Эффективность использования оборотных активов предприятия (на примере ООО «Миурит+»)

МОСКОВСКАЯ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

Факультет экономики и права

Кафедра экономики и финансов

Специальность финансы и кредит

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

На тему: «Эффективность использования оборотных активов предприятия (на примере ООО «Миурит+»)

Москва 2011

• Введение
• 1. Теоретические основы эффективности использования оборотных активов предприятия
• 1.1 Понятие и сущность оборотных активов
• 1.2 Структура оборотных активов и факторы их формирующие
• 1.3 Показатели использования оборотных активов
• 2. Оценка эффективности использования оборотных активов ООО «Миурит+»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
• 2.2 Анализ состояния и эффективности использования оборотных активов ООО «Миурит+»
• 2.3 Оценка эффективности системы управления источниками формирования оборотных активов ООО «Миурит+»
• 3. Совершенствование системы управления источниками формирования оборотных активов
• 3.1 Основные пути совершенствования механизма управления источниками формирования оборотных активов
• 3.2 Расчет и обоснование привлечения кредитных ресурсов для формирования оборотных активов
• 3.3 Резервы и пути повышения эффективности использования источников формирования оборотных активов
• Заключение
• Список литературы
• Приложения
• Введение
• В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Рыночные отношения преобразовали не только цели организации, но и её формы управления.
• В период рыночных отношений актуальными становятся процессы интеграции бухгалтерского управленческого учета и менеджмента, которые образуют взаимодействие двух концепций. Взаимодействие менеджмента (как концепции управления) и бухгалтерского учета (как концепции информационной поддержки управления) создает возможность снижения риска принятия ошибочных управленческих решений.
• Управленческий анализ представляет собой важнейшую составляющую бухгалтерского учета. Эффективность его проведения во многом зависит от того, насколько менеджмент адаптирован к реальным потребностям организации.
• Для эффективного управления производственной деятельностью одного экономического анализа недостаточно, и лишь при полном единстве экономического и оперативного анализа можно всесторонне изучить работу предприятия и определить перспективы его дальнейшего развития.
• Менеджменту организаций необходим экономический анализ не только для выбора оптимальных управленческих решений в настоящем, но и для разработки сценариев будущего экономического развития.
• Управление активами имеет огромное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. С позиции управления активами, вполне естественно желание минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери, с определенной долей условности численно равные доходам, которые можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект. Эти косвенные потери возникают при определенных обстоятельствах, например, при вынужденной реализации активов в случае банкротства организации, многие оборотные средства «вдруг» попадают в разряд неликвидов, а вырученная за них сумма может быть гораздо ниже учетной стоимости.
• По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприятие при рациональном управлении финансами, 50% может дать управление материально-производственными запасами, 40% - управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% - управление собственным технологическим циклом.
• Вышеизложенное предопределило актуальность выбранной темы, кроме того оборотные активы обеспечивают предприятию имущественную и оперативную самостоятельность.
• Задачами выпускной квалификационной работы являются:
• 1) систематизация теоретических методов и практических данных по управлению и анализу хозяйственной деятельностью, с точки зрения активов предприятия;
• 2) анализ использования оборотных активов предприятия;
• 3) использование методических основ анализа и управления при решении проблемных вопросов в отношении оборотных активов с целью повышения эффективности их использования.
• Объектом исследования является предприятие ООО «Миурит+».
• Предметом исследования — финансовые результаты использования оборотных активов и методы управления ими.
• В выпускной квалификационной работе изложены теоретические и практические аспекты, касающиеся вопросов управления оборотными активами, заключающихся в формировании необходимого объема и состава, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
• Информационную базу исследования составляют: исследования отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента и экономики предприятия, практические рекомендации специалистов по управлению дебиторской задолженностью, материалы периодической печати, данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия.
• Работа состоит из введения, трех разделов, выводов и приложений.
• 1. Теоретические основы эффективности использования оборотных активов предприятия

1.1 Понятие и сущность оборотных активов

Для обеспечения бесперебойного функционирования деятельности предприятия должны располагать необходимым объемом активов, которые подразделяются по характеру и времени обращения в хозяйственном процессе на оборотные и внеоборотные активы. В свою очередь, оборотные активы в зависимости от характера участия в процессе производства делятся на производственные запасы и затраты, то есть, оборотные активы, прямо участвующие в процессе производства (производственные фонды), и денежные средства, расчеты и другие активы аналогичного содержания, то есть оборотные активы, обслуживающие процесс производства (фонды обращения).

Активы предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные — землю, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и вложения) и оборотные (текущие, т. е. все остальные активы баланса). Основные активы трудно реализуемы, поскольку требуется значительное время и даже дополнительные затраты для их реализации в случае необходимости.

Оборотные активы в зависимости от способности превращаться в деньги делятся на медленно реализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстро реализуемые (дебиторскую задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги).

Часто используемое понятие «оборотные средства» означает обычно денежную стоимость оборотных активов. Сами же оборотные активы при своей классификации обладают натуральной формой выражения.

Оборотным капиталом называют активы, которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла.

Оборотный капитал — это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более 1 года).

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

По мнению Бакаева А. С., «преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда — сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов — производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов" /1, с. 25−26/.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимают сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке).

Балабанов И.Т. считает, что «в добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фондов» /2, с. 37−38/.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т. е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

1.2 Структура оборотных активов и факторы их формирующие

«Виды оборотных активов в зависимости от их физической природы классифицируются следующим образом:

1) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов характеризуют объем входящих материальных потоков, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

2) запасы готовой продукции представляют текущий объем выходящих материальных потоков произведенной продукции, предназначенной для реализации;

3) дебиторская задолженность представляет сумму задолженности в пользу предприятия, оформленную как финансовые обязательства юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, авансы и т. п.;

4) денежные активы включают остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте, а также сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов;

5) прочие виды оборотных активов включают оборотные активы, не перечисленные ранее, если они отражены в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.)" /14, c.77/.

Оборотные (текущие) активы предприятия характеризуются следующими положительными особенностями:

а) они обладают высокой ликвидностью, а часть из них представляют готовые средства платежа (денежные активы);

б) им присуща высокая степень структурной трансформации, т. е. они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании денежных и материальных потоков на предприятии;

в) они легко управляемы; при эффективном финансовом менеджменте скорость их оборота может быть повышена;

г) они более приспособляемы (в сравнении с внеоборотными активами) к изменениям конъюнктуры товарного и финансового рынков, хозяйственной или товарной диверсификации деятельности.

«Вместе с тем оборотным (текущим) активам присущи следующие недостатки:

а) часть оборотных активов, находящаяся в денежной форме или в форме дебиторской задолженности, в значительной мере подвержена потере стоимости в процессе инфляции;

б) временно неиспользуемые или излишне накопленные запасы оборотных активов не генерируют прибыль (за исключением краткосрочных финансовых вложений), а запасы материальных оборотных активов требуют дополнительных затрат по их хранению и подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;

в) значительная часть оборотных активов подвержена финансовому риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров, покупателей, а иногда и персонала предприятия" /15, с. 84/.

«Для оценки уровня оборотных активов в совокупном имуществе предприятия используется коэффициент маневренности активов (КМа), который рассчитывается по следующей формуле:

КМа = ОА / А (1.1.),

где OA — общая сумма оборотных активов предприятия по балансовой стоимости;

А — общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости" /21, с. 93/.

Оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов. Состав оборотных средств представлен на рисунке 1.

Оборотные средства — это капитал предприятия, авансированный в оборотные активы.

В процессе кругооборота средств авансируемый капитал последовательно принимает различные формы стоимости (денежная — товарная — производительная — товарная — денежная) и переходит из одной стадии в другую (см. рис. 2.).

Следовательно, отличие оборотных средств от оборотных фондов заключается в следующем:

— оборотные средства авансируются, а оборотные фонды расходуются (участвуют только в одном производственном цикле). Оборотные средства проходят три стадии кругооборота средств предприятия и возвращаются в денежной форме в оборот данной организации;

— оборотные средства находятся в непрерывном движении, одновременно находятся во всех стадиях процесса кругооборота в виде авансирования стоимости производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Рисунок 1. — Состав и классификация оборотных средств.

Рисунок 2. Кругооборот вложений в оборотные активы.

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства. Структура оборотных средств — это соотношение между статьями, она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

а) производственных — состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное и т. д.), характера изготовляемой продукции, длительности производственного цикла и т. д. ;

б) особенностей материально-технического снабжения — периодичности и регулярности поставок, удельного веса комплектующих изделий;

в) организации расчетов;

г) учетной политики предприятия.

Оборотные средства можно рассматривать с различных позиций. Классификация оборотных средств может быть представлена следующей схемой, представленной на рисунке 3.

Экономическая необходимость деления оборотных средств на планируемые (нормируемые) и непланируемые (ненормируемые) вытекает из требования коммерческого расчета хозяйствования — достижения наибольших результатов при наименьших затратах. В данном случае путем установления оптимальной потребности по отдельным статьям оборотных средств предприятием ставится задача с минимальными запасами сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий и т. д. обеспечить непрерывность и эффективность производства, необходимое качество продукции и работ.

К планируемым относятся оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе. Планируемые оборотные средства включают оборотные средства, вложенные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства.

Деление оборотных средств на собственные и заемные обусловлено следующим принципом. Постоянная потребность предприятия в минимальных запасах материальных ценностей и необходимых заделах, обеспечивающих бесперебойную и ритмичную работу на протяжении всего периода, должна покрываться за счет их собственных и приравненных к ним (устойчивых пассивов) источников. Дополнительная потребность в оборотных средствах для образования сезонных запасов материальных ценностей, сезонного расширения производства, временного увеличения вложений в незавершенное производство, а также для других временных нужд, возникающих в ходе производства и реализации продукции, скрывается иными (заемными) средствами.

Рисунок 3. — Классификация оборотных средств.

Источниками формирования оборотных активов являются собственные, заемные и привлеченные средства. В состав собственных источников формирования минимальной потребности предприятия в оборотных активах входят: уставный капитал, излишки оборотных средств на начало планируемого года, прибыль, устойчивые пассивы, фонд накопления, целевое финансирование (см. рис. 4).

Рисунок 4. — Схема формирования оборотных средств предприятия.

«При планировании потребности в оборотных средствах применяются три метода — аналитический, коэффициентный и метод прямого счета. Аналитический и коэффициентный методы применимы на предприятиях, которые стабильно работают более одного года, имеют статистические данные за прошлые периоды об изменении величины оборотных средств и не располагают достаточным числом квалифицированных экономистов для детальной работы в области планирования оборотных средств» /27, с. 454/.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объема производства. При этом учитывают конкретные условия работы предприятия в предстоящем году.

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие непосредственно от изменения объема производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе и не зависящие от него (запчасти, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из их размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. По второй группе оборотных средств, не имеющих пропорциональной зависимости от роста объема производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. В общем виде его содержание предусматривает следующие этапы работ:

1. Разработка норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств, выраженных в днях, процентах, рублях на расчетную единицу и т. д.

2. Расчет среднедневного расхода данного вида материальных ценностей на основе их расхода по смете затрат на производство, который равен частному от деления соответствующих затрат на производство на 90, 180 или 360 дней.

3. Определение норматива собственных оборотных средств в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотных средствах. Норматив оборотных средств — минимальная сумма денежных средств, постоянно необходимая предприятию для его производственной деятельности. По большинству элементов оборотных средств частный норматив определяется следующим образом:

Н = Р * Д (1.2.),

где Н — норматив оборотных средств по конкретному элементу, руб.;

Р — среднедневной расход по данному элементу затрат, руб.;

Д — средняя норма запаса для данного элемента оборотных средств, дней или процентов.

Общий норматив оборотных средств, или совокупная потребность в оборотных средствах предприятия, определяется как сумма нормативов, рассчитанных по отдельным элементам оборотных средств.

1.3 Показатели использования оборотных активов

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

«Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей. Скорость оборачиваемости оборотных средств является важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств и определяется с помощью следующих взаимосвязанных показателей: длительность одного оборота в днях, коэффициент оборачиваемости и коэффициент загрузки оборотных средств» /27, с. 461/.

Длительность одного оборота в днях (До) определяется по формуле:

До = Оо * Д / С (1.3.),

где, Оо — остаток оборотных средств (среднегодовой или на конец периода), руб.;

С — себестоимость продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;

Д — число дней в отчетном периоде.

Коэффициент оборачиваемости (Ко) показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по формуле:

Ко = С / Оо (1.4.).

Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз) — показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн руб.) реализованной продукции, и рассчитывается по формуле:

Кз = Оо / С (1.5.).

Различают абсолютное и относительное высвобождение оборотных средств. Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда оборачиваемость оборотных средств ускоряется за счет роста объема производства на предприятии.

О степени использования оборотных средств можно судить по показателю отдачи оборотных средств (Оос), который определяется как отношение прибыли от реализации (П) к остаткам оборотных средств (Оо):

Оос = П / Оо (1.6.).

«Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

На первом этапе анализа рассматриваются динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема и реализации продукции и средней суммы всех активов, динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия" /26, с. 39/

На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов: запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов; рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого вида оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объеме производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы, с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов; устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также модель Дюпона, которая для этого вида активов имеет вид:

Роа = Ррп*Ооа (1.7.),

где Роа — рентабельность оборотных активов;

Ррп — рентабельность реализации продукции;

Ооа — оборачиваемость оборотных активов.

На пятом этапе анализа рассматриваются состав основных источников финансирования оборотных активов, динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, обусловленный структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его совершенствования в предстоящем периоде.

2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.

Эти принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, содействуют выбору политики их формирования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов для реализации хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия отражают различные соотношения уровня эффективности их использования и риска и определяют сумму и уровень этих активов по отношению к объему операционной деятельности.

Как видно на рисунке 5, при альтернативных подходах к формированию оборотных активов предприятия их сумма и уровень варьируют по отношению к объему операционной деятельности в широком диапазоне.

Объем производства и реализации продукции 1-консерватвный подход; 2-умеренный подход; 3-агрессивный поход.

Рисунок 5. — Зависимость суммы оборотных активов от альтернативных подходов их формирования.

3. Оптимизация объема оборотных активов.

Такая оптимизация должна исходить из принятого типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов состоит их трех основных этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по сокращению продолжительности операционного, производственного и финансового циклов предприятия. Сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На втором этапе оптимизируются объем и уровень отдельных видов этих активов путем нормирования периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

ОА_п = ЗС_п + ЗГ_п + Д3_п + ДА_п + П_п, (1.8.),

где ОА_п — общий объем оборотных активов на конец предстоящего периода;

ЗС_п — сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГ_п -сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода с учетом пересчитанного объема незавершенного производства;

Д3_п -сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДА_п-сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

П_п— сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно меняются в зависимости от сезонных особенностей операционной деятельности. Например, на предприятиях санаторно-курортного комплекса закупки продуктов питания в большем объеме в течение летнего сезона, что обусловливает повышенный размер оборотных активов в этот период.

В связи с этим, при управлении оборотными активами следует определить их сезонную составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностями на протяжении года.

На этом этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов:

ОА_пост = ОА_п * К_мин (1.9.),

где ОА_пост — сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_п — средняя сумма оборотных активов в предстоящем периоде;

К_мин — коэффициент минимального уровня оборотных активов.

На последующем этапе определяются максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде:

ОА_п сред = ОА_п * (К_макс — К_мин)(1.10.),

ОА_п сред = ОА_п * (К_макс — К_мин) / 2 = (ОА_п макс — ОА_{п пост)} / 2 (1.11.),

где ОА_п макс — максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_п сред — средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА _пост — сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

К_макс— коэффициент максимального уровня оборотных активов;

К_мин — коэффициент минимального уровня оборотных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Поскольку все виды оборотных активов являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности), общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко — и среднеликвидных активов.

6. Повышение рентабельности оборотных активов.

Оборотные активы должны обеспечивать определенную прибыль при их использовании в деятельности предприятия. Отдельные виды оборотных активов предназначены для того, чтобы приносить предприятию прямой доход в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Составной частью разрабатываемой политики является обязательное использование временно свободного остатка денежных активов для формирования портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.

Все виды оборотных активов подвержены риску потерь. Денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь: краткосрочные финансовые вложения — риску потерь части дохода, в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску потерь от инфляции; запасы товарно-материальных ценностей — риску потерь от естественной убыли и т. п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.

Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, следует конкретизировать принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов — от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

В соответствии с избранными принципами финансирования оборотных активов формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения капитала.

Политика управления оборотными активами находит отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными нормативами являются:

— норматив собственных оборотных активов предприятия;

— система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

— система коэффициентов ликвидности оборотных активов;

— нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов.

2. Анализ эффективности использования оборотных активов в ООО «Миурит+»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Мебельная фабрика ООО «Миурит+» — один из крупнейших производителей корпусной, офисной мебели. Компания основана в 1994 году.

Компания работает на рынке мебели уже более 15 лет. География распространения продукции обширна. Мебель поставляется во многие регионы России. Ценовой сегмент — низкий. Модельный ряд выпускаемой продукции постоянно обновляется. Мебель реализуется как собственного производства, так и партнёров. Благодаря этой системе продаж есть возможность приобрести мебель прямо с производства, минуя посредников и таким образом сэкономить бюджет покупателей.

Работники предприятия, прежде чем предложить покупателю товар долго работают над тем, чтобы изучить покупательский спрос, предпочтения и симпатии клиентов. Компания ведет свою деятельность с высоким качеством и культурой обслуживания. Индивидуальный подход к каждому клиенту помогает постоянно расширять круг партнеров и клиентов. Обеспечивается это, конечно, не только благодаря профессионализму сотрудников и дисциплине внутри компании, но и благодаря значительным и постоянным инвестициям в развитие компании, ее дальнейший рост.

Мебель производится высококлассными специалистами, проработавшими в этой области много лет. Партнёры и клиенты — самый ценный капитал любой компании. Установление новых контактов, расширение и укрепление сложившихся взаимоотношений в сотрудничестве, является подтверждением и важным признанием правильности выбранного направления развития.

ООО «Миурит+» характеризуется линейной структурой органов управления (см. рис. 6).

Рисунок 6. — Организационная структура ООО «Миурит+».

Организационно общество представляет собой классическую линейную структуру. Во главе Общества стоит генеральный директор, который подчиняется собранию акционеров.

В подчинении заместителя директора находятся различные звенья.

Существует ряд звеньев, которые находятся в прямом подчинении у генерального директора. Эти подразделения выведены в непосредственное подчинение директору для более оперативной работы Общества.

В обществе работает персонал, имеющий высокую квалификацию и опыт работы по своим направлениям, выполняющий различные технологические и операционные процессы.

Трудовые отношения работников Общества основаны на соглашении между работником и работодателем о личном выполнении работником за плату трудовой функции (работы по определенной специальности, квалификации, должности) в Обществе. Трудовые отношения возникают между работником и работодателем на основании трудового договора, заключаемого сторонами в письменной форме, условия которого не могут ухудшать уровень социальных льгот и гарантий, предусмотренных настоящим коллективным договором и нормами Трудового кодекса РФ.

Для работников Общества нормальная продолжительность рабочего времени не может превышать 40 часов в неделю.

Организация оплаты труда производится в соответствии с действующим законодательством, Общим положением об оплате труда ООО «Миурит+» и Коллективным договором. В Обществе применяются: повременная, сдельная система оплаты труда. Оплата может производиться за индивидуальные и коллективные результаты работы.

Трудовые доходы каждого работника максимальными размерами не ограничиваются, а зависят от личных результатов труда. Месячная тарифная ставка, оклад, а также доплаты и надбавки, предусмотренные действующим законодательством, выплачиваются работникам при выполнении личного задания независимо от результатов работы предприятия. Другие доплаты, надбавки и поощрения, установленные Обществом, выплачиваются с учетом этих результатов. Обществом не предусмотрены социальные льготы.

Основные направления деятельности Мебельной фабрики — производство и продажа корпусной мебели для дома, офиса. В настоящее время в производстве находится более 500 моделей.

Компания производит широкий ассортимент мебели из ЛДСП, мебели на металлокаркасе. Предприятие оснащено высокопроизводительным качественным импортным оборудованием и укомплектовано высококлассными специалистами. Мебель сертифицирована и соответствует действующим ГОСТам РФ.

Для изготовления мебели в производстве используется оборудование известных зарубежных фирм Италии и Германии. Вся продукция сертифицирована в соответствии с нормами РФ.

Основной целью анализа основных результатов деятельности производственно-торгового предприятия является поиск резервов роста доходов и достижение на основе этого оптимального соотношения с финансовыми результатами, создание работающей модели управления ими.

Одним из основных показателей, при помощи которого оценивается хозяйственная деятельность производственно-торгового предприятия, является товарооборот (см. табл. 2.1.).

Таблица 2.1. — Динамика товарооборота в сопоставимых ценах, тыс. руб.

Анализ динамики розничного товарооборота, показывает, что розничный товарооборот в сопоставимых ценах по сравнению с 2007 годом возрос на 4873,44 тыс. руб. и составил в 2010 году 14 059,52 тыс. руб. Аналогичная динамика роста происходит и в сопоставимых ценах к предшествующему году, данный показатель в 2010 году составил 14 059,52 тыс. руб., что на 5832 тыс. руб. или на 70,88% больше чем в 2009 году. Но в 2010 году наблюдается увеличение товарооборота в сопоставимых ценах по сравнению с 2009 годом на 5832 тыс. руб., что говорит об уменьшении товарооборота за счет ценового фактора в 2010 году.

Наиболее полное удовлетворение спроса населения продукцией высокого качества является основной задачей промышленных предприятий. Темпы роста объема производства продукции, повышение ее качества непосредственно влияют на величину издержек, прибыль и рентабельность предприятия. Также немаловажную роль играет ассортимент продукции. На рисунках 7, 8 представлен ассортимент продукции ООО «Миурит+», реализованной за 2009 — 2010 года.

Рисунок 7. — Реализованная продукция за 2010 г., в натуральном выражении, шт.

Рисунок 8. — Реализованная продукция за 2010 г., в стоимостном выражении, тыс. руб.

Таким образом, в отчетном периоде происходит рост основных показателей рентабельности деятельности торговой организации ООО «Миурит+», что свидетельствует о повышении ее деловой активности.

2.2 Анализ источников формирования оборотных активов

Базовым документом для оценки динамики и структуры служит баланс организации, актив которого позволяет получить информацию о размещении капитала, находящегося в распоряжении фирмы. Большое значение для обеспечения эффективной деятельности организации имеет правильное вложение (размещение) финансовых средств организации в активы. От того, как распределены инвестиции между основным и оборотным капиталом, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной или материальной форме или в виде отсроченного платежа, насколько рационально их соотношение, во многом зависят результаты основной, инвестиционной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовые состояние и потенциал организации.

Последовательное решение указанных задач позволяет сформировать экономически обоснованную оценку степени оптимальности структуры имущества, выявить направления использования финансовых ресурсов. В ходе решения описанных выше задач используются приемы горизонтального, вертикального и трендового анализа.

Проанализируем состав и структуру активов ООО «Миурит+» (см. табл. 2.2.).

Данные таблицы 2.2. позволяют сделать следующие выводы: на конец 2010 года на предприятии ООО «Миурит+» произошло незначительное (на 2,44%) сокращение стоимости его активов (за счет их внеоборотной части). Следует отметить, что в отчетном периоде в организации имело место превышение темпов роста выручки от продажи товаров над темпами роста стоимости имущества, что в свою очередь свидетельствует об ускорении скорости обращения активов и поэтому является положительным моментом в деятельности данного предприятия.

Из таблицы видно, что активы предприятия представлены оборотным и внеоборотным имуществом. Доля последнего на 01.01.2010 г. составила 51,8%, что на 6,32% ниже значения на начало отчетного периода. Сложившуюся структуру активов можно оценить не удовлетворительно, так как в организациях преобладающим элементом должны являться основные средства, входящие в состав внеоборотных активов.

Однако следует отметить ухудшение структуры активов в связи со снижением удельного веса внеоборотных активов за счет сокращения остаточной стоимости основных средств, что характеризует ухудшение состояния материально-технической базы организации.

Далее следует отметить, что внеоборотное имущество представлено нематериальными активами и основными средствами. Сокращение в динамике рассматриваемого вида активов произошло преимущественно за счет сокращения стоимости основных средств — на 1160,32 тыс. руб., которые занимают в составе внеоборотных активов наибольший удельный вес, а именно более 99% на 01.01.2011 года.

Таблица 2.2. — Состав и структура активов ООО «Миурит +».

Что касается нематериальных активов, то стоимость их в динамике в абсолютном выражении сократилась несущественно — на 11,68 тыс. руб.

Следующим шагом является оценка структурной динамики, позволяющая связать между собой результаты вертикального и горизонтального анализов капитала, вложенного в активы организации. Обязательной ее составляющей выступает сравнение изменения актива с динамикой объема продаж (оборота, выручки от реализации), графическая интерпретация которого может, например, иметь вид рисунка 9.

Рисунок 9. — Динамика актива баланса и объема производства и реализации продукции ООО «Миурит+»

Из рисунка 9 видно, что в течение всего рассматриваемого периода тенденции изменения всех трех анализируемых показателей значительно совпадали. Это позволяет сделать вывод о высокой отдаче активов, занятых в производстве товарной продукции.

Одним из основных показателей, используемых при анализе эффективности капитала, вложенного в активы, является нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). Он представляет собой прибыль от основной деятельности после возмещения всех затрат и оплаты труда, но до расчетов за привлечение заемных средств.

На основе показателя НРЭИ рассчитываются следующие показатели эффективности деятельности предприятия:

— экономическая рентабельность;

— коммерческая маржа;

— коэффициент трансформации.

Показатель экономической рентабельности (ЭкР) применяется для оценки эффективности использования финансовых средств, вложенных в активы. При этом учитывается, что основной доход фирме должна приносить ее основная (текущая хозяйственная) деятельность. Экономическая рентабельность рассчитывается по формуле 2.1.:

ЭкР = (НРЭИ / Нетто-актив)*100% (2.1.),

где: НРЭИ — нетто-результат эксплуатации инвестиций;

Нетто-актив — актив по остаточной стоимости.

ЭкР₂₀₀₉ = 494,4 / 15 454,6 = 3,2%

ЭкР₂₀₁₀ = 448,5 / 15 076,8 = 3,0%

В 2010 году происходит незначительное снижение показателя экономической рентабельности, на что оказало влияние снижение стоимости активов предприятия.

Коммерческая маржа (КМ) показывает результат эксплуатации инвестиций, приходящийся на 1 руб. объема продаж. Рассчитывается по формуле 2.2.:

КМ = НРЭИ / ОП * 100% (2.2.),

где, НРЭИ — нетто-результат эксплуатации инвестиций;

ОП — объём продаж (выручка от реализации, объём реализованной продукции).

КМ₂₀₀₉ = 494,4 / 12 341,28 = 4,0%

КМ₂₀₁₀ = 448,5 / 24 744,6 = 1,8%

Свобода маневра организации при управлении коммерческой маржой зависит от увеличения объемов и масштабов деятельности и снижения издержек на нее. Таким образом, можно судить об уменьшении масштабов деятельности предприятия.

Коэффициент трансформации (КТ) показывает, во что превращается каждый рубль средств, вложенный в активы. Рассчитывается по формуле 2.3.:

КТ = ОП / Нетто-актив (2.3.),

где ОП — объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции);

Нетто-актив — актив по остаточной стоимости.

КТ₂₀₀₉ = 12 341,28 / 15 454,6 = 79,86%

КТ₂₀₁₀ = 24 744,6/15 076,8 = 164,12%

Свобода маневра организации при управлении коэффициентом трансформации зависит от увеличения объема продаж и от мер, направленных на повышение эффективности использования активов (увеличения стоимости работ, замена оборудования на более производительное, менее материалоемкое).

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ООО «Миурит+» (см. табл. 2.3.). Следует отметить, что основная доля в составе данного вида имущества пришлась на запасы и затраты. Положительным моментом является тот факт, что сумма запасов возрастает к концу анализируемого периода меньшими темпами, чем выручка от продаж, что обеспечивает ускорение оборачиваемости запасов. Увеличение дебиторской задолженности в течение отчетного периода не является значительным — 91,84 тыс. руб. или 4,9%. В условиях роста выручки в 2 раза данное увеличение дебиторской задолженности оценивается удовлетворительно. В качестве позитивного момента следует выделить сокращение доли дебиторской задолженности в составе оборотных активов на 1,92%. Позитивно также оценивается увеличение денежных средств на 408,32 тыс. руб., и повышение их доли в составе оборотных активов до 5,71%, что свидетельствует о существенном повышении абсолютной ликвидности баланса. Таким образом, можно сделать вывод об удовлетворительной структуре оборотных активов организации и ее улучшении в течение анализируемого периода.

Анализируя состав и структуру материальных оборотных активов, можно отметить, что за отчетный период материальные оборотные активы возросли на 582,08 тыс. руб. или на 6,4% преимущественно за счет роста готовой продукции и товаров для перепродажи на 30,7% или на 296,64 тыс. руб., а также за счет увеличения показателя по статье — сырье, материалы и другие аналогичные ценности с учетом НДС — на 23,36 тыс. руб. или на 0,7%.

Таблица 2.3. Состав и структура материальных оборотных активов ООО «Миурит+».

Наибольший удельный вес в общей величине материальных оборотных активов принадлежит материалам 73,98% на конец 2010 года. Следует отметить, что доля данной статьи в общей величине материально-производственных запасов сокращается на 4,24% в пользу увеличения доли готовой продукции, которая на конец отчетного года составила 25,91%.

Далее проведем анализ дебиторской задолженности (см. табл. 2.4). Дебиторская задолженность возрастает за отчетный год на 91,84 тыс. руб. или на 4,9%.

Таблица 2.4. Состав и структура дебиторской задолженности ООО «Миурит+».

Увеличение дебиторской задолженности было обусловлено ростом краткосрочной дебиторской задолженности, в частности задолженности покупателей и заказчиков на сумму 111,6 тыс. руб. или 7,9%, следует отметить, что 77,6% всей дебиторской задолженности относится на данную статью и доля ее возрастает на 2,16%. Рост краткосрочной дебиторской задолженности был уменьшен сокращением задолженности прочих дебиторов на 4,2% или на 19,68 тыс. руб.

Необходимо отметить, что долгосрочная дебиторская задолженность у ООО «Миурит+» отсутствует, что оценивается позитивно.

2.3 Оценка эффективности системы управления источниками формирования оборотных активов ООО «Миурит+»

Основной целью управления оборотными активами в ООО «Миурит+» является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для предприятий источников средств.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной продукции.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего ООО «Миурит+» возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач. Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия — управление запасами, а вторая — совершенствование системы расчетов.

Для ООО «Миурит+» характерен консервативный подход, который предусматривает не только полное удовлетворение текущих потребностей, обеспечивающее нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров резервов активов на случай непредвиденных сложностей. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Управление оборотными активами в ООО «Миурит+» осуществляется по следующим этапам:

1.Анализ оборотных средств предприятия в предшествующем периоде.

2.Определение принципиальных подходов к формированию оборотных средств предприятия.

3.Оптимизация объема оборотных средств.

4.Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств.

5.Обеспечение необходимой ликвидности оборотных средств.

6.Обеспечение повышения рентабельности оборотных средств.

7.Обеспечение минимизации потерь оборотных средств в процессе их использования.

8.Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных средств.

9.Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

Для повышения привлекательности своей продукции ООО «Миурит+» вынуждено кредитовать операторов оптового уровня, а те, в свою очередь, розничные магазины. В результате значительная часть оборотных активов компании всегда сосредоточена в дебиторской задолженности за работы, товары, услуги.

Система управления дебиторской и кредиторской задолженностью ООО «Миурит+» — это процесс, в который вовлечены разные звенья менеджмента компании. Нередко за продажи и взыскание задолженности отвечают разные подразделения организации, поэтому необходимо четкое распределение ответственности за управление дебиторской задолженностью между коммерческой, финансовой и юридической службами.

Распределение функций в ООО «Миурит+» следующим образом:

1. Бухгалтер по учету дебиторов и кредиторов ежедневно регистрирует поступающие платежи, проверяет работу базы данных на предмет начисления штрафов и пеней и формирует «Отчет о списании дебиторской задолженности» и «Реестр старения дебиторской задолженности». Направляет их вместе с «Уведомлением о нарушении срока оплаты и сумме начисляемых пеней» менеджеру по продажам, финансовому менеджеру и главному бухгалтеру по электронной почте.

2. Финансовый менеджер ежемесячно ранжирует клиентов по установленному алгоритму. При изменении статуса клиента (и соответственно условий отгрузки и оплаты) финансовый менеджер направляет менеджеру по продажам «Оповещение об изменении статуса клиента» и при необходимости — «Распоряжение о прекращении отгрузок данному клиенту» .

3. Менеджер по продажам уведомляет клиента об изменении условий в рамках договора, напоминает о необходимости оплаты, проводит с ним встречи и переговоры, предлагает схемы погашения долга (график погашения, взаимозачет, оплата векселем). Кроме того, необходимо составить акт сверки (в двух экземплярах).

4. Юридический отдел в случае неудачного завершения переговоров с клиентом на основании заявления менеджера по продажам направляет должнику письмо с просьбой вернуть задолженность (заказное с уведомлением) и претензию.

5. Финансовый директор в случае, если выполнение этих процедур не приводит к погашению долга, принимает решение либо продать дебиторскую задолженность, либо заключить договоры цессии, факторинга, или же обращается в суд.

6. Главный бухгалтер несет ответственность за проведение инвентаризации дебиторской задолженности, формирование резервов по сомнительным долгам и документальное оформление списания безнадежных долгов с баланса организации.

Основой формирования системы антикризисного управления дебиторской задолженностью ООО «Миурит+» является финансовая информация. Однако отчеты, которые в настоящее время составляются, включают в себя информацию лишь о выставленных счетах-фактурах и полученных платежных поручениях, сопоставив которые, можно определить только суммарный остаток дебиторской задолженности покупателя.

Рассмотрим финансовый учет расчетов с дебиторами и кредиторами в ООО «Миурит+».

Учет расчетов с дебиторами и кредиторами необходим для контроля за правильным использованием денежных ресурсов и своевременным погашением двусторонних обязательств методом взаимозачета. Бухгалтерия предприятия должна располагать подробным перечнем дебиторов и кредиторов по состоянию на 1-е число каждого месяца по всем видам задолженности и срокам ее образования. При оперативном учете этот перечень должен пополняться с обязательным указанием погашенных сумм и выведением просроченных к оплате сумм. На практике для целей аналитического учета иногда используют карточку контрагента, в которой отражается существенная информация о дебиторе или кредиторе Финансовый учет расчетов с поставщиками ведется отдельно в порядке поступлений платежных документов, методом позиционной записи о возникновении и погашении задолженности. Это позволяет увидеть еще не погашенную задолженность поставщикам, выделить из нее просроченную задолженность, подсчитать сумму срочных платежей на следующий день. Для оперативного управления денежными потоками на предприятии используются планы погашения задолженности в размере приобретенных товарно-материальных ценностей у поставщиков, а по мере оплаты проставляется в них сумма и даты фактического платежа. Формы планов приведены ниже (см. табл. 2.5. — 2.7.).

Таблица 2.5. — План погашения задолженности за сырье, материалы и аналогичные ценности перед кредиторами, руб.

Таблица 2.6. — План погашения задолженности за основные средства и нематериальные активы перед отдельными поставщиками, руб.

Таблица 2.7. — План погашения задолженности за прочие выполненные услуги и работы, руб.

При относительно небольшом количестве поставщиков и покупателей ведется ведомость учета расчетов с поставщиками и покупателями следующей формы (см. табл. 2.8.).

Таблица 2.8. — Форма ведомости учета расчетов с поставщиками и покупателями.

На основании данных сводок возникает возможность составления «Отчета о погашении кредиторской задолженности за месяц» (см. табл. 2.9.).

Таблица 2.9. — Отчет о погашении кредиторской задолженности, возникшей на начало планирования, руб.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью в ООО «Миурит +» составляется реестр старения дебиторской задолженности (см. табл. 2.10.).

Таблица 2.10. — Реестр старения дебиторской задолженности за 1-е полугодие 2010 года.

Сумма всех коэффициентов инкассации не равна 100%, что свидетельствует о том, что на предприятии объективно присутствует сомнительная дебиторская задолженность.

Исходной информацией для составления такого реестра являются данные финансового учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно отражать в нем информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченной задолженности следует провести анализ договоров с контрагентами. В результате в бухгалтерии могут быть сформированы учетный регистр «Расчет просроченной дебиторской задолженности» и Ведомость учета дебиторской задолженности, просроченной к оплате. Текущее погашение дебиторской задолженности следует отражать с подразделением на долгосрочную и краткосрочную в учетных регистрах следующей формы (см. табл. 2.11).

Таблица 2.11. - Погашение долгосрочной дебиторской задолженности.

Таким образом, налаженная, хорошо организованная система оперативного финансового учета денежных потоков обеспечивает ежедневное получение необходимых сведений о финансовом состоянии предприятия. Используя эту систему и ее данные, финансовый отдел и управление предприятия всегда могут знать, какими суммами денежных средств в кассе, на расчетном счете и других счетах в банках оно располагает, какие и когда предстоят очередные платежи, какие поступления денежных средств ожидаются, каковы задержки поступлений платежей от покупателей и их причины, с какими контрагентами имеет смысл вести переговоры об оплате продукции и на какие предприятия и организации потребителей продукции можно воздействовать претензионно — исковыми методами. Кроме того, данная система может ежедневно давать информацию о важнейших хозяйственных процессах, связанных с финансами предприятия: выпуске и отгрузке продукции, объемах реализации и прибыли, состоянии запасов. При данной системе оперативная работа на предприятии получает полное информационное обеспечение и, следовательно, базу для принятия адекватных оперативных решений руководством предприятия.

Определим влияние изменения показателей использования оборотных активов на динамику выручки (см. табл. 2.12.).

Таблица 2.12. — Расчет влияния объема и оборачиваемости оборотных средств на изменение выручки от продаж фирмы за 2009 — 2010 гг.

Выручка от продаж увеличилась за отчетный период на 12 408 тыс. руб. На это изменение в большей степени повлияло ускорение оборачиваемости оборотных средств, которые привели к росту выручки от продаж на 10 899,3 тыс. руб. Данная динамика показателей оценивается позитивно. За счет увеличения средней величины оборотных активов рост выручки составил 2700,28 тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что важной задачей управления оборотными средствами выступает определение потребности ООО «Миурит+» в оборотных активах, поскольку они призваны обеспечивать непрерывность производственного процесса, что в настоящее время является одной из основных задач финансового менеджмента рассматриваемого предприятия. Для снижения кредиторской задолженности целесообразно проводить ее реструктуризацию.

Проведенные исследования на ООО «Миурит+» показывают, что организация финансовой работы на предприятии требует совершенствования, что может быть достигнуто путем применения методов финансового планирования и методов финансового контроля, что должно привести к улучшению финансового состояния предприятия.

3. Совершенствование системы управления источниками формирования оборотных активов

оборотный актив кредитный

3.1 Основные пути совершенствования механизма управления источниками формирования оборотных активов

Практически любая компания заинтересована в продаже товаров с немедленной оплатой, но требования конкуренции вынуждают её соглашаться на отсрочку платежа, предоставляемую покупателям, в результате чего появляется дебиторская задолженность.

Часть дебиторской задолженности по мере наступления сроков её погашения становится высоколиквидными денежными средствами.

Проблема ликвидности дебиторской задолженности становится ключевой проблемой каждого предприятия, особенно в условиях финансового кризиса.

Обычно ООО «Миурит+» применяет в своей деятельности 20%-ную предоплату за поставленные им товары. Рассмотрим изменение показателей оборачиваемости дебиторской задолженности в ситуациях возможного увеличения или уменьшения предоплаты. Первый прогноз составим для случая уменьшения процента предоплаты до 10%, а второй — для случая увеличения до 40%. Результаты расчетов сведем в таблицу 3.13.

Расчеты показывают, что увеличение процента предоплаты до 40% дает возможность реально уменьшить долю дебиторской задолженности и повысить выручку. Сокращение доли дебиторской задолженности в общей величине текущих активов позволяет увеличить коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на 4,3 пункта и сократить период ее погашения на 7 дней. В то время как 10%-ное уменьшение процента предоплаты в первом прогнозном варианте ведет к увеличению периода оборачиваемости дебиторской задолженности до 32 дней.

Таблица 3.13. — Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности при различном проценте предоплаты за поставленные товары.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. При инфляции, например, 20% в год в конце года можно приобрести только 80% того, что можно было бы купить в начале. Поэтому, невыгодно держать деньги в наличности, невыгодно и продавать услуги в долг. Однако выгодно иметь кредитные обязательства к оплате в денежной форме, так как выплаты по различным видам кредиторской задолженности производятся деньгами, покупательская способность которых к моменту платежа уменьшается.

В ООО «Миурит+» можно посчитать убытки от общей суммы дебиторской задолженности.

Общая сумма долга на конец 2010 года по расчётам составит 1978,40 тыс. руб. Срок предоставления кредита 365 дней. По пессимистическому сценарию среднегодовой темп инфляции ожидается на уровне 25%. Отсюда среднедневной индекс цен, рассчитанный по средней геометрической, будет равен 0,06%:

Рассчитаем индекс роста цен за 365 дней по формуле сложных процентов:

Следовательно, долг обесценится в 1,25 раза, и организация потеряет от этого 495 тыс. руб. (1978,4 * 1,25−1978,4).

Если бы ООО «Миурит +» ввело систему почастичной оплаты, то потери составили бы меньшую сумму.

Допустим, 30% оплачивается сразу, по 35% через каждые 60 дней.

Индекс роста цен за 60 дней составит:

Следовательно, долг обесценится в 1,037 раз, и предприятие потеряет с каждой тысячи рублей — 37,4 руб. Через 60 дней сумма дебиторской задолженности, после уплаты 30%, составит 593,5 тыс. руб. С учетом инфляции общество потеряет от этой суммы 22,2 тыс. руб. (593,5 — 593,5 * *1,0374).

Помимо собственных потерь от инфляции, возникших в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями, предприятие-поставщик несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой возможного использования временно свободных денежных средств.

Поэтому предприятию следует ввести систему почастичной оплаты. Во-первых, увеличится оборачиваемость дебиторской задолженности, во-вторых — сократятся потери от инфляции и, как следствие, возрастёт денежная выручка.

3.2 Расчет и обоснование привлечения кредитных ресурсов для формирования оборотных активов

С увеличением динамики и сложности среды, окружающей предприятие, возрастает роль планирования, причем планирование должно позволять приспосабливаться к быстроменяющимся условиям. Планирование маркетинга имеет в этой связи особое значение. Очень важно правильно выбрать формы инструментов маркетинга и объединить их в наиболее оптимальный, с точки зрения поставленной цели, комплекс.

При выдвижении товара на рынок, одним из наиболее важных моментов удержания на нем является конкурентоспособность, т. е. возможность сбыта на данном рынке. Конкурентоспособность определяется теми свойствами, которые представляют существенный интерес для покупателя.

Для того чтобы не только удержаться на рынке, но и захватить большую долю рынка необходимо создать конкурентное преимущество.

Завоевать такое преимущество можно по следующим показателям:

— количество расцветок;

— выезд для замера;

— стоимость сборки;

— срок изготовления;

— стоимость подъема;

— цена;

— внимание к покупателям;

— качество;

— гарантия.

Исследую рекламу на страницах наиболее популярных газет и телерекламу, было выявлено, что в г. Москве существует множество предприятий, занимающихся производством и реализацией мебели, а также фирм, продающих мебель. Среди них такие как: мебельная фабрика «Эврика», ЗАО «ДИРС», мебельный салон «Агата», сеть магазинов «Стерх», фирма «Люкс», ООО «Командор». Это далеко не полный перечень, но остальные не настолько велики, чтобы выступать в качестве конкурентов. Рассмотрим, какую долю рынка занимает каждая из этих фирм (см. рис. 10).

Рисунок 10. — Доли конкурентов на рынке.

В результате проделанной работы выявлено следующее.

В салоне «Стерх» представлены расцветки 10 видов. Комплектующие фирмы «Бета». Выезд для замера на дом — 80 руб. Стоимость сборки — 7% от стоимости заказа. Стоимость подъема — 24 руб. за этаж. Стоимость представленного для обсчета заказа составила 23 360 рублей. Представители фирмы очень подробно рассказали стоимость каждого элемента и посоветовали, из чего сделать перегородки и полки, чтобы шкаф обошелся дешевле. Срок изготовления — 5 дней. Впечатление о фирме осталось хорошее. Период существования — полтора года. За этот период было изготовлено и продано 1290 заказов.

В ООО «Командор» представлены расцветки 7 видов. Комплектующие фирмы «Mr.Doors». Выезд для замера на дом бесплатный. Стоимость сборки — 10% от стоимости заказа. Стоимость подъема — 16 руб. за этаж. В этой фирме представленный шкаф-купе обойдется 24 320 рублей. Срок изготовления — 5 дней. Сведения о стоимости каждого элемента в отдельности представители фирмы давали неохотно. Период существования — 1 год и 4 месяца. За это время было продано 590 уголков.

В фирме «Люкс» представлены расцветки 10 видов. Комплектующие фирмы «Stenli». Выезд для замера бесплатный. Стоимость сборки — 6% от стоимости заказа. Срок изготовления — 7 дней. Стоимость уголка составит 27 040 руб.

Качество изготовления сравнительно одинаковое, все фирмы дают гарантию на 3 года.

Теперь рассмотрим показатели ООО «Миурит+».

Для улучшения качества обслуживания, работники будут выезжать на дом к заказчикам для снятия мерок. Причем данная услуга будет предоставляться бесплатно.

За сборку мебели предлагаю брать сумму, которая составляет 5% от стоимости. По сравнению с конкурентами, стоимость этой услуги гораздо ниже.

На первом этапе (не менее 5−6 месяцев) срок изготовления предлагаем установить, как и у конкурентов — 5 дней.

Своими работниками фирма видит людей грамотных, вежливых, внимательных к запросам клиентов. В качестве продавца-консультанта будет принят человек, который пройдет обучение и в дальнейшем сможет консультировать заказчиков по следующим вопросам:

— как лучше подобрать цветовую гамму;

— какая комбинация секций наиболее приемлема для данных размеров;

— какую начинку подобрать в соответствии с запросами клиентов.

Доставка и подъем на любой этаж — бесплатно.

Гарантию на изделия предлагаю установить 3,5 года, что несколько больше, чем у конкурентов, и это должно привлечь покупателей.

При сравнительном с конкурентами уровне качества, цену придется назначить ниже, т.к. на рынок с данным товаром мы выходим не первыми, т. е. являемся последователями.

Основываясь на вышеизложенном, составим таблицу 3.14.

Таблица 3.14. Показатели для установления конкурентоспособности

Как видно из таблицы, фирма может предстать в глазах клиентов в более выгодном положении по сравнению с конкурентами по следующим показателям:

— цена изделия;

— стоимость сборки;

— срок гарантии;

— стоимость подъема.

Наиболее важным из перечисленных показателей является цена. Из таблицы видно, что у ООО «Миурит+» цена ощутимо ниже, чем у конкурентов.

Следующим шагом определения направления рыночной ориентации в деятельности организации является определение позиции продукта на отдельных рыночных сегментах — позиционирование рынка. Позиция продукта — это мнение определенной группы потребителей относительно важнейших характеристик продукта.

Респондентам предлагалось проранжировать по степени значимости для них следующие показатели исследуемого продукта: качество, дизайн, цена, полезность, срок гарантии.

По результатам опроса наибольший вес принадлежит таким показателям, как качество и цена. Именно на эти два показателя следует обратить внимание при позиционировании продукта.

Для завоевания крепких позиций в конкурентной борьбе, исходя из результатов позиционирования, следует развивать соответствующую маркетинговую деятельность, в частности подходящее ценообразование и хорошую рекламу.

Ценовая политика — одна из главных составляющих маркетинговой деятельности, роль которой все больше возрастает. Верная ценовая политика оказывает долговременное воздействие на всю производственно-сбытовую деятельность.

Проблема определения цен решается на основании трех подходов:

— каждое предприятие должно экономически обеспечить свое существование, т. е. цена должна покрывать затраты, связанные с деятельностью предприятия;

— предприятие должно получить достаточную прибыль;

— учитывать цены конкурентов, т.к. величина цены, которую потребитель готов платить существенно зависит от предложения конкурентов.

В данном проекте предлагается строить ценовую стратегию, исходя из издержек и конкуренции. Ориентация на издержки подразумевает определение цены, исходя из издержек производства, накладных расходов, к которым добавляется расчетная прибыль. Смысл ориентации на конкурентов заключается в установлении цены в районе цены конкурентов. В нашем случае цена должна быть ниже цены конкурентов для того, чтобы привлечь покупателей и завоевать большую долю рынка.

В качестве поставщика комплектующих для шкафа-купе предлагается фирма «Элит», которая располагается в г. Москве.

Что касается технологии изготовления, то фирма дает инструкцию по сборке и установке с подробным описанием. Перечисляется также оборудование, необходимое для производства, даются рекомендации по площади и количеству занятых людей.

Условия поставки: отгрузка осуществляется в течение 3-х рабочих дней с момента оформления заказа. Минимальный объем отгрузок каждого наименования — 1 упаковка (за исключением фурнитуры). Стоимость отгрузки за месяц должна быть не менее 4800 $ США (в этом случае действует система скидок) — этого количества хватит для изготовления 13 шкафов-купе.

Для транспортировки зеркал предоставляется многоразовая возвратная тара.

Некондиционные материалы и комплектующие подлежат замене поставщиком, если несоответствия техническим условиям не возникло в процессе транспортировки.

Альтернативный вариант — фирма «Новое пространство», которая располагается также в г. Москва.

Производственный процесс можно представить в виде схемы:

Доставка комплектующих > Сборка шкафа-купе > Гарантия

Рассмотрим представленную схему поэтапно.

Доставка импортных комплектующих будет осуществляться по г. Москва контейнером (пять тонн). Комплектующие изделия подобраны таким образом, чтобы предложить многообразие типоразмеров.

Стоимость доставки, по данным контейнерной службы, обходится в 11 200 рублей.

Сборка шкафа подразделяется на несколько этапов:

Замеры делаются непосредственно в помещении, куда будет устанавливаться мебель.

Соответственно снятым меркам, продавец-консультант рисует план, согласно которому производится раскрой ДСП (перенесение нужных размеров на плиты ДСП), после чего плиты распиливают.

После распиловки осуществляется подгонка всех комплектующих мебели.

Сборка мебели — на дому у заказчика.

Гарантия на изготовленный шкаф-купе — 3,5 года. Если за это время что — либо выйдет из строя, в течение двух недель будет произведена замена.

Чтобы составить калькуляцию себестоимости одного шкафа-купе, нам необходимо знать следующее: стоимость материалов, используемых для изготовления одного шкафа-купе; заработную плату основных производственных рабочих; амортизацию основных средств.

Стоимость материалов, используемых для изготовления одного шкафа-купе, равна 12 520 рублей. Эта сумма составляет 60% от отпускной цены уголка.

Затраты времени на изготовление экземпляра показаны в таблице 3.15.

Итак, на изготовление одного шкафа-купе требуется 8 рабочих часов. Стоимость одного часа производственного рабочего — 240 рублей. Заработная плата основных производственных рабочих, задействованных в производстве шкафов-купе, составляет 1920 рублей за один шкаф.

Таблица 3.15. Затраты времени на изготовление 1 шкафа-купе.

ООО «Миурит +» существует давно и все оборудование для производства мебели у него имеется.

В таблице 3.16. представлена минимальная комплектация оборудования для изготовления шкафов-купе.

Таблица 3.16. Оборудования для производства шкафов-купе.

Как видно из таблицы, капиталовложения составляет 96 000 рублей. Учитывая, что срок службы оборудования — 5 лет, ежемесячная амортизация составит: 96 000 / 5 / 12 = 1600 рублей.

В месяц планируется выпускать примерно 10 шкафов купе:

1600 / 10 = 160 рублей.

Теперь составим калькуляцию себестоимости одного шкафа-купе (см. табл. 3.17.)

Таблица 3.17. Калькуляция себестоимости одного шкафа-купе.

Прежде всего, необходимо установить потребности предприятия в капитале, необходимом для приобретения материальных активов и расходов, связанных с организацией производства.

Стоимость необходимого оборудования и амортизация рассматривались ранее. Они равны соответственно 96 000 и 1600 рублей.

Из предлагаемого фирмой «Элит» списка комплектующих и с учетом того, что часть комплектующих будет изготавливать ООО «Миурит+», была сделана выборка и составлен новый список, необходимых комплектующих для сборки 13 шкафов-купе различных типоразмеров, с различным внутренним содержанием. Согласно предложенного списка, стоимость комплектующих изделий составляет 139 200 руб.

Транспортные расходы составляют 16 000 рублей. Заработная плата основных производственных рабочих, занятых изготовлением шкафов-купе, составляет 24 960 рублей.

Рассчитаем количество теплоэнергии необходимое для обслуживания рабочего помещения (методика расчета предоставлена организацией «Энергосбыт»):

Q = Q₀ * a * k * V (Т_внутр — Т_наруж) ,

где Q, a, k — коэффициенты, которые для г. Москва соответственно равны 0,43; 1,075; 0,92;

V — объем помещения;

Т_внутр— номинальная температура внутри помещения;

Т_наруж — максимально низкая температура воздуха.

Q (в час) = 0,43 * 1,075 * 0,92 * 175 (18- (-37))

Q (в час) = 4093,22 375 Ккал = 0,4 093 Гкал

Стоимость за 1 Гкал — 0,341 руб.

Стоимость теплоэнергии за месяц составит:

Q_мес = Q0 * 0,341 * 365 * 24 / 12 = 249,6 рублей.

Рассчитаем стоимость необходимого количества электроэнергии.

Согласно паспортным данным используемого электрооборудования суммарная потребляемая мощность — 6,8 кВт в час. Учитывая, что электрооборудование будет в работе 6 часов в день, находим месячную стоимость потребляемой электроэнергии:

6,8 * 6 * 22 * 2,03 = 1824 рублей.

Кроме того, помещение будет освещаться в среднем 4 часа в день 10 лампочками по 100 Ватт. Стоимость электроэнергии составит:

10 * 0,1 * 4 * 22 * 2,03 = 179,2 рублей

Почтовые, телефонные расходы — 1600 рублей в месяц.

Расходы на рекламу составят в первый месяц — 8000 рублей, в последующие месяцы — 16 000 рублей.

Все расходы, которые необходимо произвести в 1-м месяце, занесем в таблицу 3.18. Таблица показывает, что на эти расходы нам хватит собственных оборотных средств.

Таблица 3.18. Расходы на производство шкафов-купе за первый месяц производства.

Итак, для реализации проекта необходимы капиталовложения в размере 96 000 рублей. Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, по результатам работы в 2010 году, составляет 260 640 рублей. Этой суммы достаточно для реализации проекта.

Сравним некоторые показатели финансовой деятельности до реализации проекта и после (см. табл. 3.19.).

Таблица 3.19. Анализ финансовых результатов реализации проекта.

Проанализировав данные таблицы, делаем вывод об эффективности данного проекта.

3.3 Резервы и пути повышения эффективности использования источников формирования оборотных активов

Основным направлением повышения эффективности использования источников финансирования является применение при планировании и анализе прогнозирования оптимальной структуры капитала методом финансового левериджа.

В процессе управления капиталом предприятия необходимо учитывать, что стоимость капитала зависит от уровня предпринимательского и финансового риска, связанного с деятельностью этого предприятия. Чем выше уровень такого риска, тем большую плату могут потребовать инвесторы за вложение средств в предприятие. Уровень предпринимательского риска измеряется силой воздействия операционного рычага.

Финансовый риск связан с дивидендной политикой (поэтому нельзя злоупотреблять доверием акционеров, понижая стоимость капитала за счет невыплаты дивидендов) и повышением доли заемных средств в структуре капитала, так как появляются финансовые издержки по обслуживанию долга (выплата процентов по кредитам и облигациям). Повышение доли заемного капитала может побудить кредиторов поднять процентную ставку по кредитам, при этом финансовые издержки еще больше возрастут. А поскольку выплата процентов по кредитам относится к условно-постоянным затратам, то повысится также уровень предпринимательского риска, связанный с предприятием.

Однако привлечение заемного капитала в разумных пределах дает возможность получить так называемый эффект финансового левериджа, что должны учитывать финансовые менеджеры, регулируя структуру капитала предприятия.

Финансовый леверидж (leverageрычаг) означает использование долгов для финансирования инвестиций. Показателем финансового ливериджа является отношение долгосрочного заемного капитала к собственному капиталу (плечо финансового рычага).

Эффект финансового рычага проявляется в приращении рентабельности собственного капитала за счет использования заемного капитала несмотря на его платность. Беря в долг средства, фирма может увеличить доход на каждую единицу собственного капитала, пока отдача от заемных средств больше, чем проценты, которые выплачиваются за использование этого капитала.

По расчетам европейских экономистов, эффект финансового рычага определяется как приращение к чистой рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования кредита:

ЭФР= (1-Т) — (RA — p) * ЗК / СК (3.1.),

где ЭФР — сила воздействия финансового рычага (прирост коэффициента рентабельности собственного капитала), %;

Т — ставка налога на прибыль;

RAэкономическая рентабельность активов, %;

р — средняя расчетная процентная ставка за кредит;

ЗК — заемный капитал;

СК — собственный капитал предприятия.

Эта формула позволяет определить безопасный для предприятия объем заемных средств, наиболее выгодные условия кредитования и приемлемую ставку ссудного процента, а также облегчает налоговое бремя. Кредит будет выгодным для предприятия, если он увеличит эффект финансового рычага.

В формуле (3.1.) можно выделить три основные составляющие:

1) налоговый корректор (1-Т) показывает влияние налогообложения на эффект финансового рычага;

2) дифференциал финансового рычага (RAр) характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средней расчетной ставкой за кредит;

3) коэффициент финансового рычага (ЗК / СК) характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, приходящуюся на единицу собственного капитала.

Главным среди них является дифференциал финансового рычага, который характеризуется высоким динамизмом. Эффект финансового рычага проявляется в том случае, если он является положительной величиной; чем выше положительное значение дифференциала, тем выше эффект финансового рычага.

Коэффициент финансового рычага мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет значения дифференциала. При неизменном дифференциале коэффициент финансового рычага является главным генератором возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска потери этой прибыли.

При неизменном коэффициенте финансового рычага положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска ее потери.

Задача финансового менеджера — следить за оптимальным соотношением между заемным и собственным капиталом, что позволяет поддерживать кредитную репутацию предприятия и использовать положительный эффект финансового левериджа.

Существуют различные рекомендации относительно величины плеча финансового рычага. Большинство из них сводится к тому, что доля заемных средств в пассиве не должна превышать 50%.

Вместе с тем практический опыт деятельности предприятий в разных странах свидетельствует о возможности существенных отклонений от этих показателей и индивидуального подхода фирм к структуре источников финансирования.

Например, японские компании широко используют долги для финансирования своей деятельности, у них отношение заемного капитала к сумме активов (по балансовой стоимости) в среднем составляет 85%, у немецких фирм — 64, у американских — 55%.

В любом случае при управлении структурой капитала необходимо помнить, что высокий удельный вес заемных средств повышает риск банкротства, поэтому не следует до предела использовать возможность привлечения займов.

Формирование рациональной структуры капитала предприятия во многом зависит от внешних факторов, особенно от ситуации на денежном рынке и на рынке капиталов. Для отечественных предприятий в настоящее время эти факторы являются определяющими, условия финансового рынка практически лишают большинство предприятий возможности эффективно управлять структурой и стоимостью капитала.

Заключение

Выпускная квалификационная работа посвящена актуальной теме — управлению оборотными активами на предприятии. От эффективности управления оборотными активами зависит финансовая устойчивость предприятия, а в итоге благополучие бизнеса.

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Эффективное их использование является важным условием успешной деятельности предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ оборотных активов предприятия, целью которого является повышение эффективности управления оборотными средствами. Целью управления в свою очередь является определение объема, структуры, источников покрытия оборотных средств.

Анализируя результаты финансово — хозяйственной деятельности ООО «Миурит+», можно сделать следующие выводы.

На начало 2009 года коэффициент финансовой автономии составлял 0,81, что соответствует нормативному значению? 0,5. На начало 2010 года — 0,82, следовательно, у предприятия наблюдается незначительный рост финансовой независимости.

В течение отчетного периода для предприятия была характерна низкая рентабельность. Однако на конец 2010 года происходит хоть и незначительное, но увеличение всех показателей, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности данной организации. На конец 2010 год рентабельность продаж предприятия составила 1,39%, что примерно на 0,2% ниже базисного значения. Несмотря на положительную динамику анализируемых показателей их величина незначительна, поэтому говорить о высокой эффективности деятельности фирмы ООО «Миурит+» нецелесообразно.

С целью сохранения положительной тенденции на предприятии, следует не уменьшать источники собственных средств, возможно дополнительное привлечение долгосрочных кредитов и заемных средств.

Руководству данного предприятия целесообразно принять меры для поддержания стабилизации сложившейся финансовой ситуации. Исходя из всего вышесказанного, финансовая работа на предприятии должна иметь целью постоянное улучшение его финансового состояния и своевременное устранение недостатков финансовой деятельности.

Для этого предлагается организовать производство шкафов-купе из части комплектующих произведенных в США, Англии, Германии и части комплектующих производства ООО «Миурит+».

Шкаф-купе, изготавливаемый под любой размер по желанию заказчика, является товаром — новинкой высокого качества, которым должны заинтересоваться потребители при соответствующем уровне цен.

Данный шкаф применим как в быту, так и в офисах, что должно привлечь как бытовых потребителей, так и различные организации при должном уровне рекламной кампании.

Организация производства данного изделия не требует больших производственных затрат, так как сборка мебели производится из готовых комплектующих; не требует большого количества рабочих; требуется небольшая производственная площадь — 60 — 80 кв.м.

Данный продукт по прогнозу должен оказаться довольно конкурентоспособным, по сравнению с продукцией салонов «Стерх», ООО «Командор», фирмы «Люкс».

В таком случае цена должна быть ниже цены конкурентов для того, чтобы привлечь покупателей и завоевать большую долю рынка.

В качестве поставщика комплектующих для детского уголка предлагается фирма «Элит», которая располагается в г. Москве.

Срок изготовления одного шкафа-купе — 5 дней, отпускная цена — 21 600 рублей.

Рентабельность продаж в первый год существования производства составляет согласно плану 26%, что является хорошим результатом деятельности организации.

Основным источником формирования оборотных средств будет заемный капитал, при этом сумма собственного капитала в течение ближайших трех лет должна превысить внеоборотные активы на более чем 40%, что позволит формировать большую часть оборотных активов за счет собственных источников, что повысит эффективности деятельности.

Основными направлениями повышения эффективности использования источников финансирования является применение при планировании и анализе прогнозирования оптимальной структуры капитала методом финансового левериджа.

1. Бакаев, А.С., Шнейдман, Л. З. Учетная политика предприятия. — М.: Бухгалтерский учет, 2006.

2. Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2006.

3. Балабанов, И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. — М.: Финансы и статистика, 2008.

4. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация — М.: Финансы и статистика, 2007.

5. Бланк, И. А. Управление активами и капиталом предприятия — М.: Эльга-Н, 2003.

6. Большаков, С. В. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. — М.: Книжный мир, 2002.

7. Большаков, С. В. Финансы предприятий: теория и практика: Учеб. пособие. — М.: Книжный мир, 2006.

8. Большаков, С.В., Калов, З. А. Принципы управления финансами. (Финансы, кредит, менеджмент). — Нальчик: Эль-Фа, 1999.

9. Бочаров, В. В. Финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2008.

10. Вахович, Дж. Основы финансового менеджмента. — М.: Вильямс, 2010.

11. Вольдер, Б. С. Финансы организаций (предприятий): Учебно-методическое пособие. — М.: МФЮА, 2004.

12. Горемыкин, В. А. Планирование на предприятии. — М.: Филинъ, 2007.

13. Добровольский, Е.Ю., Карабанов, Б.М., Боровков, П.С., Глухов, Е.В., Бреслав, Е. А. Бюджетирование. Шаг за шагом. — СПб.: Питер, 2009.

14. Захарьин, В. Р. Акционерные общества в России. Словарь-справочник от, А до Я. — М.: ДИС, 2006.

15. Ивашкевич, В.Б., Семенова, И. М. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. — М.: Бухгалтерский учет, 2008.

16. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ТК Велби, Проспект, 2008.

17. Ковалев, А.И., Привалов, В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Центр экономики и маркетинга Е&М, 2006.

18. Ковалев, В.В., Волкова, О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.:"Проспект", 2010.

19. Кравченко, Л. И. Анализ хозяйственной деятельности. — М.: Новое знание, 2008.

20. Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и Сервис, 2008.

21. Лытнев, О. А. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие.? Калининград, Калининградский университет, 2000.

22. Люкшин, А. Н. Стратегический менеджмент. — М.: ЮНИТИ, 2000.

23. Мазур, И.И., Шапиро, В. Д. Реструктуризация предприятий и компаний: Справ. пособие для специалистов и предпринимателей. — М.: Высшая школа, 2004.

24. Маркова, В.Д., Кузнецова, С. А. Стратегический менеджмент. — М.: ИНФРА-М, 2003.

25. Мельник, М. В. Анализ и оценка систем управления на предприятиях. — М.: Финансы и статистика, 2008.

26. Николаева, Т. П. Финансы предприятия. — М.: Юрайт, 2011.

27. Скляренко, В.К., Прудников, В. М. Экономика предприятия: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2008.

28. Стоянова, Е. В. Финансовый менеджмент. Российская практика: Учеб. пособие. — М.: Перспектива, 2010.

29. Стратегический менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. А. Н. Петрова. — СПб.: Питер, 2009.

30. Тренев, Н. Н. Управление финансами. — М.: Финансы и статистика, 2009.

31. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е. И. Шохина. — М.: ФБК-Пресс, 2002.

32. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. — 6-е изд. / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2008.

33. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов. — 4-е изд. / Под ред. Н. В. Колчиной. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

34. Хруцкий, В.Е., Гамаюнов, В. В. Внутрифирменное бюджетирование. Настольная книга по постановке финансового планирования. — М.: Финансы и статистика, 2006.

35. Шеремет, А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, М.: Инфа-М, 2009.

36. Шеремет, А.Д., Негашев, Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: ИНФРА-М, 2008.

37. Экономика торгового предприятия: Учеб. пособие для уч-ся проф. лицеев и училищ /Авт. сост. М. Н. Греховодова. — Ростов-на-Дону, Феникс, 2001.

38. Яблукова, Р. З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. — М.: Проспект, 2006.

39. www.GAAP.ru

40. www.finanalis.ru

41. http://maanimo.com/

Приложения

Приложение 1

Баланс ООО «Миурит +»

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках ООО «Миурит+»