Гражданско-правовое регулирование обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации

Актуальность темы

исследования. Организация эффективно функционирующего рынка ценных бумаг является важнейшей задачей на пути построения конкурентоспособной экономики. Развитие оборота ценных бумаг способствует быстрому перераспределению финансовых потоков из одной отрасли, ставшей менее привлекательной для инвестиций, в другую, активно развивающуюся и испытывающую потребность в капиталовложениях. Эмиссионные ценные бумаги являются широко востребованным инструментом для иностранных инвестиций в силу того, что инвестор получает возможность инвестировать свои средства в уже существующие и стабильно функционирующие предприятия.

Фондовый рынок одновременно является и важнейшим источником кредита, позволяя государству и частным лицам заимствовать значительные денежные средства, необходимые для реализации государственных и частных инновационных программ, а кредиторам — получать доход от инвестиций в ценные бумаги, выпускаемые публично-правовыми образованиями или частными лицами.

Вместе с тем перечисленные выше положительные свойства фондового рынка могут быть использованы недобросовестными предпринимателями для различного рода мошеннических операций, приводящих к разорению инвесторов, которые посредством приобретения ценных бумаг вложили свои капиталы в подобные предприятия.

Таким образом, необходимо отметить, что тщательное правовое регулирование отношений, связанных с обращением эмиссионных ценных бумаг, является насущной потребностью развивающейся российской экономики.

При этом перед законодателем стоит двойная задача: с одной стороны, необходимо обеспечить эффективное и свободное обращение ценных бумаг на биржевом и внебиржевом рынках с тем, чтобы владельцы ценных бумаг могли без каких-либо административных помех заключать любые гражданско-правовые сделки с ценными бумагами, что позволяет в полной мере реализовать положительные свойства фондового рынка, о которых говорилось выше, а с другойнеобходимо защитить интересы многочисленных мелких инвесторов (прежде всего простых граждан), которые могут пострадать от недобросовестности профессиональных участников фондового рынка. Массовое разорение таких инвесторов может привести к утрате доверия к самому институту ценных бумаг и к иным тяжелым для экономики государства последствиям.

Российскому законодательству пока, к сожалению, не удалось до конца решить вышеуказанные задачи. В настоящее время активно ведется поиск экономически оправданного и взаимовыгодного баланса между интересами государства, основной обязанностью которого в силу ст. 2 Конституции Российской Федерации1 является защита прав и свобод человека и гражданина, и интересами частных лиц, являющихся профессиональными участниками фондового рынка, которые стремятся в первую очередь к получению максимальной прибыли от различных (в том числе и чисто спекулятивных) операций с ценными бумагами. Достижению указанной цели будет способствовать прежде всего разумная и научно обоснованная регламентация гражданско-правовых аспектов обращения эмиссионных ценных бумаг.

Учитывая изложенное, вопросы, рассматриваемые в данном диссертационном исследовании, представляют как научный, так и практический интерес. Указанные обстоятельства также определяют актуальность темы исследования.

1 Российская газета. 1993. № 237.

Степень разработанности темы исследования. Вопросам правового регулирования обращения эмиссионных ценных бумаг уделено значительное внимание в юридической литературе.

В частности, различные аспекты обращения таких наиболее распространенных в гражданском обороте эмиссионных ценных бумаг, как акции и облигации, освещены в работах цивилистов дореволюционного периода, среди которых необходимо упомянуть Я. М. Гессена, Н. О. Нерсесова, И. Т. Тарасова, Г. Ф. Шершеневича, П. Цитовича.

Среди работ советского периода, посвященных вопросу обращения ценных бумаг, необходимо выделить монографию М. М. Агаркова «Учение о ценных бумагах» 2, в которой дается обобщение научных достижений в области исследования института ценных бумаг по состоянию на первую треть XX века и разработаны основы современной теории ценных бумаг, во многом нашедшей свое отражение в позитивном законодательстве.

Следует, однако, отметить, что в советский период вопросам, связанным с обращением эмиссионных ценных бумаг, уделялось очень мало внимания, поскольку разработка указанных вопросов не имела большой практической ценности для гражданского оборота этого периода.

Необходимость создания в нашей стране конкурентоспособной экономики, основанной на принципиально ином фундаменте, привела к необходимости серьезной научной разработки вопросов обращения эмиссионных ценных бумаг. В настоящее время указанным вопросам уделяют внимание многие современные цивилисты, среди которых необходимо отметить И. Г. Абраменкову, В. А. Белова, Е. П. Губина, B.C. Ема, Л. Г. Ефимову, Е. А. Крашенинникова, Е. А. Суханова,.

2 Агаркое М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994.

А.Е. Шерстобитова, JI.P. Юлдашбаеву, Т. В. Сойфер, А. Ю. Синенко и др.

Анализ указанных выше источников свидетельствует о необходимости переосмысления целого ряда положений с точки зрения новелл современного российского законодательства. Автор диссертации проводит комплексное исследование темы, начиная с анализа понятия и основных видов эмиссионных ценных бумаг и заканчивая рассмотрением основных видов сделок, опосредующих обращение эмиссионных ценных бумаг с использованием широкого спектра материалов научного и документального характера, а также на основе изучения нормативно-правовых актов, действующих в данной области, и практики их применения.

Цели и задачи исследования. Целью исследования являются комплексное изучение и систематизация гражданско-правовых норм, содержащихся в законодательстве Российской Федерации, регулирующих обращение эмиссионных ценных бумаг, и поиск возможности совершенствования гражданско-правовых отношений в этой области.

В соответствии с указанными целями автор ставил перед собой следующие задачи:

— выявить основные правовые факторы, влияющие на обращение эмиссионных ценных бумаг путем исследования основных нормативно-правовых актов, регулирующих правовой режим и особенности обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, а также научной литературы, в которой рассматриваются вопросы, связанные с правовым режимом и обращением эмиссионных ценных бумагдать оптимальное определение понятия «обращение эмиссионных ценных бумаг» ;

— изучить и определить основные виды сделок с эмиссионными ценными бумагами и прежде всего те из них, которые получили наибольшее распространение на организованных фондовых рынках;

— рассмотреть правовые предпосылки, необходимые для обращения эмиссионных ценных бумаг на организованных фондовых рынках и выявить основные юридические связи между элементами инфраструктуры таких рынков и участниками торгов;

— проанализировать с точки зрения практической и теоретической целесообразности основные требования, предъявляемые российским законодательством к введению эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов в обращение на территории Российской Федерации посредством подписки;

— проанализировать и систематизировать основные требования, предъявляемые российским законодательством к организации обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов на фондовых рынках за пределами Российской Федерации.

Предметом исследования послужил комплекс проблем, связанных с гражданско-правовым регулированием обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентовюридической природой сделок, опосредующих обращение эмиссионных ценных бумаг, в особенности срочных сделок с эмиссионными ценными бумагамифункционированием основных элементов юридической инфраструктуры организованного рынка ценных бумаг.

Методология исследования основывается на принципах объективности и системности научного анализа. Исследование проводилось с помощью общенаучных методов: системно-структурного анализа, логического, сравнительно-исторического, а также сравнительно-правового метода.

Нормативную основу работы составили положения, закрепленные в российском и зарубежном законодательстве, касающиеся регулирования обращения эмиссионных ценных бумаг.

Ядром правовой основы исследования стали нормативно-правовые акты Российской Федерации — Конституция Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации3, а также федеральные законы, нормативно-правовые акты Правительства Российской Федерации и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России (далее по тексту — ФКЦБ РФ), являвшейся в период с 1996 года по 2004 год уполномоченным государственным органом в сфере организации и регулирования рынка ценных бумаг (надзорные и контрольные функции ФКЦБ, упраздненной в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» от 09.03.2004 г. № 3144, переданы Федеральной службе по финансовым рынкам).

В работе также использовались акты Конституционного суда Российской Федерации, постановления Пленумов Высшего Арбитражного Суда и Верховного Суда Российской Федерации, а также практика федеральных окружных арбитражных судов и судов субъектов Российской Федерации.

Теоретическая база работы. При теоретической разработке и реализации концепции исследования автор опирался на труды известных цивилистов: Я. М. Гессена, И. О. Нерсесова, И. Т. Тарасова, Г. Ф. Шершеневича, П. Цитовича, М. М. Агаркова, Е. А. Суханова, А. Е. Шерстобитова, Е. П. Губина, B.C. Ема, В. А. Белова, Л. Г. Ефимовой, Е. А. Крашенинникова, J1.P. Юлдашбаевой, Г. Н. Шевченко, Г. С. Шапкиной, В. Ю. Тюрина, А. В. Трофименко,.

3Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301- 1996. № 5. Ст. 410- 2001. № 49. Ст. 4552.

4 Российская газета. 2004. № 48.

Т.В. Сойфер, В. В. Силкина, Ю. И. Свядосца, С. В. Сарайкина, О. А. Рохиной, И. В. Редькина и др.

Научная новизна исследования заключается в комплексном исследовании сущности различных аспектов обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации в контексте наиболее существенных новелл в данной области правового регулирования гражданско-правовых отношений.

Комплексный анализ ориентирован на перспективу научно обоснованного решения актуальных задач развития и повышения эффективности гражданско-правового регулирования обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации. Теоретическое понятие обращения эмиссионных ценных бумаг рассмотрено и дополнено с учетом особенностей института бездокументарных ценных бумаг.

Центральным звеном в диссертационном исследовании явилось изучение основных факторов, определяющих особенности обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, а также основных видов сделок, опосредующих обращение эмиссионных ценных бумаг на организованных фондовых рынках Российской Федерации.

Особое внимание уделено проблемам правового регулирования обращения бездокументарных эмиссионных ценных бумаг, правовой квалификации некоторых видов сделок, совершаемых на организованном фондовом рынке, а также проблемам выстраивания договорных отношений между профессиональными участниками организованного фондового рынка и основными элементами его инфраструктуры, создающих необходимые предпосылки для обращения эмиссионных ценных бумаг на организованном фондовом рынке.

Автором разработано определение фьючерсного контракта, а также сделаны предложения по уточнению положений действующего W российского законодательства с целью отражения особенностей обращения бездокументарных эмиссионных ценных бумаг и документарных эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных одним («глобальным») сертификатом.

На защиту выносятся следующие положения:

1. Разработано понятие «обращение эмиссионных ценных бумаг» как заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на эмиссионные ценные бумаги и (или) переход прав,.

Л удостоверенных эмиссионными ценными бумагами. Данное определение позволяет отразить специфику обращения бездокументарных ценных бумаг, при обращении которых происходит не переход права собственности на эмиссионные ценные бумаги, а исключительно переход прав, удостоверенных такими бумагами.

2. Разработано теоретическое положение, касающееся правовых особенностей исполнения опционов эмитента (эмиссионных ценных.

Ф бумаг, закрепляющих право владельца на покупку в предусмотренный в опционе срок и (или) при наступлении указанных в нем обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе). Обосновано, что исполнение опционов эмитента осуществляется путем размещения акционерным обществом, выпустившим опционы эмитента, дополнительных акций по закрытой подписке среди владельцев опционов эмитента по цене, указанной в таком опционе, а не путем их конвертации в дополнительные акции. В связи с изложенным обосновано предложение об уточнении порядка исполнения опционов эмитента, содержащегося в подзаконных актах ФКЦБ РФ.

3. Разработано теоретическое положение, касающееся обращения эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных одним («глобальным») сертификатом. Обосновано, что применение положений, регулирующих порядок распоряжения имуществом, находящимся в общей долевой собственности нескольких лиц, в отношении обращения эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных одним («глобальным») сертификатом, противоречит целям выпуска таких сертификатов и создает значительные препятствия для обращения удостоверенных им эмиссионных ценных бумаг.

4. Выделены факторы, определяющие порядок обращения эмиссионных ценных бумаг в соответствии с российским законодательством: а) способ легитимации управомоченного лицаб) форма выпуска эмиссионных ценных бумагв) депонирование эмиссионных ценных бумаг в депозитарии, на который депозитарным договором возлагается обязанность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги: г) наличие значительного числа публично-правовых ограничений обращения эмиссионных ценных бумаг, установленных в целях обеспечения публичных интересов в стратегических отраслях экономики Российской Федерации.

5. Обоснован вывод о том, что передача сертификатов предъявительских эмиссионных ценных бумаг на хранение в депозитарий, сопровождающаяся учетом прав на указанные ценные бумаги в депозитарии, не влечет изменения способа легитимации управомоченного лица, поскольку, несмотря на осуществление депозитарием учета прав на предъявительские эмиссионные ценные бумаги, для реализации прав, удостоверенных ими, необходимо предъявление таких ценных бумаг должнику, без которого исполнение должником своих обязательств перед кредитором осуществлено быть не может. Данному теоретическому положению не соответствует норма, содержащаяся в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-Ф3 (далее — Закон о рынке ценных бумаг)5, согласно которой при документарной форме эмиссионных ценных бумаг владелец таких бумаг, депонированных в депозитарии, устанавливается исключительно на основании записи по счету депо. В связи с изложенным обосновано предложение о внесении соответствующих изменений в указанную норму.

6. Разработано определение фьючерсного контракта как договора купли-продажи эмиссионных ценных бумаг, обращающихся на организованном фондовом рынке, с отсроченным сроком исполнения обязательств, заключаемого между участниками торгов и клиринговой организацией на стандартных, заранее определенных организатором торгов условиях, права и обязанности из которого могут быть в любой момент переданы участником торгов другим лицам, участвующим в торгах, а также прекращены до или после наступления установленного договором срока исполнения путем совершения сторонами встречной однородной сделки либо путем взаимного погашения встречных требований, допускаемого правилами торгов и обычаями биржевого оборота.

Теоретическая значимость исследования определяется тем, что материалы диссертационного исследования способствуют углублению знаний об обращении эмиссионных ценных бумаг, а также определяют возможности совершенствования правового регулирования обращения эмиссионных ценных бумагв диссертации сформулированы положения и выводы, которые могут быть использованы для дальнейшего исследования как данной проблемы, так и связанных с ней вопросов.

5 Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст. 1918.

Практическая значимость исследования состоит в том, что полученные результаты могут применяться при разработке нормативно-правовых актов, регулирующих обращение эмиссионных ценных бумаг.

Кроме того, материалы диссертационного исследования могут быть использованы в преподавании курсов гражданского и предпринимательского права, специальных курсов по ценным бумагам и других дисциплин в высших образовательных учреждениях юридического профиля.

Основные положения диссертационного исследования нашли свое отражение в опубликованных работах.

1. Конституция Российской Федерации // Российская газета. 1993. № 237.

2. Гражданский' кодекс Российской Федерации. Часть 1 // Собрание законодательства РФ. № 32. Ст. 3301- Часть 2. // Собрание законодательства РФ. 1996. № 5. Ст. 410- Часть 3 // Собрание законодательства РФ. 2001. № 49. Ст. 4552.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2000. № 32. Ст. 3340.

4. Федеральный закон «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21.12.2001 г. № 178-ФЗ // Российская газета. 2002. № 16.

5. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ // Российская газета. 1999. № 46.

6. Федеральный закон «О газоснабжении в Российской Федерации» от 31.03.1999 г. № 69-ФЗ // Российская газета. 1999. № 67.

7. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.1998 г. № 6-ФЗ //Российская газета. 1998. № 10−11.

8. Закон Российской Федерации «О средствах массовой информации» от 27.12.1991 г. № 2124−1 // Ведомости Съезда Народных Депутатов и Верховного Совета РФ. 1992. № 7. Ст. 300.

9. Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20.02.1992 г. № 2383−1 // Ведомости Съезда Народных Депутатов и Верховного Совета РФ. 1992. № 18. Ст. 961.

10. Закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. № 395−1 // Российская газета. 1996. № 27.

11. Закон Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистических действий на товарных рынках» от 22.03.1991 г. № 948−1 // Ведомости Съезда Народных Депутатов и Верховного Совета РФ. 1991. № 16. Ст. 499.

12. Федеральный закон «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона „О рынке ценных бумаг“ без государственной регистрации» от 10.12.2003 г. № 174-ФЗ // Российская газета. 2003. № 253.

13. Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23.06.1999 г. № 117-ФЗ // Российская газета. 1999. № 120.

14. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ // Российская газета. 2002. № 209−210.

15. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-Ф3 // Российская газета. 1996. № 79.

16. Федеральный закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ // Российская газета. 2002. № 127.

17. Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный Закон «Об акционерных обществах» от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ // Российская газета. 2001. № 151−152.

18. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ // Российская газета. 1995. № 248.

19. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 г. № 136-Ф3 //Российская газета. 1998. № 148−149.

20. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях» от 28.12.2002 г. № 185-ФЗ // Российская газета. 2003. № 1.

21. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ // Российская газета. 2001. № 237−238.

22. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от1111.2003 г. № 152-ФЗ // Российская газета. 2003. № 234.

23. Указ Президента Российской Федерации «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» от0903.2004 г. № 314 // Российская газета. 2004. № 48.

24. Постановление Правительства Российской Федерации «Об организации работы по погашению отдельных видов государственных ценных бумаг» от 17.08.1998 г. № 980 // Российская газета. 1998. № 162.

25. Постановление Правительства Российской Федерации «Об особенностях процедуры эмиссии облигаций Центрального банка Российской Федерации» от 30.12.2003 г. № 799 // Российская Бизнес-Газета. 2004. № 2−3.

26. Письмо Министерства финансов Российской Федерации «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» от 06.07.1992 г. № 53 // Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств Российской Федерации. 1992. № 9−10.

27. Инструкция Центрального Банка Российской Федерации «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 22.07.2002 г. № 102-И // Российская газета. 2002. № 201.

28. Положение Центрального Банка Российской Федерации «Об обращении выпусков облигаций Банка России» от 28.08.1998 г. № 53-П // Вестник Банка России. 1998. № 62.

29. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 02.10.1997 г. № 27 // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 7.

30. Постановление ФКЦБ РФ «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 18.06.2003 г. № 03−30/пс // Российская газета. 2003. № 181.

31. Постановлением ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг» от 04.01.2002 г. № 1-пс // Российская газета. 2002. № 54.

32. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг РоссийскойФедерации» от 14.08.2002 г. № 32/пс // Российская газета. 2002. № 186.

33. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг» от 27.04.2001 г. № 9 // Российская газета. 2001. № 145.

34. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о лицензировании различных видов деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» от 23.11.1998 г. № 50 // Финансовая газета. 1998. № 51.

35. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров» от 31.05.2002 г. № 17/пс // Российская газета. 2002. № 130.

36. Постановление ФКЦБ РФ «О размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации» от 01.04.2003 г. № 03−17/пс // Российская газета. 2003. № 115.

37. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 17.12.2002 г. № 4174/00 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

38. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 06.10.1998 г. № 6202/97 // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1999. № 1.

39. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 21.04.1998 г. № 33. // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1998. № 6.

40. Постановление Федерального Арбитражного суда СевероЗападного округа от 04.06.2000 г. по делу № А56−736/01 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

41. Постановление Федерального Арбитражного суда Московского округа от 04.05.2000 г. по делу № КГ-А40/1678−00 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

42. Постановление Федерального Арбитражного суда Московского округа от 29.11.2001 г. по делу № КГ-А40/6884−01 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

43. Постановление Федерального Арбитражного суда Московского округа от 29.09.1999 г. по делу КГ-А40/3132−99 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

44. Постановление Федерального Арбитражного суда Московского округа от 24.09.2002 г. по делу КГ-А40/6347−02 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

45. Постановление Федерального Арбитражного суда Западно-Сибирского округа от 11.11.1999 г. по делу №Ф04/2307−513/А75−99 // Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

46. Решение Арбитражного суда Самарской области от 28.06.1999 г. по делу №А55−3872/99- 17.//Решение не опубликовано. Научная литература.

47. Абраменкова И. Г.

Заключение

биржевых сделок с ценными бумагами. Биржевая оферта и биржевой акцепт // Законодательство. 2002. № 7.

48. Абраменкова И. Г. Гражданско-правовая характеристика биржевых сделок с ценными бумагами // Законодательство. 2001. № 9.

49. Авилина И. В., Козырь О. М. Биржа: правовые основы организации и деятельности. М., 1991.

50. Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994.

51. Адамович Г. О некоторых способах обеспечения обязательств // Хозяйство и право. 1996. № 9.

52. Андреев В. К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М., 1998.

53. Андреев В. К. Проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг // Государство и право. 1997. № 3.

54. Батлер У. Э., Гаши-Батлер М. Е. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. М., 1997.

55. Баринов А. Понятие и юридическая природа сертификатов ценных бумаг // Юрист. 2001. № 10.

56. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996.

57. Белов В. А. Гражданское право: Учебник. М., 2002.

58. Белов В. А., Пестерева Е. В. Хозяйственные общества. М., 2002.

59. Белое В. А. Банковские операции с ценными бумагами // Правовое регулирование банковской деятельности / Под ред. проф. Е. А. Суханова. М., 1997.

60. Белов В. А. Содержание и действие договора уступки требования // Законодательство. 2001. № 2.

61. Белов В. А. Сделки с акциями, выпуск которых не зарегистрирован//Законодательство. 1998. № 10.

62. Белов В. А. Правопреемство в связи с законодательной концепцией квалификации имущественных прав как объектов гражданских прав // Законодательство. 1998. № 6.

63. Белов В. А. Форма договора уступки требования и последствия ее несоблюдения // Законодательство. 2001. № 4.

64. Белов В. А. Договор перевода долга в российском гражданском праве // Законодательство. 2000. № 9.

65. Белов В. А. Защита интересов добросовестного приобретателя ценной бумаги// Законодательство. 1997. № 6.

66. Белов В. А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории. М., 1996.

67. Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. М., 2001.

68. Блинов М. О некоторых аспектах Бюджетного кодекса Российской Федерации и судебной практике. 1998. Справочно-информационная система КонсультантПлюс.

69. Брагинский М. И., Витрянский В. В. Договорное право. Кн.1. Общие положения. М., 1997.

70. Брагинский М. И. К вопросу о соотношении вещных и обязательственных правоотношений // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика: Сборник памяти С.А. Хохлова/ Отв. ред. A.JI. Маковский. М., 1998.

71. Буренин А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. 3-е изд., перераб. и дополн. М., 2003.

72. Бухвалъд Б. Техника банковского дела. Справочная книга и руководство к изучению банковских и биржевых операций / Пер. с нем. А.Ф. Каган-Шабшай. М., 1994.

73. Витрянский В. В. Договор купли-продажи и его отдельные виды. М., 2001.

74. Витрянский В. В. Понятие и условия договора // Комментарий части первой Гражданского кодекса Российской Федерации. М., 1995.

75. Власов В. И, Крапивин О. М. Защита прав при продаже акций акционерного общества // Гражданин и право. 2001. № 5−6.

76. Волков А. Ф. Биржевое право. Спб., 1905. Т. 1.

77. Галеев P.P. Гражданско-правовая ответственность за нарушения в сфере рынка ценных бумаг. Казань, 2001.

78. Галеев P.P. Основы правового регулирования рынка ценных бумаг: Науч.-практ. пособие. Казань, 2000.

79. Гессен Я. М. Биржевые сделки по русскому праву//Банковская энциклопедия. Киев, 1917. Т. 2.

80. Глаилев А. А. Недействительность договора купли-продажи акций // Законодательство. 1999. № 7.

81. Голубков А. Ю. Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Государство и право. 1997. № 2.

82. Городний В. И., Сурков А. Н. Основы правового регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Учеб. пособие / Под ред. В. И. Патрушева, М., 1998.

83. Гражданское право. Учебник / Под ред. проф. А. П. Сергеева, проф. Ю. К. Толстого. М., 1998.

84. Гринкевич А. Облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации: правовые аспекты // Хозяйство и право. 1997. № 1.

85. Губин Е. П., Шерстобитов А. Е. Расчетный форвардный контракт: теория и практика // Законодательство. 1998. № 10.

86. Демушкина Е. Безналичные ценные бумаги фикция или реальность? // Рынок ценных бумаг. 1996. № 18−20.

87. Дозорцев В. А. Принципиальные черты права собственности в Гражданском кодексе // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика: Сборник памяти С. А. Хохлова / Отв. ред. A. JL Маковский. М., 1998.

88. Ем B.C., Козлова Н. В., Сургучева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: экономическая сущность и правовая природа // Хозяйство и право. 1999. № 6.

89. Ершова И. В., Иванова Т. М. Предпринимательское право: Учебное пособие. М., 2000.

90. Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хозяйство и право. 1997. № 1−2.

91. Ефимова Л. Г. Комментарий к ст. 149 Гражданского кодекса Российской Федерации // Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (часть 1) / Руководитель авторского коллектива и отв. ред. проф. О. Н. Садиков. М., 1997.

92. Ефимова Л. Г. Правовой режим бездокументарных ценных бумаг// Закон. 1997. № 7.

93. Ефимова Л. Г. Банковские сделки: право и практика. Монография. М., 2001.

94. Звягинцев Д. А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России // Законодательство. 2001. № 1.

95. Иоффе О. С. Избранные труды по гражданскому праву. Цивилистическая доктрина империализма. М., 2000.

96. Кабалкин А. Ю. Толкование и классификация договоров // Российская юстиция. 1996. № 7.

97. Кабалкин А. Ю. Понятие и условия договора // Российская юстиция. 1996. № 6.

98. Кашанина Т. В. Корпоративное право. М., 1998.

99. Кастальский В. Н. Облигации с залоговым обеспечением // Право и экономика. 2003. № 2.

100. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М., 2002.

101. Козлова Н. В. Правовое положение акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью в Финляндии // Законодательство. 2001. № 10−11.

102. Колесников О. А. К вопросу о концепции перехода обязательственных прав // Журнал российского права. 2001. № 7.

103. Комментарий к Федеральному закону об акционерных обществах / Отв. ред. Г. С. Шапкина. М., 1996.

104. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. Часть первая / Под ред. проф. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина. М., 2003.

105. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. Часть вторая / Под ред. проф. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина. М., 2003.

106. Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» от 26 апреля 1996 г. № 39-Ф3 / Под ред. к.ю.н. В. А. Вайпана. М., 2003.

107. Крашенинников Е. А. Бумаги на предъявителя в системе ценных бумаг// Государство и право. 1993. № 12.

108. Крашенинников Е. А. Возникновение прав, выраженных в бумагах на предъявителя // Государство и право. 1995. № 12.

109. Крашенинников Е. А. Обращение бумаг на предъявителя // Хозяйство и право. 1994. № 10.

110. Крылова М. Ценная бумага вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. 1997. № 2 — 5.

111. Кураков B.JI. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации. М., 1998.

112. Лисицын А. Ю. Правовое регулирование обращения неэмиссионных ценных бумаг // Журнал российского права. 2002. № 4.

113. Ломакин Д. В. Акционерное правоотношение. М., 1997.

114. Ломакин Д. В. Крупные сделки в гражданском обороте. Российская академия юридических наук. Научные труды. № 1 (том 1). М., 2001.

115. Лунц Л. А. Деньги и денежные обязательства в гражданском праве. М., 1999.

116. Майфат А. В. Ценные бумаги (сравнительный анализ понятий в правовых системах России и США) // Государство и право. 1997. № 1.

117. Маковская А. А. Залог денег и ценных бумаг. М., 2000.

118. Мелъничук Г. В. Сделки на срочных рынках // Законодательство. 1999. № 10.

119. Мелъничук Г. В. Правовая природа расчетных форвардных сделок и сделок РЕПО // Законодательство. 2000. № 2.

120. Мурзин Д. В. Ценные бумаги бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998.

121. Мурзин Д. В. Ценные бумаги как юридические конструкции гражданского права. Автореф. дисс. на соискание ученой степени канд. юрид. наук. Екатеринбург, 2001.

122. Hepcecoe Н. О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. М., 1998.

123. Новоселова Л. А. Перемена лица в обязательстве // Гражданин и право. 2001. № 12.

124. Новоселова JI.A. Определение объектов права собственности // Гражданин и право. 2001. № 2.

125. Общая характеристика законодательства о рынке ценных бумаг. Правовые основы рынка ценных бумаг / Под ред. проф. А. Е. Шерстобитова. М., 1997.

126. Пашков А. В. Механизмы охраны прав участников рынка ценных бумаг: Учеб. пособиеСамара, 1998.

127. Перова М. Производные ценные бумаги в американской практике регулирования // Хозяйство и право. 1997. № 10.

128. Петросян Э. С. Понятие и классификация биржевых сделок // Право и экономика. 2003. № 8.

129. Предпринимательское право Российской Федерации / Отв. ред. Е. П. Губин, П. Г. Лахно. М., 2003.

130. Пугинский Б. И. Гражданско-правовой договор //Гражданское право. В 2 т. Т. 2: Учебник / Под ред. Е. А. Суханова. М., 1993.

131. Ратников К. Ю. Новый способ приватизации и продажи акций российских компаний и банков за рубежом. Американские и глобальные депозитарные расписки. М., 2001.

132. Рахмилович А. В., Сергеева Э. Э. О правовом регулировании расчетных форвардных договоров // Журнал российского права. 2001. № 2.

133. Редъкин И. В. Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере ценных бумаг: Монография / Предисл. Т. И. Илларионовой. М., 1997.

134. Решетина Е. К вопросу о переходе прав на эмиссионные ценные бумаги // Хозяйство и право. 2003. № 6.

135. Родин Д. Форвардные сделки в валютном форс-мажоре II Бизнес-адвокат. 1999. № 12.

136. Рожкоеа М. А. Преобразовательные иски // Законодательство. 2001. № 3.

137. Розенталъ КС. Общее учение об обязательствах и договорах // Римское частное право: Учебник / Под ред. И. Б. Новицкого и И. С. Перетерского. М., 1998.

138. Рохина О. А. Банк как организатор торгов и участник биржевых торгов ценными бумагами // Хозяйство и право. 1997. № 8−9.

139. Рохина О. А. Быть фьючерсу ценной бумагой или не быть? // Хозяйство и право. 1997. № 1.

140. Рохина О. А. Правовые основы срочного рынка ценных бумаг в России // Право и экономика. 1997. № 10.

141. Рукавишникова И. Законодательные ограничения на совершение сделок с ценными бумагами // Хозяйство и право. 1997. № 10.

142. Санфилиппо Чезаре. Курс римского частного права: Учебник / Под общей ред. д.ю.н. Д. В. Дождева. М., 2002.

143. Сарайкин С. В. Контракты своп по праву США // Законодательство. 2001. № 8.

144. Саркисян М. В. Понятие и формы биржевого посредничества// Журнал российского права. 2002. № 8.

145. Синенко А. Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М., 2002.

146. Свядосц Ю. И. Ценные бумаги и оборотные документы // Гражданское и торговое право капиталистических государств / Под ред. доц. Е. А. Васильева. М., 1993.

147. Семгшютина Н. Регулирование биржевой деятельности: мировые тенденции и российское законодательство // Российская юстиция. 1997. № 11.

148. Силкин В. В. Правовые формы привлечения и защиты прямых иностранных инвестиций по законодательству и международным договорам Российской Федерации: Автореф. дисс. на соискание ученой степени канд. юрид. наук. М., 2001.

149. Сойфер Т. В. Сделки в биржевой торговле. Автореф. дисс. на соискание ученой степени канд. юридических наук. М., 1996.

150. Соловьев Д. В. Правовое регулирование обращения ценных бумаг иностранных эмитентов: сравнение права и практики РФ и США. М., 2001.

151. Сперанский В. Бездокументарные ценные бумаги // Российская юстиция. 1998. № 4.

152. Степанов Д. И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг//Хозяйство и право. 2002. № 3−5.

153. Степанов Д. И. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. 2000. № 7.

154. Ступаков Н. Актуальные проблемы совершенствования правового регулирования обращения взыскания на ценные бумаги и дебиторскую задолженность // Законодательство и экономика. 2002. № 9.

155. Судейкин В. Биржа и биржевые операции. Спб., 1892.

156. Суханов Е. А. О российском акционерном законодательстве // Законодательство. 1998. № 12.

157. Суханов Е. А. Объекты гражданских правоотношений // Гражданское право: В 2 т. Т. 1: Учебник / Отв. ред. проф. Е. А. Суханов. М., 1998.

158. Суханов Е. А. О судебной защите форвардных контрактов //Законодательство. 1998. № 11.

159. Суханов Е. А. Объекты права собственности // Закон. 1995.

160. Суханов Е. А. Ответственность государства по гражданско-правовым обязательствам//Вестник ВАС РФ. 2001. № 3.

161. Суханов Е. А. Акционерное общество и другие юридические лица в новом гражданском законодательстве // Хозяйство и право. 1997. № 1.

162. Сухоручкин П. А. Опцион как производная ценная бумага // Право и экономика. 1998. № 5.

163. Сыродоева О. Н. Акционерное право США и России (Сравнит, анализ). М., 1996.

164. Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2000.

165. Трофименко А. В. Право собственности на ценные бумаги. Саратов, 1997.

166. Трофименко А. В. Споры о ценных бумагах //Российская юстиция. 1998. № 6.

167. Трошин И. Сделки РЕПО: проблемы правовой квалификации // Хозяйство и право. 2003. № 10.

168. Тюрин В. Ю. Американские и глобальные депозитарные расписки. Теория и практика. М., 1998.

169. Рынок ценных бумаг: правовое регулирование. Научно-практическое пособие / Под ред. д.ю.н., проф. В. Ф. Яковлева. М., 2002.

170. Украинский Р. Ф. Отдельные вопросы перемены лиц в обязательстве // Законодательство. 1998. № 5.

171. Филиппова М. К. Бездокументарные ценные бумаги. Особенности правового регулирования // Право и экономика. 1998. № 6.

172. Хабаров СЛ. Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» // Право и экономика. 1999. № 2−4, 6, 8,10, 11. 2000. № 3.

173. Харченко С. В. Правовое регулирование совершения сделок с акциями открытых акционерных обществ // Законодательство. 2000. № 11.

174. Хвощинский А. Применение ГК РФ к расчетным (форвардным) сделкам. Комментарий «О допустимости «детских игр //Коллегия. 2002. № 2(4).

175. Хинкин П. Негосударственные формы защиты прав инвесторов // Хозяйство и право. 1997. № 4−5.

176. Хоменко Е. Новое в законодательстве о рынке ценных бумаг // Законность. 2003. № 5.

177. Хрестоматия по истории отечественного государства и права. 1917;1991 гг. / Под ред. О. И. Чистякова. М., 1997.

178. Чарлъзворт Дж. Основы законодательства о компаниях. М., 1958.

179. Шаталов А. Как защитить права на бездокументарные ценные бумаги // Рынок ценных бумаг. 1996. № 20.

180. Шаталов А. Основы конструкции бездокументарных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 1997. № 17.

181. Шапкина Г. С. Некоторые вопросы применения корпоративного законодательства. Тезисы доклада, сделанного на семинаре судей арбитражных судов 07.04.1999 г. //Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1999. № 5.

182. Шевченко Г. Н. Правовое регулирование ценных бумаг. М., 2003.

183. Шеленкова Н. Б. Биржевые правонарушения // Законодательство. 1998. № 2−3.

184. Шеленкова Н. Б. Правовые институты, связанные с биржевой деятельностью // Российская юстиция. 1997. № 12.

185. Шеленков С. Н. Судебная практика о спорах, связанных с ценными бумагами // Законодательство и экономика. 2001. № 12.

186. Шершеневич Г. Ф. Учебник торгового права. М., 1994.

187. Юлдашбаева JI.P. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. 1997. № 10.

188. Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999.

189. Эрделевский А. Игры и пари // Российская юстиция. 1999.8.

190. Яроцкий В. Юридическая природа ценных бумаг и вещей. Сравнительный анализ законодательства России и Украины // Российская юстиция. 2001. № 7.

191. Philip R Wood. Law and Practice of International Finance. Title Finance, Derivatives, Securisations, Set-off and Netting. London. Sweet&Maxwell. 1995.