Сделка «СВОП»: определение, сущность, виды, этапы реализации

1. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА: ОПРДЕЛЕНИЕ, ФОРМЫ

1.1 Понятие валютной политики

1.2 Формы валютной политики

2. СДЕЛКА «СВОП»: ОПРЕДЕЛЕНИЕ, СУЩНОСТЬ, ВИДЫ, ЭТАПЫ РЕАЛИЗАЦИИ. ОТЛИЧИЯ «СВОПов» ОТ ДРУГИХ ВИДОВ СРОЧНЫХ СДЕЛОК

2.1 Понятие и сущность «СВОПов»

2.2 Виды «СВОПов»

2.3 Реализация «СВОПов» и их отличие от других видов срочных сделок

3. ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС. СПОСОБЫ ФИКСАЦИИ

4. КРОСС-КУРС. ПРАВИЛА РАСЧЕТА. ПРИМЕРЫ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
• ВВЕДЕНИЕ

Валютный рынок всегда находится на перекрестке противоречивых интересов и трудносовместимых целей различных участников экономической деятельности: государственных органов, экспортеров, импортеров, банков, иностранных инвесторов, населения и т. д. Поэтому несложно обратить внимание на то, что политика ЦБ РФ постоянно критикуется с позиции то одних, то других экономических интересов.

О недостаточной эффективности и неупорядочености мер государственных органов по управлению валютно-финансовыми отношениями свидетельствует целый ряд негативных процессов. Валютный рынок находится в нестабильном положении, хотя бы потому, что не вышел из фазы формирования, в условиях экономики, носящей переходный характер и находящейся в состоянии глубокого кризиса.

Из-за общей криминализации экономики, несовершенства законов о рынке ценных бумах и других негативных явлениях россияне не следуют принципам рыночной экономики, и не вкладывают свои сбережения в акции, облигации и другие источники устойчивого дохода, т. е. не стремятся к рублевым формам сбережений, поскольку не верят в свою национальную валюту, предпочитая ей, в основном, доллары США.

Но одним указанием на плохое состояние дел в национальном хозяйстве не исчерпываются причины трудностей валютного регулирования в России.

Управление движением средств на валютном рынке требует анализа многих аспектов экономической деятельности.

1. валютная политика: опрЕделение, формы

1.1 Понятие валютной политики

Валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики:

обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование — регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:

* частные предприятия, в первую очередь национальные и международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;

* национальное государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля);

* на межгосударственном уровне.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика — совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику.

Текущая валютная политика — совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.

1.2 Формы валютной политики

Применяются следующие основные формы валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность — валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

1) Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов.

Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

2) Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную.

Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.

Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «СВОП».

Валютная интервенция стала применяться с XIX в. Например, Госбанк России, Австро-Венгерский банк прибегали к ней для поддержания курса национальной валюты. После отмены золотого монометаллизма валютная интервенция получила широкое распространение. В условиях мирового экономического кризиса в 1929;1933 гг. центральные банки использовали валютную интервенцию с целью снижения курса своей валюты для содействия валютному демпингу.

3) Диверсификация валютных резервов — политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

4) Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции.

Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный.

Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выравнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции.

5) Девальвация и ревальвация — традиционные методы валютной политики. Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

2. Сделка «своп»: определение, сущность, виды, этапы реализации. отличия «свопов» от других видов срочных сделок

2.1 Понятие и сущность «СВОПов»

«СВОП» — это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям «СВОП» наличная сделка осуществляется по курсу «СПОТ», который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «СВОП» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции «СВОП» используются для:

· совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

· приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия конрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.

· взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Сущность сделки «СВОП» между центральными банками заключается в следующем. Федеральный резервный банк Нью-Йорка по договоренности, например, с Немецким федеральным банком продает ему долларами США на условиях немедленной поставки (записывает доллары на счет этого банка у себя), а Немецкий федеральный банк зачисляет эквивалент этой суммы в марках ФРГ на счет банка Нью-Йорка. Таким образом, США получают кредит, создают резерв в иностранной валюте, используя его для валютной интервенции или валютной диверсификации. Одновременно Федеральный резервный банк Нью-Йорка заключает форвардную сделку с немецким Федеральным банком и при наступлении ее срока покупает у центрального банка ФРГ доллары на марки. США активно использовали сделки «СВОП» в целях поддержки долларов при падении его курса в 70-х годах.

Операции «СВОП» совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), «покупая» долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

Документация по операциям «СВОП» сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. Они дают возможность получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

При сравнений операций «СВОП» и сделок с временным опционом необходимо отметить, что сделки с временным опционом осуществляют полную защиту от валютных рисков, в то время как операция «СВОП» только частично страхует от них. Это обусловлено тем, что при проведении операций «СВОП» возникает валютный риск вследствие изменения в противоположную сторону дисконта или премии в период между днем заключения сделки и днем поставки валюты.

Операции «СВОП» делятся на несколько видов, хотя они не имеют ничего общего с классической валютной сделкой «СВОП» (т.е. «СПОТ» + «форвард»). В случае переплетения валютных операций с банковскими участниками таких сделок получают немалую выгоду. К примеру, классическая операция «СВОП» состоит в том, что две стороны соглашаются провести серию платежей друг с другом.

Операция «СВОП» с процентными ставками предполагает соглашение двух сторон о взаимном проведении платежей по процентам на определенную сумму в одной валюте. Операция «СВОП» с валютой означает соглашение об обмене фиксированных сумм валют.

Иногда операции «СВОП» проводятся с золотом. Они имеют цель сохранить право собственности на него и одновременно приобрести на срок необходимую иностранную валюту.

2.2 Виды «СВОПов»

валютный политика фиксированный девальвация

«СВОП» состоит из двух частей:

— первая часть — когда происходит первичный обмен,

— вторая часть — когда происходит обратный обмен (закрытие «СВОПа»).

Форвард-форвардным «СВОПом» называется «СВОП», у которого расчёты по первой и второй части удалены во времени от даты заключения.

Виды «СВОПов»:

Процентный «СВОП» — производный финансовый инструмент — соглашение между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Т. е. в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей. Соглашение о будущей процентной ставке FRA (Forward Rate Agreement) — стандартизованный процентный «СВОП». Процентный «СВОП» (IRS или CIRS) является производным инструментом, в которой одна сторона сделки производит обмен потоков процентных выплат на поток другой Стороны по сделке. Процентные «СВОПы» могут быть использованы хеджерами для целей управления активами и пассивами с фиксированными или плавающими ставками. IRS также могут быть также использованы спекулянтами для получения доходов (убытков) от изменения процентных ставок. Процентные «СВОПы» являются очень популярными и высоко ликвидными инструментами.

Валютный «СВОП» — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к «СВОПу» дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания «СВОПа». Большая часть сделок валютный «СВОП» заключается на период до 1 года. Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная — продажей валюты, такой «СВОП» называется «купил/продал». Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот «СВОП» будет называться «продал/купил».

«СВОП» на акции — «СВОП», при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому биржевому индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной).

«СВОП» на драгоценные металлы Кредитный дефолтный «СВОП» — кредитный дериватив или соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Эмитенту» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). «Покупатель» получает ценную бумагу — своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

Свопцион — производный финансовый инструмент, опцион на «СВОП», контракт, дающий право его покупателю заключить «СВОП» сделку на определенную дату в будущем.

2.3 Реализация «СВОПов» и их отличие от других видов срочных сделок

«СВОПы» могут быть использованы как инструмент приобретения иностранной валюты на ограниченный период по фиксированному обменному курсу, для быстрого реагирования на изменения в ожидаемых входящих и исходящих валютных потоках путем укорачивания или удлинения сроков своп-контрактов, которые уже были заключены, и для других целей. Своп-сделка может представлять собой и одновременное предоставление кредитов в двух валютах, а также обмен долговыми обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой.

Валютные свопы используются преимущественно для снижения затрат по получению ресурсов в иностранной валюте, страхования валютных и процентных рисков, валютной спекуляции. Причем, с их помощью можно хеджировать не только краткосрочные, но и долгосрочные процентные и валютные риски, так как в отличие от других валютных операций сделки своп могут заключаться на сроки, превышающие один год. Валютные свопы широко используются не только коммерческими банками и фирмами, но и центральными и международными банками.

3. фиксированный валютный курс. Способы фиксации

Фиксированный валютный курс (Fixed exchange rate) — это режим валютного курса, при котором ЦБ страны устанавливает значение курса иностранной валюты на некотором уровне (или в некотором диапазоне), гарантируя обмен иностранной валюты по данному курсу сейчас и в будущем. В режиме фиксированного курса ЦБ берет на себя обязательства по поддержанию выбранного им курса иностранной валюты с помощью собственных золотовалютных резервов. В итоге ЦБ присваивает себе все функции рынка валюты, удовлетворяя спрос на валюту и предложение валюты, и устанавливая цену иностранной валюты.

Самая жесткая форма фиксации курса: установка точного количества единиц отечественной валюты за единицу иностранной, и удовлетворение всех легальных сделок в экономике по данному курсу.

Фиксированный валютный курс может фиксироваться разными способами:

1. Фиксация курса национальной валюты (к курсу наиболее значимых валют международных расчетов). Например, к доллару США фиксируют курс многие страны Латинской Америки, Африки.

2. Использование валюты, других стран, в качестве законного платежного средства.

3. Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран — главным торговым партнерам. Например, бутан — к индийской рупии, Намибия, Свазиленд — к южноафриканскому ранду.

4. Фиксация курса национальной валюты к коллективным валютным единицам, например, к СДР (Ливия, Мъянма, Сейшельские Острова).

К преимуществам фиксированных валютных курсов следует отнести то, что когда курс стабилен, то он обеспечивает компаниям надежную основу для планирования и ценообразования; ограничивает внутреннюю денежно-кредитную политику; положительно влияет на недостаточно развитые финансовые рынки и финансовые инструменты.

Недостатки фиксированных валютных курсов:

· если ему не доверяют, то он может поддаться спекулятивным деяниям, которые в дальнейшем могут обусловить отказ он фиксированного курса;

· не существует надежного способа определить, является ли выбранный курс оптимальным и стабильным;

· фиксированный курс предусматривает, чтобы центральный банк был готов к проведению валютных интервенций с целью его поддержки.

4. Кросс-курс. Правила расчета. Примеры

На практике часто возникает необходимость обмена двух иностранных валют, отличных от доллара США. С точки зрения международной практики обменный курс двух валют без участия американского доллара является кросс-курсом. Хотя кросс-курсы для многих валют котируются и выводятся на экраны мониторов, а также публикуются в финансовой прессе, они могут быть рассчитаны самостоятельно любым валютным дилером на базе текущих прямых долларовых курсов. На странице агентства Рейтер WXWX кросс-курсы основных валют обновляются автоматически каждые несколько минут. Исходя из понятия кросс-курса, котировку EUR / RUB можно назвать кросс-курсом, так как фактически не существует самостоятельного и в достаточной степени ликвидного рынка EUR / RUB. Котировку просто считают из EUR / USD и USD / RUB. Впрочем, понятие кросс-курс в достаточной степени условное, и поэтому можно принять за истину любое толкование, не противоречащее логике понятия. Например, согласно другому мнению, кросс-курсом может выступать курс обмена любых двух валют, активно не котируемых на рынке, рассчитанный с использованием текущих котировок к третьей валюте.

Кросс-курс — это обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них к третьей валюте, обычно доллару США.

Существует три способа расчета кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными.

1.Расчеткросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (то есть доллар является базой котировки для обеих валют). Допустим, что российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Гонконга. При этом банковскому дилеру необходимо рассчитать котировку российского рубля к гонконгскому доллару. Курс RUB / HKD на рынке не котируется, поэтому банк совершит следующую операцию: дилер купит у клиента рубли и обменяет их на американские доллары, затем продаст доллары США за гонконгские доллары и выплатит полученную сумму в HKD клиенту. Для проведения данной двуступенчатой операции используются два курса:

USD / RUB 31,5750

USD / HKD 7,7595 Следовательно:

RUB 31, 5750 = HKD 7,7595

RUB 1 = HKD 7,7595 / 31,5750

RUB / HKD = 0,2457

Таким образом, один рубль может быть обменен на 0,2457 гонконгских долларов. Этот курс, или HKD / RUB = 4,0692, и будет котировать для клиента дилер банка.

2. Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют.

Например, требуется найти кросс-курс фунта стерлингов к рублю. Известны следующие курсы:

GBP / USD 1,6750

USD / RUB 31,5750

Здесь курс GBP / USD является косвенной котировкой, а курс USD / RUBпрямой котировкой.

USD1=GBP 1/1,6750

USD1= RUB 31,5750

Cледовательно:

GBP1= 31,5750×1,6750

GBP / RUB 52.8881 с округлением до пункта

Таким образом, если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.

3. Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют. Допустим, что дилеру банка необходимо рассчитать кросс-курс фунта стерлингов к австралийскому доллару.

GBP / USD 1,6750

AUD / USD 0,6250

Следовательно:

USD1=GBP 1/1,6750

USD1= AUD1 /0,6250

GBP 1 / 1,6750 = AUD 1 / 0,6250

GBP 1 = AUD 1,6750 /0,6250 = AUD 2,6800

Таким образом, если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.

Правила расчета:

1 правило для валют с прямыми котировками к доллару. Для получения курса покупки надо разделить курс покупки валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на курс продажи валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки.

Для получения курса продажи надо разделить курс продажи валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на курс покупки валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки.

Например, надо определить, какой курс установит банк для перевода российских рублей в японские йены, если: USD/RUR=28,40−28,50; USD/JPY=118,75−118,85.

Рассчитаем курс покупки:

RUR/JPY=118,75:28,50=4,1666.

Тогда курс продажи:

RUR/JPY=118,85:28,40=4,1849.

Таким образом, кросс-курс равен:

RUR/JPY=4,1666−4,1849.

Банк поменяет российские рубли на японские йены по курсу 4,1666.

2 правило для валют с прямыми и косвенными котировками к доллару. Для получения курса покупки надо умножить долларовые курсы покупки этих валют. Для получения курса продажи надо умножить долларовые курсы продажи этих валют.

Например, российскому дилеру надо EUR6,5 млн. Сколько российских рублей он должен продать банку, если USD/RUR=28,40−28,50; EUR/USD=1,2268−1,2309.

Рассчитаем сначала курс покупки:

EUR/RUR=28,40*1,2268=34,8411;

Теперь рассчитаем курс продажи:

EUR/RUR=28,50*1,2309=35,0801.

Таким образом, курс покупки и продажи равен:

EUR/RUR=0,8264−0,8550.

Банк поменяет российские рубли на евро по курсу 35,0801.

Тогда российскому дилеру необходимо:

6 500 000*35,0801=22 802 065 руб.

Примеры:

Даны котировки:

доллар США / марки ФРГ- 1,7973 — 1,7983,

доллар США / швейц. Франк-1,5617 — 1,5627.

Клиент желает приобрести у швейцарского банка марки ФРГ. В этой связи швейцарский банк должен предварительно купить их у немецкого банка на доллары США по курсу:

1 дол. США — 1,7973 марки Для того, чтобы получить доллары США, которые швейцарский банк уплатит немецкому, ему необходимо продать швейцарские франки, полученные от клиента, на доллары США по курсу:

1 доллар США — 1,5627 швейц. франк Следовательно, Х швейц. франк — марке.

1 дол. США — 1,5627 швейц.фр.,

1,7973 марки ФРГ = 1 дол. США

1 * 1,5627

Х= = 0,8695

1,7973

1 марка ФРГ = 0,8695 швейц. франк — курс продавца В случае, если клиент хочет продать марки швейцарскому банку, имеем:

Х швейц.фр. = 1 марке ФРГ,

1,7983 марки = 1 дол. США,

1 дол. США = 1,5617 швейц.фр.

1 * 1,5617

Х= = 0,8684

1,7983

1 марка ФРГ = 0,8684 швейц.фр.- курс покупателя.

Клиент в Цюрихе хочет купить фунты стерлингов на швейцарские франки.

Валютные курсы:

фунт стерлингов / дол. США — 1,6427 — 1,6457

дол США / швейц.фр. — 1,5617 — 1,5627.

Швейцарский банк продает в Цюрихе швейцарские франки на доллары США по курсу:

1 дол США = 1,5627 швейц.фр. и покупает в Лондоне фунты стерлингов на доллары США по курсу:

1 ф.ст. = 1,6437 дол США.

Х швейц.фр. = 1 ф.ст.

1 ф.ст. = 1,6437 дол. США.

1 дол США = 1,5627 швейц.фр.

Х = 1,6437 * 1,5627 = 2,5687

1 ф.ст. = 2,5687 шв.фр. — курс продавца.

Если клиент хочет продать фунты стерлингов швейцарскому банку, имеем:

Х швейц.фр. = 1 ф.ст.

1 ф.ст. = 1,6427 дол. США

1 дол США = 1,5617 швейц.фр.

Х = 1,6427 * 1,5617 = 2,5664.

1 ф.ст. = 2,5664 швейц.фр.- курс покупателя.

Далее надо рассмотреть примеры валютных позиций к доллару США:

|Наименование |Длинная позиция |Короткая |Курс к доллару |

|валюты | |позиция |США |

|Фунт стерлингов |3.286.400 дол. |2.000.000 |1,643 2 |

|марки ФРГ |2.781.177 дол. |5.000.00. |1,797 8 |

|швейцарский франк|3.392.952 |2.171.906 дол. |1,562 2 |

|французский франк|1.312.228 дол. |8.000.000 |6,096 5 |

|итальянская лира |672.948 дол. |900.000.000 |1337,40 |

|Японская йена |244.800.710 |1.784.652 дол. |137,17 |

Итого в долларах США — 4.096.195

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок производных финансовых инструментов — очень интересная тема для исследований. Данные рынки представляют собой широкое поле деятельности и для практиков, и для теоретиков. Срочные рынки — относительно молодой и динамически развивающийся сегмент экономики. К тому же, производные финансовые инструменты являются одними из самых доходных активов финансового рынка. В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном рынке можно не только спекулировать, но и строить систему защиты от рисков. То есть, если нет ни фьючерсов, ни опционов, а есть только акции, то рынок может привлечь только спекулянтов или уж действительно серьезных инвесторов, которые покупают крупные пакеты бумаг «навсегда», что для России достаточно сложно, в связи с нестабильной политической ситуацией. Срочный рынок очень важен, без него фондовый рынок выглядит незаконченным. Поэтому России необходимо приложить максимум усилий для развития нормального, функционирующего без перебоев и предоставляющего реальную защиту инвесторам рынка производных финансовых инструментов.

Кредитные кооперативы имеют ряд финансовых преимуществ по сравнению с различными кредитными институтами: надежность, основывающаяся на взаимном доверии членов друг к другу, неформальное и быстрое рассмотрение заявок (в среднем один день), размещение средств кооператива в низкорискованных финансовых инструментах, финансовая прозрачность работы кооператива, непосредственное участие членов в управлении кооперативом, независимость от ЦБР, собранные финансовые средства остаются в районе функционирования кооператива и «работают» на местную экономику, доступность денежных средств для сельскохозяйственных товаропроизводителей, жителей села и города.

1 Конституция Российской Федерации.

2 Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов -3-е издание — М.: НТО имени Вавилова С. И., 2009, — 418 с.

3 Сафонова Т. Ю. Рынок производных финансовых инструментовМ.: Феникс. 2008, — 454 с.

4 Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты — М.: Экономика, 2008. — 468 с.

5 Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты — М.: Вильямс, 2008. — 1056 с.

6 Большой энциклопедический словарь/ под. ред. Лапина И. К. — М.: АСТ 2008. — 1248 с.

7 www.cbr.ru. Сайт Центрального банка РФ.