Акции. 
Реальный и фиктивный капитал

Акция — это бессрочная ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы в капитал АО (эмитента акции) и дающая ее владельцу (инвестору) право на регулярный доход (дивиденды) из прибыли АО и (не всегда) на участие в управлении обществом.

Акции бывают следующих видов:

• — именные акции, которые закрепляются за отдельными лицами посредством занесения в книгу АО соответствующих записей;
• — предъявительские акции (акции на предъявителя), фактическими владельцами которых являются их предъявители;
• — обычные (простые) акции, дающие их держателю право голоса на собрании акционеров, но уровень дивиденда зависит от доходности АО (они бывают «одноголосыми» и «многоголосыми»);
• — привилегированные (преференциальные, «безголосые») акции, не дающие права голоса, но обеспечивающие стабильный дивиденд;
• — гарантийные акции можно продавать по фиксированным ценам;
• — конвертируемые акции, дающие право их обмена по определенной цене на привилегированные, обычные акции или на облигации АО;
• — «голубые фишки» выпускаются известными АО («Газпром»);
• — золотые акции, дающие право их владельцам (в России — государству до трех лет) налагать вето на наиболее важные решения собрания акционеров (в ЮАР и Австралии это акции золотодобывающих компаний);

• — винкулированные акции — вид именных акций, которые можно передать третьим лицам только с разрешения фирмы-эмитента;
• — акции-двойники эмитируют два независимых АО (собрания их акционеров проводятся в одно время), но принадлежат одним лицам;
• — акции-дивиденды выдаются взамен денежных дивидендов АО;
• — сильноподвижные акции (свойственны США), которые постоянно обращаются на рынке ценных бумаг. Степень подвижности акций определяется величиной процента их контрольного пакета: если доля контрольного пакета акций АО невелика (3—10%), то появляется много желающих его перехватить и акции такого АО становятся сильноподвижными;
• — малоподвижные акции (характерны для ФРГ);
• — акции трудового коллектива, которые выпускаются именными и только для работников эмитента, продаже или дарению не подлежат;
• — акции предприятия выпускаются предприятиями, банками, биржами, распространяются среди предприятий и организаций, подлежат перепродаже, могут делиться на классы по условиям выплаты дивидендов;
• — акции АО, которые распространяются среди учредителей и акционеров АО, не имеют ограничений по обращению и в предоставлении их владельцам гарантированного набора прав участия в управлении АО и др.

Для привлечения капитала фирмы иногда выпускают облигации — ценные бумаги, удостоверяющие право их держателей на получение от их эмитента фиксированного дохода (процента) в течение установленного срока (5—10 или 50 лет), а по его завершении — номинальной стоимости облигаций (выкупа их эмитентом). Держатели облигаций являются не пайщиками, а кредиторами фирм и не имеют права участия в управлении ими.

Облигации и привилегированные акции имеют сходство и различия: с держателями облигаций АО обязано рассчитываться точно в срок и сполна, что не так важно в расчетах с акционерами; процент выплачивается обязательно, а уплату дивиденда можно «отсрочить» (при этом держатели привилегированных акций могут получить право голоса, если это предусмотрено уставом АО); при увеличении долга АО компании выгоднее выпустить дополнительно не облигации, а привилегированные акции, чтобы сбалансировать структуру капитала и расширить акционерную базу.

С выпуском акций, облигаций и других ценных бумаг капитал фирмы и экономики в целом подразделяется на реальный и фиктивный.

Реальный (действительный) капитал — это стоимость, воплощенная в производительных силах фирмы (или страны) и приносящая прибавочный продукт (например, фактическая стоимость завода).

Фиктивный капитал — воплощенный в стоимости ценных бумаг титул собственности, дающий право присвоения части прибавочного продукта в форме дивиденда или процента.

Он не создает добавленной стоимости и не представляет собой реального богатства, однако в последние десятилетия наблюдается преимущественный рост фиктивного капитала по сравнению с реальным, что объясняется следующими причинами:

• — объективно существующей тенденцией понижения средней нормы прибыли и процента, что способствует повышению курсов ценных бумаг независимо от увеличения реального капитала;
• — ростом количества АО и акционерного капитала;
• — огромным накоплением государственного долга и т. п.

Поэтому объем дневной мировой торговли реальными товарами составляет 10—15, а объем фиктивных сделок — 400—600 млрд долл.

В России, наоборот, объемы реального капитала выше фиктивного, что вызвано спешной приватизацией собственности по чрезмерно заниженным ценам и усложняет проблемы вхождения России в мировой рынок.