Информационно-учетное обеспечение и анализ инвестиционной привлекательности предприятий

Проблема активизации инвестиционной политики в условиях промышленного кризиса является наиболее актуальной в ряду эффективных экономических инструментов управления предприятиями.

Сегодня перед большинством предприятий стоит проблема финансирования программ по модернизации производства, по структурной перестройке, по освоению новой продукции и т. п. Как правило, такие программы капиталоемкие, носят среднеи долгосрочный характер и не могут финансироваться за счет ограниченных собственных средств предприятий. «.

Вследствие недостатка собственных средств предприятия вынуждены обращаться за финансовой поддержкой к инвесторам, банкам и государству. Однако на пути получения средств этими методами предприятия сталкиваются с трудностями. В условиях инфляции кредиторы подвергаются риску не только не возвратности, но и снижения эффективности долгосрочных вложений. Потенциальные кредиторы, будь то банки или инвесторы, предпочитают иметь дело с краткосрочными и ликвидными финансовыми вложениями.

Решение проблемы экономической инвестиционной привлекательности предприятий должно осуществляться в соответствии с требованиями и результатами финансово-экономического анализа. Финансово-экономический анализ подразумевает оценку состояния предприятия, его перспективность и анализ требуемых им вложений и ожидаемой отдачи, в том числе будущих выгод.

Существенным моментом в экономической привлекательности инвестирования в то или иное предприятие является правильное определение целей инвестиционного проекта. Исследования возможностей конкретного проекта должны проводиться в соответствии с первоначально выявленными общими возможностями в виде продукции, обладающей потенциалом для внутреннего производства, а инвестиционный профиль должен быть обращен к потенциальным инвесторам.

Важно уяснить, что основные цели инвестиционных проектов — это не просто максимизация объема выпускаемой продукции или минимизации затрат потребляемых ресурсов, техническая эффективность проекта или максимизация прибыли, а оптимальное сочетание технических и экономических аспектов, которое должно быть целью долгосрочного планирования производства (бизнеса).

Итак, актуальность настоящей проблемы продиктована объективной необходимостью информационно-аналитического обеспечения и вывода предприятий из затяжного кризиса путем инвестирования.

Тема исследования не новая и существует немало отечественных и зарубежных разработок. Однако такие вопросы, как исследование сущности инвестиционной привлекательности предприятий, сравнительный анализ принципов подготовки соответствующей информации в международной, российской и казахстанской системах отчетности, представление финансовой информации в соответствии с международными стандартами электронной финансовой отчетности, современные методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий являются недостаточно разработанными.

Практическая значимость вопросов, связанных с определением инвестиционной привлекательности предприятия, также не вызывает сомнений, так как без инвестиционных вливаний в хозяйственные звенья невозможен выход из экономического кризиса. От решения этой проблемы зависит и жизнеспособность рыночных преобразований.

Недостаточная теоретическая разработанность этих вопросов, возросшая их практическая значимость в изменившихся условиях Казахстана, обусловили выбор темы диссертационного исследования, обозначили цель, задачи и содержание работы.

Цель и задачи исследования

Основной целью работы является теоретическое и аналитическое обоснование сущности и роли инвестиционной привлекательности предприятий продовольственного комплекса Казахстана и разработка проблем ее в информационно-учетного и аналитического обеспечения.

В соответствии с выдвинутой целью в диссертации были определены следующие задачи:

— раскрытие понятия инвестиционной привлекательности предприятий и его структуризации;

— формирование системы показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятий;

— обоснование информационной базы для анализа экономического потенциала предприятия и определения задач информационного обеспечения инвестиционной привлекательности предприятий;

— исследование международных стандартов финансовой отчетности, условий прозрачности и других требований к информационному обеспечению инвестиционной привлекательности предприятий;

— выявление различий принципов отражения информации об инвестиционной привлекательности в международной, российской и казахстанской системах отчетности, предложить пути их гармонизации;

— разработать методику анализа инвестиционной привлекательности предприятия.

Объекты и предмет исследования. Объектом исследования явились продовольственные предприятия Западно-Казахстанской области. Практическое рассмотрение результатов научных исследований осуществлялось на примере товариществ с ограниченной ответственностью «Таскала-ДЭН» и «Переметнин-ский» Западно-Казахстанской области. Предметом исследования явились методологические и методические проблемы комплексной оценки инвестиционной привлекательности для приоритетного размещения внешних финансовых ресурсов.

Методология и методика исследования. В соответствии с поставленными задачами, методикой предусматривалось проведение теоретических и экспериментальных исследований на основе системного подхода. Теоретической и методологической основой исследования явились фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области бухгалтерского учета, финансового анализа, теории финансов и. отраслевой экономики: Астахова В. П., Бравермана А., Гетьмана В. Г., Саулина А., Ерошенкова С. Г., Игольникова Г. Л., Патрушева Е. Г., Калашникова П. Л., Ковалева В. В., Котляр Э., Крейниной М. Н., Лоханина И. М., Мельник М. В., Розанова Т., Синягин А. В., Теплицского В., Костюковского Ю., Филина С., Философова Л., Шарпа У., Александера Г., Бэй-ли Дж., Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С., Шилова А., Соколова Я. В., Савицкой.

А.Г., Хорина А. Д. *.

В качестве нормативно-правовой основы использовались законодательные акты Республики Казахстан, постановления Правительства, Указы Президента РК, методические и нормативные материалы министерств и ведомств по проблемам финансовой деятельности предприятий, материалы периодической печати. Информационную базу исследования составили также законодательные и нормативные акты Российской Федерации, материалы финансовых и статистических органов, а также годовые отчеты, данные периодической бухгалтерской отчетности, аудиторские заключения предприятий Западно-Казахстанской области. ¦

Исследования проводились с использованием методов балансовых увязок, динамических рядов, статистических группировок, аналитических сравнений, системного и факторного анализа, экономико-математических методов, экспертных оценок.

Научная новизна исследования заключается в следующих положениях и результатах:

— уточнено содержание понятия инвестиционной привлекательности предприятия как комплекса экономико-психологических параметров, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения,;

— выявлена структура параметров инвестиционной привлекательности предприятий, таких как привлекательность продукции предприятия, кадровая, территориальная, финансовая, инновационная, конверсионная, экологическая, социальная привлекательность;

— определены общие методологические принципы разработки методики инвестиционной привлекательности предприятий: комплексный подход к проблеме, системный анализ слагаемых ИГЩ, принцип приоритетов в их иерархии и выборе важнейших показателей, экономико-математическое определение границ предпочтительных значений и риска, экспертная оценка, временной подход;

— на основе проведенного сравнительного анализа принципов отражения информации об инвестиционной привлекательности предприятий в международной, российской и казахстанской системах отчетности, выявлены их различиявыявление различий позволило определить способы устранения их влияния на содержание показателей отчетности с целью адаптации к требованиям международной системы отчетности, предложены пути их гармонизации;

— разработана общая концепция аналитического обоснования финансовой стратегии для обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия;

— даны рекомендации по применению алгоритма аналитического обоснования инвестиционного предложения, кредитной заявки с применением двух-этапной оценки и методики предварительного анализа схемы финансирования для реализации инвестиционной привлекательности предприятия- «.

— разработан комплексный подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятий, предпринята попытка, придать количественную определенность уровневым критериям привлекательности и количественную определенность альтернативным границам риска, что позволит оперативно оценивать основные параметры инвестиционной привлекательности и самому предприятию, и любому инвестору;

— предложено применение метода наименьших квадратов в анализе при подсчете обобщающего коэффициента инвестиционной привлекательности предприятия. «.

Практическая значимость результатов исследования. Практическая значимость заключается в том, что в результате проведенных исследований разработан комплексный подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятий, которая наиболее полно учитывает приоритетность размещения внешних финансовых ресурсов и существенно снижает уровень возможного при этом риска. Предложенные в диссертации рекомендации по определению инвестиционной привлекательности предприятий позволят установить целесообразность и определенные гарантии под выделение инвестиций. Результаты исследования рекомендуется использовать для оценки финансового положения хозяйствующих субъектов при размещении финансовых ресурсов. Разработанные рекомендации могут быть полезными для организации системы учетно-аналитического обеспечения инвестиционной привлекательности предприятий, испытывающих потребность в привлечении внешних инвестиций. Теоретические положения и выводы могут использоваться в качестве методического ма-* териала в учебном процессе при подготовке специалистов экономического профиля.

Апробация и реализация исследования. Основные теоретические и практические положения диссертации обсуждены и получили апробацию на научно-практической конференции Западно-Казахстанского института языков и менеджмента «Евразия» «Проблемы современного социально-экономического развития общества» (Уральск, 2004г), международной научно-практической конференции Казахского экономического университета им. Т. Рыскулова «Вступление Казахстана в ВТО: анализ системных условий, конструктивная, а направленность, негативные последствия» (Алматы, 2004г), международной научно-практической конференции Западно-Казахстанского государственного университета им. М. Утемисова «Международный Шалкарский Этнополитиче-ский форум» (Уральск, 2004г), международной научно-практической конференции Актюбинского университета им. С. Баишева «10 лет Суверенному Казахстану: ретроспективы, анализ и перспективы» (Актобе, 2001 г), международной научно-практической конференции Западно-Казахстанского аграрно-технического университета им. Жангир хана «Развитие народного хозяйства в.

Западном Казахстане: потенциал, проблемы и перспективы" (Уральск, 2003г), «научно-практической конференции Западно-Казахстанского инженернотехнологического университета «Год России в Казахстане» и 50-летию освоения целинных и залежных земель (Уральск, 2004г), конференции по итогам НИР Саратовского государственного социально-экономического университета за 2003 год (Саратов, 2004).

Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в публикациях общим объемом 5,0 п.л.

Предлагаемые практические рекомендации по осуществлению комплексного подхода к оценке инвестиционной привлекательности предприятий нашли применение в деятельности Акционерного общества «Береке», ТОО «Таскала-Дэн», ТОО «Переметнинский», одобрены Департаментом экономики и бюджетного планирования по Западно-Казахстанской области, Департаментом сельского хозяйства.

Выполненные научные разработки также используются в учебном процессе кафедрой «Учет и аудит» Западно-Казахстанского аграрно-технического университета имени Жангир хана при преподавании учебного курса «Международные стандарты финансовой отчетности» для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет и аудит».

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение

.

В результате диссертационного исследования в области информационно-учетного обеспечения и анализа инвестиционной привлекательности, автором были получены важные теоретические и практические выводы.

Инвестиционная привлекательность предприятий (ИПП) сравнительно новое и мало исследованное понятие. •.

В связи с инвестиционным кризисом и потребностями формирования рыночной инвестиционной среды в настоящее время обострилась проблема инвестиционной привлекательности самих предприятий. Это потребовало научного осмысления данной новой экономической категории.

Это касается обоснования экономико-психологических подходов, уровня исследованности и определения ИПП, выявления факторов поведения инвестора и назначения данной категории. Первое в методологии исследования сущности ИПП — это подход к данной категории с экономико-психологических позиций.

Большая заслуга в применении психологических законов, воздействующих на экономическую деятельность человека, принадлежит Дж. М. Кейнсу. По его словам «основной психологический закон состоит в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет доход». Следовательно, психология людей такова, что рост доходов ведет к увеличению сбережений и к относительному сокращению потребления, усиливая «стремление к сбережениям».

Учитывая выше изложенное, нами предлагается определение: инвестиционная привлекательность предприятия — это комплекс экономико-психологических параметров, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения.

В отечественной литературе психологической стороне учетно-аналитической деятельности до сих пор не уделяется внимание. В условиях жесткой регламентированной системы бухгалтерского учета существовавшей в.

России и в Казахстане до недавних пор необходимости постановки этой проблемы не существовало. Система отчета методики ее ревизии и контроля строились исключительно исходя из интересов государства. Чрезмерная регламентация ведения учета и подготовки отчетности не оставляла места вариабельности. А, следовательно, исключала возможность ориентации на конкретных пользователей информации с их индивидуальными особенностями интеллектуального, психологического и образовательного характера.

В западной литературе эта проблема стала разрабатываться сравнительно недавно. Это было вызвано бурным развитием психологических аспектов теории принятия решений и, в частности, появлением новой ветви знаний в теории информации, которую с некоторой долей условности можно назвать как «Производство информации с учетом человеческого фактора».

Первые монографии, рассматривающие психологические аспекты бухгалтерского учета, появились около 30 лет назад и были обусловлены развитием теории и практики управленческого учета. Значительный вклад был сделан такими учеными как У. Брунс, Э. Каплан, М. Драйвер, Э. Хопвуд, А. Маршалл, И. Шумпетер, Т. Веблен и другие. Сравнительно позднее обращение внимания ученых к этой стороне учетно-аналитической деятельности объясняется многими причинами. Вероятно, одна из основных причин — невозможность формализации психологических компонентов бухгалтерского учета. Бухгалтеры и аудиторы, особенно в нашей стране, привыкшие работать в достаточно формализованной информационной среде весьма скептически относятся к описательным, по их мнению, рекомендации о необходимости учета психологических аспектов, подготовки использования информации, не видя четких более или менее регламентированных способов использования этих рекомендаций на практике.

Как известно бухгалтерский учет, аудит и анализ входят в систему функциональных прикладных конкретно-экономических наук. В приложении к бухгалтерскому учету, аудиту и анализу это означает, в частности, что никакие оценки достоверности, надежности и достаточности информации не могут быть сделаны без принятия этого фактора.

Выполненный анализ показал, что сама проблема инвестиционной привлекательности отечественных предприятий в современных условиях недостаточно изучена. Это и объясняет отсутствие конкретности в характеристиках различных видов устойчивости, размытость содержания категорий: «финансовая устойчивость», «платежеспособность», «ликвидность», «устойчивое финансовое состояние», «инвестиционная привлекательность».

Выход предприятий из инвестиционного кризиса — это сегодня проблема теории и практики. Превращение непривлекательной инвестиционной среды предприятий в привлекательную будет означать переход к стабилизации и оживлению экономики.

Анализ инвестиционной привлекательности является в последнее время объектом активных научных исследований. Проблема методического обеспечения комплексного анализа инвестиционной привлекательности представляет не только теоретический, но и практический интерес.

Инвестиционная привлекательность является основой принятия инвестиционного решения. Именно поэтому проблема информационно-аналитического обеспечения управления инвестиционной привлекательностью является ключевой. Для ее решения необходимо найти или создать глобальную (единую, всеI объемлющую, всеохватывающую, взаимосвязанную и взаимоувязанную) технологию управления инвестиционной привлекательностью на всех уровнях.

Информационной базой анализа инвестиционной привлекательности предприятия является финансовая отчетность. Однако финансовая отчетность не включает всю информацию, которая необходима пользователям для принятия экономических решений.

Инвестиционные решения, принимаемые на предприятии, определяют будущее предприятия, поэтому крайне важно правильно организовать инвестиционную работу. Грамотно созданная и прозрачная система учета инвестицион-" ной привлекательности, бесспорно, является преимуществом перед лицом потенциальных инвесторов, кроме того, она позволяет точно определить затраты предприятия, места их возникновения и способы сокращения.

Любая самая лучшая инвестиционная идея может быть испорчена реализацией проекта на ее основе, если руководство предприятия не обладает информацией о ходе исполнения проекта, и если сама идея не имеет точного экономического расчета. Инвестиционная деятельность предприятия также должна быть тесно связана с исполнением стратегических планов развития предприятия.

Необходим также учет многих слагаемых инвестиционной привлекательности предприятий, таких как: привлекательность продукции предприятия, кадровая привлекательность, территориальная привлекательность, финансовая привлекательность, инновационная привлекательность, конверсионная привлекательность, экологическая привлекательность, социальная привлекательность.

Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность и степень экономического риска капиталовложений, воспринимаются инвесторами в комплексе, как единое целое.

Информация о привлекательности продукции предприятия, кадровая, социальная, экологическая, конверсионная, инновационная, территориальная отражается в организационно-техническом обеспечении системы менеджмента представляющий собой следующий комплекс работ: а) анализ рыночной стратегии фирмы, ее хозяйственной деятельности и финансовой устойчивостиб)' формирование структуры системы менеджмента в соответствии с новыми требованиями рынкав) разработка программы реализации системы менеджмента г) планирование вопросов организации технического обслуживания производства.

Практика инвестирования показывает, что возможны различные варианты системного подхода к последовательности определения слагаемых ИПП с точки зрения психологии и экономических интересов инвестора: инвестора, прежде всего, интересует, какую продукцию производит предприятие? где расположено предприятие? каковы будущие партнеры (имидж директора и его команды)? Каково финансовое состояние предприятия? Каковы экологическая обстановка на предприятии и прилегающих территориях и другие важнейшие характеристики предприятия?

Перечень этих приоритетов условен. Они могут выстраиваться по-разному. Необходимо учитывать и то, что инвестиционная привлекательность является экономико-психологической категорией, то есть в каждом случае определенную роль играет психология конкретного инвестора.

На наш взгляд, расширить информационную базу анализа инвестиционно привлекаемых предприятий можно с помощью стратегического анализа.

Для решения данной задачи мы рекомендуем составлять инвестиционные карты, в которой будут интегрированы психология поведения и экономический расчет инвестирования. Это схемы, где точки приложения инвестиций разворачиваются в векторы, каждый из которых содержит следующие компоненты: направления развития и рекомендуемый вариант их реализациивеличину потенциального результата как вклада в соответствующую подцель (цель) — сроки выполнения и необходимые ресурсы. На основании анализа разрабатывается программа формирования и внедрения системы менеджмента.

Для оптимизации продолжительности работ и распределения ресурсов по работам программы, а также для обеспечения ее наглядности рекомендуется применять сетевые методы. Для увязки работ и исполнителей рекомендуется строить оперограммы. Применение оперограмм позволит обеспечить наглядность взаимосвязей работ и исполнителей.

Привлекательность для инвесторов неразрывно связаны с прозрачностью финансовой отчетности предприятий, достигается, в том числе, путем внедрения международных стандартов финансовой отчетности.

Для того чтобы процесс реформиродания учета в России и в Казахстане был эффективным, необходимо пересмотреть роль учета и отчетности, сориентировав их на требования международной практики, что создаст инвестиционную привлекательность для российских и казахстанских предприятий.

В существующей практике составления финансовой отчетности можно найти много примеров того, как меняется отношение к предприятиям со стороны зарубежных партнеров после ознакомления с финансовой отчетностью, составленной по Международным стандартам финансовой отчетности.

Формирование отчетности соответствии с международными стандартами финансовой отчетности является одним из важных шагов, открывающих казахстанским организациям возможность приобщения к международным рынкам * капитала. Международная практика показывает, что финансовая отчетность, составленная в соответствии с требованиями МСФО, отличается очень высокой информативностью, транспарентностью и полезностью для пользователей финансовой отчетности. Использование МСФО позволяет значительно сократить время и ресурсы, необходимые для разработки новых национальных правил отчетности.

В процессе практического использования международных стандартов казахстанские предприятия сталкиваются с целым рядом проблем, которые коротко можно охарактеризовать следующим образом: «.

— Бремя двойных затрат — на составление отчетности по казахстанским стандартам и по МСФОпосле введения Налогового кодекса РК бремя стало тройным — добавился налоговый учет.

— Нехватка квалифицированных кадров, отсутствие рынка специалистов по МСФОотсутствие программы аттестации специалистов по МСФО на русском языке.

— Недостаток в практических рекомендациях по применению МСФО, отсутствие профессионального органа, способного предоставить грамотную консультацию по вопросам применения МСФО — Терминология, применяемая в рассматриваемых переводах МСФО на русский язык, не соответствует терминологии, используемой в казахстанском законодательстве о бухгалтерском учете и отчетности.

Использование терминологии, принятой в казахстанском законодательстве о бухгалтерском учете и финансовой отчетности, не является условием успешног" раскрытия значения терминов английского оригинала МСФО при переводе их на русский язык. Безусловно, используемые в сфере финансов и бухгалтерского учета термины следует согласовать и стандартизировать.

На наш взгляд в целях обеспечения достоверности данных об инвестиционной привлекательности предприятий на начальной стадии реализации данной программы необходимо провести маркетинговое исследование с целью получения исходных параметров проекта. Проведение многоаспектного анализа в ходе разработки бизнес-плана является главным этапом выбора правильной стратегии реализации ИПП на предприятии. Для обоснования целесообразности вложения инвестиций в анализируемый ИПП необходимо перечислить факторы, способствующие его успешной реализации, к ним могут относиться: выгодное месторасположение проекта, благоприятные рыночные условия, опытная и квалифицированная команда участников проекта, положительная репутация участников проекта и их известность, достаточный уровень финансовой устойчивости проекта, надежные источники финансирования и другие.

Двухэтапная оценка ИПП способствует проведению детального анализа проекта, результаты оценки ИПП для каждого участника отдельно используются при составлении инвестиционных предложений и кредитных заявок и пре-зертаций ИПП.

Предлагаемая методика оценки ИПП, на наш взгляд, имеет следующие достоинства:

1) комплексность подхода к оценке ИПП, то есть учет нескольких групп факторов ИПП и учет интересов инвестора и реципиента;

2) достоверность и доступность информации, необходимой для расчетов: исходные показатели берутся из публичной отчетности предприятия, а используемый алгоритм прошел широкую апробацию.

3) коэффициенты ИПП сопоставимы по совокупности анализируемых предприятий;