Управление реализацией инвестиционных проектов с учетом специфики современной экономической системы России

Актуальность проблемы. Текущее состояние экономической системы России можно охарактеризовать как нестабильное. Подтверждением тому является значительный объем неплатежей (дебиторская задолженность составляет до 20% активов предприятия и зачастую равна потребной величине оборотных средств) — высокая инфляция (суммарно за последние три года более 100%, т. е. Россия признается мировым сообществом страной рискованного вложения капитала) — постоянно меняющееся налоговое законодательство (в среднем в период реформ за год вводилось и отменялось не менее трех налогов, не говоря об изменении существующих) — увеличение налогового бремени на работающие предприятия (в противоположность рассрочкам в уплате налогов, предоставляемых должникам) и т. п. Каждое из названных обстоятельств отвлекает или обесценивает оборотные средства, которые могли бы быть инвестированы в собственное производство или в другие субъекты экономики для достижения основной цели коммерческих предприятий -11 oj I у ч е и и я п р иб ы л и.

Хотя Россия и признается страной рискованного вложения капитала, однако в последнее время наметилась тенденция к увеличению потока инвестиции в промышленность. Тем не менее, состояние данной сферы экономики нельзя назвать удовлетворительным, что подтверждается статистической информацией. Гак, за последние 5 лет годовой темп прироста инвестиций варьировался в пределах от (-2) до 44%, в то время как уровень инфляция по промышленности — от 67 до 400%', т. е. получаемая величина инвестиций в большинстве своем направлялась не па развитие экономики, а на покрытие инфляции. Следовательно, для развития экономики необходимо выполнение следующего условия: снижения уровня инфляции до уровня, когда инвестиции смогут выполнять свою основную функцию — приращение капитала.

Следует отметить, что в настоящее время это условие уже может быть выполнено, однако доверия инвесторов к отечественной инвестиционной сфере2 и увеличения притока инвестиций можно добиться только посредством достижения определенного эффекта от предыдущих инвестиционных процессов. Лишь высокий процент завершения ранее начатых инвестиционных проектов в пределах сметы и в срок будет являться необходимым гарантом возвратности вложений. Следовательно, контролируя вопросы заверше.

I оциально-жиноммческос положение России. IW) I од: Статистический сборник. —М: Госкомстат РФ. 370 с. Статистичсские данные на май 2000 года. Сервер Госкомстата РФ, официальный исб-сан i hup: \ w w .ukvi'u.

Область обращении инвестиций, инвестиционная среда. ния начатых проектов, можно определенным образом обеспечить стабилизацию экономической системы страны и создать основу для ее развития.

Ранее аспект инвестиционной деятельности, связанный с контролем за завершаемостью проектов, обособленно не выделялся, а незавершение проектов воспринималось как норма. Этот вывод подтверждается отсутствием официальной статистической информации (во времена Советского Союзазамалчиванием) о количестве начатых и завершенных проектов. Ситуация и в настоящее время остается практически без изменения. Однако в подтвержде- 4 ние существования названной проблемы можно привести следующие данные, полученные на основе анализа финансово-хозяйственной деятельности 11 крупных промышленных предприятий Тульской области: из 18 начатых ими проектов ни по одному главной проектной цели (т.е. в пределах сметы и в срок) достигнуто не было. Помимо того, например, в 1999 году в Тульской области планировалось завершить 74 проекта, находившихся под контролем администрации1, фактически завершились только 34 из них, при этом контролирующим органам не предоставляется информация о расхождении начальной и фактической величин затрат ресурсов и сроков завершения означенных проектов. Из 40 оставшихся проектов — по 26 было принято решение о продлении срока их реализации, остальные проекты либо свернуты, либо заморожены. Поэтому можно отметить, что даже контроль и поддержка администрации региона не гарантирует завершения проекта, не говоря уже о своевременном завершении в пределах сметы.

Причиной незавершения инвестиционных проектов является непроработанность последних в плане воздействия на ход их реализации различных негативных факторов. Устранение последствий воздействия таких факторов уже в процессе реализации проекта требует привлечения дополнительных ресурсов, что не всегда возможно. Однако и эти меры не гарантируют завершения проекта.

Таким образом, возникает необходимость предварительного (по отношению к моменту возникновения негативного фактора) планирования привлечения и расходования средств на мероприятия по обеспечению завершаемое&tradeпроектов как на этапе разработки, так и на этапе реализации.

Постановление Губернатора Тульской области от 27 апреля 1999 г. № 156 «О разграничении полномочий и ответственности структурных подразделений администрации Тульской области по привлечению инвестиций на территорию области». Документ опубликован не был. Постановление Г убернатора Тульской области от 20 марта 2000 г. № 96 «О порядке реализации регионально значимых инвестиционных проектов в 2000 году». «Вестник администрации Тульской области», № 1(9), 2000 г.

Вопросам управления планированием и реализацией инвестиционных проектов были посвящены научные труды многих отечественных и зарубежных ученых: Г. Александера, М. Варне, Дж. Бейли, А. Б. Близняка, В.И. Бело-церковского, И. М. Волкова, К. И. Воронова, М. В. Грачевой, А. Б. Идрисова, С. В. Ильдеменова, В. В. Коссова, М. А. Лимитовского, И. В. Липсица, В. Г. Медынского, В. М. Павлюченко, В. Н. Самочкина, И. В. Сычевой, Е. А. Федоровой, В. Д. Шапиро, У. Шарпа, В. В. Шеремета и др.

Большинство авторов рассматривают теоретические аспекты управления инвестиционными проектами, во многом основанные на исследованиях зарубежного опыта и опыта плановой экономики нашей страны, без учета специфики осуществления инвестиционного процесса в нестабильных экономических условиях. Следует также отметить, что на сегодняшний день не существует системного подхода к управлению завершаемостью инвестиционного проекта на различных стадиях его жизненного цикла, адаптированного к российским условиям хозяйствования.

Таким образом, выбранное направление исследования является весьма актуальным, а результаты востребованы рынком инвестиций.

Целью диссертационного исследования является создание теоретических и методических подходов к управлению процессом разработки и реализации инвестиционных проектов с целью повышения вероятности их завершения с учетом специфики современной экономической системы России.

В соответствии с целью исследования в работе решаются следующие задачи:

• анализ процесса разработки и реализации инвестиционных проектов и выявление механизма возникновения проблемы незавершаемости;

• выявление факторов, влияющих на незавершение инвестиционных проектов и их систематизация;

• разработка механизма формирования мероприятий по нейтрализации воздействия негативных факторов на ход осуществления инвестиционного проекта;

• анализ существующих источников инвестиционных ресурсов с точки зрения их доступности для реципиента;

• разработка методики управления процессом реализации инвестиционного проекта с учетом воздействия возмущающих факторов в условиях ограниченности ресурсов.

Объектом исследования являются крупные промышленные предприятия и инвестиционные компании.

Предметом исследования является процесс управления разработкой и реализацией крупных инвестиционных проектов.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области макрои микроэкономики, менеджмента, оценки эффективности вложений, инвестиционного проектирования и стратегического управления. В работе использованы законодательные и нормативные акты Государственной Думы Российской Федерации, Постановления Правительства РФ, инструктивные и методические материалы Министерства экономики РФ, Минфина РФ, МНС РФ и др., нормативные акты органов местного самоуправления Тульской области и г. Гулы, имеющие отношение к исследуемым вопросам.

Информационной базой исследования послужили данные Государственного комитета по статистикс Российской Федерации, материалы периодической печати, а также бухгал терская, финансовая и статистическая отчетность ряда предприятий машиностроительного комплекса России, инвестиционных и страховых компаний, а также других структур и организаций, реализовавших и реализующих инвестиционные проекты в Тульском регионе в период с 1992 по 2001 год.

Методы исследований. В работе использованы методы теории вероятности, теории нечетких множеств, частотной таксонометрии, экспертных оценок, математической статистики, вероятностного моделирования, а также абстрактно-логический анализ и математическое прогнозирование.

Научная новизна диссертации заключается в разработке научно-методических рекомендаций по управлению планированием и реализацией инвестиционных проектов, которые позволят обеспечить им максимальную вероятность завершения в современных экономических условиях.

Конкретные элементы научной новизны заключены в следующем:

1) установлены причины возникновения проблемы незавершаемости инвестиционных проектов на основе ретроспективного анализа результатов их реализации, а также факторы, инициирующие данную проблему;

2) дано обоснование необходимости при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта закладывать в него мероприятия, позволяющие минимизировать ущерб от негативного воздействия возмущающих факторов;

3) разработана модель процесса принятия управленческого решения о путях реализации инвестиционного проекта в случае воздействия негативных факторов с учетом допус тимого уровня риска;

4) обоснована необходимость страхования рисков инвестиционных проектов как одного из обязательных условий обеспечения их завершаемости и разработан подход к определению величины страховой суммы;

5) классифицированы по времени реализации мероприятия по нейтрализации воздействий негативных факторов на реализуемые инвестиционные проекты, что позволило более эффективно производить распределение и расходование имеющихся ресурсов;

6) разработан алгоритм экспресс-согласования интересов инвестора и реципиента, позволяющий ускорить начало реализации проекта или оперативно принять решение о его несостоятельности;

7) разработана методика эффективного управления разработкой и реализацией инвестиционных проектов, позволяющая снизить риск их незавершения.

Практическая значимость работы состоит в том, что повышается вероятность завершения проектов в пределах сметы и в срок за счет применения методики эффективного управления разработкой и реализацией инвестиционных проектов.

Использование предлагаемых рекомендаций в процессе реализации инвестиционных проектов позволяет не только повысить вероятность возврата инвестиций, но и увеличить шансы принятия положительного для предприятия-реципиента решения:

• при поиске инвестора или привлечении инвестиционных компаний, подбирающих инвестора под реципиента или реципиента под инвестора;

• при получении гарантий администрации региона и третьих лиц;

• при страховании проекта в страховой компании, т.к. снижается вероятность наступления страхового случая.

Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования были представлены на международных, всероссийских и областных научно-практических симпозиумах и конференциях, проходивших в МГТУ им. Н. Э. Баумана, Ульяновском государственном университете, на конференциях Тульского государственного университета и Всероссийского заочного финансово-экономического института в 1996;2001 годах.

Предложенная в работе методика была применена при разработке мероприятий по обеспечению завершаемости инвестиционного проекта по оснащению и выводу на проектную мощность деревообрабатывающего производства, реализуемого ООО «Тандем» (проектная сумма инвестиционных вложений 10,8 млн руб.), что позволило повысить устойчивость проекта к воздействию негативных факторов.

Полученные результаты исследования были представлены инвестици онно-лизинговой компании «ТИЛКо», Тульскому филиалу «Военно страховой компании», Консультационно-аналитическому центру ООО «Ин веко» и руководству аудиторской фирмы ООО «Федбел». По итогам рас смотрения были сделаны выводы о целесообразности использования поло жений диссертационной работы для снижения своих профессиональных рис ков, что подтверждается соответствующими актами.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ И СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ.

ПРОЕКТАМИ.

Основные результаты работы заключаются в следующем:

• проведен анализ ситуации, повлекшей возникновение проблемы обеспечения завершаемости инвестиционных проектов, что позволило выявить механизм возникновения этой проблемы. Он заключается в изменении проектных целей при воздействии на проект негативных факторов;

• разработана классификация инвестиций по 15 отличительным признакам, на основе которой разработан алгоритм, позволивший уменьшить время согласования интересов участников инвестиционного проекта и снизить вероятность их рассогласования;

• разработана модель процесса обеспечения завершаемости инвестиционных проектов при заданном уровне риска на основе динамического подхода к бизнес-планированию;

• выявлены и систематизированы по 13 направлениям негативные факторы, влияющие на завершение инвестиционных проектов, что позволяет снизить время, необходимое для оценки их влияния на проект и риска его незавершения;

• проведены исследования возможности повышения качества расчета параметров известных негативных факторов и определения характера воздействия ранее неизвестных, на основе классификации их свойств;

• определен механизм влияния негативных факторов на интегральные показатели инвестиционного проекта, что снижает время, необходимое для разработки адекватных мер по их нейтрализации;

• проведены исследования возможности прогнозирования последствий от возникновения нового фактора на основе разработанной классификации свойств возмущающих факторов, предложены практические рекомендации для создания для этих целей автоматизированной системы;

• дана новая классификация мероприятий, обеспечивающих завершение проектов, по времени их реализации: превентивные (до воздействия фактора) и постфактумные (после воздействия фактора), такое разделение позволило наиболее оптимально использовать имеющиеся ресурсы.

• предложен новый методический подход к обеспечению завершаемости инвестиционных проектов посредством разработки вариантов, позволяющих своевременно принимать оптимальное управленческое решение. Результатами его практического использования является повышение вероятности завершения проекта в установленные сроки в пределах установленных затрат и обеспечение экономии ресурсов.

• предложен новый подход к страхованию рисков инвестиционных проектов, как одному из этапов обеспечения завершаемости инвестиционных проектов;

• разработана методика обеспечения завершаемости проектов за счет выбора эффективного варианта управления проектом при воздействии возмущающих факторов.

• предложены практические мероприятия, позволяющие создать экспертную систему поддержки принятия решения в области управления инвестиционными проектами.

Дальнейшим развитием выбранного в исследовании направления может стать выделение из общей набора факторов так называемых федеральных, которые воздействуют одинаково на все проекты, реализующиеся на территории России, региональных — которые воздействуют одинаково на все проекты, реализующиеся на территории региона и отраслевые — воздействуют одинаково на все проекты, реализующиеся в одинаковых отраслях. Это позволит еще больше сократить время расчета и снизить затраты на разработку проекта.

Нормативные документы.

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 26.01.1996 № 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 17.12.1999).

2. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 № 51 -ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 08.07.1999).

3. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 05.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 29.12.2000).

4. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 31.07.1998 № 146-ФЗ (принят ГД ФСРФ 16.07.1998) (ред. от 02.01.2000).

5. «Общесоюзный классификатор «отрасли народного хозяйства» (ОКОНХ) (утв. Госкомстатом СССР, Госпланом СССР, Госстандартом СССР 01.01.1976)(ред. от 15.02.2000).

6. «Условия лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации» Утверждены Приказом Росстрахнадзора от 19 мая 1994 г № 02−02/08 (ред. от 17.06.1994).

7. Закон РФ от 20.03.92 № 2551−1 «О конверсии оборонной промышленности в Российской Федерации».

8. Закон РФ от 24.07.95 № 115-ФЗ «О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации».

9. Закон РФ от 26.06.91 г. № 1488−1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (ред. от 25.02.99).

10. Закон РФ от 27.11.1992 № 4015−1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (ред. от 20.11.1999).

1 1. Закон Тульской области от 14.01.99 № 1 11-ЗТО «Об областном бюджете на 1999 год» (ред. от 07.08.1999).

12. Закон Тульской области от 26.03.1997 № 46-ЗТО «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Тульской области» (ред. 13.07.2000).

13. Конвенция «О защите прав инвестора» (заключена в г. Москве 28.03.97).

14. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России 31.03.94 № 7−12/47).

15. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31 -р).

16. Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов (утв. Минэкономики РФ 22.02.96, 20.03.96 № ЕЯ-77, Минфином РФ 12.03.96 № 07−02−19, Минстроем РФ 26.02.96 № ВБ-11−37/7).

17. Методические указания по экспертизе проектов строительства крупных народно-хозяйственных комплексов. 1993 г.

18. Письмо Инновационного Совета при Совмине РСФСР от 19.04.91 № 14 448, Минфина РСФСР от 14.05.91 № 16/135 В «Об инновационных (внедренческих) сферах деятельности».

19. План финансового оздоровления (бизнес-план) (типовая форма) (утв. Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 5 декабря 1994 г, № 98-р).

20. Положение «О государственной инновационной программе» (утв. Постановлением Совмина РСФСР от 27.03.91 № 171).

21. Постановление Губернатора Тульской области от 19.06.1995 N 318 «О размещении инвестиционных ресурсов на конкурсной основе».

22. Постановление Губернатора Тульской области от 27 апреля 1999 г. № 156 «О разграничении полномочий и ответственности структурных подразделений администрации Тульской области по привлечению инвестиций на территорию области».

23. Постановление Губернатора Тульской области от 20 марта 2000 г. № 96 «О порядке реализации регионально значимых инвестиционных проектов в 2000 году».

24. Постановление Правительства РФ от 27.1 1.95 № 1170 «О разработке прогноза и программы социально-экономического развития Российской Федерации на 1996;2000 годы, прогнозы и концепции социально-экономического развития Российской Федерации на 1996;2005 годы».

25. Постановления Губернатора Тульской области от 05.04.2000 № 123 «О поддержке инвестиционной деятельности в муниципальных образованиях Тульской области».

26. Постановления Губернатора Тульской области от 07.08.2000 № 276 «О проведении конкурсов инвестиционных проектов социальной и народнохозяйственной значимости».

27. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 № 32н (ред. от 30.12.1999) «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Доходы организации“ ПБУ 9/99».

28. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 № 33н (ред. от 30.12.1999) «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Расходы организации“ ПБУ 10/99».

29. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „бухгалтерская отчетность организации“ ПБУ 4/99».

30. Программа правительства РФ «Реформы и развитие российской экономики в 1995;1997 годах» (утв. Постановлением Правительства РФ от 28.04.95 № 439).

31. Решение Тульской городской Думы от 25.05.2000 № 35/594 «О поддержке инвестиционной деятельности на территории города Тулы».

32. Стандарт GAAP № 52 — Foreign Currency Translation 12/81.

33. Указ Президента РФ от 17.09.94 № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации».

34. Указ Президента РФ от 25.01.95 № 73 «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства Российской Федерации».

35. Указ Президента РФ от 26.07.95 № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации».

36. Федеральный закон от 09.07.99 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (принят ГД ФС РФ 25.06.99).

37. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998).