Совершенствование финансовой политики компании (на примере АО «Жилстройсервис»)

Министерство образования и науки Республики Казахстан Костанайский социально технический университет имени академика З. Алдамжар ДИПЛОМНАЯ РАБОТА Совершенствование финансовой политики компании (на примере АО «Жилстройсервис»

Муканов Мейрам Костанай

Содержание Введение

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность анализа финансовой устойчивости предприятия

1.2 Характеристика показателей финансовой устойчивости

1.3 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

2. Анализ финансового состояния и оценка угрозы банкротства предприятия на примере АО «Жилстройсервис»

2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «Жилстройсервис»

2.2 Анализ и оценка финансового состояния АО «Жилстройсервис»

2.3 Анализ кризисных тенденций в финансовом состоянии АО «Жилстройсервис» и угроза банкротства

3. Управление предприятием в условиях кризиса и разработка мероприятий по выходу из него на примере АО «Жилстройсервис»

3.1 Современные подходы к разработке стратегии финансового оздоровления предприятия

3.2 Разработка управленческих решений по выходу из финансового кризиса

3.3 Оценка влияния предложенных мероприятий на финансовое состояние АО «Жилстройсервис»

Заключение

Список использованной литературы Приложения

Введение

В настоящее время стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия является в определенной мере новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономики на рыночные отношения, в условиях которых залогом выживаемости предприятия служит его финансовая устойчивость. Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и в конечном счете к банкротству.

Кроме того, оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Все выше названное обуславливает актуальность оценки и анализа финансовой устойчивости и платежеспособности каждого хозяйствующего субъекта.

Актуальность и практическая значимость темы исследования настоящей дипломной работы обусловлена рядом причин:

— они порождены, прежде всего, непродуманностью экономической концепции и стратегии развития хозяйства в условиях рыночных отношений;

— низким качественным потенциалом управленческих кадров;

— замедленным формированием организационно-правовых основ развития экономики;

— политической и экономической нестабильностью;

— разрегулированием финансового механизма и инфляционными процессами.

Последние следует отнести к наиболее значительным факторам, ухудшающим кризисную ситуацию казахстанских государственных и частных предприятий.

Банкротство является результатом развития кризисного финансового состояния, когда предприятие проходит путь от эпизодической до устойчивой (хронической) неспособности удовлетворять требования кредиторов, в том числе по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды.

Устранение с рынка обанкротившихся предпринимательских структур — непременное условие эффективного рыночного механизма. Однако предотвратить банкротство, обеспечить продолжительное процветание этих структур — задача значительно более важная.

Антикризисный менеджмент особо значим и необходим для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при котором основным вопросом становится выживание.

Выявление этих противоречий и выработка антикризисных механизмов управления позволило нам сформировать предмет исследования.

Объектом исследования выступает реальное предприятие АО «Жилстройсервис».

Цель исследования дипломной работы:

— выявить возможности антикризисного менеджмента в процессе развития современного казахстанского предприятия.

Для достижения данной цели рассматриваются следующие задачи:

— провести анализ состава и структуры механизма банкротства;

— исследовать общие и специфические факторы и признаки возникновения кризисных ситуаций на предприятии;

— раскрыть цели, задачи и методы антикризисного менеджмента, а так же их практическое применение;

— провести диагностику финансового состояния конкретного предприятия;

— разработать мероприятия по выходу из кризиса.

Финансовое состояние любого предприятия является важнейшей характеристикой его хозяйственной деятельности. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, позволяет оценить степень гарантирования экономических интересов, как собственников предприятия, так и его деловых партнеров.

Анализ финансового состояния предприятия и финансовой устойчивости предприятия — это понятие более широкое, чем оценка финансового состояния, так как кроме оценки фактического финансового состояния предприятия должен включать установление причин и факторов его определяющих, а также определение основных путей и методов улучшения финансового состояния в каждый период ее деятельности. Вот в это я попробую, и рассмотреть в своей дипломной работе.

менеджмент финансовый экономический банкротство

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность анализа финансовой устойчивости предприятия Одно из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту — медленный процесс преобразований на уровне организаций в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также в связи с отсутствием достоверной информации об экономическом состоянии организации, ее финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка. Для устранения негативных тенденций экономического развития в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической Системы РК.

Преодоление кризисной ситуации в Казахстане, рыночная экономика и новые формы хозяйствования ставят ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить выживание предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов.

Основой финансовой стабильности экономики Казахстана является финансовая устойчивость организации, так как именно она служит залогом выживаемости и основой прочного положения организации, этому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Финансовая устойчивость целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Так, многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неудобное» время. Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с ликвидностью баланса и оборотных активов, а также с платежеспособностью организации.

Устойчивое финансовое положение предприятия представляет собой результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

А.Д. Шеремет и Е. В. Негашев подчеркивают, что одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия выступает его финансовая устойчивость. Особенно ярко эта мысль выражена в предложенной ими классификации финансового состояния предприятия по степени его финансовой устойчивости. Было выделено четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние. Следует обратить внимание на то, что для оценки финансовой устойчивости предприятия А. Д. Шеремет и Е. М. Негашев рекомендуют определенную, только ей присущую систему показателей, в состав которой не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.

Позицию, почти полностью совпадающую с позицией выше названных авторов, занимает О. В. Ефимова, хотя она и не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости.

Несколько иную позицию по раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости и взаимосвязи между ними занимает Г. В. Савицкая. С одной стороны, давая характеристику понятиям финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, она справедливо пишет, что финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Далее, ею отмечается, что в процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, изменяется финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. При этом Г. В. Савицкая отмечает, что финансовое состояние может быть устойчивым и неустойчивым и кризисным. Изложенный подход, по существу, совпадает с характеристикой финансового состояния, его устойчивости и взаимосвязи между ними, которую дают вышеуказанные авторы. С другой стороны, Г. В. Савицкая допускает нечеткость в разграничении таких понятий, как «финансовое состояние» и «финансовая устойчивость». Данный вывод подтверждается нижеследующим определением финансовой устойчивости предприятия, которое дает Г. В. Савицкая: «…финансовая устойчивость предприятия это способность субъекта хозяйствования функционировать развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассив изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» и далее: «Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия». При таком подходе в понятие финансовой устойчивости вкладывается даже более широкое содержание, чем в понятие финансового состояния предприятия.

Следует подчеркнуть, что ряд ученых-экономистов, например М. Н. Крейнина, В. В. Ковалев, разделяют подход А. Д. Шеремета, М. И. Баканова и Е. В. Негашева к раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его устойчивости и взаимосвязи между ними. Так, М. Н. Крейнина дает определение финансового состояния, близкое позиции М. И. Баканова и А. Д. Шеремета, отмечая, что финансовое состояние служит важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия, раскрывающей конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, с его помощью оценивается, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношения. Одновременно с этим М. Н. Крейнина отождествляет сущность финансового состояния и методы его анализа, определяя финансовое состояние как «…систему показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов».

Более последовательную позицию по этому вопросу занимает В. В. Ковалев. По его мнению, финансовое состояние характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, а также возможностями дальнейшего развития. Вместе с тем он рассматривает оценку финансовой устойчивости предприятия как составную часть оценки финансового состояния предприятия.

Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что вышеуказанные авторы стоят на позиции, что финансовое состояние является более широким понятием, чем финансовая устойчивость, а финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия. К сожалению, необходимо отметить, что не все авторы занимают столь четкую позицию по указанным вопросам.

Например, М. С. Абрютина и А. В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. По их мнению, «…финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров».

А.Д. Шеремет, Е. В. Негашев, Р. С. Сайфулин и В. В. Ковалев проводят классификацию финансовой устойчивости по четырем типам в зависимости от соотношения общей величины запасов и затрат и источников их формирования. При этом А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин выделяют следующие четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния.

3. Неустойчивое финансовое состояние. финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

4. Кризисное финансовое состояние.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.

Финансовое состояние — это экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества, а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия, и его способность к саморазвитию. Изменение финансового состояния за ряд лет позволяет оценить профессиональные и деловые качества его руководителей и специалистов.

Анализ финансовой устойчивости — одна из важнейших составляющих анализа инвестиционной привлекательности предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собственным капиталом, финансовой обеспеченностью бесперебойности хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей; потенциал предприятия в деловом сотрудничестве; степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.

Финансовая устойчивость организации — это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению ее устойчивости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредитной задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени нет установленной классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Различают следующие факторы:

— по месту возникновения — внешние и внутренние;

— важности результата основные и второстепенные;

— структуре — простые и сложные;

— времени действия — постоянные и временные.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже. [9, 10, c.306]

Также финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости. [3, c.39]

Таким образом, финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов предприятия.

1.2 Характеристика показателей финансовой устойчивости В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

Соотношением собственных и заемных средств.

Темпами накопления собственных источников.

Соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

При оценки финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран, Казахстана и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [4, с.85−86]

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент долга.

Коэффициент автономии.

Коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственных средств.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) — это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр = ЗС / СС (1)

где Кфр — коэффициент финансового риска;

ЗС — заемные средства; СС — собственные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой — 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге — увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

Установлено нормативное значение данного коэффициента — соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) — это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС / Вб (2)

где ЗС — заемные средства;

Вб — валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) — это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб (3)

где СС — собственные средства.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Оптимальное значение данного коэффициента — 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя.

4) Коэффициент финансовой устойчивости — доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса:

Кфу = ПК / Вб (4)

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8−0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников — это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС — ВА — У) / СС (5)

где ВА — внеоборотные активы.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 тенге собственного капитала.

Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 — 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств — это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст.мс.= (ОБ — КП) / ОБ (6)

где ОБ — величина оборотных активов;

КП — краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал — это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками — это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К СОС = (СС — ВА — У) / ОБ (7)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными представляет собой отношение разности между объемами источников собственных средств (итог раздела I пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса).

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

1.3 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия условно можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренние факторы:

Успех или неудача предпринимательства во многом зависят от избрания структуры и состава выпускаемой продукции, выполняемых работ и оказываемых услуг. При этом немаловажно не только предварительно определиться, что выпускать, но и безошибочно решить, как производить, т. е. с использованием какой технологии, по какой модели системы производства и управления. От ответа на эти вопросы зависят основные затраты производства.

Для обеспечения устойчивости организации важна не только суммарная величина затрат, но и соотношение между постоянными и переменными расходами.

Переменные расходы (на энергию, сырье, транспортировку продукции и т. п.) пропорциональны объемам производства. Постоянные расходы (на приобретение и/или аренду оборудования и помещений, управление, амортизацию, рекламу, выплату процентов за банковский кредит, заработная плата сотрудников и прочее) — от объема производства не зависят.

Еще одним существенным фактором финансовой устойчивости организации, тесно связанным с типами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура средств предприятия, а также правильное определение стратегии управления ими. Устойчивость организации и потенциальная результативность предпринимательства во многом зависят от качества управления текущими активами предприятия, от того, какие и сколько задействовано оборотных средств, каков размер запасов и активов в денежной форме и т. п.

Также следует помнить, что если организация снижает размеры запасов и ликвидных средств, то она может пустить больше капитала в производство и, таким образом, получить больше прибыли. Но одновременно с этим возрастает риск неплатежеспособности организации и остановки производства из-за недостатка запасов. Мастерство управления текущими активами предприятия состоит в том, чтобы хранить на счетах организации лишь минимально необходимую сумму денежных средств, которая необходима для текущей производственной деятельности предприятия.

Следующим существенным фактором финансовой устойчивости организации является состав и структура финансовых средств, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у организации собственных финансовых средств, прежде всего, прибыли, тем спокойнее она может себя чувствовать на рынке. При этом немаловажна не только общая сумма прибыли, но и структура ее распределения, и собственно доля, направляемая на развитие производства. Поэтому оценка политики распределения и использования прибыли выступает на первый план при анализе финансовой устойчивости организации.

В частности, исключительно важно провести анализ использование прибыли по двум направлениям:

— во-первых, для финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных активов, усиление ликвидности, укрепление платежеспособности и т. п.;

— во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты, ценные бумаги и т. д.

Существенное влияние на финансовую устойчивость организации оказывают финансовые средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше финансовых ресурсов может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности; однако при этом возрастает и финансовый риск — способна ли будет организация своевременно расплачиваться по своим кредитам? В этом случае большую роль призваны играть резервы, как один из способов финансовой гарантии платежеспособности предприятия.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость организации основными внутренними факторами являются:

— отраслевая принадлежность организации;

— состав и структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

— размер уставного капитала предприятия;

— величина и структура расходов производства, их динамика по сравнению с денежными доходами предприятия;

— состояние имущества и финансовых средств, включая запасы и резервы, их структура и состав.

Степень их совокупного влияния на финансовую устойчивость предприятия зависит не только от соотношения выше перечисленных факторов, но и от той стадии производственного цикла, на которой в настоящее время находится организация, от компетенции и профессионализма ее менеджеров. Практика показывает, что значительное количество неудач организации может быть связано именно с неопытностью и/или некомпетентностью менеджеров, с их неспособностью брать во внимание изменения внутренней и внешней среды.

Внешние факторы.

Термин «внешняя среда» содержит в себе различные составляющие: экономические условия хозяйствования, платежеспособный спрос конечных потребителей, доминирующую в обществе технологию, экономическую и финансово-кредитную политику правительства страны и принимаемые правительством решения, законодательные акты и постановления по контролю за деятельностью организаций, систему ценностей в обществе и пр. Эти внешние факторы оказывают непосредственное влияние на все процессы, что происходят внутри организации.

Значительно влияет на финансовую устойчивость предприятия и этап экономического цикла, в котором находится экономика страны. В кризисное время происходит отставание темпов реализации продукции, работ, услуг от темпов производства. Происходит снижение размеров инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. В целом, снижаются доходы хозяйствующих субъектов, сокращаются относительно и абсолютно масштабы прибыли организаций. Все это ведет к снижению ликвидности хозяйствующих субъектов, их платежеспособности. Во время кризиса увеличивается количество банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризисной ситуации в стране приводит не только к росту неплатежей, но и к усилению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же выступает немаловажным внешним фактором финансовой устойчивости организации. Кроме того, серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости предприятия служат кредитная и налоговая политика, уровень развития финансового рынка, страхования и внешнеэкономических связей; значительно действует на нее курсы валют, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая устойчивость любых организаций также зависит и от общей политической стабильности. Значение этого фактора в особенности существенно для предпринимательской деятельности в РК. Отношение государственной власти к предпринимательской деятельности, принципы и методы государственного регулирования экономики, меры по защите потребителей и предпринимателей, отношения собственности не могут не учитываться при анализе финансовой устойчивости организации.

И, наконец, еще одним из наиболее масштабных и неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовую устойчивость организаций в стране, является в настоящее время инфляция.

2 Анализ финансового состояния и оценка угрозы банкротства предприятия на примере АО «Жилстройсервис»

2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «Жилстройсервис»

АО «Жилстройсервис» юридически зарегистрировано и осуществляет свою деятельность с 01 января 2004 года. Достаточно напряженная финансовая ситуация на предприятии приводит к оттоку квалифицированных кадров и нежеланию оставшихся работников за неизменно невысокую заработную плату обучать специальности новичков. Поэтому заказчику порой выгоднее привлечь более дешевую рабочую силу и нашему предприятию всё тяжелее быть конкурентоспособным на рынке услуг.

Основными направлениями деятельности предприятия являются следующие (рисунок 1):

Рисунок 1 — Основные направления деятельности АО «Жилстройсервис»

Основным видом деятельности предприятия является техническое обслуживание и содержание объектов жилищного фонда и объектов соцкультбыта города.

Техническое обслуживание включает в себя:

— ремонт и содержание в исправном состоянии сантехнического оборудования зданий и посещений, а также инженерных сетей;

— ремонт, замена и работа в безопасном режиме электротехнического оборудования, зданий, освещение внутри дворовое и внутридомовое;

— ремонтно-строительные работы по содержанию в исправном состоянии чердачного перекрытия, крыши, цокольного помещения и мест общего пользования (коридоры, лестничные площадки и марши);

— капитальный ремонт несущих конструкций зданий и инженерных сетей;

— санитарная очистка подъездов и придомовой территории;

— вывоз твердо-бытовых отходов.

К работам аварийного характера, выполняемым предприятием, относятся:

— сантехнические работы:

— устранение засоров канализационных стояков и лежаков в подвальном помещении; трубопроводов теплоснабжения и водоснабжения;

— устранение порывов трубопроводов тепловодоснабжения, канализации и приборов отопления;

— очистка грязевиков;

— развоздушивание отопительных приборов.

2) Электротехнические работы:

— замена предохранителей, выключателей и патронов в местах общего пользования;

— замена электроламп в местах общего пользования;

— устранение замыканий в местах общего пользования;

— ремонт проводки в местах общего пользования.

3) Общестроительные работы:

— обеспечение замкнутого теплового контура в местах общего пользования;

— установка пружин, замена навесов на входных дверях в подъезде дома;

— остекление оконных и дверных проёмов в местах общего пользования;

— укрепление дверных полотен и оконных переплётов в местах общего пользования; листов кровли и обшивки стен.

— устранение протечек в отдельных местах кровли;

К прочим видам работ, выполняемых предприятием, можно отнести:

— ремонт отдельных участков ограждений, оборудование детских, хозяйственных площадок, контейнерных площадок;

— уборка конденсата с чердаков.

Предприятие строит свои отношения с другими предприятиями, организациями и гражданами во всех сферах хозяйственной деятельности на основе хозяйственных договоров, соглашений, контрактов. Предприятие свободно в выборе предмета, содержания и формы договоров и обязательств, любых других форм хозяйственных взаимоотношений, которые не противоречат законодательству РК и Уставу предприятия.

Для выполнения уставных целей предприятие имеет право:

— создавать дочерние предприятия;

— приобретать или арендовать основные и оборотные средства за счет имеющихся у него финансовых ресурсов, кредитов, ссуд и других источников финансирования;

— передавать в залог, сдавать в аренду или вносить имущество в виде вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ, а также некоммерческих организаций в порядке и пределах, установленных законодательством РК;

— осуществлять внешнеэкономическую деятельность в соответствии с действующим законодательством;

— осуществлять материальнотехническое обеспечение производства и развитие объектов социальной сферы;

— осуществлять все виды коммерческих сделок путем заключения договоров с юридическими и физическими лицами;

— планировать свою деятельность и определять перспективы развития исходя из основных экономических показателей, наличия спроса на выполняемые работы, оказываемые услуги;

— определять и устанавливать формы и системы оплаты труда, численность работников, структуру и штатное расписание;

— устанавливать для своих работников дополнительные отпуска, сокращенный рабочий день и иные социальные льготы в соответствии с действующим законодательством;

— в установленном порядке определять размер средств, направляемых на оплату труда работников Предприятия, на техническое и социальное развитие.

АО «Жилкстройсервис» в соответствии с законодательством обязано:

— несет ответственность в соответствии с законодательством РК за нарушение договорных, кредитных, арендных, расчетных и налоговых обязательств.

— возмещает ущерб, причиненный нерациональным использованием земли и других природных ресурсов, загрязнением окружающей среды, нарушением правил безопасности производства, санитарногигиенических норм и требований по защите здоровья работников, населения и потребителей продукции, за счет результатов своей хозяйственной деятельности;

— обеспечивать своевременность выплаты работникам заработной платы;

— обеспечивает своим работникам безопасные условия и несет ответственность в установленном порядке за ущерб, причиненный их здоровью и трудоспособности;

— обеспечивает гарантированные условия труда и меры социальной защиты своих работников;

— осуществляет оперативный и бухгалтерский учет результатов финансовохозяйственной и иной деятельности, ведет статистическую отчетность, отчитывается о результатах деятельности в соответствующих органах в порядке установленные действующим законодательством.

Персоналом АО «Жилстройсервис» являются все его работники, выполняющие различные производственно-финансовые функции. Состав персонала предприятия формируется в соответствии со штатным расписанием предприятия. Организация труда и управление кадрами в АО «Жилстройсервис» включает в себя:

— наем сотрудников в условиях неполной занятости;

— расстановка работников в соответствии со сложившейся системой производства;

— распределение среди работников должностных обязанностей;

— подготовка и переподготовка кадров;

— стимулирование труда;

— совершенствование организации труда;

— забота о работниках, оказавшихся ненужными на данном предприятии по различным причинам.

Структура кадров АО «Жилстройсервис» — это соотношение численности различных категорий работающих. Рассмотрим ее по таблице 1.

Как видим по данным таблицы, все работающие на предприятии подразделяются на две категории: промышленно-производственный персонал (ППП), занятый производством и его обслуживанием; и административно-управленческий персонал (АУП). По данным таблицы 1 видно, что общая численность персонала предприятия сократилась в отчетном периоде на 69 чел. Наблюдается снижение численности и рабочих — активной части структуры кадров (на 46 чел.), и административно-управленческого персонала (на 23 чел.). Процентное соотношение данных категорий, несмотря на абсолютное изменение, практически не изменилось.

Таблица 1. Структура кадров АО «Жилстройсервис»

Рассмотрим квалификационный уровень персонала предприятия по рисунку 2.

Рисунок 2. Состав уровня квалификации персонала АО «Жилстройсервис»

Уровень квалификации рабочих оценивается по 6 разрядной системе. Соответствие уровня квалификации проверяется аттестационной комиссией по установленной периодичности.

По приведенной схеме моно сделать вывод о том, что уровень квалификации рабочих предприятия довольно низок, о чем свидетельствует превышение процентного состава низко квалифицированной рабочей силы над прочими категориями. Значение данной категории составляет 49%. 19% рабочих — ученики, что превышает по численности сумму категорий 5 и 4 разряда.

Это говорит о том, что на предприятии, которое занимается обслуживанием жилищного фонда города, совсем мало квалифицированных рабочих рук, что непременно отражается на качестве оказываемых предприятием услуг, потребителями которых являются жители города и объекты соцкультбыта.

Специалисты и руководители осуществляют организацию производственного процесса и руководство им. Рассмотрим динамику уровня образования этих категория по рисунок 3:

Рисунок 3. Уровень образования АУП АО «Жилстройсервис»

Как видим, большая часть работников административно-управленческого персонала предприятия получило среднее специальное образование. Их количество значительно доминирует над работниками с высшим образованием.

Состав кадров предприятия определяется в АО «Жилстройсервис» штатным расписанием, где регламентировано количество должностей работников конкретной квалификации.

Состояние кадров на предприятии определяется с помощью следующих коэффициентов:

коэффициент выбытия кадров — отношения численности уволенных за период работников к среднесписочной численности работников за период;

2010 г. = 148 / 456 = 0,32

2011 г. = 139/387 = 0,36

коэффициент приема кадров — отношение численности принятых за период работников к среднесписочной численности

2010 год = 14 / 456 = 0,03

2011 год = 23 / 387 = 0,06

коэффициент оборота кадров — отношение суммы уволенных и принятых работников за период к среднесписочной численности

2010 = 148 + 14 / 456 = 0,36

2011 = 139 + 23 / 387 = 0,42

коэффициент текучести кадров — отношение численности уволенных работников по всем основаниям к среднесписочной численности

2010 г. = 148 + 8 / 456 = 0,34

2011 г. = 139/38+ 3 / 387 = 0,37

Как видим, движение персонала идет довольно интенсивно. Вызывает большое беспокойство тот факт, что имеет место процесс текучести кадров. И рост последней только увеличивается.

Рассчитаем потери в численности работников от текучести кадров, которые выражаются следующей формулой:

Ч = (Ктк * Чср * Дн) / (Тпл. * 100) (8),

где Дн — перерыв в работе в днях при каждом переходе работника из одной организации в другую (для укрупненных расчетов принимается равным 20дням);

Тт — плановый фонд рабочего времени одного работника по балансу в днях.

Ч = (0,34 * 456 * 20) / (290 * 100) = 0,11

Ч = (0,37 * 387 * 20) / (292 * 100) = 0,098

Как видим, потери в численности работников от текучести кадров в отчетном периоде несколько уменьшились, однако достаточно велики для того, чтобы ими пренебречь. Таким образом, в существующей системе организации деятельности кадровой политики предприятия минусов проглядывается значительно больше, чем плюсов: руководство предприятия мало мотивирует персонал к повышению эффективности и качества труда. Здесь очень уместен лозунг «по труду и оплата», что и является основной причиной текучести кадров предприятия.

Наибольшая полнота и высокая точность анализа могут быть достигнуты в случае комплексного подхода, а именно за счет одновременного проведения анализа внутренней и внешней среды предприятия, а также оценки бизнеса. По результатам анализа внутренней и внешней среды формируется общие вариантное аналитическое заключение о состоянии предприятия, тенденциях его развития и возможных направлениях его оздоровления, а затем проводится соответствующая оценка бизнеса.

Общий анализ финансового состояния акционерного общества проводят на основании бухгалтерской отчетности, а для глубокого, детализированного анализа используют более подробные учетные данные. Результаты анализа финансового состояния во многом зависят от качества информационной базы.

Несомненно, что анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса нетто, очищенного от регулирующих статей. Однако, и этого недостаточно. Действующая в настоящее время отчетная форма в отдельных случаях относит систематические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия следует сортировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Основной задачей является поправка показателей, наиболее существенно искажающих реальную картину. Для составления укрупненного (агрегированного) аналитического баланса АО «Жилстройсервис» за 2009;2011 гг. необходимо преобразовать следующие показатели:

Исключить из баланса величину «расходов будущих периодов», на ту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала.

Увеличить размеры материально — производственных запасов на сумму НДС по приобретенным товарам.

Исключить из суммы материально — производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На ту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности.

Уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину «Доходов будущих периодов». На эти же суммы необходимо увеличить размеры собственного капитала.

Исходя из всего вышесказанного, уплотненный аналитический баланс нетто за 2009;2011 гг. выглядит следующим образом (таблица 2)

Финансовое состояние предприятия во многом определяется размещением и использованием средств (активов баланса) и источниками средств (пассивов баланса).

Рассмотрим динамику финансового состояния АО «Жилстройсервис» на основе аналитической группировки анализа статей актива и пассива баланса за 2009 — 2011 гг. При этом используем методику вертикального (по удельному весу) и горизонтального (в динамике) анализа. Это позволяет видеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге, оценить по каждой статье абсолютное отклонение, темпы роста или снижения.

Таблица 2. Уплотненный аналитический баланс

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов позволяет сделать ряд важных выводов о финансовом положении АО «Жилстройсервис».

Как видно из таблицы имущество (активы) за отчетный год увеличились на 1448,0 тыс. тг., то есть на 4,49%, за 2010 год увеличение составило 3488 тыс. тг. (1,12%). Рост активов произошел за счет увеличения внеоборотных средств, стоимость которых в 2010 году по сравнению с 2009 годом возросла на 1427 тыс.тг. (1,083%), в 2011 году в сравнении с 2010 годом — на 1681,0 тыс.тг., т. е. на 4,26%, а так же за счет роста дебиторской задолженности в 2011 году на 70,0%. При этом доля основных средств в стоимости всего имущества в 2010 году по сравнению с 2009 годом снизилась на 2,01%, в 2011 году возросла с 57,52% до 60,33%, а оборотных средств соответственно возросла с 40,32% до 41,77% и снизилась с 41,77% до 39,29%. Снижение абсолютного значения производственных активов, а также их удельного веса в составе внеоборотных и оборотных активов в отчетном периоде свидетельствует о снижении производственных возможностей.

Кроме того, анализ аналитического баланса за 2011 г. выявил снижение статьи баланса «Запасы и затраты» и увеличение по статье «Дебиторская задолженность». Запасы и затраты в абсолютном выражении снизились на 907,0 тыс.тг., при этом их доля в активах снизилась с 36,35% до 32,09%. Уменьшение запасов оказывает отрицательное влияние на оборачиваемость оборотных средств.

Отрицательной тенденцией также является рост дебиторской задолженности на 70,0%. В структуре хозяйственных средств она занимает незначительную величину 5,34%. Однако, даже это говорит о необходимости принятия мер по управлению процессом изменения дебиторской задолженности. В противном случае предприятие само может оказаться неплатежеспособным.

Положительной стороной деятельности предприятия в 2009 — 2010 году является увеличение самой ликвидной части активов — денежных средств (на 19,97%); в 2010;2011 годах данная тенденция не соблюдается и снижение данного вида активов на 18,0%, при одновременном снижении их доли в структуре хозяйственных средств с 2,28% до 1,85%, что негативно характеризует деятельность организации.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала. Увеличение по данной статье наблюдается как по абсолютной величине (рост в 2010 году по сравнению с 2009 составил 3666 тыс. тг., в 2011 году — 4608 тыс. тг.), так и в относительном выражении на 1,28% и 22,11% соответственно.

Следует обратить внимание на тот факт, что предприятие не пользуется заемными средствами банков, используя лишь кредиторскую задолженность среди привлеченных средств. Причем за период 2009 — 2010 года ее величина снизилась на 165 тыс.тг., за истекший период — на 23,8%.

В структуре источников хозяйственных средств кредиторская задолженность играет значительную роль: за 2010 год ее доля снизилась на 1,1%; в 2011 г. — с 48,22% до 36,76%, что положительно характеризует деятельность предприятия в анализируемых периодах, однако, не может не вызывать опасения, так как значительная доля заемных средств говорит о неустойчивой платежеспособности, то есть об отсутствии денежных средств для расчета по долгам.

Расчет системы показателей оценки финансового состояния АО «Жилстройсервис» позволит дать более точную оценку финансового состояния и оценить уровень стабильности хозяйственной деятельности предприятия.

Приведенные данные таблицы показывают, что за период 2009 года доля активной части снизилась на 4,3%, что в абсолютном выражении составило 1138 тыс.тг. За истекший период доля активной части средств возросла очень незначительно и составила 22,18% на конец года. В то же время, в 2009 году темпы снижения доли активной части опережают темпы снижения всех основных фондов; в 2011 году темпы роста активной части 105,03%, опережает темп роста всех основных фондов (темп роста 101,3%). Основные средства значительно изношены, степень износа в 2011 году незначительно уменьшилась, с 66,38% до 61,98%, что однако не уменьшает необходимость их скорейшего обновления.

Однако обновление проходило крайне низкими темпами (6,95%) и если эта тенденция сохранится, то основных средства могут быть полностью обновлены не ранее чем через 14 лет. Но следует отметить, что выбывание основных средств происходило более медленными темпами, чем обновление, что и привело к их увеличению.

Несмотря на некоторое увеличение активной части основных средств в 2011 году (рост на 0,79%), процесс их обновления также находится на низком уровне. Это может привести к ухудшению качества выпускаемой продукции (оказываемых услуг), снижению ее конкурентоспособности.

Далее в анализе оценим обеспеченность материально-производственных запасов источниками средств для их покрытия (таблица 3). По данным таблицы на предприятии в отчетном периоде собственные оборотные средства увеличились на 2827,0 тыс. тг. (850,0 7501,6 — (- 2077,0) 8444,1). Одновременно уменьшились прочие «нормальные» источники формирования запасов (кредиторская задолженность по товарным операциям) на 412 тыс. тг. ((15 780 — 850) — (13 265- (-2077,0)). В результате общая сумма дополнительно привлеченных источников средств для покрытия запасов к концу года составила 2415,0 тыс. тг. (2827,0 — 412,0).

Таблица 3. Материально-производственные запасы и источники их формирования

Увеличения материально производственных запасов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим не наблюдается: Всю сумму источников формирования запасов предприятие не использовало для основной деятельности. Таким образом, хотя предприятие находится, по первоначальной оценке, в финансово устойчивом состоянии, следует вывод, что предприятие нецелесообразно использует источники формирования запасов. Учитывая отсутствие кредитов, которые, как правило, предприятие использует для покрытия внеоборотных активов, можно сделать вывод, что АО «Жилстройсервис» использовало источники формирования запасов для покрытия внеоборотных активов.

Вывод: Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств — собственный капитал. Предприятие полностью независимо от кредитов банка. Средства предприятия в отчетном периоде были, в основном, направлены на основные средства. Причем на основные средства были потрачены источники формирования запасов. Были выявлены отрицательные тенденции — заметный удельный вес дебиторской задолженности и ее рост, а также значительный удельный вес кредиторской задолженности, на фоне одновременного ее снижения. Первая тенденция указывает, что предприятие попадает в зависимость от своих задолжников, а вторая — о незначительном улучшении платежеспособности.

Предприятие является добросовестным налогоплательщиком, в бюджеты различных уровней, а также во внебюджетные фонды, в 2011 году предприятие перечислило свыше 3,5 млн. тг., что составляет 94% от требуемой величины. Часть задолженности по налогу на доходы физических лиц перешла на 2012 год.

По состоянию на 01.01.12 г., предприятие являлось работодателем для 387 человек. На предприятии отсутствует задолженность по заработной плате и иным социальным выплатам, что немаловажно в нынешних условиях в целом по стране.

2.2 Анализ и оценка финансового состояния АО «Жилстройсервис»

Финансовое состояние акционерных обществ необходимо оценивать как в краткосрочной перспективе, чему служат показатели платежеспособности, так и в долгосрочной перспективе через показатели финансовой устойчивости.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождаются «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т. е. финансовая независимость предприятия способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнеров.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако, этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующая состояние предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассива).

Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Показатели ликвидации и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затрудненного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие — вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия АО «Жилстройсервис» на основании баланса рассчитаем ряд следующих показателей (таблица 4).

Анализ таблицы 4 позволяет сделать следующие выводы. В целом можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении АО «Жилстройсервис» как на начало, так и на конец анализируемого производственного периода. При этом необходимо отметить, что положение организации незначительно улучшилось к концу периода.

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель уровня веса общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).

Коэффициент автономии (независимости) характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств предприятия и показывает степень независимости АО «Жилстройсервис» от внешних источников финансирования. Нормативное значение данного коэффициента в отчетном периоде выполняется, хотя и с очень небольшим превышением нормы. Это говорит о том, что в настоящее время предприятие на 63% финансирует свою деятельность собственными средствами, что при увеличивающейся тенденции можно оценить положительно (2010 год характеризуется показателем в размере 0,52, 2009 год — 518). Значение коэффициента финансовой зависимости является обратным показателю автономии и подтверждает сделанные ранее выводы.

Таблица 4. Сводная таблица показателей финансовой устойчивости

Производными от коэффициента автономии являются показатель финансовой зависимости. По существу он является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Эти два коэффициента в сумме равны единице (100%). Таким образом в 2010 г. в каждом 1 тенге вложенном АО «Жилстройсервис» в активы, 48 тыин были заемными, в 2011 году зависимость от заемных средств снизилась и составила 37 тыин.

Коэффициент финансирования характеризует соотношение собственного и заемного капитала и также является показателем степени присутствия в производственно-хозяйственной деятельности предприятия различных источников финансирования. Значение показателя в 2009 и 2010 году — 1,07, в 2011 году — 1,72, что говорит о значительном превышении размера собственных средств предприятия. Одной из причин этому может являться полное отсутствие долгосрочных заемных средств.

Все показатели, характеризующие степень использования собственных оборотных средств предприятия, в периодах 2009 — 2010 годов не рассчитываются, так как значение данного показателя отрицательно, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для обеспечения не только оборотных, но даже внеоборотных активов. Кроме этого, необходимо отметить, что и на конец отчетного 2011 года практически все нормативные значения показателей, в расчете которых принимает участие показатель собственных оборотных средств, не выполняются. Это также свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для финансирования производственной деятельности в полном объеме. Так, текущие активы обеспечены собственными средствами лишь на 6,4%, материально-производственные запасы — на 7,8% (нормативное значение — 50%).

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

В нашем случае значение данного показателя: в 2009 и 2010 году — не рассчитывается, в 2011 году — 3,9% (нормативное значение 20% - 50%). Таким образом, и данный показатель подтверждает выводы о неустойчивом финансовом положении предприятия в настоящий момент.

Коэффициент мобильности производственных активов и индекса постоянного актива характеризуют качество и степень использования, источники формирования имущества на предприятии. Анализ показал, что по данной группе показателей финансовую устойчивость организации можно в целом оценить положительно. Значения показателей значительно превосходят нормативные значения, что говорит об эффективном распределении средств предприятия именно на данную группу объектов производственной деятельности; на конец периода внеоборотные активы предприятия были на 96% сформированы собственными средствами; удельный вес производственных активов на тот же момент времени составил 92,2%.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов).

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (краткосрочные заемные средства — КЗС):

З < СОС +КЗС, (9)

Где З — запасы, тыс. тг.,

КЗС — краткосрочные заемные средства, тыс. тг.

В нашем случае сумма собственных оборотных и краткосрочных заемных средств составляет — 2077.0 тыс. тг. на начало года, 2326.0 тыс. тг. на конец года, а запасы 11 710 и 10 778 тыс. тг. соответственно. Таким образом, оба эти условия не соблюдаются и поэтому АО «Жилстройсервис» по изложенной методике нельзя отнести к группе предприятий с абсолютной устойчивостью финансового состояния.

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

З = СОС + КЗС, при Ки = СОС +КЗС = 1 (11)

Данное условие также не выполняется на анализируемом предприятии.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И вр.) в оборот предприятия. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету.

З = СОС + КЗС + И вр., при Кн = СОС + КЗС + И вр. > 1 (12)

В нашем случае сумма собственных оборотных, краткосрочных заемных средств и временно свободных источников средств составляет — 13 476,0 тыс. тг. на начало года, 13 248,0 тыс. тг. на конец года, а запасы 11 710 и 10 778 тыс. тг. соответственно. Таким образом, оба эти условия соблюдаются и поэтому АО «Жилстройсервис» по изложенной методике относится к группе предприятий в предкризисном финансовом состоянии.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > СОС + КЗС + И вр., при Кк. = СОС + КЗС + И вр. < 1 (13)

Вывод. Все вышеперечисленное свидетельствует, что, несмотря на высокую долю собственного капитала, в общей сумме активов в текущем году произошли негативные изменения. Величина заемных средств предприятия весьма велика и даже ее незначительно уменьшение к концу анализируемого периода не позволяет сделать вывод об относительной независимости предприятия от внешних источников финансирования. Недостаточность собственных оборотных средств предприятия также отрицательно характеризует степень финансовой устойчивости АО «Жилстройсервис». Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в предкризисном финансовом состоянии.

Анализ деловой активности АО «Жилстройсервис».

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчет показателей, характеризующих деловую активность организации и эффективность использования средств, то есть показатели деловой активности.

Деловая активность акционерного общества в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств.

Показатели оборачиваемости показывают — сколько раз в год (анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Оборотная величина, умноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственного технического потенциала предприятия.

В практике наиболее часто выполняют расчеты оборачиваемости средств, вложенных в запасы товарно-материальных ценностей и используемых покупателями продукции предприятия в порядке их коммерческого кредитования. Значительный интерес представляет измерение степени нагрузки другой части используемых средств, вложенных в недвижимое имущество. Определенный интерес представляет и ответ на вопрос, насколько интенсивно используется вся сумма капиталов, авансированная в предприятии, в соответствии с общим оборотом по продажам.

Все названные величины рассматриваются в виде относительных показателей. Однако, показателям оборачиваемости оборотных средств свойственно и присвоение натуральных измерений. Их можно измерить числом оборотов за определенный период времени или продолжительностью одного оборота. И это вполне объяснимо, так как по окончании срока оборота вся сумма участвовавших в нем средств возвращается предприятию.

Те капиталы, по отношению к которым определяется степень их нагрузки, за отчетный период полностью не превращаются в наличные деньги, так как неоднократно участвуют в цикле производства продукции и ее продажи. Поэтому показатели нагрузки капитала легче истолковать как относительные показатели, хотя по характеру сопоставленных при их исчислении величин им можно дать и соответствующее толкование. Так при сопоставлении выручки от продаж с этими капиталами рассчитывается число денежных единиц выручки, приходящиеся на одну денежную единицу используемого капитала.

Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мероприятий.

Отношение суммы продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризуют эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отображая особенности производственного процесса.

Таблица 5. Общая оценка оборачиваемости активов АО «Жилстройсервис»

Как видно из приведенной выше таблицы по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов уменьшилась на 277 дней, что привело к притоку денежных средств в оборот предприятия. Это свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия. Для поддержания нормальной производственной деятельности предприятию нет необходимости привлекать дополнительные средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он представляет скорость оборота собственного капитала, с экономической — активность денежных средств, которыми рискует акционер.

В нашем случае, достаточно высокое значение данного коэффициента означает значительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом, а это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того придела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Таким образом, отношение к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, поэтому компания может иметь серьезные затруднения, связанные с изменением доходов или общей тенденции снижения цен.

Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестиционного) капитала предприятия. Для АО «Жилстройсервис» он равен 1,0862 и 1,5532 соответственно на начало и конец года.

Рассмотрим показатель оборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение фирмы. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давление кредиторов может появиться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасом, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции.

Расчет представлен в таблице 6. Этот показатель может быть также выражен в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.

Таблица 6. Оценка состояния оборачиваемости материально-производственных запасов АО «Жилстройсервис», тыс. тг.

Чем скорее оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объеме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому ее целесообразно сравнивать со среднеотраслевой.

Данные таблицы 7 свидетельствуют о замедлении оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции. Срок хранения производственных запасов увеличился на 26,52 дня и составил в отчетном году 83 дня, что свидетельствует о накапливании запасов на предприятии.

Нужно отметить, что подобная ситуация становиться все более распространенной в условиях разрыва хозяйственных связей и инфляции. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому «замораживание» определенной части средств в запасах хотя и снижает эффективность использования имущества на предприятии, но в какой-то мере спасает его от инфляции.

Кроме того, накапливание запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса предприятия.

Особенно сильно снизилась оборачиваемость готовой продукции (на 63,68 дня). Это может свидетельствовать с одной стороны, о плохой работе сбытовых подразделений предприятия и, с другой стороны, о выпуске продукции недостаточно высокого качества и в результате плохо реализуемой.

Оценка финансового состояния предприятия АО «Жилстройсервис».

Таким образом, анализ финансового состояния АО «Жилстройсервис» за периоды 2009, 2010 и 2011 годов позволил выявить некоторые особенности развития данного предприятия и его финансовой устойчивости. Уже в результате предварительного анализа можно сделать вывод о кризисном состоянии общества. Общие снижение таких показателей как: абсолютного значения производственных активов, их удельного веса в составе внеоборотных и оборотных активов; фактического объема денежных средств, а также увеличение дебиторской задолженности свидетельствуют о снижении производственных возможностей предприятия.

Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств — собственный капитал. Предприятие полностью независимо от кредитов банка. Средства предприятия в отчетном периоде были, в основном, направлены на основные средства. Причем на основные средства были потрачены источники формирования запасов. Были выявлены отрицательные тенденции — заметный удельный вес дебиторской задолженности и ее рост, а также значительный удельный вес кредиторской задолженности, на фоне одновременного ее снижения. Первая тенденция указывает, что предприятие попадает в зависимость от своих задолжников, а вторая — о незначительном улучшении платежеспособности.

Не смотря на высокую долю собственного капитала, в общей сумме активов в текущем году произошли негативные изменения. Величина заемных средств предприятия весьма велика и даже ее незначительно уменьшение к концу анализируемого периода не позволяет сделать вывод об относительной независимости предприятия от внешних источников финансирования. Недостаточность собственных оборотных средств предприятия также отрицательно характеризует степень финансовой устойчивости АО «Жилстройсервис». Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в предкризисном финансовом состоянии.

Рассчитанные в процессе анализа показатели финансовой устойчивости и деловой активности также определяют высокий уровень кризисности анализируемого предприятия.

Анализ рассчитанных коэффициентов позволяет сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении АО «Жилстройсервис» как на начало, так и на конец анализируемого производственного периода. При этом необходимо отметить, что положение организации незначительно улучшилось к концу периода.

Коэффициент автономии (независимости) характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств предприятия и показывает степень независимости АО «Жилстройсервис» от внешних источников финансирования. Нормативное значение данного коэффициента в отчетном периоде выполняется, хотя и с очень небольшим превышением нормы. Это говорит о том, что в настоящее время предприятие на 63% финансирует свою деятельность собственными средствами, что при увеличивающейся тенденции можно оценить положительно.

Значение коэффициента финансовой зависимости является обратным показателю автономии и подтверждает сделанные ранее выводы. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Таким образом в 2010 г. в каждом 1 тенге, вложенном АО «Жилстройсервис» в активы, 48 тыин были заемными, в 2011 году зависимость от заемных средств снизилась и составила 37 тыин.

Коэффициент финансирования характеризует соотношение собственного и заемного капитала и также является показателем степени присутствия в производственно-хозяйственной деятельности предприятия различных источников финансирования. Значение показателя в 2009 и 2010 году — 1,07, в 2011 году — 1,72, что говорит о значительном превышении размера собственных средств предприятия. Одной из причин этому может являться полное отсутствие долгосрочных заемных средств.

Все показатели, характеризующие степень использования собственных оборотных средств предприятия, не рассчитываются за период 2009 — 2010 года, так как значение данного показателя отрицательно, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для обеспечения не только оборотных, но даже внеоборотных активов. Кроме этого, необходимо отметить, что и в отчетном периоде практически все нормативные значения показателей, в расчете которых принимает участие показатель собственных оборотных средств, не выполняются. Это также свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для финансирования производственной деятельности в полном объеме. Так, текущие активы обеспечены собственными средствами лишь на 6,4%, материально-производственные запасы — на 7,8% (нормативное значение — 50%).

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. В нашем случае значение данного показателя — 3,9% (нормативное значение 20%-50%). Таким образом, и данный показатель подтверждает выводы о неустойчивом финансовом положении предприятия в настоящий момент.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов). По данной методике предприятие находится в предкризисном состоянии. Рассчитанные далее коэффициенты свидетельствуют о возможности потери платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев.

Анализ ликвидности баланса, заключающийся в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения, показал абсолютную неликвидность баланса практически по всем его статьям. Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают вывод о низкой ликвидности предприятия. Об этом свидетельствует невыполнение нормативных значений данного показателя как в текущем, так и в предыдущем периодах.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчет показателей, характеризующих деловую активность организации и эффективность использования средств, то есть показатели деловой активности.

Деловая активность акционерного общества в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств.

Анализ расчетных значений показал, что по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов уменьшилась на 277 дней, что привело к притоку денежных средств в оборот предприятия. Это свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия. Для поддержания нормальной производственной деятельности предприятию нет необходимости привлекать дополнительные средства.

Достаточно высокое значение коэффициента оборачиваемости капитала означает значительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом, а это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того придела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Таким образом, отношение к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, поэтому компания может иметь серьезные затруднения, связанные с изменением доходов или общей тенденции снижения цен.

Расчетные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции. Срок хранения производственных запасов увеличился на 26,52 дня и составил в отчетном году 83 дня, что свидетельствует о накапливании запасов на предприятии.

Нужно отметить, что подобная ситуация становиться все более распространенной в условиях разрыва хозяйственных связей и инфляции. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому «замораживание» определенной части средств в запасах хотя и снижает эффективность использования имущества на предприятии, но в какой-то мере спасает его от инфляции. Кроме того, накапливание запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса предприятия.

Особенно сильно снизилась оборачиваемость готовой продукции (на 63,68 дня). Это может свидетельствовать с одной стороны, о плохой работе сбытовых подразделений предприятия и, с другой стороны, о выпуске продукции недостаточно высокого качества и в результате плохо реализуемой.

Доминирующую долю в общей сумме задолженности дебиторов составляет краткосрочная задолженность, ее доля незначительно снижается в 2010 году по сравнению с 2009 годом с 64,4% до 62,98% (абсолютное снижение составило 2008 тыс.тг.) и значительно возрастает в 2011 году до 82,12%. При этом доля просроченной задолженности возрастает с 0,905% в 2010 году до 23,51% в 2011 году, что негативно характеризует деятельность сбытового подразделения организации, работу предприятия с должниками. Задолженность, платежи по которой ожидаются после 12 месяцев с отчетной даты, стабильно снижается с 1456 тыс. тг. в 2009 году до 321 тыс. тг. в 2011 году. Доля долгосрочной задолженности также стабильно уменьшается с 35,6% до 15,88%.

Анализ кредиторской задолженности показывает неравномерную динамику прироста и снижения показателей задолженности как в абсолютном, так и в относительном выражении. Так, краткосрочная кредиторская задолженность в 2009 году составляла 15 680 тыс.тг. (60,76%), в 2010 году — 7921 тыс. тг. (51,03%), в 2011 году — 5768 тыс. тг. (53,09%). Таким образом, налицо снижение сумм краткосрочной кредиторской задолженности предприятия в абсолютном выражении при одновременном наращивании ее доли в общей сумме долга.

Анализ долгосрочной кредиторской задолженности показывает отсутствие платежеспособности предприятия в длительном периоде. Об этом свидетельствует рост просроченной задолженности, доля которой в общей сумме долгосрочной задолженности составляет в 2011 году 100%.

В целом необходимо сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия; на это указывают как расчетные значения различных показателей, так и визуальная оценка ликвидности и платежеспособности предприятия в отчетном и предыдущем периодах.

2.3 Анализ кризисных тенденций в финансовом состоянии АО «Жилстройсервис» и угроза банкротства Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для их превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе является более емким. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа по активу (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения; вторая группа (А2) включает быстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и так далее. Третья группа (А3) включает в себя производственные запасы и незавершенное производство, что обуславливается большим сроком превращения данных активов в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Четвертая группа (А4) — это неликвидные активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство и другие.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банков, сроки возврата которых наступили); П2 -краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П3 — долгосрочные пассивы; П4 — постоянные пассивы (собственный капитал, доходы будущих периодов).

Баланс при этом считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее соотношение:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Изучим соотношение этих групп активов и пассивов за анализируемые периоды 2009 — 2011 годов, что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность. Для анализа используем таблицу 8.

Рассматривая таблицу 8, можно сделать вывод о том, что баланс АО «Жилстройсервис» за 2009 г., 2010 г. и 2011 г. является абсолютно неликвидным, так как оптимальный баланс не соблюдается.

За отчетный год платежный недостаток по группе наиболее ликвидных активов снизился на 4550 тыс. тг., так на 01.01.10 денежные средства и краткосрочные финансовые вложения не покрыли наиболее срочные обязательства на 15 674,0 тыс.тг., на 01.01.11 на 14 803 тыс.тг., на 01.01.12 на 10 253 тыс.тг. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия недостаточна. Сопоставление быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов на 01.01.10 г., 01.01.11 г. и на 01.01.12 г. выявило тенденции к ухудшению финансового положения предприятия, т.к. платежный излишек в 2011 году составил 38 тыс. тг.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Сопоставление медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о наличии перспективной (долгосрочной) ликвидности АО «Жилстройсервис». Платежеспособный излишек по этой группе активов составил в 2009 году — 16 280 тыс.тг., в 2010 году — 12 111 тыс.тг., в 2011 году — 11 151 тыс.тг. Однако, в данном случае, необходимо обратить внимание на то, что даже излишек по этой группе в связи с недостаточной ликвидностью запасов не может полностью и в краткие сроки покрыть краткосрочные обязательства предприятия.

Составление и оценка платежных балансов позволяет выявить общие тенденции в изменении ликвидности и получить первоначальное представление об уровне платежеспособности предприятия на определенные даты в абсолютном выражении. Как и любой абсолютный показатель, платежный излишек (недостаток) средств имеет ограниченные аналитические возможности. Поэтому финансовый анализ широко использует разнообразные относительные показатели ликвидности.

Таблица 87Оценка ликвидности баланса АО «Жилстройсервис» (тыс. тг.)

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспечения собственными средствами;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Рассмотрим наиболее часто применяемые в практике экономического анализа показатели платежеспособности и ликвидности.

Коэффициент платежеспособности (Кп) рассчитывается как отношение оборотных активов акционерного общества к долго и краткосрочным обязательствам (пассивам) и показывает, его способность покрывать свои долги за счет текущих активов не прибегая к распродаже имущества.

Рассчитанный показатель свидетельствует о достаточной платежеспособности АО «Жилстройсервис». В случае одновременного требования платежей со стороны кредиторов не будет необходимости прибегать к распродаже имущества. Рекомендуемое значение этого показателя 1 и более, то есть имеющихся активов достаточно для погашения вей задолженности.

Однако показатель платежеспособности организации выражает ее способность осуществлять расчеты по всем видам обязательств: и по ближайшим, и по отдаленным. Он не дает представления о возможностях организации погашать краткосрочные обязательства. Поэтому, для оценки способности АО «Жилстройсервис» выполнить свои краткосрочные обязательства рассмотрим три относительных показателя ликвидности баланса.

Общую оценку ликвидности баланса дает коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса), к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, просроченных займов и различных кредиторских задолженностей, прочих краткосрочных пассивов (итог раздела 6 пассива баланса за вычетом строк 640, 650, 660).

Это свидетельствует о том, что имеющиеся оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.

Критическим уровнем коэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое значение этого коэффициента 2 и более.

Рекомендуемые нормативные значения показателей ликвидности, как показал отечественный опыт их применения за последние годы, не являются достаточно совершенными и обоснованными, к ним следует относиться взвешенно. Этот недостаток относится как к официальным нормативам, так и к различным вариантам этих нормативных значений, колеблющихся по многочисленным авторским разработкам в широком диапазоне.

Предлагаемые оптимальные уровни показателей ликвидности носят, как правило, излишне универсальный характер, не учитывают отраслевые особенности, поэтому сопоставление с ними фактических значений ликвидности не дает ожидаемый объективной оценки текущей платежеспособности. Поэтому при анализе финансового состояния отечественных предприятий они могут служить в качестве ориентиров, а также рекомендуется скорее обращать внимание на динамику значений коэффициентов, чем на их абсолютную величину.

Промежуточным коэффициентом ликвидности является коэффициент быстрой ликвидности (К б.л.). Он характеризует способность акционерного общества рассчитаться с задолженностью в ближайшее время и определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных активов, то есть без учета наименее ликвидной части текущих активов — товарных запасов, к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В нашем случае он равен:

Рост данного коэффициента является положительной тенденцией, однако, его значение является неудовлетворительным по сравнению с нормативными значениями. Рекомендуемое значение показателей — от 0,5 до 1,0.

Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Он характеризует способность акционерного общества рассчитаться с задолженностью немедленно и определиться отношением наиболее ликвидных оборотных активов — денежных средств и краткосрочных финансовых вложений — к краткосрочным обязательствам. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее организация.

Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде АО «Жилстройсервис» испытывает недостаток свободных денежных средств для финансирования текущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3.

Одним из показателей, непосредственно оценивающих вероятность банкротства, является коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как единица фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

Так как значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности? 1, то у предприятия возникает реальная возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность.

Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса, АО «Жилстройсервис» и низкой ликвидности предприятия.

Заключительным этапом анализа платежеспособности является оценка движения денежных средств предприятия, отражающая контроль за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами. Для анализа сравним платежные календари предприятия за 2009;2011 года. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг), о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков (Приложение В).

Анализ таблицы показывает, что оптимальное соотношение платежных средств и платежных обязательств, в идеале составляющей единицу, в 2009 и 2010 годах в целом выполняется и составляет соответственно 1,01 и 1,02. В 2011 году платежеспособность предприятия ухудшается и составляет 0,997. Снижение уровня платежеспособности может носить временный характер, что связано с невыполнением плана по производству и реализации продукции, повышением ее себестоимости, неправильным использованием оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Для выявления причин ухудшения платежеспособности проведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятие оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. В процессе анализа необходимо изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Для анализа используем данные баланса, приложения к балансу, а также материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Рассмотрим дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия по срокам задолженности и по ее видам. Доминирующую долю в общей сумме задолженности дебиторов составляет краткосрочная задолженность, ее доля незначительно снижается в 2010 году по сравнению с 2009 годом с 64,4% до 62,98% (абсолютное снижение составило 2011 тыс.тг.) и значительно возрастает в 2011 году до 82,12%. При этом доля просроченной задолженности возрастает с 0,905% в 2010 году до 23,51% в 2011 году, что негативно характеризует деятельность сбытового подразделения организации, работу предприятия с должниками. Задолженность, платежи по которой ожидаются после 12 месяцев с отчетной даты, стабильно снижается с 1456 тыс. тг. в 2009 году до 321 тыс. тг. в 2011 году. Доля долгосрочной задолженности также стабильно уменьшается с 35,6% до 15,88%.

Таким образом, расчетные показатели оборачиваемости дебиторской задолженности отражают эффективную систему расчетов, опровергая ранее сделанные выводы, показывают отсутствие финансовых затруднений у покупателей продукции, короткий цикл банковского документооборота.

Анализ кредиторской задолженности показывает неравномерную динамику прироста и снижения показателей задолженности как в абсолютном, так и в относительном выражении. Так, краткосрочная кредиторская задолженность в 2009 году составляла 15 680 тыс.тг. (60,76%), в 2010 году — 7921 тыс. тг. (51,03%), в 2011 году — 5768 тыс. тг. (53,09%). Таким образом, налицо снижение сумм краткосрочной кредиторской задолженности предприятия в абсолютном выражении при одновременном наращивании ее доли в общей сумме долга.

Анализ долгосрочной кредиторской задолженности показывает отсутствие платежеспособности предприятия в длительном периоде. Об этом свидетельствует рост просроченной задолженности, доля которой в общей сумме долгосрочной задолженности составляет в 2011 году 100%.

Таким образом, анализ показал, что на предприятии наблюдается снижение показателей долгосрочной кредиторской задолженности за ряд лет в абсолютном выражении (с 25 805 тыс.тг. до 10 864 тыс.тг.); относительном выражении наблюдается рост долгосрочной задолженности с 39,2% до 41,6%.

3. Управление предприятием в условиях кризиса и разработка мероприятий по выходу из него на примере АО «Жилстройсервис»

3.1 Современные подходы к разработке стратегии финансового оздоровления предприятия Организациям необходимы стратегии, чтобы видеть путь достижения своих целей и выполнения миссии. Разработка стратегии всегда вращается вокруг вопросов:

— как достичь целей;

— как устранить конкурентов;

— как достичь преимуществ в конкурентной борьбе;

— как усилить долгосрочные позиции фирмы;

— как сделать управленческое стратегическое видение реальностью.

Стратегия необходима как всей компании в целом, так и отдельным ее связующим звеньям. Научные исследования, продажа, маркетинг, финансы, трудовые ресурсы и т. д. — важные составные части стратегии.

Основной внешней причиной частого возникновения кризисов предприятий и организаций, их короткого жизненного цикла является высокая нестабильность условий среды, в которой они действуют. Изменения факторов внешней среды приводят к необходимости изменения существующих и созданию новых стратегий организаций. В экономической литературе понятие стратегии, которое И. Ансофф считает трудноуловимым и несколько абстрактным, определяется как всесторонний план действий, направленных на достижение стоящих перед организацией целей или как правила (т. е. основные направления) формирования таких действий.

Финансовая стратегия компании представляет собой сложную многофакторно — ориентированную модель действий и мер, необходимых для достижения поставленных перспективных целей в общей концепции развития в области формирования и использования финансово-ресурсного потенциала компании. Принципиальная схема ее формирования представлена в приложении Б.

В общей схеме экономического регулирования финансовая стратегия должна рассматриваться как компонент общей стратегии компании в ряду с производственной, инновационной, инвестиционной, маркетинговой и другими видами стратегических решений.

Формулирование финансовой стратегии становится особенно необходимым при скачкообразных изменениях факторов внешней среды. «Если у организации в такой ситуации нет единой стратегии, то… это приведет к конфликтам, задержит переориентацию фирмы и сделает ее работу неритмичной, неэффективной. Может обнаружиться, что переориентация начата слишком поздно, чтобы гарантировать фирме выживание. Оказавшись перед лицом подобных сложностей, фирма должна решить проблемы… выработки и реализации стратегии».

Этому содействует основополагающий тезис теории Й. Шумпетера, согласно которому волна активизации инноваций в хозяйственной системе происходит в период ее кризиса, когда мелкие изменения в рамках сложившейся системы управления хозяйственными субъектами не дают результатов. Это, в частности, означает, что во время кризиса необходимо изменение существующих стратегий субъектов рынка, т. е. применение ими новых антикризисных стратегий. Таким образом, стратегия в момент кризиса становится жизненно важным и необходимым управленческим механизмом.

Освещая процесс разработки финансовой стратегии, необходимо выявить грани управленческого плана роста предприятия, которые определяют позиции на рынке и закладывают основу для успеха в будущем.

С учетом высокой степени инновационности финансовых инструментов, которыми оперирует компания, выделяют ряд организационно-структурных компонентов финансовой стратегии и развития компании:

— выбор целевых рыночных сегментов для работы на перспективу;

— выбор финансовых институтов в качестве приемлемых долгосрочных партнеров;

— определение финансовых механизмов будущих сделок по реструктуризации компании (слияние, поглощение);

— разработка системы централизованного управления финансами в сочетании с обоснованной децентрализацией других управленческих функций в рамках диверсифицированной схемы регулирования компанией.

Стратегия организации должна постоянно развиваться. Не всегда удается продумать заранее все до мелочей и затем долгое время жить без изменений. Естественно, что процесс разработки стратегии всегда чувствителен и часто непредсказуем из-за конкуренции, многообещающего взлета и падения цен, перестановки среди основных промышленных конкурентов, наличие торговых барьеров и бесконечное число других событий могут способствовать устареванию стратегии.

Всегда находится что-то новое, на что надо реагировать, и в результате этого открываются новые стратегические ниши. Поэтому задача усовершенствования финансовой стратегии бесконечна. Стратегия организации всегда должна сочетать в себе запланированную и продуманную линии поведения, а также возможность реагирования на все новое.

В литературе встречаются различные названия стратегий антикризисного управления организациями: стратегии предотвращения банкротства, финансового оздоровления организаций в кризисном состоянии, преодоления кризиса и др. В англоязычной литературе они называются turn around strategies — стратегии возвращения к прибыльности или иногда survival strategies — стратегии выживания.

В нестабильной внешней среде, когда жизненные циклы отдельных бизнесов коротки, более устойчивы диверсификационные предприятия. Они состоят из многих бизнесов, действующих в различных сферах производства товаров и услуг, и спады жизненных циклов одних бизнесов компенсируются подъемами в других. Сбалансированность между жизненными циклами различных бизнесов достигается применением матричных (или «портфельных») методов выбора стратегии, из которых наиболее известны: матрица Бостонской консалтинговой группы; матрица «Дженерал Электрик» (иногда называется матрицей Маккинзи); матрица фирмы «А.Д. Литтл» и матрица Ч. Хофера.

Составить исчерпывающую классификацию всех применяемых коммерческими организациями стратегий финансового оздоровления затруднительно из-за их разнообразия, отраслевой, региональной, национальной и функциональной специфики. Крупные западные консалтинговые фирмы имеют целые «библиотеки» различных отраслевых стратегий. Вместе с тем в западной литературе приводятся описания типовых, наиболее часто применяемых антикризисных стратегий (Приложение В).

Универсальность предлагаемых стратегий финансового оздоровления подтверждается тем, что в настоящее время они широко применяются коммерческими организациями в Казахстане и в других странах с переходной экономикой. В кризисной ситуации наиболее часто применяются стратегии сокращения, означающие сокращение производства и отказ от тех ресурсов организации, которые в изменившихся внешних условиях уже не используются или продукция которых убыточна. Эти стратегии не требуют значительных затрат на осуществление, нацелены на прекращение финансовых потерь и ведут к получению средств от продажи сокращаемых ресурсов. Стратегии сокращения классифицируются на:

— стратегию ликвидации, означающую прекращение деятельности организации;

— стратегию «сбора урожая» (harvest strategy), применяемую, если бесперспективную организацию невозможно выгодно продать. Эта стратегия имеет своей целью максимизацию финансовых результатов в краткосрочном периоде перед выходом из бизнеса;

— стратегию «отсечения лишнего» (divestiture strategy) — представляющую собой изменение границ ведения бизнеса путем продажи или закрытия неперспективных или убыточных подразделений или видов деятельности;

— стратегию сокращения расходов, означающую краткосрочные меры для сокращения затрат путем жесткой экономии ресурсов, сокращение персонала, продажи или сдачи в аренду используемых активов, реструктуризацию долгов и т. д.

— стратегию занятия рыночной ниши, основанную на нахождении такого сегмента для находящейся в стадии спада отрасли производства продукции, в котором спрос будет уменьшаться медленно или сохранится на прежнем уровне, затем на обеспечении в нем доминирующего положения и выходе из других сегментов этого рынка.

Антикризисные стратегии роста используются, если их применение способно увеличить объем продаж организации, а стратегия стабилизации — для прекращения его падения. Они требуют наличия у организации достаточных финансовых и иных ресурсов и более рискованны, поэтому в период кризиса применяются реже. Известная матрица рынки/товары И. Ансаффа указывает следующие четыре стратегии роста:

— стратегию усиления позиции на рынке, которая предполагает увеличение сокращающихся продаж и валовой прибыли путем усиленного маркетинга;

— стратегию развития рынка, предполагающую нахождение новых рынков для уже производимых товаров, например, выход на нраве региональные, национальные или внешние рынки;

— стратегию развития продукта, означающую производство новых или усовершенствованных товаров на уже освоенном фирмой рынке (взамен устаревших или для расширения ассортимента);

— стратегию диверсификации, которая заключается в завоевании дополнительных рынков сбыта за счет выпуска новых видов продукции. Она применяется, если фирма не имеет возможности развития в границах прежних рынков или для снижения риска банкротства фирмы в целом.

Чем сильнее стратегическое и финансовое положение организации, тем более вероятна, что ее стратегия хорошо продуманна и четко реализуется. Хотя есть свои полосы в оценке стратегии с качественной точки зрения (ее полнота, внутренняя согласованность, логическое обоснование и то, насколько она соответствует ситуации), лучшим свидетельством того, на сколько эффективна выбранная стратегия является стратегическое и финансовое положение компании за последнее время.

3.2 Разработка управленческих решений по выходу из финансового кризиса Анализ финансово-экономического состояния анализируемого предприятия АО «Жилстройсервис» за периоды с 2009 года по 2011 год включительно, выявил недостаточно устойчивое финансовое состояние организации, отсутствие достаточно проработанной комплексной стратегии развития фирмы. Тенденция развития предприятия во временном отрезке выявляет наличие негативных причин ухудшения состояния организации на рынке предлагаемой ею продукции. Такими причинами являются: замедление оборачиваемости запасов и готовой продукции, увеличение просроченной дебиторской задолженности. Целью дипломного проекта является обоснование, разработка и предложение для внедрения комплексной стратегии функционирования предприятия на длительную перспективу.

Предложение 1: формирование финансовой стратегии по выводу АО «Жилстройсервис» из кризисного финансового состояния Оздоровление финансового положения предприятия как составная часть управления кризисными состояниями и банкротством предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств стратегии и тактики.

Стратегия хозяйствования на АО «Жилстройсервис» неэффективна и требует достижения безубыточности производства.

Для выбора стратегии, приносящей эффективность предприятию АО «Жилстройсервис» — необходимо провести анализ безубыточности производства.

В целях изучения зависимости между изменениями объема производства, совокупного дохода от продаж, расходов и чистой прибыли проводят анализ безубыточности производства. При этом особое внимание уделяется анализу выпуска продукции, что позволяет руководству предприятия определить («мертвые») точки объема производства. Критической является такая точка объема продаж, при которой предприятие имеет затраты, равные выручке от реализации всей продукции. В этой системе нет ни прибыли, ни убытков.

Анализ безубыточности производства определяет зависимости между объемом продаж, расходами и прибылью в течении короткого промежутка времени. Период, в течении которого по результатам анализа даются рекомендации, ограничен имеющимися в данное время производственными мощностями.

Чистая прибыль = 9563, 1 * 3, 46 — 9563, 1 * 1, 753 — 3223, 54 = 13 098,35

Если через Х обозначить какой-то объем производства (количество единиц), при котором предприятие имеет затраты, равные выручке, получим уравнение:

3,46 Х — 1,753 Х = 3223,54

Х (3,46 — 1,753) = 3223,54

Х = 1888,4 (ед.)

То есть критический объем производства (выполняемых работ, оказываемых услуг) для АО «Жилстройсервис» равен 1888,4 условные единицы.

Таблица 8. Показатели работы предприятия АО «Жилстройсервис»

В международной практике используют три метода определения критической точки: управление, маржинальный доход, графическое изображение.

Если выручку представить как произведение цены продаж единицы продукции (Р) и количества проданных единиц (q), а затраты пересчитать на единицу продукта, то получим развернутое уравнение:

Р * q = Zc + Zv * q (25)

где с — постоянные расходы на весь объем производства продукции;

q — переменные расходы в расчете на единицу изделия.

Это уравнение является основным для получения необходимых оценок.

расчет критического объема выручки (реализации). Для определения критического объема реализации используются уравнения критического объема производства. Умножив левую и правую части этого уравнения на цену (Р), получим необходимую формулу:

(26)

3. расчет критического уровня постоянных затрат.

Для расчета используется исходная формула выручки.

N = Zcost + Zvar (27)

Отсюда имеем

Zc = N — Zvar = p q — Zv q = q (1 — Zv), то есть Zcost = q d

Zcost = 6223,54 (тыс. тг.).

4. расчет критической цены реализации. Цена реализации определяется исходя из заданного объема реализации и уровня постоянных и переменных затрат в расчете на одну условную единицу.

Имеем

p q = Zc + Zv q, откуда p = Zc/р + Zv, min р = Zv/(1 — d/р) (28)

5. расчет уровня минимального маржинального дохода. Если известны величина постоянных расходов и ожидаемая величина выручки, то уровень минимального маржинального дохода в процентах к выручке определяется из формулы:

d в % к N = Zcost/N * 100 (29)

Таким образом, для того, чтобы предприятие не несло убытков критический объем выручки от выполняемых работ (оказываемых услуг) должен составить не менее 6606,007 тыс. тг., объем критического уровня постоянных затрат не превышать должен маржинального дохода, то есть 6223,54 тыс. тг., критическая цена реализации 2, 63 тыс. тг. за условную единицу выполняемых работ (оказываемых услуг), уровень маржинального дохода критический не должен превышать 9,74% от выручки.

Основной проблемой ситуации на предприятии мы видим в отсутствии маркетингового подхода, позволяющего соединить воедино потребителя — товар (востребованный на рынке) — производство предприятия.

Предприятие АО «Жилстройсервис» выполняет объем работ выше критического, но, тем не менее, находится в критической ситуации. Объяснением этому является недостаточный спрос на выполняемые работы, снижение объемов реализации при постоянном росте себестоимости оказываемых услуг (выполняемых работ). В данном случае предприятие может в перспективе придерживаться стратегии, направленной на поддержание объемов производства, однако необходимо при этом снизить уровень затрат. Данное направление развития является, однако, малоэффективным.

Перспективным направлением дальнейшего функционирования предприятия является, на наш взгляд, выбор комплексной стратегии удержания позиций организации на рынке посредством разработки соответствующих маркетинговой, производственной и финансовой стратегий.

Предложение 2: максимизация прибыли предприятия.

Основными путями максимизации прибыли предприятия, на наш взгляд, являются следующие мероприятия:

1) разработка краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной стратегии предприятия в области экономического состояния, направленного на реализацию рациональной хозяйственной деятельности, выявления и использование как внутренних, так и внешних резервов производства;

2) исследование потребительских свойств производимой продукции и предъявление к ней покупательских требований; исследование факторов, определяющих структуру и динамику потребительского спроса на выполняемые работы предприятия и разработка планов с учетом экономической целесообразности;

3) организация рекламы и стимулирование сбыта продукции;

4) организация комплексного экономического анализа деятельности предприятия по эффективному использованию производственных мощностей, материальных и трудовых ресурсов, повышению рентабельности производства, обеспечению анализа учета движения денежных и основных средств, товарно-материальных ценностей;

5) разработка прогнозов и предложений наиболее прогрессивных направлений развития предприятия, номенклатуры и ассортимента оказываемых услуг (выполняемых работ);

В настоящий момент анализируемое предприятие располагает необходимыми материальными и трудовыми ресурсами. Финансовые ресурсы появятся, если предприятие предпримет ряд мер по улучшению управления оборотным капиталом, а именно: ускорение оборачиваемости готовой продукции (мероприятия в области сбыта продукции), сокращение дебиторской задолженности (возвращение средств в оборот), материальных запасов.

Для инвестирования в наиболее выгодные проекты возможно использовать кредиты банков. Но для этого надо улучшить показатель абсолютной платежеспособности, то есть внести изменения в процесс управления денежными средствами.

Предложение 3: управление кредиторской и дебиторской задолженностью.

Одним из способов управления кредиторской задолженностью предприятия является процесс ее реструктуризации. Данный метод позволяет «растянуть» во времени процесс оплаты долговых обязательств предприятия, что является немаловажным фактором сохранения предприятием относительной устойчивости в кризисных условиях функционирования. На анализируемом предприятии АО «Жилстройсервис» уже в настоящее время наблюдается проведение мероприятий, связанных именно с данным направлением стабилизации финансового состояния. На предприятии имеет место реструктуризация кредиторской задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Основой этому является заявление предприятия о предоставлении права на реструктуризацию задолженности по начисленным пеням и штрафам, налогам и сборам. В настоящее время на предприятии имеется график погашения вышеперечисленной задолженности, выполнение которого является строго обязательным и отслеживается руководством организации.

Для того чтобы научиться управлять процессом изменения дебиторской задолженностью необходимо:

1. Контролировать состояние расчетов с покупателями и отсроченным (просроченным) платежам. Здесь большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-покупателя (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т. д.). Необходимая информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников.

2. По возможности ориентироваться на большее количество покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями.

3. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской над кредиторской задолженностью создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дорогостоящих кредитов банков и займов.

Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности является направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям, обращение в суд.

4. Использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Поэтому возникает необходимость оценить возможность предоставления сделки при досрочной оплате, что и будет сделано ниже.

Анализ ликвидности показал низкий уровень быстрой и абсолютной ликвидности. Это значит, что на предприятии необходимо наладить процесс по определению оптимального уровня денежных средств, то есть необходимо поддерживать достаточно высокий уровень ликвидности,

Но в то же время учитывать, что свободные денежные средства (неинвестированные) практически не приносят доход. Поэтому необходимо соблюдать следующие требования:

1. Необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расходов.

2. Необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

3. Целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, на основании исследования финансового состояния организации и положения предприятия на рынке нами был предложен рад мероприятий по финансовому оздоровлению анализируемого предприятия АО «Жилстройсервис». Далее оценим влияние предложенных мероприятий на финансовое состояние предприятия.

3.3 Оценка влияния предложенных мероприятий на финансовое состояние АО «Жилстройсервис»

Одним из направлений финансового оздоровления предприятия АО «Жилстройсервис» является оптимизация структуры дебиторской задолженности, для чего предлагается оценить возможность предоставления сделки при досрочной оплате. Процедура расчета будет следующей.

Падение покупательской способности денег за определенный период характеризуется с помощью коэффициента Ки, обратного величине индекса цен: Ки = 1/Уцен (3.1) Если установленная договором сумма к получению составляет величину S, а динамика цен характеризуется Уц, то реальная сумма денег (Sр) с учетом их покупательской способности в момент оплаты составит Sр = S * 1/Уцен.

Для анализируемого предприятия годовая выручка составляет, как указывалось выше, 35 089 тыс. тг. (2011 г.). Только 30,1% реализации продукции осуществляется на условиях предоплаты и, следовательно, 69,9% (35 089 * 69,9: 100 = 24 527,2 тыс. тг.) с образованием дебиторской задолженности. Средний период дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году составил 1384,6 дней. Принимая ежемесячный темп инфляции равным 1,5% получаем, что индекс цен Уцен = 1,015. Таким образом, отсрочка платежа на 128,6 дней (4 месяца) приводит к тому, что предприятие получает реально лишь 50,5% ((1 / (1 + 0,015) * 4 * 100) от договорной стоимости продукции (заказа).

Для получения более точных результатов коэффициент дисконтирования должен быть преобразован:

(30)

где К — число, кратное 30

Дtвременной остаток Ти — величина прироста инфляции за месяц.

Для АО «Жилстройсервис» в 2011 г. Дt = 9 дням. В результате коэффициент падения покупательской способности при ежемесячном росте инфляции 1,5% будет равен:

Ки = 0,505 * 1 / 0,999 = 0,507.

Таким образом, при сроке возврата дебиторской задолженности равным 128,6 дней, предприятие реально получит лишь 50,7% от стоимости товара, теряя с каждой 1000 тенге 493 тенге. В этой связи можно говорить о том, что от годовой выручки продукции, реализуемой на условиях последующей оплаты, предприятие получило реально 6897,18 * 0,507 = 3496,8 тыс. тг. А 3400,38 тыс. тг. (6897,18*0,493) составляют скрытые потери от инфляции. В рамках этой суммы предприятию целесообразно выбрать величину скидки с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору.

Проанализируем к чему приведет 5% скидка от стоимости договора при условии оплаты в 20-тидневный срок (по договору срок оплаты — 54 дня) (таблица 10). На первый взгляд предоставление 5%-ной скидки с договорной цены при условии сокращения срока оплаты с 54 дней до 20 дней позволяет предприятию сократить потери от инфляции в размере 26 тг. с каждой тысячи тенге. Однако общий результат политики — перерасход 24 тг. меньше потерь от инфляции — 26 тг.

Следовательно, 5%-ную скидку при условии 20-ти дневного срока оплаты вводить нельзя. Однако, учитывая большие потери от инфляции, следует продолжать выбор вариантов. При этом можно либо уменьшить величину скидки, либо сократить срок оплаты.

Тогда потери от инфляции с каждой тысячи тенге составят 1 тг., введение скидки обусловливает потери в 45 тг., следовательно, общий результат политики — 46 тг. потерь с каждой тысячи, что по сравнению с действующим положением даст экономию в размере 8 тг. с каждой тысячи тенге.

Для определения оптимального уровня денежных средств нами предлагается использование модели Миллера-Орра. Эта модель помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. При этом при построении модели используется процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями. Данная модель является весьма перспективной, однако, совсем новой для наших предприятий, так как связана с регулированием размера денежных средств на счете путем приобретения и продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Размеры предприятия и обороты по счетам в процессе осуществления деятельности, позволяют надеяться, что при наличии достаточно грамотного персонала предприятия данная система регулирования размера денежных средств может иметь место.

Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата).

Таблица 9. Анализ выбора способов расчета с покупателями и заказчиками

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).

По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

Определяются расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

Рисунок 4. Модель Миллера — Орра

4. Учитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле (3.3):

S = 3 * (31)

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Ов = Он + S (32)

6. Определяют точку возврата (Тв) — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):

Тв = Он + S / З (33)

Для АО «Жилстройсервис» Модель Миллера-Орра выглядит следующим образом.

Минимальный запас денежных средств (Он) — 200 000 тг.;

Расходы на конвертации ценных бумаг (Рт) — 180 тг.;

Процентная ставка — 11,6% в год;

Среднее квадратическое отклонение — 5000 тг.

С помощью модели Миллера-Орра определим политику управления средствами на расчетном счете.

1. Расчет показателя Рх: (1+Рх)365 = 1,116, отсюда:

Рх = 0,0003, или 0,03% в день.

2. Расчет вариации ежедневного денежного потока:

v = 50 002 = 25 000 000.

3. Расчет размаха вариации по формуле:

S= 3 * = 6720 тг.

4. Расчет вариаций границы денежных средств и точки возврата:

Ов = 200 000 + 6720 = 206 720 тг.;

Тв = 20 000 + 6720 / 3 = 202 240 тг.

Таким образом, остаток средств на расчетном счете должен варьировать в интервале (200 000 — 206 720); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 202 240 тг.

Таким образом, основными направлениями финансового оздоровления предприятия, вывода его из кризисного положения, по нашему мнению должны стать: внедрение на предприятии маркетинговой экономической службы, влияющей на производственную, ценовую и сбытовую политику фирмы; контроль за движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия в целях уменьшения количества средств, отвлекаемых из хозяйственного оборота организации; контроль за размером денежной наличности на счетах предприятия на основе методики построения модели Миллера — Орра.

Рассмотрим, как изменятся коэффициенты финансовой устойчивости АО «Жилстройсервис» с учетом предлагаемых мероприятий.

Денежные средства предприятия составят сумму — (4,984 + 206,720) тыс. тг. = 211,704 тыс. тг. (экономия от применения скидки и применения модели Миллера — Орра).

Таким образом, новая валюта баланса примет значение 33 690 + 211,704 (тыс. тг.) = 33 901,704 тыс. тг., что выше нынешнего значения на 211,704 тыс. тг. Соответственно, на такую же сумму увеличатся и оборотные активы и составят — 13 447,704 тыс. тг.

Собственный капитал предприятия увеличится на сумму 211,704 тыс. тг. и составит 21 515,704 тыс. тг. Пассив баланса также увеличится на 211,704 тыс.тг. и составит 33 901,704 тыс. тг.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости после внедрения мероприятий:

коэффициент обеспеченности запасов и затрат соответствующей суммой собственных оборотных средств:

КОСС (2012) = 21 515,704−20 454/5131= 0,21

Значение данного коэффициента не превышает 1, следовательно, не все запасы и затраты по ним могут быть обеспечены собственными источниками финансирования.

2. Коэффициент автономии (финансовой независимости)

2012 = 21 515,704/33 901,704 = 0,63

Как видим фактическое значение данного коэффициента выше нормативного, что говорит о правильности и обоснованности предлагаемых мероприятий.

3. Коэффициент финансовой устойчивости

2012 = 21 515,704/33 901,704 = 0,63

Рассчитанное значение показало, что предприятие в проектном варианте независимо от заемных источников.

4. Коэффициент финансовой зависимости

2012 = 12 386/33901,704 = 0,37

Как видим предприятие полностью финансово независимо от заемных источников.

5. Коэффициент финансирования

2012 = 21 515,704/12 386 = 1,74

Нормативное значение данного коэффициента больше 1, рассчитанное же еще более высокое, следовательно, предприятие полностью может финансировать свою деятельность.

6. Коэффициент инвестирования

2012 = 21 515,704/20 454= 1,05

Значение данного коэффициента соответствует нормативному значению.

7. Коэффициент постоянного актива — полностью соответствует нормативному значению

2012 = 20 454/21515,704 = 0,95

8. Коэффициент маневренности

2012 = 21 515,704- 20 454 /21 515,704 = 0,05

Рассчитанное значение коэффициента показало, что в проектном варианте оно не удовлетворяет нормативному значению.

9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами:

2012 = 21 515,704 -20 454 /13 447,704 = 0,08

Как видим рассчитанное значение чуть меньше 0,1. Это говорит о том, что оборотные активы предприятия не полностью обеспечены собственными средствами.

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

2012 = 13 447,704/20 454 = 0,66

Соотношение мобильных и иммобилизованных средств в пользу последних, следовательно, финансовое положение предприятия по — прежнему не устойчивое.

11. Финансовый рычаг (леверидж)

2012 = 12 386/21515,704 = 0,576

Значение данного коэффициента полностью соответствует нормативному, в то время как в базовом периоде оно было далеко от необходимого значения.

12. Коэффициент соотношения активов и собственного капитала

2012 = 33 901,704 / 21 515,704 = 1,576

Как видим, активы предприятия превышают собственный капитал предприятия в 1,576 раз, что позитивно отражается на финансовом результате предприятия.

13. Коэффициент соотношения оборотных активов собственным капиталом:

2012 = 13 447,704/ 21 515,704 = 0,63

14. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

2012 = 12 386/623 = 19,88

Кредиторская задолженность в проектном варианте значительно опережает дебиторскую, что говорит о том, что деловая активность предприятия и его рыночная позиция еще требует проработки. Однако здесь надо учесть, что вся кредиторская задолженность долгосрочная, что позволит предприятию чувствовать себя довольно спокойно.

Теперь оценим, как изменится ситуация с возможностью банкротства предприятия в 2012 году с внедрением предложенных мероприятий.

Рассчитанный показатель свидетельствует о достаточной платежеспособности АО «Жилстройсервис». В случае одновременного требования платежей со стороны кредиторов не будет необходимости прибегать к распродаже имущества. Рекомендуемое значение этого показателя 1 и более, то есть имеющихся активов достаточно для погашения вей задолженности.

Это свидетельствует о том, что имеющихся оборотных средств не достаточно, чтобы погасить долги по краткосрочным обязательствам.

Критическим уровнем коэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое значение этого коэффициента 2 и более.

Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности.

Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде АО «Жилстройсервис» испытывает недостаток свободных денежных средств для финансирования текущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3.

Как видим, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности совсем немного не дотягивает до нормативного значения, что свидетельствует о том, что на предприятии угроза банкротства стала не такой реальной.

Заключение

При помощи анализа абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости можно выявить сильные и слабые позиции различных предприятий, фирм. Менеджеры используют эти данные для контроля деятельности предприятия, чтобы не допустить банкротства. Важным является и то, что анализ коэффициентов дает возможность лучше понять взаимосвязь активов и пассивов баланса.

Кредиторы внимательно следят за этими показателями, чтобы быть уверенными, что предприятие может оплатить свои краткосрочные долговые обязательства и покрыть зафиксированные платежи доходами.

Банки в значительной мере строят свою кредитную политику на основе соответствующих коэффициентов. Финансовые эксперты используют их для сравнения относительных преимуществ различных предприятий. Анализируя финансовую устойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы предприятия всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных средств; кредиторы наоборот — отдают преимущества предприятиям с высокой долей собственного капитала.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

Цель дипломной работы состояла не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, сколько в том, чтобы с помощью качественного анализа организовать работу, направленную на оздоровление финансов.

Анализ финансового состояния показал, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, что дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии предприятия.

Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств — собственный капитал. Были выявлены отрицательные тенденции — заметный удельный вес дебиторской задолженности и ее рост, а также значительный удельный вес кредиторской задолженности, на фоне одновременного ее снижения. Первая тенденция указывает, что предприятие попадает в зависимость от своих задолжников, а вторая — о незначительном улучшении платежеспособности.

Несмотря на высокую долю собственного капитала, в общей сумме активов в текущем году произошли негативные изменения. Величина заемных средств предприятия весьма велика и даже ее незначительно уменьшение к концу анализируемого периода не позволяет сделать вывод об относительной независимости предприятия от внешних источников финансирования. Недостаточность собственных оборотных средств предприятия также отрицательно характеризует степень финансовой устойчивости АО «Жилстройсервис». Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в предкризисном финансовом состоянии.

Анализ рассчитанных коэффициентов позволяет сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении АО «Жилстройсервис» как на начало, так и на конец анализируемого производственного периода. При этом необходимо отметить, что положение организации незначительно улучшилось к концу периода.

Все показатели, характеризующие степень использования собственных оборотных средств предприятия, на начало отчетного периода не рассчитываются, так как значение данного показателя отрицательно, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для обеспечения не только оборотных, но даже внеоборотных активов. Кроме этого, необходимо отметить, что и на конец отчетного периода практически все нормативные значения показателей, в расчете которых принимает участие показатель собственных оборотных средств, не выполняются. Это также свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для финансирования производственной деятельности в полном объеме.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов). По данной методике предприятие находится в предкризисном состоянии. Рассчитанные далее коэффициенты свидетельствуют о возможности потери платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев.

Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают вывод о низкой ликвидности предприятия. Об этом свидетельствует невыполнение нормативных значений данного показателя как в текущем, так и в предыдущем периодах.

В целом необходимо сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия; на это указывают как расчетные значения различных показателей, так и визуальная оценка ликвидности и платежеспособности предприятия в отчетном и предыдущем периодах. Коэффициент утраты платежеспособности говорит о том, что если в ближайшем будущем на предприятии не будет разработана стратегия дальнейшего развития и укрепления финансового состояния, предприятию грозит окончательная потеря платежеспособности и, как следствие, банкротство.

Оздоровление финансового положения предприятия как составная часть управления кризисными состояниями и банкротством предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств стратегии и тактики.

Для выбора стратегии, приносящей эффективность предприятию АО «Жилстройсервис» — какой она будет, — оборонительной (защитной), наступательной или смешанной был проведен анализ безубыточности производства, при этом определялся экономический потенциал предприятия.

Для предприятия приемлема смешанная стратегия управления кризисной ситуацией, то есть защитные мероприятия сопровождаются поддержанием объема производства на уровне оптимального, разработка маркетинговых программ и другие защитные мероприятия, включающие сокращение затрат.

В настоящий момент анализируемое предприятие располагает необходимыми материальными и трудовыми ресурсами. Финансовые ресурсы появятся, если предприятие предпримет ряд мер по улучшению управления оборотным капиталом, а именно: ускорение оборачиваемости готовой продукции (мероприятия в области сбыта продукции), сокращение дебиторской задолженности (возвращение средств в оборот), материальных запасов.

Для инвестирования в наиболее выгодные проекты, возможно использование кредитов банка. Но для этого надо улучшить показатель абсолютной платежеспособности, то есть внести изменения в процесс управления денежными средствами.

Для того чтобы научиться управлять процессом изменения дебиторской задолженностью необходимо:

1. Контролировать состояние расчетов с покупателями и отсроченным (просроченным) платежам.

2. По возможности ориентироваться на большее количество покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями.

3. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской над кредиторской задолженностью создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дорогостоящих кредитов банков и займов.

4. Использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Анализ ликвидности показал низкий уровень быстрой и абсолютной ликвидности. Это значит, что на предприятии необходимо наладить процесс по определению оптимального уровня денежных средств, то есть необходимо поддерживать достаточно высокий уровень ликвидности,

Но в то же время учитывать, что свободные денежные средства (неинвестированные) практически не приносят доход. Поэтому необходимо соблюдать следующие требования:

1. Необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расходов.

2. Необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

3. Целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, на основании исследования финансового состояния организации и положения предприятия на рынке нами был предложен ряд мероприятий по финансовому оздоровлению анализируемого предприятия АО «Жилстройсервис».

1. Анализ хозяйственной деятельности / Под ред. В. А. Белобородова. — М.: Финансы и статистика, 2005.

2. Базаров Т., Аксенова Е. Кризисная ситуация в организации. Норма или патология? // Психология в бизнесе. — 2008. — № 1. — с. 65 — 69.

3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 2004.

4. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2004.

5. Гаврилова А. Н. «Финансы организаций (предприятий)»: Учебник / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: «КРОНУС», 2007 г. — 345 с.

6. Глазов М. М. «Экономическая диагностика предприятий: новые решения». — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008 г. — 194 с.

7. Грачев А. В. «Основы финансовой устойчивости предприятия» // Финансовый менеджмент, 2008 г. — № 4. — с. 19−23.

8. Кован С. Е. «Финансовая устойчивость предприятия и её оценка для предупреждения его банкротства» / С. Е. Кован, Е. П. Кочетков // Экономический анализ: теория и практика — 2009 г. — № 15 — С. 52−59.

9. Глазунов М. И. «Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных бухгалтерского баланса» / М. И. Глазунов // Экономический анализ: теория и практика — 2009 г. — № 21 — С. 28−36.

10. Грачев А. В. «Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия» / А. В. Грачев // Финансовый менеджмент — 2007 г. — № 2 — С. 12−20.

11. Горемыкин В. А. Планирование на предприятии. Учебник. — Изд. 3-е, переработанное и дополненное — М.: Информационно — издательский дом «Филинъ» 2003 г. — 520 с.

12. Дюсембаев К. Ш. Аудит и анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.- Алматы: «Каржы-каражат», 2003. — 512с.

13. Дюсембаев К. Ш. Анализ финансового положения предприятия. Учебное пособие, Алматы, 2002 — 293с

14. Ефимова О. В. Финансовый анализ, М.: Бухгалтерский учёт, 1998 — 314с

15. Жуйриков К. К., Раимов Г. Б., Танирбеогенова Г. Б. Финансовый анализ предприятия. Учебник, Алматы, 2003 — 225с

16. Ковалёв В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник, Москва, 2004 — 421сКох Р. Менеджмент и финансы от, А до Я. — СПб — М.: Харьков — Минск, 1999 г. — 496 с.

17. Крупченко Е. А., Замыцкова О. И. «Аудит» Ростов-на-Дону, 2000 г.

18. Мамедов О. Ю. «Современная экономика» Ростов-на-Дону, Феникс 2000 г.

19. Родостовцев В. К., Родостовцев В. В., Шмидт О. И. «Бухгалтерский учет на предприятии» Алматы, 2002 г.

20. Салин А. П. «Принципы бухгалтерского учета» Алматы: Экономика 2003 г.

21. Зикунова И. В., Кравцов Д. Г., Чернова Т. В. Антикризисное управление: Оценка финансового состояния и оздоровления предприятия: Учебное пособие / Под науч. ред. к. э. н. Т. В. Черновой. — Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2007. — 140 с.

22. Постышев В. Финансовое оздоровление по рыночным рецептам: неплатежи предприятий // Экономика и жизнь. — 2007. — № 43. — с. 3.

23. Родионова В. М., Федорова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Перспектива, 2005.

24. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИП «Экоперспектива», 2003.

25. Финансово-кредитный словарь. — М.: Финансы и статистика, 2004.

26. Финансовый менеджмент / под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2002.

27. Шишкин А. К. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 2006. — 496 с.

28. Экономика предприятия / Под ред. Семенова В. М. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2006.

Приложение, А Движение основных средств

Приложение Б Сводная таблица показателей финансовой устойчивости

Приложение В Анализ движения денежных средств (платежный календарь)