Методы обоснования инвестиционных проектов инфраструктуры, обеспечивающей функционирование электроэнергетической отрасли

Актуальность темы

Энергетической стратегией России до 2020 года, одобренной Правительством РФ 19.04.2007, предусматривается значительное наращивание инвестиций в производство и транспортировку электроэнергии, а также совершенствование системы оперативно-диспетчерского управления непрерывным процессом производства, передачи, распределения и потребления электроэнергии.

Инвестиционные проекты инфраструктуры, обеспечивающей функционирование электроэнергетической отрасли (инвестиционные проекты инфраструктуры электроэнергетики), реализуемые инфраструктурными организациями — субъектами естественных монополий в электроэнергетике (Системный оператор, Федеральная сетевая компания) имеют целевой характер и направлены на достижение общесистемных эффектов ЕЭС России и повышение эффективности ЕЭС России. По сути, через такие проекты и программы реализуется инвестиционная политика государства в электроэнергетике, топливно-энергетическом комплексе в целом, решаются проблемы повышения энергетической безопасности и экономически устойчивого развития ТЭКа.

Обоснование таких целевых инвестиционных проектов и программ с применением классических методов экономической мотивации затруднено. Необходимы новые подходы и инструменты, позволяющие комбинированно учитывать финансово-коммерческие и технологические особенности работы Системного оператора и ФСК ЕЭС. Разработка таких подходов и экономических инструментов представляется достаточно своевременной и актуальной задачей. Возможному решению этой проблемы посвящено диссертационное исследование.

Цели и задачи диссертационного исследования. Цель диссертационного исследования: разработка методического инструментария обоснования инвестиционных проектов и инвестиционных программ инфраструктуры электроэнергетики, имеющих целевой характер, определяемый спецификой реализующих их организаций — субъектов естественных монополий в электроэнергетике, связанной с обязательным выполнением функций, установленных на уровне нормативных правовых актов Российской Федерации.

Достижение этой цели предполагает решение следующих исследовательских задач:

1) Дать классификацию инвестиционных проектов инфраструктуры электроэнергетики и раскрыть специфику целевых инвестиционных проектов как условия производства субъектами естественных монополий в электроэнергетике услуг общего экономического значения (передача электроэнергии, оперативно-диспетчерское управление в электроэнергетике), предоставляемых на основе недискриминационного доступа.

2) Определить подходы к обоснованию инвестиционных проектов инфраструктуры электроэнергетики, включая целевые проекты.

3) Определить методы и модели оценки эффективности и привлекательности инвестиционных проектов инфраструктуры электроэнергетики с учетом согласования финансовых, технологических, целевых показателей.

4) Сформулировать предложения о построении и обосновании инфраструктурными организациями — субъектами естественных монополий в электроэнергетике инвестиционных программ, содержащих финансово-коммерческие, целевые и комплексные проекты.

Объектом исследования являются организации промышленной инфраструктуры электроэнергетики — субъекты естественных монополий, обеспечивающие функционирование Единой энергетической системы России и оптового рынка электрической энергии и мощности: Системный оператор (ОАО «СО ЕЭС») и Федеральная сетевая компания (ОАО «ФСК ЕЭС»).

Предметом исследования являются экономические инструменты и методы решения задач обоснования инвестиционных проектов и инвестиционных программ, носящих целевой или комбинированный характер и обеспечивающих выполнение инфраструктурными организациями — субъектами естественных монополий в электроэнергетике обязательных функций, установленных нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Теоретической основой исследования послужили научные труды современных ученых, внесших заметный вклад в развитие экономической науки и исследования фундаментальных (теоретических) и прикладных проблем обоснования и оценки эффективности инвестиций в электроэнергетике (Эдельман В.И., Горюнов П. В., Александров Ю. Л., Илюша А. В. и др.), обоснования и оценки эффективности инвестиций в иных отраслях промышленности и экономике в целом (Попов В.М., Ковалев В. В., Дубинин С. К. и др.), программно-целевого планирования (Афанасьев В.Я., Балаян Г. Г., Комков Н. И., Наумов Е. Г., Кропачев С. В., Поспелов Г. С., Райзберг Б. А. и др.), системы сбалансированных показателей (Каплан Р., Нортон Д., Гершун A.M., Нефедьева Ю. С., Винокуров В. А., Белашев В., Прайснер А. и др.).

Научная новизна диссертации заключается в приращении научных знаний при решении важной прикладной задачи по обоснованию инвестиций в инфраструктуру электроэнергетики:

— введены и описаны показатели (т.н. «относительной эффективности проекта» и «относительных затрат по проекту»), определяющие количественный вклад каждого проекта в достижение генеральной цели программы и позволяющие комбинированно оценивать коммерческую, общественную и бюджетную эффективность в зависимости от направления инвестиционной деятельности;

— предложена модификация программно-целевого планирования (т.н. «линейное программно-целевое планирование»), не требующая построения «дерева целей» для определенного класса решаемых задач, когда достижение генеральных целей инвестиционной программы характеризуется приращением технических и иных нефинансовых показателей, имеющих количественную оценку, и описан алгоритм формирования целевых инвестиционных программ на примере Системного оператора с использованием введенных показателей относительной эффективности проекта и относительных затрат по проекту;

— предложена система комплексной оценки результативности инвестиционных программ инфраструктуры электроэнергетики, носящих целевой или комбинированный характер, учитывающая финансовые и нефинансовые проекции, на основе системы сбалансированных показателей, адаптированной к условиям организаций инфраструктуры электроэнергетической отрасли.

Практическая значимость результатов исследования определяется возможностью использования предложенных экономических методов для решения практических задач повышения обоснованности и эффективности инвестиционных программ инфраструктуры электроэнергетики за счет включения наиболее эффективных инвестиционных проектов. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционных программ ОАО «СО ЕЭС», подготовленная с участием автора, является серьезной основой решения задачи выбора рационального перечня проектов при формировании и обосновании инвестиционных программ инфраструктуры электроэнергетики.

Кроме того, предложенный инструментарий может использоваться не только организациями — субъектами естественных монополий в электроэнергетике, но и иными регулируемыми организациями, осуществляющими целевые инвестиции, эффект от которых адресован неограниченному кругу участников экономического сообщества (имеет общее экономическое значение) и значим для экономической политики государства в иных отраслях экономики. К числу таких организаций могут быть отнесены: иные субъекты естественных монополий, осуществляющие виды деятельности, подлежащие государственному ценовому (тарифному) регулированию в соответствии с законодательством Российской Федерации о естественных монополияхгосударственные корпорации (компании) — организации коммунального комплекса, обеспечивающие тепло-, газо-, водоснабжение, водоотведение и очистку сточных вод, утилизацию твердых бытовых отходов, иные виды деятельности, подлежащие государственному ценовому (тарифному) регулированию в соответствии с законодательством Российской Федерации о регулировании тарифов.

Апробации результатов работы. Результаты исследования докладывались и обсуждались на следующих семинарах и совещаниях:

12-ая Международная научно-практическая конференция «Актуальные вопросы управления — 2007», ГУУ, 2007 г.;

Семинар — совещание «Место и роль ОАО „СО — ЦДУ ЕЭС“ в процессах перспективного развития ЕЭС России», прошедший 02.-04.03.2007 на базе УМЦ «Голицыно» (Московская область, г. Голицыно) с участием руководителей филиалов ОАО «СО — ЦДУ ЕЭС»;

Семинар-совещание «Средства программно-технического обеспечения рынка системных услуг», прошедший 06−08.06.2007 на базе Конаковской ГРЭС (Тверская область, г. Конаково) с участием представителей ЗАО «Институт энергетических систем», ОАО «Всероссийский теплотехнический институт», ЗАО «Интеравтоматика», ОАО «ГидроОГК», ОАО «ОГК-1», ОАО «Башкирэнерго», ОАО «Инженерный центр ЕЭС» — «Фирма ОРГРЭС» и др.- конференция «Реформа РАО „ЕЭС России“: импульс развитию электротехнической отрасли страны», прошедшая 05.06.2007 в Центре международной торговли (г. Москва, Краснопресненская наб., 12) с участием генеральных директоров российских предприятий-изготовителей электротехнического оборудования, менеджеров ОАО РАО «ЕЭС России» и ДЗО ОАО РАО «ЕЭС России» и журналистов федеральных СМИ;

IV ежегодная конференция «Риск-менеджмент в электроэнергетике: обеспечение системной надежности и безопасности электроснабжения в условиях изменения структуры управления отраслью «проблема 01.07.08» «, прошедшая 27.02.2008 в Москве, «Президент-Отель» (г. Москва, ул. Большая Якиманка, 24) с участием представителей федеральных органов исполнительной власти, руководителей ведущих электроэнергетических предприятий России, журналистов федеральных и отраслевых СМИ.

Использование результатов диссертационного исследования.

Результаты исследования использовались в качестве основы проекта Методики оценки эффективности инвестиционных проектов и программ ОАО «СО ЕЭС», а также Положения о составе, расчете и применении ключевых показателей эффективности (КПЭ) ОАО «СО ЕЭС».

В практической деятельности результаты исследования использовались: а) ОАО «СО ЕЭС» (г. Москва) — при согласовании показателей инвестиционной программы с государственными регулирующими органами (ФСТ, МЭРТ, Минпромэнерго России, Федеральное агентство по электроэнергетике) при определении инвестиционной составляющей тарифа на услуги по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике на 2008 год (протокол согласительного совещания в ФСТ России по вопросу установления предельных уровней тарифов на услуги по передаче электроэнергии и тарифов на производство электроэнергии на территории субъектов Российской Федерации на 2008 год от 18.09.2007 № ЕЯ-ЮЗ) — б) ОАО «Научно-исследовательский институт по передаче электроэнергии постоянным током высокого напряжения» (ОАО «НИИПТ»), г. Санкт-Петербург, — при выполнении следующих научно-исследовательских работ:

Разработка и внедрение централизованной системы противоаварийной автоматики (ЦСПА) в ЕЭС России", приложение № 5 «Инвестиционные решения» к отчету;

Создание физической модели ЕЭС России для отработки принципов организации системы управления на базе Системы мониторинга переходных режимов", приложение № 5 «Инвестиционные решения» к отчету, что подтверждается соответствующими справками об использовании результатов диссертационного исследования.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 печатных работ, общим объемом 41,8 п.л., из которых лично автору принадлежит 4,4 п.л.

Выводы по главе 3:

1. Результаты расчета денежных потоков проекта создания инфраструктуры и технологического переоснащения Саратовского РДУ показали высокую коммерческую эффективность в обоих рассмотренных вариантах. ЧДД — 3602,11 млн руб. и 5825,7 млн руб., соответственно.

2. Методика, предложенная в диссертации, дает возможность решать целевые задачи и формировать эффективные целевые программы по направлениям инвестиционной деятельности и обеспечивать выполнение функций, возлагаемых законодательно на инфраструктурные и иные регулируемые организации, в том числе в электроэнергетике — на ОАО «СО ЕЭС».

3. Итоги практических расчетов по формированию эффективной целевой программы по направлению: «Развитие технологий поддержки торговых процедур сопровождения рынка и отчетности» устанавливают реализацию в первый год 7 проектов с финансированием в объеме 34 млн руб. и долей достижения генеральной цели 60,5%, а во второй год 7 проектов с финансированием в 38 млн руб.и 39,5% достижения генеральной цели.

По второму направлению: «Повышение надежности информационно-вычислительных, программно-технических и телекоммуникационных систем» в первый год 18 проектов с финансированием 929 млн руб. и долей достижения генеральной цели направления 74,25%, а во второй год — 10 проектов, финансирование — 1022,5 млн руб. и долей достижения генеральной цели 25,75%.

4. Приведенные результаты показывают эффективность разработанных методов и методик формирования целевых программ, которые позволяют построить их эффективно с позиций сразу двух критериев: показателя генеральной цели (имеющей технический и иной нефинансовый характер) и объема финансирования. Процедуры формирования первого года целевой программы могут использоваться при наличии ограничений финансирования. Для этого в целевую программу поочередно отбираются проекты в порядке проведенного ранжирования до момента исчерпания имеющихся объемов финансирования, а оставшиеся проекты откладываются. Построенная таким образом программа обеспечит наибольшую долю достижения ее генеральной цели при имеющихся финансовых ресурсах.

Заключение

.

Наиболее существенные результаты, полученные лично автором.

1. Показано, что инвестиционные проекты, реализуемые Системным оператором и ОАО «ФСК ЕЭС», следует относить к целевым (некоммерческим) ввиду их направленности на достижение общесистемных эффектов ЕЭС России и повышение эффективности ЕЭС России. Эти результаты не связаны с извлечением прибыли, но отвечают общеэкономическим интересам, защита которых обеспечивается государством, являющимся контролирующим акционером ОАО «СО ЕЭС» и ОАО «ФСК ЕЭС». По сути, через такие проекты и программы реализуется инвестиционная политика государства в электроэнергетике, топливно-энергетическом комплексе в целом, решаются проблемы повышения энергетической безопасности и экономически устойчивого развития ТЭКа.

Отдельные проекты Системного оператора и ОАО «ФСК ЕЭС» можно отнести к комбинированным. В таких проектах к вышеуказанному целевому характеру может добавляться как производное коммерческий эффект.

2. Доказана недостаточность существующих методов построения и расчета денежных потоков для обеспечения объективного результата оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях тарифного регулирования. Определены потребности: в разработке новых методов и моделей расчета денежных потоков для учета особенности производственной и финансово-коммерческой деятельности Системного операторапоиска решения проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов в иных, отличных от анализа денежных потоков, плоскостях, на которые проецируется инвестиционная активность субъектов естественных монополий в электроэнергетике.

3. В качестве необходимого условия оценки эффективности рассматриваемых инвестиционных проектов предложено использовать комплекс показателей, определяющих количественный вклад каждого проекта в достижение генеральной цели программы.

4. Показано, что наличие генеральной цели и се достижение в рамках программно-целевого планирования не гарантирует формирование эффективной инвестиционной программы, поскольку такая цель не может характеризоваться чисто техническим показателем без учета финансово-экономических параметров. Предложено использовать отношение финансовых показателей эффективности или затрат к долевому вкладу каждого проекта в достижение количественных значений генеральной цели программы. Введены и описаны новые показатели — «показатель относительной эффективности проекта» и «показатель относительных затрат по проекту», представляющие собой инструменты оценки эффективности рассматриваемых проектов.

5. Предложены методы формирования эффективных целевых программ с использованием введенных показателей. При использовании «показателя относительной эффективности проекта» проекты отбираются в порядке убывания рассчитанного для них показателя, при этом суммируются вклады каждого из них в достижение генеральной цели программы. Процесс заканчивается, когда набор проектов, включаемых в программу, обеспечивает достижение ее генеральной цели, что соответствует критерию максимума суммы ЧДД. При использовании «показателя относительных затрат по проекту» проекты отбираются в порядке возрастания рассчитанного для них показателя, исходя из того, что наиболее эффективными являются проекты, имеющие наименьшие относительные инвестиции. Сформированная таким образом целевая программа является наиболее эффективной из рассмотренного набора проектов, поскольку требует для достижения цели программы наименьших инвестиций.

6. Предложена модификация использования методов классического программно-целевого планирования, устраняющая сложности его организации на этапе построения «дерева целей». Специфика многих целевых проектов Системного оператора позволяет разработать программу на основе портфеля проектов, каждый из которых вносит конкретный вклад в улучшение показателя, определяющего ее цель. Набор проектов, обеспечивающих выполнение генеральной цели программы, является искомым решением задачи формирования целевой программы. Описанный процесс не требует построения «дерева целей» и условно назван линейным программно-целевым планированием (ЛПЦП).

7. На основе предложенного метода разработана методика линейного программно-целевого планирования как наиболее приемлемый инструмент формирования целевых программ по направлениям инвестиционной деятельности ОАО «СО ЕЭС».

8. В качестве практического примера построения денежных потоков и оценки эффективности в работе рассматривается проект создания инфраструктуры и технологического переоснащения Саратовского регионального диспетчерского управления (РДУ) в двух вариантах, А и Б, отличающихся тарифами на услуги по оперативно-диспетчерскому управлению. Чистый дисконтированный доход в варианте, А составил 3602,11 млн. руб, а варианте Б — 5825,7 млн. руб, что говорит о высокой эффективности проекта в обоих вариантах тарифов на услуги.

9. Приведенные результаты показывают эффективность разработанных методов и методик формирования целевых программ, которые позволяют построить их эффективно с позиций сразу двух критериев: показателя генеральной цели (общественная эффективность) и объема финансирования (коммерческая эффективность). Это демонстрируют результаты построения первого года осуществления целевой программы, где финансирование составляет менее половины, а вклад в достижение генеральной цели существенно выше доли финансирования (60,5% и 74,25%).

В целом, предложенные в диссертации методы и методические подходы позволяют достаточно целостно решать задачу обоснования инвестиционных проектов инфраструктуры электроэнергетики. Задача решается за счет комбинированного использования методических инструментов коммерческой, бюджетной и общественной эффективности с учетом рисков и в сочетании с предложенными ЛПЦП и оценкой результатов деятельности через адаптированную систему сбалансированных показателей.

Таким образом, результаты исследований, выполненных автором по весьма актуальной для российской экономики теме, предлагают профессиональный инструментарий для обоснования целевых инвестиций, предполагающих получение эффектов общего экономического значения, достигаемых в результате инвестиций в инфраструктуру электроэнергетической отрасли. Кроме того, результаты исследования открывают новые возможности для обоснования целевых инвестиций иных регулируемых организаций: субъектов естественных монополий в иных отраслях промышленности, государственных корпораций, иных организаций, осуществляющих виды деятельности, подлежащие государственному ценовому (тарифному) регулированию в соответствии с законодательством Российской Федерации о регулировании тарифов.