47 450,0 | +49 980,0 | ||
2. НДС, тыс. р. | — 6949,44 | — 7212,4 | — 7596,96 | ||
3. Валовые издержки, тыс. р. | — 34 290,0 | — 35 587,0 | — 37 485,0 | ||
3.1. В том числе амортизация, тыс. р. | +1714,0 | +1714,0 | +1714,0 | ||
4. Внереализационные расходы, тыс. р. | — 250,0 | — 250,0 | |||
5.Внереализационные доходы, тыс. р. | |||||
6. Налог на прибыль, тыс. р.(п. 7 табл. 8) | — 1015,33 | — 1056,14 | — 1175,53 | ||
7. Итого: | +5944,56 | +6114,6 | +6612,04 | ||
7.1. Приток денежных средств, тыс. р. (п. 1 + п. 3.1 + п.5) | +47 434,0 | +49 164,0 | +51 694,0 | ||
7.2 Отток денежных средств, тыс. р. (п. 2 + п. 3 + п. 4 + п. 6) | — 42 504,77 | — 43 049,4 | — 45 081,96 | ||
8. Сальдо денежного потока по операционной деятельности, тыс. р. (п. 7.1 + п. 7.2) | +4929,23 | +6114,6 | +6612,04 | ||
Инвестиционная деятельность | |||||
9. Первоначальные инвестиции, тыс. р. | 13 000,0 | ||||
10. Ликвидационная стоимость оборудования, тыс. р. (п. 9 * 0,01) | 130,0 | ||||
11. Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности, тыс. р. (п. 9 + п. 10) | 13 130,0 | ||||
12. Суммарное сальдо денежных потоков по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. р. (п. 8 + п. 11) | 13 130,0 | 4929,23 | 6114,6 | 6612,04 | |
13.Коэффициент дисконтирования при норме дисконта i (определяется с тремя знаками после запятой) | (1) | (0,900) | (0,891) | (0,731) | |
Инвестиционная деятельность | |||||
14. Дисконтированное суммарное сальдо денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. р. (п. 12 * п. 13) | 13 130,0 | 4436,307 | 5448,1086 | 4833,401 | |
15. Дисконтированное суммарное сальдо денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом, тыс. р. | 8693,693 | 3245,584 | — 1587,817 | ||
Сумма первоначальных инвестиций показывается (в соответствии с исходными данными) в нулевом шаге, а ликвидационная стоимость оборудования _ в третьем шаге расчетного периода. Значение ЧДД находится на пересечении строки 15 и последнего столбца табл. 3.9. Проект считается эффективным, если ЧДД > 0
ЧДД=-1587,817 ЧДД < 0, значит проект не эффективный Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДК) определяется по формуле
(3.4)
где Ио — сумма первоначальных инвестиций.
Инвестиционный проект эффективен, если ИДДК > 0
ИДДК=-1587,817 / 13 000 + 1= 0,878, ИДДК > 0, т. е. инвестиционные проект эффективен