Развитие валютной интеграции в Европейском Союзе и ее влияние на рубль

Актуальность темы

диссертационного исследования обусловлена необходимостью изучения и обобщения опыта реальных, углубляющихся интеграционных процессов в Западной Европе, их возрастающего влияния на мировую экономику. Никакому другому региону планеты не удавалось до сих пор так далеко зайти в финансово-экономическом объединении, как Западной Европе. Европейский Союз (ЕС) в настоящее время включает двадцать пять стран: Австрию, Бельгию, Великобританию, Венгрию, Германию, Грецию, Данию, Ирландию, Испанию, Италию, Кипр, Латвию, Литву, Люксембург, Мальту, Нидерланды, Польшу, Португалию, Словакию, Словению, Финляндию, Францию, Швецию, Чехию и Эстонию.

Введение

в двенадцати странах Европейского Союза (за исключением Великобритании, Дании, Швеции и 10 новых стран-членов ЕС) единой валюты евро стало своего рода завершающим этапом на длительном пути западноевропейской экономической и валютной интеграции и по существу является основой для их дальнейшего синтеза.

К этому историческому событию Европа шла почти пятьдесят лет. За это время процесс интеграции, несмотря на немалые трудности и противоречия, в целом успешно развивался. Появление с начала 1999 года на пространстве ЕС единой валюты — свидетельство высшего достижения к настоящему времени развивавшихся процессов экономической и валютной интеграции.

Актуальность рассмотрения данной темы ещё более возрастает в связи с кардинальными переменами в составе ЕС, произошедшими в мае 2004 года, когда в нем появились десять новых стран Центральной и Восточной Европы, Юга Европы и Балтии (Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Чехия и Эстония) и потребностью в связи с этим учета накопленного опыта интеграции в новых условиях. Дело в том, что происходит беспрецедентное по своему масштабу явление, сопровождающееся расширением ЕС не на одно, два или три высокоразвитые государства, как это делалось раньше, а на большую и резко отличающуюся друг от друга группу стран, в основном с переходной и притом неоднородной экономикой. Необходимость понимания возникающих новых явлений и определение путей разрешения проявляющихся противоречий ещё больше повышают значение исследования обозначенной темы диссертации.

Экономическая и валютная интеграция касается не только собственно стран Евросоюза. Она затрагивает и многие другие государства, включая Российскую Федерацию, которые непосредственно не вовлечены в данный процесс, но сотрудничают с ЕС. В настоящее время Евросоюз является, по сути, ключевым торговым партнёром России и основным инвестором в отечественную экономику. На долю 15 стран — членов Евросоюза (до мая 2004 г.) приходится до 45% внешней торговли России, на рынки ЕС поступает 40% российского экспорта. Из всех иностранных инвестиций в России почти 60% - из западноевропейских государств. Поэтому дальнейшее сотрудничество России со странами Европейского Союза является приоритетной задачей. Следовательно, изучение валютной интеграции в ЕС и влияния соответствующих процессов на рубль представляет собой и актуальную, и значимую как теоретически, так и практически научную проблему.

X J I J J Y J.

Степень разработанности вопросов экономической и валютной интеграции стран Европейского Союза определяется тем, насколько широко они исследованы учёными и практиками во всём мире. Важную роль в отмеченном смысле играют труды ведущих отечественных экономистов по проблемам мирового хозяйства, внешнеэкономической деятельности, закономерностям и эволюции региональной, в первую очередь, западноевропейской интеграции: Ю. А. Борко, О. В. Буториной, С. И. Долгова, JL Н. Красавиной, С. Р. Моисеева, В. И. Рыбина, В. Я. Пищика, А. Г. Саркисянца, В. А. Слепова, И. П. Хоминич, В. Ю. Черкасова, О. Б. Черковца, В. Г. Шемятен-кова, В. Н. Шенаева, Р. К. Щенина и др.

Весьма значимы также работы зарубежных экономистов по проблемам развития международных валютных отношений, валютной интеграции, взаимоотношений евро и доллара на международных рынках: У. Андерсена, Ф. Бергстена, П. Вельфенса, Р. Войке, П. Кругмана, Ж. Пино, Р. Хербека.

Вместе с тем, если экономическая интеграция различных государств Европы исследована достаточно хорошо, то их валютное сближение, а тем более объединение, изучено гораздо меньше в виду того, что его завершающий этап начался недавно — 1 января 2002 года, когда в обращение введена единая валюта евро. Видимо по данной же причине, не преодолен пока ещё пробел и в анализе влияния валютной интеграции на рубль, а тем более на экономику России в целом.

Актуальность и значимость валютных интеграционных процессов, их воздействия на денежно-кредитную политику, с одной стороны, и недостаточная изученность обозначенных процессов — с другой, и обусловили выбор темы диссертационного исследования. Автор полагает при этом, что она сложна и многогранна. Не претендуя на ее всесторонний охват, он концентрирует усилия на ряде аспектов развития валютной интеграции в ЕС и ее влияния на российскую денежную единицу.

Целью диссертационной работы является выявление основных проблем развития валютной интеграции в Евросоюзе на разных этапах его существования, разработка предложений по её дальнейшему совершенствованию и повышению в этих условиях стабильности рубля.

В рамках обозначенной цели решались следующие задачи:

— уточнить содержание и этапы западноевропейской интеграции в ЭВС с единой валютой;

— выявить основные тенденции в современном развития ЭВС, а также факторы, влияющие на евро в безналичном обращении;

— раскрыть направления развития европейской системы центральных банков и модификации валютных расчетов;

— обобщить опыт введения евро в наличное обращение и определить долгосрочную динамику его курса;

— конкретизировать взаимосвязи и взаимодействие евро и других валют на российском валютном рынке;

— обосновать влияние валютной интеграции стран Евросоюза на российский рубль;

— спрогнозировать курс евро — рубль на ближайшую перспективу.

Объектом исследования являются западноевропейские страны, процессы их валютной интеграции и международные наднациональные управленческие решения, направленные на введение и повышение эффективности функционирования единой валюты евро.

Предметом исследования выступает совокупность отношений, формирующаяся на валютном рынке между его субъектами в связи с интеграционными процессами между странами внутри ЕС, иными государствами, а также их влиянием на российский рубль.

Теоретической основой исследования послужили труды отечественных й зарубежных ученых по проблемам мирового хозяйства, внешнеэкономической деятельности, международных валютных отношений, валютной интеграции, взаимоотношений евро и доллара на международных рынках, закономерностям и эволюции региональной, в первую очередь, западноевропейской интеграции в целом.

В качестве информационной базы использовались основополагающие документы и официальные издания органов Европейской Комиссии, Банка международных расчётов, Европейского центрального банка, материалы Банка России, данные Eurostat. В работе нашли непосредственное применение аналитические материалы российских и зарубежных банков, бирж и компаний, в том числе ММВБ и Дойче Банка, а также официальные материалы, посвященные деятельности расчётной системы ТАРГЕТ. Источниками информации также служили регулярные официальные публикации в российской и зарубежной экономической периодике, официальные статистические и информационные данные из сети Интернет.

Методологической основой диссертационного исследования явились принципы диалектической логики, системного подхода, анализа и синтеза, выявление причинно-следственных связей. В рамках систематизации полученных данных применялись экономико-статистические методы сравнения и классификации, а также группирования данных. Системно-аналитический метод позволил преодолеть проблемы несопоставимости экономического развития прежних стран-членов ЕС и новых стран-членов ЕС в целях дальнейшего углубления и расширения интеграционных процессов в европейских странах. Совокупность этих методов позволила обеспечить достоверность исследования и обоснованность выводов.

Основные результаты, полученные лично автором в ходе исследования, и их научная новизна заключаются в следующем.

1. Конкретизировано содержание валютной интеграции, проявляющейся в виде наднационального валютного регулирования, направленного на создание единых правил межгосударственных валютно-кредитных взаимоотношений, вплоть до введения единой валюты, организации её выпуска и обращения, создания единой системы финансовых расчётов.

2. Уточнены этапы становления Европейского ЭВС, а именно: первый — подготовка мер по реализации договоренностей (1990;1993гг.) — второйучреждение Европейского валютного института (ЕВИ), создание (в фазе «А») Европейского центрального банка и упразднение ЕВИ, выпуск банкнот и монет евро (1994;1998гг.) — третий — евро становится самостоятельной полноправной денежной единицей в безналичном обороте, наряду с национальными валютами (фаза «В» 1999;2001гг.), окончательный переход соответствующих стран на единую валюту евро (фаза «С» январь — июнь 2002 г.).

3. Обосновано, что составной частью валютной интеграции в ЕС является создание наднациональной Европейской системы центральных банков, в которую вошли Европейский центральный банк и центральные банки стран-членов. Раскрыты важные параметры общеевропейской автоматизированной экспресс-системы валовых расчётов «ТАРГЕТ», которая функционирует в режиме реального времени, включает национальные системы взаимных расчётов и платёжный механизм ЕЦБ, отражает развивающуюся 7 валютную интеграцию и выступает действенным инструментом углубления объединительных процессов.

4. Раскрыты преимущества стран-новых членов ЕС, а именно: рост экспорта в эти государстваусиление конкуренции на рынке ЕС, повышение производительности труда и укрепление европейской экономики в целомполучение открытых рынков ЕС странами, вступившими в неговывод ими производства своей продукции до уровня стандартов, которые приняты в ЕСусиление динамичности их экономического развития и достижение равенства с экономиками стран — прежних членов ЕС за счет его бюджетаполучение национальной валюты с более высокой степенью интернационализации, чем денежные единицы новых членов ЕС и др.

5. Влияние валютной интеграции в ЕС на российскую экономику двояко. С одной стороны, оно положительное — благосостояние возрастёт примерно на 2%. Экспорт увеличится >почти на 4% в 15 прежних и более чем на 1% в 10 новых членов ЕС. В последних сократятся также таможенные пошлины, улучшатся доступ к их рынкам, рынку ЕС в целом и условия для деловой активности российских компаний. В будущем серьёзно облегчится порядок взаиморасчётов по торгово-экономическим операциям между Россией и этими странами. С другой — негативное — Россия может оказаться перед фактом снижения деловой активности по отношению к ней и новых, и прежних членов ЕС в виду того, что страны ЦВЕ и Балтии могут переориентировать свою внешнеэкономическую деятельность на Запад, а инвесторы из ЕС будут отдавать предпочтение инвестированию капиталов в экономику этих стран.

6. Рассчитан курс евро, доллара и рубля, основанный на двух моделях прогноза: со статистическим анализом и с использованием данных форвардных контрактов. Перспективы рубля аргументированы как: абсолютное отрицание его замены евро в долгосрочном периодеподтверждение важного места в международной валютной системе и на международных финансовых рынках в краткосрочном периодесохранение управляемого плавания и совершенствование банковской системы, банковского надзора и платежной системы в тактическом плане. Оптимальный вариант соотношения рубля, доллара и евро состоит в том, чтобы данный процесс происходил медленно, с учетом приумножения Россией накопленных средств, то есть через их диверсификацию, а также защиту национальных и экономических интересов.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

— утверждение, что возникновению ЭВС с единой валютой в Западной Европе предшествовали интеграционные процессы, среди которых: зона свободной торговли, таможенный союз, общий рынок, экономический союз с единым рынком, валютный союз с единой валютной системой;

— вывод о том, что экономики стран-членов Европейского Союза, по сути, превратились во взаимосвязанные региональные комплексы, которым выгодно осуществление единой финансово-валютной политики;

— обоснование гипотезы о том, что доллар и евро будут замещать друг друга, конкурировать между собой и создавать почву для быстрого изменения спроса и предложения на них на международных валютных рынках. Соотношение курсов евро и доллара в таких условиях сильно не должно колебаться. Паритет данных валют — это и есть их обоснованная величина;

— аргументация необходимости расширения в режиме реального времени общеевропейской автоматизированной экспресс-системы валовых расчётов «ТАРГЕТ» с целью охвата всех национальных систем взаимных расчётов и платёжного механизма ЕЦБ, составляющих теперь единую международную расчётную сеть ЕС и функционирующих на децентрализованной основе;

— доказательство закономерного повышения конкурентоспособности рубля, особенно в противостоянии евро и доллару в долгосрочной перспективе и сохранении важного места в международной валютной системе и на международных финансовых рынках, а также в создании оптимальной валютной структуры внешнеэкономических отношений и минимизации воз9 можных валютных рисков при операциях государства (заимствования и кредиты), и коммерческих сделках.

Практическая значимость работы состоит в том, что её основные положения могут быть использованы в международной и внутригосударственной законодательной деятельности. Опыт развития европейской экономической и валютной интеграции может быть учтён в интеграционной деятельности стран СНГ, и особенно четырёх членов Единого экономического йространства (Белоруссия, Казахстан, Россия и Украина), вставших на пут] экономического сотрудничества.

Выводы диссертации могут иметь практическое применение в деятельности коммерческих предприятий и банков. Результаты исследования могут быть также использованы в учебном процессе, при подготовке общих и специальных курсов, учебных пособий по данной теме.

Апробация работы. Часть практических предложений, обоснованных в диссертационной работе, реализована во взаимоотношениях в валютной сфере ряда коммерческих структур Москвы, получила отражение в документах некоторых столичных банков. Они излагались на трёх международных плехановских чтениях и двух межвузовских научно-практических конференциях, получили освещение в шести публикациях общим объемом 1,9 п.л. и учебном процессе на занятиях по таким дисциплинам как «Международные финансы» и «Международные финансовые операции».

Структура диссертации отражает общий замысел и логику исследования. Она включает введение, три главы, содержащие шесть параграфов, заключение, список использованных источников и литературы, приложения. Работа общим объёмом 178 страниц содержит 26 таблиц и 11 рисунков. В списке использованных источников и литературы приведено 150 наименований.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

На основе проведенного диссертационного исследования можно сделать следующие выводы и предложить ряд рекомендаций, которые обобщают и дополняют положения отдельных его параграфов.

Валютная интеграция, будучи составной частью экономической интеграции, проявляется как процесс наднационального валютного регулирования, который направлен на создание единых правил межгосударственных валютно-кредитных взаимоотношений, вплоть до введения единой валюты в сфере формирования наднационального регионального рынка, организации её выпуска и обращения, создания единой системы финансовых расчётов.

В Западной Европе валютной интеграции предшествовал длительный путь сближения экономик различных государств. Он включал: зону свободной торговли, таможенный союз, общий рынок, экономический союз с единым рынком, валютный союз с единой валютной системой. Объединившись в 1950 году, семнадцать стран — Австрия, Бельгия, Великобритания, Греция, Дания, Ирландия, Исландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Турция, Франция, ФРГ, Швейцария и Швеция — образовали Европейский платёжный союз (ЕПС) для восстановления нормального денежного обращения. Относительно недавно одиннадцать государств — Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция, к которым несколько позже присоединилась Греция — создали союз, который позволил в 2002 году превратить национальные денежные единицы и ЭКЮ в безналичном обороте в коллективную валюту — евро.

Введение

евро — это лишь часть глубокой реформы всей западноевропейской финансовой системы. Главное здесь то, что новая валюта создана не национальным государством, как обычно, а союзом двенадцати стран, каждая из которых имеет собственную историю, уровень социально-экономического развития и сохраняющая пока присущие только ей особые в том числе экономические) интересы.

Более того, долгий путь западноевропейской валютной интеграцииот ЕПС до Экономического и валютного союза (ЭВС) — является существенным прогрессом для европейской экономики, а заодно и для мирового хозяйства в целом. ЭВС позволяет экономить на трансакционных издержках, добиваться снижения темпов инфляции и долгосрочных процентных ставок, расширения инвестиций, укрепления позиций Европейского Союза на мировом рынке. Благодаря интеграции экономики, страны ЕС фактически превратились в региональные комплексы. Им стало выгодно проводить свое оздоровление, включая финансовое, совместно. С появлением единой денежной единицы цены внутри зоны евро стали сравнимыми, что, несомненно, усиливает конкуренцию и одновременно стабильность финансовых рынков.

Неотъемлемой частью всего процесса перехода к единой валюте является создание наднациональной банковской системы, под. юрисдикцией которой находится новая вненациональная валюта. В связи с этим в рамках Евросоюза организована Европейская система центральных банков, включающая Европейский центральный банк и центральные банки государств-членов. Её основной целью является поддержание стабильности цен. Она предполагает решение ряда задач: разработка и проведение денежно-кредитной политики ЭВС, проведение обменных операций с иностранными валютами, хранение официальных валютных резервов стран-членов ЭВС и управление ими, обеспечение бесперебойного функционирования платёжных систем, содействие компетентным ведомствам в проведении пруденциального контроля над кредитными институтами и обеспечение стабильности всей финансовой системы. Кроме того, ЕЦБ выполняет консультативные функции, собирает статистическую информацию и участвует в международном сотрудничестве.

Исследование показало, что европейская система центральных банков и модификация валютных расчетов, с одной стороны, являются отражением.

159 развивающейся валютной интеграции в ЕС, а с другой — действенным инструментом дальнейшего углубления соответствующих интеграционных процессов.

С появлением евро возникла новая ситуация на мировом рынке. У доллара впервые появился действительно серьёзный противник. Евро, несмотря на долгое его обесценивание, которое прекратилось в 2001 году, всё равно является более мощной валютой, чем немецкая маркц, гульден, франк, итальянская лира, вместе взятые, потому что у него шире сфера международного использования. У евро есть очень крупный экономический потен* циал всей Еврозоны и политическая воля Европейского Союза.

Поэтому, представляется, что в ближайшие годы ситуация будет складываться неоднозначно. Амплитуда колебаний курса евро и доллара будет гораздо больше, чем раньше была амплитуда колебаний доллара цо отношению, например, к немецкой марке или японской иене. Частота этих колебаний, скорее всего, будет тоже больше, потому что здесь включается так называемый механизм «перетягивания каната», то есть если одна из крупных мировых валют начинает дешеветь, то, естественно, инвесторам, как частным, так и государственным, будет выгодно увеличивать накопления в дорожающей валюте, и наоборот.

Анализ показал, что Европа не всегда нуждается в очень сильном евро, как и США не всегда испытывает потребность в слишком слабом долларе. Повышение курса евро может остановить только подъём американской экономики с одновременным отставанием стран Западной Европы. Поэтому соотношение в таких условиях курсов евро и доллара сильно не должно колебаться. Более того, паритет данных валют — это и есть экономически обоснованная величина, ориентирующая рынки на определенную стабильность.

Недоверие инвесторов к американским финансовым рынкам, не мешает экономике США показывать уверенный рост своих макроэкономических показателей, включая ВВП, повышение которого в 2004 году ожидает.

160 ся в объеме 4%. Для такой огромной страны это достаточно хороший показатель. В то же время, несмотря на дефицит бюджета и платежного баланса США, американские товары более привлекательны для мировых потребителей, нежели европейские, что влечет увеличение объемов американского производства, в связи с увеличением спроса, и рост экономики в целом.

В России ситуация выглядит двояко. С одной стороны, налицо укреп* ление национальной валюты по отношению к доллару, хотя рубль и не является твердой валютой, и доступ на мйровые рынки через него закрыт. С другой — слабый доллар провоцирует приток импортных товаров в Россию и негативно влйяет на развитие отечественного производства и как следствие тормозит увеличение ВВП. Экономика страны в настоящее время достаточно насыщена американской валютой, как через инвестиции, так и через масштабный поток нефтедолларов и дальнейшее перенасыщение таит в себе угрозу дефЪлта. ,.

В процессе очередного расширения Евросоюз сталкивается с новыми, ранее не встречавшимися проблемами, организационного, экономического, социального и другого характера. Это вызвано тем, что нынешнее его расширение сильно отличается от всех предыдущих. Если раньше процессы углубления интеграции и её географического расширения чередовались, то теперь же Евросоюз двигается в обоих направлениях одновременно, что позволяет данный процесс часто называть «двойным расширением». Но главное отличие заключается в том, что в Евросоюз вошла большая и очень неоднородная группа стран, в основном с переходной экономикой, тогда как в прошлом в ЕС вступали одна, две или три промышленно развитые страны, чьи экономики были более-менее однородны.

В целом и России, и Евросоюзу полезно, чтобы евро была стабильной и надежной валютой. Пересечение их интересов создает почву для более активного взаимодействия и достижения взаимовыгодного баланса требований и уступок обеих сторон.

В данной связи следует заметить, что судьба российского рубля, ко.

161 нечно, зависит от влияния западных валют, включая евро, но ещё большеот совершенствования денежно-кредитной политики государства, её реализации, от модернизации банковской системы страны, банковского надзора и платежной системы. Отсюда вывод о перспективе рубля не только в ближайший, но и более отдаленный период.

Такой вывод ещё более очевиден, если Россия учтет мировой опыт валютной интеграции. Речь идет, прежде всего, о практике Евросоюза, а также о наблюдающейся активизации подобных начальных процессов среди многих развитых и приближающихся к ним в своем развитии стран на африканском континенте, которыми разрабатывается идея введения афро, о попытке создания валютного блока вокруг иены и др.

Собственно начало интеграционного сближения положено и в странах СНГ. В частности, в сентябре 2003 года Беларусь, Казахстан, Россия и Украина подписали соглашение о создании Единого экономического пространства, что подразумевает свободное движение товаров, услуг, капитала, рабочей силы между этими странами. Что касается введения единой валюты на территории этих четырёх государств, то об этом речи пока не идёт, так как их экономики сильно отличаются друг от друга в развитии и пока не могут быть сопоставимы. Однако в перспективе вероятность решения данной проблемы достаточно велика.

Одновременно более результативно развивается второе направление интеграционных процессов между Россией и Республикой Беларусь, которое как раз предусматривает введение единой валюты — рубля — на территории обоих государств. В настоящее время, по сути, достигнуты соответствующие не только договоренности, но и решения, согласно которым с 1 января 2006 года такая единая валюта начнет свое хождение на указанной территории.