Развитие методов оценки эффективности инвестиционно-строительных проектов

Актуальность темы

диссертации. Выйдя из кризиса 1998 года, экономика Россиипереживала период значительного прироста инвестиционного* капитала. В" 2006;2007 годах Министерство Финансов-отмечало средний темп годового прироста инвестиций на уровне 11−12 процентов. Этот период являлся подтверждением отмечаемого в нашей стране инвестиционного бума. Еще перед самым кризисом 2008 года, по официальным ожиданиям МЭРТ подобный высокий уровень прироста инвестиций должен был сохраниться в нашей стране в течение ближайших 3−4 лет.

Разразившийся глобальный финансово-экономический кризис 2008 года прервал десятилетний рост национального хозяйства России. Российская экономика с её экспортно-сырьевой ориентацией отреагировала на кризис сужением финансовых, а затем и товарных рынков, и как следствие падением экспорта товаров и услуг. Вслед за этим рецессия распространилась на инвестиции и потребление.

Стремительное падение производства, обвал инвестиций, кредитное сжатие и, наконец, первый в новом столетии дефицит федерального бюджета — вот ключевые характеристики российского хозяйства, глубоко пораженного глобальным финансово-экономическим кризисом. По мнению части экономистов, в середине лета 2009 года нижняя точка общеэкономического спада была пройдена. Экспортно-сырьевой механизм роста российской экономики начал выводить из рецессии элементы внешнего и внутреннего спроса в той же последовательности, в которой они в нее входили: сначала экспорт, затем инвестиции в основной капитал и, наконец, потребление домашних хозяйств.

Тем не менее, несмотря на позитивные тренды, ждать быстрого достижения докризисных уровней производства, потребления и накопления не следует. Пока сложно судить, приобрела ли тенденция к восстановлению российского хозяйства необратимый характер и вошла ли экономика в фазу устойчивого роста.

Несмотря на размораживание внешних рынков капитала и укрепление обменного курса рубля, в ближайшей перспективе финансовые потоки из-за границы будут значительно меньше, чем в предшествующие годы. Поэтому не следует ожидать, что динамика национального хозяйства России в 2010;е годы приблизится к показателям уникально благоприятного, десятилетия «тучных» 1999—2008 гг., когда среднегодовые темпы экономического роста составляли 6,8%.

Сложившаяся ситуация ставит перед нашей экономикой ряд задач, выполнение которых должно стать для страны залогом продолжительного и стабильного социально-экономического развития. Эти задачи распространяются как на макро-уровень (например: обеспечения макроэкономической стабильности, или защита прав инвесторов и т. д.) так и на микро-уровень (выполнения обязательств перед конкретными инвесторами и кредиторами, наработка портфеля успешных проектов и т. п.).

Значительно снизившийся в настоящее время инвестиционный интерес, проявляемый к российской экономике в целом, в значительной доле проявляет себя< на рынке российской недвижимости. Не смотря на обусловленное глобальным финансово-экономическим кризисом снижение активности, об уровне интереса западных институциональных инвесторов регулярно свидетельствуют результаты международных инвестиционно-строительных форумов и выставок, таких как ЭКСПО РЕАЛ (Мюнхен, Германия) и МИПИМ (Канны, Франция).

Межнациональные финансово-кредитные институты обращают свои взоры на российский рынок в поисках надежных, профессиональных и опытных партнеров. Партнеров готовых говорить на языке западного инвестора, понимающих особенности западного менталитета, имеющих здоровый и прозрачный бизнес, соответствующих международным профессиональным стандартам, умеющих работать быстро и эффективно.

Подобный требовательный подход различных финансовых компаний, с одной стороны, и объективный недостаток во всех российских регионах недвижимости* современного класса, с другой стороны, диктуют свои условиям для российских компаний-девелоперов, занимающихся развитием строительных проектов.

Во-первых, быстрое и обоснованное принятие решений (особенно-на прединвестиционной стадии проекта) позволяет зарекомендовать себя как профессионального и эффективного партнера.

Во-вторых, при" положительном решении ореализации проекта, девелопер должен организовать доступное и стабильное финансирование. А как показывает практика, для инвестора или кредитора, принимающего решение о* финансировании конкретного проекта, судьбоносным становится четкость, доступность и детальность предоставленной о проекте информации.

В-третьих, в ходе реализации проекта руководитель'* должен обладать оперативной и актуальной информацией о текущем состоянии проекта. Это требуется для своевременного реагирования, разработки и принятия решений, от которых напрямую зависит, станет ли проект эффективным (что в современных рыночных условиях является определяющим фактором-в жизни большинства проектов).

В-четвертых, управляющий проектом должен уметь профессионально и доступно донести до своих партнеров (инвесторов, кредиторов и т. д.) информацию о ходе реализации проекта. От этой неотъемлемой для смешенного финансирования процедуры будет зависеть дальнейшая возможность своевременного обеспечения проекта финансовыми ресурсами, а значит и возможность успешно завершить проект.

Для профессионального и квалифицированного решения этих задач, как правило, требуется группа специалистов, обладающих знаниями в области экономики, проектирования, строительства: и т. д. Даже при обладании^ всеми данными специалистами, и наличии отработанной^ процедуры сбора? информации, для? аналитика, занимающего непосредственным расчетом? эффективностиинвестиционного проекта, этот процесс остается крайне трудоемким.

Инвестиционное проектирование и тем более анализ — процесс весьма трудоемкий, а также: требующий специальных знаний не только в сфере: экономики, но и прикладной математики. ИК как ужеотмечалось^ ранее, подобного рода задачи предстают не только перед* представителями частногокапитала. Подготовкой технико-экономических обоснований инвестиционныхрешений заняты, специалисты государственных-организаций в ходе реализации государственных: имежгосударственных, проектов.

Вне зависимости от сферы применениясвоих — знаний" -государственного* или частного сектора экономики — специалисты^ занимающиеся обоснованием инвестиционных решений-, испытывают острую потребность в качественно новых подходах, к экономическойдиагностике инвестиционных проектов, адекватно^ отражающих: современный уровень развития: технологий в производственной: и финансовой! сферах деятельности. Как показывает опыт,.организационно-методическое обеспечение анализа во многом определяет объективность и достоверность результатов технико-экономического обоснования различных вариантов капитальных вложенийЭто в свою очередь активно стимулирует исследователей, к поиску и разработке новых методов и приемов инвестиционного анализа, частных и обобщающих показателей? оценки эффективностипроектов.

Степень изученности проблемы. Оценка коммерческой эффективности — инвестиционных проектов включает в себя целый ряд алгоритмических, математических, структурных методовметодов моделирования" инвестиционных проектови т.д. Этой области экономической науки посвящены работы таких отечественных ученых, как И. А. Бланк, П. Л. Виленский, В: В. Ковалев, В. В. Коссов, В. Н1 Лившиц, И. В. Липсиц, Д. С. Львов, И: И. Мазур, Н. Л. Маренков, Шапиро В. Д, а такжезарубежных ученых Г. Александера, Дж. Бейли, Г. БирманаА. Дамодарана,.Л. Крушвица, Д. Норткотта, С. Шмидта, У. Шарпа и многих других. Изучение трудов этих ученых, а. также разработанных рекомендаций по оценке инвестиционных проектов позволило определить, что наиболее используемыми показателями эффективности для оценки и отбора инвестиционных проектов к реализации в условиях рынка являются: чистый дисконтированный доход, индекс дисконтированной доходности, внутренняя норма доходности, рентабельность активов и срок окупаемости инвестиций.

BbicoKa9v трудоемкость проведения оценки и анализа обуславливает необходимость в применении методов* обеспечивающих интеллектуальную поддержку для осуществления’такой деятельности. В настоящее время достаточно широко применяется рационализация* и автоматизацияописанных методов при помощи электронно-вычислительной техники (специализированных финансовых калькуляторов и компьютеров). Свой вклад в решение этой проблемы* внесли А. Б Идрисов, Э. А. Котляр, Д. А. Рябых, М. Кингстон, а также целые группы ученых, входящих в составы Института-проблем управления* РАН, Отделения инвестиций и развития технологий ЮНИДО и некоторые другие: Под руководством этих ученых и специалистов осуществлено множество программных разработок, таких как Argus, Circle Developer, COMFAR, PROPSPIN, Project Expert, Альт-Инвест, FOCGAL, Инвестор 4.1, ТЭО-ИНВЕСТ, Инвест-Проект и некоторые другие.

Проведенный автором анализ сложившегося организационно-методического механизма (на основе предприятий строительного комплекса) показал, что он обладает высокой ресурсоемкостью и организационными недостатками: более 45% времени расходуется на подготовительный этап (сбор информации)' и ввод информации для обработки, — что! снижает оперативность и достоверность результатов? оценки. Из этогоследует, что не смотря на имеющуюся организационно-методическую базу, накопленную, экономической наукой" в областях теории и практики инвестиционного менеджментапроцесс: оценки коммерческойэффективности: ИСГ1 продолжает требоватьзначительных' затрат трудового, временного? ифинансового? ресурсов'. Это, в свою очередь, позволяет, говорить о том, что разработка новых концептуальных: методов оценки и анализа, инвестиционно-строительной деятельности^ является важной’И актуальной задачей.

Цёльдиссертационного исследованияЦелью диссертационного исследования является дальнейшее. развитиеорганизационно-методического механизма оценки коммерческой эффективности ИСП, позволяющего ускорить процесс оценки, повысить оперативность и достоверность. полученных результатов.

Для достижения этой цели поставлены и решены следующие задачи:. проведен анализ организационно-методического^ механизма оценки коммерческой эффективности в ходе реализации ИСП;

•¦* исследованы существующие методы рационализации и автоматизации? процесса оценки" коммерческой: эффективности ИСП;

• разработана организационная схема взаимодействия участников проекта в ходе оценки коммерческой эффективности ИСП, позволяющая снизить ресурсоемкость процесса оценки-:

• на основе предложенной схемы разработана концепция автоматизации, оценки коммерческой эффективности ИСП, позволяющая повысить оперативность и достоверность, полученных результатов;

• на конкретных проектах Группы Компаний ЭСПРО (ГК ЭСПРО) -одного из лидеров российского рынка офисно-складского строительства — апробирован разработанныйавтоматизированный метод оценки коммерческой' эффективности ИСП с целью измеренияполученного эффекта за счет использования разработанной схемы взаимодействия участников проекта. Объектом исследования является практика оценки эффективности инвестиционно-строительных проектов предприятиями строительного комплекса в рыночных условиях.

Предметом исследования, является организационно-методический механизм оценки коммерческой эффективности и инвестиционного анализа строительного проекта, а также используемый в этих целях вычислительный инструментарий.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды классиков экономической теории, методы инвестиционного4 анализа и управленияпроектами, представленные в трудах отечественных и* зарубежных авторов, применительно к" инвестиционно-строительной сфере. Для решения поставленных задач применялись эмпирические методы (наблюдения, измерения), методы сравнительного и системного анализа, экспертных оценок, логический метод исследования.

Научная новизна диссертационной работы заключается в обосновании и разработке организационно-методического механизма оценки коммерческой эффективности инвестиционно-строительных проектов, позволяющего ускорить процесс оценки, повысить оперативность и достоверность полученных результатов, а также снизить ресурсоемкость процесса оценки.

Научные результаты, полученные лично автором, состоят в следующем:

1. проведен^ анализ методов и схем оценки коммерческой эффективности ИСП в предприятиях ГК ЭСПРО, выявлены ресурсные резервы-.

2. проанализирован существующийвычислительный7 инструментарий" для проведения оценки коммерческой? эффективности* ИСП и выявлено, что концепция используемого в настоящее время вычислительного инструментария имеет резервы времени, прш сборе и вводе исходной информации (подготовительный этап оценки);

3. разработана схема взаимодействия участников проекта в ходе оценки коммерческой эффективности ИСП, позволяющая минимизировать, трудозатраты на подготовительном этапе оценки;

4. с учетом предложенной схемы разработана концепция, автоматизации оценки коммерческой, эффективности ИСП, позволяющая повысить оперативность и достоверность получаемых результатов оценки;

5. на основе предложенной концепции разработан и внедрен" автоматизированный" метод оценки коммерческой эффективности ИСП1 Доказана эффективность предлагаемого организационно-методического механизма* оценки. Более чем на 50% сокращено время на проведение оценки за счет снижения ресурсоемкости ее подготовительного этапа, повышена скорость, выработки управленческих решений по проекту.

Практическая значимость исследования заключается в том, что они (а именно разработанная схема взаимодействия участников проекта и концепция автоматизации процесса оценки) могут быть использованы в практике оценки коммерческой эффективности ИСП. Основные выводы исследования доведены до возможности практической реализации.

Достоверность полученных результатов основывается на применении классических и современных теорий и методов научных исследований, использовании репрезентативного объема статистических данныхорганизаций, осуществляющих реализациюИСПпредставляющих обширный массив информации по исследуемой проблемеа также апробации и внедрении разработок в текущую деятельность Группы Компаний ЭСПРО.

Положения ирезультаты, выносимые на защиту. Автором выносятся на защиту следующие положения и результаты:

1. концепция автоматизации процесса оценки коммерческой эффективности ИСП, позволяющаяповысить оперативность и достоверность получаемых результатов оценки;

2. организационно-методический механизм взаимодействия участников проекта в ходе оценки коммерческой эффективности ИСПпозволяющий. минимизировать ресурсоемкость оценки: Предложенные^ автором, разработки апробированы, и внедрены' в текущую деятельность ГК ЭСПРО.

Основной материал диссертации разбит на 3 главы. В*первой главе охарактеризовано положение российской экономики в-последние, годы (сформированное как докризисными факторами, так и-кризисом 2008 года). Представлен комплекс мер призванный решить существующие проблемы и направить экономику на путь инвестиционного и инновационного развития. Также представлена оценка важности строительной отрасли для. здоровогоразвития экономики, а также важности инвестирования в строительную отрасль.

Во второй главе критически рассматриваются традиционные подходы к принятию инвестиционных решений, методы и инструменты системного анализа в инвестиционно-строительной сфере, с целью проведения точного, оперативного и доступного для понимания различными специалистами анализа строительного инвестиционного ^ проекта. Проведен анализ существующих методов" и схем оценки коммерческой эффективности ИСП на примере нескольких профильных предприятий отрасли — предприятий Группы Компаний ЭСПРО. Определена организационная схема взаимодействия функциональных подразделений предприятий в ходе оценки эффективности ИСП. Далее многократно экономистами-аналитиками (далее «аналитики») проведена самофотография рабочего дня. После этого проведена обработка и анализ данных наблюдения. На основе полученных данных сделан вывод о недостатках сложившегося организационно-методического механизма для оценки эффективности проекта. Обосновывается потребность специалистов-аналитиков в совершенствовании методики проведения оценки эффективности проекта: в частности поиск разрешения недостатков подготовительного этапа оценки.

В третьей главе разработана новая схема взаимодействия участников проекта в ходе оценки эффективности инвестиционно-строительного проекта. Проанализированы наиболее распространенные на сегодняшний день аналитические программы, для инвестиционного моделирования, выявлены их недостатки, а также определена их несовместимость с предложенной организационной схемой. Разработана концепция автоматизации современного инвестиционного моделирования, призванная ускорить принятие инвестиционных решений в ходе реализации строительного проекта, снизить трудоемкость процесса оценки, повысить достоверность ее результатов, и также повысить эффективность реализации инвестиционно-строительного проекта в целом. Представлена разработанный автором автоматизированный метод (компьютерная программа, КП) для проведения оценки коммерческой эффективности инвестиционно-строительного проекта с открытой экономико-математической логикой. Данная КП реализует разработанную схему взаимодействия участников проектной группы и предложенную автором концепцию автоматизации оценки коммерческой эффективности инвестиционно-строительного проекта. Приведены результаты апробации и внедрения КП в практическую инвестиционно-строительную деятельность Группы Компаний ЭСПРО, являющуюся одним из лидеров российского рынка офисно-складской недвижимости. Доказана эффективность предложенных автором разработок.

Выводы.

1. Тяжелое положение российской экономики говорит о* необходимости применения, комплекса мер для формирования в I.

России благоприятной экономической среды. Среди главных задач привлечение инвестиций в экономику страны и их эффективное освоение.

2. В развитии экономики важную роль играют инвестиции в строительство современных зданий и сооружений различного назначения. Большая капиталоемкость и общеэкономическое значение обусловливают высокую важность оперативного и точного обоснования инвестиционных решений в данной сфере.

3. Существующая методическая база для оценки коммерческой эффективности ИСП в достаточной степени развита, но ее применение на практике является процессом продолжительным, трудоемким, требующим привлечения большого количества специалистов высокой квалификации.

4. Проведенный анализ показал, что сложившийся на практике организационно-методический механизм оценки ИСП имеет ряд недостатков: сложность сбора информации, повторный ввод данных, высокая трудоемкость оценки решений любого масштаба. Проведенные исследования показали, что подготовительный этап составляет 45% от всего времени, требуемого на проведение оценки ИСП. Все это говорит о.

• необходимости развития существующего организационно-методического механизма оценки. На основе проведенных исследований предложена новая схема взаимодействия участников ИСП в ходе оценки его коммерческой эффективности.

5. Проведенный анализ показал, что существующий программный инструментарий не позволяет реализовать предложенную организационную схему. Ввиду этого автором предложена новая концепция автоматизации оценки коммерческой эффективности ИСП. На основе предложенной концепции создан новый автоматизированный метод оценки — компьютерная программа ЭСПРО Девелопер (КП).

6. Проведенная апробация и внедрение разработанной КП в текущую деятельность ГК ЭСПРО позволили определить эффективность предложенных организационно-методических разработок: на 50% сократилось время на определения эффективности ИСП. Как следствие существенно снизились время, требуемое на выработку и принятие решения по проекту. При этом участие аналитиков в процессе подготовки обоснования решений по ИСП сведено к минимуму. Повышена достоверность результатов оценки за счет решения проблемы повторного ввода (снижена вероятность ошибки ввода).

7. По результатам внедрения компьютерной программы ГК ЭСПРО получила несколько запросов на ее приобретение со стороны партнеров. Что послужило причиной принятия решения о серийном выпуске КП для продажи, как самостоятельно продукта, что еще раз подтверждает эффективность применения предложенных автором разработок и их актуальность.