Реструктуризация российской автомобильной промышленности в контексте современного мирового опыта слияний и поглощений

Актуальность темы

исследования. В последние десятилетия в мировой экономике происходят стремительные процессы глобализации и автомобильная промышленность является примером такой стремительной экономической интеграции государств. Крупнейшие мировые автомобильные концерны и корпорации стали играть важнейшую роль в изменениях, которые происходят в мировом промышленном производстве. Процесс интеграции региональных автомобильных компаний в мировую глобальную экономическую систему требует от участников таких отношений нового уровня развития наиболее важных и интегрированных в мировое экономическое сообщество отраслей экономики. Масштабные международные сделки слияния и поглощения (СиП) компаний в автоиндустрии свидетельствуют об этом. Крупнейшие автомобильные концерны активно поддерживают стремительный процесс международной экономической интеграции, в результате чего меняется характер, уровень конкуренции и сама структура мировой автомобильной промышленности. Данные процессы являются объективными и требуют от российской автомобильной промышленности нового уровня развития.

Международные слияния и поглощения компаний автомобильной промышленности в современных условиях стали одним из основных способов реализации стратегии развития. Исторические объединение таких крупных автомобильных компаний как BMW и Rover Group, Renault и Nissan, DaimlerBenz и Chrysler, последующий переход компании Chrysler под контроль итальянского автоконцерна Fiat, возросшая активность китайских и индийских автопроизводителей на мировом автомобильном рынке показывают, что процессы международной интеграции автомобильных компаний могут приводить как к положительному, так и к отрицательному результату. Возникают сложности и проблемы, которые можно избежать в случае правильного стратегического планирования сделок. Примеры сделок СиП в автомобильной промышленности показывают, что у участников рынка не всегда присутствует правильное понимание какие положительные и негативные последствия могут в себе нести такие сделки.

Сделки СиП представляют собой один из важнейших способов повышения конкурентоспособности автомобильных компаний. Посредством слияний или поглощений крупные автоконцерны из развитых стран выходят на новые рынки, а компании из развивающихся стран, имеют возможность преодолеть технологическое отставание, приобретая необходимые технологии. Российская автомобильная промышленность значительно отстает в развитии, как традиционных, так и инновационных технологий автомобилестроения. Отечественные предприятия не инвестируют средства для развития технологий производства электрических и гибридных автомобилей. Сделки слияния и поглощения компаний могут быть одним из наиболее быстрых и эффективных способов сокращения отставания российских предприятий от передовых мировых автопроизводителей.

Данное исследование рассматривает сделки слияния и поглощения как процесс укрупнения участников мирового рынка автомобильной промышленности и автор в соответствии с этим не проводит границу между слияниями, поглощениями, заключением стратегических альянсов и созданием совместных предприятий, так как все эти процессы способствуют интеграции компаний.

Стремительное развитие автомобильной промышленности в России, Китае, Индии, Бразилии свидетельствует о том, что производителям из стран с развивающимся рынком довольно сложно конкурировать с крупными автомобильными концернами из развитых стран даже на своих национальных рынках. Поэтому анализ современных процессов слияния и поглощения компаний в мировой автомобильной промышленности необходим для разработки актуальных методов и инструментов для более эффективной защиты своих национальных автопроизводителей. Исследование крупных международных сделок СиП в мировой автомобильной промышленности также является актуальным при разработке стратегических планов развития российских автомобильных компаний в условиях глобальной экономической интеграции с учетом вступления России во Всемирную Торговую Организацию (ВТО) и стремительного развития Единого Экономического Пространства на основе Таможенного Союза (ТС) России, Белоруссии и Казахстана.

Степень научной разработанности и изученности проблемы. Научный анализ международных сделок слияния и поглощения компаний и развития интеграционных процессов в мировом промышленном производстве на примере автомобильной промышленности проводился как зарубежными, так и российскими экономистами и отраслевыми экспертами. Различными консультационными компаниями и аналитическими агентствами в последние годы публикуются работы и исследования, посвященные сделкам слияния и поглощения компаний в мировой автомобильной промышленности. В данных работах рассматриваются наиболее значимые факторы, влияющие на активность и региональную направленность международных слияний и поглощений автомобильных компаний из различных стран. А также приводятся современные тенденции развития мирового автопрома и делаются прогнозы по развитию интеграционных процессов. При этом большая часть публикуемых исследований и работ посвящена сделкам с участием иностранных автопроизводителей и в меньшей степени учитывает участие российских предприятий в сделках СиП как на территории России, так и за ее пределами. Также почти не изучен иностранными и отечественными исследователями вопрос влияния сделок слияния и поглощения компаний на развитие российской автомобильной промышленности и возможное использование сделок СиП для стремительного развития отечественной автомобильной отрасли, сокращения технологического отставания от ведущих автомобильных компаний и возможной экспансии российских автопроизводителей на внешние автомобильные рынки.

Таким образом, отмеченная актуальность и недостаточная комплексная проработанность рассматриваемой проблемы обусловили выбор темы диссертации, определили объект и предмет настоящего исследования, позволили сформулировать его цель и задачи.

Цель и задачи исследования

Целью настоящего диссертационного исследования является разработка рекомендаций и предложений для российских предприятий, которые планируют привлечь к сотрудничеству иностранных автопроизводителей и для российских компаний, которые планируют участие в слияниях и поглощениях на зарубежных автомобильных рынках. А также разработка предложений по более активной государственной поддержке сделок СиП на основе мирового опыта.

В соответствии с целью исследования основными задачами в научной работе автора являются: изучение и обобщение теоретических основ и исторических процессов развития процессов слияний и поглощений в мировой экономике и в автомобильной промышленности в частностианализ процессов слияний и поглощений компаний на мировом товарном рынке автомобильной промышленностиисследование современного состояния и тенденций развития автомобильной промышленности и процессов СиП как важнейшего элемента развития мирового автопромаразработка рекомендаций и предложений для российских предприятий по планированию и совершению сделок СиП на основе мирового опыта.

Объектом исследования данной научной работы являются экономические отношения, возникающие при сделках слияния и поглощения компаний в автомобильной промышленности зарубежных стран и России, в процессе международной интеграции и консолидации производственных активов крупнейших автомобильных компаний.

Предметом исследования выступают процесс международных сделок слияний и поглощений компаний автомобильного сектора и производственные отношения, складывающиеся в процессе интеграции объединяющихся компаний в условиях глобализации.

Теоретической и методической основой исследования являются исследования отечественных и зарубежных авторов, посвященные вопросам стратегического управления, изучения стратегии слияний и поглощений, анализу результативности слияний и поглощений, методологическим подходам к измерению синергетического эффекта, получаемого в результате слияний и поглощений. Данные проблемы нашли подробное отражение в работах таких зарубежных ученых и экономистов как Ральф Нельсон, Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу, Роберт Айело, Рональд Ашкенс, Томас Уилсон и др., а также российских ученых и экономистов Д. А. Ендовицкого, В. Е. Соболевой, О. Т. Богомолова, Б. А. Хейфеца, Л. Б. Вардомского и др.

В работе применены следующие методы исследования: системный и сравнительный анализ, анализ причинно-следственных связей, методы наблюдений, сравнения, анализа и синтеза, дедуктивный метод научного познания для выявления логических взаимосвязей и получения выводов.

Использованная теоретико-методологическая основа работы обеспечила результативность выполненного исследования, обоснованность теоретических выводов и разработанных предложений.

Информационную базу исследования составили опубликованные статистические сведения специализированной базы данных по слияниям и поглощениям Thomson Financial SDC (Mergers and Acquisitions Database) — материалы рейтинговых агентствисследования ведущих международных консалтинговых компаний: KPMG, PricewaterhouseCoopers, Ernst& Young McKinsey & Companyаналитические материалы международных автомобильных журналовстатистические материалы Росстатаданные Министерства промышленного развития и торговли РФ, аналитические материалы Московской школы управления «Сколково" — специальные доклады, подготовленные в рамках международных организаций и форумовгодовые отчеты, презентации и пресс-релизы отечественных и зарубежных автомобильных компаний, интервью с представителями данных компаний опубликованные в российской и зарубежной прессе.

Научная новизна исследования заключается в развитии теоретических взглядов на накопленные конкурентные преимущества в мировой автомобильной промышленности в контексте современного мирового опыта слияний и поглощений и их использования в процессе реструктуризации российской автомобильной промышленности. Автор, основываясь на комплексном анализе современных сделок слияний и поглощений компаний в мировой автомобильной промышленности, предлагает рекомендации для российских автомобильных компаний по использованию сделок слияния и поглощения компаний для более эффективного и стремительного развития. Исполнение данных рекомендаций, по мнению автора, будет способствовать увеличению доли российских предприятий, как на российском, так и на зарубежных автомобильных рынках, сокращению технологического отставания от ведущих автомобильных компаний и более эффективному совершению сделок слияния и поглощения. Ряд предложений касается увеличения государственной поддержки российских компаний, которые планируют приобретение производственных автомобильных активов и инновационных автомобильных технологий за рубежом путем создания специализированного подразделения при Правительстве РФ и активного участия госкорпораций в сделках СиП в зарубежной автомобильной промышленности.

В работе также рассматриваются теоретические и конкретные практические аспекты исследования международных слияний и поглощений компаний автомобильной промышленности, которые содержат определенные элементы научной новизны: проведена периодизация и сравнение процессов слияний и поглощений компаний в мировой автомобильной промышленности, выделены волны их развитияпоказаны особенности влияния мирового экономического кризиса на процессы слияния и поглощения компаний в автомобильной промышленности в развитых и странах с развивающимися рынкамиуточнена сущность процессов СиП как одного из факторов повышения уровня конкурентоспособности компаний автомобильной промышленностираскрыто экономическое понимание эффекта синергии сделок по объединению компаний автомобильной промышленностипредложены пути совершенствования экономической политики в области развития российской автомобильной промышленности с учетом опыта слияний и поглощений ведущих зарубежных автопроизводителей.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что проведенный анализ сделок слияний и поглощений компаний в мировой автомобильной промышленности и разработанные автором рекомендации и предложения могут быть широко использованы компаниями-участниками автомобильной отрасли, как зарубежными, так и российскими. Так же проведенный анализ сделок может быть использован при разработке государственными органами стратегии развития отечественного автопрома. Исследование также может быть полезным высшему управленческому звену автомобильных компаний, развитие которых соответствует стремительному процессу глобальной экономической интеграции, выходу на новые рынки и приобретению инновационных технологийсотрудникам консалтинговых компаний, оказывающих услуги по структурированию и сопровождению сделок слияний и поглощений компанийсотрудникам научно-исследовательских институтов, занимающихся проблемами экономической интеграции субъектов мировой экономикипри подготовке учебно-методических материалов по таким учебным дисциплинам как «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Международная инвестиционная деятельность».

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались на научной конференции «Львовские чтения» в Государственном Университете Управления (г. Москва), на международных научно-практических конференциях Московского Экономико-Правового Института (г. Будапешт, Венгрия, г. Белек, Турция), на международной научно-практической конференции Российской Академии Народного Хозяйства и Государственной Службы при Президенте РФ (Греция, Халкидики), международной научно-практической конференции Московского Государственного Университета Приборостроения и Информатики, опубликованы в сборниках «Вестник университета» Государственного Университета Управления и в сборниках научных трудов Московского Гуманитарного Университета.

По теме диссертации опубликовано десять работ, из них две статьи опубликованы в журнале, входящем в список изданий аккредитованных Высшей Аттестационной Комиссией.

Структура исследования обусловлена основными целями и задачами, поставленными в научной работе и логикой изложения материала. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Основной текст работы изложен на 154 страницах. Библиографический список включает 138 источников. В диссертации приведено 5 таблиц и 9 рисунков.

Заключение

.

Сделки слияний и поглощений компаний в мировой автомобильной промышленности являются одним из основных стимулов фундаментальных изменений, которые происходят в отрасли. Интеграционные и объединительные процессы, которые свойственны современной автомобильной промышленности большинства стран, выступают в качестве одного из важнейших механизмов повышения уровня конкурентоспособности автомобильных компаний. Проведенный анализ мирового опыта сделок слияния и поглощения компаний в мировой автомобильной промышленности и предложенные на основании данного анализа рекомендации, должны способствовать, по мнению автора, развитию российских автомобильных компаний. В целом в данном исследовании проведен критический анализ основных теоретических подходов, которые используются при изучении международных сделок слияния и поглощения автомобильных компаний. Также проведено обобщение результатов ряда зарубежных исследований в области сделок СиП в автомобильной промышленности. Выявлены факторы, которые могут оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на развитие автомобильной промышленности посредством сделок СиП. В работе выявлены основные тенденции развития автомобильной промышленности зарубежных стран, тенденции развития автомобильной промышленности России, Республики Беларусь и Казахстана (стран Таможенного Союза), проведен анализ возможных положительных и отрицательных последствий вступления России во Всемирную Торговую Организацию (ВТО) для отечественного автопрома, выявлены тенденции в развитии сделок слияния и поглощения компаний в мировой автомобильной промышленности, выявлены тенденции региональной направленности сделок СиП в мире. А также определены возможности развития отечественного автопрома с использованием сделок СиП как на территории России, так и на зарубежных автомобильных рынках.

Проведенное исследование показало, что сделки СиП будут одним из важнейших способов, посредством которых, игроки мировой автомобильной промышленности будут проводить фундаментальные изменения, которые необходимы для краткосрочного выживания и долгосрочного успеха. В краткосрочной перспективе рынок сделок СиП будет оставаться одним из основных инструментов для реструктуризации долгов, либо распродажи неключевых активов, а также для поиска источников финансирования. Однако долгосрочный успех будет зависеть от способностей автомобильных компаний разрабатывать и реализовывать планы стратегического развития с учетом процессов глобализации мировой экономики. Рынок сделок СиП будет играть критическую роль в мировой автомобильной промышленности, так как участники рынка стремятся совершать сделки с целью получения синергетического эффекта, включая увеличение производительности, сокращения расходов, а также увеличения выручки.

Анализ региональной направленности сделок СиП в автомобильной промышленности показал, что в настоящее время происходит процесс перемещения экономического и политического влияния от развитых стран в сторону развивающихся. Это будет способствовать возрастанию трансграничной активности со стороны стран Западной Европы и США в сторону Азиатского региона в ближайшие годы. Приобретая технологии и интеллектуальную собственность, автомобильные производители развивающихся стран смогут лучше обслуживать спрос на национальных рынках и соответствовать более строгим требованиям по окружающей среде и мерам безопасности. Сделки на развивающихся рынках продолжатся, так как производители автомобилей в развитых странах стремятся увеличить свои возможности на развивающихся рынках.

Автомобильная промышленность России все еще нуждается в консолидации активов по всей производственной цепочке и привлечении зарубежных автомобильных компаний, обладающих необходимыми технологиями и опытом. В долгосрочной перспективе успех всей отрасли автомобилестроения России будет зависеть от способности отечественных предприятий устойчиво развиваться как за счет самостоятельного планомерного роста, так и за счет активного участия в мировых процессах интеграции автопроизводителей из различных стран, в том числе и за счет сделок слияния и поглощения.

Ожидается, что активность в сфере сделок СиП в автомобильной промышленности будет увеличиваться в течении нескольких следующих лет. Успешные участники автомобильного рынка будут использовать сделки СиП для того чтобы увеличить и улучшить свои конкурентные преимущества. Те же участники, которые не используют сделки СиП, в качестве стратегического преимущества, могут в течение от 5 до 10 лет оказаться в существенном конкурентном проигрыше. Для российской автомобильной промышленности критически важным является направление международной кооперации с мировыми лидерами автомобилестроения как с финансовой, так и с технологической точки зрения. Важную роль в повышении качества автомобилей отечественного производства могут сыграть широко распространенные в рамках стратегических технологических альянсов процессы передачи технологий и ноу-хау. Учитывая проведенный анализ мирового опыта сделок слияния и поглощения компаний в автомобильной промышленности, в диссертационном исследовании был предложен ряд рекомендаций по совершению сделок СиП российскими предприятиями на территории России и на зарубежных автомобильных рынках. Рекомендации также включают ряд предложений по более активной поддержке государством участия российских предприятий в сделках СиП за рубежом.

Обобщая результаты диссертационного исследования можно сделать следующие выводы:

— история становления сделок СиП в мировой автомобильной промышленности показывает, что процессы слияния и поглощения компаний носят волновой характер, и что сейчас протекает период седьмой волны слияния и поглощения компаний автомобильной промышленности;

— тенденции развития автомобильной промышленности в зарубежных странах свидетельствуют о том, что автомобильные рынки развитых стран перенасыщены и не показывают значительных темпов роста. Исключением является автомобильный рынок США. Основными автомобильными рынками в мире в ближайшее будущее будут рынки Китая, Индии, Бразилии и России. Стремительный рост автомобильных рынков данных стран является следствием роста благосостояния населения и увеличения доли среднего класса;

— анализ современного этапа сделок СиП в мировой автомобильной промышленности показал значительное влияние глобального финансового кризиса 2008;2009 гг. на развитие слияний и поглощений. В частности из-за финансового кризиса многие мировые автопроизводители столкнулись с серьезными долговыми проблемами и вынуждены были продавать часть своих активов или прибегнуть к значительной помощи государства. Также анализ современных тенденций региональной направленности сделок СиП показал, что компании из Китая и Индии проявили значительную активность в слияниях и поглощениях в кризисный и посткризисный периоды;

— тенденции развития автомобильной промышленности России, Беларуси и Казахстана указывают на значительный рост доли рынка в данных странах марок автомобилей иностранных производителей, которые работают на территории России по режиму «промышленной сборки». Однако отсутствие в России производителей автомобильных комплектующих, которые смогли бы удовлетворять спросу иностранных автопроизводителей, по сути, превращает предприятия, построенные зарубежными автомобильными компаниями на территории России, в сборочные цеха;

— развитие автомобильной промышленности России фактически невозможно без сделок слияния и поглощения компаний. Об этом свидетельствует заключение стратегических альянсов основными российскими автопроизводителями с иностранными автомобильными концернами. Но вместе с тем российские предприятия пока еще недостаточно активны в сделках СиП на зарубежных автомобильных рынках.