Анализ эмитента ОАО «Мегафон»

Министерство образования и науки РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение Высшего профессионального образования

" Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова"

Финансовый факультет ТВОРЧЕСКАЯ РАБОТА На тему «Характеристики эмитента. ОАО Мегафон»

Выполнили: студентки группы 2306

Саакян Мери Артемовна, Саакян Лусине Карловна Преподаватель:

Диго Святослав Николаевич Москва — 2015

• 1. Общая информация об эмитенте
• 2. Структура акционерного капитала
• 3. Количество облигационных выпусков, осуществленных акционерным обществом за все время его существования
• 4. Дивидендная история за всё время существования акционерного общества
• 5. Доля государства в уставном капитале эмитента. Наличие «золотой акции»
• 6. Крупные акционеры (более 5%)
• 7. Выпуски еврооблигаций
• 8. Выпуски депозитарных расписок (DR)
• 9. Планируемые выпуски ценных бумаг (акции, облигации, векселя, производные ценные бумаги)
• 10. Годовое общее собрание акционеров (последнее, предстоящее)
• 11. Изменение капитализации за последний год (график)
• 12. Изменение оборота по всем торговым площадкам за последний год (график)
• 13. Сравнение динамики индекса РТС и цены акций эмитента за последний год (график)
• 14. Финансовые показатели (выручка, расходы, прибыли/убытки, рентабельность, источники привлечения капитала, финансовая устойчивость, ликвидность и другие)
• 15. Показатели качества акций (EPS, P/Е, d/Е, d/Р, NAV, P/N, капитализация/объем выручки)
• 16. Выводы по проделанной работе (Оценка инвестиционной привлекательности акций эмитента)
• Список использованных источников

1. Общая информация об эмитенте

Наименование: ОАО «МегаФон»

Данные о регистрации в Едином государственном реестре юридических лиц о юридическом лице: Общество зарегистрировано 17 июня 1993 г., свидетельство № АОЛ-5192; перерегистрировано 15 июля 2002 г., основной государственный регистрационный номер 1 027 809 169 585.

Местонахождение: 115 035, г. Москва, Кадашевская наб., дом 30.

История создания акционерного общества и учредители

Общество создано в соответствии с решением Общего собрания акционеров Общество 14 мая 2002 года, в результате переименования и изменения типа Закрытого акционерного общества «Северо-Западный GSM», созданного по решению его учредителей на основании действующего законодательства РФ и Договора о создании Общества от 1 июня 1993 года.

Общество было реорганизовано в форме присоединения к нему ЗАО «Сонник Дуо», ЗАО «Мобиком-Кавказ», ОАО «МСС — Поволжье», ЗАО «Мобиком — Центр», ЗАО «Мобиком — Хабаровск», ЗАО «Мобиком — Новосибирск», ЗАО «ПитерСтар», ЗАО «Синтерра — Урал», ОАО «СЗКТИ» и ЗАО ТК «КОМЕТ». Общество является правопереемником указанных организаций. Устав ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА МЕГАФОН (редакция № 3)

Краткая история развития эмитента, краткое описание места компании в отрасли и основных достижений.

Компания " МегаФон"  — один из ведущих российских операторов связи. «МегаФон» работает во всех сегментах телекоммуникационного рынка России. Компания и ее дочерние предприятия располагают всеми необходимыми лицензиями и работают во всех регионах России, а также в республиках Абхазия, Южная Осетия и Таджикистан.

· «МегаФон» первым в России ввел в коммерческую эксплуатацию сеть 3G.

· В июле 2012 года «МегаФон» получил одну из четырех лицензий на предоставление услуг 4G/LTE в Российской Федерации сроком на 10 лет и уже предоставляет такие услуги в более чем 50 регионах страны. В октябре 2013 года «МегаФон» завершил приобретение 100% Scartel/Yota, обладающих лицензиями 4G/LTE, у компании Garsdale Services Investment Limited, входящей в холдинг USM. Сегодня «МегаФон» является российским лидером по предоставлению услуг мобильного интернета, а также занимает второе место в России по количеству активных абонентов.

· С приобретением в июне 2010 года одного из ведущих российских магистральных операторов — группы " Синтерра" — «МегаФон» существенно увеличил объем услуг, предоставляемых государственным и корпоративным клиентам на рынке фиксированной связи и фиксированного ШПД.

· В сентябре 2012 года «МегаФон» приобрел группу компаний VAS Media. В настоящий момент осуществляется интеграция деятельности группы с деятельностью «МегаЛабс» - дочерней компании «МегаФона» в сфере исследований и разработок.

· В декабре 2012 года «МегаФон» приобрел 25% акций компании " Евросеть" - крупнейшей в России сети магазинов по продаже телекоммуникационных товаров и услуг с условием приобретения еще 25% акций в срок до декабря 2015 г.

· В ноябре 2012 года «МегаФон» успешно провел первичное публичное размещение на Московской и Лондонской фондовых биржах. Основными акционерами компании «МегаФон» являются компании группы USM Holdings Limited (около 56,32%) и компании группы TeliaSonera (около 25,17%). Остальные акции принадлежат 100% -ному дочернему обществу Компании (3,92%, из которых USM Holdings Limited имеет право приобрести до 2,5% до 2017 года); акции, находящиеся в свободном обращении на публичном рынке, составляют приблизительно 14,59% от общего количества размещенных акций.

· «МегаФон» являлся Генеральным партнером XXII зимних Олимпийских игр и XI Паралимпийских игр 2014 года в Сочи. На территории проведения игр «МегаФон» построил мощную инфраструктуру связи и обеспечил спортсменов и гостей Игр качественными услугами связи, в том числе высокоскоростным интернетом 4G+.

МегаФон удерживает ведущую позицию в отрасли мобильной связи, благодаря высоким темпам роста, инновациям и эффективности системы корпоративного управления.

2013 Годовой отчет. Лидерство через инновации

2. Структура акционерного капитала

Уставный капитал ОАО «МегаФон» составляет 62 000 000 (Шестьдесят два миллиона) рублей, разделен на 620 000 000 (Шестьсот двадцать миллионов) обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 10 (Десять) копеек каждая

Уставом ОАО «МегаФон» не предусмотрен выпуск привилегированных акций. Устав ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА МЕГАФОН (редакция № 3) // http: //corp. megafon.ru/ai/document/435/file/ustav_oao_megafon_redakciya₃. pdf

Уставной капитал и его изменения за все время существования акционерного общества " МегаФон"

Уставный капитал — это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации. Таким образом, формула для расчета размера уставного капитала следующая: Количество обыкновенных акций, составляющих уставный капитал* Номинал обыкновенных акций+ Количество привелигированных акций, составляющих уставный капитал* Номинал привелигированных акций

ценная бумага эмитент акция

3. Количество облигационных выпусков, осуществленных акционерным обществом за все время его существования

http: //corp. megafon.ru/investors/obligatsii/obligatsii_ooo_megafon_finans_ser1/

http: //www.rusbonds.ru/

http: //www.finmarket.ru/database/fintool/

Цели эмиссии: Привлечение средств для финансирования деятельности Эмитента

Направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг: Средства, полученные от размещения Биржевых облигации?, предполагается использовать для финансирования общекорпоративных целеи? Эмитента, включая приобретение активов, в том числе ценных бумаг, расширение и совершенствование сети ОАО «МегаФон», рефинансирование задолженности группы компании? ОАО «МегаФон» .

4. Дивидендная история за всё время существования акционерного общества

В соответствии с Соглашением о голосовании, заключенным, в том числе, между TeliaSonera Group и AF Telecom, Совет директоров ОАО «МегаФон» 8 июня 2012 года утвердил Дивидендную политику ОАО «МегаФон» .

При принятии решения о размере дивидендов учитываются следующие факторы («Соответствующие факторы» ):

· размер консолидированной чистой прибыли ОАО «МегаФон», полученной по итогам первого квартала, полугодия, 9 месяцев финансового года или по результатам финансового года;

· потребности Группы в финансовых ресурсах для развития бизнеса и реализации стратегии;

· способность Группы выполнять свои обязательства в установленные сроки;

· прочие факторы, которые, по мнению Совета директоров, могут оказать влияние на определение размера дивиденда, включая, без ограничения, факторы, которые могут привести к потере рейтинга инвестиционного уровня Компании от международных кредитных рейтинговых агентств Moody’s, S&P или Fitch.

При определении рекомендуемого Общему собранию акционеров ОАО «МегаФон» размера дивидендов (в расчете на одну акцию) и соответствующей доли чистой прибыли Компании, направляемой на выплату дивидендов, Совет директоров Компании исходит из предположения о том, что общая сумма средств, направляемых на выплату дивидендов, по общему правилу будет составлять (с учетом ограничений, установленных законодательством Российской Федерации (статья 43 «Ограничения на выплату дивидендов» Федерального закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»), и всегда с учетом Соответствующих факторов) совокупную (во избежание недоразумения подразумевает сумму значений в пунктах (а) плюс (б) ниже) сумму:

(a) максимального значения между:

1) 70% от величины, определяемой суммой Чистой прибыли плюс амортизация за минусом Инвестиций за последний финансовый год и

2) 50% от Чистой прибыли за последний финансовый год и

(б) величины (которая может быть отрицательной), соответствующей чистому долговому потенциалу ОАО «МегаФон» в пределах Оптимальной структуры капитала. http: //corp. megafon.ru/investors/management/meeting/dividend/

5. Доля государства в уставном капитале эмитента. Наличие «золотой акции»

Государство или муниципальные образования в уставном (складочном) капитале (паевом фонде) ОАО «МегаФон» не участвуют. Ежеквартальный отчет за 4 квартал 2014 года

6. Крупные акционеры (более 5%)

Группа " USM Holdings" — крупный российский многоотраслевой холдинг, контролируемый гражданином России Алишером Усмановым. Значительная часть активов группы расположена в Росси. Основной доход группе USM Holdings обеспечивает горно-металлургический холдинг «Металлоинвест». Крупные доходы обеспечивают также телекоммуникационный холдинг и холдинги, развивающие интернет-проекты. Активы группы оцениваются в миллиарды долларов США. Группа активно развивается, расширяя масштабы своей деятельности и углубляя вертикальную интеграцию в рамках подконтрольных субхолдингов.

Активы Группы включают лидеров таких лидеров отраслей, как Металлоинвест (ведущий мировой производитель и поставщик металлов и продукции горнодобывающей промышленности); МегаФон (один из наиболее динамично развивающихся глобальных телекоммуникационных операторов в России); Mail.ru Group (основная социальная сеть в России); и ЮЛХ России (ведущее предприятие массовой информации, которое содержит Дисней Россия, Муз-ТВ и телеканал U). Таким образом, можно с уверенностью сказать, что данный инвестор является умеренно — агрессивным, так как он владеет большой долей ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей

TeliaSonera — телекоммуникационная компания, лидер рынков сотовой связи Швеции и Финляндии. Штаб-квартира — в Стокгольме.

Крупнейшие акционеры — правительство Швеции (37,3%) и Финляндии (11,7%), фонды Capital Group (3,1%), Alecta (2,6%) и фонды Swedbank Robur (2,3%). Деятельность компании сконцентрирована в области предоставления услуг по магистральной передаче данных и услуг сотовой связи. TeliaSonera совместно с дочерними компаниями обслуживает 80,1 млн клиентов в Швеции, Финляндии, Норвегии, Дании, Балтии, Турции, Грузии, Азербайджана, России, Молдове и других странах СНГ. Эта компания также является умеренно-агрессивным инвестором, так как владеет крупной долей ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей, таких как: ОАО МегаФон, Евросеть (25,5%), Скартел (100%).

Free Float это коэффициент, показывающий какая доля от всех ценных бумаг компании крутится в свободном обращении на фондовом рынке среди частных инвесторов. Чем выше значение Free Float, тем лучше это отражается на ликвидности, а акция менее подвержена ценовым спекуляциям. Высокая доля «свободно плавающих» акций свидетельствует о том, что индивидуальным инвесторам доступно достаточное количество ц/б для осуществления сделок купли-продажи, при этом риск спекуляций с ценой практически исключается.

Значение коэффициента free-float (FFi) определяется на основании информации, раскрываемой эмитентами ценных бумаг, а также на основании иной публично доступной информации о владельцах акций и/или представляемых акций эмитента, в том числе косвенных (бенефициарных) владельцах.

Значение коэффициента free-float определяется как отношение количества акций (одной категории, типа) эмитента (представляемых акций эмитента), находящихся в свободном обращении на организованном рынке, к общему количеству размещенных акций (одной категории, типа) эмитента и/или представляемых акций эмитента, установленному на дату составления последнего опубликованного ежеквартального отчета эмитента (в отношении российских эмитентов) или иной информации, содержащей сведения о владельцах Акций. Методика расчета Индексов акций широкого рынка Московской Биржи // http: //fs. moex.com/files/4017

FF =

Таким образом, 15 % акций ОАО МегаФон находятся в свободном обращении.

7. Выпуски еврооблигаций

20 сентября 2004 года на внеочередном общем собрании акционеров компании единогласно одобрено привлечение заемных средств для финансирования развития региональных сетей «МегаФона» посредством выпуска и размещения еврооблигаций.

К ключевым преимуществам, которые получают инвесторы, осуществляющие торговлю еврооблигациями Мегафон, по сравнению с торговлей на российском рынке можно отнести следующие:

· Применение инструментов института защиты инвестора

· Выпускам евробондов присваивается рейтинг надежности, который рассчитывается и озвучивается ключевыми международными рейтинговыми агентствами

· Еврооблигации обладают повышенной ликвидностью, так как рынки, где происходит эмиссия, более емкие.

8. Выпуски депозитарных расписок (DR)

9. Планируемые выпуски ценных бумаг (акции, облигации, векселя, производные ценные бумаги)

При написании данного пункта необходимо учесть объявленные акции эмитента. Если такие акции есть, то следует привести соответствующую цитату из устава. Если нет, то указать информацию об этом. Если эмитентом осуществлялись в последнее время попытки выпуска ценных бумаг, которые не реализовались по каким-либо причинам (например, общее собрание акционеров проголосовало против данного выпуска, выпуск был не размещён и т. д.), то необходимо указать информацию о таких выпусках.

Общество имеет объявленные акции: вправе дополнительно разместить 1 000 000 000 (один миллиард) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 10 р. каждая.

10. Годовое общее собрание акционеров (последнее, предстоящее)

В данном пункте должны быть отражены дата проведения последнего годового общего собрания акционеров и основные решения, принятые на общем собрании. При этом не нужно копировать протокол общего собрания или иные документы эмитента.

При наличии информации о предстоящем годовом общем собрании акционеров необходимо указать планируемую дату его проведения и вопросы повестки дня.

Особое внимание в данном пункте нужно обратить на те решения, которые могли повлиять на выпуски и цену ценных бумаг общества, структуру капитала и финансовые показатели. Если в течение последнего года (до момента написания работы), обществом проводились внеочередные собрания акционеров, на которых принимались указанные решения, то они также должны найти отражение в работе.

Написанию данного пункта также поможет ст. 47, 48 Федерального закона от 24.11.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» .

Последнее годовое общее собрание акционеров (ГОСА) компании проводилось 30 июня 2014 г. На данном собрании были рассмотрены следующие вопросы Повестки дня:

1) Утверждение Годового отчёта Общества за 2013 год.

2) Утверждение годовой бухгалтерской отчётности, в том числе отчётов о прибылях и убытках (счетов прибылей и убытков) Общества.

3) Распределение прибыли, в том числе выплата (объявление) дивидендов, и убытков Общества по результатам 2013 финансового года, в том числе определение размера дивидендов по акциям, формы и порядка их выплаты.

4) Избрание Совета директоров Общества.

5) Утверждение количественного состава Правления Общества и избрание Правления Общества.

6) Утверждение аудитора Общества.

7) Избрание Ревизионной комиссии Общества.

8) Определение размера вознаграждений и (или) компенсаций расходов членам Совета директоров Общества, не получающим возмещения в течение года, по итогам 2013 года.

Основные решения, принятые на ГОСА:

на дивиденды направлено 39,996 млн. р. чистой прибыли

размер дивидендов — 64,51 р. на акцию

вознаграждение членам Совета директоров (СД) компании — 40 тыс. долл. США, Председателю СД — 60 тыс. долл.

Кроме того, проводились и внеочередные общие собрания акционеров:

1) 22.09.2014 по вопросам:

утверждение редакции Положения о Правлении общества

определение размера вознаграждений и (или) компенсаций расходов членов СД

одобрении сделки, в которой у общества имеется заинтересованность (Соглашение о новации между ПАО «МегаФон» и MegaFonInvestments (Cyprus) Limited)

2) 19.01.2015 по вопросам одобрения сделок:

договор о предоставлении неисключительных прав использования программного обеспечения и технического сопровождения между ПАО «МегаФон» (Заказчик) и ЗАО «ПЕТЕР-СЕРВИС» (Исполнитель)

генеральное дилерское соглашение между ПАО «МегаФон» и ОАО «МегаФон Ритейл»

3) 13.04.2015, также по вопросу одобрения сделки (договор возобновляемого займа между ПАО «МегаФон» (Займодавец) и MegaFonInvestments (Cyprus) Limited (Заемщик))

4) последнее внеочередное собрание 20.04.2015:

внесение изменений в Устав

избрание Генерального директора компании.

11. Изменение капитализации за последний год (график)

Прежде всего студенту необходимо изучить понятие «капитализация» и методики её расчёта. Затем необходимо выбрать методику, по которой будет производится самостоятельный расчёт капитализации и построение графика (оптимальную с точки зрения студента), и описать её в работе. Необходимо также указать, какая цена используется при расчётах и почему.

График строится самостоятельно на основе данных основной торговой площадки за последний год с ежедневным шагом. Год берётся календарный, последним днём года считается день выполнения данного пункта работы.

В заключении делается вывод о динамике изменениякапитализации и указываются возможные причины именно такого её поведения. Особое внимание следует уделить периодам резкого повышения или понижения капитализации и попробовать объяснить их какими-либо конкретными событиями, происходившими в акционерном обществе или на рынке в целом.

Капитализацию можно рассчитать по следующей формуле:

Число ценных бумаг Ч Фактическая рыночная стоимость одной ценной бумаги

Число ценных бумаг за последний год являлось постоянным и составляло 620 млн. шт.

В формуле в качестве фактической рыночной стоимости ценной бумаги используется цена закрытия, т.к. она отражает текущую цену, по которой акцию готовы покупать инвесторы на рынке.

График изменения капитализации общества за последний год представлен на рисунке 1.

Рисунок 2 — Капитализация ПАО «МегаФон» за 27.05.2014 — 27.05.2015

12. Изменение оборота по всем торговым площадкам за последний год (график)

Прежде всего студенту необходимо изучить понятие «оборот» и методики его расчета. Затем необходимо выбрать методику, по которой будет производится самостоятельный расчет оборота и построение графика (оптимальную с точки зрения студента), и описать её в работе. Необходимо также указать, какая цена используется при расчетах и почему.

График строится самостоятельно на основе данных основных торговых площадок (двух-трех) за последний год с ежедневным шагом. Год берется календарный, последним днем года считается день выполнения данного пункта работы.

Необходимо также указать все торговые площадки, на которых акции компании прошли процедуру листинга и допущены к торгам. Определить их рейтинг значимости (по объемам торгов) для бумаг компании.

В заключении делается вывод о динамике оборотов акций и указываются возможные причины их колебаний в различные временные периоды. Особое внимание следует уделить периодам резкого повышения или понижения оборота и попробовать объяснить их какими-либо конкретными событиями, происходившими в акционерном обществе или на рынке в целом.

График представлен на рисунке 2.

В целом наблюдается значительное снижение в декабре 2014 г., что связано с нестабильностью на фондовом рынке в целом из-за девальвации рубля.

Рисунок 2 — Оборот по ММВБ за 27.05.2014 — 27.05.2015

13. Сравнение динамики индекса РТС и цены акций эмитента за последний год (график)

Прежде всего студенту необходимо изучить главы учебника, посвященные биржевым индексам и ценнообразованию.

График строится самостоятельно на основе данных РТС за последний год с ежедневным шагом. Год берется календарный, последним днем года считается день выполнения данного пункта работы.

Если торги по акциям эмитента на РТС не ведутся или ведутся нерегулярно, то данные о цене акции берутся с другой торговой площадки.

В качестве комментария к графику необходимо указать используемое значение индекса (открытия, закрытия и пр.) и цены акции (открытия, закрытия, минимальная, максимальная, средневзвешенная, котировка и пр.), а также указать включены ли акции эмитента в список для расчета индекса с указанием веса влияния.

В заключении необходимо сделать выводы о движении цены акции относительно индекса (при этом можно использовать, в том числе, и показатели корреляции) и рассмотреть возможные причины такого движения, особенно в пиковые моменты.

График представлен на рисунке 3.

Рисунок 3 — Сравнение цен акций общества и индекса РТС

14. Финансовые показатели (выручка, расходы, прибыли/убытки, рентабельность, источники привлечения капитала, финансовая устойчивость, ликвидность и другие)

Цель данного пункта провести анализ финансового состояния эмитента. Для его написания необходимо повторить главы учебника по Финансам или Финансовому менеджменту, посвящённые финансовым коэффициентам и оценке финансового состояния компании.

Относительные показатели должны рассчитываться самостоятельно на основе баланса (последней доступной годовой отчётности). Форма 1 и форма 2 баланса должны быть в приложении. Показатели должны быть рассмотрены в динамике (минимум за два периода).

В обязательном порядке указывается формула, по которой производится расчёт, в том числе с указанием строк баланса, принимаемых к расчёту, непосредственный расчёт показателя, и полученный результат. В случае если в работе содержится только формула и результат (который чаще всего берётся студентами из отчётов эмитента), то пункт считается ненаписанным и расчёты непроизведёнными.

По каждому рассчитанному коэффициенту делается вывод. В заключении делается общий вывод о финансовом состоянии эмитента на основе рассчитанных данных.

Финансовые показатели деятельности представлены в таблице 1.

Таблица 1 — Финансовые показатели ПАО «МегаФон»

По многим показателям наблюдается негативная тенденция: снижение прибыли от продаж на 2,2 млрд. р., чистой прибыли на 22,9 млрд. р., собственного капитала на 4,5 млрд. р. Из-за этого снизились показатели рентабельности продаж с 32,5% до 30,1% и активов с 13% до 7,8%. Ликвидность общества низкая, т.к. коэффициент текущей ликвидности составляет 0,93, когда нормальным считается значение в 1,5. Коэффициент финансовой устойчивости находится практически на нормальном уровне в 0,8. При этом общество финансово зависимо, т.к. коэффициент финансовой независимости 0,37 меньше рекомендуемого значения в 0,5.

15. Показатели качества акций (EPS, P/Е, d/Е, d/Р, NAV, P/N, капитализация/объем выручки)

Показатели качества акций рассчитываются только по обыкновенным акциям самостоятельно на основе баланса, данных о дивидендах, номинальной стоимости акций и о средней цене акций за рассчитываемый период. Показатели должны быть рассмотрены в динамике (минимум за два периода).

Стоимость чистых активов рассчитывается по методике, утверждённой приказом Минфина РФ № 10н от 29.01.2003.

Все расчёты оформляются следующим образом: указывается формула, по которой производиться расчёт, цифры со ссылками на строки баланса и другие источники, полученный результат.

По каждому рассчитанному коэффициенту делается вывод. В заключении делается общий вывод о качестве акций эмитента на основе рассчитанных данных.

Формулы показателей:

d/E = Долгосрочные + Краткосрочные Долги / Собственный капитал

d/P = Дивиденды / Цена акции

NAV = Чистые активы / Количество акций

Показатели представлены в таблице 2.

Таблица 2 — Показатели качества акций

Негативная динамика наблюдается по показателю EPS, что говорит о снижении прибыли на акцию. Высокое значение показателя P/E говорит о переоценённости акций общества.

16. Выводы по проделанной работе (Оценка инвестиционной привлекательности акций эмитента)

В данном пункте, используя информацию и результаты расчетов всех предыдущих пунктов работы, студенту необходимо оценить инвестиционную привлекательность акций эмитента для различных типов инвесторов, в том числе и исходя из временных перспектив, с краткими обоснованиями, а также отнести акции эмитента к соответствующим категориям (также с обоснованием). При наличии международных рейтингов у компании указать их.

При этом выводы должны быть сделаны студентом самостоятельно и основываться на проведенном анализе. Не стоит приводить экспертные мнения из СМИ. Их можно изучать для корректировки собственных выводов, но не выдавать за свои собственные.

По результатам расчёта показателей можно сделать вывод о том, что акции общества достаточно привлекательны, но присутствует определённый риск, поскольку финансовые показатели деятельности показывают ухудшение положения общества. В акции можно инвестировать в долгосрочной перспективе, поскольку за анализируемый период значительных скачков не было, стоимость акции не изменялась в значительной степени. Также компания имеет рейтинг ВВВ-, прогноз стабильный от агентства S&P, т. е. платёжеспособность компании удовлетворительна.

Список использованных источников

1. http://corp. megafon.ru/investors/.

2. Рыночная капитализация: Три способа подсчета. — http://slon.ru/business/rynochnaya_kapitalizatsiya_tri_sposoba_podscheta-798 805. xhtml.

3. Котировки акций. — http://www.finam.ru/profile/moex-akcii/megafon-ao