Динамический метод анализа и управления деятельностью страховой компании

Актуальность темы

исследования.

Страхование играет важную социально-экономическую роль в жизни общества и государства, так как оно способствует уменьшению последствий негативных влияний случайных событий на физические лица и компании путем создания денежного фонда для возмещения убытков отдельным его участникам при наступлении у последних различных страховых случаев.

Ввиду важной социально-экономической роли, выполняемой страховыми компаниями, они являются объектами повышенного внимания со стороны государства. В каждой стране существуют законодательные нормы, призванные обеспечить финансовую устойчивость страховщиков — такое состояние финансовых ресурсов страховой организации, при котором она в состоянии своевременно и в предусмотренном объеме выполнять взятые на себя текущие и будущие финансовые обязательства перед клиентами за счет собственных и привлеченных средств.

Страховые компании в силу особенностей страховой деятельности всегда имеют дело со случайным потоком обязательств — страховщик обычно никогда не знает наверняка, когда и сколько понадобится заплатить страхователям. Особенно сильно подвержены неопределенности обязательства страховых компаний, занимающихся видами страхования иными, чем страхование жизни, к которым относятся страхование имущества и ответственности. Для правильной оценки финансовой устойчивости этих страховых организаций необходимо моделировать множество возможных реализаций случайных величин и их взаимное влияние.

В современной зарубежной практике деятельности страховых компаний, занимающихся видами страхования иными, чем страхование жизни, используется экономико-математический метод, носящий название «динамический финансовый анализ», или, сокращенно, ДФА. Он представляет собой стохастическую имитацию, при которой генерируются тысячи различных сценариев, позволяя построить эмпирическую функцию распределения, или гистограмму ключевых финансовых показателей. С помощью динамического финансового анализа зарубежные страховые компании анализируют текущее финансовое состояние и принимают эффективные решения практически по всем ключевым аспектам деятельности: расчету страховых тарифов, определению оптимального сочетания видов страховой деятельности, использованию перестрахования, определению эффективной инвестиционной стратегии. Страховая отрасль развитых стран обладает как методикой, так и необходимой статистической базой для построения моделей ДФА.

В Российской Федерации некоторые наработки динамического финансового анализа уже внедряются на практике, но использование этого метода в полной мере либо отсутствует, либо очень сильно ограничено. Основными причинами ограниченного применения динамических финансовых моделей являются приоритетное развитие других направлений деятельности страховых компаний (например, повышение страховой культуры и развитие клиентской базы) за последнее десятилетие и отсутствие достаточного объема статистических данных в условиях функционирования экономики без значительных внешних шоков. Помимо этого, если перед страховой компанией ставится цель налоговой оптимизации, то потребность в методах динамического финансового анализа отпадает. Чаще всего российские страховые компании прогнозируют только среднее значение показателей, либо проводят сценарный анализ по ограниченному числу сценариев, что неадекватно отражает фактор неопределенности в активах и обязательствах.

Таким образом, возникает необходимость в проведении исследований, посвященных моделированию деятельности российских компаний по видам страхования иным, чем страхование жизни, позволяющих более полно отразить неопределенность, присущую активам и обязательствам этих компаний, принимая во внимание существующую нормативную базу по регулированию страховой деятельности.

Вышеуказанные доводы определяют актуальность темы исследования. Целью исследования является разработка экономико-математической модели ДФА, отражающей стохастическую динамику экономических и операционных параметров страховой компании, занимающейся видами страхования иными, чем страхование жизни, в РФ. В соответствии с этой целью были поставлены и решались следующие задачи исследования:

— Проанализировать существующие западные исследования в области динамического финансового анализа и оценить возможность его использования при моделировании российского рынка страховых услуг иных, чем страхование жизни

— Построить теоретическую экономико-математическую модель ДФА российской страховой компании, отражающую взаимосвязь уровня цен, рынка акций и облигаций между периодами и позволяющую прогнозировать размер обязательств

— Осуществить параметризацию зависимостей экономико-математической модели ДФА реальной страховой компании для конкретных видов страховой деятельности на основе исторических данных

— Оценить достаточность существующих страховых тарифов по обязательному виду страхования для ведения безубыточной деятельности

— Определить с помощью построенной экономико-математической модели ДФА эффективное сочетание различных видов страховой деятельности для компании

— Рассчитать доход страховой компании от инвестирования в финансовые инструменты и определить эффективное множество инвестиционных стратегий

Объектом исследования является деятельность страховых компаний, занимающихся видами страхования иными, чем страхование жизни.

Предмет исследования — анализ текущего состояния и оценка финансовых последствий управленческих решений страховой компании, занимающейся видами страхования иными, чем страхование жизни.

Методологической и теоретической базой исследования послужили публикации зарубежных и российских ученых в области видов страхования иных, чем страхование жизни, финансовой и актуарной математики и моделирования (Д. Уилки, Дж. Кокс, Дж. Ингерсолл, С. Росс, У. Шарп, К. Дейкин, Т. Пертикайнен, М. Песонен, К. Алгрим, С. Д’Арсу, Р. Горветт, Фалин Г. И., Фалин А. И.).

Информационная база исследования основывается на статистическом материале Федеральной службы государственной статистики, фондовой биржи РТС, расчетах спот-ставки специалистами Московской Межбанковской Валютной Биржи (ММВБ) за 2003;2005 годы, а также данных одной из крупных страховых компаний по ОСАГО, автокаско и страхованию имущества физических лиц по Москве за 2003;2005 годы.

Эконометрические расчеты проводились в программном пакете Eviews 5.0. Реализация экономико-математической модели ДФА осуществлялась на Microsoft Excel 2000 и на языке программирования Visual Basic for Applications (VBA) в среде Microsoft Excel 2000.

Научная новизна исследования состоит в следующем: — Проведена оценка возможности использования динамического финансового анализа для моделирования видов страхования иных, чем страхование жизни, на российском рынке с точки зрения решаемых задач, используемого инструментария и методов оценки параметров. Высокая степень проработанности ДФА у зарубежных исследователей и наличие достаточного объема статистического материала в относительно стабильной макроэкономической среде позволили сделать вывод о применимости данного метода для российских страховщиков с учетом особенностей страхового и финансового рынков РФ.

— Разработана теоретическая экономико-математическая модель ДФА российской страховой компании, в рамках которой построены:

— динамические модели месячных показателей темпов инфляции, индекса РТС, временной структуры процентных ставок по государственным облигациям РФ,

— прогноз числа страховых договоров по периодам, объема собираемой премии, частоты и среднего размера страховых выплат, расходов на ведение дел по видам страховой деятельности.

В отличие от детерминированных моделей, используемых российскими страховщиками для анализа текущей финансовой ситуации и последствий принимаемых управленческих решений, она позволяет получить не только ожидаемое значение показателей деятельности, но и их эмпирическое распределение, что существенно расширяет возможности количественной оценки рисков.

— Осуществлена параметризация модели ДФА на основе реальных макроэкономических данных для РФ и данных по деятельности одной из крупных страховых компаний по ОСАГО, автокаско и страхованию имущества физических лиц в Москве за 2003;2005 годы, подтвердившая адекватность разработанных теоретических зависимостей. Оцененные числовые параметры теоретической модели динамического финансового анализа отражают состояние неопределенности внешней среды для реального российского страховщика на конец 2005 года и могут быть пересчитаны при наличии новых статистических данных.

— На основе модификации экономико-математической модели ДФА поставлена и решена задача построения эмпирического распределения страхового тарифа ОСАГО, позволяющего вести безубыточную страховую деятельность в 2006 году. В рамках детерминированных моделей получение такого эмпирического распределения невозможно. Результаты моделирования позволяют сделать вывод о достаточности текущего уровня страхового тарифа по ОСАГО для физических лиц в Москве для ведения безубыточной деятельности в 2006 году.

— Определено эффективное сочетание различных видов деятельности страховой компании для частного случая экономико-математической модели ДФА на 2006 год. Выходные данные модели позволили проанализировать не только среднее значение убыточности для ОСАГО, автокаско и страхования имущества физических лиц, но разброс этого показателя в зависимости от сделанного выбора о соотношении видов страхования. Расчеты показали, что страховой компании следует увеличить долю ОСАГО и страхования имущества для физических лиц в Москве.

— Поставлена и решена задача определения эффективного множества инвестиционного дохода на 2006 год для различных инвестиционных стратегий российской страховой компании с помощью построенной модели ДФА. Выявленные и параметризированные зависимости модели позволяют адекватно оценить доходность и разброс по любому реальному портфелю облигаций и акций на финансовых рынках РФ. Вложение свободных средств в облигации и акции дает страховой компании возможность заработать дополнительную прибыль, но неизменно сопровождается увеличением инвестиционного риска, измеряемого стандартным отклонением стоимости чистых активов. Теоретическая значимость исследования состоит в разработке экономико-математической модели ДФА российской страховой компании. Построенная модель существенно расширяет теоретические возможности для анализа экономических и финансовых показателей страховщика и представления о последствиях управленческих решений страховой компании.

Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанная модель ДФА может использоваться российскими страховыми компаниями, занимающимися видами страхования иными, чем страхование жизни, на систематической основе для анализа существующей ситуации и прогнозирования экономических и финансовых показателей и принятия управленческих решений на их основе. Модель, предложенная в диссертации, позволяет провести анализ деятельности и принимаемых управленческих решений в условиях более адекватного отражения неопределенности внешней среды.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертации обсуждались на круглых столах кафедры Управления рисками и страхования Экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова в рамках конференций «Ломоносовские чтения» в 2004 и 2006 годах, на научных семинарах: «Динамические модели в экономике» и «Инвестиционное проектирование» кафедры Математических методов анализа экономики Экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова в 2006 году. Основные положения диссертации опубликованы в 3-х работах объемом 2.3 п.л. (из них лично: 1.8 п.л.)

Структура исследования. Во введении обоснована актуальность темы диссертации, сформулированы цели и задачи, изложены положения научной новизны, показана теоретическая и практическая значимость исследования.

В первой главе рассматривается экономическое и социальное значение страхования, место динамического финансового анализа среди методов управления активами и обязательствами и описываются сущность и структура данного метода. На основании анализа существующих зарубежных наработок проводится оценка возможности применения ДФА на российском страховом рынке.

Во второй главе разрабатываются теоретические зависимости параметров макроэкономики, а также операционной и инвестиционной деятельности российского страховщика в рамках модели динамического финансового анализа.

В третьей главе осуществляется параметризация построенных теоретических зависимостей модели ДФА. На основе полученных в результате регрессионной оценки числовых значений были поставлены и решены несколько практических задач для страховой компании.

В заключении представлены основные выводы и результаты, полученные в диссертации.

Заключение

Модели динамического финансового анализа на сегодняшний день является передовым инструментом анализа и управления деятельностью страховых компаний за рубежом. Они позволяют прогнозировать финансовое состояние страховой компании, принимая во внимание взаимосвязи различных аспектов деятельности страховой компании и их стохастическую природу. Такие модели могут использоваться для принятия практически всех управленческих решений страховой компании, так как позволяют моделировать любые виды страховой деятельности. В России такие модели пока отсутствуют, либо имеют весьма ограниченное применение.

Проведенное исследование является одной из первых попыток построения достаточно полной динамической финансовой модели для страховой компании, занимающейся видами страхования иными, чем страхование жизни, отражающей многие аспекты ее деятельности. При разработке модели была проанализирована и учитывалась передовая зарубежная теория и практика в области моделирования различных параметров страховой компании и макроэкономики, специфика российского страхового и финансового рынков.

Построенная модель динамического финансового анализа российской страховой компании позволяет динамически моделировать месячные показатели инфляции, временной структуры процентных ставок, индекса РТС и любого портфеля акций. Также в модели получены параметры распределения для частоты и среднего размера страховых выплат по ОСАГО, автокаско и страхования имущества для физических лиц в Москве. При необходимости методология, примененная для построения модели, может быть использована для моделирования прочих параметров экономики (например, обменного курса) и видов деятельности страховой компании (например, страхования прочих видов транспорта).

Еще раз стоит отметить, что многие важные аспекты деятельности страховых компаний не нашли отражения в вышеприведенной модели потому, что автор стремился сделать достаточно понятную, но в тоже время комплексную модель, с помощью которой можно было бы продемонстрировать основные принципы использования динамических финансовых моделей для анализа и управления деятельностью страховых компаний, а также ввиду недостатка данных и отсутствия достаточного временного ряда по отдельным видам деятельности страховых компаний. В этом смысле, построенная модель не полностью отражает характер деятельности страховых компаний, занимающихся видами страхования иными, чем страхование жизни. Тем не менее, по мнению автора, многие ключевые аспекты деятельности страховых компаний отражены в модели, и, поэтому она позволяет сделать некоторые практические выводы для российских страховых компаний.

Поскольку обязательства моделированной страховой компании считались на основе реальных данных по одной из крупных страховых компаний в Москве, полученные результаты динамической модели можно интерпретировать как результаты для страховой компании по ОСАГО, автокаско и страхованию имущества для физических лиц в Москве.

По результатам построения эмпирического распределения страхового тарифа по ОСАГО с помощью построенной динамической финансовой модели, можно сделать вывод о том, что существующие тарифы ОСАГО являются достаточными для ведения безубыточной деятельности по физическим лицам в Москве в 2006 году.

Из результатов моделирования эффективного сочетания различных видов страховой деятельности следует, что страховой компании нужно уделять больше внимания развитию ОСАГО и страхования имущества для физических лиц в Москве, так как эффективная граница являются сочетанием только этих видов страховой деятельности.

Кроме этого, сочетание видов страховой деятельности для смоделированной страховой компании, которое она имела в 2005 году, не будет находиться на эффективной кривой в 2006 году и в этом смысле не является эффективным.

Кроме этого, была построена эффективная граница инвестиционного дохода страховой компании на конец 2006 года с учетом дохода по государственным облигациям и по акциям. Инвестирование средств в облигации и акции позволяет страховой компании получить дополнительную прибыль, но неизменно отражается в увеличении стандартного отклонения стоимости чистых активов.

Построенная в диссертации модель ДФА должна периодически пересматриваться и обновляться при поступлении новых данных. Скорее всего, это нужно делать ежегодно, когда появляются новые результаты работы страховых компаний за год, хотя модели инфляции, временной структуры процентных ставок и рынка акций можно обновлять и на помесячной основе.

Дальнейшее развитие построенной модели динамического финансового анализа автор видит во включении в модель важных дополнительных аспектов деятельности страховой компании, в частности стохастическое моделирование поступающих премий, моделирование формирования дебиторской задолженности или различия между страховыми убытками и выплатами, моделирование использования перестрахования, включение муниципальных и корпоративных облигаций, объектов недвижимости в возможные инвестиционные инструменты. К сожалению, на данный момент реализация вышеописанных улучшений модели представляется весьма сложным, прежде всего, из-за отсутствия адекватных исходных данных для расчетов.