Развитие кредитования предприятий металлургического комплекса

Актуальность темы

исследования. Доля металлургической промышленности в стоимостном выражении ВВП страны составляет около 5%, в промышленном производстве порядка 18%, экспорте — 14%. Доля налоговых платежей металлургической промышленности в налоговых платежах бюджетов всех уровней составляет более 5%. Как потребитель продукции и услуг субъектов естественных монополий, металлургия использует от общепромышленного уровня — 28%. электроэнергии, от общего-потребления природного газа — 5,4%, ее доля в грузовых железнодорожных перевозках — 23%.1.

Металлургическая промышленность является одной из отраслей специализации России в современном международном разделении труда. По производству стали Россия занимает 4-е место в мире (объем производства по итогам 2010 г. — 67,7 млн. т), уступая/лишь Китаю (626,7 млн. т — по итогам 2010 г.), Японии (109,6 млн. т — по итогам 2010 г.) и США (80,6 млн. т по итогам 2010 г.), по производству стальных труб — 3-е место в мире, по экспорту металлопродукции — 4-е место в мире (экспорт стали в 2010 г. составил около 27,2 млн. тиз Китая — 38,8 млн. т, из Японии — 42,2 млн. т, из ЕС- 32,9 млн. т). По производству алюминия Россия занимает 2-е место в мире (после Китая), его экспорту — 1-е местопо производству и экспорту никеля — 1-е место в мирепо производству (отгрузкам) титанового проката — 2-е место.

Однако, несмотря на адаптацию металлургической промышленности к рыночным условиям, ее технико-технологический уровень и конкурентоспособность, ряда видов металлопродукции нельзя считать удовлетворительными. Недостаточные инвестиции в отрасль приводят российскую металлургию к замораживанию всего процесса модернизации.

1 Стратегия развития металлургической промышленности Российской Федерации до 2020 года. Статья. — URL: http://www.minpromtorg.gov.ru.

Техническое состояние металлургического комплекса характеризуется высокой степенью изношенности основных фондов (50−70%) и технической отсталостью.

Для устранения перечисленных выше недостатков в отечественной металлургии и сохранения ее конкурентоспособности на внутреннем и внешних рынках необходимо целенаправленное осуществление комплекса технических, технологических и организационных мероприятий* на предприятиях отрасли. Поддержание конкурентоспособности отрасли должно осуществляться, прежде всего, за счет внедрения инноваций на^ всех производственных переделах, повышения1 технического уровня производства, улучшения использования материальных, топливно-энергетических ресурсов, а также основных фондов. На большинстве предприятий отрасли разработаны и приняты к реализации масштабные инвестиционные программы, согласно которым предусматриваются значительные объемы инвестиций в реконструкцию и модернизацию производств, а также создание мощностей по выпуску конкурентоспособной продукции с высокой долей добавленной стоимости. Масштабные инвестиционные программы предполагают значительные капиталовложения, которые, в соответствии с мировой тенденцией, все больше осуществляются путем привлечения" заемных средств, среди которых наиболее распространенным способом является кредитование.

Инвестирование средств в металлургический сектор осуществляется посредством как краткосрочного, так и долгосрочного кредитования.

Кредит — это самый распространенный и самый простой способ привлечения финансовых ресурсов для удовлетворения потребностей в краткосрочных заемных средствах.

Ввиду того, что инвестиционные проекты металлургического сектора отличаются высокой капиталоемкостью и длительностью инвестиционного цикла, долгосрочное кредитование является наиболее эффективным способом их финансирования.

В современных экономических условиях кредитование металлургической отрасли должно постоянно развиваться, необходимо обеспечить постепенное наращивание объемов финансирования. Кредитные инструменты, способы, методы и методики требуют совершенствования и постоянного развития для обеспечения современного, эффективного и достаточного уровня финансирования отрасли, которое, в свою очередь, будет способствовать эффективному росту и развитию всей металлургической промышленности.

Все приведенные выше аргументы позволяют сделать вывод об актуальности выбранной темы, которая получила особую значимость на фоне последствий мирового финансово-экономического кризиса.

Степень научной, разработанности проблемы. Научные и методологические проблемы развития кредитования предприятий металлургического комплекса изложены в работах ведущих отечественных исследователей.

Среди российских специалистов, занимавшихся исследованиями в области финансирования и кредитования предприятий металлургического комплекса, можно отметить таких ученных, как: Маркарян А. О., Рязанов A.B., Ануреев C.B., Абатуров Д. А., Савельев A.A., Григоренко М. В., Прохоренко П. А., Юзов О. В., Седых A.M., Афонин. С.З., Роменец В. А., Ильичев И. П., Рубинштейн Т.Е.

Однако вопросы развития кредитования предприятий металлургической промышленности в России не нашли в их работах должного освещения. В качестве существенного недостатка проанализированных автором исследований стало отсутствие взаимосвязи при изложении вопросов кредитования предприятий металлургической промышленности с положениями экономической науки по финансам, кредиту и категориям финансового менеджмента. Большинство работ не содержат в себе анализ функционирования металлургических предприятий в нестабильных финансово-экономических условиях. Комплексное исследование теоретических и практических проблем кредитования металлургических предприятий еще не проводилось.

Таким образом, недостаточная теоретическая и практическая разработанность темы, ее актуальность и необходимость предложения решений ряда сложных проблем в развитии кредитования предприятий металлургического комплекса определили цель и задачи настоящего диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке концепции развития кредитования металлургической отрасли, включающей создание и совершенствование механизмов и методов кредитования, способствующих развитию г системы кредитования металлургического сектора.

Цель исследования предопределила постановку и последовательное решение следующих взаимосвязанных задач:

1. Исследовать теоретические основы кредита и показать его основополагающее значение в экономическом развитии предприятий металлургической отрасли.

2. Сформулировать специфические особенности, присущие исключительно металлургической отрасли.

3. Проанализировать динамику экономических и производственных показателей металлургической отрасли в докризисный, кризисный и посткризисный периоды.

4. Оценить современные проблемы, сформировавшиеся в области кредитования промышленных предприятий экономики России.

5. Исследовать опыт зарубежных стран в сфере кредитования предприятий промышленного сектора и перенести положительную практику на экономику Российской Федерации с учетом ее особенностей.

6. Оценить инструменты кредитования, использованные в 2008;2011 гг. Правительством Российской Федерации при кредитовании металлургического сектора и экономики страны в целом.

7. Изучить действующую в Российской Федерации «Стратегию развития металлургической промышленности до 2020 г.» и выявить ее положительные и отрицательные стороны.

8. Разработать концепцию развития кредитования металлургической отрасли, определяющую политику в области кредитования, основные тенденции, методы и инструменты кредитования металлургических предприятий на посткризисный период.

9. Внедрить практические предложения по совершенствованию и развитию системы-кредитования в стране, учитывая экономические условия, сложившиеся в результате мирового финансово-экономического кризиса.

10. Разработать и внедрить целевую методику кредитования металлургических предприятий, учитывающую отраслевые особенности металлургического сектора.

Объектом исследования < являются экономические отношения, складывающиеся между металлургической отраслью экономики и финансово-кредитной системой Российской Федерации.

Предметом исследования выступают финансовые отношения, возникающие в процессе кредитования предприятий металлургической отрасли.

Методы исследования. В основе исследования лежит диалектический метод, предопределяющий изучение явлений в их постоянном развитии и взаимосвязи. В аналитической части диссертационного исследования применялись методы системного анализа, классификации и статистических группировок, логического и сравнительного анализа. Широко использовался системный подход, который способствует исследованию вопросов развития кредитования предприятий металлургического комплекса, сформировавшихся в современной российской экономике.

Информационной базой исследования стали действующие законодательные и нормативные акты Российской Федерации, материалы периодической печати, статистические данные, научные труды отечественных и зарубежных ученых по теме финансирования и кредитования предприятий металлургической отрасли, плановые и фактические данные об объемах кредитования металлургического сектора.

Вывод:

• высокая долговая нагрузка:

— отдельно по отчетности ОАО «Русполимет»: DEBT/EBITDA — около 3.

— по отчетности, консолидированной с ООО «КЭМЗ» данным: DEBT/EBITDA — более 4;

— размер краткосрочного кредитного портфеля практически равняется полугодовой выручке;

• низкая рентабельность: (в том числе наличие консолидированного убытка в последнем квартале), одно из направлений — производство сортового проката (ООО «КЭМЗ», около 21% выручки) нерентабельно. Что в совокупности с факторами, указанными в пунктах 1,2 свидетельствует о невозможности обслуживания/погашения имеющихся кредитов за счет собственных средств, что, в свою очередь, приводит к необходимости и зависимости от постоянного рефинансирования;

• по итогам 2009 г. и 1 полугодия 2010 г. получен убыток, как итог, предприятие зависимо от постоянного рефинансирования;

• наличие в дебиторской задолженности ОАО «Русполимет» существенной доли ООО «КЭМЗ» (28%), финансовое состояние которого оценивается как неудовлетворительное, платежеспособностькрайне низко. Несмотря на-то, что ОАО «Русполимет» и ООО'" КЭМЗ" - аффинированные компании, нельзя не принимать в расчет эту задолженность, так как, вщелом, эту напрямую влияет на деятельность, ОАО «Русполимет» * который для финансирования производства ООО «КЭМЗ» вынужден привлекать дополнительные ресурсы, что влечет за собой рост долговой нагрузки.

Далее проведем оценку кредитоспособности, с помощью разработанной автором методики: Качественные критерии.

1. Анализ кредитной истории заемщика, основанный на данных, представленных в открытой печати, показалчто за последние 10 лет заемщиком не было допущено ни одной просрочки платежей, что свидетельствует о положительной кредитной истории.

2. Отношение с клиентом: ОАО «Русполимет», готов открыть счета в банке. Это позволит кредитору контролировать экономическую деятельность компании: отслеживая полученную, клиентом выручку, банк. будет видеть ухудшение финансового состояния заемщика.

3. Перспективы развития предприятия: предприятие планирует две инвестиционные программы, которые предполагают строительство мини и микро заводов непрерывного литья заготовки, с помощью которых ОАО «Русполимет» планирует уменьшить себестоимость потребляемой продукции и впоследствии увеличить рентабельность.

4. Анализ личностей акционеров и менеджмента предприятия: менеджмент предприятия имеет большой опыт и квалификацию, что говорит о хорошем контроле и эффективном управлении на предприятии.

5. Общая финансово-экономическая оценка предприятия: расчет на основании отчетности за 1,2 кв. 2010 года и по итогам 2009 год.).

• Анализ долговой нагрузки:

Группа Показатель 1 квартал 2010 г. 2 квартал 2010 г. 2009 год.

А (NetShort DEBT) + процентные платежи за год* /EBITDA 4.21 3.02 2.85.

В NetDebt+ совокупные %-е платежи /EBITDA 6.67 4.37 4.91.

С ЕВ1Т/ процентные платежи за год 2.4 2.95 3.05.

Группа Показатель 1квартал 2 квартал 2009 год.

D Кз/с=ЗС/СС=(П4 +П5)/П3 1,72 1,36 1,76.

Е Кав.= ПЗ/ВБ 0,37 0,42 0,36 исходя из средней ставки по кредитам в размере 10% годовых.

• Анализ финансовых показателей деятельности:

Выручка предприятия за 6 мес. 2010 года составила 2,7 млрд руб., таким образом, краткосрочный кредитный портфель предприятия незначительно больше квартальной выручки предприятия.

• Динамика «Дебиторской задолженности» :

01.07.2009 01.10.2009 01.01.2010 01.04.2010 01.07.2010.

38 703 142 878 162 271 326 262 557 579 Дебиторская задолженность КЭМЗ.

960 857 911 978 1 177 715 1 137 495 1 243 022 Общая ДЗ ОАО «Русполимет».

922 154 769 100 1 015 444 811 233 685 443 Прочая ДЗ.

Анализ дебиторской задолженности в динамике показывает тенденцию снижения дебиторской задолженности по контрагентам (за искл. КЭМЗ).

Как было сказано выше, методика, разработанная автором, предполагает расчет дополнительных (вспомогательных) показателей в динамике и приведение дополнительных положительных факторов, которые могут компенсировать отрицательные значение основных показателей, и способствовать принятию положительного решения в оценке кредитоспособности заемщика и вероятности возврата займа:

Положительные факторы, которые могут быть использованы для повышения качества заемщика:

Положение на рынке, деловая репутация:

1.1 Монопольное положение на рынке — предприятие занимает 85% российского рынка кольцевых заготовок. (Информация из открытых источников).

1.2 Значительная доля в отрасли — это единственное в стране предприятие, способное выпускать полный ассортимент кольцевых заготовок для любых отраслей промышленности.

Продукция распределяется по следующим отраслям:

• авиадвигателестроение.

• ракетно-космическая техника.

• электротехническое машиностроение.

• энергетическое и атомное машиностроение (действующий контракт с ОАО «ОКБМ Африкантов» (РОСАТОМ)).

• подшипник.

• копии контрактов приложены.

1.3 Наличие безупречной кредитной истории на протяжении последних 5 лет-компания не допустила ни одной просрочки своих обязательств в период мирового финансового кризиса. (Информация опубликована на сайте компании в годовой отчетности).

1.4 Наличие длительных контрактов с крупнейшими российским компаниями — ОАО «Русполимет» является поставщиком (по долгосрочным контрактам)* для производства российского суперлайнера БЭТ-100(0АО «Компания Сухой»).

Информация из открытых источников:

ОАО «Русполимет» является поставщиком (по долгосрочному контракту) для производства российского супер-лайнера Б81−100, которого называют «будущее российского авиастроения». Уже на этапе предварительных продаж было заказано 130 самолетов, а всего планируется произвести около 600 самолетов.

Характеристик спроса на выпускаемою продукцию:

2.1 Наличие устойчивого спроса на выпускаемою продукцию при отсутствии негативной ценовой конъюнктуры.

2.2 Отсутствие товаров-субститутов.

2.3 Значимость отрасли (выпускаемой продукции) с точки зрения обеспечения обороноспособности, энергетической безопасности. Отношение с собственниками и государством:

3.1 Наличие иных форм государственной поддержки: фактический собственник бизнеса — бывший заместитель губернатора Нижегородской области, что свидетельствует о хороших отношениях компании с руководством региона и о поддержке государства в случае необходимости.

Беря во внимание все вышеприведенные аргументы: уменьшение в динамике значения показателя «D», что свидетельствует об улучшении финансового положения на предприятии, увеличение показателя «Е», что свидетельствует о снижение риска финансовых затруднений в будущем, снижение дебиторской задолженности, наличие «качественных» критериев и дополнительных «положительных» факторов, позволяет принять положительное решение о выдаче заемщику кредита.

Размер лимита кредитных рисков, который можно установить на данного заемщика, определяется следующим образом: так как благодаря «качественным критериям» и «положительным факторам» мы можем повысить рейтинг компании до категории 2, то структура лимита выглядит так:

— срок (промышленные (производственные) компании) до 7 лет, при этом бланковые кредитные продукты — до 5-х лет.

— сумма не более две годовой величины EBITDA (2*372.974.000 руб.=745.948.000 руб.).

Окончательным этапом для определения суммы лимита, является применение поправочных коэффициентов, рассчитанных по каждой отрасли: 745.948.000 * 0.75= 559.461.000 руб.

В результате, пользуясь методикой, разработанной автором, банк может выдать кредит компании ОАО «Русполимет» в размере запрошенной заемщиком суммы.