Финансовое управление предприятием

СОДЕРЖАНИЕ Введение

1. Лизинг как форма долгосрочного кредитования предприятия

2. Анализ финансового состояния ОАО «Титан»

2.1 Горизонтальный анализ

2.2 Вертикальный анализ

2.3 Оценка ликвидности баланса ОАО «Титан»

2.4 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования

2.5 Оценка финансовой устойчивости ОАО «Титан»

Заключение

Список использованных источников Приложение, А — Бухгалтерский баланс ОАО «Титан» на 31 декабря 2014 года Приложение Б — Расчет типа финансовой устойчивости предприятия Приложение В — Распределение организаций по типам (группам) финансовой устойчивости ВВЕДЕНИЕ В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами — финансовый менеджмент. Менеджмент — процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент — это наука управления финансами.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Важным инструментом долгосрочного кредитования предприятия является лизинг. Актуальность данной темы обусловлена развитием лизинговых операций в России и интеграции отечественного лизинга в мировую финансовую систему.

Заинтересованность в лизинге проявляют представители малого бизнеса, которые, не имея достаточных средств и не прибегая к привлечению кредитов, могут в этом случае использовать в производстве новое прогрессивное оборудование и технологии.

В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как потребители оборудования, но и действующие производства, поскольку за счет лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования.

Кроме того, в данной работе будет проведен анализ финансового состояния строительной компании — ОАО «Титан». Целью данного анализа является определение финансовой устойчивости предприятия. Для достижения этой цели необходимо: произвести горизонтальный и вертикальный анализ; оценить ликвидность баланса ОАО «Титан», а также оценить обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования.

1. ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ДОЛГОСРОЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Лизинг («to lease» — сдать в аренду (англ.)) — это один из видов финансовых услуг, суть которого заключается в кредитовании приобретения основных фондов.

В настоящее время финансовая аренда (лизинг) является широко распространённым видом правоотношений в экономике Республики Беларусь. По своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки. Поэтому в экономическом смысле лизинг — это кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущества. Участниками лизинговых отношений, т. е. субъектами лизинга, являются:

— лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю во временное владение с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

— лизингополучатель — юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок во временное владение;

— поставщик (производитель) — юридическое лицо, которое передает лизингополучателю или лизингодателю на основании договора купли-продажи предмета лизинга.

Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности, но не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Схема осуществления лизинговой операции достаточно проста. Предприятие обращается в лизинговую компанию или банк с заказом на получение необходимого оборудования. В соответствии с поступившим заказом компания приобретает оборудование у поставщика и передает его заказчику-потребителю в пользование, оставаясь при этом юридическим собственником имущества. Потребитель эксплуатирует полученное оборудование и из полученных доходов выплачивает лизинговой компании его стоимость в виде амортизационных отчислений и лизинговый процент, включающий в себя налог на имущество, на содержание жилищного фонда. Потребитель имеет возможность получить оборудование и начать производство без крупных единовременных затрат, что особенно актуально не только для существующих предприятий, но и для начинающих предпринимателей.

Лизинговые сделки могут быть классифицированы как: оперативный и финансовый лизинг.

Оперативный лизинг подразумевает лизинговые контракты, заключаемые на короткий и средний срок, согласно которым арендатору предоставляется право в любое другое время расторгнуть договор. Арендодатель здесь несет повышенный риск, а быстро сменяющиеся арендаторы заставляют лизинговую компанию проявлять особый интерес к хорошему состоянию предмета лизинга.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

— предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга;

— расходы лизингодателя на приобретение техники возмещаются в результате последовательного заключения договоров с рядом лизингополучателей;

— размер платежа обычно выше, чем при финансовом лизинге; это объясняется тем, что лизингодатель вынужден закладывать в цену лизинга возможные потери по различным рискам.

В зависимости от характера объекта лизинговой сделки можно провести следующее разделение:

— лизинг движимого имущества (транспорт, техника связи);

— лизинг недвижимого имущества (торговые и складские здания);

— лизинг нового имущества (из первых рук);

— лизинг бывшего в употреблении имущества.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции лизинг делится на: внутренний лизинг, когда все участники представляют одну страну; внешний (международный), когда одна из сторон сделки или все участники одновременно принадлежат разным странам; этот вид лизинговых операции подразделяется на экспортный и импортный В зависимости от формы платежа — лизинг с денежным платежом: компенсационный лизинг, при котором платеж осуществляется продукцией, изготовленной на взятом в лизинг оборудовании или другими товарами, встречными услугами, работами; лизинг со смешанной формой платежа.

В зависимости от окупаемости предмета лизинга — лизинг с полной окупаемостью (финансовый лизинг): лизинг с неполной окупаемостью (оперативный лизинг).

В зависимости от состава участников — лизинг с участием множества сторон, его называют также «леверидж-лизингом», при котором большая часть стоимости или вся стоимость оборудования оплачивается инвестором; лизинг с участием двух сторон — возвратный лизинг, при котором продавцом предмета лизинга является лизингополучатель. Идея возвратного лизинга заключается в том, что собственник имущества продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет свое же имущество в лизинг. Этот вид лизинга актуален для предприятий, имеющих достаточно быстро окупаемый проект реконструкции или технического перевооружения, но нуждающихся в денежных средствах для его осуществления Среди разновидностей оперативного лизинга различают рейтинг — аренду от одного дня до одного года; хайринг — среднесрочную аренду от одного года до трех лет.

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия договора арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер).

Финансовый лизинг имеет трёхсторонний характер взаимоотношений. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика оборудование и передаёт его в лизинг лизингополучателю, возмещая полностью свои финансовые затраты и получая прибыль через соответствующие лизинговые платежи. В этом процессе так же участвует страховая компания, которая заключает договор страхования с лизингодателем на объект лизинга[1].

Базовые признаки финансового лизинга:

— лизингодатель приобретает имущество не для своего собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

— право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;

— продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг, при этом имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

— претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

— риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приёмки-сдачи имущества в эксплуатацию.

Существуют следующие разновидности финансового лизинга:

— лизинг с обслуживанием, т. е. сочетание финансового лизинга с договором подряда, в котором предусматривается оказание услуг по содержанию, ремонту оборудования, иногда такой лизинг называют «мокрый лизинг». А разновидностью «мокрого лизинга» является так называемый лизинг «под ключ», когда предоставляется в лизинг оборудование с полным монтажом, внедрением технологии производства и т. д.;

— лизинг «в пакете», когда здания и сооружения цехов, предприятий оформляются кредитными отношениями, а оборудование этих цехов — лизинговым договором.

Феномен лизинга состоит в том, что сегодня он сформировался как новая, нетрадиционная, специфическая система перспективного финансирования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования, расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. Современный лизинг дополняет и обогащает сложившиеся ранее формы и методы взаимодействия банковских структур с реальным сектором экономики по кредитованию и стимулированию производства[3].

Причиной широкого распространения лизинга является ряд преимуществ этой формы инвестиционного финансирования перед традиционным кредитом:

— лизинг предполагает 100-процентное кредитование и, как правило, не требует немедленного начала платежей;

— контракт по лизингу заключить обычно проще, чем получить кредит. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям;

— лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, которая предполагает жесткие сроки и иные условия погашения;

— риск морального и физического износа оборудования целиком ложится на арендодателя;

— преимущества арендуемого имущества. В ряде стран взятое в аренду имущество при лизинге может не отражаться на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем. Лизинг, таким образом, не «утяжеляет» активы, арендная плата получателя оборудования относится на издержки производства (себестоимость) и соответственно снижает налогооблагаемую прибыль. Лизинг способствует увеличению общего объема операций арендатора по финансированию хозяйственного оборота и не препятствует привлечению традиционных источников средств;

— в случае лизинга арендатор может единовременно задействовать гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке, а временно высвобожденные благодаря лизингу финансовые ресурсы направить на другие цели;

— так как лизинг длительное время служит средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

— международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить фактические лимиты кредитной задолженности, установленные Фондом по отдельным странам.

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ТИТАН»

2.1 Горизонтальный анализ лизинг ликвидность баланс В таблице 1 представим анализ динамики показателей бухгалтерского баланса ОАО «Титан». Используем для этого данные из приложения А.

Таблица 1 — Анализ динамики балансовых показателей ОАО «Титан»

Таким образом, в ходе горизонтального анализа бухгалтерского баланса ОАО «Титан» были выявлены следующие «хорошие» признаки: отсутствие статьи «Непокрытый убыток»; наличие резервного капитала на конец 2014 года в размере 64 млн руб.; на конец 2014 года оборотные активы в размере 1954 млн руб. превышают краткосрочные обязательства, величиной в 1590 млн руб.

О рациональности формирования капитала свидетельствует: превышение собственного капитала на конец 2014 года в размере 2038 млн руб. над заёмным капиталом в размере 1679 млн руб.;

— наличие в составе заёмного капитала на конец 2014 года долгосрочных заёмных средств в размере 89 млн руб.

О рациональности размещения источников средств в активах говорит:

— наличие нематериальных активов на конец 2014 года в размере 141 млн руб. и финансовых вложений в размере 98 млн руб.;

Недостатком является превышение кредиторской задолженности в размере 1445 млн руб. над дебиторской, в размере 687 млн руб.

2.2 Вертикальный анализ В таблице 2 проанализируем структуру активов и капитала ОАО «Титан», ее вложений и динамику изменений.

Таблица 2 — Анализ структуры баланса ОАО «Титан»

На конец 2014 года доля долгосрочных финансовых вложений снизилась, что говорит о привлечении средств в основную производственную деятельность.

За год доля оборотных активов уменьшилась, что свидетельствует о снижении мобильности имущества предприятия.

Доля дебиторской задолженности увеличилась, а денежных средств снизилась, что говорит о проблемах, связанных с оплатой потребителями товаров и услуг, и является отрицательным показателем деятельности организации и говорит о недостатке собственных оборотных средств предприятия.

На конец 2014 года величина кредиторской задолженности превысила размеры дебиторской на 758 млн руб., что говорит о негативных тенденциях в развитии организации.

Уменьшение доли собственного капитала предприятия говорит о ухудшении ее финансовой устойчивости.

Увеличение доли краткосрочных заемных средств свидетельствует о снижении уровня платежеспособности организации.

2.3 Оценка ликвидности баланса ОАО «Титан»

В таблице 3 оценим ликвидность баланса ОАО «Титан» для определения степени его платежеспособности.

Таблица 3 — Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Титан»

В миллионах рублей

На конец 2014 года баланс ОАО «Титан» не является абсолютно ликвидным, так как выявлен дефицит наиболее ликвидных активов. За отчетный год дефицит снизился на 132 млн руб. Имеют место эпизодические неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.

2.4 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования С помощью информации, представленной в приложении Б определим тип финансовой устойчивости ОАО «Титан».

Вычислим следующие показатели:

— Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (Псс).

Псс = Итог по разделу «Капитал и резервы» — Итог по разделу «Внеоборотные активы» — Запасы — НДС по приобретенным ценностям Рассчитаем данный показатель на начало и на конец 2014 года соответственно:

а) Псс = 2067;1603−1349= -885;

б) Псс = 2038;1763−1243= -968.

— Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (Пзс).

Пзс = Псс + Итого по разделу «Долгосрочные обязательства»

Рассчитаем данный показатель на начало и на конец 2014 года соответственно:

а) Пзс = -885 + 105 = -780

б) Пзс = -968 + 89 = -879

— Показатель наличия (+) или недостатка (-) общей величины основных финансовых источников (собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных заемных средств) для формирования запасов и затрат (Пфи).

Пфи = Пзс + Краткосрочные кредиты и займы Рассчитаем данный показатель на начало и на конец 2014 года соответственно:

а) Пфи = -780 + 38 = -742

б)Пфи = -879 + 145 = -734

Таким образом, ссылаясь на информацию из приложения Б, можно сказать, что тип финансовой устойчивости ОАО «Титан» пятый (V). Это означает, что у предприятия банкротное состояние, производственные процессы практически останавливаются, запасы не покрывают задолженность, рабочих принудительно отправляют в отпуск без сохранения содержания или они сами увольняются, администрация и собственники полностью отстраняются от управления организацией.

Заполним таблицу 4 с целью определить, как менялось финансовое положение предприятия за анализируемый период.

Таблица 4 — Определение динамики финансовой устойчивости ОАО «Титан»

Итак, у ОАО «Титан» и на начало, и на конец 2014 года был V тип финансовой устойчивости, то есть оно находилось в состоянии банкротства.

2.5 Оценка финансовой устойчивости организации Рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия:

— Сводный коэффициент платежеспособности — Ксп

— Коэффициент быстрой ликвидности — Кбл

— Коэффициент текущей ликвидности — Ктл

— Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами — Ксос

— Коэффициент финансовой устойчивости — Кфу Используя данные приложения В, определим тип финансовой устойчивости ОАО «Титан» на начало и конец 2014 года, представив расчёты в таблице 5.

Таблица 5 — Определение типа финансовой устойчивости

На начало 2014 года ОАО «Титан» имеет IV тип финансовой устойчивости, то есть у предприятия хроническая финансовая неустойчивость и неплатежеспособность.

На конец 2014 года ОАО «Титан» также имеет IV тип финансовой устойчивости, но за год финансовое состояние предприятия немного улучшилось.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, привлекательность лизинга состоит в том, что предприятие не расходует единовременно собственные финансовые ресурсы на покупку оборудования, так как банки приобретают его за счет собственных средств.

В настоящее время лизинг используется как альтернативный метод финансирования инвестиций в основные средства. Он позволяет сохранить оборотные средства, не влияет на показатели кредитоспособности субъектов хозяйствования — лизингополучателей, обеспечивает различные налоговые льготы, что особенно существенно для развивающегося малого и среднего бизнеса и в целом для предприятий в странах с переходной экономикой.

При проведении анализа бухгалтерского баланса ОАО «Титан» финансово неустойчиво.

При оценке обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования выяснилось, что тип финансовой устойчивости данной строительной компании — пятый (V). Это означает, что у предприятия банкротное состояние, производственные процессы практически останавливаются, запасы не покрывают задолженность, рабочих принудительно отправляют в отпуск без сохранения содержания или они сами увольняются, администрация и собственники полностью отстраняются от управления организацией.

При оценке финансовой устойчивости предприятия выяснилось, что у предприятия хроническая финансовая неустойчивость и неплатежеспособность, значит, предприятие близко к банкротству, но ещё может остаться «на плаву».

С точки зрения владельца бизнеса, который сталкивается с банкротством, наилучшая стратегия — пытаться сохранять инициативу. Необходимо найти способы не останавливать работу, занять активную позицию в презентации предложений кредиторам, и исследовать различные способы удовлетворения требований кредиторов. Если инициатива находится в руках кредиторов, они могут повернуть дело таким образом, что Вам впоследствии будет очень трудно продолжать бизнес.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Киселева, Н.В., Боровикова, Т.В., Захарова, Г. В. Инвестиционная деятельность: учебное пособие, 2-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2012 — 432 с.

2 Лупачева С. В. Финансовый менеджмент: методические рекомендации по выполнению работы. — Архангельск: Арханг. гос. техн. ун-т, 2010 — 48 с.

3 Теплякова, Н. А. Финансы и финансовый рынок. -2-е издание, перераб. и доп. — Мн.: ТетраСистемс, 2012 — 224с.

4 Философова, Т. Г. Лизинг: учебное пособие, 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2008 — 191 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Бухгалтерский баланс

Местонахождение (адрес) 165 300, Архангельская обл., г. Котлас, пр. Мира, 47

ПРИЛОЖЕНИЕ Б Таблица 6 — Расчет типа финансовой устойчивости предприятия

ПРИЛОЖЕНИЕ В Таблица 7 — Распределение организаций по типам (группам) финансовой устойчивости