Совершенствование методов принятия финансового решения и эффективность использования финансовых ресурсов на предприятии

Актуальность темы

диссертационного исследования.

Трансформационные тенденции перехода к рыночной системе хозяйствования в наибольшей степени затронули финансовую деятельность предприятий. Вместе с тем в течение длительного периода наблюдается финансовая неустойчивость функционирования большинства предприятий различных форм собственности. В ходе проводимых экономических реформ крайне обострились вопросы формирования финансовых показателей предприятий, а также обоснования альтернатив возможностей принятия финансовых решений. Наблюдается затяжной характер принятия современных эффективных финансовых решений, который способствует разбалансированности и слабой рыночной ориентированности предприятий, что актуализирует научную разработку существующей проблематики.

Разумеется, указанная выше проблематика актуализируется и по причине низкой эффективности использования имеющихся у предприятий финансовых ресурсов. Обоснование теоретической и методической основы принятия финансовых решений в контексте кардинального улучшения использования финансовых ресурсов, гарантирующего для предприятий получения стабильных и достаточных для эффективной деятельности доходов, является актуальной научно-исследовательской задачей, что и обусловило выбор темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Вклад в разработку концептуальных подходов к обоснованию рыночного механизма эффективного использования финансовых ресурсов на предприятиях внесли такие известные зарубежные и отечественные ученые, как: Армстронг Майкл, Бочаров И. А., Баканов М. И., Балабанов И. Т.,.

Басовский J1.E., Батрин Ю. Д., Брейли Р., Бригхем Ю., Бурцев В., Варфоломеев В. И., Горемыкин В. А., Джай К., Драгева E. JL, Дамари Р., Ильин А. И., Ковалев В. В., Колас Б., Коракоз И. И., Куцури Г. Н., Лабскер Л. Г., Подольский В. И., Стоянова Е. С., Сайфулин Р. С., Файхутдинов Р. А., Чеченов А. А., Щиборщ А. Д., Шеремет А.Д.

Аспекты оценки механизма принятия финансовых решений и методические подходы к этой проблеме в наибольшей степени представлены работами Альтмана Э., Ансоффа И., Бочаров И. А., Баканов М. И., Беликова А. Ю., Воскобойника М. П., Гоюлева И. Я., Гительмана Л. Д., Ковалева В. В., Стояновой Е. С., Сайфулина Р. С., Шеремета А. Д. и др.

Однако, отмечая многообразие научных исследований проблемы, следует подчеркнуть дальнейшую необходимость разработки теоретико-методологических аспектов формирования адекватных рыночно-трансформационным преобразованиям экономики методов совершенствования механизма принятия финансовых решений предприятиями. Поиск и реализация эффективных методов управления использованием финансовых ресурсов предприятий обусловили выбор темы диссертации, ее цель и задачи.

Цель и задачи исследования

Цель диссертационной работы — на основе содержательного исследования понятия «принятия финансового решения» углубить и развить научные представления о его экономико-финансовой значимости в обеспечении эффективного использования предприятиями финансовых ресурсов. Достижение поставленной цели предусматривает решение определенной совокупности задач, среди которых выделяются следующие:

— раскрыть полное содержание и признаки понятия «принятие финансового решения» в аспекте необходимости достижения экономически эффективных показателей использования финансовых ресурсов предприятиями различных форм собственности;

— определить и систематизировать показатели оценки финансовой деятельности предприятий на основе критерия устойчивого функционирования и с целью их уточнения для принятия финансового решения;

— предложить теоретико-методологические подходы, совершенствование методов анализа диагностирования финансового состояния предприятия, а также управления финансовыми ресурсами;

— выявить и оценить характерную для предприятий различных отраслей проблематику диагностирования их деятельности, с уточнением возможных альтернативных вариантов процесса принятия финансовых решений;

— оценить эффективность деятельности и провести диагностику финансового состояния группы предприятий, классифицировать и исследовать факторы, влияющие на эффективность использования ими собственных и заемных финансовых ресурсов (на примере ОАО ВПБЗ «Дарьял» и ФГУП «АлЗаС»);

— выявить критерии оценки и систематизировать факторы, влияющие на снижение (устранение) финансовых рисков при принятии финансового решения, имеющего ресурсную основу.

Предмет и объект исследования. Объектом диссертационного исследования являются действующие в РСО-Алания предприятия ОАО ВПБЗ «Дарьял» и ФГУП «АлЗаС», их финансовые показатели и управленческая деятельность. Предметом исследования выступают финансовые отношения по поводу принятия финансовых решений и использования финансовых ресурсов на предприятии. Область исследования по паспорту специальности 08.00.10 — 3. Финансы предприятий и организаций.

Методологическая и теоретическая основа исследования.

Диссертационное исследование в своей основе базируется на трудах зарубежных и отечественных экономистов в области теории финансов, финансов отраслей и предприятий народного хозяйства, финансового менеджмента, законодательных актов и постановлениях Правительств РФ и РСО-Алания, отчетных данных предприятий, материалы периодической печати.

Методический аппарат диссертационного исследования. Исследование проведено на основе следующих методов: системного анализа, многографический, структурный, функциональный и специальные приемы экономического анализа в сфере финансовых отношений. В работе широко использованы экономико-статистические методы и методы экономических сравнений.

Рабочая гипотеза. Автор исходит из того положения, что углубленное изучение финансового состояния и финансовой деятельности современных предприятий, прежде всего, необходимо в целях своевременного и качественного принятия финансовых решений, способствующих эффективному использованию их финансовых ресурсов. Научная позиция автора состоит в том, что основу управления финансами предприятия составляет бюджетирование и контроль исполнения финансовых показателей. Чрезвычайно важным является выяснение сути вопроса: какой «продукт» в результате принимаемых финансовых решений получает конкретное предприятие.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту.

1. В ходе проводимых экономических реформ развились трансформационные процессы, которые качественно поменяли финансовые ориентиры деятельности предприятий различной формы собственности. В этих условиях вопросы принятия финансовых решений изменились по значимости и составу. Принятие эффективных финансовых решений теперь предполагает знание новых аспектов отношений, которые в этой связи возникают как по степени участия, так и по получаемому результату.

2. Устойчивое финансовое функционирование отдельного предприятия возможно при условии выполнения ряда требований к принимаемым на нем финансовым решениям с точки зрения эффективного использования финансовых ресурсов: предпосылки возможного участия в принятии решения финансовых служб и специалистовстепень владения руководителями предприятий вопросами принятия финансовых решениймаксимальный учет факторов и условий формирования финансовых показателей деятельности предприятияфинансовое планирование, базирующееся на экономическом прогнозе и др.

3. При исследовании процесса и методов принятия финансовых решений наиважнейшим является: анализ финансового состояния предприятиямониторинг финансовой деятельности и диагностика финансовых проблемвыявление причин и факторов, влияющих отрицательно на финансовые результаты, в том числе и финансовые риски.

4. Внедрение и эффективное построение системы принятия финансовых решений предполагает также учет базовых принципов и условий, а также критерий оценки возможных вариантов в краткосрочном и долгосрочном периодах, что можно рассматривать с позиции кардинального улучшения использования финансовых ресурсов предприятий.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в обосновании основных характеристик, элементов, методов и способов принятия эффективных финансовых решений в системе управления финансовыми ресурсами предприятий. Полученные результаты характеризуются следующим приращением научных знаний:

— предложена авторская формулировка понятия «принятие финансового решения на предприятии», которое представляет собой элемент процесса управления финансовыми ресурсами, включающее характеристики реального состояния показателей, а так же процедур их использования, получения положительного финансового результата как «продукт» принятого решения;

— уточнена классификация критериев и показателей устойчивой финансовой деятельности предприятия, включающей в себя способы и методы проведения финансового анализа, расчет и оценку производственно-экономических параметров его деятельности, прогнозирование, оптимизацию и обоснование финансового решения (на основе проведенного финансового анализа показателей деятельности двух предприятий различной формы собственности сделаны расчеты, подтверждающие потенциал эффективности финансовых решений в пределах 10−15% от реализуемых финансовых доходов);

— разработаны методические подходы диагностирования финансового состояния предприятия с учетом основных функций и принципов управления финансовыми ресурсами, а также различных вариантов принятия финансового решения;

— выделена характеристика механизма эффективного достижения целей и обоснована классификация этапов процесса разработки и принятия финансового решения в следующей последовательности: диагностика финансовой деятельностианализ финансовой деятельностиоценка проблемной ситуации с выявлением альтернатив возможностей финансового решениявыбор вариантов принятия решения;

— в результате проведенного анализа финансовой деятельности двух предприятий (ОАО ВПБЗ «Дарьял» и ФГУП «АлЗаС», в РСО-Алания) выделена система ресурсных и регулирующих факторов определяющих специфику условий принятия эффективного финансового решения, согласующаяся со стратегией развития предприятия- - определена совокупность финансовых факторов и показателей, отражающих характер и возможности преодоления финансовых рисков при принятии финансовых решений на предприятии (конкуренция в финансовой сфере, банкротство и финансовые неудачинизкий уровень обоснованности финансовой сделкинизкие темпы роста экономического потенциалавысокий уровень финансовых расходов при низкой рентабельностинеучет инфляцииизлишние финансовые заимствованияопасность финансовых потерь, обусловленная спецификой конкретного бизнесанесвоевременность принятия требуемого финансового решения и др.).

Практическая значимость и апробация результатов диссертационного исследования. Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные методические подходы и рекомендации имеют высокую степень возможностей в своей реализации в процессе совершенствования механизма принятия финансовых решений предприятиями всех форм собственности и организации. Основные положения работы докладывались и обсуждались на ежегодных научно-практических конференциях преподавателей и сотрудников Северо-Осетинского государственного университета (экономический факультет) в 2001, 2003, 2004, 2006 годах, на научно-практической конференции «Налоговая практика и пути ее совершенствования» (СОГУ, 2004 г.), а также обсуждались на научных семинарах кафедры «Финансы и кредит» экономического факультета СОГУ в 2004;2006 гг.

Материалы проведенного исследования могут быть использованы при формировании финансовых планов предприятий различных форм собственности, а также различных направлений осуществления финансовой и налоговой политики.

Отдельные результаты исследования использовались в учебном процессе экономического факультета СОГУ при чтении курсов лекций дисциплин «Финансы отраслей народного хозяйства и предприятий», «Многофакторные динамические процессы экономики и финансов».

Публикации результатов исследования. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, нашли отражение в 6 научных публикациях соискателя общим объемом 6,7 п.л.

Структура и объем диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, включающего 179 наименований. Содержание работы изложено на 196 страницах машинописного текста, включая 42 таблицы, 21 рисунок, 3 приложения.

Выводы: во-первых, наиболее полной и содержательной для дальнейшего заключения, выводов и применения является Методика Шеремета и Сайфулина. [174] В ней подробно описаны не только основные этапы анализа финансового состояния предприятия, но она и довольно доступна для пользователей. Во-вторых, исходя из последнего направления сравнительного анализа, представленного в методиках Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С., Дж. К. Ван Хорна, они представляют собой Методики проведения внешнего анализа финансового состояния предприятия, т. е. анализа, использующего публичную информацию (в основном информацию бухгалтерской отчетности) и как следствие этого анализа, результатами которого пользуются преимущественно внешние пользователи (акционеры, кредиторы, поставщики, покупатели, инвесторы, государственные органы, ассоциации предприятий, профсоюзы). Методики Ковалева В. В. и Привалова В. Н. 76], а также Подольского В. Н. являются методиками внутреннего анализа финансового состояния, т.к. используется информация, как бухгалтерского, так и производственного учета на предприятии. Потенциальными пользователями этих Методик будут лишь руководство, персонал предприятия и аудиторы, в процессе принятия соответствующих финансовых решений.

Сравнительный анализ методик проведения АФСП.

Заключение

.

Проведение рыночных реформ в России потребовало коренного пересмотра ряда важнейших положений российской финансовой науки, в том числе и финансов предприятий. Появились и продолжают развиваться негосударственный сектор экономики, современная банковская система, рынки товаров, услуг, капитала. Предприятия перешли к широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности. Повысилась самостоятельность и ответственность предприятий. Основной целью предприятий стало получение максимальной прибыли. Этой цели можно достигнуть лишь при эффективной организации финансов на предприятиях, финансовом планировании, а также при правильном и своевременном принятии финансового решения. Целью исследования и написания данной работы является: раскрытие сущности, функции, форм и описание методов осуществления финансовых решений на предприятиях. Важным условием благоприятного климата предприятий является верное финансовое решение. Ошибочное и несвоевременное принятое финансовое решение чревато последствиями для будущего финансового состояния предприятия. Данная ситуация может повлиять на получение прибыли, а иногда сводит прибыль на нуль и тем самым ставит его под угрозой банкротства.

В силу вышеуказанного, принятое финансовое решение должно быть экономически обоснованным, целесообразным, основываться исходя из составляющих внешней и внутренней среды предприятия, а также на основе результата финансового анализа, прогнозирования, оптимизации и выбора альтернативы из множества вариантов для достижения конкретной цели, которое должно исполняться управленческим лицом. Для эффективного достижения целей финансовых решений необходимо четко определить методы и способы, с помощью которых это, возможно, другими словами выработать технологию принятия финансовых решений. Цели принятия финансовых решений заключаются в реализации долгосрочной и краткосрочной стратегии предприятия. К ним относятся: выживание предприятий в условиях конкурентной борьбыизбежание банкротства и крупных финансовых неудачлидерство в борьбе с конкурентамимаксимизация его рыночной стоимостиустойчивые темпы роста экономического потенциала фирмырост объемов производства и реализациимаксимизация прибылиминимизация расходовобеспечение рентабельной деятельности и т. д.

В процессе разработки и принятия финансового решения важным моментом является инфляция. В этих условиях принятие решения осложняется такими факторами, как ограниченность финансовых ресурсов, наличие инвестиционных рисков и другие.

Нами отслежено, что, планируя свою деятельность в условиях инфляции нецелесообразно держать излишние денежные средства «в чулке», на расчетном счете, выдавать займы и кредитысвободные деньги необходимо вкладывать либо в недвижимость, либо в дело, сулящее несомненные выгодыпо возможности необходимо жить в долг.

Как правило, реальная возрастающая потребность в дополнительных источниках финансирования, обусловлено ростом цен на потребляемое сырьё, увеличением расходов по заработной плате, и пр. Таким образом, даже простое воспроизводство, т. е. поддержание неуменьшающейся величины экономического потенциала предприятия, требует дополнительных источников финансирования. Другим важным фактором, влияющим на принятие соответствующего финансового решения, является увеличение процентов по ссудам и займам. Инвесторы, пытаясь обезопасить свой капитал, предоставляют его на условиях повышенного процента, называемого текущим и отличающегося от номинального на поправку, на инфляцию. Это необходимо учитывать при принятии финансового решения в планировании источников средств и расходов на их обслуживание.

Нами также выявлено, что, в условиях инфляции возрастает риск банкротства предприятия, ценные бумаги которого приобретены. Поэтому комплектованию инвестиционного портфеля должно быть уделено пристальное внимание. Необходим достаточный уровень диверсификации.

Нами наблюдалось и то, что темпы инфляции существенно искажают финансовую отчетность, причем это искажение может быть как в сторону преуменьшения экономического потенциала предприятия, его финансовых возможностей, так и в сторону преувеличения. В отчетности может быть показана инфляционная сверхприбыль, но если предприятие планирует свою деятельность, основываясь на такой прибыли, в дальнейшем могут быть финансовые трудности.

Как известно, основные средства в наибольшей степени подвержены влиянию инфляции. Во-первых, искажается оценка основных средствво-вторых, относительно небольшие амортизационные отчисления приводят к появлению инфляционной прибыли, необоснованному росту налоговых платежей и эрозии собственного капитала. Так же подвержена инфляции дебиторская задолженность, которая представляет собой иммобилизацию, т. е. отвлечение из хозяйственного оборота, собственных оборотных средств предприятия.

Подводя итоги процесса принятия разработки и принятия финансового решения в условиях инфляции, хотелось бы отметить, что процесс сопровождается косвенными потерями в финансовых доходах предприятия, относительная значимость которых тем существеннее, чем выше темп инфляции.

Кроме того, на результаты разработанного и принятого финансового решения существенное воздействие оказывает финансовое планирование, в основе которого лежат стратегический и производственный планы. Особо следует отметить, что финансовое планирование занимает важное место в системе бюджетирования текущей деятельности. Исследования показывают, что планирование приносит ощутимую пользу тем предприятиям, которые его применяет. Исследования деятельности как больших, так и малых фирм показывают, что фирмы, планирующие свою деятельность, имеют самые высокие темпы роста. В российской экономике это один из актуальнейших вопросов, решение которого может на несколько раз порядков поднять качество принимаемых финансовых решений. Таким образом, отсутствие, либо низкое качество финансового планирования может привести к ошибочным финансовым решениям и, как следствие, к материальным и финансовым потерям.

Нельзя не отметить и то, что при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Следовательно, для того, чтобы оптимизировать управление финансовыми ресурсами предприятия, нужно снизить риск возникновения потерь до минимума или в полной мере-это является целью управления финансовыми рисками.

При выборе конкретного средства размещения финансового риска инвестор, на наш взгляд, должен исходит из следующих принципов: нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капиталнельзя рисковать многим ради малогоследует предугадывать последствия риска.

В результате проведенного исследования проблем принятия финансового решения, можно сделать вывод, что конечным результатом эффективного финансового решения является достижение стратегической цели деятельности предприятия. В большинстве случаев этой целью является увеличение прибыли предприятия. Эффективность деятельности предприятий зависит от качества управленческих решений, в том числе решений по управлению финансами. Это определяет важность овладения каждым работником аппарата управления, а тем более руководителями, теоретическими знаниями и навыками их разработки. Разумеется, следует исходить из того, что процесс функционирования любого предприятия можно представить в виде потока решений об использовании ресурсов (материальных, финансовых, трудовых) с целью получения прибыли. Результат финансовых решений виден по истечении определенного интервала времени с момента их реализации.

В случаях, когда предприятие вынуждено менять систему принятия финансовых решений, это говорит о необходимости снижать издержки, более эффективно управлять финансовыми ресурсами, быстрее ее определять возникшие проблемы в управлении финансами. Известно и то, что финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть различными в разные периоды его деятельности.

Мы предлагаем оценить эффективность финансовых решений на предприятии после предварительного проведения финансового анализа и прогноза деятельности его за определенный период времени (на примере ПВБ «Дарьял» и «АлЗаС»). Анализ необходимо проводить по разным направлениям деятельности предприятия для выявления структуры показателей и их динамики за ряд лет. Также необходимо сопоставить значения показателей со среднеотраслевыми и показателями конкурентов. Все это дает возможность выявить слабые стороны и финансовые проблемы предприятия, т. е. осуществить финансовую диагностику.

Важную роль при принятии финансового решения имеет диагностирование финансового состояния предприятия и управление его финансовыми ресурсами. Выставить верный диагноз предприятию, а именно, определить, в каком экономико-финансовом состоянии оно находиться в данное время и какие предпосылки у него есть дальнейшему развитию, возможно с помощью методических подходов диагностирования. Любое оздоровление финансового положения предприятия, как составная часть управления, предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств, стратегии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия. В настоящее время конкретных разработок диагностирования, которые было бы возможно применить для предприятий в нашей стране, нет. Это связано с рядом причин: нестабильная экономическая и политическая обстановка в стране, слабое финансовое состояние многих предприятий, сложности при разработке прогнозов, отсутствие высококвалифицированных специалистов — аналитиков финансистов. Под диагностикой финансового состояния предприятий понимают оценку этого состояния, и направления изменения его в будущем на основе подробного анализа финансовых показателей за определенный период времени. Главная цель финансовой деятельности предприятий — решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

В процессе рыночной трансформации экономики происходит возрождение такого важнейшего элемента аналитической работы на предприятиях, как финансовый анализ. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтера и финансовые менеджеры. Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью: оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятияоценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечениявыявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации.

С помощью полученных результатов в ходе проведения анализа, которые станут основой для прогнозирования, возможно, определить, какой фазе жизненного цикла предприятия соответствует его финансово — экономическое состояние.

Нами рассмотрены особенности различных методических подходов к анализу финансового состояния. Важно отметить, что методики проведения анализа финансового состояния предприятия, не всегда можно использовать для прогнозирования. Шереметом А. Д. и Сайфулиным Р. С. предложена Методика проведения внешнего анализа финансового состояния предприятия. Необходимо отметить, что основной целью проведения анализа финансового состояния предприятия на основе данной Методики, является обеспечение эффективного управления финансовым состоянием предприятия и оценка финансовой устойчивости его деловых партнеров, что чрезвычайно важно в рыночных условиях хозяйствования.

Нами обнаружено, что Дж. К. Ван Хорн в своей Методике проведения анализа финансового состояния предприятия, рассчитывает показатели ликвидностикоэффициент платежеспособностипоказатели рентабельности. Кроме того, предполагается анализ динамики вышеуказанных коэффициентов предприятия и определение долговременных тенденцийпроведение процентного анализа отчетности за ряд лет (совмещение вертикального и горизонтального анализа данного баланса по статьям) — проведение индексного анализа отчетности за ряд лег (на основе расчета базисных и цепных индексов по статьям актива и пассива).

Рассмотрена, также Методика проведения внешнего анализа финансового состояния предприятия, предложенная В. В. Ковалевым. В ней предлагается наиболее детализированный анализ финансового состояния предприятия.

В работе так же представлены основные этапы анализа финансового состояния предприятия по Методике В. И. Подольского.

Выбор наиболее приемлемой из рассмотренных методик анализа финансового состояния можно, на наш взгляд, осуществлять по следующим критериям:

— наличие и содержательность предварительных процедур;

— наличие дублирования этапов, процедур, работ;

— степень подробности и детальности рассмотрения этапов;

— степень раскрытия экономического содержания используемых показателей;

— степень детализации анализируемых данных;

— источники получения исходной информации;

— потенциальные пользователи результатов анализа.

Итак, наиболее полной и содержательной для дальнейшего заключения, выводов и применения является Методика Шеремета и Сайфулина. [174] В ней подробно описаны не только основные этапы анализа финансового состояния предприятия, но она и довольно доступна для пользователей. В методиках Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С., Дж. К. Ван Хорна, представлены методики проведения внешнего анализа финансового состояния предприятия, т. е. анализа, использующего публичную информацию, результатами которого пользуются преимущественно внешние пользователи. Методики Ковалева В. В. и Привалова В. Н. 76], а также Подольского В. Н. являются методиками внутреннего анализа финансового состояния, т.к. используется информация, как бухгалтерского, так и производственного учета на предприятии. Потенциальными пользователями этих Методик будут лишь руководство, персонал предприятия и аудиторы, в процессе принятия соответствующих финансовых решений.

Выбор наиболее оптимальной методики анализа финансового состояния предприятия играет немаловажную роль. Очевидно, что в зависимости от выбранной концепции организации и реализации производственного процесса, уровень себестоимости может ощутимо варьировать и оказывать существенное влияние на прибыль предприятия, на его финансовые результаты.

Нами выявлено, что способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Важно заметить, что если производственный и финансовый планы качественно разрабатываются и успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия.