Виды и механизм проведения Банком России операций на денежном рынке

Денежный рынок представляет собой часть экономического пространства, где происходит покупка и продажа денежных средств.

Денежный рынок, наряду с рынком капитала, является частью финансового рынка. На денежном рынке обращаются финансовые инструменты со сроком обращения до одного года, тогда как на рынке капитала обращаются финансовые инструменты со сроком обращения более года. Таким образом, на денежном рынке обращаются более ликвидные и менее рискованные финансовые инструменты, на рынке капитала — менее ликвидные и более рискованные. В структуре денежного рынка различают рынок межбанковского кредитования (МБК), рынок валютных свопов и рынок междилерского РЕПО.

Значимость денежного рынка объясняется следующими аспектами:

• • денежный рынок балансирует денежные потоки и денежный оборот в целом в соответствии с потоками товаров и ресурсов в национальной экономике;
• • денежный рынок играет существенную роль в механизме межбанковского посредничества, его конъюнктура позволяет судить о текущем уровне ликвидности банковского сектора (именно здесь происходит трансформация краткосрочных средств, привлеченных банками, в долгосрочные кредиты реальному сектору экономики, при этом банки имеют возможность достаточно быстро рефинансировать свои обязательства, тем самым более эффективно использовать свои ресурсы для кредитования экономики);
• • денежный рынок одним из первых принимает удар в ситуации финансового кризиса (а значит, параметры денежного рынка могут использоваться в качестве опережающих сигнальных индикаторов приближающегося кризиса);
• • используя высокорисковые инструменты, такие как операции междилерского РЕПО и «валютный своп», а также участие в указанных операциях помимо банков и небанковских профессиональных участников рынка ценных бумаг, денежный рынок способен концентрировать системные риски финансовой системы;
• • в случае нарушений функционирования денежного рынка и последующих за ним массовых продаж активов, использующихся в качестве обеспечения, повышается стоимость рыночного финансирования, потенциально усложняется доступ к нему нефинансового сектора;
• • денежный рынок играет важную роль в операциях внутри финансовых групп и конгломератов, усиливая и ослабляя риски институтов, входящих в финансовую группу;
• • развитый денежный рынок и его стабильное функционирование позволяют центральному банку управлять ликвидностью банковского сектора через уровень краткосрочных процентных ставок, тем самым эффективно осуществляя денежно-кредитную политику; напротив, неустойчивый денежный рынок замедляет и даже искажает трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики центрального банка, не позволяет ему эффективно управлять ликвидностью банковского сектора.

Распределение ликвидности между участниками является основной функцией денежного рынка. Инструменты денежного рынка, такие как операции РЕПО и «валютный своп», позволяют регулятору предоставлять краткосрочные денежные средства и таким образом регулировать ликвидность банковского сектора. Под воздействием указанных операций изменяются корсчета кредитных организаций в центральном банке.

Наибольшую связь с денежным рынком имеет кредитный рынок. С позиции экономической теории банковский кредит, предоставленный в денежной форме, может быть ссудой денег, если предназначен для погашения обязательств или иных расчетов, не связанных непосредственно с увеличением (восстановлением) основного капитала и получением прибыли). Банковский кредит может быть ссудой капитала, т. е. относиться к кредитному рынку, если он предназначен для простого или расширенного воспроизводства.

Для распределения сделок по двум этим рынкам необходим качественный анализ содержания и целевой направленности кредитов, при этом срок кредитования не имеет решающего значения. «Ссуда денег» может трансформироваться в «ссуду капитала» путем перехода с денежного рынка на кредитный. Примером подобной трансформации может быть кредит, полученный банком на межбанковском рынке, который банк-заемщик затем использует для выдачи кредита предприятию на цели воспроизводственного характера.