Экономические противоречия кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики и формы их разрешения

Актуальность исследования. В период преобразований российской t экономики, особенно на посткризисном этапе, появились предпосылки оживления кредитных отношений, отмечен рост кредитования банками предприятий реального сектора экономики. Однако, поскольку недостаточное развитие российского фондового рынка в период реформ лишило его роли источника инвестиций для многих российских предприятий, что во многом характерно и для настоящего времени, актуальным является исследование путей активизации «инвестирования в кредит».

В период реформ многие проблемы, связанные с развитием долгосрочных кредитных инвестиционных отношений не получили своего однозначного решения. Недостаточность капиталов российских банков, неразвитость небанковских лизинговых, инвестиционных компаний, слабость инвестиционных взаимосвязей, в которые вовлечены страховые компании, негосударственные пенсионные фонды — все это предопределяет доминирование в российской экономике краткосрочного кредитования, главным образом сферы обращения, пренебрежение развитием долгосрочного инвестиционного кредита. Вместе с тем, рост спроса на инвестиции со стороны реального сектора также ограничен значительным износом основного капитала, технологической отсталостью большинства российских предприятий, их неудовлетворительным экономическим состоянием, потребностью в коренной модернизации. Это свидетельствует о необходимости исследования возможностей увеличения спроса на инвестиции за счет кредита.

Тот факт, что эти и другие проблемы не снимаются с изменениями во внешней среде функционирования кредитных отношений в российской экономике, свидетельствует о противоречивом характере развития многих объективных процессов, сопровождающих их формирование.

Сохранение длительное время противоречий в развитии кредитных инвестиционных отношений, устойчивость их устаревших качественных свойств, связанных с уходящими отношениями, обусловливает необходимость исследования условий устойчивости кредитных инвестиционных отношений, форм и путей воздействия на них с целью их оптимизации. Все это.

• предполагает выявление таких экономических функций государства, которые обеспечивают эффективное воздействие на кредитные инвестиционные отношения.

Специфика развития всей системы рыночных экономических отношений и, как следствие, кредитных инвестиционных отношений в реформируемой российской экономике, небольшой опыт их регулирования — все это затрудняет использование зарубежного опыта в данной сфере. Актуальность.

• исследования противоречий кредитных инвестиционных отношений и форм их разрешения обусловлена и недостаточной разработанностью данной проблемы в трудах отечественных и зарубежных экономистов.

Степень изученности проблемы. В современной экономической литературе все большее внимание уделяется содержательным вопросам кредитных отношений, взаимосвязи проблем их развития со спецификой экономических реформ. Эти проблемы находят отражение в работах JI. Абалкина,.

Ф С. Алексашенко, А. Астаповича, М. Бернштама, А. Виссарионова, В. В. Геращенко, С. Е. Егорова, А. Илларионова, А. Косого, Н. Шмелева и др. Отдельные вопросы взаимосвязи инвестирования и движения ссудного фонда исследуются Б. И. Алехиным, Я. М. Миркиным и др. Проблемы банковского кредитования и инвестирования в реальном секторе российской экономике нашли отражение в работах Аукуционека С. П., Власова М. Ю. Маевского В., Роговой О. Рудько-Силиванова В., Маневич В. Е., Перламутрова B.JT. и др. Зарубежная экономическая мысль имеет глубокие разработки в области анализа кредитных отношений, развития банковской системы, инвестирования и кредитования банками промышленных фирм. Они представлены в трудах П. Роуза, Х.-У. Дёрига, Т. Бреннера, Д. Фридмена, Дж.-А. Солера, Е.-Дж. Вога-ма и др. Однако большая их часть относится к развитой рыночной экономике, что в ряде случаев обуславливает неприемлемость зарубежных концепций регулирования кредитных инвестиционных отношений в условиях российских реформ.

В публикациях указанных российских и зарубежных авторов обращается внимание на проблемы высокой цены кредитов, предоставляемых отечественными банками предприятиям, доминирования краткосрочного кредитования, неравномерности распределения инвестиций и кредита между различными отраслями и регионами, значительной потребности отечественных товаропроизводителей в долгосрочном кредите и инвестициях. Вместе с тем, остается недостаточно изученной проблема развития кредитных инвестиционных отношений, противоречий их развития и воздействия на них с целью своевременного разрешения. Важность данной проблемы, а также практическая значимость поиска форм разрешения противоречий кредитных инвестиционных отношений в российской экономике, обусловили выбор темы диссертационного исследования и его основные направления.

Объектом исследования выступают кредитные инвестиционные отношения как система взаимосвязей между субъектами экономики по поводу долгосрочного кредитования, кредитного стимулирования спроса на инвестиции, распределения капитала между отраслями и секторами экономики, аккумуляции денежных сбережений, регулирования этих процессов.

Предметом исследования являются противоречия, связанные с развитием кредитных инвестиционных отношений, и формы воздействия на них с целью разрешения.

Цели и задачи исследования. Цель диссертационной работы — определить формы своевременного разрешения противоречий экономических отношений по поводу функционирования кредитных инвестиционных взаимосвязей на основе выделения их системы. Согласно цели исследования в работе были поставлены следующие задачи:

— представить научные основы анализа кредитных инвестиционных отношений, раскрыть взаимосвязи их развития с реформированием российской экономики, а также выделить систему экономических противоречий, присущих развитию данных отношений;

— раскрыть свойство устойчивости кредитных инвестиционных отношений и определить пути ее обеспечения в процессе реформ;

— выявить характер воздействия государства на противоречия кредитных инвестиционных отношений с целью своевременного их разрешения, сформулировать предложения по совершенствованию этого процесса;

— определить инновационные формы кредитных инвестиционных отношений, обеспечивающих их активизацию в российской экономике;

— вскрыть системную зависимость между целями, формами, результатами воздействия на противоречия развития кредитных инвестиционных отношений в российской экономике, разработать механизм разрешения этих противоречий.

Методологические и теоретические основы исследования. Решение поставленных задач основывалось на базе использования диалектического, системного, комплексного и объектно-субъектного подходов к анализу противоречий развития кредитных инвестиционных отношений с учетом единства теории и практики. Теоретическим источником диссертации послужили труды отечественных и зарубежных философов, экономистов, работы в области теории кредита, инвестиций, государственного регулирования экономики.

Информационной основой работы послужили статистические материалы по развитию экономических взаимоотношений по поводу кредитования и инвестирования, законы Российской Федерации, приказы и инструкции Банка России и ФКЦБ, документы и постановления Правительства Российской Федерации. В работе были использованы статистические данные Банка России, Госкомстата РФ, банков, финансовых компаний, промышленных предприятий. При обосновании научных положений и практических рекомендаций в работе была соблюдена адекватность использованных подходов целям и задачам исследования.

Научная новизна исследования состоит в том, что в работе раскрыта система экономических противоречий кредитных инвестиционных отношений переходной экономики и показаны формы их разрешения в условиях реформ. В работе показана существенная зависимость разрешения противоречий кредитных инвестиционных отношений от изменения роли государства в их регулировании, от развития их инновационной составляющей. Результаты исследования содержат следующие элементы научной новизны:

1. Раскрыта системная сущность кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, показаны связи проблем их развития с реформированием реального сектора экономики, включая отставание развития инвестиционного кредитования, лизинга, облигационных займов предприятий от роста потребности реального сектора в долгосрочном кредите и инвестициях, от меняющейся макроэкономической ситуации.

2. Выделены и раскрыты противоречия кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, в том числе сдерживающие процесс долгосрочного кредитования и инвестирования в реальном секторе, его модернизацию: между отставанием развития системы банковского кредита и ростом неудовлетворенной потребности реального сектора экономики в инвестицияхмежду ростом капиталов банков и капиталом крупных промышленных предприятиймежду рыночными и административными формами регулирования кредитных инвестиционных отношений.

3. Уточнено понятие устойчивости системы кредитных инвестиционных отношений во взаимосвязи с противоречиями их развития, раскрыты ее регрессивная и прогрессивная формы, а также инерция данных отношений, связанная с их регрессивной устойчивостью. Доказано усиление инерции по мере отклонения регулирующего воздействия от содействия своевременному разрешению противоречий. В связи с этим предложены пути преодоления инерции системы кредитных инвестиционных отношений и повышения ее прогрессивной устойчивости — через создание внешней среды, благоприятной для развития долгосрочного, инвестиционного кредитования, лизинга, через вовлечение в инвестирование в реальном секторе финансовых фирм, а также через развитие инновационной формы кредитных инвестиционных отношений.

4. Обоснованы направления совершенствования государственного регулирования кредитных инвестиционных отношений, включающие содействие увеличению капиталов банков с целью расширения предоставления долгосрочного кредита и инвестиций (путем регулирования банковских слияний и поглощений, интеграции банков в финансово-промышленные группы), создание экономических условий для развития лизинга, в том числе банковского, участие в создании инвестиционных банков.

5. Раскрыты инновационные формы кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, предложены направления их реализации (интеграционное увеличение капиталов коммерческих банков, развитие их гарантийных взаимоотношений с государством, становление новых для России взаимосвязей банков и предприятий, таких как банковский лизинг, вексельный кредит и форфейтинг, промышленная ипотека, инвестиционное кредитование, финансирование банком эмиссий облигаций предприятий).

6. Разработан механизм регулирования развития кредитных инвестиционных отношений в период реформ с целью своевременного разрешения противоречий их развития, включающий комплекс целей, форм и ожидаемых результатов этого процесса.

Научная значимость исследования определяется научно-практической актуальностью поставленных задач и заключается в том, что полученные в ходе диссертационного исследования положения и выводы развивают и дополняют теорию кредитных отношений в части преодоления отрыва финансового сектора российской экономики в своем развитии от реального. Выводы диссертационной работы создают основу дальнейшего исследования отдельных вопросов, связанных со стимулированием развития реального сектора экономики, активизацией притока в него капитала.

Практическая значимость результатов работы. Результаты исследования, представленные в диссертации, являются вкладом в разработку теории и практики развития кредитных инвестиционных отношений. Ряд выводов и положений диссертации может быть использован федеральными и региональными органами власти при разработке программ развития долгосрочного кредитования банками предприятий, развития лизинговых взаимоотношений, эмиссий облигационных займов предприятий. Это делает возможным использование их в учебном процессе при подготовке соответствующих разделов учебного курса «Экономическая теория» и профилированных спецкурсов для студентов экономических специальностей.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические положения диссертационного исследования были доложены и одобрены на научно-практических конференциях, в том числе: международной научно-практической конференции «Перспективы российских реформ в условиях макроэкономической нестабильности» (Иркутск, 2002), межвузовской научной конференции «Современные проблемы гуманитарных исследований» (Кемерово, 2002), научно-практической конференции, посвященной 60-летию Кемеровской области (Кемерово, 2003), научно-практической конференции «Наука в XXI-м веке. Опыт, традиции, инновации» (Кемерово, 2006), научно-практической конференции «Проблемы современной экономики» (Кемерово, 2006).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 18 работ общим объемом 20,31 п.л. (авторских — 11,71 п.л.), в том числе одна монография и две статьи в изданиях, аннотированных ВАК.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Исследование противоречий, связанных со становлением и развитием.

• кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, и форм их регулирования позволяет сделать следующие выводы:

1. К научным основам исследования содержания, российской специфики и перспектив развития кредитных инвестиционных отношений отнесены следующие:

— кредитные инвестиционные отношения образуют собой систему экономических взаимосвязей по поводу привлечения и использования средств.

• производства, передаваемых хозяйствующим субъектам на длительный срок на условиях возвратности и платности. Система кредитных инвестиционных отношений есть комплекс сложных взаимосвязей между различными элементами кредитной сферы (кредиторами, предприятиями-заемщиками, государством, владельцами денежных сбережений, эмитентами долговых обязательств и т. п.). Формы реализации объективной основы кредитных инвестиционных отношений включают в себя лизинг, долгосрочный и инвестиционный банковский кредит, промышленную ипотеку, банковское вексельное кредитование, выпуск предприятиями облигационных займов и их кредитное финансирование банками;

— кредитные инвестиционные отношения как системный объект экономики в своем развитии проходят через стадии формирования, развития и разрешения противоречий. В данном процессе преобразуются различные качественные стороны взаимоотношений по поводу кредитования в экономике, формируются и реализуются новые функции;

— кредитные инвестиционные отношения имеют несколько уровней реалиI зации: макро-, мезои микроуровень. На макроэкономическом уровне инвестиционный характер определенной части ссудного фонда, связанной с кредитным финансированием инвестиций, проявляется в ее распределении в качестве заемного капитала предприятий на значительный срок. На мезоуровне системы кредитных взаимоотношений инвестиционное качество кредита может проявляться в объединении финансового и промышленного капитала. Специфика мезоуровня состоит в том, основная форма объединения финансового и промышленного капитала — финансово-промышленные группы — формируют собственные ссудные фонды, движение которых оказывает значительное воздействие на ссудный фонд страны. В свою очередь, на микроуровне объектом кредитных инвестиционных отношений является определенное количество кредитных ресурсов, заключенное в одном долгосрочном кредите, лизинговой, инвестиционной сделке.

2. Основные причины, сдерживающие развитие кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, включают в себя следующее:

— относительно низкий уровень собственного капитала банков и связанный с этим его низкий удельный вес в источниках долгосрочных кредитных и инвестиционных ресурсов российских кредитных организаций, практически полное отсутствие специализированных инвестиционных банков;

— преобладание среди банковских кредитных ресурсов краткосрочных привлеченных средств, главным образом, средств на счетах предприятий и организаций, полученных межбанковских кредитов, а также краткосрочных депозитов, неразвитость каналов перетока сбережений в кредитные и инвестиционные ресурсы;

— несформированность механизмов регулирования инвестиционной деятельности иностранных банков, слабость межбанковского сотрудничества среди российских кредитных организаций в сфере инвестиций;

— значительный износ основного капитала большей части российских промышленных предприятий, выпуск ими неконкурентоспособной продукции, что существенно снижает окупаемость инвестиций и повышает рискованность их долгосрочного кредитного финансирования.

3. В период российских реформ кредитные взаимоотношения находятся в постоянном преобразовании. Они должны адаптироваться к новым требованиям экономики к долгосрочному инвестированию, к перераспределению капитала, аккумуляции сбережений. В этом заключается объективные предпосылки противоречивого развития кредитных инвестиционных отношений, через постепенное коренное изменение противоположностей в основе и структуре кредитных взаимосвязей в переходной экономике, становление их новых качеств. Поэтому противоречия развития кредитных инвестиционных отношений в российской экономике выступают движущей силой их поступательного движения к эффективному перераспределению временно свободного капитала в денежной форме, к инвестированию в реальном секторе в качественно новых условиях.

Основное противоречие кредитных инвестиционных отношений заключается в единстве двух противоположных тенденций их развития. С одной стороны, этот процесс объективно связан с развитием качественно новых экономических взаимосвязей, получивших становление в период рыночных реформ. С другой стороны, в своем развитии такие взаимосвязи не находят поддержки ни со стороны государства, ни со стороны основных негосударственных субъектов кредитных инвестиционных отношений — банков, лизинговых, страховых, инвестиционных компаний. В результате, несмотря на увеличение объемов банковского кредита в российской экономике, его долгосрочная, инвестиционная составляющая развита в наименьшей степени.

4. В работе выделены противоречия развития кредитных инвестиционных отношений и пути их разрешения:

— противоречие между увеличением кредитных вложений банков и ростом потребности промышленных предприятий в долгосрочных капиталовложениях. Сохранение данного противоречия и его углубление с ходом реформ приводит к постоянному увеличению физического и морального износа основного капитала промышленных предприятий. Для своевременного разрешения данного противоречия необходимо усиление инвестиционной направленности кредитных отношений в российской экономике, вовлечение в этот процесс инвестиционных банков, лизинговых компаний, государства. Однако в переходной российской экономике развитие банковской системы после 1998 г. (несмотря на активизацию кредитования производства) вновь ориентируется в сторону краткосрочного финансового посредничества, в ущерб долгосрочному кредитованию и инвестированию;

— противоречие между быстрым ростом капиталов страховых и финансовых компаний и замедленным увеличением банковских капиталов, в том числе по сравнению с крупными промышленными предприятиями, для которых необходимы большие инвестиционные ресурсы. Для регулирования данных взаимосвязей необходимо создание условий для наращивания банковских инвестиционных ресурсов, развития лизинговых компаний;

— противоречие между рыночными и административными формами регулирования кредитных инвестиционных отношений. Оно отражает двойственность в регулировании кредитных инвестиционных отношений со стороны государства. С одной стороны, оно ужесточает экономические требования к деятельности российских коммерческих банков, лизинговых, инвестиционных компаний. С другой стороны, не развиваются гарантии в расширении инвестиционного кредитования, налогового стимулирования данного процесса.

5. Исследованию подверглась устойчивость системы кредитных инвестиционных отношений, как ее желаемое объективное состояние. В диссертации проанализированы формы устойчивости системы кредитных инвестиционных отношений — прогрессивная и регрессивная. Прогрессивная устойчивость есть состояние системы, стремящееся к своему усилению, к возрастанию прочности внутрисистемных связей, что содействует сохранению и увеличению количественных и качественных параметров системы в условиях определенного внешнего воздействия. Именно обеспечение прогрессивной устойчивости кредитных инвестиционных отношений выступает значимой целью регулирования противоречий их развития и их своевременного разрешения.

6. В работе доказано, что инерционность системы кредитных инвестиционных отношений переходной экономики, сдерживающая своевременное разрешение противоречий их развития, вызывающая их деградацию, связана с устойчивой изменчивостью их качественных преобразований. Содержание инерции системы кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики тесным образом связано с экономическими противоречиями их развития, с бездействием государства — регулирующей подсистемы, неподвижностью тех связей внутри системы, которые препятствуют ее качественному развитию. Главным аспектом связи инерционности и противоречивости развития кредитных инвестиционных отношений видится возможность замедления хода разрешения противоречий.

Воздействие на противоречия развития системы кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики ведет к преобразованию их содержательно-структурных основ, за счет роста изменчивости отдельных элементов системы. В то же время это усиливает устойчивость других элементов, взаимосвязей между ними и процессов в их развитии, вызывает регрессивную устойчивость. Это выступает причиной инерционного замедления разрешения противоречий. Для его преодоления требуется совершенствование государственного воздействия на систему кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики с целью своевременного разрешения противоречий их развития.

7. Регулирование кредитных инвестиционных отношений со стороны государства представляет собой реализацию его определенной роли в экономике. Роль государства в разрешении противоречий развития кредитных инвестиционных отношений связана, главным образом, с содействием увеличению капиталов банков с целью расширения предоставления долгосрочного кредита и инвестиций, в том числе путем регулирования банковских слияний и поглощений, интеграции банков в финансово-промышленные группы, с созданием экономических условий для развития лизинга, формирования инвестиционных банков.

Инвестиционные банки способны привлекать значительные средства внешних по отношению к отрасли инвесторов и направить их в отраслевые предприятия. В переходной российской экономике инвестиционные банки призваны самостоятельно исполнять роль инвестора в основной капитал промышленных предприятий и осуществлять инвестиционное кредитование. Его суть заключается в предоставлении предприятиям крупных кредитов сроком погашения до десяти лет и более. В качестве залога по ним используются акции предприятий. Кроме того, банк может приобретать такие акции по договоренности с предприятием об их обратной продаже в будущем по более высокой цене. В переходной российской экономике инвестиционное кредитование сегодня выглядит привлекательнее прямого инвестирования из-за значительного риска вложений в акции предприятий большинства российских отраслей. Кроме того, ценные бумаги этих предприятий оцениваются инвесторами значительно ниже номинальной стоимости, и их рыночная цена неустойчива.

8. Одним из путей регулирования со стороны государства развития кредитных инвестиционных отношений выступает содействие консолидации банков с целью увеличения их инвестиционных возможностей. В работе выделены формы реализации консолидации: слияние банков, поглощение одной кредитной организацией других, а также образование банковских стратегических альянсов.

Слияние определяется нами как объединение двух или нескольких банков, в результате которого создается новая кредитная организация. Ее активы и обязательства, таким образом, образованы из объединенных банков, которые при этом прекращают свое существование. В работе раскрыты факторы консолидации капиталов банков с целью расширения их участия в кредитных инвестиционных отношениях. Они включают в себя потребность в объединении усилий и ресурсов для формирования крупномасштабных дорогостоящих инвестиционных проектов, необходимость привлечь дополнительный капитал для кредитования выпуска облигационных займов предприятий, предоставление возможности более мелкому банку использовать кредитные ресурсы более крупного для предоставления промышленным предприятиям инвестиционных кредитов, банковского лизинга.

Проведенное исследование позволило выделить перспективность развития в российской экономике банковских холдингов, в том числе с участием государства. Целесообразность этого заключается в концентрации банком финансовых ресурсов вокруг ограниченного количества предприятий — заемщиков получателей инвестиций, что снижает издержки предоставления им.

• заемного капиталав возможном снижении рискованности долгосрочного и инвестиционного кредитования за счет привлечения государственных гарантийв использовании в качестве кредитных и инвестиционных ресурсов временно свободных средств предприятий.

9. Перспективность становления инновационных форм кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики обусловлена рядом направлений их реализации. Первым направлением выступает увеличение совокупного капитала коммерческих банков с целью расширения возможностей долгосрочного кредитования и инвестирования в реальном секторе экономики (реализующееся в форме интеграции банков с промышленными предприятиями в финансово-промышленные группы). Вторым направлением выступает укрепление финансовой устойчивости коммерческих банков, путем развития таких форм их взаимодействия с государством, как предоставление гарантий, государственных инвестиций в их капитал. Третьим направлением является активизация кредитных инвестиционных отношений банков с промышленными предприятиями (путем развития таких их иннова-^ ционных форм, как банковский лизинг, вексельный кредит и форфейтинг, промышленная ипотека, инвестиционное кредитование, в том числе под их залог облигаций, выпущенных предприятиями).

Важным направлением воздействия государства на развитие инновационных форм кредитных инвестиционных отношений с целью их скорейшей активизации выступает формирование государственного Агентства по лизингу. К его прямым функциям должна относится покупка лизинговых контрактов специализированных лизинговых компаний и банков, взаимодействующих с промышленными фирмами. В этом случае ликвидность средств производства, приобретаемых такими компаниями и передаваемых предприятиям на условиях лизинга, будет обеспечена обязательством покупки лизинговых контрактов государственным агентством. Деятельность агентства призвана способствовать существенному ускорению развития долгосрочного кредитного инвестирования в основной капитал в форме лизинга и его скорейшей окупаемости.

10. Разработка механизма регулирования кредитных инвестиционных отношений с целью своевременного разрешения противоречий их развития подразумевает постановку и реализацию следующих целей:

— воздействие на кредитные взаимоотношения с целью увеличения объемов и удлинения сроков кредитования, роста спроса на инвестиции за счет кредита, что требует содействия со стороны государства укрупнению капитала банков, консолидации их инвестиционной деятельностивовлечения в процесс предоставления «инвестиций в кредит» небанковских финансовых посредников — лизинговых, инвестиционных, страховых компанийформирования инвестиционных банков для обеспечения притока инвестиций и кредитов в производство;

— повышение прогрессивной устойчивости кредитных инвестиционных отношений переходной российской экономики, преодоление ее экономической инерции;

— развитие кредитных инвестиционных отношений в процессе российских реформ за счет расширения их инновационной составляющей (путем развития банковского лизинга, деятельности специализированных лизинговых компанийактивизации банковского инвестиционного кредитования, вексельного кредита, форфейтингаразвития промышленной ипотеки, банковского финансирования выпуска облигационных займов предприятий);

— увеличение притока долгосрочных кредитных и инвестиционных ресурсов в банковскую систему, к небанковским финансовым фирмам — инвестиционным, лизинговым, страховым компаниям, пенсионным фондам, и их направление в реальный сектор экономики.

Совершенствование кредитных инвестиционных отношений предполагает обеспечение своевременного разрешения противоречий их развития. Для этого необходимо, прежде всего, формирование эффективного механизма регулирования кредитных инвестиционных отношений на различных уровнях российской экономики, с учетом ее переходной специфики. Это видится возможным, исходя из выявленной в ходе исследования специфики различных элементов кредитных инвестиционных отношений, особенностей их развития, взаимосвязей между ними.