Стимулирование инвестиционной активности населения на основе совершенствования системы депозитарного обслуживания

Актуальность темы

Поступательное развитие экономики требует постоянных инвестиций в промышленность. Для России эта аксиома имеет дополнительную актуальность, обусловленную колоссальным износом основных фондов во всех отраслях промышленности.

При этом свободных финансовых средств, накопленных населением вполне достаточно, чтобы в основном решить проблему инвестирования в отечественную экономику. Местом обмена инвестиционных денежных средств физических лиц на денежные обязательства предприятий выступает рынок ценных бумаг (РЦБ), являющийся частью финансового рынка. Ключевой задачей рынка ценных бумаг была и остается задача по созданию механизма привлечения инвестиций для российских предприятияа также формирование необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений населения в инвестиции.

Специфика трансформации накоплений в инвестиции состоит в том, что она изначально предполагает добровольное поведение индивидов, для которых, инвестиционные проблемы предприятий не имеют существенного значения. Их инвестиционное поведение опирается только на экономическую или иную заинтересованность при минимальных рисках и расходах.

Одной из форм инвестирования выступает приобретение ценных бумаг, эмитируемых государством и предприятиями. Для физических лиц важнейшим вопросом становится степень доступности к рынку ценных бумаг вне зависимости от размера имеющихся средств. Для отдельного предприятия отдельный частный инвестор не представляет экономического интереса, и только при массовом привлечении мелких инвесторов их совокупный объем накоплений может и должен играть существенную инвестиционную роль, как в рамках обособленных предприятий, так и для всей экономики. Именно поэтому весьма актуальным является создание экономического механизма, который позволит направить средства накопления населения в отечественную экономику. Особая роль в этом процессе принадлежит депозитарным отделам коммерческих банков.

В настоящее время не существует какого-либо обособленного государственного органа, в обязанности которого входило бы управленческое решение инвестиционных проблем коммерческих предприятий.

Объект исследования — депозитарные подразделения коммерческих банков в части привлечения мелких инвесторов к участию в рынке ценных бумаг.

Предметом исследования являются социально-экономические отношения, возникающие между коммерческими банками и частными инвесторами, приобретающими ценные бумаги.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке принципов и механизмов привлечения населения к реальному инвестированию отечественной экономики.

Для достижения цели исследования были поставлены следующие задачи:

— Исследовать понятия и проблемы трансформации накоплений населения в инвестиционные средства предприятий.

— Исследовать цели и задачи участников рынка ценных бумаг.

— Описать методы привлечения сбережений населения через депозитарные отделы коммерческих банков.

— Исследовать технологию вовлечения свободных средств физических лиц в инвестиционный процесс.

— Разработать рекомендации и мероприятия по развитию депозитарной инфраструктуры банков.

— Исследовать инвестиционный потенциал сбережений физических лиц.

— Исследовать направления деятельности банков по развитию инвестиционного поведения населения.

Методологической и теоретической базой научного исследования явились фундаментальные научные труды, посвященные проблемам вовлечения накоплений населения в инвестиционный процесс, ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов. Следует заметить, что изучение инвестиционного поведение физических лиц находится на пересечении различных научных направлений.

Проблемами функционирования рынка ценных бумаг занимались такие отечественные и зарубежные ученые как Абалкин Л., Абрамов А. Е., Агеев А., Аксенова Г., Андреюк О. А., Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р., Кохен Д., Лысак К., Черкасский Б., Лялин А. А., Воробьев П. В., Овчинников В., Петров B.C., Рот А., Захаров А., Миркин Я., Фишер Ф.

Вопросам инвестирования и вовлечения населения в инвестиционный процесс уделяли большое внимание такие ученые и специалисты как Алешина И. В., Бармаумов В., Блан И. А., Геронина Н. Р., Дракер П., Журавлев А. А., Кашин Ю., Кейнс Д., Макаров Ю. А., Маленков Ю. А., О’Нил У., Сакайя Т., Семенкова Е. В., Шарп У., Шведов А., Янковский К. П., Мухарь И.Ф.

Статистическую и фактологическую базу исследования составили данные Государственного комитета по статистике, законодательство Российской Федерации, обзорные, аналитические и справочные материалы, а также авторские целевые исследования, проведенные на базе коммерческого банка «РОСБАНК» и его депозитарного подразделения.

Исследование опирается на законы логики и закономерности, обоснованные общенаучными и экономической теориями. Привлекался аппарат теории систем, исследования операций, экономического анализа, статистики.

Для проверки теоретических результатов было проведено научно-практическое исследование роли депозитарных подразделений банков в привлечении частных инвесторов к участию в рынке ценных бумаг.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в предложенной новой концепции организации подразделений коммерческих банков с целью вовлечения физических лиц в инвестиционный процесс.

Научные результаты, выносимые на защиту и полученные лично автором:

1) Выявленная динамика накоплений граждан РФ показывает наличие значительного ресурса инвестиций, не вовлеченных в оборот, т.к. аккумулированные в банках денежные средства пока имеют в основном форму отложенного спроса.

2) Вскрыты недостатки распространенной практики реализации негосударственных ценных бумаг, которая в силу высоких накладных расходов не просто тормозит, а часто дестимулирует инвестиционную активность мелких вкладчиков и посредников в процессе реализации ценных бумаг.

3) Установлено, что для активизации инвестиционной деятельности населения по инвестированию негосударственных предприятий необходимо создание национальной инвестиционной системы, в которой на роль организаторов лучше всего подходят коммерческие банки с ведущей ролью депозитарных подразделений.

4) Ведущим побуждающим мотивом приобретения ценных бумаг для физического лица является возможность получения в одном месте всех услуг, сопутствующих движению ЦБ.

5) Обоснована необходимость государственной поддержки коммерческих банков и мелких инвесторов при создании и функционировании народной инвестиционной системы, в том числе предоставления налоговых льгот и создания адекватной согласованной законодательной базы.

Практическая значимость работы определяется тем, что разработанные в ней методики по активизации инвестиционного потенциала населения могут быть рекомендованы государственным органам и коммерческим банкам, имеющим депозитарные отделы, для развития инвестиционной активности населения в части проведения организационных мероприятий, повышающих их эффективность.

Апробация результатов диссертационного исследования на всех стадиях его проведения осуществлялась на международных и российских конференциях, семинарах и круглых столах.

Публикации. Основные результаты, отражающие содержание диссертационной работы опубликованы в четырех научных работах, общим объемом 1,25 п.л.

Выводы по второй главе.

Развитие инвестиционной активности населения требует внешней поддержки. Например, государство в качестве заемщика имеет возможность и осуществляет специальные мероприятия, направленные на стимулирование частных инвесторов по вложению сбережений в государственные казначейские обязательства. К организационным мерам относятся — создание, эксплуатация и поддержка сети специализированных пунктов продажи ценных бумаг, внедрение электронного документооборотаа к экономическим мерам стимулирования относятся налоговые льготы, предоставляемые собственникам при получении доходов с государственных ценных бумаг, принятие государством на себя части расходов, сопутствующих распространению ЦБ.

При существенном росте накоплений, население ищет пути их вложения с максимальной экономической отдачей. Экономические условия банковских депозитов для физических лиц позволяют едва сохранить покупательную способность вложенных средств.

В конкурентной борьбе коммерческие банки могут заинтересовать физических лиц только лучшими по сравнению со Сбербанком РФ экономическими предложениями. Речь идет в первую очередь о процентной ставке.

Несмотря на более высокую надежность Сбербанка РФ население обращается и к коммерческим банкам. Это указывает на то, что физические лица морально и психологически готовы взять на себя определенные риски в обмен на шанс получения более высоких процентов. Таким образом, имеются экономические предпосылки вложения населением средств в ценные бумаги, дающие большие шансы на получение более высоких дивидендов. Кроме того, размеры накоплений российского населения в денежной форме соизмеримы с общими объемами инвестиций, вложенных отечественными предприятиями в основной капитал.

Проведенное автором исследование показало, что наиболее предпочтительными видами ценных бумаг для физических лиц являются долговые документарные ценные бумаги.

Продажа ценных бумаг через розничные магазины невыгодна ни банкам, ни самим мелким инвесторам.

Для решения проблем отечественного инвестирования экономики необходимо создание народной инвестиционной системы, которая была бы аналогична государственной системе реализации государственных ценных бумаг. Более всего на роль организатора такой системы подходят коммерческие банки при ведущей роли депозитарных отделов, поскольку для собственника важнейшим является вопрос о закреплении за ним всех прав при движении ценной бумаги.

Главное удобство для инвестора состоит в том, чтобы для покупки-продажи ценной бумаги ему было бы необходимо посещать только один офис. Банк должен содержать в своей структуре подразделения всех профессиональных участников РЦБ. Если конкретный коммерческий банк не имеет права на организацию какого-либо отдела профессионального участника РЦБ, то он всегда имеет право учредить соответствующую дочернюю или зависимую организацию и установить с ней необходимые договорные отношения.

Важными задачами банков являются, во-первых, инициирование предприятий в части эмиссии ценных бумаг для размещения их среди населения. Во-вторых, банкам необходимо научить и приучить население применять различные виды ценных бумаг для достижения своих целей.

Глава 3. Организационно-экономический механизм стимулирования инвестиционной активности физических лиц.

3.1. Развитие депозитарной инфраструктуры коммерческих банков.

Практика показывает, что банки, занимающие активную позицию в привлечении мелких инвесторов, получают дополнительных клиентов по всем видам предоставляемых услуг. За счет новых клиентов банки получают конкурентное преимущество и приобретают экономическую устойчивость. Крупные коммерческие банки, имеющие обширную клиентскую базу физических лиц, осваивают и развивают технологии предоставления специализированных услуг, связанных с работой на рынке ценных бумаг. В качестве характерных банков рассмотрим Сбербанк России и Росбанк.

Сбербанк России как правопреемник Сберкассы Советского Союза изначально имеет колоссальное количество своих отделений, расположенных во всех населенных пунктах, максимально приближенных к местам жительства физических лиц.

В этом же направлении развивается и Росбанк, который в результате объединения с банками группы ОВК (Первое ОВК, Центральное ОВК, Сибирское ОВК, Дальневосточное ОВК, Приволжское ОВК, Поволжское ОВК), завершившееся летом 2005 года, и создания на базе его филиалов новых подразделений, общее количество региональных филиалов банка увеличил с 14 до 69. Сегодня Росбанк представлен в 70-ти регионах России от Калининграда до Владивостока и располагает второй крупнейшей в стране банковской сетью.

Наличие столь крупных сетей дает банкам существенные преимущества в части обслуживания населения. В этой связи одна из целей развития сети Росбанка — быть представленным во всех регионах.

России, которые интересны клиентам. Филиалы Банка открываются в регионах, емкость банковского рынка которых позволяет в короткие сроки окупить инвестиции на их создание.

Для координации деятельности подразделений сети Росбанка сформирована четырехуровневая система управления. Она основана на принципах делегирования полномочий, что увеличивает самостоятельность и ответственность менеджеров в процессе осуществления проектов Банка.

1-й уровень — головной офис;

2-й уровень — территориальные управления (ТУ);

3-й уровень — филиалы;

4-й уровень — дополнительные офисы и операционные кассы вне кассового узла.

В банке созданы пять территориальных Управлений (ТУ):

Центральное расположено в Москве;

Северо-Западное — в Санкт-Петербурге;

Дальневосточное — в Хабаровске;

Сибирское — в Красноярске;

Приволжское — в Саратове.

Одним из магистральных путей развития деятельности банков является предоставление услуг на рынке ценных бумаг для экономически активного населения. Для достижения этой цели банки предоставляют весь спектр услуг, обусловленных рынком ценных бумаг. Договор Росбанка с клиентами, в котором описаны услуги банка и порядок их предоставления, приведен в приложении 3.

Сбербанк создал в своей структуре подразделения, позволяющие ему от своего имени, но за счет и по поручению инвесторов осуществлять все действия на рынке ценных бумаг. В 2002 году Сбербанк России сообщил о совмещении им брокерской деятельности с дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами. Банк осуществляет свою деятельность на основании лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг, выданных ФКЦБ России [111].

Таким образом, через Сбербанк мелкие инвесторы имеют доступ ко всем основным торговым площадкам на РЦБ, перечень которых приведен в таблице 3−1.

Заключение

.

Проведенное исследование показало необходимость и важность развития инвестиционной активности мелких инвесторов. Первый шаг физического лица на пути управления своими средствами состоит в том, что он делает осознанное различие между сбережениями и накоплениями. Сбережение это та часть дохода, которая остается после затрат на потребление, в то время как накопление это та часть дохода, которую оставляют на покрытие расходов будущих потребностей.

Основой для покупки ценных бумаг выступают инфляционные процессы, снижающие покупательную способность денег. В связи с этим можно говорить о том, приобретение ценных бумаг является необходимостью сохранения главной функции денег.

Тем не менее, в настоящее время отсутствует государственная система развития инвестиционной деятельности мелких инвесторов. В работе доказывается главная мысль о необходимости создания неформальной и негосударственной системы обеспечивающей регулярную деятельность мелких инвесторов на рынке ценных бумаг.

Главными организаторами, имеющими экономическую цель являются коммерческие банки с депозитарными подразделениями, выполняющие две важнейшие функции. Первая функция состоит в регистрации и государственном удостоверении прав физического лица на саму ценную бумагу, и на вещные права, сопряженные с ней.

Вторая функция состоит в проведении денежных расчетов по операциям купли-продажи ценной бумаги и зачислении доходов, полученных от владения ценной бумаги.

Кроме того, банки имеют возможность помочь физическому лицу гибко использовать свои средства, вложенные в ценные бумаги, для соответственного реагирования на различные денежные ситуации, возникающие в процессе жизни физического лица. Речь идет о том, что потребность физического лица в деньгах может удовлетворяться банком путем предоставления кредита под залог ЦБ, и не требует обязательной продажи ЦБ на вторичном РЦБ.

С помощью депозитарных отделов банков мелкие инвесторы могут достигать не только экономических целей увеличения доходности по ценным бумагам, но и решать другие задачи. Например, задачи обременения ценных бумаг (дарение, завещание и тому подобное).

Несмотря на экономические принципы вовлечения населения в процессы инвестирования отечественной экономики с помощью коммерческих банков, необходима всесторонняя поддержка народной инвестиционной системы по следующим основным направлениям.

Во-первых, в части информирования широких слоев населения о порядке доступа к РЦБ, об условиях и выгодах приобретения ценных бумаг.

Во-вторых, государство должно взять на себя часть расходов, возникающих при распространении ценных бумаг среди мелких инвесторов.

В-третьих, государство должно предоставлять налоговые льготы физическим лицам, покупающим ценные бумаги и устанавливать справедливое налогообложение доходов, полученных собственниками от доходности ценных бумаг.

В-четвертых, государство должно установить грамотное всеобъемлющее законодательство, позволяющее как банкам, так и физическим лицам максимально использовать все преимущества, заложенные в ценных бумагах.

В рамках действующего законодательства можно дать ряд рекомендаций коммерческим банкам по развитию инвестиционной активности населения с привлечением инструмента ценных бумаг.

Рекомендации банкам.

1. Открыть отделения, в которых будут предоставлять услуги по вложению денежных средств в ценные бумаги.

2. Проводить активную рекламную компанию предоставляемых услуг.

3. Открыть компьютерные пункты входа в ИНТЕРНЕТ с консультационной поддержкой по вопросам инвестиций в ценные бумаги на биржевом рынке.

4. Минимизировать издержки по осуществлению расчетных операций для снижения их стоимости за счет: организации оптимальной организационной структуры банка для обеспечения движения ценных бумаг и денежных средств в различных регионах создания единой расчетной информационной системы, объединяющей денежные расчеты и расчеты по ценным бумагам.

5. Создать региональные центры депозитарного обслуживания, которые обеспечивают работу точек продаж в регионах, консолидируют всю информацию по региону, и в дальнейшем передают ее в центральное депозитарное подразделение.

6. Обеспечение сквозной обработки информации от отделений до центрального депозитарного подразделения.

7.. На базе депозитарного отдела Банка объединить комплекс услуг, предоставляемым кредитным организациям и ипотечным агентам по хранению закладных, учету ипотечных ценных бумаг и их ипотечного покрытия. Это позволит сократить издержки по учету и выпуску ипотечных ценных бумаг, а значит в конечном счете понизит затраты физ. лица, как инвестора на рынке ипотечных ценных бумаг, так и заемщика денежных средств по ипотеке.