Анализ и оценка финансовой устойчивости судоходных акционерных компаний

Актуальность темы

исследования. Переход России к построению принципиально новых экономических отношений, повышение самостоятельности хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых форм собственности в реализации финансовой политики, выход их на международные рынки, преодоление кризисной ситуации коренным образом изменили условия функционирования организаций и поставили ранее не возникавшие проблемы, одной из которых является обеспечение устойчивости и стабильности экономического развития. Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в рыночных условиях является финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого структурного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основой прочного положения хозяйствующего субъекта, в связи с чем оценка ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в системе рыночных отношений, позволяющих внешним и внутренним субъектам анализа определить финансовые возможности организации в краткосрочном плане и на длительную перспективу.

Понятие «финансовая устойчивость» широкое и многогранное, поэтому в современной экономической литературе трактовка сущности, систематизация и выбор оценочных показателей, ее характеризующих, неоднозначны и недостаточно аргументированы. Весьма актуальными являются вопросы о границах и возможностях наиболее эффективного использования всей системы методов оценки финансовой устойчивости, а также о терминологии, об алгоритмах и интерпретации показателей, их критериях с учетом отраслевых особенностей.

Все эти обстоятельства обусловливают необходимость разработки методологии, методики и организации анализа и оценки финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов с учетом отраслевых особенностей их функционирования, современных методов его проведения для объективной комплексной оценки и прогнозирования стабильного развития.

Избранная тема в качестве предмета диссертационного исследования до настоящего времени пока еще не является глубокого разработанной в трудах ученых и специалистов, а также не имеет достаточно развитой и обоснованной нормативно-правовой базы анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческих организаций как в целом по стране, так и в отдельных отраслях народного хозяйства, в том числе и в морском транспорте. Учитывая стратегическое и экономическое значение морского транспортного флота РФ и его отраслевую специфику (большую природную инерционность, высокую фондоемкость и эксплуатационную затратоемкость), оценка финансовой устойчивости судоходных компаний в условиях снижения эффективности их деятельности и конкурентоспособности на Международном фрахтовом рынке морских перевозок имеет важное практическое значение.

Недостаточная разработанность методологии и методики комплексного анализа и оценки финансовой устойчивости в современных условиях функционирования коммерческих организаций, а также трудности, возникающие в организации проведения анализа, возросшая ее практическая значимость предопределили необходимость исследования этой проблемы, обусловили выбор темы диссертации, ее цель, задачи и содержание работы.

Цель и задачи исследования

Целью настоящего исследования является разработка методологических и организационно-методических вопросов комплексного анализа и оценки финансовой устойчивости судоходных акционерных компаний с учетом воздействия внешних и внутренних факторов, определяющих их функционирование и развитие.

В соответствии с указанной целью диссертационной работы поставлено решение следующих теоретических и практических задач:

• раскрыть сущность, содержание понятия финансовой устойчивости, ее видов и факторов, влияющих на ее изменение;

• систематизировать существующие теоретические и прикладные исследования российских и зарубежных ученых и практиков в области анализа финансового состояния с целью выявления современных достижений в решении этой проблемы и оценки степени ее неразработанности;

• исследовать состояние и развитие системы государственного регулирования хозяйствующих субъектов как правового инструмента оценки их финансовой деятельности;

• разработать систему оценочных показателей финансовой устойчивости с точки зрения их рациональности и достаточности для проведения целенаправленной работы по финансовому анализу и нахождению основных факторов и причин, воздействующих на финансовые результаты деятельности экономического субъекта;

• разработать методические подходы и процедуры в анализа финансовой устойчивости коммерческой организации;

• провести с использованием предложенной системы оценочных показателей комплексной анализ финансовой устойчивости акционерного общества «Северное морское пароходство» («СМП») с учетом условий его хозяйствования и отраслевой специфики функционирования;

• разработать экономико-математические модели для проведения факторного анализа и применить программу ОлимпСтатэксперт для прогнозирования показателей финансовой устойчивости ОАО «СМП».

Предмет и объект исследования. Предметом исследования явились теоретико-методологические и организационно-методические вопросы содержания, информационного обеспечения, нормативно-правовой базы анализа, а также прикладные аспекты оценки финансовой устойчивости коммерческой организации.

Объектом исследования являются процессы экономического анализа формирования и использования активов, капитала, обязательств, доходов, расходов, финансовых результатов в ОАО «Северное морское пароходство» — старейшем и крупнейшем транспортном предприятии Северо-Запада России, одной из основных в мире судовладельческих фирм, специализирующейся на экспорте продукции лесопереработки.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В соответствии с поставленными задачами в диссертационном исследовании использовались теоретико-методологические и методические разработки в области бухгалтерского учета и отчетности, финансово-экономического анализа и аудита, экономики морского транспорта таких отечественных и зарубежных ученых, как А. С. Бакаев, М. И. Баканов, С. Б. Барнгольц, И. М. Волков, Л. Т. Гиляровская, Д. А. Ендовицкий, О. В. Ефимова, Н. М. Заварихин, В. В. Ковалев, С. Ф. Корякин, В. И. Краев, И. Я. Лукасевич, В. Д. Новодворский, В. Ф. Палий, В. И. Петрова, В. И. Подольский, Г. Б. Поляк, А. Н. Романов, Г. В. Савицкая, Е. С. Стоянова, В. П. Суйц, А. Н. Хорин, Н. Г. Чумаченко, Л. З. Шнейдман, А. Д. Шеремет, Э. Альтман, Л. А. Бернстайн, Р. Мэйгз, Ж. Ришар, Э. Хелферт и др.

В данной работе в качестве нормативно-правовой базы были использованы законодательные акты РФ, постановления Правительства РФ, Указы Президента РФ, приказы Министерства финансов РФ, распоряжения ФСДН (ФСФО) России, методические и нормативные документы Минтранса РФ, бюллетень информации по международному судоходству Центрального научно-исследовательского института морского флота, данные бухгалтерской отчетности ОАО «СМП». Разработка различных аспектов темы диссертации проводились с применением методов комплексного системного анализа, сравнения, группировок, динамических рядов, факторного и многомерного анализа, экономико-математического моделирования и прогнозирования.

Научная новизна заключается в комплексном исследовании и обобщении теоретико-методологических, организационно-методических и практических аспектов анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческих организаций. В диссертационной работе на основе уточнения содержания понятия и видов финансовой устойчивости, с учетом влияния на них внешних и внутренних факторов разработаны этапы проведения анализа и процедуры оценки финансовой устойчивости коммерческой организации по предложенной системе показателей применительно к судоходным компаниям транспортного флота России в современных условиях их функционирования.

В диссертации сформулированы и обоснованы, содержащие научную новизну и практическую значимость положения, выносимые на защиту:

• уточнены сущность, содержание и виды финансовой устойчивости с учетом факторов, ее определяющих;

• выявлены причины снижения эффективности деятельности и конкурентоспособности морского флота на основе анализа современного состояния и перспектив развития судоходных компаний;

• сформулирована значимость анализа финансовой устойчивости как инструмента регулирования процессов функционирования организаций в современных условиях хозяйствования, а также разработаны предложения по внесению поправок в некоторые нормативные документы, регламентирующие действия хозяйствующих субъектов по расчету чистых активов, собственных оборотных средств и ликвидности активов;

• обоснована система информационного обеспечения анализа финансового состояния, определены ее роль и основные направления развития;

• предложена система оценочных показателей, наиболее полно характеризующих финансовую устойчивость судоходной компании, в целях осуществления поиска неиспользованных возможностей по ее укреплению;

• разработана универсальная система методических подходов и процедур для оценки финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов, способствующая рациональному построению функциональной схемы взаимосвязей по проведению финансового анализа и повышению его качественного уровня;

• предложены модели показателей финансовой устойчивости в виде структурно-логических схем, которые рекомендуется применять для наглядности проводимого анализа и использовать в обучающих программах.

Практическая значимость исследования связана с возможностью использования методических предложений и практических рекомендаций автора в решении актуальных проблем анализа финансового положения компаний морского транспорта и других коммерческих организаций, функционирующих в рыночной системе хозяйствования.

Результаты диссертационной работы могут быть широко использованы в практической деятельности:

• судоходных акционерных компаний и субъектов других организационно-правовых форм собственности для оценки их финансового положения при размещении финансовых ресурсовопределении рейтинга финансовой активности возможного партнера и самой организациипринятия управленческих решений;

• различных контрагентов (инвесторов, банкиров, фрахтователей, брокеров, агентов судов), а также распорядителей бюджетных средств для оценки степени устойчивости коммерческой организации, с которой они устанавливают деловые партнерские отношения;

• аудиторских фирм для проведения анализа и оценки возможностей коммерческих организаций по наращению капитала, чистых активов, повышению доходности акций и т. п.;

• в процессе обучения претендентов на получение квалификационного аттестата аудитора и профессионального бухгалтера, а также повышении квалификации работников экономических служб;

• в учебном процессе при чтении курсов лекций по дисциплинам «Теория экономического анализа», «Экономический анализ», «Анализ финансовой отчетности» в высших учебных заведениях.

Апробация и реализация результатов анализа. Научно-методические результаты исследования успешно апробированы в процессе проведения экономического анализа и оценки финансовой устойчивости ряда коммерческих организаций г. Архангельска, таких как ОАО «Северное морское пароходство" — Архангельская база тралового флота, а также принята к внедрению аудиторской фирмой ООО «Аудит-Консультант» (внедрение и принятие к внедрению предлагаемой методики подтверждено документами). Отдельные результаты исследования явились основой разработки учебно-методических пособий, указаний и практических заданий для студентов экономических специальностей, использованы автором при чтении курсов лекций по дисциплинам «Теория экономического анализа», «Экономический анализ» в филиале Всероссийского заочного финансово-экономического института (ВЗФЭИ), а также на курсах повышения квалификации при Архангельском территориальном институте профессиональных бухгалтеров (АТИПБ). Исследование выполнено в соответствии с тематикой госбюджетной НИР ВЗФЭИ по проблеме «Стабилизация и развитие экономики РФ» по подтеме «Развитие методологии и организации бухгалтерского учета и экономического анализа в системе рыночных отношений». Основные методологические и методические положения докладывались автором на научно-практических конференциях и семинарах в г. Архангельске.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 7 работах, авторским объемом 6,9 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы, включающий 221 источник, содержит 10 приложений. Общий объем диссертационной работы составляет 185 машинописных страниц, включая 39 таблиц, 20 рисунков.

Заключение

.

Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования ставят ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Определение финансовой устойчивости необходимо не только для самих организаций, но и для партнеров, принимающих непосредственное участие в их деятельности. Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей, а также оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, тем меньше риск у него быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства.

Решение задач стабилизации положения организации требует нахождения источников финансовых ресурсов, их рационального распределения, эффективного использования в ходе проведения финансового анализа, дающего оценку финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

В результате диссертационного исследования в области анализа и оценки финансовой устойчивости судоходной компании автором были сформулированы и обоснованы следующие выводы:

• Исследование и обобщение достижений отечественной и зарубежной теории, методологии и практики финансового анализа подтверждают недостаточную степень раскрытия содержания проблемы финансовой устойчивости отечественных предприятий, в том числе судоходных компаний, в современных условиях. В связи с чем отсутствует конкретность и однозначность трактовки понятийного аппарата, что на практике усложняет и искажает ее оценку.

• Углубленный анализ и систематизация существующих теоретических и практических исследований, дают основания автору сделать вывод о том, что финансовая устойчивость — комплексное понятие и на него влияют множество факторов, которые можно подразделить на несколько видов, характеризующие разные ее грани: внутренняя, внешняя, общая, унаследованная и финансовая, которая является главным компонентом общей устойчивости организации и характерным индикатором стабильно образующего превышения доходов над расходами. Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, которые исследовались в диссертации. В связи с чем мы пришли к выводу рассматривать ее как текущую, потенциальную, формальную и реальную. Трактовка понятия «финансовая устойчивость» объясняется наличием двух подходов к анализу ликвидности баланса: традиционного, определяемого правилами минимального финансового равновесия, максимальной задолженности и финансированиясовременного функционального, определяемого требованиями поддержания финансового равновесия и оценки общей задолженности. На основании анализа различных трактовок финансовая устойчивость в работе детерминируется как экономическое и финансовое состояние организации при распределении и использовании ресурсов, обеспечивающем развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

• Проведенное исследование показало, что финансовая деятельность хозяйствующих субъектов зависит от тесной взаимосвязи многочисленных и разнообразных внешних и внутренних факторов. В диссертации обращено внимание на невозможность использования количественных методов оценки, позволяющих упорядочить внешние факторы, относимые нами к разряду неуправляемых и сделать точные прогнозы с учетом их влияния. При этом в работе одновременно делается упор на то, что внешние факторы взаимодействуют с внутренними, изменяя количественное выражение последних. Отечественные судоходные компании, отработавшие длительное время в условиях, искусственно создаваемых государством, привыкли к внешней устойчивости, а в рыночной экономике характерна внутренняя обратная связь.

• На основе анализа современного состояния национального морского флота РФ в работе выявлены причины и установлены тенденции изменения финансово-хозяйственной деятельности судоходных компаний, подробно исследовано ОАО «Северное морское пароходство» — крупнейшее транспортное предприятие Северо-Запада России и ведущая в мире лесоэкспортная судовладельческая фирма. В условиях жесткой конкуренции на Мировом фрахтовом рынке грузовых перевозок российский торговый флот становится все менее экономически эффективным, неконкурентоспособным, ощущает финансовый дисбаланс и потерю финансовой устойчивости в связи с недостаточной грузовой базой, высокими таможенными пошлинами, портовыми сборами, налоговым бременем, национальным инвестиционным климатом, рассогласованностью мировых и внутренних национальных законодательно-правовых норм. В диссертации отмечается, что в условиях сложившейся действительности требуется особый подход к оценке финансовой устойчивости судоходных компаний в целях активизации их функционирования, развития и стабилизации финансового положения, учитывая отраслевые особенности, а также стратегическое и экономическое значение торгового флота.

• Для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации необходим анализ совокупности показателей, которые должны базироваться на данных бухгалтерской отчетности. Проблематичен вопрос о составе показателей, так как сегодняшнее их многообразие затрудняет проводимый анализ, загромождая его, приводя к сложностям формирования выводов о финансовой устойчивости компаний. Однозначных критериев о количестве показателей, алгоритме расчета, границах, интерпретации, систематизации и выборе их пока не существует, что свидетельствует о неразработанности до сих пор четкой методики анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций. В работе сделан вывод о том, что показатели ее оценки должны быть системой и отражать действительную сущность, поэтому при выборе была учтена повторяемость, функциональная связь между ними, «встречаемость» у разных авторов, содержательность (информативность). Исследование различных подходов к анализу и оценке финансовой устойчивости организации позволило нам остановить свой выбор на оценочных показателях, наиболее полно характеризующих степень устойчивости судоходных компаний: показатели платежеспособности, структуры капитала, состояния основных и оборотных средств, оборачиваемости и рентабельности. Кроме этого, предлагаем произвести детерминированную комплексную оценку финансовой устойчивости компании на основе данных бухгалтерской отчетности по следующим показателям: коэффици.

W 1 WW /* енты текущей ликвидности, автономии, финансовой устойчивости, обеспеченности собственными оборотными средствами, реальной стоимости имущества, оборачиваемости активов и рентабельность активов. Для оценки работы морского флота в загранплавании следует использовать следующие показатели: чистый доход (чистая валютная выручка) и удельный чистый доход (таймчартерный эквивалент). Применение предложенной системы показателей позволяет вести целенаправленную работу по финансовому анализу деятельности предприятия и осуществлению поиска неиспользованных возможностей повышения финансовой устойчивости коммерческой организации.

• Эффективность проведения финансового анализа как управляющей системы и уровень финансовой устойчивости субъекта хозяйствования в значительной мере зависят от качества формируемой и используемой информационной базы, способов ее оценки и аналитических возможностей, которые полно отвечают цели исследования. В диссертации систему информационного обеспечения рекомендуется рассматривать как совокупность данных, всесторонне характеризующих деятельность организации на различных этапах, а формирование системы как процесс целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей для использования в процессе анализа (на текущий момент, ретроспективу, перспективу) и принятия управленческих решений.

• В работе отмечается, что в настоящее время отсутствует единая точка зрения относительно экономического содержания финансовой отчетности, оптимальной структуры и состава, целей составления и выполняемых ею функций. Содержание бухгалтерской отчетности представляет комплекс показателей, связанных между собой как логически, так и информационно. Каждая форма отчетности при финансовом анализе выполняет свою возложенную на нее информационную задачу, а система показателей ее, сформированная исходя из концепции сохранения (поддержания) и наращения финансового капитала, основывается на разграничении основных элементов: активов, обязательств, собственного капитала, доходов, расходов, прибылей и убытков. Преобразования, происходящие в отечественной учетной практике, имеют позитивное значение для информационного обеспечения анализа финансового состояния.

• Проведенное исследование показало, что вопрос о границах применения наиболее эффективного использования различных методов оценки финансовых показателей остается полностью неизученным, поэтому нет цельного представления о возможностях использования всей системы методов в анализе. В работе указано на использование аналитических методов в совокупности с различными типами экономических моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать связи между основными показателями.

• Для установления соответствия между внутренними и внешними оценками финансовой устойчивости необходимо руководствоваться единым методическим стержнем, объединяющим различные виды анализа, в связи с чем вытекают определенные требования, предъявляемые к последовательности проведения оценки финансовой устойчивости компании. В диссертационном исследовании отмечается целесообразность выполнения ее оценки в три этапа и разработана система методических подходов и процедур в процессе оценки финансовой устойчивости. Разработанная для применения модель дает возможность, исходя из целей и задач анализа, выбрать, подготовить и оценить имеющуюся информационную базуобосновать составляющие анализараскрыть расчетно-аналитические аспекты анализа и подвести его итогисформулировать выводы и разработать рекомендациипровести прогнозирование показателей финансовой устойчивости организации.

• В диссертации рассмотрен анализ финансовой устойчивости как один из инструментов реализации и осуществления государственных программ по реформированию деятельности коммерческих организаций в условиях рынка. Существует ряд финансовых показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восстановления утраты) платежеспособностичистые активы — порядок расчета и сравнение которых с нормативными величинами определен действующим законодательством и является обязательным по итогам деятельности организации, а также для принятия целого ряда решений: признание структуры баланса неудовлетворительной, предприятия — неплатежеспособным, постановка на учет в ФСДН РФ, уменьшение уставного капитала, реорганизация и (или) ликвидация предприятия. В работе проведен сравнительный анализ действующей нормативно-правовой базы, свидетельствующий об отсутствии единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния организации. В диссертационном исследовании высказывается собственная оценка экономического содержания действующего порядка расчета стоимости чистых активов. В предлагаемой автором методике расчета чистые активы равны по стоимости фактически сформированной и находящейся в распоряжении организации величине собственного капитала, что как раз и соответствует экономической сущности рассматриваемого показателя. Сделанные выводы служат основанием для рекомендаций по внесению поправок в нормативные документы, регулирующие порядок расчета показателей, регламентирующих дальнейшие действия собственников в зависимости от полученных результатов. В диссертации разработана структурно-логическая схема востребованности расчета и сравнения стоимости чистых активов, согласно Закону «Об акционерных обществах».

• Разработанная в диссертационном исследовании методика анализа и оценки финансовой устойчивости в практическом применении дает возможность проанализировать использование активов, капитала и обязательствдать обобщающую оценку финансового состояния организации на основе данных бухгалтерской отчетности с учетом типа предприятия, отраслевой принадлежности, которые влияют на распределение ресурсов и структуру баланса.

• В работе анализ баланса осуществляется в два этапа: чтение баланса и анализ внутрибалансовых связей на основе составления аналитических таблиц. Особое внимание в диссертации уделено изучению структуры капитала и ее оптимизации с учетом минимизации уровня финансовых рисков, что связано с процессом дифференциального выбора источников финансирования различных составных частей активов организации (внеоборотные активы, постоянная и переменная часть оборотных активов). Поэтому при анализе исходили из следующих принципиальных подходов к финансированию активов с точки зрения уровня финансовой устойчивости: консервативного — обеспечивающего высокий уровеньумеренного (компромисного) — обеспечивающего приемлемый уровеньагрессивного — создающего серьезные проблемы в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

• В диссертации заостряется внимание на величине собственных оборотных средств (запасе финансовой устойчивости), так как недостаток их приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости и неустойчивости положения компании. В работе для понимания сущности и возможностей вариабельности значений собственных оборотных средств рассмотрены подробно его формирование и алгоритмы расчета, которые менялись с течением времени, а также практическая важность расчета с точки зрения реальной оценки финансового состояния организации. В диссертации обращено особое внимание на методику расчета коэффициентов оборачиваемости, влияющих на ликвидность активов и платежеспособность. Кроме этого, дано ранжирование активов по ликвидности, а пассивов по срочности оплаты, показана взаимосвязь между ними, отмечена статичность коэффициентов ликвидности, нереальность норматива по коэффициенту текущей ликвидности в связи с некорректностью сопоставления текущих активов и текущих обязательств без учета индивидуальных компонентов их и отраслевой специфики.

• В диссертационном исследовании в целях оценки уровня текущей платежеспособности и определения типа финансовой устойчивости рекомендована целесообразность рассмотрения многоуровневой схемы покрытия запасов и затрат источниками их формирования, то есть их зависимости от степени обеспеченности запасов источниками. В работе обращено внимание на интерпретацию результатов анализа финансовых коэффициентов с учетом отраслевых особенностей и экономических условий хозяйствования организации. Произведена сравнительная комплексная оценка деятельности ОАО «СМП» за рассматриваемый период по данным бухгалтерской отчетности, которые совпадают с оценкой по данным внутреннего учета. Таким образом, подтверждена достоверность выводов, полученных в результате применения разработанной мето.

1 WW W 1 дики оценки финансовой устойчивости судоходных компании морского флота.

• В целях совершенствования анализа особое внимание в диссертации уделено применению экономико-математического моделирования в факторном анализе и прогнозировании показателей, характеризующих финансовую устойчивость субъекта хозяйствования. Экономико-математический анализ оказывает существенную помощь при оценке результативности деятельности компании и прогнозировании. Анализ показателей рентабельности, являющихся качественными характеристиками формирования прибыли, произведен при помощи детерминированных факторных систем, а прогноз — на основе трендовых моделей и применении программы ОлимпСтатЭксперт.

Предложенная методика оценки финансовой устойчивости.

• позволяет выполнить как экспресс-анализ, так и детализированный анализ;

• приспособлена к требованиям как внутреннего, так и внешнего пользователя;

• дает возможность проводить комплексный анализ и оценку судоходных компаний в динамике и с другими компаниями отрасли;

• позволяет адаптировать основы методики оценки финансовой устойчивости для предприятий различных организационно-правовых форм собственности.

Апробация предложенной методики оценки финансовой устойчивости в судоходной акционерной компании подтвердила возможность ее применения и ценность полученных результатов.

Разработанные структурно-логические схемы и аналитические таблицы способствуют наглядности проводимого анализа.