Рынок ценных бумаг, как дополнительный источник финансирования

Каждое предприятие, организация и т. д. имеют источники финансирования своей деятельности. Источники финансирования подразделяются на следующие основные группы:

• · собственные средства,
• · заемные средства,

Чем эффективнее функционирует экономика страны, тем большее количество средств могут привлечь корпорации и входящие в их структуру предприятия и организации.

Ориентировочную структуру этих двух групп источников в условиях экономики развитых стран можно проиллюстрировать следующей таблицей :

• —————————————————————————————————————————————
• -Источники финансирования В, а р и, а н т ы

1 2 3 4 5 6 7 8.

• —————————————————————————————————————————————-
• 1. Собственные источники, 70 80 60 50 30 70 100 30

в том числе:

• — нераспределённая прибыль 40 30 40 20
• — амортизация 30 50 20 30
• 2. Привлечённые источники, 30 20 40 50 70 30 0 70

в том числе:

• — кредит 10 5 15 20 20
• — эмиссия ценных бумаг 20 15 25 30 50

Итого — 100%.

————————————————————————————————————————————-;

Расшифровка вариантов:

Конъюнктурные варианты:

Вариант 1 — нормальное функционирование экономики;

Вариант 2 — спад в экономике;

Вариант 3 — бум в экономике;

Вариант 4 — стагфляция (сочетание спада производства с ростом цен);

Отраслевые варианты:

Вариант 5 — добывающая промышленность;

Вариант 6 — обрабатывающая промышленность;

Вариант 7 — высоко прибыльные предприятия;

Вариант 8 — предприятия, испытывающие значительные трудности.

Сочетание этих источников зависит от экономической ситуации (конъюнктуры) на рынке, а также от сферы деятельности предприятия или организации.

При нормальном функционировании экономики соотношение собственных и привлечённых источников финансирования близко к варианту 1. При экономическом спаде доля заёмных средств снижается — вариант 2.

При подъёме, буме экономического развития потребность в привлечённых источниках существенно возрастает, а доля использования собственных средств сокращается — вариант 3. Сочетание спада производства с ростом цен, называемое стагфляцией, ещё более вызывает потребность в привлечённых ресурсах, несмотря на их дороговизну. Доля собственных источников при этом уменьшается — вариант 4.

Мы рассмотрели конъюнктурные аспекты анализа источников финансирования. Существуют ещё и отраслевые аспекты этого анализа.

Добывающие отрасли промышленности в отличие от других требуют длительных затрат капитала. Поэтому доля привлечённых источников финансирования у них, при всех прочих равных условиях, существенно выше — вариант 5. Такие компании, как правило, выпускают долгосрочные облигационные займы. В обрабатывающей промышленности потребность в долгосрочном капитале значительно меньше, поэтому здесь относительно высока доля собственных источников финансирования — вариант 6.

Известны ситуации, когда отельные предприятия в определённые периоды времени не пользовались привлечёнными ресурсами. Это происходит, когда предприятия располагают чрезвычайно высокой прибылью. Примером могут служить некоторые компании США в период Второй мировой войны — вариант 7.

Если предприятия испытывают значительные трудности в своей экономической деятельности, может возникать ситуация, когда государство осуществляет бюджетные дотации отдельным частным компаниям. Такая ситуация свидетельствует о крайне неблагоприятном состоянии дел предприятия, что снижает её рейтинг и побуждает скорее выходить из кризисного состояния — вариант 8. Примером может служить автомобильная компания Крайслер и отдельные предприятия военно-промышленного комплекса США в послевоенный период.

В редких случаях, могут иметь место постоянные бюджетные дотации правительства отдельным предприятиям государственной формы собственности для поддержания их конкурентоспособности.

Чем эффективнее функционирует экономика страны, тем большее количество средств могут привлечь корпорации и входящие в их структуру предприятия и организации.

Помимо предприятий и организаций, потребность в дополнительных источниках финансирования своей деятельности, даже в большей степени, испытывают и правительства стран. Это связано с необходимостью покрытия дефицита государственного бюджета, погашением долговых обязательств государства, финансированием различных программ и т. д.