Пути и проблемы достижения конвертируемости национальных валют

Развитие мирохозяйственных связей, глобализация различных сфер экономической жизни привели в конце прошлого столетия к существенным изменениям в мировых валютных отношениях, включая конвертируемость национальных валют. Произошло коренное изменение самих подходов к определению этого понятия. Так, в странах Западной Европы после окончания Второй мировой войны переход к конвертируемости национальных валют был непосредственно связан с восстановлением разрушенной промышленности и сельского хозяйства, экономическим ростом и другими позитивными переменами.

Конвертируемость как особое свойство, специфическое качество денег, способствующее активному участию в международном разделении труда, должно опираться на систему трех основных факторов:

• 1) рыночная форма народного хозяйства, достаточно глубоко интегрированного в мировую экономику на конкурентной основе;
• 2) определенный уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена;
• 3) сам механизм обратимости, под которым обычно понимается юридическое и организационно-техническое устройство денежного и кредитного обслуживания внешних связей через децентрализованный валютный рынок;

Отсутствие или неразвитость любого из этих трех факторов (или их составляющих), неизбежно будет тормозить процесс достижения конвертируемости, а в худшем случае обрекать всю создаваемую систему на бездействие.

Условия к введению конвертируемости национальной валюты можно подразделить на две группы: а) общие (народнохозяйственные); б) специфические (валютно-финансовые). Главные народнохозяйственные условия: а) определенная децентрализация плани рования и управления экономикой; б) переход к широкому использованию товарно-денежных отношений на национальном и международном уровнях.

Среди валютно-финансовых условий особо важное значение имеют: а) равновесие платежного баланса; б) сбалансированность государственного бюджета; в) реальный валютный курс.

Эти условия являются определяющими, их создание нельзя отнести на потом или на будущее.

Надо располагать определенным запасом различных иностранных валют, чтобы иметь возможность обменивать национальную денежную единицу на иностранные валюты. Их же можно заработать на внешнем рынке путем продажи товаров и оказанием услуг. Тем не менее можно выделить четыре главные предпосылки перехода к конвертируемости национальной денежной единицы.

Первая — стабилизация и оздоровление финансового положения страны, насыщение товарами ее внутреннего рынка, сдерживание инфляции и завоевание доверия к национальной денежной единице.

Вторая — проведение реформы ценообразования и приближение внутренних цен на важнейшие товары к мировым.

Третья — придание (восстановление) национальной валюте всех функций денег.

Четвертая — создание в государстве конкурентоспособной базы экспорта, необходимой для поддержания платежного баланса республики и стабильного курса национальной валюты на мировых денежных рынках.

Введение

конвертируемости национальной валюты диктуется прежде всего необходимостью создания предпосылок к постепенному формированию действительного объединенного рынка различных государств.

Объединенный же рынок предполагает формирование и взаимодействие национальных рынков, на которых реально могут функционировать только национальные валюты.

В условиях перехода к рыночной экономике можно выделить следующие три варианта введения конвертируемости национальных валют':

• 1) эволюционный, обусловленный постепенным созданием общеэкономических и валютно-финансовых предпосылок;
• 2) «шоковый», связанный с резким понижением обменного курса национальной денежной единицы и введением его плавающего курса с применением интервенционных операций органами денежно-кредитного и валютного регулирования;
• 3) переход к конвертируемости национальной денежной единицы посредством введения новой денежной единицы и параллельным обращением новой и старой валюты.

В первые годы после Второй мировой войны только США и Швейцария сохранили конвертируемость своих валют, т. е. свободный обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса для резидентов и нерезидентов. Тогда же Великобритания заключила с рядом государств соглашения об открытии им переводных счетов, с которых фунты стерлингов переводились на счета только этих государств. В 1954 г. этот режим был распространен на все иностранные государства, что расширило сферу конвертируемости английской валюты.

Проблема восстановления конвертируемости валют Западной Европы, Японии стала фокусом, в котором сосредоточились послевоенные валютные противоречия. США настойчиво добивались введения обратимости западноевропейских валют, чтобы содействовать экспансии национальных монополий. Под натиском американского капитала Великобритания в качестве платы за заем, полученный от США в 1946 г., в июле1947 г. восстановила свободный размен фунта стерлингов на доллары, что привело к локальному валютному кризису. Через месяц в стране были восстановлены еще более жесткие валютные ограничения. Негативный опыт Великобритании свидетельствует о необходимости создания условий для перехода к конвертируемости валюты.

Понятие «конвертируемость» как особое свойство валюты следует рассматривать на двух уровнях. Один уровень — это более или менее свободный обмен национальной денежной единицы на иностранные валюты. Второй уровень — связь свойства реальной конвертируемости непосредственно с экономической силой, значимостью и авторитетом данной валюты. Несмотря на весь объем мероприятий по либерализации режима валютных ограничений, проводимых на протяжении двух последних десятилетий Национальным банком, говорить о значительной степени конвертируемости белорусского рубля пока можно лишь очень условно.

С точки зрения Международного валютного фонда, почти все современные валюты формально считаются конвертируемыми. Но в международной валютной практике, и в том числе в валютной практике Национального банка Беларуси, свободно конвертируемыми валютами считаются лишь доллар, евро и еще около десятка других валют. Остальные валюты официально не покупаются и не продаются. Таким образом, очевидно, что конвертируемость валюты нельзя рассматривать только как техническую возможность валютного обмена. [2].

Проблема валютных запасов, необходимых для обеспечения обмена валют по первому требованию субъектов хозяйствования, может быть во многом решена путем установления свободно плавающего валютного курса, который своими колебаниями будет обеспечивать выравнивание валютных требований и обязательств, возникающих на рынке. Мы уже определились с тем, что валютная политика является производной от общей макроэкономической политики, а значит, на первый план выходят другие критерии, которые в действительности предопределяют реальную силу и значение белорусского рубля в стране и мире.

Очевидно, что республике на пути к конвертируемому белорусскому рублю предстоит создать экономическую базу в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства и значительно демонополизированной, а также обеспечить достаточно высокий уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена. Если экономическая база Беларуси не окрепнет в указанном направлении, то, как показывает исторический опыт, достижение полной конвертируемости национальной валюты явится процессом довольно продолжительным. Отсутствие или неразвитость экономических условий для полной конвертируемости белорусского рубля неизбежно будет тормозить процесс его реального функционирования, а в худшем случае вся система конвертируемости окажется обреченной на бездействие.

Приведем некоторые статистические данные, касающиеся указанного набора условий. Согласно данным Национального статистического комитета Республики Беларусь, удельный вес убыточных организаций за январь 2014 г. составил 19,9%. В январе 2013 г. эта величина составляла 14,1%. Наблюдается отрицательная динамика и цифра остается очень высокой. Кроме того сумма чистого убытка таких организаций возросла по сравнению с тем же периодом 2014 г. и составила 2,1 трлн. Рублей. [14] Рентабельность продаж за январь 2014 г. составила 5,9% и снизилась по сравнению с январем 2014 г. на 0,8% пункта. [12] Уровень монополизации белорусской экономики довольно высок, при этом монополизм этих предприятий не является естественным, а значительное их количество не показывают высокой эффективности хозяйственной деятельности. Белорусские монополии характеризуются устаревшими технологиями, высокой степенью износа оборудования и отсутствием средств для дальнейшего развития [9, c. 169−170]. Все эти данные говорят о том, что необходимые рыночные условия в белорусской экономике пока развиты слишком слабо, чтобы речь могла идти о полной конвертируемости в ближайшей перспективе.

Система ценообразования в республике носит достаточно централизованный характер, что малосовместимо с режимами повышенной конвертируемости (прежде всего из-за невозможности полноценной интеграции в сфере мировой торговли). Однако в этом направлении государство предпринимает мероприятия, нацеленные на либерализацию ценообразования. Так, 25 февраля 2011 г. главой государства был подписан указ, сокращающий сферу государственного регулирования цен и тарифов. Тем не менее, перечень товаров и услуг, для которых сохранено централизованное регулирование цен, все еще довольно обширен.

В рамках общего оздоровления белорусской экономики властям предстоит немалый объем работ, связанных с достижением макроэкономических условий конвертируемости. Одновременно с этим важно стремиться к достижению валютно-финансовых условий улучшения режима конвертируемости.

Обеспечению гарантированного притока иностранной валюты в страну может поспособствовать наращивание экспортного потенциала Беларуси. В известной мере гарантом механизма конвертируемости выступают золотовалютные резервы, главное назначение которых — поддержание бесперебойности международных расчетов, обеспечение нормальной внешнеэкономической деятельности при временных нарушениях равновесия платежного баланса, когда остальные источники валютных поступлений оказываются исчерпанными.

Оптимальный курс белорусского рубля — необходимое условие для перехода к полной конвертируемости. К сожалению, нынешний курс белорусского рубля является завышенным. Девальвация национальной валюты — это весьма непопулярная среди населения мера, к которой, однако, рано или поздно, монетарным властям прибегнуть придется.

Не имеет смысла обсуждать переход к формальной конвертируемости белорусского рубля. В действительности имеет значение лишь реальное использование конвертируемой валюты контрагентами. Реальная полная конвертируемость национальной валюты, ее свободное обращение на международных рынках — это сложная задача, решать которую необходимо, используя коренные экономические реформы, затрагивающие не только и не столько валютный рынок страны.

Определенно, государство движется в направлении либерализации валютного контроля и валютных ограничений, однако периоды послаблений перемежаются финансовыми кризисами, как внутренними, так и импортированными. В периоды таких кризисов государство вынуждено ужесточать валютные ограничения в целях предотвращения оттока капитала из страны.

В конце 2010 г. глава Национального банка сделал заявление, согласно которому, к 2015 г. может быть достигнута полная конвертируемость белорусского рубля. [3].

Анализируя ситуацию конвертируемости валюты в Республике Беларусь необходимо отметить, что внешней конвертируемости белорусский рубль практически достиг. Относительно внутренней конвертируемости пока сохраняются валютные ограничения, прежде всего, в части целевого характера приобретения и сроков использования купленной иностранной валюты. [15].

Наличие данных ограничений объясняется необходимостью снизить давление на белорусский рубль со стороны спроса, поддерживая тем самым его курс. То есть, национальная валюта на данном этапе является частично конвертируемой.

Существуют три основные причины неконвертируемости валют:

• 1. завышенный валютный курс национальной денежной единицы, что приводит к дефициту платежного баланса по текущим операциям и, как следствие, к истощению запасов резервной валюты;
• 2. нерациональная система внутренних цен, не отражающая общественно необходимые затраты труда на производство товаров, не учитывающая их спрос и предложение и усугубляемая тем, что официальный обменный курс национальной денежной единицы устанавливается в административном порядке без учета рыночных сил;
• 3. товарная неконвертируемость, означающая, что в трансформационной экономике только относительно небольшое количество товаров, услуг и имущества может свободно продаваться иностранцам, в то время как способность свободно переводить деньги в широкий ассортимент товаров и имущества является важнейшим фактором, делающим валюты конвертируемыми. [19]

Переход к полной конвертируемости рубля, и тем более к его свободному обращению на международных рынках, — не однократный акт, а поэтапный процесс.

Можно выделить два основных направления движения национальной валюты к конвертируемой.

Первый — приобретение национальной валютой статуса свободно конвертируемой в рамках Республики Беларусь.

Второй — приобретение национальной валютой статуса свободно конвертируемой в рамках Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС) и затем СНГ.

При выборе первого направления процесс приобретения национальной валютой статуса полностью конвертируемой пройдет следующие этапы:

Во-первых, предстоит создать экономическую базу в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства, ценам, а также обеспечить достаточно высокий уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена.

Во-вторых, требуется обеспечить гарантированный приток в Республику Беларусь иностранной валюты, чтобы беспрепятственно обменивать на нее рубли.

В-третьих, переходя к полной конвертируемости рубля, важно выбрать оптимальный его курс. Ведь к числу важных целей полной конвертируемости рубля относится создание в стране благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала.

Но только этим названной цели не достигнуть, если не встать на путь, ведущий к сильному рублю, постепенно повышая его курс в меру роста производительности труда. Мировой опыт убедил: только сильная национальная валюта служит для иностранного капитала стимулом к вложению в экономику других стран.

В-четвертых, необходимо предпринять меры к тому, чтобы внутренний валютный рынок становился составной частью мирового. Только последний — гарант действительно свободной конвертируемости любой национальной валюты. Чтобы белорусский рубль реально стал полностью конвертируемым с претензией на международный статус, он должен котироваться на мировом валютном рынке, участниками которого обязательно являются операторы из числа нерезидентов.

При осуществлении второго направления стоит начинать с обеспечения конвертируемости рубля в пределах ЕврАзЭС и затем СНГ. При этом возможно использовать послевоенный французский и британский опыт реализации обратимости франка (фунта). Причем французский опыт «зоны франка» для нас, по моему мнению, подходит больше, чем переусложненная британская система множественных курсов.

И лишь, после того как белорусская экономика и ее кредитно-финансовая сфера в целом укрепятся и станут конкурентоспособными в условиях открытого режима функционирования, можно переходить (вновь учитывая опыт Франции, Великобритании и других стран) к полной конвертируемости рубля по инвестиционным операциям и переводам капитала.

Однако, в Содружестве пока отсутствует реальный механизм полной конвертируемости национальных валют, а их курсовые паритеты устанавливаются без взаимного согласия. В ряде государств используются специальные валютные курсы, значительно отличающиеся от рыночного курса. Отсутствие реального механизма конвертируемости и несогласованность курсовых паритетов валют ведет к осуществлению расчетов в свободно конвертируемой валюте и отказу от использования национальных платежных средств в экспортно-импортных операциях.

Кроме этого, в государствах Содружества фактически не выполняется принцип моновалютности. Иностранные платежные средства (в основном доллар США, евро и российский рубль) продолжают играть роль резервного платежного средства. По оценкам экспертов, доля расчетов в ограниченно конвертируемых национальных валютах составляет всего 5−10% от общего объема международного платежного оборота банков государств Содружества, а с учетом российского рубля — не более 15%. Все остальные операции осуществляются преимущественно в долларах США и евро.

Какой из предложенных путей выберет наша страна, покажет время. Однако, наиболее выгодным, требующим меньших временных затрат и преобразований экономики страны является второй путь.