3 Валютный риск

Требуемый капитал по валютному риску рассчитывается также на основе предопределенного сценария, который предусматривает мгновенный рост или падение курса валюты С против домашней валюты на 25%.

Требуемый капитал по валютному риску вычисляется по формуле:

Риск кредитного спреда.

Требуемый капитал по риску кредитного спреда рассчитывается как изменение NAV, вызванное определенными колебаниями в размере или волатильности кредитного спреда, полученного превышением над безрисковой ставкой доходности. Отдельные расчеты производятся по облигациям, структурированным кредитным продуктам, и кредитным деривативам. Сценарий изменения кредитного спреда зависит от рейтинга актива.

Расчет риска спреда по облигациям отражает непосредственное влияние на NVA мгновенного снижения стоимости облигаций. Величина влияния изменяется в зависимости от рейтинга ценной бумаги и дюрации.

.

где MV_i — вложения в i облигацию;

duration_i — дюрация i облигации;

F (rating) — параметр, зависящий от рейтинга облигации (таблица 7).

Таблица 7

Значение параметра F (rating).

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

Риск спреда по структурированным кредитным продуктам равен влиянию на NAV мгновенного снижения стоимости структурированных продуктов, в связи с одним из худших сценариев, предусмотренных в стандартной формуле: (1) расширение кредитных спредов облигаций на основные активы и (2) расширение кредитных спредов структурированных кредитных продуктов. Требуемый капитал по этому риску равен максимальному из эффектов, полученных в результате этих двух сценариев.

Риск спреда по кредитным деривативам определяется как воздействие на NAV увеличения (уменьшения) кредитных спредов кредитных деривативов. Изменения спредов рассматриваются как последствия одного из двух сценариев, описанных в стандартной формуле: (1) расширение спредов (в абсолютном выражении) и (2) снижение спредов (в относительном выражении). Требуемый капитал по этому риску определяется как наибольший эффект от одного из этих сценариев.

Требуемый капитал по риску кредитного спреда равен сумме трех полученных значений.

Риск премий за неликвидность

Согласно статье «Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC)» данный риск не относится к компаниям, занимающимся страхованием иным, чем страхование жизни. Поэтому расчет требуемого капитала по данному виду риска не будет рассматриваться в данной работе.

После нахождения всех составляющих рыночного риска, общий требуемый капитал по рыночному риску рассчитывается по следующей формуле:

где i и j — требуемые нормы капитала по семи рискам;

Corr_ij — коэффициент корреляции между i и j риском, зависящая от выбранного риска процентной ставки (up или down) (таблицы 10, 11).

Таблица 10

Корреляция при риске процентной ставки up.

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

Таблица 11

Корреляция при риске процентной ставки down.

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.