Долгосрочная финансовая политика

Задача 1

Рассчитать средневзвешенную цену капитала.

Средневзвешенная цена капитала — относительный показатель, характеризующий оптимальный уровень общей суммы расходов на поддержание этой оптимальной структуры, определяющий стоимость капитала, авансированного в деятельность компании.

Решение: капитал прибыль депонирование wass.

Определяю средневзвешенную цену капитала, используя формулу:

WASS = ?d*k, но сначала находим удельный вес d:

• 1. d (краткосрочные источники) = уч. цена*100/?уч. цены=6000*100/46 000= 13,04%
• 2. d (долгосрочные источники) = уч. цена*100/?уч. цены=12 000*100/46 000= 26,09%
• 3. d (обыкновенные акции) = уч. цена*100/?уч. цены=14 000*100/46 000= 30,43%
• 4. d (привилегированные акции) = уч. цена*100/?уч. цены=3000*100/46 000= 6,52%
• 5. d (нераспределенная прибыль) = уч. цена*100/?уч. цены =11 000*100/46 000 = 23,91%.

Теперь подставляю в формулу нахождения WASS и получаю:

WASS=(26,09*8,8+13,04*5,2+30,43*16,5+6,52*12,4+23,91*15,3)/100=12,46%.

Вывод: Средневзвешенная цена капитала показывает, что при сложившейся структуре для поддержания экономического потенциала предприятия может быть принят ряд инвестиционных решений, при которых уровень рентабельности будет не меньше 12,46%.

Задача 2

Предприятие выпускает бессрочные привилегированные акции с доходностью 12%. Номинал акции — 1100 руб., годовой дивиденд по ней должен составлять 100 руб. По оценке банкиров, затраты на размещение акций составят 2,6% от номинала, поэтому предприятие получит чистыми от каждой проданной акции 975 руб. Вычислить цену источника.

Решение:

a = D / E0,.

где D — ожидаемый фиксированный дивиденд;

E0 — текущая цена привилегированной акции за вычетом затрат на размещение.

ap = Dp/ E0 = 100/975 = 0,1026 = 10,26%.

Задача 3

За последние годы средняя доходность собственного капитала предприятия была равна 15%. Доля выплат по дивидендам за тот же период в среднем была равна 0,59. Рассчитайте темп прироста нераспределенной прибыли.

Решение:

Доля выплат по дивидендам за этот же период в среднем была равна 0,59 а доля нераспределенной прибыли, следовательно, в среднем равнялась 1,0 — 0,59 = 0,41. Используя формулу q=b*ROE.

Где ROE-доходность собственного капитала.

b-доля доходов, которую предприятие реинвестирует, получим.

q = 0,41? 15% = 6,2%.

Темп прироста нераспределенной прибыли составил 6,2%.

Задача 4

Фирме предложено инвестировать 300 млн руб. на срок 5 лет при условии возврата этой суммы частями (ежегодно по 40 млн руб.); по истечении выплачивается дополнительное вознаграждение в размере 50 млн руб. Примет ли она это предложение, если можно депонировать деньги в банк из расчёта 10% годовых, начисляемых ежеквартально?

Решение:

1) F = P * (1 + r / m)^n*m

F = 300 * (1 + 0,1 / 4)^5*4= 300 * 1,68 = 504.

2) FV^a_pst= (40 * 1,611) + 50 + 40 = 154,44.

FM3(r;n) = [ (1 + r)ⁿ— 1 ] / r.

FM3 = [ (1 + 0,1)⁴— 1 ] / 0,1 = 1,611.

Вывод: выгоднее депонировать деньги в банк.

• 1. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учебное пособие (ГРИФ) /Лихачева О.Н., Щуров С. А. Изд.: Вузовский учебник. — 2009. — 288с.
• 2. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие/Под ред. И. Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, 2007.
• 3. Зуб А. Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. — М., 2002.
• 4. Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Издательство: Юнити-Дана. — 2009. — 472с.
• 5. Мардаровская Ю. В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. Издательство: ЭЛИТ.- 2009. — 272с.
• 6. Финансы предприятий (организаций) под ред. Колчиной Н. В. М. ЮНИТИ-ДАНА, 2007.