Финансовые инновации в сфере реализации банковских продуктов предприятиям топливно-энергетического комплекса

Актуальность темы

диссертации. Посткризисный период развития экономики РФ характеризуется разнонаправленной динамикой основных макроэкономических показателей. В условиях внешней неопределенности и не восстановившегося после кризиса внутреннего спроса важную стабилизирующую роль в экономике призван сыграть банковский сектор: Именно: от возможности: крупнейших российских банков обеспечивать предприятия, кредитными ресурсами: во многом зависит развитие российской экономики в среднесрочной перспективе.

Компании российского топливно-энергетического комплекса традиционно входят в число приоритетных клиентовкрупнейших коммерческих банков. Это объясняется особой ролыо, которую играет ТЭК в современной российской экономике. Более четверти национального? продукта создаетсяв ТЭК. ТЭК обеспечивает более 40% поступлений в доходную часть бюджета страны. Больше половины российского) экспорта' относится к отраслям, входящим в ТЭК.

В последние годы можно констатировать ужесточение конкуренции: на российскомкредитном рынке. Крупнейшие компании и, в первую очередь, предприятия1 ТЭК для реализации своих инвестиционных проектов заинтересованы В' привлечении долгосрочных ресурсов по минимально возможным ставкам-. Не случайночто-крупнейшие компании активно привлекают средствана зарубежных, кредитных: рынках-. Наиболее популярными финансовыми: решениями являются выпуск долгосрочных облигации, и привлечение синдицированных кредитов:

В свою очередь, крупнейшие российские коммерческие банки, испытывая постоянное конкурентное давление со стороны иностранных банков, заинтересованы в своем максимальном присутствии в стратегически значимых отраслях экономики. Работа с предприятиями ТЭК важна с точки зрения минимизации кредитного риска, что оказывает в конечном счете позитивное влияние на развитие российской экономики.

Помимо кредитных и инвестиционных продуктов для поддержания конкурентного паритета с иностранными банками российским банкам необходимо внедрять современные инновационные банковские продукты. К таким продуктам относятся решения в области построения современных систем централизованного управления денежными средствами корпораций.

Самыми активными потребителями продуктов, cash-management в РФ являются крупнейшие предприятия топливно-энергетического комплекса. Это объясняется сложной корпоративной структурой указанных компаний с большим числом дочерних, зависимых и аффилированных обществ и филиалов.

Таким образом, актуальность, темы диссертационной работы обусловлена необходимостью теоретического и практического анализа факторов, способствующих повышению конкурентоспособности и устойчивости российской банковской системы.

Степень научной разработанностиBi отечественной и зарубежной экономической литературе вопросы организации рынка банковских продуктов и услуг нашли широкое отражение. Среди отечественных авторов, внесших вклад в развитие1 исследуемою темы, можно выделить работы А. Н. Буренина, Е. А. Звоновой, JI.H. Красавиной, О. И?. Лаврушина, Ю. И. Львова, М: Б. Медведевой, М. А. Песселя, И. Н. Платоновой, A.M. Смулова, В. Н. Шенаева, Е. Б. Ширинской. В зарубежной литературе можно выделить работы Дж. Синки мл., Э. Морсмана, Ф.Мишкина. В* области управления корпоративных финансов необходимо отметить работы американского исследователя С. Росса.

В то же время вопросы взаимодействия российских коммерческих банков и предприятий ТЭК рассмотрены недостаточно глубоко. При этом именно данная категория предприятий представляет наибольший интерес как для российских, так и для иностранных банков.

Еще меньшее внимание в экономической литературе уделяется вопросам организации рынка банковских услуг, связанных с построением систем 4 централизованного управления денежными средствами в корпорациях. На сегодняшний день не существует устоявшейся системы понятий, относящихся к сфере банковских продуктов и услуг, предлагаемых корпоративным казначействам. Необходимо также отметить отсутствие широкомасштабных научных исследований эволюции российского рынка новых банковских продуктов. Практически весь имеющийся в наличии исследовательский потенциал сосредоточен в компаниях, занимающихся аудитом и консалтингом, и ориентирован преимущественно на решение конкретных бизнес — задач.

В связи с этим уместно говорить о назревшей необходимости теоретического и практического обобщения накопленного опыта и знаний в области взаимодействия коммерческих банков и компаний топливно-энергетического комплекса.

Цель, и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка перспективных подходов к внедрению инновационных банковских продуктов для предприятий российского топливно-энергетического комплекса. Для достижения сформулированной цели в работе решались следующие задачи:

— расширить основные понятия^ связанные с топливно-энергетическим комплексом, рассматриваемым с точки зрения интересов банковского сектора, определить технологические и экономические границы рынка энергетических ресурсов, провести всесторонний анализ эволюции, текущего состояния, проблем и перспектив развития мирового и российского энергетических рынков;

— выявить отраслевые приоритеты российского банковского сектора с учетом факторов кредитного риска и провести анализ продуктового ряда, предлагаемого российскими и зарубежными коммерческими банками крупнейшим компаниям топливно-энергетического сектора РФ;

— исследовать факторы кредитоспособности компаний российского ТЭК на основе анализа отчетов и оценок крупнейших мировых рейтинговых агентств — Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings;

— провести анализ кредитных и инвестиционных стратегий крупнейших российских компаний ТЭК;

— разработать инструментарий анализа рынка банковских продуктов и принятия решений в области централизованного управления денежными средствами корпораций.

Объектом исследования является совокупность кредитно-экономических отношений, возникающих в связи с внедрением финансовых инноваций в сфере реализации банковских продуктов предприятиям российского ТЭК.

Предметом исследования являются процессы формирования и способы внедрения инновационных банковских продуктов для предприятий российского ТЭК.

Область исследования диссертационной работы соответствует требованиям паспорта ВАК Минобрнауки РФ-по специальности 08.00.10 — «Финансы, денежное обращение и кредит», а именно: п. 10.10. «Финансовые инновации в банковском секторе», п. 10.22. «Новые банковские продукты: виды, технология создания, способы внедрения», п. 10.9. «Специфика финансирования банками инвестиционной деятельности предприятий различных отраслей и организационно-правовых форм».

Теоретическую основу диссертационного исследования составляют фундаментальные положения экономической теории, теории рынка банковских продуктов и технологий, теории отраслевых рынков, теории корпоративных финансов, научные работы в области производства и потребления энергетических ресурсов.

В ходе исследования были изучены научные труды отечественных и зарубежных авторов по вопросам организации отраслевых энергетических рынков и проблемам современной мировой энергетики.

Методологическую основу исследования составили общенаучные методы познания (индукция, дедукция, абстрагирование, синтез, анализ, систематизация, классификация, обобщение), метод экспертных оценок, методы 6 сравнительного статистического и динамического анализа, абстрактно-логический и графический методы.

Информационно-эмпирическая база исследования. В ходе исследования были детально изучены документы и материалы Базельского комитета Банка международных расчетов, Центрального банка РФ, центральных банков ряда зарубежных стран, а также аналитические материалы и опыт работы крупнейших международных рейтинговых агентств.

В работе также использовались положения «Энергетической стратегии России на период до 2030 года, «Программы деятельности Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» на долгосрочный период (2009 -2015 годы)», Министерства энергетики РФ, Федеральной антимонопольной службы, Международного энергетического агентства и Международного агентства по атомной энергетике, научных конференций, аналитические обзоры и отчеты, подготовленные российскими и международными правительственными и неправительственными организациями.

Для научного исследования эффективности новых банковских решений в. области централизованного управления денежными средствами корпораций, были привлечены аналитические материалы российских и зарубежных коммерческих банкова также материалы зарубежных профильных изданий, в частности информационно-аналитического портала «Treasury Today».

Научная новизна исследования. На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну:

1. Предложено определение понятия энергетического рынка, отражающее его экономическую сущность во взаимосвязи с технологической структурой;

2. Сформулирована новая* концептуальная постановка задачи анализа различных сценариев развития мировых энергетических рынков с точки зрения потребностей в инвестиционных и кредитных ресурсах крупнейших компаний российского ТЭК. Выявлены и обобщены экономические, геополитические,.технологические, социальные и экологические факторы, определяющие динамику спроса и предложения основных энергетических ресурсов;

3: В результате проведенного анализа российского рынка банковских услуг и технологий выявлены компоненты успешной конкурентной стратегии крупнейших российских коммерческих банков, на российском финансовом рынке;

4. Предложены определения комплекса понятий, относящихся к рынку банковских продуктов* и услуг в области централизованного управления, денежными • средствами корпораций. Проведена систематизацияи1 классифика-цияфешений в области централизованного управленияденежными средствами^-и организации корпоративных казначейских функций;

5- Разработан экономический инструментарийанализа: рынка банковских продуктов < и решений в области централизованного управления денежными средствами? корпораций: Выявлены, основные — ценовые: и< не ценовыеинструменты реализациипродуктовой: стратегии крупнейших российских и зарубежных банков на рынке услуг централизованного' управления" денежными средствами.

Теоретическая значимость исследования состоит из развитии теоретических основ организации и, функционирования1 рынка банковских продуктови услуг, в частности, в вопросах, касающихсяоптимального управления денежными ресурсами компании.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования предложений по развитию банковскихуслуг для предприятий ТЭК при разработке, стратегических документов! коммерческого банка и, в частности, стратегии развития корпоративных банковских услуг.

В? диссертационном исследовании выявлены факторы кредитоспособности компаний российского ТЭК на основе анализа отчетов и оценок крупнейших мировых рейтинговых агентств. Данные факторы позволяют строить прогнозные модели финансового состояния российских компаний топливноэнергетического комплекса и могут быть использованы в формализованном виде для построения внутренних рейтинговых систем коммерческих банков.

Методика исследования рынка продуктов и решений в области централизованного управления денежными средствами компаний может быть использована в ходе разработки стратегии присутствия банка на данном рынке.

Результаты исследования могут использоваться в учебном процессе при преподавании дисциплин «Банковское дело», «Банковские операции», «Управление рисками».

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования использованы в ходе разработки «Стратегии развития корпоративных банковских услуг «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество), «Стратегии развития продуктов Cash Management «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество)».

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 3 работы (2,5 п.л.) в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Структура работы. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка (94 наименований) и 2-х приложений. Основной текст диссертации изложен на 156 страницах. Диссертация проиллюстрирована 25 таблицами и 37 рисунками.

Заключение

.

Мировой рынок энергоресурсов можно определить как экономический механизм, регулирующий на глобальном уровне добычу, переработку, торговлю (или распределение в более широком смысле) и потребление энергоресурсов, а также ценообразование на энергоресурсы.

По оценке Международного энергетического агентства, мировая энергетика в настоящий момент переживает период беспрецедентной неопределенности. Это связано с необходимостью1 решения целого ряда проблем, стоящих как перед отдельными странами, так и перед и всей планетой в целом. К наиболее существенным проблемам можно отнести обеспечение энергетической безопасности с учетом* постоянно растущего спроса на энергоноI сители, в первую очередь, со стороны многонаселенных развивающихся экономик, и климатические изменения, негативно влияющие на жизнедеятельность человека.

Серьезной проблемой для участников. рынка (как экспортеров, так и импортеров) является высокий уровень волатильности краткосрочных цен на! энергоносители. Участники' энергетического рынка при формировании своих инвестиционных и финансовых стратегий, должны учитывать вышеприведенные факторы.

К участникам энергетического рынка-необходимо отнести и коммерческие банки, роль которых возрастает именно в< период экономической нестабильности. С учетом того, что предметом, диссертационного исследования спрос крупнейших компаний топливно-энергетического' комплекса РФ на банковские продукты и услуги, представляется^ крайне важным дать всестороннюю оценку текущего состояния’и перспектив развития мирового энергетического рынка и топливно-энергетического1 комплекса Российской Федерации. Понимание финансовыми институтами проблем современной энергетики поможет им в построении эффективных взаимоотношений с крупнейшими компаниями российского ТЭК.

Рассмотренные в работе материалы международных организаций, занимающихся проблемами энергетики, позволяют сделать ряд важных выводов.

Несмотря на цикличность развития мировой экономики и промышленные и финансовые кризисы потребление энергоресурсов в мире за последние 40 лет более чем удвоилось. Все без исключения прогнозы говорят о продолжении данной тенденции. Однако в последние 20 лет акцент основной рост потребления энергоресурсов существенно сместился в сторону развивающихся азиатских стан. В первую очередь речь идет о Китае, который постепенно становится крупнейшим импортером практически всех видов энергоресурсов.

Среди первичных энергоресурсов наиболее оптимальными технико-экономическими характеристиками обладает природный газ. Его запасов на сегодняшний день достаточно для поддержания стабильного уровня потребления. Нельзя не отметить, что* среди всех видов углеводородного сырья природный газ является наиболее экологически чистым. Однако в перспективе традиционные месторождения природного газа будут быстро истощаться, что потребует существенных дополнительных инвестиций в геологоразведку и новые технологии бурения.

Перспективы рынков других важнейших энергетических ресурсов также носят неоднозначный характер. Потребление нефти в среднесрочной перспективе будет определяться растущим спросом со стороны развивающихся экономик. В то же время за счет повышения энергоэффективности в развитых странах, с одной стороны, и все большего использования биотоплива — с другой, потребление нефтепродуктов может сократиться.

Будущее угольной генерации также практически целиком определяется энергетическими потребностями крупнейших азиатских стран. С точки зрения экологии, важным фактором является строительство ТЭС нового поколения с установками, улавливающими вредные выбросы.

В диссертационной работе проведен анализ взаимодействия коммерческих банков и предприятий ТЭК. Результаты анализа позволяют сделать вывод о том, что масштабные инвестиционные проекты, реализуемые в топливно-энергетическом секторе, будут способствовать постоянно растущему спросу компаний на долгосрочные кредитные ресурсы. В не меньшей степени, предприятия ТЭК заинтересованы в услугах рассчетно-кассового обслуживания, позволяющих централизованно управлять денежными средствами на уровне корпорации в целом.

В*настоящий момент только крупнейшие российские банки могут полно и качественно обеспечивать потребности предприятий ТЭК в необходимых кредитных ресурсах. Однако российские банки испытывают постоянное конкурентное давление со стороны зарубежных финансовых институтов.

Среди наиболее важных факторов успешной конкурентной стратегии на российском финансовом рынке можно отметить увеличения объемов кредитования в стратегически значимых отраслях и расширение продуктового ряда за счет новых продуктов рассчетно-кассового обслуживания и срочного привлечения.

В совокупности оба фактора можно охарактеризовать-как реализацию стратегии увеличения доли на рынке в основных сегментах корпоративного сектора. В среднесрочной перспективе стабильное положение на российском рынке будет у тех финансовых институтов, которые максимально углубляют свое присутствие в ключевых секторах экономики. Именно такой стратегии придерживаются три крупнейших российских банка — «Сбербанк», «ВТБ», «Газпромбанк».

Также необходимо отметить, что оба выделенных стратегических фактора самым тесным образом взаимосвязаны между собой. Расчеты показывают тесную корреляцию между расширением объемов кредитования и увеличением бесплатных остатков на расчетных и текущих счетах. Фактор расширения объемов кредитования — является конкурентным преимуществом, прежде всего, в среде российских банков. Внедрение новых продуктов.

РКО необходимо для поддержания конкурентного паритета с зарубежными банками. Обладая на сегодняшний день лучшими технологиями в сравнении с большинством российских банков, ведущие зарубежные банки активно продвигают на российском рынке продукты централизованного управления денежными средствами.

В связи с тем, что крупнейшие компании ТЭК входят в число приоритетных заемщиков коммерческих банков, возникает необходимость в построении комплексной оценки кредитоспособности компаний ТЭК. Данная оценка должна включать анализ бизнес — рисков, финансовых рисков и рисков,.непосредственно связанных с реализацией кредитной сделки.

В, качестве методологической основы анализа кредитоспособности компаний ТЭК целесообразно использовать подходы крупнейших рейтинговых агентств — Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings.

В’ходе анализа* автором был выявлен" ряд ключевых факторов, определяющих финансовое положение компаний ТЭК. К их числу необходимо’отнести стратегическую поддержку со стороны государства, доступ к кредитным ресурсам (в первую очередь долгосрочным), налоговый режим, динамика валютного курса, цены на энергоносители, как на внутреннем, так и на, внешнем рынках.

Дополнительным фактором спроса на кредитные ресурсы в электроэнергетике выступает высокая степень изношенности основного оборудования ТЭС, что приводит к снижению его эффективности и повышению аварийности.

В диссертационной работе автором детально рассмотрены подходы к построению системы централизованного казначейства, предлагаемые зарубежными и крупнейшими российскими банками. Прежде всего^ надо отметить, что наряду с другими типами материальных и нематериальных ресурсов, финансовые ресурсы играют исключительно важную роль в производственном процессе. В современном контексте управление ресурсами компании тесным (и непосредственным) образом связано с понятием ERP-системы.

На данный момент в экономической литературе вопросы, связанные с решениями в области централизованного управления денежными средствами компаний, не нашли соответствующего отражения. Автором предложен необходимый понятийный аппарат и проведена классификация используемых инструментов централизации денежных потоков.

Главным инструментом централизованного управления денежными средствами корпорации является система, получившая название cash pooling. Cash pooling дает возможность головной организации (корпоративному центру) оперативно распоряжаться средствами на счетах компаний, входящих в группу.

Денежные средства участников системы cash pooling могут быть объединены в виртуальный пулинг или реальный пулинг. Каждый из рассмотренных вариантов имеет свои достоинства и недостатки. В российской практике, вследствие особенностей налогового законодательства большее распространение получил виртуальный пулинг.

Самыми активными потребителями продуктов cash-management в &bdquo-РФ являются крупнейшие предприятия топливно-энергетического комплекса. Это объясняется сложной корпоративной структурой указанных компаний с большим числом дочерних, зависимых обществ и филиалов. Успешные примеры реализации систем централизованного управления денежным средствами крупнейших нефтегазовых компаний — «Газпром», «Лукойл», «Роснефть» — показывают, что данная группа финансовых продуктов имеет высокий потенциал на российском рынке.