Формирование и развитие мирового и отечественного рынков золота

Актуальность темы

диссертационного исследования определяется необходимостью возрождения отечественной золотопромышленности, ориентированной на деятельность в условиях рыночных отношений, и создания рынка драгоценных металлов, в первую очередь рынка золота в России. При этом базой решения данной проблемы служит как отечественный, так и зарубежный опыт в области добычи, переработки, производства и распределения золота, а также в области организации операций с драгоценным металлом, проводимых на товарном и финансовом рынках.

История мировой цивилизации показывает, что эволюция национальных и мировых денежных систем, в том числе развитие и формирование валютной политики тесно связаны с процессами, происходящими не только в кредитно-финансовой сфере, но и с процессами, характеризующими экономику, развитие научно-технического прогресса, состояние промышленного производства. И в этих процессах важную роль играло и играет золото — на первых этапах в качестве мировых денег, платежного средства и средства обращения. В настоящее время оно является товаром, но товаром специфическим, пользующимся постоянным и устойчивым спросом при неизменном повышении цены драгоценного металла.

Во всем мире вот уже почти 15 последних лет наблюдается «золотой бум», а общие объемы мировой добычи драгоценного метала из года в год возрастают. Продуктивно, с высокой степенью эффективности функционируют мировые рынки золота в Великобритании, Швейцарии и Соединенных Штатах Америки. Развиваются международные и региональные золотые рынки. К настоящему времени в мире функционируют более 50 рынков золота различного уровня.

В России же происходит катастрофический спад производства золота. Так, в 1993 году в нашей стране было добыто 133 тонны (в 1990 году — 270 тонн), а в США — 333 тонны. В 1995 году в России добыто 122 тонны — уровень 60-х годов. Таким образом отечественная золотопромышленность, занимая ранее второе место в мире по добыче золота, переместилась на пятое место. По разведанным запасам страна занимает второе место в мире, а по среднему содержанию золота в рудных месторождениях — не ниже пятого.

В связи с ухудшением положения в золотопромышленности, отсутствием ее финансирования, действующей, ранее установленной системы движения золота и ценообразования, которая не соответствует требованиям цивилизованных рыночных отношении, жесткой налоговой политики, проблемы, связанные с драгоценным металлом, находятся в центре внимания государственных органов, коммерческих банков, финансово-промышленных структур и компаний.

Совершенствованию работы в области золотодобычи посвящен ряд директивных документов, из которых следует выделить Указ Президента РСФСР от 15 ноября 1991 года № 214 «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР». Одновременно государственные органы уделяют внимание операциям по купле-продаже золота и формированию рынка драгоценных металлов — Указ Президента РФ от 16 декабря 1993 года № 2148 «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации», Постановление Правительства РФ от 25 ноября 1995 года № 1157 «О дополнительных мерах по развитию рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации». К настоящему времени перечень нормативных актов, регулирующих торговлю золотом, принятых с октября 1991 года, составляет около 50 наименований.

В свою очередь коммерческие банки, испытывая потребность в расширении структуры активов и развитии новых финансовых инструментов для поддержки ликвидности и доходов, заинтересованы в формировании рынка драгоценных металлов, и прежде всего рынка золота. В 1995 году 47 крупнейших российских банков объединились для совместной деятельности в области инвестирования золотопромышленности и проведения операций с золотом в так называемый Золотой клуб России. Одновременно Ассоциация российских банков предпринимает активные шаги к созданию условий для более решительного привлечения банковского капитала в золотодобычу и организации рынка драгоценного металла.

В этой связи следует отметить, что в настоящее время существует ряд дискуссионных моментов некоторых концепций, которые требуют дополнительного исследования и уточнения. К ним относятся: прогноз развития мирового рынка золотапрогнозирование объемов будущей мировой добычи золотаобщие тенденции развития мировой золотопромышленности и тенденции изменения направлений потребления драгоценного металла. Следовательно, появляется необходимость проведения достаточно широкого и глубокого анализа эволюции мировой золотопромышленности и становления мирового рынка золота.

В отношении формирования российского рынка золота, который должен быть обеспечен в качестве ориентиров аналитическими данными тенденций развития западных рынков золота, имеются основания выделить несколько основных экономических и организационных направлений в области исследования проблем, связанных с золотом: вопросы инвестирования золотопромышленностиорганизация производства золота в период реформирования экономикидвижение и распределение драгоценного металла в условиях рынкавопросы ценообразованияпорядок проведения операций с золотомконтроль и регулирование всех видов деятельности, связанной с драгоценным металлом.

Объектом исследования является золото как специфический товар, обладающий уникальными свойствами. Золото выступает в качестве самого ликвидного товара на мировом рынке. Оно может быть продано за свободно конвертируемую валюту, может быть использовано в качестве размещения вкладов юридическими и физическими лицами, может быть предоставлено в качестве займа, может быть передано под залог для получения кредита. Золото все еще сохраняет функции сокровища и индустриального потребления.

По оценкам западных экспертов, работающих с золотом, на мировом рынке драгоценного металла наступает «золотой век», что подтверждается увеличением его добычи, количества сделок купли-продажи, общим потреблением. Рынок золота на современном этапе характеризуется ростом индустриального потребления, в частности ювелирной промышленностью, и расширением сферы частного тезаврирования. Одновременно активно функционирует мировой финансовый рынок золота. В будущем ожидается увеличение производства золотых слитков, изделий из золота, выполняемых на заказ, памятных знаковмонет и медалей.

Цель работы состоит в теоретическом обобщении накопленного мирового опыта в области добычи, переработки, производства и распределения золота, формирования и становления западного рынка золота, выявлении тенденций развития мирового рынка золота, в определении на этой основе эффективных направлений деятельности, способствующей восстановлению золотопромышленности в России и разработке методологии формирования отечественного рынка золота, в частности основных принципов механизма его функционирования в период реформ, проводимых в российской экономике.

Исходя из цели диссертационного исследования автором поставлены следующие задачи:

— выявить тенденции мировой добычи и производства золота, структуры золотодобычи, изменения величины издержек производства при добыче, переработке и изготовлении готовой продукции;

— определить соотношение объемов мировой добычи золота и величины государственных золотых запасов, а также выявить причины, влияющие на диспропорцию «добыча — запасы» ;

— осуществить анализ этапов формирования мирового рынка золота и его эволюции, связанной с движением золота и изменением спроса на него промышленностью и частными тезавраторами;

— установить основные направления развития современного мирового рынка золота и осуществить прогноз его развития до 2010 года;

— разработать модель циклов колебания цены золота, определить основные этапы динамики изменения его рыночной цены и выявить закономерности движения цены в масштабе времени;

— исследовать современное состояние отечественной золотопромышленности и установить причины снижения производства золота в России за последние годы;

— разработать основные методологические принципы формирования рынка золота в России, позволяющие осуществить его нормальное функционирование;

— разработать реальный и жизнеспособный механизм формирования отечественного рынка золота, призванный функционировать в период реформирования экономики.

Методологической основой исследования явились методы системного анализа и социально-экономического прогнозирования, которые применительно к конкретным задачам выражены в следующем: проведен анализ мировой золотодобычи, отечественной золотодобычи и государственных золотых запасовосуществлен прогноз развития мирового рынка золота и изменения рыночной цены на драгоценный металлисследованы факторы, влияющие на процесс ценообразованиявыявлены закономерности изменения цены золота в определенные исторические периоды времени.

Теоретическую базу диссертационного исследования составили труды ведущих российских ученых (Аникин В.А., Борисов С. М., Бортник М. Ю., Ми-халевский Ф.И., Шторм К.А.) и зарубежных специалистов (Джозев Китчин, Жд.С. Миль, Роберт Триффин, Р. Кассель) по проблемам теории и практики золотопромышленности, ценообразования, развития рынков золота. При раскрытии темы автор также опирался на отечественные нормативно-правовые документы, статистические материалы, изданные в России и в зарубежных странах.

Научная новизна работы состоит в том, что на основе тщательной научной оценки состояния мировой и отечественной золотопромышленности, подходов к созданию мирового рынка золота, опыта функционирования современного, цивилизованного мирового рынка драгоценных металлов разработан экономический механизм формирования отечественного рынка золота.

Для осуществления успешного становления и развития отечественного рынка золота разработана методология, обеспечивающая экономическую заинтересованность косвенных и прямых участников рынка, и в первую очередь государства. В этой связи сформулированы основные положения по использованию финансовых инструментов и рычагов, регулирующих и контролирующих рынок золота. Обосновано положение о создании биржи, обслуживающей одновременно товарный и финансовый рынки золота.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем, состоят в следующем:

— уточнены современная классификация и география рынков золота на основе функционирующих ранее и образованных к настоящему времени рынков;

— определены характерные тенденции и особенности мировой добычи и производства золота, а также объемов государственных золотых запасов, сложившиеся за последние тридцать лет;

— установлены основные этапы развития рыночной цены золота и определены циклы ее колебания за период 1968;1996 годы;

— выявлены основные причины сложившейся негативной ситуации в отечественной золотопромышленности;

— разработан экономический механизм формирования отечественного рынка золота.

Практическая значимость работы состоит в возможности применения ее положений в деятельности Минфина РФ, ЦБ РФ, коммерческих банков, финансово-промышленных компаний, предприятий золотодобывающей и золото-перерабатывающей промышленности, акционерных обществ и частных фирм, производящих золото, а также в учебных заведениях при преподавании финансовых дисциплин.

Практическую ценность имеют:

— рекомендации по либерализации операций, проводимых с золотом юридическими и физическими лицами;

— алгоритм функционирования элементов формируемого отечественного рынка золота;

— схема распределения добытого и произведенного золота между прямыми участниками рынка;

— предложение о проведении на первом этапе формирования рынка «золотых аукционов» ;

— схема действия финансовых инструментов и рычагов на отечественном рынке золота;

— алгоритм взаимодействия видов деятельности и элементов экономического механизма рынка золота.

Апробация работы. Основное содержание диссертации в виде практических рекомендаций использовано при создании внутренних инструктивных материалов и положений, разработанных для КБ «Ланта-Банк», а также ряда предприятий цветной металлургии. Положения и выводы работы докладывались на Плехановских чтениях в Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова и нашли свое отражение в опубликованных статьях. Они послужили также основой ряда лекций в учебных курсах — «Банковское дело», «Международные валютные отношения», «Биржевая деятельность» .

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Проведенное в настоящей работе исследование позволяет сделать следующие выводы.

1. Анализ стоимостной характеристики золота показал, что драгоценный металл незначительно реагирует на различные причины, вызывающие изменение его стоимости. Это объясняется тем, что суммарное наличие государственных золотых запасов при их постоянном пополнении намного превосходит общую мировую золотодобычу. Однако существуют факторы, которые оказывают прямое, косвенное или опосредованное влияние на изменение величины стоимости золота. К ним относятся: открытие новых богатых месторождений драгоценного металлаобщее развитие научно-технического прогрессапроцесс совершенствования золотодобычи за счет использования более современных технологий и оборудованияповторная, дополнительная переработка горных пород, содержащих остаточное количество золотапостепенное истощение источников горнодобывающей промышленности, которые исключают возможность их воспроизводстваразвитие магистрального транспорта, предназначенного для перевозки массовых грузоввозникновение критических ситуаций. Анализ показал также, что в зависимости от содержания указанных факторов они могут носить временный или долговременный, значительный или незначительный, количественный или качественный характер.

2. Систематизация этапов эволюции денежных систем и функций, выполняемых драгоценным металлом, проведенная в работе, позволила выявить особенности основных периодов развития металлического обращения и обращения номинальных денежных знаков как в теоретическом плане, так и в историческом аспекте. Монетарное золото и серебро (биметаллизм), характерное в период расширения денежного обращения за счет увеличения торгового оборота, постепенно заменяется золотомонетным стандартом (монометаллизм) в связи с требованием единого платежного средства для нормального развития торговых и кредитных отношений, а также развития международных экономических связей — всеобщего эквивалента, отвечающего жестоким условиям однородности и равнокачественности, прочности и сохраняемости, экономической делимости, компактности и высокой стоимости в единице веса или счета. Таким образом, денежные системы отдельных государств превратились в единую относительно устойчивую мировую валютную систему.

3. Проведенное исследование функций золота выявило различные подходы к их содержанию на различных этапах общественного развития. Выполняя в период золотого стандарта функции меры стоимости, средства обращения, платежного средства, мировых денег, сокровища и индустриального потребления, золото на современном этапе при существующей бумажноденежной системе выполняет только функции сокровища (при существенном изменении в формах проявления — реализация за кредитно-бумажные деньги и передача в залог по кредитным отношениям) и индустриального потребления. В работе проведена классификация категорий сокровища (государственного и частного), которая может служить ориентиром при формировании российского рынка золота с позиций распределения конечного готового продукта по выявленным классификационным группам. Функция индустриального потребления золота сохранила актуальность в настоящее время. Анализ показал, что кроме традиционного потребления драгоценного металла производством в технических целях и ювелирной промышленностью, значительно расширился спектр частного потребления золота.

4. Выявленные в настоящей работе тенденции мировой добычи и производства золота представляют собой: во-первых, неуклонный рост золотодобычи за весь исследуемый период (в 1500 году добыто 9 тонн, в 1995 году — 1350 тонн) — во-вторых, решительное преобладание россыпного золота до 60-х годов XIX века и быстрое возрастание удельного веса рудного золота начиная с 90-х годов XIX векав-третьих, довольно частую смену лидеров добычи драгоценного металла за период 1500—1890 годы (начиная с 90-х годов XIX века основным поставщиком становится Южная Африка) — в-четвертых, значительное колебание объемов мировой золотодобычи в отдельные исторические периоды, связанные с войнами и истощением месторожденийв-пятых, довольно резкое падение издержек производства при начальных разработках, что объясняется высоким содержанием золота во вновь открытых месторождениях. В диссертации определены пять исторических этапов мировой золотодобычи, которые могут служить базой для осуществления прогнозов будущей добычи золота с определенной коррекцией, связанной с интенсивными работами на вновь открытых месторождениях в странах Латинской Америки, Западной Африки и Юго-Восточной Азии.

5. Теоретически при увеличении объемов мировой добычи золота должны пропорционально расти и величины государственных золотых запасов. Однако исследование объемов добычи и общих государственных запасов золота показывает, что их соотношение далеко не всегда прямо пропорционально. Прежде всего следует отметить, что почти за 100 лет, предшествующих первой мировой войне, практически весь объем добытого золота был употреблен на чеканку монет, начиная с 1920 года общие государственные запасы (за исключением отдельных лет) постоянно увеличиваются. При этом анализ их величин фиксирует частный процесс перераспределения объемов запасов в различных странах, что особенно характерно для последних 40 лет. Кроме этого, в диссертации выявлены причины, влияющие на диспропорцию «добыча — запасы», такие, как: увеличение объемов индустриального потребления золотарост объемов частного тезаврированияутечка золота из государственных запасов в частное владение. Динамика изменения государственных золотых запасов, выявленная в настоящей работе, служит базой прогнозирования не только их величины, но и потенциального распределения этих объемов между ведущими странами Запада.

6. Как показал проведенный в работе анализ, формирование мирового рынка золота было вызвано тем, что постоянно увеличивающиеся объемы добычи золота, наличие централизованных государственных золотых запасов, систематическое проведение операций с золотом нуждались в специальном механизме, который позволял бы регулировать распределение и потребление золота. Одновременно, прослеживая становление западных рынков золота, было установлено, что эти рынки за все время своего существования претерпели ряд изменений, связанных с движением золота, спросом на него промышленности и частными тезавраторами, самой спецификой драгоценного метала, на первом этапе создавались международные объединения для организации контроля за торговлей золотом, затем сформировались международные и мировые рынки. Данные проведенного анализа, имея самостоятельное значение, необходимы для проведения работы по формированию отечественного рынка золота.

7. В связи с тем, что современные классификация и география рынков золота претерпели существенные изменения, вызванные значительным увеличением количества стран — организаторов рынков и расширением операций с золотом, трансформируются понятия рынков золота. В диссертации на основе проведенного анализа современного состояния рынков золота даны уточнения в определении положения отдельных рынков золота в их иерархии. В результате проведены классификация и география рынков золота на основе функционировавших ранее и образованных к настоящему времени рынков. В данную классификацию включены страны — организаторы рынков, в которых осуществляются наиболее крупные сделки и проходит значительное количество драгоценного метала.

8. В результате исследования эволюционного процесса колебания цены золота за достаточно продолжительный период времени и механизма формирования рыночной цены в современных условиях, когда эта цена является единственным показателем стоимости золота, то есть единственным критерием его ценности в кредитно-бумажных деньгах, были проанализированы основные экономические факторы, влияющие на процесс формирования цены золота. В результате выявлены области действия и приоритетность таких факторов, как спрос и предложение, затраты, развитие научно-технического прогресса, качество, международная конъюнктура. Кроме этого, анализ процесса ценообразования показал обоюдное влияние факторов и цены. С одной стороны, указанные факторы в разной степени и в различные периоды поочередно превалируют при влиянии на формирование цены золота, с другой стороны, установленная рыночная цена золота, ее тенденция к повышению в той или иной мере влияют на развитие экономических факторов.

9. Разработана модель циклов колебания цены золота за период 1968;1996 годов и определены четыре основных этапа развития рыночной цены золота за этот же период, что позволило установить определенную закономерность «волнового» движения цены по двум периодам времени — 1968;1982 годы и 19 831 996 годы в виде повторяющихся циклов, отдичие которых состоит только в масштабе цен. Исходя из цикличного характера динамики изменения цены золота, следует ожидать временного снижения ее величины к концу 1997 года или в начале 1998 года. Исследование указанного периода показало также, что существует тенденция повышения рыночной цены золота в долговременном плане, что объясняется: во-первых, постоянным возрастанием издержек производства при добыче, переработке и производстве золотаво-вторых, наличием инфляционного процесса, влияющего на общий рост ценв-третьих, неуклонным понижением курса доллара, в котором выражается цена золотав-четвертых, значительным увеличением в настоящее время количества потенциальных потребителей драгоценного металла в части его тезаврирования и как следствие — возрастанием спроса на золото. Однако выявленная тенденция не исключает снижения цены золота в определенные отрезки времени, что может быть связано с темпами развития научно-технического прогресса, состоянием международной конъюнктуры, неблагоприятной экономической ситуацией в золотодобывающих странах.

10. Установленные в диссертации направления развития современного рынка золота, как товарного, так как и финансового, сводятся в основном к следующему: увеличение традиционного производства золотых слитков из всех видов сырья, в том числе стандартных «банковских» и более мелких «мерных», предназначенных для индустриального потребленияпостоянно меняющаяся структура направлений и величины потребления золота развитыми и развивающимися странами — в ювелирной промышленности, электронике, медицине, изготовлении памятных знаковрасширение торговли золотом, включая финансовое обращение слитков (фьючерсные контракты, залоговые операции, опционы, варранты). В части потребления драгоценного металла в диссертации уточнена структура его распределения на современном этапе по основным направлениям — ювелирная промышленность, промышленное потребление, частное тезаврирование, пополнение государственных запасов. В работе обобщены также составляющие основы развития современного рынка золота, такие как: исторически сложившаяся культура обращения золота на мировом рынкезначительный набор финансовых инструментов, предназначенных для операций, проводимых с драгоценным металломюридически корректные процедуры сделок с золотомстабилизирующее влияние рынка на новую финансовую системуснижение риска участников операций с золотом.

11. Прогноз развития мирового рынка золота, предложенный в работе, в частности изменение цены золота на период до 2010 года, основан на разработке западными специалистами трех сценариев развития ценовой характеристики золота (реальный, оптимистический и нулевой) и результатах исследования, полученных в диссертации. «Нулевой» сценарий более приемлемо отражает динамику изменения реальной рыночной цены золота, что обосновывается, в частности, стремительным развитием «новых рынков» — Индия, государства Южной Азии и бассейна Тихого океана. Что касается конкретных цифр, то накопленные статистические данные колебания цены золота на Лондонском рынке за достаточно длительный отрезок времени, выявленные установившиеся тенденции в мировом производстве и потреблении золота, известные и прогнозируемые факторы ценообразования позволяют констатировать, что цена золота к 2010 году с определенной вероятностью может подойти к отметке в 500 долларов США за тройскую унцию.

12. В работе проведен анализ развития золотопромышленности России на современном этапе, следует отметить планомерное снижение добычи золота начиная с 1991 года. В истории российской золотодобычи наблюдались кратковременные спады производства золота в определенные периоды (1851−1855 годы, 1901;1906 годы), при этом по объемам снижение добычи золота было незначительным. С 1920 года объем золотодобычи постоянно возрастал. Начиная с 1991 г. объем добычи катастрофически снижается. В диссертации выявлены причины создавшегося тяжелого положения в отечественной золотопромышленности, к основным из которых следует отнести: непродуманную и преждевременную приватизацию этой отрасли (на долю государства в настоящее время приходится 1% добываемого золота) — отсутствие надлежащего финансирования и заинтересованности различных структур в инвестировании золотодобычижесткую налоговую политику со стороны государствараздробленность структурной организации отрасли (около 900 золотодобывающих предприятий различных форм собственности, около 340 старательских артелей) — существенный разрыв между величиной издержек при производстве золота и величиной цены его реализации: недостаток оборотных средств у производителей, в частности в ювелирной промышленности.

13. Обосновывается необходимость формирования отечественного рынка золота по результатам анализа состояния золотопромышленности России, потенциальным возможностям финансово-промышленных структур, наличию значительного количества потенциальных потребителей драгоценного металла со стороны юридических и физических лиц. В работе предлагаются конкретные меры по созданию рынка золота, в частности: изменение ценовой и налоговой политики в отношении золотопромышленностисоздание мощных финансово-промышленных структур (с привлечением коммерческих банков), способных осуществить необходимое финансирование добычи, переработки и производства золотаиспользование общего показателя оценки эффективности деятельности золотопромышленности — рентабельности (запланированный нормативный уровень) — установление приоритетности распределения по процентному соотношению объемов золота, потребляемых государством, производством, ювелирной промышленностьюзначительное расширение сферы деятельности коммерческих банков в операциях с золотомприменение рациональных финансовых инструментов в операциях с золотом.

14. В диссертации разработаны основные методологические принципы формирования рынка золота в России, которые сводятся к следующему. Первое — поэтапное, эволюционное становление и развитие отечественного рынка золота с подключением мощного финансового капитала и с относительно тесной связью этого рынка с внешними рынками золота. Второе — либерализация операций с золотом для юридических и физических лиц, включая куплю-продажу сырья, слитков, памятных знаков, ювелирной продукции, изделий из золота (на заказ), лома, предусматривающая функции их государственного регулирования и контроля. Третье — доступность и разнообразие операций купли-продажи золота на российском рынке на основе использования опыта Лондонского и Цюрихского рынков золота. Четвертое — неограниченность в стандартах продаваемого золота и видах его купли-продажи, что выражается в производстве стандартных и мерных слитках золота, продаже наличного золота, совершении сделок по купле-продаже золота без завоза его в страну. Пятое — строгое сохранение банковской тайны содержания и объемов коммерческой деятельности на отечественном рынке как по прямым сделкам, так и по посредническим операциям с драгоценным металлом.

15. Разработан экономический механизм формирования российского рынка золота (ЭМРЗ), включающий производственно-хозяйственную и организационно-экономическую деятельность. На первом этапе предлагается создание биржи, которая объединяет товарный и финансовый рынки, так как эти рынки на данном этапе имеют только одно наименование продукта, а их техническое оснащение (оборудование, компьютерные сети, коммуникации) с позиций финансовых затрат и объемов используемых материально-технических ресурсов эффективнее осуществить на одной «площадке». Для успешного функционирования ЭМРЗ разработаны соответствующие элементы, призванные фиксировать, регламентировать и контролировать все сферы деятельности, связанной с золотом, и по мере необходимости взаимодействовать между собой. Предлагаемый ЭМРЗ, поддерживая организационную сторону биржевой деятельности, выступает в качестве самостоятельного инструментария функционирования рынка золота. С одной стороны, этот механизм работает как экономический инструмент — ценообразование, налоги, хеджирование, с другой стороны, он выступает в качестве экономических рычагов — финансовая поддержка участниками рынка, варианты оплаты, весовые стандарты.