Формирование механизма экономической устойчивости предприятий промышленности: На примере Польши

Одно из основных направлений реформ, проводимых в различных регионах мира, заключается в преобразовании отношений собственности, что выражается в переходе от отношений, основанных на монополии государственной собственности, к системе отношений, основанных на многообразии форм собственности, укладов и субъектов хозяйствования. В странах Восточной Европы, в том числе в России и Польше, длительное время происходили процессы концентрации и специализации производства, укрупнения предприятий и централизации управления, в результате чего народное хозяйство стран оказалось одним из самых монополизированных в мире. Государственный монополизм явился одной из основных причин длительного научно-технического застоя, невосприимчивости многих предприятий к научно-техническим новшествам, социального иждивенчества и апатии, главным препятствием развитию предприимчивости и предпринимательства. По этим причинам реформирование экономик включало в качестве основного направления разгосударствление собственности с целью создания многоукладной экономики, множества форм собственности и хозяйствования.

Проблемы совершенствования управления предприятиями особенно актуальны в конкурентной, складывающейся среде хозяйствования — рыночной экономике. На современном этапе развития польской экономики эффективность управления предприятиями определяется неоднозначной и динамически меняющейся обстановкой, что требует специального изучения.

Актуальность темы

исследования. Современное состояние экономики Польши характеризуется замедлением темпов экономического роста (с 7% среднего ежегодного роста ВВП до 1,9% в 2002 г.), возрастающей безработицей (уровень безработицы в 2002 г. составил 17,8%), высокими процентными ставками (до 14,5% в 2002 г.). Это свидетельствует о том, что страна находится в нижней фазе экономического цикла. Серьезную проблему представляет состояние платежей и денежных расчетов — кредиторская задолженность на конец 2002 г. составила 327,9 млрд. злотых, дебиторская задолженность — 106,2 млрд. злотых, в том числе просроченная — 79,4 млрд. злотых.

Основными причинами задолженностей по обязательствам являются высокая доля убыточных предприятий (37% от общего числа, включая малые формы), значительная налоговая ставка на прибыль юридических лиц (20 -25%), недостаток собственных оборотных средств у предприятий. Высокая стоимость ресурсов на финансовых рынках затрудняет возможность поддерживать необходимую величину оборотных средств за счет кредитования, а также стимулирует отвлечение имеющихся денежных средств из реального сектора экономики на более выгодные (по доходности и срокам) сегменты финансового рынка. Необходимость решения отдельных вопросов повышения устойчивости промышленных предприятий за счет интенсификации использования собственных и привлеченных средств, оптимизации структуры капитала свидетельствуют об актуальности и значимости выбранного направления и темы исследования.

Необходимость тщательного научного анализа проблем достижения устойчивого роста, выявление предпосылок, причин и условий возникновение признаков несостоятельности обусловили постановку целей и задач настоящего исследования.

Проблема исследования состоит в раскрытии причин и факторов, влияющих на экономические результаты предприятий промышленности с тем, чтобы выработать методы диагностики ситуации на различных стадиях несостоятельности и банкротства предприятий.

Степень разработанности проблем исследования. Анализ научной литературы свидетельствует о том, что проблема устойчивости и обусловленные ею вопросы управления ресурсами предприятий разных организационно-правовых форм интенсивно разрабатываются в экономической теории и практике. В данном контексте можно выделить следующие основные направления исследований:

1. Методологические проблемы реформирования (трансформации)^ общества с целью обеспечения динамичного и устойчивого роста промышленного производства.

2. Исследование причин и факторов, обусловивших возникновение и развитие неплатежеспособности предприятий в условиях переходной экономики, раскрытие содержания факторов устойчивости предприятий.

Первое направление исследований носит общетеоретический характер. Изучению проблем экономического роста в России посвящены труды Абалкина Л. И., Аганбегяна А. Г., Глазьева С. Ю., Ивантера В. В., Львова Д. С., Петракова Н. Я., Френкеля А. А., Яковца Ю. В. и других ученых1.

В Польше системные преобразования собственности разрабатывались L. Balcerowicz, М. Nasifowski, G. Koiodko, М. D^browski, D. Gotz-Kozierkiewicz, E. Skrzeszewska-Paczek и другими учеными2.

1 Абалкин JI.И. и др. Реформа управления экономикой: Проблемы и поиск. М.: «Экономика», 1987; Аганбегян А. Г. Управление и эффективность. М.: «Экономика», 1991; Глазьев С. Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: Вла-Дар. 1993; Экономика и политика: эпизоды борьбы.: «Гнозис», 1994; Ивантер В. В. и др. О неотложных мерах по нормализации финансовой ситуации в России // «Проблемы прогнозирования», 1998, № 6- Львов Д. С. Экономика России, свободная от стереотипов монетаризма // Вопросы экономики, 2000, № 2- Френкель А. А. Факторы промышленного роста в России //Вопросы статистики, 2000, .N" °7- Яковец Ю. В. Стратегия стабилизации и развития производства /Экономист, 1999, № 10.

2 Balcerowicz L. Socjalizm. kapitalizm. transformacja. Szkice z przelomu epok. PWN. Warszawa. 1997; Balcerowicz L. 800 dni Szok kontrolowany BGVV, Warszawa 1992: Balcerowicz L. Socialism, Capitalism, Transfomiation. Centra! Europen University Press, Budapest 1995; M. Nasilowski. Transformacja systemowa w Polsce. Wyd. Key Text, Warszawa 1995; G. Koiodko. Od szoku do terapii. Ekonomia a polityka transformacji. W’yd. Pohext. Warszawa, 1999; G. Koiodko. Fazy wzrostu gospodarczego. Gospodcwka Planowa, 1989; G. Koiodko. A Strategy for Economic Transformation in Eastern Europe. (Стратегия экономических преобразований в восточной Европе). Most, 1993, № 4, (1) — G. Koiodko. Poland 2000. The New Economic Strategy. Poltext, Warszawa, 1996; Polityka gospodarcza okresu transformacji. Praca zbiorowa pod redakcj^ naukouq M. Dqbrowskiego, Centrum onaliz spoleczno-ekonomicznych (CASE) i PWN, Warszawa, 1995; G. Koiodko, D. Gotz-Kozierkjewicz, E. Skrzeszewska-Paczek. Hyperinflation and Stabilisation in Post-Socialist Economies. K/iwer, 1992.

С начала 90-х годов XX века значительно возросло внимание ко второму направлению — раскрытию причин массовой задолженностч хозяйствующих субъектов в условиях многоукладной экономики, что обусловлено переходом от централизованно планируемой экономики к рыночной, возникновением конкурентной среды и новых форм собственности. Большой вклад в решение этих проблем внесли Бузгалин А. В., Данилов А. Н., Колганов А. Н., Куликов В. В., Радыгин А. Д. и другие ученые1.

Это направление достаточно плодотворно исследовано польскими учеными. Большой вклад в изучение проблем трансформации общества и финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов внесли G. Kolodko, S. Uplawa, J. Wierzbolowski, Z. Madej, P. Bozyk и другие2.

Одновременно с этим направлением на передний план стали выходить проблемы устойчивости как результат несостоятельности предприятий в условиях рыночной экономики. В большинстве работ, опубликованных в последнее время, рассматриваются вопросы антикризисного управления, экономические, организационные правовые проблемы диагностики банкротства. Среди научных работ по этому направлению следует отметить труды ученых-экономистов Бляхмана Л. С., Варданова А. С., Илларионова А. Н., Короткова Э. М., Стояновой Е. С., Шеремета А. Д. и других3.

Значительный интерес представляют публикации зарубежных авторов4, содержащие анализ конкретных проблем рыночной экономики и последствий трансформации общественных отношений (Корнай Я., Сакс Дж., Хойер В., Эклунд К. и др.).

Вместе с тем, раскрытие содержания причин роста неплатежеспособности предприятий, анализ факторов, влияющих на устойчивость предприятий в конкурентной среде, разработаны недостаточно.

1 Экономика переходного периода. Под ред. Радаева В. В., Бузгалина А. В. М.: Изд. МГУ, 1995; Данилов А. Н. Переходное общество: проблемы системной трансформации. Минск, «Харве-т», 1998; Ковалев А. П. Диагностика банкротства. М.: «Финстатинформ», 1995: Колганов А. И. Закономерности переходной экономики: экономические тенденции и модели // Вопросы экономики, 1998. jY° 2- Радыгин А. Д. Реформа собственности в России: на пути из прошлого в будущее. М.: Республика, 1996. G. Kolodko. Od szoku do terapii. Ekonomia a polityka transformacji. Wyd. Polie. xt, Warszawa, 1999; S. Uplawa, J. Wierzbolowski. Problemy dlugookresowego rozwoju Polski na tie scenariuszy rozwojn gospodarki swiatowej. Raporty Instytutu rozwoju i studiow strcilegicznych, Warszawa, 1997; Z. Madej. Rosyjski obszar gospodarczy. Nowa sytuacja — nowe wyzwanie dla Polski. (Российское хозяйственное пространство) Polskie Towarzystwo Wspolpracy z Klubem Rzyniskim, Warszawa, 1994; P. Bozyk. 24 kraje Europy srodkowej i wschodniej. Trausformacja. Wyd. Szkoly Glownej Hcmdlowej, Warszawa, 1999.

Бляхман Л. С. Основы функционального и антикризисного «менеджмента. СПб.: Изд-во Михайлова В., 1999; Антикризисное управление. Под ред. Минаева Э. С., Панагушина В. П. М.: «ПРИОР», 1998; Варданов А. С. «Экономическая диагностика деятельности предприятия. М.: «Финансы и статистика», 1998; Илларионов А. Н. Как Россия потеряла XX столетие // Вопросы экономики, 2000, № 1−2- Короткое Э. М. Концепция менеджмента. М.: «ДЕКА», 1997; Антикризисное управление. М.: Инфра, 2000; Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. М.: «Перспектива», 2002; Шеремет А. Д., Ненашев Е. В. Методы финансового анализа. М.: ИНФРА, 1999; Финансы предприятий. М.: ИНФРА, 1999.

4 Корнай Янош. Путь к свободной экономике. М.: «Экономика, 1990; Тенденции постсоциалистического развития: общий обзор // Вопросы экономики, 1998, № 1- Сакс Джефри. Рыночная экономика и Россия. М.: «Экономика», 1994; Хайер Вольфганг. Как делать бизнес в Европе. М.: «Прогресс». 1994; Эклунд Клаус. Эффективная экономика. М.: «Экономика». 1994: Х’икс Дж. Стоимость и капитал. М.: «Прогресс», 1997. полно, особенно применительно к акционерным формам хозяйствования. Поэтому требуется дополнительное исследование, начиная от социально-экономической сущности категорий устойчивости, и заканчивая путями и методами предотвращения кризисных ситуаций.

В связи с изложенным, усилия автора направлены на то, чтобы по возможности восполнить указанные пробелы, раскрыть причины неустойчивости и неплатежеспособности предприятий, а также обосновать методы управления привлеченными (заемными) средствами, чтобы полностью использовать факторы экономического роста.

Объектом исследования являются предприятия машиностроительной промышленности Польши, преобразованные в открытые акционерные общества.

Предметом исследования выступают экономические отношения, хозяйствующих субъектов, складывающиеся с учетом воздействия системы факторов, в результате чего достигается экономически устойчивое положение предприятий промышленности в конкурентной среде, при меняющихся значениях факторов внешней и внутренней среды.

Цель исследования заключается в разработке методов управления капиталом, чтобы получить его максимальную рентабельность с учетом привлекаемых источников инвестирования и тем самым обеспечить высокую устойчивость предприятия.

Поставленная цель предполагает решение следующих основных задач: раскрытие и уточнение экономического содержания базовых категорий: «неплатежеспособность», «несостоятельность», «банкротство» и других, определяющих кризисное и устойчивое состояние предприятийвыявление и систематизация причин роста несостоятельности предприятий в переходный периодвыбор и обоснование метода оценки состоятельности компании, исходя из ее финансового положения, перспектив развития и привлекаемых источников инвестирования- ^ анализ и обобщение опыта управления неплатежами в странах.

Восточной Европы- ^ разработка мероприятий, обеспечивающих интенсификацию основного и оборотного капитала, что способствует устранению нарушений в воспроизводственном процессе- ^ обоснование условий и факторов управления предприятием в критическом состоянии на разных стадиях диагностики.

Решение перечисленных задач будет способствовать устранению негативных причин, сдерживающих экономический рост в Польше.

Теоретическую и методологическую базу исследования составляют фундаментальные положения, содержащиеся в трудах российских и польских ученых по экономике, проблемам трансформации общественных отношений, а также основные категории и инструментарий финансов субъектов новых организационно-правовых форм, теории структуры капитала, финансового рычага и др.

В процессе работы над диссертацией при обработке данных и их анализе использован широкий арсенал статистических методов: группировок, относительных и средних величин, индексный метод. Исследование базируется на системно-факторном подходе к исследованию проблем несостоятельности и банкротства предприятий в многоукладной экономике. Информационной базой проведения исследования являются данные государственной статистики Польши, публикации в финансово-экономических периодических изданиях, а также бухгалтерская отчетность ряда машиностроительных компаний Польши.

В качестве методологической основы исследования использованы законодательные акты, содержащиеся в Постановлениях ' Сейма, Указах Президента Польши, а также нормативно-инструктивные положения Министерства машиностроения и Центрального статистического управления Польши.

Научная новизна исследования состоит в результатах анализа причин несостоятельности, обосновании системы факторов, обеспечивающих повышение устойчивости компаний, повышение рентабельности производства за счет оптимального соотношения заимствованных и собственных денежных средств.

Новые научные результаты, полученные лично автором в ходе исследования и выносимые на защиту, заключаются в следующем: содержание основных категорий, описывающих процессы диагностики критического состояния (неустойчивости) предприятий, уточнено в части признаков, характерных для каждой фазы развития кризисных ситуацийно основании системы расчетных коэффициентов и динамики их значений предложен метод диагностики кризисного состояния, отражающий влияние факторов внешней и внутренней средыаргументировано, что первая, вторая и частично третья стадии неустойчивости предприятия составляют содержание кризиса для собственников (акционеров), а четвертая (банкротство) — представляет угрозу для кредиторов (инвесторов) — на основе анализа структуры капитала предприятий машиностроения выведены уравнения, отражающие зависимости между ценой привлеченного капитала, его долей в общем капитале и устойчивостью компаниисформулированы приоритетные направления интенсификации использования собственного капитала в воспроизводственном процессе.

Практическая значимость и апробация диссертации. Основные теоретические положения работы, ее практические результаты и выводы обсуждались на научно-практических конференциях, проводимых в Кошалинском Политехническом Университете (Польша), используются в учебном процессе на факультете экономики и управления.

Методические положения по антикризисному управлению апробированы на ряде польских компаний: «Rexpol» Sp. z.o.o. (г. Гдыня), «Computerland» S.A. (г. Варшава), «Spektrum-Agencje Badan Rynku» ZETO (г. Кошалин), «Wojskovva.

Pizychodnia Lekarska, BIOHUMRED" Sp. z.o.o. (г. Гданьск), «Wojskovva Przychodnia Lekarska» Sp. z.o.o. (г.Кошалин).

В диссертации систематизирован и обобщен обширный фактический материал, сформулированы практические конкретные предложения, которые iMoryT быть полезны для более глубокого изучения теоретических и прикладных вопросов, связанных с повышением устойчивости функционирования предприятий.

Практическое внедрение предложений и рекомендаций, сформулированных в диссертации, дает возможность уточнить содержание и последовательность работ по повышению устойчивости компаний, исходя из конкретных условий и требований, решать ряд социальных задач (занятость, дополнительный доход, использование вторичных ресурсов, отходов производства и др.).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Проведенное исследование проблем снижения темпов экономического роста в Польше позволило обосновать ряд теоретических выводов и практических рекомендаций по их реализации с целью повышения устойчивости предприятий в условиях многоукладной экономики, конкурентной среды и действия случайных факторов.

На основе проведенного анализа установлено, что на современном этапе социально-экономического развития Польши значительное число предприятий не имеют необходимых предпосылок устойчивого экономического роста. Это объясняется особенностями проблем, возникших в последнее время, в частности, высокими процентными ставками, ростом взаимных задолженностей хозяйствующих субъектов, неразвитостью финансового рынка и др. Экономический рост, как известно, зависит от сложной системы производственных, организационно-управленческих, финансовых, правовых, политических, рыночных, природно-климатических и других факторных составляющих внутренней и внешней среды. Экономическая устойчивость предприятий и, прежде всего, обновление их научно-технического и технологического потенциала требует укрепления финансов реального сектора экономики и поиска долгосрочных источников инвестирования. В этой связи в качестве основных факторов экономической устойчивости предприятий рассматривались финансовые и организационно-управленческие.

Организация эффективной системы финансовых факторов предполагает выработку способов и методов наиболее рационального формирования, распределения и использования финансовых ресурсов с целью обеспечения прибыльного развития предприятий и как следствие — достижения экономической устойчивости.

Структура источников используемых предприятием денежных средств и капитала определяет многие аспекты не только производственно-хозяйственной, но и финансовой деятельности компании, оказывает активное воздействие на конечные результаты ее работы, определяет систему коэффициентов устойчивости и ликвидности предприятия и тем самым является одной из основных предпосылок платежеспособности предприятий. В результате' рассмотрения вопросов формирования оптимальной структуры капитала на примере ряда акционерных компаний Польши были выявлены тенденции снижения доли собственного капитала, возрастания привлеченных (заемных) ресурсов, что в условиях высоких процентных ставок ведет к снижению финансовой устойчивости предприятий.

Таким образом, формирование оптимальной структуры капитала предприятий, с одной стороны, зависит от государственной и банковско-кредитной политики, которая должна вести к удешевлению используемых финансовых ресурсов, обеспечивая экономический рост. С другой стороны, большее значение имеет политика предприятий по использованию заемных средств, управлению дебиторской и кредиторской задолженностями, что приведет к росту прибыли, как собственного источника инвестиций.

Одним из способов увеличения цены собственного капитала, его доли, а также повышения устойчивости предприятии в целом является интенсификация использования основного и оборотного капиталов в воспроизводственном процессе.

Специфика накопления основного капитала в переходной экономике заключается, прежде всего, в том, что это накопление не сопровождается его ростом в материально-вещественном выражении, более того — последняя величина может сокращаться. Интенсификация основного капитала в воспроизводственном процессе должна обеспечиваться с помощью совершенствования амортизационного механизма, а также устранения недостатков в налоговой системе, что определяет не только эффективное использование прибыли, но и фискальную нагрузку предприятий.

Существующий удельный вес амортизационных отчислений для польских промышленных предприятий явно недостаточен для того, чтобы способствовать возмещению основного капитала. Использование амортизационных отчислений должно быть адресным и улучшать возрастную структуру используемых основных фондов.

Для решения проблемы целевого использования амортизационных отчислений предлагается ввести особый режим движения амортизационных средств предприятий через систему специальных банковских счетов со строго целевым использованием накапливаемых на них средств — исключительно на нужды капитального строительства или закупок оборудования. Аккумулирование крупных средств на специальных амортизационных счетах позволит увеличить долгосрочные ресурсы предприятий, а также будет служить определенной гарантией завершения кредитуемых проектов, своевременности возврата кредита.

Вопрос о системе страхования средств на данном счете и направлении коммерческими банками средств из амортизационных счетов в инвестиционную сферу должно регулировать государство. Оно должно взять под свою защиту эти счета и сделать их неприкосновенными. Данная мера характерна именно для условий переходной экономики Польши и, возможно, должна носить временный характер.

В работе вносится ряд предложений по изменению заемной политики предприятий, активного использования производственных фондов. В связи со значительной безработицей и неполной загрузкой производственных мощностей в Польше предлагается предоставить предприятиям право вывода из хозяйственного оборота неработающие основные фонды (путем постановки их на консервацию или в резерв) с правом освобождения от обложения налогом на имущество и без начисления амортизации. Предлагаемые меры позволят снизить налоговое бремя на предприятие, работающее не с полной загрузкой, что важно для условий Польши.

Использование остатков нераспределенной прибыли как инвестиционного ресурса в основном зависит от внешних факторов, в частности, от налоговой политики государства. При сложившейся низкой рентабельности производства эффект от уменьшения налогообложения предприятия по налогу на прибыль также низок. В связи с этим, интенсификация инвестиций в основной и оборотный капитал за счет прибыли может служить освобождение предприятий от уплаты налога на прибыль в размере реализованных инвестиций на пополнение оборотного капитала, восстановление налоговых льгот. Реализация данной меры даст эффект только в том случае, если инвестиции осуществляются в строгом соответствии с поставленными целями и сроками, что позволит избежать необоснованное предоставление налоговых льгот под неэффективные инвестиционные проекты.

Существенную роль в повышении устойчивости компаний играет ускорение оборачиваемости оборотного капитала. К числу приоритетных направлений интенсификации оборотного капитала следует отнести: решение проблем неплатежей на государственном уровне с помощью снижения процентных ставокповышения персональной ответственности руководителей предприятийснижение ставки рефинансирования ИБП с целью удешевления кредитовиспользование прогрессивных видов материалов и комплектующих изделий с целью повышения качества продукции, снижения стоимости материалов, увеличения выручки от реализации продукции, что должно привести к уменьшению периода оборота дебиторской задолженностипродажа счетов дебиторов, например, факторинговой компании. Данная мера в Польше в настоящее время незначительно распространенаосуществление эффективного маркетингавосстановление длительных прямых хозяйственных связей, особенно с предприятиями России, нарушенных в 1998 г. вследствие дефолта и девальвации рубля.

Предложенные меры по интенсификации основного и оборотного капитала должны привести к увеличению собственного капитала предприятий, повышению его доходности, полученной за счет эффективного использования основных и оборотных средств, снижению всех видов задолженностей и неплатежей, что обеспечит предприятиям должный уровень инвестиционной привлекательности, оживит их деловую активность.

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы.

1. Определено содержание оптимальной структуры капитала на основе различных подходов к ее формированию. Оптимальная структура капиталаэто соотношение заемных средств и собственного капитала, которое ведет, с одной стороны, к повышению доходности собственного капитала, а с другой, -к минимизации затрат по обслуживанию заемных средств (эффект финансового рычага).

2. Выявлены различные виды зависимостей между структурой капитала, ценой его составляющих и устойчивостью предприятий:

— Обратно пропорциональная зависимость, выражается в высокой цене заемного капитала и его доли, что снижает экономическую устойчивость предприятий и приводит к высокой средневзвешенной цене всего капитала.

— Линейная или сбалансированная (уравновешенная, равновесная) зависимость возникает при пропорциональном росте доли и цены собственного капитала и ведет к повышению устойчивости предприятия.

— При отсутствии доходов и выплачиваемых дивидендов цена собственного капитала компании приобретает нулевое значение, что снижает финансовую устойчивость.

Улучшение инвестиционной привлекательности компаний происходит, прежде всего, за счет ее внутренних ресурсов, чему способствует использование следующих форм инвестиционно-кредитных факторов: кредитные линии, лизинг, венчурное финансирование. Использование кредитных линий может быть направлено как на пополнение оборотных средств, так и на увеличение капитала, имеющего стратегическое значение для повышения устойчивости предприятий. Обновление производственной базы может происходить с помощью такого метода инвестирования как лизинг. Лизинг позволяет согласовать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний.

Мировая практика подтверждает, что высокотехнологичное производство не в состоянии развиваться без государственной поддержки. Очевидно, что регулирование государством процесса создания условий для благоприятного инвестиционного климата является непременным условием успешного развития не только венчурного финансирования, но и других рассмотренных выше факторов повышения устойчивости предприятия, включая инвестиционно-кредитные.