Прогнозирование платежеспособности предприятия на основе расчета его рейтинга и регрессионного анализа величины чистых активов

Актуальность темы

исследования. Одна из наиболее актуальных проблем современной экономики — предсказание неплатежеспособности (банкротства) предприятий, которое стало предметом серьёзных научных исследований. Первые такие исследования, связанные с предсказанием финансовой несостоятельности, появились в конце 1930;х годов в США. Многие из основных методов финансового анализа предприятия тех лет используются и в наши дни. В результате исследований, в которых независимо друг от друга приняли участие множество фирм консалтинга, было осознание того факта, что некоторые финансовые коэффициенты обанкротившихся предприятий значительно отличаются от коэффициентов, стабильно работающих предприятий.

В Российской Федерации пока еще нет статистических данных предприятий — банкротов по причине «молодости» института банкротства, что затрудняет проведение исследований, основанных на реалиях нашей экономики и направленных на достоверное прогнозирование возможной несостоятельности предприятий. Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на конкретных предприятиях и трудности ее получения. Ограниченность же использования в российской практике зарубежных моделей финансового анализа обусловливается прежде всего тем, что они были разработаны на основе данных финансовой отчетности иностранных государств. Поэтому в данной ситуации возможны два пути решения. Первый — адаптация иностранных моделей к российской экономике и проведение дискриминантного анализа данных конкретных предприятий, второй — по нашему мнению, наиболее приемлемый и актуальный, но более трудоёмкий — создание математической модели прогнозирования платежеспособности предприятия, которая бы в наибольшей степени соответствовала реалиям российской экономики [39]. Использование такой модели позволило бы прогнозировать возникновение на предприятии кризисной ситуации, ещё до появления её очевидных признаков. Такой прогноз особенно актуален, так как жизненные циклы предприятий в рыночной экономике коротки (4−5 лет). В связи с этим малы и временные рамки применения антикризисных стратегий, и в условиях уже наступившего кризиса их несвоевременное применение может привести к финансовой несостоятельности.

Все вышесказанное обуславливает актуальность темы диссертации, посвященной разработке моделей прогнозирования платежеспособности предприятия.

Степень научной разработанности проблемы. В научной литературе вопросам прогнозирования платежеспособности предприятий уделяется большое внимание, что подчеркивает актуальность решаемой задачи. Наиболее известные работы, посвященные данной теме, изложены в научных трудах известных зарубежных авторов: J. G. Fulmer, Е. I. Altman, L.V. Gordon, Springate.

Методики оценки финансового состояния предприятия и диагностики банкротства предприятий приведены в работах отечественных исследователей: Т. Б. Бердниковой, С. А. Бороненковой, О. Ю. Дягеля, С. А. Кучеренко, Г. В. Левшина, Г. В. Савицкой, Л. С. Сосненко, А. Е. Викуленко, С. Д. Трохиной, Л. Ю. Филобоковой, Ю. Г. Чернышевой, А. Д. Шеремета, Т. Г. Шешуковой, И. Л. Юрзиновой, а также в документах Минэкономразвития РФ, исследовательско-консультационной фирмы «Альт».

Вышеназванные ученые и специалисты внесли значительный вклад в разработку теоретических и практических аспектов анализа платежеспособности предприятия. Вместе с тем вопросы практического использования зарубежных подходов в анализе деятельности предприятий в РФ, а также вопросы разработки новых методов оценки их платежеспособности являются недостаточно изученными, что создает серьезные трудности для прогнозирования. Недостаточно отражены в отечественной литературе и новые методологические подходы к прогнозированию платежеспособности предприятия, основанные на фактических данных их финансовой отчетности.

Возникла также насущная потребность в организации автоматизированного процесса построения рейтинга предприятий на основе результатов их финансовой деятельности.

Все вышеизложенное и определило цель, основное содержание исследования и его логическое построение.

Цель и задачи исследования

Целью диссертационного исследования является разработка экономико-математических моделей прогнозирование платежеспособности предприятия на основе расчета его рейтинга и регрессионного анализа величины его чистых активов.

Поставленная цель предполагает решение следующих задач:

1. Оценка отечественных и зарубежных моделей прогнозирования платежеспособности предприятия с учетом специфики российской экономики.

2. Разработка модели платежеспособности предприятия на основе расчета его рейтинга.

3. Построение модели прогнозирования платежеспособности предприятия на основе регрессионного анализа величины его чистых активов.

4. Разработка информационного модуля, обеспечивающего доступность восприятия разработанных моделей.

Объект диссертационного исследования — финансовая деятельность предприятий и организаций разных форм собственности.

Предметом исследования являются методы, алгоритмы и информационные технологии, обеспечивающие моделирование и прогнозирование финансового состояния предприятия.

Теоретической и методологической базой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных специалистов в области финансового анализа предприятия и прогнозирования банкротства. В работе использовались аналитические и информационные материалы, опубликованные в российской и зарубежной печати, а также размещенные на специализированных профессиональных сайтах сети Internet.

При решении поставленных задач применялись методы математической статистики, системного, динамического и сравнительного анализа, регрессионного анализа, социологических исследований. Использовался программный продукт «Delphi 7».

Наиболее существенные результаты, полученные лично автором, имеющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

1. На основе дифференцированной аналитической оценки основных коэффициентов, выступающих в качестве независимых переменных в различных моделях прогнозирования платежеспособности и широко применяемых в практике финансового анализа, доказана невозможность применения зарубежных и неадекватность российских моделей прогнозирования платежеспособности предприятий в российской практике по двум основным причинам: качественное несоответствие отечественных нормативов финансовой отчетности международным стандартам и исключительная ограниченность статистических данных о финансовых показателях российских предприятий по признакам отраслевой принадлежности и размерам.

2. Разработана экономико-математическая модель прогноза платежеспособности предприятия, основанная на расчете рейтинга предприятия с использованием оценки динамики абсолютных значений показателей. Модель включает процедуру корректировки балльных значений рейтинга и динамики показателей, что позволяет осуществлять постоянный мониторинг платежеспособности предприятия во времени и в пространстве.

3. С использованием метода регрессионного анализа и реальных статистических данных российских предприятий построена модель прогнозирования платежеспособности предприятия на основе анализа величины чистых активов, позволяющая оценивать вероятность банкротства в среднесрочном периоде. В отличие от существующих подходов выбор класса линейных моделей производится с учетом возможности их содержательной экономической интерпретации.

4. Разработан инструментальный модуль, реализующий предложенные в диссертации методы и алгоритмы решения задач, связанных с прогнозированием платежеспособности предприятий с помощью систем компьютерной алгебры, и подтверждающий адекватность моделей и возможности их практического использования.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость исследования состоит в создании теоретического базиса для математического моделирования процессов, связанных с прогнозированием платежеспособности предприятий в быстроизменяющихся условиях их функционирования. Теоретическая значимость предложенных в диссертации методов и алгоритмов определяется также их универсальностью.

Практическая значимость исследования заключается в том, что на основе теоретических положений диссертации разработаны методические материалы, которые могут быть использованы в структурах коммерческих банков. Использование результатов исследования будет способствовать улучшению качества оценки платежеспособности предприятия при рассмотрении заявки на получение кредитов.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования внедрены в 2008 г. в Мотовилихинском отделении № 1793 Сбербанка России ОАО, в 2009 г. в ОАО «Пиломатериалы «Красный Октябрь» г. Пермь и в группе компаний «Деловой квартал» г. Пермь.

Основные положения диссертационной работы докладывались на областной дистанционной научно-практической конференции молодых ученых и студентов «Молодежная наука Прикамья — 2004» (г. Пермь, 2004 г.), на Всероссийской научной конференции студентов и аспирантов «Молодые исследователи — регионам» (г. Вологда, 2005 г.), на Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Проблемы и перспективы развития региональной рыночной экономики» (Украина, г. Кременчуг, 2007 г.).

По материалам диссертации автором опубликовано 8 работ. Одна работа опубликована в издании, входящем в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАК РФ.

Работа изложена на 173 страницах текста, состоит из введения, трех глав, заключения и приложений, иллюстрирована 26 таблицами и 8 рисунками.

Библиографический список содержит 85 наименований литературных источников, в том числе 74 отечественных, 11 зарубежных.

Заключение

.

В условиях экономического кризиса слабая диагностика платежеспособности предприятия может привести к его банкротству. Для разработки антикризисной стратегии необходимо решить задачу прогнозирования возникновения на предприятии кризисной ситуации, ещё до появления её очевидных признаков.

Для реализации этой цели в работе впервые:

1. На основе исследования оценки качества основных коэффициентов, выступающих в качестве независимых переменных в различных моделях прогнозирования платежеспособности предприятия и широко применяемых в практике, доказана невозможность применения зарубежных и неадекватность российских моделей прогнозирования платежеспособности, сделан вывод о необходимости построения адекватной, в наибольшей степени соответствующей российским реалиям модели.

2. Разработана экономико-математическая модель прогноза платежеспособности предприятия, основанная на использовании оценок динамики абсолютных значений показателей и результатного показателя рейтинговой оценки. Данная модель позволила осуществлять постоянный мониторинг платежеспособности предприятия во времени и в пространстве.

3. Построена модель прогнозирования платежеспособности предприятия на основе регрессионного анализа величины его чистых активов, функционирующая на основе реальных статистических данных российских предприятий. Данная модель позволила достоверно оценивать вероятность банкротства в среднесрочном периоде.

4. Тестирование модели прогнозирования платежеспособности предприятий на основе анализа чистых активов с использованием на более поздних выборочных данных, неиспользованных при построении модели, наглядно продемонстрировало адекватность модели и возможность ее практического.применения.

5. Разработан инструментальный модуль доступный рядовому пользователю, который обеспечил доступность восприятия разработанных моделей и позволил более оперативно и эффективно принимать решения в области «финансового оздоровления» предприятий.

Практическое значение данной диссертационной работы заключается в следующем: на основе теоретических положений диссертации разработаны методические материалы, которые могут быть использованы в структурах коммерческих банков. Использование результатов исследования будет способствовать улучшению качества оценки платежеспособности предприятия при рассмотрении заявки на получение кредитов.