Управление золотовалютными резервами Российской Федерации

Золотовалютные резервы Российской Федерации и их функции

Управление государственными золотовалютными резервами является элементом валютной политики, проводимой правительством и центральным банком любого государства. Уровень этих резервов определяет степень обеспеченности международных макроэкономических расчетов страны необходимыми платежными средствами.

С момента введения в начале 1940;х годов понятия «золотовалютные резервы», образования после второй мировой войны Бреттон-Вудской валютной системы, учреждения Международного валютного фонда и дальнейшей эволюции мировой валютной системы произошли значительные изменения в структуре золотовалютных резервов. Поэтому в официальных публикациях и научной литературе сейчас наряду с термином «золотовалютные резервы» используются термины «международные резервы» («international reserves») или «международная ликвидность» («international liquidity»). Определения данных терминов идентичны термину «золотовалютные резервы». Однако при упоминании «международных резервов» и «международной ликвидности» речь идет, прежде всего, о высоколиквидных финансовых активах.

В настоящее время к международным ликвидным активам можно, в первую очередь, отнести ликвидные активы в свободно конвертируемой валюте: наличную иностранную валюту, остатки средств на корреспондентских, текущих счетах и в краткосрочных депозитах в банках-нерезидентах, ликвидные ценные бумаги иностранных правительств, активы в МВФ (СДР, резервная позиция в МВФ) и другие ликвидные активы.

Вследствие огромных запасов золота в центральных банках многих стран, падения цен на золото, а также снижения востребованности золотых запасов для осуществления мер государственного воздействия на величину валютного курса золото быстро теряет статус ликвидного актива. Поэтому, говоря о международных ликвидных активах (резервах), мы чаще всего имеем в виду ликвидные активы в свободно конвертируемой валюте.

Основные функции золотовалютных резервов:

• · обеспечение международных расчетов;
• · обслуживание платежного баланса (уравновешивание сальдо платежного баланса)

Золотовалютные резервы предназначаются для осуществления международных расчетов. Международные платежи осуществляются в разных валютах, поэтому они связаны с куплей продажей валют, валютным риском и наличием золотовалютных резервов в качестве страхового фонда.

Уравновешивание сальдо платежных балансов осуществляется через механизм валютных интервенций. При возникновении дефицита платежного баланса курс национальной валюты понижается, и, когда он опускается до определенного уровня, который власти рассматривают как предельно допустимый, центральный банк начинает продавать иностранную валюту в обмен на национальную с целью не допустить ее дальнейшее обесценение. Это приводит к сокращению валютного резерва. При активном сальдо платежного баланса и соответственно повышении курса национальной валюты центральный банк, напротив, покупает иностранную валюту на национальную, увеличивая тем самым объем валютного резерва. В соответствии с мировой практикой минимально достаточной считается величина золотовалютного резерва, которая позволяет профинансировать импорт товаров и нефакторных услуг страны за три месяца.