Эффективность использования оборотных средств предприятия и пути ее повышения (на материалах ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»)

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ ФЕДЕРАЦИИ ПРОФСОЮЗОВ БЕЛАРУСИ

«МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ТРУДОВЫХ И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ»

ГОМЕЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ Кафедра менеджмента и экономики КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Экономика организации (предприятия)»

на тему: «Эффективность использования оборотных средств предприятия и пути её повышения» (на материалах ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»)

Студент:

Смаршкова О.И.

Гомель 2013

• Введение
• 1. Методические подходы к оценке состава, структуры и источников формирования оборотных средств
• 1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура
• 1.2. Кругооборот оборотных средств
• 1.3 Источники формирования оборотых средств и показатели эффективности их использования
• 2. Анализ состояния и эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»
• 2.1 Социально-экономическая характеристика ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»
• 2.2 Анализ состава, структуры и источников формиров оборотных средств
• 2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств
• 3. Пути повышения эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»
• 3.1 Оптимизация структуры источников финансирования
• 3.2 Повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Одна из наиболее острых проблем современных предприятий в Республике Беларусь заключается в эффективном управлении имеющимися оборотными средствами. Денежные средства замораживаются, что приводит к замедлению оборачиваемости, снижению их ликвидности. А для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности производственно-хозяйственной деятельности и её потеря чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырьё, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несёт расходы по освоению новой продукции, всё это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотные средства предприятия». Оборотный средства занимают большой удельный вес в общей сумме капитала. От рациональности его размещения и эффективности использования в большой мере зависит успех предприятия.

Наличие у предприятия достаточных оборотных средств и производственных запасов оптимальной структуры — необходимая предпосылка для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики. Поэтому на предприятии должно проводиться нормирование оборотных средств, чьей задачей является создание условий, обеспечивающих бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности организации.

Важно также уметь правильно управлять оборотными средствами и запасами, разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемости оборотных средств. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит их высвобождение, что дает целый ряд положительных эффектов.

Актуальность избранной темы обусловлено тем, что в условиях рыночных отношений оборотные средства приобретают особо важное значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотные средства являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Цель курсовой работы заключается в поиске основных направлений повышения эффективности их использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз».

Для достижения поставленной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

— изучить на теоретическом уровне сущность, состав, структуру и источники формирования оборотных средств организации;

— проанализировать состояние и эффективность использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»;

— разработать основные направления повышения эффективности использования оборотных средств.

Исследуемым предприятием является Государственное лесохозяйственное учреждение «Краснопольский лесхоз» (далее ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»).

Для раскрытия темы курсовой работы использовались специализированные периодические издания, труды и учебные пособия отечественных и зарубежных авторов, первичные данные предприятия ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» (бухгалтерский баланс (форма 1) 2010;2011 год; отчет о прибылях и убытках (форма 2) 2009;2011 г.; оборотно-сальдовые ведомости, карточки аналитического учета, данные инвентаризации, журналы-ордера и ведомости учета, в которых отражается движение соответствующих платежей), научная литература, а также периодические издания. Среди ученых-экономистов, изучающих данную тему, следует отметить Савицкую Г. В., Ильина А. И., Нехорошеву Л.Н.

1. Методические подходы к оценке состава, структуры и источников формирования оборотных средств

1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура Обязательным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств. Оборотные средства — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

В своей книге Л. Н. Нехорошева указывает, что категория «оборотный капитал» тождественна понятию «оборотные средства» и представляет собой одну из составных частей имущественного комплекса хозяйствующего субъекта. Автор Гиляровкая Л. Т в своей книге дает следующее определение: оборотный капитал — это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило не более 1 года). В свою очередь автор Ковалев В. В. использует понятие оборотные средства, которые рассматривает как мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла.

Исходя из выше сказанного в рамках данной работы понятия «оборотный капитал» и «оборотные средства» будем рассматривать как тождественные категории. Однако при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала следует учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае оборотные средства — это актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства). А оборотный капитал — пассив баланса, показывающий какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный, заёмный капитал). [1, c.128] Иначе оборотный капитал — это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных средств предприятия.

Оборотные производственные фонды — это предметы труда (сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др.); средства труда со срокам службы не более 1 года или стоимостью не более 50-кратного установления минимального размера оплаты труда в месяц (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты); незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Фонды обращения — это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но неоплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах. [2, с. 67]

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, которая заключается в обеспечении непрерывности воспроизводственного процесса. Оборотные производственные фонды обеспечивают непрерывность производственного процесса, а фонды обращения — реализацию произведённой продукции на рынке и получение денежных средств, гарантирующих благополучие предприятия. [3, с. 200]

Отличие оборотных средств от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, заключаются в том, что они функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Основное назначение оборотных средств — обеспечение непрерывного процесса производства и реализации продукции, полноты и своевременности финансирования деятельности предприятия.

Оборотные производственные фонды вступают в производство в натуральной форме и в процессе труда вещественные элементы претерпевают изменения формы и физико-химических свойств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления и переносят ее на создаваемый продукт. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями. После окончания производственного цикла, изготовления готовой продукции и ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это позволяет систематически возобновлять процесс производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

В финансовой деятельности предприятия оборотные средства играют исключительно важную роль, определяемую их прямым влиянием на такие результирующие показатели его финансово-хозяйственной деятельности, как платёжеспособность и финансовая устойчивость, объём дебиторской задолженности, показатели деловой активности и др.

Оборотные средства функционируют на всех стадиях одновременно, обеспечивая непрерывность процесса производства. В этом и заключается производственная функция: денежное обеспечение непрерывности процесса производства. В то же время оборотные средства выполняют и другую не менее важную функцию — платежно-расчетную. Выполнение её зависит от наличия оборотных средств, необходимых для осуществления процесса реализации готовой продукции и завершения расчетов. Для нормальной производственной и коммерческой деятельности предприятия требуется наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах для авансирования как в производственную сферу, так и в сферу обращения. Правильная организация, сохранность и эффективность использования оборотных средств имеют большое значение для устойчивого состояния предприятия. [2, с. 71]

Оборотные средства в практике стран с рыночной экономикой часто называют оборотным капиталом. Эти понятия в большинстве литературы тождественны. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства). А под оборотным капиталом — пассив баланса, показывающий какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный, заёмный капитал). Иначе оборотный капитал — это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия.

Особенностью оборотных средств является то, что они не расходуются, не потребляются, а авансируются в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов, незавершённого производства, готовой продукции и условий для её реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятия после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего производство продукции — её реализацию — получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансируемого капитала и его возвращение к исходной величине.

В состав оборотных средств входят оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды включают:

Производственные запасы — это предметы труда, подготовленные для запуска в производство и находящиеся в виде складских запасов.

Производственные запасы состоят из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления — это предметы труда, введенные в производственный процесс (материалы, детали, узлы и изделия), находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты, требующие дальнейшей обработке в других производственных звеньях данного предприятия.

Расходы будущих периодов — это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на проектирование, подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.).

Фонды обращения состоят из четырех групп:

1) готовая продукция на складах предприятий — находится на складе предприятия в ожидании реализации;

2) товары в пути — отгруженная и неоплаченная продукция;

3) денежные средства на расчетном счете в банке, в аккредитивах или в кассе предприятия;

4) средства в расчетах с поставщиками и покупателями.

Деление оборотного капитала по функциональному признаку на оборотные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств и процессе производства и обращения.

Оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся все оборотные производственные фонды, и часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия. Остальные элементы оборотных средств являются ненормируемыми.

Нормирование запасов и расходов оборотных средств является важным условием правильного формирования и рационального их использования. Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых документах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Исходя из выше перечисленного, можно сделать вывод о том, что рациональная организация оборотных средств имеет первостепенное значение для всей экономической работы предприятия.

Для эффективного использования оборотных средств необходимо: определение состава оборотных средств; установление потребности в оборотных средствах; выявление источников формирования оборотных средств; распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.

1.2 Кругооборот оборотных средств В процессе непрерывного кругооборота оборотные средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, то есть последовательно принимают форму фондов обращения и оборотных производственных средств.

На первой стадии денежные средства и другие высоколиквидные активы (векселя, депозитные вклады и т. п.) используются для приобретения сырья, материалов, топлива и т. д., то есть запасов факторов производства.

На второй стадии запасы отдельных факторов производства в результате непосредственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии (инкассировании) оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до наступления срока их использования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой производственно-коммерческого цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных средств предприятия, является его общая продолжительность. Она включает период времени до момента расходования денежных и других высоколиквидных активов на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за проданную им готовую продукцию [5. c.116].

Оборотные средства функционируют одновременно в сфере производства и в сфере обращения, проходя три стадии кругооборота: снабжение, производство и сбыт. Кругооборот оборотного капитала может быть представлен в классической форме:

Д-Т .Т-П-Т' .Т'-Д' (1.1)

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение (на схеме кругооборота оно показано многоточием), но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т') совершается в процессе производства. Она состоит в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производственной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем — готовые изделия.

Третья стадия кругооборота (Т'-Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную.

Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д' и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Совершая полный кругооборот (Д — Т… П…ТД), оборотные средства функционируют на всех стадиях одновременно, что обеспечивает непрерывность процессов производства и обращения. К концу кругооборота оборотные средства будут в том же объеме, что и в начале кругооборота. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручка (Д) от реализации продукции, работ, услуг не совпадают по величине. Причины несовпадения заключаются в финансовом результате хозяйственной деятельности — прибыли и убытке.

Если результат хозяйственной деятельности — убыток, то это ведет к прямой утрате оборотного капитала, авансированного в производственно-торговой процесс. Чтобы не допускать падения объемов производства требуется периодически пополнять оборотные средства, иначе говоря, вкладывать в бизнес дополнительные ресурсы.

Замедление кругооборота средств или чрезмерное их наполнение на одной из стадий кругооборота создает затруднения в финансировании расходов (производственных запасов, незавершенного производства).

Если фактическое наличие основных производственных средств и фондов обращения меньше их потребности, то предприятие не сможет обеспечить запланированный выпуск и реализацию продукции, что в конечном итоге приведет к неплатежеспособности и финансовой неустойчивости.

На этом основании можно сделать вывод, что оборотные средства выполняют две функции:

— производственную;

— платежно-расчетную.

Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные средства, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную [4. с.85].

1.3 Источники формирования оборотных средств и показатели эффективности их использования

Cсамостоятельность предприятий в организации собственной производственно-хозяйственной деятельности относится и к источникам формирования оборотных средств. Рациональная организация формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Кроме того, финансовое состояние организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько правильно осуществляется финансовая политика в отношении источников формирования оборотного капитала. Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

В экономической литературе существует классификация, в соответствии с которой все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные (рис. 1).

Главную роль в организации кругооборота фондов играют собственные средства, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации. Оно обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм формируется уставный (складочный, паевый) капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям — хозяйственным обществам, хозяйственным товариществам и производственным кооперативам, или уставный фонд — на унитарных и государственных предприятиях.

Рисунок 1. — Классификация источников формирования оборотных средств Часть средств, инвестированных учредителями, направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции, выполнения работ, оказания услуг. Вплоть до поступления выручки от реализации продукции (работ, услуг) оборотные средства служат источником финансирования текущих производственных затрат.

В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых организацией на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет полученной выручки от продажи продукции и за счет собственных средств, полученных организацией в процессе ее деятельности, главным образом за счет полученной прибыли.

Прибыль направляется на пополнение оборотных средств и финансирование их прироста. Это зависит от накоплений нераспределенной прибыли прошлых лет, финансовых результатов текущего года, намечаемых направлений использования прибыли (инвестирования в капитальные вложения, выплаты доходов собственникам, расходования на потребление работникам, на социальные нужды и т. п.), так и от изменения норматива оборотных средств, от возможностей привлечения иных источников.

В условиях полной хозяйственной самостоятельности, когда организации (предприятия) наделены широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе и денежными средствами, в их обороте могут находиться прочие собственные средства, а именно, временно не используемые фонды денежных средств в виде амортизационного, премиального, ремонтного фонда, фонда по отпускам, рекламациям, целевое назначение, в современных условиях вовлекаются в текущий оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных с сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой продукции, спецификой осуществления расчетов и т. п.

Все это нарушает принцип целевого использования перечисленных фондов денежных средств. Однако в условиях высоких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации такой путь позволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи по стабилизации объем собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость организаций от заемных средств, а в конечном итоге ведет к повышению их платежеспособности и уровня их ликвидности.

Специфическим источником собственных оборотных средств служат выгодные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, а в некоторых организационно-правовых формах предприятий, в частности в акционерных обществах — дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т. е. собственных средств организации.

Кроме собственных источников пополнения оборотных средств, в каждой организации имеются средства, приравненные собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальный постоянный объем устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении организации, она ими пользуется, не изыскивая специально дополнительных источников финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств.

Устойчивые пассивы служат источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т. е. разницы между их величиной на конец и начало периода. Сумма устойчивых пассивов может меняться в сторону увеличения или уменьшения. Этот источник средств по существу есть планируемая кредиторская задолженность.

В обороте организации, кроме собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов, находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а также других кредиторов.

Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают банковский краткосрочный кредит. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой.

В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используется более эффективно, чем собственные оборотные средства. Причина в том, что заемные источники имеют целевое назначение, как правило, совершают более быстрый кругооборот, за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб. Кроме того, заемщик, возмещая банку кредит в большей степени, чем ожидалось обесцененными деньгами, также оказывается в выигрыше.

Несмотря на постепенное повышение значения заемных средств в составе источников формирования оборотного капитала, далеко не все организации имеют возможность привлекать заемные средства для его пополнения, что связано с дороговизной кредитных ресурсов и незаинтересованностью банковских структур в выдаче краткосрочных кредитов [6. с. 128].

В финансовом менеджменте существует показатель финансового рычага, называемый финансовым левериджем (леверидж — от англ. рычаг). Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия.

Показатель финансового рычага зависит, прежде всего, от процентной ставки банковского кредита. Если эта ставка ниже рентабельности собственных оборотных средств, рассчитанной как отношение чистой прибыли к собственным средствам, то соответствующая доля кредита в сумме всего капитала (собственного и заемного) будет оптимальной, так как приведет к росту рентабельности собственного капитала.

Эффект финансового рычага (Эфр) можно определить по формуле:

Эфр = К• ФР1 (1.2)

гдеК — разница между рентабельностью собственного капитала и уровнем процентной ставки за банковский кредит;

ФР1 — отношение заемного капитала к собственному капиталу, называемое плечом финансового рычага.

К числу привлеченных организацией (предприятием) в хозяйственный оборот средств относится кредиторская задолженность, которая по существу служит бесплатным кредитом, предоставляемым другим организациями, отдельными лицами. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность является не планируемым источником формирования оборотных средств. Часть задолженности закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.

Кредиторская задолженность связана с обесцениванием оборотных средств, что является одной из главных причин кризиса неплатежей, и с образованием просроченной дебиторской задолженности. Из-за большой дебиторской задолженности покупателей значительная часть авансируемых оборотных средств возвращается организации с большим опозданием, либо совсем не возвращается. Через дебиторскую задолженность происходит постоянное огромное отвлечение денежных оборотных средств из материальной сферы в финансовую, что ведет к нарушению стоимостного механизма обращения капитала.

Финансовым источником покрытия просроченной дебиторской задолженности стала кредиторская задолженность в различных ее видах. Все это привело к сдвигам в структуре источников образования оборотных средств, а именно к низкой обеспеченности собственными оборотными средствами [3. с. 141].

Для оценки использования оборотных средств предприятия применяется система показателей, характеризующих состояние как отдельных групп, так и в целом оборотных средств.

Экономическая эффективность использования оборотных средств выражается в полезном результате, получаемом предприятием в процессе осуществления своей деятельности.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является рентабельность, которая определяется по формуле:

Rок = (1.3)

Где ПР — прибыль отчетного периода, руб.;

Сок — средняя сумма оборотного капитала, руб.

Этот показатель показывает величину прибыли, приходящуюся на один рубль оборотного капитала.

Экономическая эффективность использования оборотных средств определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента их приобретения до выхода и реализации готовой продукции с зачислением выручки на счет предприятия.

К важнейшим показателям оборачиваемости оборотных средств, а значит, и обобщающим показателем их использования относят:

— длительность одного оборота оборотных средств в днях:

Т = (1.4)

Т = (1.5)

Где t — количество дней в отчетном периоде;

Сок — сумма оборотных средств или их средние остатки за отчетный период, руб.;

Vреал — объем реализации продукции за отчетный период.

Она показывает, за какой срок к предприятию возвращаются средства в виде выручки от реализации продукции.

— коэффициент оборачиваемости оборотных средств (количество оборотов за определенный период времени):

Коб = (1.6)

Где Vреал — объем реализации продукции за отчетный период;

Сок — сумма оборотных средств или их средние остатки за отчетный период, руб.

Данный показатель характеризует скорость оборота средств. Уменьшение длительности одного оборота, а следовательно, увеличение коэффициента оборачиваемости, свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

— сумма занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки или отдача оборотных средств):

Кз = (1.7)

Где Сок — сумма оборотных средств или их средние остатки за отчетный период, руб.;

Vреал — объем реализации продукции за отчетный период.

Данный показатель характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции, т. е. представляет собой оборотную фондоемкость, затраты оборотных средств в расчете на 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг) [3. с. 148].

Также на предприятиях рассчитываются и анализируются показатели оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Наиболее часто рассчитываются и анализируются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости запасов:

Коб.з = (1.8)

Где С — себестоимость реализованной продукции, руб.;

З — средняя величина запасов, руб.

Характеризует скорость запасов.

— длительность оборота запасов:

Тз = (1.9)

Где С — себестоимость реализованной продукции, руб.;

З — средняя величина запасов, руб.,

Д — число дней в периоде.

Этот показатель отражает период времени, необходимый для превращения материальных запасов в готовую продукцию и на ее реализацию.

— коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Коб.дз =

Где В — выручка нетто, руб.;

ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности, руб.

— длительность оборота дебиторской задолженности:

Тдз = (1.11)

Где В1 — однодневная выручка от реализации, руб.

ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности, руб.

Показывает период времени между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности.

— длительность оборота денежных средств:

Тдс = Тз + Тдз — Ткз (1.12)

Где Тз — период обращения запасов, дни;

Тдз — период обращения дебиторской задолженности, дни;

Ткз — период обращения кредиторской задолженности, дни.

Наиболее распространенными показателями, характеризующими использование всех материальных ресурсов на предприятии, являются:

— материалоемкость:

МЕ = (1.13)

Где Мз — материальные затраты, руб.;

ТП — товарная продукция, руб.

Она показывает, сколько материальных затрат приходится на каждый рубль товарной продукции.

— материалоотдача:

МО = (1.14)

де Мз — материальные затраты, руб.;

ТП — товарная продукция, руб.

Это показатель обратной материалоемкости.

Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных средств является высвобождение части этих средств из оборота, так как предприятие имеет возможность осуществлять производственную деятельность с меньшим их объемом. Различают абсолютное и относительное высвобождение.

Абсолютное высвобождение имеет место в тех случаях, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода. При сохранении либо превышении объема реализации за анализируемый период, а относительное высвобождение — когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема выпуска продукции, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств [4, с. 95].

Абсолютное высвобождение оборотных средств определяется по формуле:

= (1.15)

гдеТ0 и Т1 — длительность одного оборота средств соответственно в базисном и отчетном периодах, дни;

Сок — средняя величина оборотного капитала, руб.;

t — количество дней в отчетном периоде.

Относительное высвобождение оборотных средств исчисляется по формуле:

= СокСок (1.16)

Где Сок, Соксумма оборотных средств или их средние остатки соответственно в базисном и отчетном периодах, руб.;

Iиндекс изменения (темп роста) объема производственной продукции за анализируемой период, коэффициент.

Таким образом, определение величины и структуры источников формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами является важной задачей управления оборотным капиталом. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечивать непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает современные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Таким образом, под оборотными средствами принято понимать денежное выражение стоимости средств в производстве, то есть запасов сырья и материалов на складах, незавершенного производства, готовой продукции на складе, а также денежные средства в расчетах и на счетах предприятия. Оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт. Сущность оборотных средств заключается в обеспечении непрерывности производства и реализации продукции.

Экономическая эффективность использования оборотных средств определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью средств с момента их приобретения до выхода и реализации готовой продукции с зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных средств является высвобождение части этих средств из оборота, а при замедлении их оборачиваемости — потребность в вовлечении дополнительных средств в оборот.

2. Анализ эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

2.1 Социально-экономическая характеристика ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

оборотный экономический финансирование лесной Государственное лесохозяйственное учреждение «Краснопольский лесхоз» (далее Учреждение) создано на основании приказа Министерства лесного хозяйства Республики Беларусь от 5.05. 2000 № 104 путём преобразования государственного лесохозяйственного предприятия «Краснопольский лесхоз». Настоящий Устав является новой редакцией Устава Государственного лесохозяйственного учреждения «Краснопольский лесхоз», зарегистрированного решением Могилёвского облисполкома от 29 июня 2000 № 15−24 в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Учреждение является некоммерческой организацией, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, счета в банках, в том числе валютные, печать и т. д.

Место нахождения Учреждения: 213 560, ул. Тимирязева, 37, г. п. Краснополье, Могилёвская область, Республика Беларусь.

Общая площадь лесхоза на 01.01.2012 года составляет 80,3 тыс. га, в том числе лесопокрытая — 65,4 тыс. га. В состав лесхоза входит 5 лесничеств: Старинское, Краснопольское, Нивицкое, Новоельнянское и Выдренское.

На учреждение возлагаются функции государственного управления в области использования, охраны и защиты лесного фонда и воспроизводства лесов в системе Министерства лесного хозяйства Республики Беларусь.

Основной целью работы лесхоза является обеспечение рационального и неистощающего использования лесов, их охрана, защита и воспроизводство, исходя из принципов устойчивого управления лесами и сохранения биологического разнообразия лесных экосистем, сохранения и усиления средообразующих, водоохранных, защитных, санитарно-гигиенических, рекреационных и иных функций лесов, повышения их ресурсного потенциала, удовлетворения потребностей общества в лесных ресурсах на основе научно обоснованного, многоцелевого лесопользования.

К главным задачам лесхоза относятся:

— реализация функций государственного регулирования в области лесного хозяйства;

— проведение единой государственной политики в области использования, охраны, защиты государственного лесного фонда и воспроизводства лесов, координация деятельности в этой области других республиканских органов государственного управления, местных исполнительных и распорядительных органов, юридических лиц независимо от форм собственности;

— повышение продуктивности лесов, обеспечение создания и выращивания лесных насаждений на основе широкого использования научно-технических достижений в целях наиболее полного удовлетворения потребностей экономики и населения во всех видах лесной продукции;

— государственный контроль за состоянием, использованием, охраной, защитой государственного лесного фонда и воспроизводством лесов;

— осуществление мероприятий по охране и защите лесов.

В соответствии с главной целью и основными задачами Учреждение осуществляет следующие функции:

— управление использованием, воспроизводством, охраной и защитой лесного фонда на территории Учреждения.

— реализация государственных программ и проектов развития лесного хозяйства в целях повышения продуктивности и улучшения качественного состава лесов.

— ведение государственного учёта лесов и государственного лесного кадастра.

— ведение хозяйственной деятельности в зонах радиоактивного загрязнения с соблюдением требованием, установленных законодательством.

— государственный контроль за состоянием за состоянием, использованием, воспроизводством, охраной и защитой лесов.

Основная деятельность Учреждения (управление лесами, учёт, охрана, защита и воспроизводство лесов) осуществляется за счёт средств республиканского бюджета.

К средствам производства относятся орудия труда (машины производственные здания, сооружения, оборудование, транспортные средства) и предметы труда (сырье, топливо, вспомогательные материалы, полуфабрикаты).

Такое деление средств производства вытекает из материальных технологических условий производства и справедливо при всяком общественном способе производства. Производственные фонды предприятия в зависимости от характера их участия в производственном процессе и способа перенесения стоимости на готовый продукт делятся на основные и оборотные. Основные фонды — это средства труда.

В процессе производства они сохраняют свою натуральную форму, участвуют в нескольких производственных циклах, вещественно не входят в продукт и переносят свою стоимость на продукт частями, по мере износа. К основным производственным фондам в лесных предприятиях относятся здания, сооружения, машины, тракторный парк, транспортные средства, станочное оборудование, рабочий скот [10, с11]. Оборотне фонды — это предметы труда. В процессе производства они теряют свою натуральную форму, вещественно входят в продукт или уничтожаются в процессе производства и полностью передают свою стоимость продукции, создаваемой при их участии. В лесном хозяйстве к оборотным фондам относятся семена посадочный материал, сырье и полуфабрикаты, вспомогательные материалы. В лесном хозяйстве в качестве важнейших средств производства, кроме основных и оборотных фондов, участвуют земли лесного фонда и запасы древесины на корню. Они выполняют функции и средств труда, и предметов труда одновременно, потому их выделяют в отдельную группу — лесные фонды. Без правильного распределения средств производства невозможно определить себестоимость продукта, нельзя составить реальный план финансирования.

Рассмотрим основные техник-экономические показатели деятельности предприятия за 2009;2011 гг. в таблице 2.1.

Таблица 2.1. — Основные технико-экономические показатели деятельности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

Анализируя данные таблицы 2.1 можно сделать вывод, что наблюдается увеличение выручки от реализации в2010 году по сравнению с 2009 годом на 1872 млн руб., в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 3935 млн руб. или 19,5%. Себестоимость реализованной продукции возросла в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 1025 млн руб. или на 41,4%, в 2011 году по сравнению с 2010 годом наблюдается рост в размере 2001 млн руб. или 57,1%. Налоги и сборы, платежи и расходы, производимые из прибыли в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличились на 13 млн руб., а в 2011 году по сравнению с 2010 годом наблюдается уменьшение на 9 млн руб.

2.2 Анализ состава, структуры и источников формирования оборотных средств Для проведения экономического анализа эффективности использования оборотных средств используем бухгалтерскую отчетность ГЛХУ «Краснопольский лесхоз».

Прежде всего, рассмотрим структуру актива баланса ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг. (таблица 2.2).

Таблица 2.2 — Структура актива баланса по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» 2009;2010 гг.

Из данных таблицы видно что, внеоборотные активы в 2011 году составляют 230,5%, что 114,1% больше чем в 2009 году. Удельные вес оборотных активов в 2011 так же увеличился на 43,5% по сравнению с 2009 годом. На протяжении анализируемого периода также наблюдалось увеличение баланса, в 2011 году он увеличился на 68,8%.

Далее проанализируем состав, структура и динамику оборотных активов ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» (таблица 2.3).

Таблица 2.3 — Анализ состав, структура и динамику оборотных активов ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

Анализирую таблицу 2.3 можно сказать о том что, запасы и затраты на протяжении всего периода увеличивались, однако наибольшей темп роста пришёлся на 2010 год, это связано с увеличением расходов будущих периодов.

Сумма дебиторской задолженности в 2011 г. составила 419 млн руб., что на 46 млн руб. меньше по сравнению с 2010 г., прочие оборотные активы составили 7247 млн руб., что на 128,0 млн руб. меньше чем в 2010 году, темп их прироста составил в 2011 году 187,1%.

Состав, динамика и структура дебиторской задолженности представлена в таблице 2.4

Таблица 2.4 — Структура дебиторской задолженности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

На основании данных таблицы 2.4 можно сделать вывод о том, что общая сумма дебиторской задолженности по состоянию на 1 января 2012 г. составила 419 млн руб., что на 46 млн руб. меньше по сравнению с 1 января 2011 г.; причиной уменьшения дебиторской задолженности стало исполнение покупателями и заказчиками своих обязательств на сумму 99 млн руб., а также погашение задолженности разными дебиторами — на сумму 5 млн руб.

Однако следует отметить, что наблюдается рост дебиторской задолженности поставщиков и подрядчиков на 58 млн руб.

По итогам деятельности за 2010 г. наблюдается снижение суммы дебиторской задолженности на 163 млн руб. относительно уровня начала года. Снижение произошло за счет снижения задолженности поставщиков и подрядчиков на 131 млн руб. Наибольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности на все отчетные даты приходится на задолженность поставщиков и подрядчиков; на втором месте — задолженность поставщиков и подрядчиков. Доля задолженности разных дебиторов на все анализируемые отчетные даты незначительна. Колебания в структуре дебиторской задолженности в 2011 году по сравнению с 2010 г. были незначительными: доля задолженности бюджета по налогам и сборам уменьшилась до 0, задолженности разных дебиторов снизилась до 0,2%. При этом удельный вес задолженности поставщиков и подрядчиков уменьшился на 13,2 п.п. (до 81,4%). Увеличился удельный вес дебиторской задолженности поставщиков и подрядчиков до 18,4%.

По итогам деятельности за 2010 г. наблюдается перераспределение в структуре дебиторской задолженности в сторону увеличения доли задолженности покупателей и подрядчиков на 3,7 п.п. (до 94,6%).

Классификация оборотных средств по характеру участия в производственном процессе представлена в таблице 2.5

Таблица 2.5? Классификация оборотных средств по характеру участия в производственном процессе по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2010 гг.

Анализирую таблицу 2.5 можно сказать о том, что в оборотные производственные фонды наиболее всего включены средства в процессе производства в 2011 году они составили 9500 млн руб., что на 1639 млн руб. больше чем в 2010 году, сумма расходов будущих периодов составила 367 млн руб., что на 433 млн руб. меньше чем в 2010 год., нереализованная продукция с каждым годом увеличивалась и в 2011 году составила 615 млн руб. что, на 469 млн руб. больше, чем в 2010 году, темп прироста увеличился в 3 раза, это негативно повлиять на деятельность организации, так как увеличить запас товаров на складах, что приведёт к дополнительным расходам на её содержание.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

Одним из важнейших показателей эффективности использования оборотных средств являются коэффициент текущей ликвидности.

Рассмотрим сведения о ликвидности и платёжеспособности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг. в таблице 2.6

Таблица 2.6 — Сведения о ликвидности и платежной способности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

В таблице 2.6 приводятся сведения о ликвидности и платежной способности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 и в 2010 году составил 0,1, в 20 011 году составил 0,06. Коэффициент промежуточной ликвидности в 2009 году составил 0,16, это на 0,1 меньше, чем в 2010 году, а в 2011 году составил 0,09.

Анализируя состояние коэффициента текущей ликвидности в период с 2009 по 2011 год, можно сделать вывод, что нормативному значению коэффициент текущей ликвидности был ниже допустимого. Этот факт свидетельствует о том, что организация не обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Из данных таблицы так же можно сделать вывод, что платежеспособность объекта исследования и на начало и на конец года находится на низком уровне, так как коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами гораздо меньше нормативных значений. Рассчитаем динамику показателей эффективности использования оборотных средств в таблице 2.7

Таблица 2.7 — Динамика показателей эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за200−2011 гг.

На основании данных представленных в таблице 2.7 можно сделать вывод о том, что увеличение стоимости оборотных средств привела к увеличению оборачиваемости оборотных средств в 2011 году на 0,9 раз по сравнению с предыдущим годом, длительность одного оборота уменьшилась в 2011 году на 31,3 дня по сравнению с 2010 годом и составила 97,3 дня, длительность дебиторской задолженности также сократилась и составила 84,3 дня.

Рассчитаем динамику показателей оборотных средств организации в таблице 2.8

Таблица 2.8 — Динамика показателей загрузки оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2010 гг.

Из таблицы 2.8 видно что коэффициент загрузки оборотных средств уменьшился на 0,9 так как среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась менее быстрыми темпами нежели выручка. В 2011 году произошло значительное увеличение денежной выручки на 20,2%, при снижении стоимости оборотных средств на 19,8, что обусловило минимальное значение коэффициента загрузки.

Динамика показателей рентабельности оборотного средства представлена в таблице 2.9

Таблица 2.9- Динамика показателей рентабельности оборотного средства в ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

Исходя из данных таблицы 2.9 можно сделать вывод о том, что рентабельность от реализации и рентабельность отчетного периода росли, рентабельность от реализации в 2011 году выросла на 7,4% (107,4%-100%), а рентабельность отчетного периода выросла на 202,7% (302,7% - 100%), что свидетельствует о том, что рентабельность являться прибыльной.

Рассчитаем влияния прибыли от реализации и среднегодовой стоимости оборотных средств на их рентабельность в таблице 2.10

Таблица 2.10 — Расчет влияния прибыли от реализации и среднегодовой стоимости оборотных средств на их рентабельность по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

Из данной таблицы 2.10 можно сделать вывод о том, что рентабельность оборотных средств в 2011 году увеличилась на 10,4% по сравнению с 2010 годом, что говорит о положительной работе организации.

Для углубленного анализа оборачиваемости оборотных активов ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» проведём анализ оборачиваемость их отдельных элементов в таблице 2.11

Таблица 2.11 — Анализа оборачиваемости оборотных активов их отдельных элементов по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011 гг.

Как видно из таблицы 2.11, в 2011 году по сравнению с прошлым годом наиболее существенно снизился период оборачиваемости дебиторской задолженности (на 14,5 дней), что свидетельствует об ускорении расчетов с покупателями и заказчиками. Снижение периода оборачиваемости характерно также для незавершенного производства (на 1,7 дня). Уменьшился период оборачиваемости производственных запасов (на 27,8 дней), что говорит о наличии об уменьшении запасов на складах предприятия, а, следовательно, о снижении расходов на их содержание. На изучаемом предприятии также незначительно увеличился период оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений (на 0,03 дня) и денежной наличности (на 6,1 дней).

Проведём в таблице 2.12 расчет маржинального дохода, порога рентабельности и запаса и финансовой прочности организации.

Таблица 2.12? Расчет маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009;2011гг.

Анализируя таблицу 2.12 можно сделать вывод о том, что маржинальный доход превышает постоянные затраты в 2010 году на 4856 млн руб., а в 2011 году на 8455 млн руб., порог рентабельности в 2011 году составил 1676,8 млн руб., а это значит что за счет выручки от реализации не только покрываются все затраты, но и формируется прибыль.

На фоне роста стоимости оборотных активов происходит формирование их менее ликвидной структуры: большая часть средств предприятия вложена в медленно реализуемые активы. При этом следует отметить, что для финансирования деятельности привлекаются долгосрочные источники.

Замедление оборачиваемости как оборотных средств предприятия в целом, так и по некоторым их элементам в отдельности позволяют сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности.

Маржинальный доход организации позволяет не только покрывать затраты связанные с производством, но и получать прибыль.

В связи с вышеизложенным можно рекомендовать руководству предприятия принять срочные меры по стабилизации его финансового положения.

Основными положениями финансовой устойчивости представляются:

— оптимизация структуры источников финансирования;

— повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов

3. Пути повышения эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

3.1 Оптимизация структуры источников финансирования Как уже было отмечено выше, для финансирования оборотных активов предприятие на протяжении всех анализируемых периодов практически в равной степени использует кредиторскую задолженность и собственный капитал; при этом платные источники для финансирования оборотных активов привлекаются в незначительном объеме.

С точки зрения зависимости от кредитных организаций данное обстоятельство положительно характеризует деятельность предприятия. Однако при этом нарушается ликвидность структуры баланса, что приводит к снижению текущей ликвидности и платежеспособности предприятия.

С целью улучшения структуры баланса (повышения его ликвидности) можно рекомендовать предприятию сократить суммы кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств путем привлечения долгосрочных заемных источников финансирования (например, кредит банка), что позволит привести в соответствие знак первых 2 неравенств и приблизить ликвидность баланса к ее абсолюту.

Кроме того, привлечение заемных источников финансирования позволит предприятию использовать эффект финансового рычага для повышения эффективности своей деятельности.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т. е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

В настоящее время финансовый рычаг предприятия равен 0,0, поскольку для финансирования своей деятельности оно не привлекает заемных средств, а следовательно, оно не получает дополнительной прибыли от использования заемного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала, называется эффектом финансового рычага (ЭФР). Он рассчитывается по следующей формуле (3.1):

ЭФР = (1 — С_Н) х (К_Р — С_К) х (З_К / С_К),

Где ЭФР — эффект финансового рычага, %;

С_Н — ставка налога на прибыль в десятичном выражении;

К _Р — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

С _К — средний размер ставки процентов за кредит, %;

З _К — средняя сумма используемого заемного капитала;

С _К — средняя сумма собственного капитала.

Таким образом, формула расчета эффекта финансового рычага содержит 3 сомножителя:

1) (1 — С_Н) — не зависит от предприятия;

2) (К_Р — С_К) — разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит;

3) (З_К / С_К) — непосредственно финансовый рычаг.

Итак, можно сделать вывод, что эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Расчет ЭФР приведен в таблице 3.1.

Таблица 3.1- Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Как следует из таблицы 3.1, в 2010 г. предприятие имело в своей деятельности эффекта финансового рычага.

При этом использование заемного капитала в 2010 г. было для предприятия эффективным, поскольку рентабельность активов за этот период была выше средней процентной ставки за кредит. Привлечение же заемных источников финансирования в 2011 г. в национальной валюте было для предприятия убыточным: рентабельность активов составила до 29,3% при одновременном росте среднего размера ставки процентов за кредит до 37,2%.

С целью определения влияния факторов на ЭФР необходимо проведение факторного анализа.

Расчет ЭФР приведен в таблице 3.1.

Согласно данным таблицы 3.1 уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала в размере 389 млн руб. за 2010 г. составил 0,3% (6,2 млн руб.), а за 2011 г. использование заемного капитала повлекло за собой убытки в размере 26,7 млн руб.

Значит, ЭФР за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 1,1 п.п., а уровень дополнительной прибыли от возможного использования заемного капитала — на 33,0 млн руб.

Чтобы выявить влияние отдельных факторов на ЭФР, проведем факторный анализ показателя методом цепных подстановок (см. таблицы 3.2 и 3.3).

Таблица 3.2 — Расчет влияния факторов на изменение эффекта финансового рычага

Таблица 3.3- Вывод о влиянии показателей на эффект финансового рычага

На основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что величина ЭФР за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилась на 108,9 п.п.

Наиболее значительное снижение ЭФР за анализируемый период вызвано ростом средней стоимости активов на 5068 млн руб. Это привело к снижению показателя на 2,8 п.п.

На ЭФР в сторону уменьшения на 1,7 п.п. также повлияли рост среднего размера ставки процентов за кредит (на 13,1 п.п.) и увеличение средней суммы использованного заемного капитала на 160 млн руб. (привело к снижению ЭФР на 0,4 п.п.).

Это негативное влияние было несколько нивелировано ростом валовой прибыли, что привело к увеличению ЭФР на 3,2 п.п.

Таким образом, привлекая в 2010 году для финансирования оборотных активов заемных источников (в размере 389 млн руб.), предприятие получило дополнительную прибыль в размере 6,2 млн руб. за 2010 г. и получило убытков в размере 26,7 млн руб. за 2011 г.

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод о том, что привлечение заемных обязательств в национальной валюте было в 2011 г. для предприятия убыточным ввиду достаточно высокой процентной ставки по ним.

При этом следует учитывать, что на сумму «недополученной» прибыли оказывает влияние не только величина самого ЭФР, но и непосредственно размер валовой прибыли.

Проанализируем влияние факторов на изменение уровня дополнительной прибыли от использования заемного капитала в таблицах 3.4 и 3.5.

Рассчитаем влияние факторов на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага на в организации ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2010 2011 гг. по таблице 3.4

Таблица 3.4 — Расчет влияния факторов на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага

Таблица 3.5- Вывод о влиянии показателей на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага

Из проведенного анализа следует, что уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 33,0 млн руб., а увеличение средней стоимости активов на 5068 млн руб. привело к росту дополнительной прибыли на 5,6 млн руб.

Снижение величины ЭФР на 1,09 п.п. привело к сокращению дополнительной прибыли на 33,0 млн руб.

Таким образом, привлечение заемных источников для финансирования деятельности в 2011 г. в национальной валюте было невыгодным, поскольку средняя ставка за кредит в белорусских рублях оказалась выше рентабельности активов.

В данном случае с целью приведения структуры баланса в соответствие с требованиями ликвидности руководство предприятия может рассмотреть вопрос о привлечении заемных ресурсов в иностранной валюте, ставки за пользование которыми значительно ниже, чем в белорусских рублях.

При этом при оценке возможности и эффективности привлечения для финансирования хозяйственной деятельности заемных ресурсов в иностранной валюте предприятию необходимо учитывать так называемые валютные риски.

3.2 Повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов По результатам проведенного анализа видно, что на протяжении всех анализируемых периодов наибольший удельный вес в активе баланса приходится на стоимость оборотных активов (более 50,0%), следовательно, рост эффективности их использования есть приоритетное направление повышения финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Наиболее крупная статья в структуре оборотных активов — «Прочие краткосрочные активы» (на 1 января 2012 г. доля статьи в структуре оборотных активов — 73,2%).

Вторая по значимости — статья «Запасы», удельный вес которой на последнюю отчетную дату в структуре оборотных активов равен 16,7% (1651 млн руб.).

Рассмотрим эффективность управления дебиторской задолженностью.

Важнейшим показателем эффективности управления дебиторской задолженностью служит ее оборачиваемость. Чем выше скорость оборота, тем меньше средств отвлекается из оборота на «кредитование» покупателей и заказчиков.

По данным анализа, проведенного выше, оборачиваемость дебиторской задолженности за 2011 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась на 10,6 оборота в год.

Данное обстоятельство может свидетельствовать о своевременном исполнении дебиторами своих обязательств.

Однако дебиторскую задолженность можно свести к минимуму.

Таким образом, одно из направлений повышения финансовой устойчивости организации — совершенствование организации расчетов с покупателями.

Чтобы оценить масштаб произошедших изменений, проанализируем динамику среднего срока погашения дебиторской задолженности.

Средний срок оплаты счетов дебиторами (DSO) рассчитывается по формуле (3.2):

DSO = 360 / О_ДЗ,

где О_ДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности, дней.

Рассчитаем средний срок оплаты счетов дебиторами предприятия за 2011;2012 гг. и проследим его динамику в таблице 3.6.

Таблица 3.6- Средний срок погашения дебиторской задолженности

Уменьшение срока погашения дебиторской задолженности свидетельствует о росте ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации.

Тем не менее, прежде чем делать вывод об отсутствии проблем с погашением дебиторской задолженности, необходимо проверить, какие условия оплаты предприятие обычно предлагает своим покупателям.

Средний срок погашения дебиторской задолженности в 2012 г. составляет 17,6 дней, притом, что выставлено условие оплаты «нетто 10 дней». Данное обстоятельство свидетельствует о том, что часть счетов просрочена.

При этом следует отметить, что согласно данным официальной отчетности на все анализируемые отчетные даты просроченная дебиторская задолженность у предприятия отсутствует. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что предприятие практикует пролонгацию сроков уплаты покупателям. Такая практика приводит к отвлечению средств из оборота на «кредитование» покупателей и заказчиков.

Один из способов, позволяющий ускорить поступление на предприятие денежных средств за реализованную продукцию, — это факторинг. В общем случае факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования.

Принцип факторинга такой: за определенное вознаграждение факторинговое предприятие перекупает у своих клиентов право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2−3 дня выплачивает аванс, который составляет 70,0−90,0% суммы дебиторской задолженности, право на получение которой перекуплено; оставшиеся 10,0−30,0% средств факторинговое предприятие возвращает после того, как должник оплатит товар.

Благодаря факторинговому финансированию увеличивается скорость обращения оборотных средств. Клиент может получить деньги сразу после осуществления поставки, а не ждать, пока закончится срок, на который предоставлена отсрочка.

Сроки факторинга определяются с учетом предусмотренных договором поставки сроков оплаты товаров и (или) исходя из сроков поступления выручки за отгруженные товары. Вознаграждение факторинговому предприятию устанавливается в договоре факторинга в виде дисконта.

Проанализируем целесообразность и оценим эффективность использования предприятием факторингового финансирования для повышения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Условия привлечения факторингового финансирования представлены в таблице 3.7.

Таблица 3.7- Условия привлечения факторингового финансирования

Оценка эффективности привлечения факторингового финансирования проведена в таблице 3.8.

Таблица 3.8 — Оценка эффективности привлечения факторингового финансирования

Таким образом, привлечение предприятием факторингового финансирования на оговоренных выше условиях позволит высвободить из оборота денежные средства в размере 120,9 млн руб., что составляет 10,2% к чистой прибыли предприятия за 2011 г.

Привлечение предприятием факторингового финансирования приведет не только к высвобождению из оборота денежных средств, но и позволит предприятию:

* эффективно планировать потоки денежных средств;

* увеличивать объемы продаж;

* предлагать дебиторам более длительные сроки оплаты.

Заключение

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств, представляющие собой авансируемую в денежной форме стоимость, принимающую в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимую для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающуюся в исходную форму после его завершения.

Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно — финансовой деятельности.

Главное направление экономии оборотных средств на каждом предприятии — увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.

Таким образом, под оборотными средствами принято понимать денежное выражение стоимости средств в производстве, то есть запасов сырья и материалов на складах, незавершенного производства, готовой продукции на складе, а также денежные средства в расчетах и на счетах предприятия. Оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт. Сущность оборотных средств заключается в обеспечении непрерывности производства и реализации продукции.

Экономическая эффективность использования оборотных средств определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью средств с момента их приобретения до выхода и реализации готовой продукции с зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных средств является высвобождение части этих средств из оборота, а при замедлении их оборачиваемости — потребность в вовлечении дополнительных средств в оборот.

Проведенный анализ позволил выявить тенденцию незначительного замедления оборачиваемости оборотных активов в общем и их отдельных статей в частности. Данное обстоятельство позволяет сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности. Как положительную следует выделить динамику роста оборачиваемости по дебиторской задолженности.

Оценивая данные, полученные в ходе общей оценки активов предприятия и источников их финансирования, анализа состава и структуры оборотных активов и анализа оборачиваемости оборотных средств, можно выделить «узкие места» в деятельности исследуемого предприятия.

Так, на протяжении всех рассматриваемых периодов происходит рост стоимости имущества предприятия, основная причина которого — рост стоимости оборотных активов при одновременном сокращении суммы кредиторской задолженности.

На фоне роста стоимости оборотных активов происходит формирование их менее ликвидной структуры: большая часть средств предприятия вложена в медленно реализуемые активы. При этом следует отметить, что для финансирования деятельности привлекаются долгосрочные источники.

Замедление оборачиваемости как оборотных средств предприятия в целом, так и по некоторым их элементам в отдельности позволяют сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности.

В связи с вышеизложенным можно рекомендовать руководству предприятия принять срочные меры по стабилизации его финансового положения.

Основными направлениями повышения финансовой устойчивости представляются:

* оптимизация структуры источников финансирования;

* повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов Один из способов, позволяющий ускорить поступление на предприятие денежных средств за реализованную продукцию, — это факторинг. В общем случае факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования. Принцип факторинга такой: за определенное вознаграждение факторинговое предприятие перекупает у своих клиентов право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2−3 дня выплачивает аванс, который составляет 70,0−90,0% суммы дебиторской задолженности, право на получение которой перекуплено; оставшиеся 10,0−30,0% средств факторинговое предприятие возвращает после того, как должник оплатит товар. Благодаря факторинговому финансированию увеличивается скорость обращения оборотных средств. Клиент может получить деньги сразу после осуществления поставки, а не ждать, пока закончится срок, на который предоставлена отсрочка.

Привлечение предприятием факторингового финансирования приведет не только к высвобождению из оборота денежных средств, но и позволит предприятию:

* эффективно планировать потоки денежных средств;

* увеличивать объемы продаж.

Список использованных источников

1. Ронова Г. Н. Финансовый анализ / Г. Н. Ронова. — М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2007. — 211 с.

2. Русак Е. С. Экономика предприятия / Е. С. Русак. — Минск: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2004. — 244 с.

3. Нехорошева, Л. Н. Экономика предприятия / Л. Н. Нехорошева. — Минск: БГЭУ, 2008. — 719 с.

4. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. / По общ. ред. Л. Л. Ермолович. — Мн.: БГЭУ, 2000 г. — 580с.

5. Зайцев Н. Л. Экономика организации. — М.: «Экзамен», 2000 г. — 768с.

6. Экономика предприятия. / Под ред. О. И. Волкова. — М.: Юнити, 1997 г. — 368с.

7. Енин Ю., Аносов В. Улучшение использования оборотных средств — фактор повышения эффективности производства. // Финансы, учет, аудит. -2001 г. — № 9. — с. 22−24.

8. Башин М. Оборотные средства предприятия в условиях рынка. // Финансы. — 1994 г. — № 1. — с.8−10.

9. Бухгалтерский баланс с приложениями за 2009;2011 гг. ГЛХУ «Краснопольский лесхоз».

9. Пузанкевич, О. Управление оборотными средствами предприятия / О. Пузанкевич // Финансы. Учет. Аудит. — 2005. — № 10. — С. 29−32.

10. Аносов, В. М. Организация управления эффективность оборотных средств в современных условиях / В. М. Аносов // Экономика. Финансы. Управление. — 2006. — № 12. — С. 67−72.

11. Тихонов, К. А. Управление оборотными средствами / К. А. Тихонов // Директор. — 2002. — № 12. — С. 46 — 50.

12. Русак Н. А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. -Мн.: Знание, 1997 г. — 561с.

13. Ротштейн Л. А. Оборотные средства в промышленности. — М.: Финансы и статистика, 1986 г. — 93с

14. Соловьева А. А., Жолтаева Г. Г. Что показывает анализ использования оборотных средств. // Бухгалтерский учет. -1 989г. — № 3. — с.43−45.

15. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Мн.: Новое знание, 2001 г. -703с.

16. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. -2-е изд., испр. И доп. — М.: ИНФРА-М, 2003. -400с. — (Серия «Высшее образование»).

17.Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник. -4-е издание., перераб. И доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003. — 1012 с.

18.Гелета И. В. Калинская Е.С., Кофанов А. А. Экономика организации (предприятия): учеб. пособие/ И. В. Гелета, Е. С. Калинская, А. А. Кофанов. — М.: Магистр, 2010. — 303 с.

19. Позняков В. В. Формирование и классификация оборотных средств. // Вестник БГЭУ. — 2002 г. — № 1. — с.43−48.

20.Максютов А. А. Экономика предприятия — М.: Издательство «Альфа-Пресс». 2005. — 528 с.

21. Елисеева, Т. П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие / Т. П. Елисеева. — Минск: Соврем. Шк., 2007. — 944 с.

22. Материалы лекций по предмету «Экономика предприятия».

23. Родионов Р. В. Нормирование запасов и оборотных средств на предприятии в условиях рыночной экономики//Экономический анализ: теория и практика- 2007. № 12.