Оценка экономической эффективности горизонтальной интеграции предприятий: на примере сахарной промышленности Республики Татарстан

Актуальность темы

исследования. Пережив с начала XX в. пять волн слияний и поглощений, мировая экономика в конце второго тысячелетия подошла к новому рубежу, который ознаменовался появлением супергигантов. Основные составляющие развития крупных компаний в 80-е гг. — экономия, гибкость и маневренность — во второй половине 90-х гг. дополнились усиленной ориентацией на экспансию и рост, поскольку большинство существующих рыночных ниш практически уже освоены. Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники расширения и повышения эффективности своей деятельности, одним из наиболее действенных способов является слияние и поглощение компаний. В этой ситуации краеугольным становится вопрос о методах завоевания новых рынков. Наряду с возможностью развития собственного бизнеса, приобретение уже действующего является весьма привлекательным.

Опыт развитых стран показал, что на современном рынке паритетно конкурировать могут, как правило, только крупные компании. Эта проблема является ключевой для развития промышленности Российской Федерации, актуализирующегося планируемым в скором времени вхождением в ВТО. Резервы восстановительного роста после кризиса 1998 г. практически исчерпаны. Диверсификация, концентрация и специализация на основе интегративного роста становятся практически основными альтернативами стратегии перспективного развития промышленных предприятий.

В зарубежной и отечественной науке и практике уделяется большое внимание этим вопросам, особенно проблемам вертикальной интеграции, в то время как теории горизонтальной интеграции незаслуженно уделено недостаточное внимание. Малоизученными остаются многие вопросы, касающиеся форм и методов горизонтальной интеграции, методов оценки экономической эффективности, оптимального управления процессом объединения, отраслевые особенности горизонтальной интеграции. Все это послужило причиной выбора направления исследования.

Состояние изученности проблемы. Начало исследования проблем интеграции представлено в трудах основоположников экономической науки: Маршалла, К. Маркса, М. Портера, П. Самуэльсона. В современной западной науке наиболее полно она рассмотрена в трудах Э. Чемберлина, Г. Вёйе, У. Дёринга и др.

В отечественной экономической науке проблемой интеграции эффективно занимаются Е. М. Коростышевская, Е. Ф. Герштейн, Г. Р. Марголит, А. Маршак, А. Молотников, А. Радыгин и др.

Высока активность и региональных исследователей. Ряд аспектов проблемы интеграции и эффективности объединения предприятий освещается в трудах: М. Р. Сафиуллина, Ш. М. Валитова, Б. А. Чуба, Э. А. Гурьяновой, Е. Н. Кулик, А. Н. Булатова, С. А. Мещеряковой, Э. Р. Ахметзяновой, М. Ф. Тазетдинова.

Целью работы является разработка методических основ эффективного управления процессами горизонтальной интеграции промышленных предприятий и формирования надлежащего инструментария оценки их экономической эффективности.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи исследования:

1. Выявить основные мотивы горизонтальной интеграции промышленных предприятий.

2. Изучить понятийный аппарат науки интеграции.

3. Исследовать методические особенности горизонтальной интеграции и деятельности горизонтально интегрированных структур.

4. Систематизировать преимущества и недостатки ныне применяемых методов оценки эффективности горизонтальной интеграции.

5. Проанализировать основные тенденции горизонтальной интеграции за рубежом.

6. Раскрыть основные проблемы развития горизонтально интегрированных структур в Российской Федерации в целом и ее регионеРеспублике Татарстан.

7. Рассмотреть основные факторы, влияющие на развитие сахарной промышленности, и проследить интеграционные процессы в этой отрасли.

8. Разработать и обосновать новую концепцию создания горизонтально-интегрированных структур.

9. Сформировать адекватные методологические инструменты для концепции создания горизонтально-интегрированных структур.

10. Апробировать концепцию создания горизонтально-интегрированных структур и методический инструментарий на примере сахарной промышленности Республики Татарстан.

Для реализации поставленных задач была разработана следующая концепция исследования (см. рис. 1).

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений и механизмов управления процессами горизонтальной интеграции. Объектом исследования является деятельность предприятий промышленных групп Российской Федерации и Республики Татарстан.

Методологические основы исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, источники энциклопедического характера по вопросам экономики, управления и разработки стратегий, периодическая литература.

Информационной базой исследования послужили проекты реформирования, стратегии, годовые отчеты и финансовые отчетности предприятий, внутренние данные финансово-экономических, сбытовых, производственных служб российских предприятий по производству сахара, а также ресурсы глобальной информационной системы Интернет и независимые статистические источники, опубликованные в периодической печати.

Использованы законодательные и нормативные акты, регулирующие антимонопольные отношения на территории Российской Федерации и Республики Татарстан.

Поставленные задачи решались с использованием следующих методов научных исследований: абстрактно-логического, монографического, статистического, балансовых, экономико-математических, а также графических методов экономического анализа.

Научная новизна работы заключается в следующем:

— Уточнено понятие горизонтальной интеграции. В качестве дополнительных критериев предложены характеристики-эффекты в сфере: производства, торговли, продукта, области деятельности.

— Расширена классификация понятия «интеграция предприятий» за счет включения дополнительного критерия «несвязанной» интеграции.

— Выявлены тенденции развития горизонтальной интеграции за рубежом, в Российской Федерации и в ее регионе — Республике Татарстан на основе показателей концентрации производства и ее влияния на экономический рост.

— Адаптирован при помощи ряда критериев (отраслевой принадлежности, вида технологии, степени концентрации отрасли, уровня конкурентоспособности) метод «дерево целей» для обоснования выбора оптимальной стратегии горизонтальной интеграции.

— На основе средств экономико-статистического анализа разработаны методические инструменты обоснования пороговых значений параметров экономической эффективности горизонтальной интеграции промышленных предприятий.

— Разработан новый метод оценки экономической эффективности горизонтальной интеграции на основе трендового прогнозирования потенциальной рыночной стоимости промышленных предприятий.

— Предложен метод обоснования оптимального периода разработки прогнозов для оценки эффектов горизонтальной интеграции.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что полученные научные результаты могут быть применены:

— на уровне государственных и муниципальных органов для:

• разработки прогнозов и планов развития горизонтально-интегрированных структур, повышения эффективности управления ими;

• подготовки макроэкономических рекомендаций органом государственного управления по совершенствованию государственной промышленной и антимонопольной политики;

• формирования предложений по совершенствованию государственной политики в отношении развития сахарной промышленности;

— на уровне промышленных предприятий для:

• разработки стратегии развития предприятия;

• обоснования планов и прогнозов интеграции предприятий;

• оценки экономической эффективности горизонтальной интеграции промышленных предприятий.

Апробация результатов исследования. По результатам диссертационной работы был подготовлен ряд рекомендаций, некоторые из которых используются в практике деятельности Министерства экономики и промышленности Республики Татарстан, Министерства сельского хозяйства и продовольствия Республики Татарстан.

Рекомендации по повышению эффективности управления горизонтально-интегрированных структур предложены для применения в деятельности следующих промышленных предприятий: ОАО «Буинский сахарный завод», ОАО «Заинский сахар», ОАО «Нижегородсахар» и др. Материалы диссертации используются также в учебном процессе, в частности, для преподавания дисциплин «Стратегический менеджмент», «Корпоративное управление» в Казанском государственном финансово-экономическом институте.

Результаты исследования докладывались на научно-практических конференциях по теме «Социально-экономические проблемы становления и развития рыночной экономики» (г. Казань, 2003,2004,2005,2006 гг.). Материалы исследования в виде статей опубликованы в 7 межвузовских сборниках и научных журналах (общим объемом 5,3 п.л.).

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 12 параграфов, заключения, списка использованной литературы и 46 приложений. Цифровой и графический материал представлен в 153 таблицах, 10 рисунках и 45 приложениях.

Выводы по первому расчету. Таким образом, получаем, что при принятии решения по интеграции необходимо закладывать нормативные показатели не.

Годы Долгосрочные обязательства Прибыль Внеоборотные активы Оборотные активы Рыночная стоимость.

1999 6,856 2,044 171,029 115,7 1516,493.

2000 6,856 9,543 173,858 121,9 1575,253.

2001 6,856 2,522 137,598 144,769 1552,941.

2002 6,856 -54,8832 4,632 56,073 911,9409.

Заинский завод иллюстрирует стабильные показатели с 1999 г. по 2001 г. Однако налицо резкий скачок в 2002 г. в сторону понижения всех показателей. Причина — либо отсутствие инвестиций, либо реорганизация предприятия.

Заключение

.

В рассмотренных нами источниках понятие «интеграция» было представлено с различных точек зрения. На основе всестороннего изучения мы пришли к выводу, что данный термин необходимо определять на основе синтеза предыдущих разработок с добавлением изменений, происходящих в экономической системе. Таким образом, интеграция — это новая объединяющая структура с общей целевой функцией, а также возрастание целостных свойств системы в области разработки и реализации стратегии.

На основании определения интеграции было продолжено исследование частного случая интеграции, а именно горизонтальной интеграции. В работах многих ученых горизонтальная интеграция определена как одноаспектный процесс. На наш взгляд, для глубокого изучения данного явления такая трактовка является недостаточной, поэтому мы представляем горизонтальную интеграцию как многомерный процесс. Нами было дано следующее определение: горизонтальная интеграция — это интеграция предприятий, находящихся на одинаковых этапах производства или на одном звене торговой цепи, работающих и конкурирующих на одном сегменте рынка или в одной отрасли и специализирующихся на производстве однотипной или сходной продукции или предоставлении однотипных или сходных услуг.

При объединении предприятия преследуют различные цели. Мы систематизировали большую совокупность целей горизонтальной интеграции. Такая классификация была необходима для изучения практического опыта объединения предприятий и для формулировки предлагаемой концепции формирования горизонтально-интегрированных структур.

При интеграции преследуются следующие цели:

1.Стратегические цели предприятий.

2.Цели, возникающие на основе агентских конфликтов.

3.Цели на уровне функциональных областей предприятия.

Интегрируясь, предприятия часто сталкиваются с проблемой о способе объединения. Методы горизонтальной интеграции были систематизированы в следующую классификацию.

Слияние — это любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

Поглощение — это сделка, в результате которой одна компания получает возможность контролировать действия другой компании или приобретает ее активы. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

Выкуп долговым финансированием — это финансовая техника, при помощи которой открытая корпорация преобразуется в корпорацию закрытого типа. Группа внешних и внутренних инвесторов выкупает все находящиеся в обращении обыкновенные акции корпорации, причем выкуп на 80 — 90% финансируется за счет эмиссии долговых обязательств.

Глобализация экономики, усиление конкурентного давления усиливают процессы интеграции.

Необходимо отметить, что в зарубежной практике по способу образования: кроме традиционных слияний и поглощений, довольно широко используется выкуп долговым финансированием. При этом преследуются стратегические, корпоративные цели. Как правило, образуются в условиях высокой концентрации отраслей. При оценке эффективности в основном используются метод экономических выгод, метод сравнительного анализа, метод дисконтированных потоков денежных средств. Горизонтальная интеграция всегда подпадает под антимонопольное регулирование. Более жесткие ограничения существую в США, в европейских же странах протекционисткая политика и, следовательно, менее жесткие ограничения конкуренции. Была изучена взаимосвязь показателей интеграции товаров и услуг и роста валового внутреннего продукта. В результате анализа установлено, что существует очень тесная взаимосвязь между данными показателями. Такая корреляция свидетельствует о положительном опыте применения инструмента интеграции в европейской зоне. Следующим этапом было исследование интеграционных процессов в Российской Федерации.

В Российской Федерации с 1991 г. по 2003 г. преобладали «враждебные поглощения», в 2004 — 2005 гг. наметился кризис недружественных поглощений. Интеграция присутствует в условиях низкой концентрации отрасли, при этом преследуются цели на уровне функциональных областей. Оценка эффективности производится как оценка стоимости компании, основанная на определении стоимости ее чистых активов. Регулирование конкуренции близко к европейской модели. Нами проанализировано влияние концентрации производства на экономический рост для Российской Федерации. Положительную корреляцию показали следующие отрасли: электроэнергетика, топливная, нефтедобывающая, химическая и нефтехимическая, пищевая, отрицательную — нефтеперерабатывающая, черная металлургия, цветная металлургия, машиностроение и металлообработка, лесная, промышленность строительных материалов, легкая. На наш взгляд, это свидетельствует о том, что в наиболее конкурентоспособных отраслях концентрация дает положительные синергетические эффекты, в менее конкурентоспособных отраслях увеличение концентрации, как правило, не приводит к улучшению ситуации.

Анализ промышленности в целом дал следующие результаты: связь между концентрацией промышленности и индексом промышленного роста положительная, однако коэффициент корреляции составляет всего 0,11, что свидетельствует о слабости и неустойчивости этой связи. На наш взгляд, она объясняется ошибками усреднения по всей промышленности (отраслевой анализ показал неоднородность данного процесса).

По Республике Татарстан наблюдается значительное участие государства в процессах слияния и поглощения. В связи с чем преследуются стратегические цели предприятий, цели на уровне функциональных областей предприятия. Образуются горизонтальные слияния в условиях низкой концентрации отрасли.

При оценке эффективности используются качественные методы оценки слияний и поглощений, поскольку все региональные программы учитывают приоритеты развития республики.

Корреляционный анализ показал, что показатель удельный вес товаров, произведенных доминирующими предприятиями, в общем объеме производства непосредственно влияет на увеличение индекса промышленного производства как в целом по промышленности, так и отдельно по отраслям.

В целом исследование промышленности Российской Федерации и ее региона — Республики Татарстан показало, что концентрация промышленности положительно влияет на экономический рост. Подтвердился также тезис, который был выдвинут в первой главе работы: интеграция должна присутствовать только тогда, когда для этого созрели необходимые экономические предпосылки, т. е. выполняются условия интеграции. Этим и объясняется различное влияние концентрации на экономический рост по отраслям. Промышленность Российской Федерации имеет высокую концентрацию практически в каждой отрасли, в Республике Татарстан концентрация касается только отраслей химии и машиностроении.

Наиболее ярко интеграционные процессы прослеживаются на примере сахарной промышленности. Для более полного ее анализа мы изучили макросостояние отрасли. Происходящие в отрасли интеграционные процессы способствовали формированию ряда крупных сахарных компаний, которым в настоящее время принадлежит основной сегмент как производства сахара, так и его реализации.

Из большого числа компаний, работающих на сахарном рынке России, лидирующее положение занимают — «Продимекс», «Русагро», «Разгуляй», «СДР», «Евросахарсервис», «Объединенная продовольственная компания» и «Русский сахар».

Россия является крупнейшим импортером сахара-сырца в мире. В последние годы страна импортирует от 4 до 5 — 5,5 млн. т. На фоне общемирового объема торговли в 35 — 37 млн. т. этот объем, конечно, значителен. За последние годы роль России на мировом сахарном рынке заметно увеличилась.

В числе крупнейших производителей сахара — 11 стран и одно объединение — Европейский союз, которые производят 76% от объема всего в мире производимого сахара. И около 54% от мирового производства сахара приходится на Бразилию, страны ЕС, Индию, Китай и США.

Крупнейшими экспортерами сахара являются Бразилия, страны ЕС, Австралия, Таиланд и Куба, поставляющие на мировой рынок 70% от всего мирового экспорта.

Европейский Союз производит почти половину всего свекловичного сахара, производимого в мире, при этом Россия занимает 6 место по его производству.

Крупнейшими производителями белого сахара в Европейском Союзе являются Франция. Германия и Италия, доля которых составляет 61% от всего производимого в странах ЕС сахара. Доля производства из тростникового сахара в общем объеме сахара незначительна.

В настоящее время Россия обеспечивает себя сырьем для производства сахара приблизительно на треть. Россия потребляет около 5,8 млн. т. сахара ежегодно, а производит из сахарной свеклы около 2 млн. т.

По Республике Татарстан отмечается рост как посевных площадей, так и урожайности данной культуры. Положительная динамика роста производства сахара в республике наблюдается в течение последних лет. По структуре потребления и производства в Республике Татарстан в течение нескольких лет сохраняется устойчивая тенденция преобладания вывоза данного товара в регионы Российской Федерации над ввозом. Процессы интеграции представлены и в Республике Татарстан. Три сахарных завода функционируют в рамках двух крупных структур, что обеспечивает им выход на рынки сбыта, а также использование взаимодополняемости их ресурсов.

Изучение специфики деятельности горизонтально-интегрированных структур позволило нам сформулировать предлагаемую концепцию.

Существуют различные подходы к оценке эффективности горизонтальной интеграции, однако вопросам оценки эффективности интеграции уделено недостаточно внимания.

Нами был предложен метод «дерево целей» обоснования выбора стратегии. В качестве критериев предлагаются конкурентоспособность товара, концентрация отрасли, вид отрасли, технология. Концентрация отрасли является условием, при котором возможна горизонтальная интеграция, так как такой тип слияний жестко регламентирован антимонопольной политикой. Критерий вид отрасли мы заложили для того, чтобы показать разницу в динамике развития отраслей и, соответственно, разницу для использования типов стратегий. Стандартная или нестандартная технология изготовления показывает различные конкурентные преимущества, значит, также определяет стратегию предприятия. Конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынке определяет возможность развития предприятия в будущем и является основанием для интеграции или самостоятельного развития.

Логика выбора стратегии очевидна. Если отрасль является высококонцентрированной, то рекомендуется стратегия горизонтальной интеграции, но только в одном случае: когда существует угроза со стороны конкуренции зарубежных стран. Однако это условие выполняется только при принадлежности к традиционной отрасли и применении стандартной технологии изготовлении товара.

Если отрасль не является высококонцентрированной, то горизонтальная интеграция не противоречит сути рыночной экономики и рекомендуется в четырех случаях, когда легко скопировать технологию, но при этом фирма имеет разную конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынке.

В случае, когда компания обладает уникальной технологией, то мы предлагаем стратегию развития рынка, продукта.

Следующий подход по оценке целесообразности горизонтальной интеграции базируется на количественном подходе. В результате проведенного регрессионного анализа было получено уравнение зависимости рыночной стоимости от внутренних показателей предприятия по пищевой промышленности. Учитывая целесообразность интеграции, мы вывели систему неравенств и пороговые значения для горизонтальной интеграции. Уравнение регрессии позволило нам оценить рыночную стоимость предприятий до и после интеграции и рассчитать эффект от интеграции.

Однако прогноз нашего эффекта целесообразно производить в определенном интервале. С этой целью мы разработали формулу для обоснования срока прогнозирования эффекта от интеграции.

Апробацию наших методов мы провели на основе горизонтально-интегрированной структуры сахарных заводов — ОАО «Буинский сахарный завод», ОАО «Заинский сахар», ОАО «Нижегородсахар».