Эффективность импортной деятельности белорусских предприятий на примере СООО «АлюминТехно»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра международного бизнеса Специальность мировая экономика ДИПЛОМНАЯ РАБОТА на тему: Эффективность импортной деятельности белорусских предприятий на примере СООО «АлюминТехно»

МИНСК 2011 г.

РЕФЕРАТ Объект исследования — СООО «АлюминТехно».

Предмет исследования — импортная деятельность СООО «АлюминТехно».

Цель работы: разработать меры по повышению эффективности импортной деятельности СООО «АлюминТехно» на основе выявленных современных экономических условий и особенностей, проблем организации и управления внешнеэкономической деятельностью СООО «АлюминТехно», определить результативность внешнеэкономической деятельности предприятия.

Методы исследования: сравнительного анализа, синтеза, обобщения, сравнения, описания, исторический, логический.

Исследования и разработки: дана оценка эффективности импортной деятельности СООО «АлюминТехно», обоснованы перспективные направления развития импортного отдела предприятия, разработаны предложения по его совершенствованию.

Область возможного практического применения: включение предложенных разработок по совершенствованию импортной деятельности предприятия в программу развития других компаний страны.

Экономическая и социальная значимость: применение предложенных направлений совершенствования импортной деятельности позволит повысить эффективность внешнеэкономической деятельности предприятий, будет содействовать экономическому росту и росту благосостояния населения.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-практический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

SUMMARY

Object of the research — JV «AluminTehno».

Subject of the research — import operations of JV «AluminTehno».

Goal of the research: develop measures to improve import operations JV «AluminTehno», based on identified current economic conditions and features of the organization and management of foreign economic activity of JV «AluminTehno», to determine the effectiveness of foreign economic activity of enterprises.

Methods of the research: comparative analysis, synthesis, generalization, comparison, description, historical, logical.

Researches and developments: an assessment of the effectiveness of import activity JV «AluminTehno «The perspective directions of development of foreign enterprises, the proposals on its improvement.

Areas of possible implementation: the inclusion of the proposed development to improve the import activity of the enterprise development program for other companies.

Economic and social significance: the application of the proposed ways to improve import operations will increase the efficiency of foreign economic activities of enterprises, will contribute to economic growth and welfare.

Author confirms that the calculation and practical material contained correctly and objectively reflects the state of the process under study, all theoretical, methodological and methodical aspects and concepts borrowed from literature and other sources are accompanied by references to their authors.

ВВЕДЕНИЕ

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий стабильного экономического роста, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро — и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований. Этим обусловлен повышенный интерес к государственным инструментам активизации инвестиционного процесса в рамках экономического воздействия на внутренние и внешние инвестиции, и прежде всего на источники самофинансирования организаций.

Мировой экономический и финансовый кризис и последующая рецессия явились испытанием на конкурентоспособность для международной экономики в целом и для экономики каждой страны в отдельности. Общая нестабильность мировых рынков, усиление протекционистских мер в национальных экономиках вынудили иностранных инвесторов приостановить или отложить многие инвестиционные проекты, что привело к значительному сокращению мировых потоков иностранных инвестиций. В этих условиях требуется значительная корректировка экономической политики по привлечению иностранных инвестиций как одного из основных источников роста в странах с формирующейся рыночной экономикой. Методы и механизмы регулирования инвестиционного климата при этом должны зависеть от решаемых обществом задач и учитывать социально-экономическую ситуацию в стране и за рубежом.

Однако возникновение трудностей в экономике настоящего времени нельзя объяснять только последствиями финансово-экономического кризиса: экономическая политика Республики Беларусь формировалась в докризисный период. В Национальной стратегии устойчивого развития, программах социально-экономического развития, ежегодных посланиях Президента Национальному собранию, Концепции национальной безопасности отмечались структурная деформированность экономики, низкая конкурентоспособность и незначительная диверсифицированность, высокая импортозависимость и др. Вырабатывались и на государственном уровне принимались необходимые меры ее совершенствования. Однако положение по некоторым позициям не менялось, или изменения были незначительны. Следовательно, можно согласиться с мнением многих исследователей, что кризис только обнажил и обострил уже накопившиеся собственные проблемы.

В основных программных документах Республики Беларусь активизация привлечения иностранных инвестиций и внешнеэкономической деятельности, повышение инвестиционной привлекательности национальной экономики являются приоритетными направлениями экономического роста, макроэкономической и финансовой стабилизации страны.

Объектом исследования является национальная экономика Республики Беларусь.

Предметом исследования является инвестиционный климат Республики Беларусь.

Цель данной работы — исследование теоретических основ формирования инвестиционного климата страны и разработка практических рекомендаций по улучшению инвестиционного климата Республики Беларусь.

В соответствии с целью исследования определяются следующие задачи:

— раскрыть сущность понятия инвестиционного климата страны;

— проанализировать зарубежный опыт создания инвестиционного климата в странах с формирующейся рыночной экономикой (на примере Российской Федерации) и возможность его применения в условиях Республики Беларусь;

— исследовать состояние инвестиционного климата Республики Беларусь в настоящий момент и определить пути его совершенствования.

В ходе написания работы были использованы учебники и учебные пособия по теории и практике международных экономических отношений и привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику страны, статьи и публикации из специализированных журналов. Рисунки и таблицы разработаны на основе данных статистических агентств Российской Федерации и Республики Беларусь. Использованы следующие методы: количественного и качественного анализа, системно-структурный, логический, статистический, причинно-следственный, сравнительный и др.

1. Теоретические основы формирования инвестиционного климата страны

1.1 Содержание инвестиционного климата и его детерминанты

Основным условием привлекательности конкретной страны для инвестиций является инвестиционный климат. Обычно под инвестиционным климатом в рыночной экономике понимают совокупность политических, социальных, экономических, организационных, правовых предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему; факторов, имеющихся в определенном месте и формирующих благоприятные возможности и стимулы для фирм с целью вложения капитала в производство, создания рабочих мест и расширения производства. Он характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в стране (регионе, отрасли) по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль) [27, с. 97].

Исследованием инвестиционного климата страны и иностранного инвестирования в национальную экономику занимаются многие ученые во всем мире. К настоящему моменту сформирована значительная теоретическая и практическая база по данным вопросам. Западными учеными Котлером Ф., Йескомбом Э. Р., Кузнецом С., Даннингом Д., Олином Б., Станьером П., Янгом Д., Картаджайей Х. и др. дана классификация иностранных инвестиций, рассмотрен круг субъектов, участвующих в инвестиционной деятельности, рассмотрены экономические, социальные и правовые факторы инвестиционного климата и иностранного инвестирования. Российские исследователи Кравченко Н. А., Карлик А. Е., Рогова Е. М., Тихонова М. В., Ткаченко Е. А., Хазанович Э. С., Колмыкова Т. С. провели подробный анализ понятия инвестиционного климата страны и основных его составляющих, выявили основные факторы, влияющие на процесс инвестирования на уровне фирмы и на уровне страны, а также описали направления и тенденции развития инвестиционного рынка России. Белорусские ученые Петрушкевич Е. Н., Пелих С. А., Харевич Г. Л., Бородинская Е. М., Бачило И. В., Городко М. В., Сидоров И. П. подробно осветили вопросы государственного регулирования и использования иностранного капитала в национальной экономике, стимулирования инвестиционного процесса в странах с формирующейся рыночной экономикой и повышения привлекательности инвестиционного климата страны, провели системный анализ факторов, оказывающих влияние на результативность капитальных вложений в Республике Беларусь. Петрушкевич Е. Н. также исследовала вопросы оценки инвестиционного климата, динамику прямых иностранных инвестиций в страны СНГ, совершенствование законодательства Республики Беларусь по защите иностранных инвестиций. Большинство ученых сходятся во мнении, что в условиях долгосрочного финансово-экономического кризиса повышение инвестиционной привлекательности страны и стимулирование притока иностранных инвестиций в национальную экономику становится особенно актуальным. Вследствие заметного сокращения мировых потоков ПИИ в последние годы страны вынуждены конкурировать за значительно более ограниченный объем иностранных ресурсов. Поэтому актуальность приобретают такие вопросы исследования инвестиционного климата, как разработка принципов и механизмов эффективной государственной политики в отношении иностранных и национальных инвесторов, методов и степени государственного вмешательства в инвестиционный процесс, способов нейтрализации и страхования инвестиционных рисков на современном этапе, приведение национального законодательства в соответствие с мировым.

Составляющие инвестиционного климата страны представлены на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1 — Составляющие инвестиционного климата

Инвестиционный риск понимается как законодательные условия деятельности инвесторов с точки зрения вероятности потери инвестиций и доходов от них [27, с. 97].

Степень этого риска определяется политической и социально-экономической ситуацией. Риск — это возможность отклонения результата деятельности от ожидаемого результата: развития бизнеса от предпринимательской идеи, фактических результатов деятельности предприятия от запланированных, это неопределенность, изменчивость доходов. Риск дает шанс получить сверхприбыль и, в то же время, означает возможность оказаться в убытке.

В общем случае, к риску в инвестиционной деятельности приводят:

1 Неожиданное принятие государственных мер регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения.

2 Природные катастрофы (наводнения, землетрясения, штормы, климатические катаклизмы и др.).

3 Преступления (вандализм, саботаж, терроризм).

4 Неожиданные негативные эффекты (экологические, социальные и др.).

5 Срывы в создании необходимой инфраструктуры (из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.), в финансировании (из-за ошибок в определении целей проекта, из-за неожиданных политических изменений) и др.

6 Рыночный риск, связанный с ухудшением снабжения, повышением стоимости сырья, изменением требований потребителей, усилением конкуренции, экономическими изменениями, потерей позиций на рынке, нежеланием покупателей соблюдать торговые правила.

7 Операционные риски (невозможность поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушение безопасности выполнения работ, отступление от целей проекта, недопустимые экологические воздействия, отрицательные социальные последствия, изменение валютных курсов, нерасчетная инфляция, изменения в налогообложении).

8 Срывы планов работ из-за недостатка рабочей силы, нехватки материалов, поздней поставки материалов, плохих условий на строительных площадках, изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков, ошибок проектирования, ошибок планирования, недостатка координации работ, изменения руководства, криминальных инцидентов и саботажа, трудностей начального периода, нереального планирования, слабого управления, труднодоступности объекта.

9 Перерасход средств из-за срывов планов работ, неправильной стратегии снабжения, низкой квалификации персонала, переплат по материалам, услугам и т. д., нестыковок частей проекта, протестов подрядчиков, неправильных смет, неучтенных внешних факторов.

10 Изменение технологии, ухудшение качества продукции и производительности оборудования, связанного с проектом, специфические риски технологии, закладываемой в проект, ошибки в проектно-сметной документации.

11 Правовые нарушения, связанные с лицензиями, патентным правом, невыполнением контрактов, судебными процессами с внешними партнерами, внутренними судебными процессами и др.

12 Прямой ущерб имуществу (транспорт, оборудование, материалы, имущество подрядчиков).

13 Косвенные потери (демонтаж и передислокация поврежденного имущества, перестановка оборудования, потери арендной прибыли, нарушение запланированного ритма деятельности, увеличение необходимого финансирования).

14 Региональные обстоятельства, связанные со спецификой политических, природных, экономических и иных условий региона.

Классификация рисков приведена на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 — Риск в инвестиционной деятельности

Снижение и устранение инвестиционных рисков осуществляется при помощи различных механизмов нейтрализации (рисунок 1.3)

Рисунок 1.3 — Механизмы нейтрализации инвестиционных рисков

Инвестиционную политику можно охарактеризовать как систему мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики [27, с. 98]. Инвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет большое влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она является основой для формирования инвестиционного климата страны. Инвестиционная политика осуществляется посредством следующих принципов:

— последовательной децентрализации инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышения роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

— государственной поддержки предприятий за счет централизованных инвестиций;

— размещения ограниченных централизованных капитальных вложений и государственного финансирования инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с государственными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

— усиления государственного контроля над целевым расходованием средств государственного бюджета;

— совершенствования нормативной базы с целью привлечения иностранных инвестиций;

— значительного расширения практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов [3, с. 108].

Следует отметить, что при разработке инвестиционной политики важно обращать внимание на ситуацию на мировом рынке. Даже действенные и продуманные шаги по привлечению иностранных инвестиций в национальную экономику, созданию благоприятного инвестиционного климата и снижению рисков инвестирования могут не иметь должного действия при нестабильной ситуации на внешних рынках и общем снижении мировых потоков инвестиций.

Так, по данным ЮНКТАД, в 2008 г. волна роста потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которая началась в 2004 г., пошла на спад. В 2007 г. объем ПИИ достиг своего исторического максимума в 1,9 трлн. долл. Вследствие негативного воздействия мирового финансового и экономического кризиса потоки ПИИ снизились на 15% в 2008 г. и продолжали снижаться в 2009 и 2010 гг.

Падение мировых потоков ПИИ в 2008;2010 гг. произошло под воздействием двух основных факторов, которые повлияли на внутренние и на мировые потоки инвестиций. Во-первых, снизилась способность фирм к инвестированию в результате сокращения доступа к финансовым ресурсам. Во-вторых, на склонность к инвестированию негативно повлияли экономические прогнозы, особенно в развитых странах, которые пережили наиболее сильную рецессию со времен окончания Второй мировой войны.

Воздействие этих факторов усугубляется тем, что под воздействием высокого уровня риска компании значительно снижают свои расходы и пересматривают инвестиционные программы, чтобы быть более устойчивыми к дальнейшему ухудшению экономической среды. Три основных типа потоков ПИИ (поиски рынка, эффективности и ресурсов) будут подвергаться воздействию этих факторов с некоторыми различиями и особенностями на международном уровне.

Снижение потоков мировых ПИИ особенно сильно повлияло на сделки по слияниям и поглощениям на международном уровне, количество которых существенно снизилось в 2008;2010 гг. по сравнению с предыдущими годами. [69, с. 4].

Однако воздействие кризиса различается в зависимости от региона и сектора. Наиболее сильно снизились потоки ПИИ в развитые страны вследствие прогнозов низкой рыночной конъюнктуры.

Потоки ПИИ в развивающиеся страны в 2008;2010 гг. росли, но в значительно меньшей степени, чем в предыдущие периоды.

Следует отметить, что наиболее сильно снизились потоки ПИИ в финансовую сферу, в автомобилестроение, строительство, промышленность строительных материалов и производство некоторых потребительских товаров. Однако последствия экономического кризиса быстро распространяются и на другие секторы, начиная с добывающей промышленности и заканчивая фармацевтикой [69, с. 4].

Очевидно, что ведущую роль в восстановлении благоприятных условий инвестирования и роста потоков ПИИ будет играть политика правительств развитых стран. Структурные реформы должны быть направлены на стабилизацию мировой финансовой системы, на стимулирование внутренних и внешних инвестиций и инноваций [69, с. 5].

Таким образом, совместные усилия государств по преодолению негативных последствий мирового финансово-экономического кризиса и создание благоприятных условий для инвестирования на международном уровне положительно отразятся на инвестиционном климате каждого отдельного государства и будут способствовать росту его инвестиционной привлекательности и инвестиционного потенциала.

Под инвестиционным потенциалом страны или региона понимаются объективные предпосылки для инвестиций, т. е. насыщенность территории факторами производства, которые могут быть выражены количественно.

Инвестиционный потенциал страны обусловлен:

— развитием отдельных секторов и отраслей экономики;

— наличием действенной системы управления инвестициями;

— стабильностью законодательства;

— развитием страхования инвестиционных рисков;

— характером инвестиционного сотрудничества;

— наличием специальных банковских фондов и трастов;

— стабильностью и конвертируемостью национальной валюты;

— наличием специализированной инфраструктуры.

Инвестиционный потенциал страны складывается из состояния отдельных накопленных факторов производства или частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, производственного, инфраструктурного, потребительского, трудового, институционального, финансового, инновационного [Там же, с. 98].

Очевидно, что иностранный инвестор даже при высокой доходности того или иного инвестиционного проекта заинтересуется им лишь в случае благоприятного инвестиционного климата, который принято оценивать следующей системой количественных показателей: объем ВВП; динамика годовых финансово-экономических показателей; объем потребления, объем капиталовложений, объем экспорта товаров и услуг; объем импорта товаров и услуг; динамика годовых показателей по отраслям (промышленность, услуги, сельское хозяйство); общий внешний долг; резервы; основные торговые партнеры и др.

Так, для сравнения стран и регионов по инвестиционной привлекательности введен территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций региона Iои. Выражение для показателя получено как отношение скорости окупаемости инвестиций в одном регионе к скорости окупаемости инвестиций в другом (стране, области и т. д.). При этом под скоростью окупаемости инвестиций (Si) понимается отношение совокупного объема инвестиций по всем проектам, реализованным за определенный период времени к данному моменту времени в регионе (Vi) к сумме их сроков окупаемости (Ti) (формула (1)).

(1)

Данная система показателей постоянно совершенствуется и оптимизируется.

1.2 Факторы, влияющие на инвестиционный климат и критерии для инвестирования

Процесс активизации инвестиционной деятельности невозможен без систематизации и анализа факторов, оказывающих на нее влияние.

Различают следующие группы факторов: объективные и субъективные; макроэкономические и микроэкономические.

К объективным относят те факторы, которые не зависят от деятельности государства в целом и предприятия в частности. К ним можно отнести, например, финансовые кризисы, стихийные бедствия и т. п.

В свою очередь субъективные факторы полностью зависят от деятельности государства и отдельных субъектов хозяйствования [20, с. 13]. В их числе можно назвать, например, уровень менеджмента в управлении как предприятиями, так и государством; выбор предприятием научно-технической, инвестиционной и финансовой политики и т. д.

Кроме того, на инвестиционную деятельность влияют различные факторы как на микро-, так и на макроуровнях.

К микроэкономической группе факторов можно отнести следующие:

1) Размеры (масштабы) организации. Они самым непосредственным образом влияют на объем инвестиционной деятельности, так как крупные предприятия при прочих равных условиях располагают более значительными финансовыми ресурсами по сравнению со средними и малыми.

2) Финансовое состояние организации. Им определяются прежде всего объем и структура источников реинвестирования. Не имея достаточной финансовой устойчивости, организация, во-первых, вряд ли сможет изыскать заметные финансовые ресурсы для реинвестирования, а во-вторых, не каждый источник может быть ею использован. Организации придется отказаться от долгосрочных дорогостоящих кредитов, а также от других схем финансирования, предполагающих отвлечение средств из оборота на длительное время и по высокой цене.

3) Применяемые способы исчисления амортизации. Амортизационные отчисления — один из важных собственных источников финансирования инвестиций. Экономическое содержание его состоит в следующем: амортизационные отчисления, накапливаемые организацией, представляют собой фонд, который в будущем будет использован для замены изношенного оборудования.

4) Научно-техническая политика организации. Содержание научно-технической политики организации определяет уровень ее конкурентоспособности. Отсутствие стратегии научно-технического развития, финансирование капитальных вложений по остаточному принципу приводит к снижению уровня конкурентоспособности и в перспективе — к утрате рынков сбыта продукции.

5) Организационно-правовая форма хозяйствования. Она также влияет на инвестиционную деятельность предприятия. Кредиторы склонны более доверять заемщикам с такой организационно-правовой формой хозяйствования, которая предполагает полную (неограниченную) ответственность собственников предприятия-должника по своим обязательствам. Например, к таким организациям относятся полные товарищества и товарищества на вере (коммандитные).

К обществам с ограниченной ответственностью кредиторы относятся с определенными опасениями в силу невысокой степени ответственности учредителей (в пределах своего вклада) по своим обязательствам, что, естественно, влияет на возможности и масштабы их инвестиционной деятельности.

К макроэкономической группе факторов можно отнести следующие:

1) Состояние и динамику развития экономики страны. Это основной фактор, определяющий финансовые возможности государства и всех субъектов хозяйствования, в осуществлении инвестиционной деятельности.

Состояние экономики страны определяет динамика ВВП, ВНП, национальный доход, объем государственного бюджета и уровень его дефицита, уровень инфляции, объем и структура экспортно-импортных операций и др. От величины этих макроэкономических показателей зависят возможности не только государства и его субъектов, но и коммерческих организаций выделять необходимые ресурсы для инвестирования.

Известно, что темпы развития экономики зависят от эффективности использования имеющегося потенциала и темпов вложения инвестиций. Необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста экономики опережали темпы роста инвестиций.

2) Уровень инфляции самым существенным образом влияет на активность инвестиционной деятельности в стране. При этом следует иметь в виду, что с уровнем и динамикой инфляции тесно связаны уровень и динамика ставки рефинансирования Центральным банком коммерческих банков. В свою очередь имеется непосредственная связь между ставкой рефинансирования и средней ставкой по коммерческим кредитам.

3) Привлечение иностранного капитала является важным условием стимулирования инвестиционной деятельности. Инвестиционная активность иностранных инвесторов часто сдерживается неблагоприятной системой законов, норм, регулирующих хозяйственную деятельность, а также политической и социальной напряженностью в стране. Среди основных негативных факторов иностранные инвесторы выделяют:

— высокий уровень коррумпированности;

— отсутствие гарантий безопасности;

— нестабильность налогового законодательства;

— несоответствие правил ведения бухгалтерского учета международным стандартам [20, с. 16].

Стремление ослабить негативное воздействие перечисленных факторов на приток иностранных инвестиций обусловило введение ряда гарантий, льгот и преференций для зарубежных инвесторов.

В современных условиях налоговый пресс во многих странах с формирующейся рыночной экономикой, особенно для промышленных предприятий, таков, что у них во многих случаях не остается достаточных средств для развития и модернизации производства. Совершенствование налоговой системы видится в оптимизации налоговых ставок, а также сокращении количества налогов на всех уровнях.

Установление оптимальной ставки налога на прибыль является важнейшей проблемой. Экономической науке известна кривая зависимости поступлений налогов в бюджет от ставки налога (рисунок 1.4).

Рисунок 1.4 — Зависимость поступлений в бюджет от налоговой ставки

Из рассмотрения этого рисунка видно, что налоговые поступления в бюджет в зависимости от увеличения налоговой ставки возрастают до определенной (оптимальной) величины (точка А), а затем снижаются.

Эта зависимость на практике четко не проявляется, хотя в ней имеется определенная логика. При установлении налоговой ставки необходимо соблюдать следующие принципы:

— уровень налоговой ставки должен устанавливаться с учетом возможностей налогоплательщика, т. е. уровня его дохода;

— ставки всех видов налогов в совокупности должны быть такими, чтобы общее налоговое бремя на налогоплательщика было не чрезмерным, а умеренным;

— налоговые ставки должны периодически пересматриваться исходя из сложившейся экономической и социальной ситуации в стране;

— налоговые ставки должны стимулировать рост производства, заинтересованность в труде и защищать малоимущие и бедные слои общества.

Важным аспектом совершенствования налоговой системы является установление определенных льгот по налогу на прибыль для предприятий, направляющих инвестиции на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение действующего производства.

4) Уровень развития малого и среднего бизнеса в стране, без которого не может нормально функционировать и развиваться экономика любой страны. Усиливающееся влияние развития малого бизнеса на инвестиционную деятельность обусловлено следующими причинами:

более высокой отдачей от инвестиций по сравнению с направлением их на развитие крупного бизнеса;

сокращением срока окупаемости инвестиций;

более быстрым и дешевым осуществлением технического перевооружения, внедрением и апробированием новых технологий, проведением частичной автоматизации производства, достижением оптимального сочетания механизированного и ручного труда;

появлением среднего класса, заинтересованного в стабилизации экономики, располагающего достаточным уровнем доходов, готовым потреблять не самые дешевые товары и услуги.

5) Инвестиционная политика государства является важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны. Инвестиционная политика — одна из составных частей экономической политики государства, с помощью которой оно непосредственно может влиять на темпы и объем производства, ускорение научно-технического прогресса, изменение структуры общественного производства, решение социальных проблем [20, с. 17].

Кроме вышеперечисленных экономических факторов для инвестора большое значение имеет группа политических факторов. Для него важна прежде всего политическая стабильность в стране, где будут осуществляться инвестиции. Опыт ряда стран (Чили, Китай) свидетельствует о том, что иностранный инвестор безразличен к уровню демократии в стране, правам человека и прочим либеральным ценностям. Для него важнее внутренний порядок, возможность власти оперативно и четко контролировать и управлять социально-политической обстановкой в стране [63, с. 65].

Сдерживать развитие инвестиционных процессов во внутренней и во внешнеэкономической сферах могут следующие политические факторы:

— сложность и недостаточная эффективность структур государственного аппарата на всех уровнях управления;

— произвол региональных властей;

— чрезмерно усложненные процедуры и длительные сроки согласования инвестиционных решений;

— недостаточный уровень гласности и открытости осуществления этих процедур;

— высокая степень коррупционности государственного аппарата.

Иностранный бизнес вынужден приспосабливаться к условиям страны-реципиента. Но необходимость такого приспособления замедляет процесс инвестирования и снижает эффективность инвестиционных решений.

Большое влияние на развитие инвестиционной деятельности с участием нерезидентов имеет система правовых норм и практика правоприменения, существующая в принимающей стране. Положительно влияют на инвестиционный климат страны наличие и разработанность перечня норм, регламентирующих иностранные инвестиции, высокая защищенность прав собственности инвестора и независимость судебной системы при рассмотрении хозяйственных споров.

Еще одной важной составляющей инвестиционного климата является группа социальных факторов. В состав этой группы факторов входят следующие:

— жизненный уровень населения страны, где осуществляются иностранные инвестиции;

— особенности быта этого населения;

— уровень современной культуры, вошедшей в быт населения, и его образовательный уровень;

— структура доходов и расходов населения;

— степень законопослушности и дисциплинированности населения; менталитет населения;

— уровень менеджмента в сфере производства и общественной жизни;

— степень соответствия квалификации кадров, которые будут использоваться при осуществлении инвестиционных программ, современным требованиям;

— характер и устойчивость обычаев делового оборота.

Очевидно, что от совокупности этих факторов во многом зависят сроки и результаты осуществления любых инвестиционных программ. Более того, сама возможность их осуществления определяется тем, насколько будет принята в расчет совокупность социальных факторов. Их вектор не может быть изменен в краткосрочном периоде, и иностранный инвестор должен принимать их как внешние и долговременно действующие условия осуществления этих программ [Там же, с. 66].

Природные факторы инвестиционного климата — средняя температура и сезонность, риск природных катастроф, обеспеченность водными ресурсами, рельеф местности и т. д. — наряду со всеми другими, оказывают существенное влияние на принимаемые нерезидентами инвестиционные решения, в особенности и главным образом при прямых инвестициях [63, с. 67]. Они во многом определяют размер затрат в создаваемые на территории страны-реципиента основные фонды, географическое расположение объектов инвестиций, уровень развития требуемой инфраструктуры, обеспечение комфортных условий труда и т. д.

1.3 Оценка инвестиционного климата

Методики оценки инвестиционного климата достаточно разнообразны. Одни из них основываются на оценочных показателях политической и экономической стабильности, прогнозах экономического развития, другие — на оценках инвестиционных рисков.

Исследованиями инвестиционного климата и страновых рисков с присвоением соответствующего рейтинга занимаются международные и национальные рейтинговые компании, агентства, крупные банки, а также международные финансовые и экономические организации.

Рейтинг — экспертная оценка объективных показателей состояния рынка той или иной страны, отдельных корпораций и финансовых инструментов, основанная на соответствующих количественных и качественных подходах [27, с. 99].

Инвестиционный климат хозяйственной системы характеризуется динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону. Поэтому важны мотивы, которыми руководствуются собственники капитала за рубежом при принятии решения об иностранных инвестициях. Исследования, проведенные Торговой палатой США (US Chamber of Commerce), выявили основные критерии, которыми руководствуются американские корпорации при решении вопросов об иностранном инвестировании.

1 Характеристика местного рынка. Инвесторов интересуют размеры местного рынка, покупательная способность населения, возможности роста этих показателей, а также развитие экономики в целом.

2 Доступность рынка. При ее выявлении рассматриваются местные законы и существующее законодательство с точки зрения возможности конкуренции на равноправной основе с местными компаниями.

3 Рабочая сила. Инвесторы анализируют качество местной рабочей силы, уровень заработной платы. При этом ее уровень не является единственным привлекательным фактором. Инвесторы учитывают качество образования кадров, поскольку работники с хорошим уровнем образования легче поддаются профессиональной подготовке и достигают приемлемого уровня производительности труда значительно быстрее, чем работники с низким уровнем образования. Другой важный показатель качества рабочей силы — это число прогулов на предприятиях.

4 Валютный риск. Рассматривается стоимость местной валюты по отношению к основным твердым валютам (доллар США, евро, японская йена), т.к. это связано с уровнем затрат и прибыли. Местные валюты с завышенным курсом ослабляют экспорт из этих стран, поскольку такой экспорт обходится дороже, чем экспорт из стран с другим соотношением валют.

5 Возвращение капитала. Инвесторы придают большое значение законам и нормативным положениям, влияющим на возможность вывоза инвестированного капитала и прибыли из страны. Изучаются ограничения на вывоз твердой валюты и процедуры оформления такого вывоза. Более привлекательными являются страны, которые разрешают свободное движение капитала и прибыли.

6 Защита прав интеллектуальной собственности. К интеллектуальной собственности относятся технологические процессы, программное обеспечение, другие нематериальные активы, которые инвесторы передают фирмам при организации производства новой продукции. Для привлечения инвестиций в отрасли промышленности, где новые технологии являются важнейшим средством конкурентной борьбы, правительства стран-получателей инвестиций должны надежно защищать права интеллектуальной собственности.

7 Торговая политика. Под торговой политикой инвесторы понимают условия совершения экспортно-импортных операций. Стоимость импортируемых товаров связана с уровнем тарифов, и это имеет важное значение для тех производителей, которые включают затраты на импорт в стоимость производства готовой продукции. Поскольку издержки производства являются ключевым фактором конкурентоспособности экспорта на международных рынках, то страны, устанавливающие высокие тарифы, становятся малопривлекательными для иностранных инвесторов.

8 Лицензионные процедуры также важны для успешного вывоза товаров на международные рынки. Дополнительные препятствия снижают конкурентоспособность продукции на мировом рынке и это делает страны-получатели инвестиций менее привлекательными в глазах инвесторов.

9 Государственное регулирование. «Климат регулирования» — термин, обозначающий последствия правительственных постановлений, регулирующих предпринимательскую деятельность [27, с. 98].

Законодательство значительно влияет на объем издержек, на рентабельность производства и конкурентоспособность фирмы. Государственное регулирование в определенной степени необходимо для защиты интересов собственных производителей и потребителей, а также для нормального функционирования рынка. Однако чрезмерное регулирование может вызвать такие последствия, которые для инвесторов будут малопривлекательными.

10 Налоговые ставки и стимулы. Важнейшим обстоятельством при принятии решения об инвестициях выступает налоговое законодательство. Чрезмерное налоговое бремя может прекратить инвестиции в ту или иную страну.

11 Политическая стабильность. Это условие имеет фундаментальное значение в принятии решения об инвестициях: инвесторы просто не станут рисковать своим капиталом. Стабильная политическая ситуация придает инвесторам уверенность в том, что законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность, останутся неизменными в течение продолжительного отрезка времени.

12 Макроэкономическая политика. Под этим инвесторы понимают экономическую стабильность страны-получателя инвестиций. Важным условием стабильности макроэкономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция.

13 Инфраструктура и услуги. Инфраструктура включает такие ресурсы страны, как воздушные, морские и сухопутные транспортные системы, аэропорты, телекоммуникационные сети, а также услуги страховых, юридических фирм, коммерческих и инвестиционных банков.

При проведении оценки могут использоваться несколько подходов: экономический и статистический анализ; балльная экспертная оценка; регулярный анализ большого числа данных с использованием анкет; оценка по обобщающим индексам и т. д. Все организации и агентства, которые присваивают рейтинг инвестиционного климата стран в мировой экономике, подразделяются на следующие группы:

— международные финансовые и экономические организации, такие как МВФ, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Организация по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР);

— рейтинговые компании, такие как Business Environment Risk Information (BERI), Standard & Poor’s Corp., Moody’s Investor Service (Moody's), Arthur Andersen и др.;

— различные исследовательские институты, например, Венский институт международных экономических исследований (The Vienna Institute for International Economic Studies), Институт международных финансов (Institute of International Finance);

— специализированные справочные и аналитические издания, например, International Country Risk Guide (ICRG), International Financing Review (IFR) (глобальный мониторинг долгов и страновых рисков);

— аналитические службы ведущих экономических журналов, например «Institutional Investor», «Еuromoney», специализированное агентство Economist Intelligence Unit журнала «The Economist» и др.;

— центральные и крупные коммерческие банки ряда зарубежных стран.

Хотя интегральные оценки странового риска строятся аналитическими агентствами с одной и той же целью — отразить суммарный риск возможных финансовых потерь при взаимодействии с данной страной, но содержание и методология расчета индексов, а также охват обследуемых стран у разных агентств различны.

В таблице 1.1 представлена информация по критериям и их значимости в общей рейтинговой оценке инвестиционного климата страны аналитической службой журнала «Еuromoney».

Таблица 1.1 — Критерии оценки инвестиционного климата страны аналитической службой журнала «Euromoney»

Примечательно, что в данном рейтинге, как и в рейтинге журнала «The Economist» (таблица 1.2) принимаются во внимание в основном финансовые показатели экономики страны.

Таблица 1.2 — Критерии оценки инвестиционного климата страны аналитической службой журнала «The Economist»

В отчете «Показатели мирового развития» (World Development Indicators), ежегодно публикуемом Всемирным банком, кроме финансовых показателей анализируются также и факторы, связанные с развитием человеческого капитала, устойчивостью окружающей среды, макроэкономической политикой, и непосредственно составляющие инвестиционного климата. Используя этот отчет, иностранный инвестор может получить исчерпывающую информацию более чем по 225 странам мира и 1000 показателям их развития.

Так, в отчете «Показатели мирового развития 2010» раздел показателей инвестиционного климата содержит результаты опроса иностранных инвесторов в каждой из анализируемых стран по следующим условиям: непрозрачность политики страны, коррупция, правосудие, уровень преступности, налоговое регулирование и администрирование, доступность финансирования, состояние электроснабжения, факторы рабочей силы, доступность рынка, регистрация собственности, решение вопроса неплатежеспособности. В исследовании инвестиционного климата учитываются мнения фирм и правительств, заинтересованных в улучшении условий ведения бизнеса, а также экономистов-аналитиков.

При разработке «Показателей мирового развития 2010» важным допущением являлось то, что фирмы хорошо знают законодательство своих стран и полностью его соблюдают. На практике же большинство бизнесменов не осведомлено полностью обо всех законодательных процедурах ведения бизнеса или сознательно от них уклоняются. Отчет «Показатели мирового развития 2010» направлен на то, чтобы совместно с другими аналитическими документами помочь правительству каждой страны мира выявить уязвимые места ее инвестиционного климата в сравнении с другими странами и ключевые области его развития [86, с. 6].

Для определения коммерческого риска инвестирования в зарубежные страны используется индекс BERI (Business Environment Risk Information). Он определяется трижды в год по более чем 50 странам на основе 15 оценочных критериев (таблица 1.3). При разработке этого индекса проводятся опросы экспертов различных отраслей (банки, промышленность и т. д.), а также научно-исследовательских институтов и компаний.

Таблица 1.3 — Критерии оценки коммерческого риска инвестирования при определении индекса BERI

Каждый критерий имеет различный удельный вес. Он определяется в баллах от 0 (неприемлемо) до 4 (очень благоприятно).

Высокое количество баллов свидетельствует о стабильности страны и, наоборот, низкие показатели — о неблагоприятном инвестиционном климате. При оценке возможностей инвестирования в какую-либо страну по системе BERI используются как политические, так и экономические критерии. По ним не только оценивается нынешняя ситуация, но и учитываются возможные будущие изменения.

Большой авторитет среди западных инвесторов, особенно американских, имеет рейтинговая и информационная корпорация DUN & BRADSTREET. Корпорация D&B публикует в своих ежемесячных бюллетенях «Международный обзор коммерческих рисков и платежей» оценки инвестиционного и платежного риска по 120 странам мира. Все страны по методике компании разбиваются по семи классам рейтинга и по четырем подклассам (от, а до d). Индикатор «а» свидетельствует о несколько меньшей степени риска и более высокой кредитоспособности страны, чем индикатор «b», и т. д. Первый (высший) класс характеризует максимальную способность возвращать кредиты и соответственно минимальную степень риска.

Методика агентства ICRG (International Country Risk Guide) предполагает оценку странового риска по трем типам:

политический (12 критериев: стабильность правительства; социально-экономические условия; внутренние и внешние конфликты; правопорядок и др.);

финансовый (5 критериев: соотношение внешнего долга и ВВП; уровень валовых резервов; стабильность курса национальной валюты и др.);

экономический (5 критериев: ВВП на душу населения; рост реального ВВП; уровень инфляции и др.).

Общий индекс странового риска ICRG, который находится в пределах от 0 до 100 пунктов разбивается на категории от «Очень низкий уровень риска» (от 80 до 100 пунктов) до «Очень высокий уровень риска» (от 0 до 49,9 пунктов).

Преимуществом индекса ICRG является то, что он позволяет инвестору произвести собственную оценку странового риска на основе этого индекса или изменить модель оценки для удовлетворения специфических требований. Если какие-то факторы странового риска имеют особенное значение для конкретного инвестора, то индекс может быть пересчитан в соответствии с этими требованиями.

Следует отметить, что в рейтингах D&B, BERI, ICRG значительная часть балльных оценок определяется, исходя из количественных показателей социально-экономического развития оцениваемых стран.

Основным институтом, оценивающим прогресс трансформации, скорость которого оказывает влияние на решения иностранных инвесторов об инвестировании в переходные экономики, является Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). ЕБРР — международное финансовое учреждение, специализирующееся на оказании поддержки инвестиционным проектам на пространстве от Центральной Европы до Центральной Азии.

Вкладывая средства преимущественно в предприятия частного сектора, чьи потребности не могут быть в полной мере удовлетворены за счет возможностей рынка, Банк тем самым стимулирует переход к открытой, демократичной рыночной экономике.

ЕБРР стремится стимулировать переход к экономике, ориентированной на рынок, и развивать предпринимательство в странах от Центральной Европы до Центральной Азии. Для эффективного решения этой задачи ЕБРР анализирует состояние переходных процессов в этих странах.

Анализ прогресса в реформах публикуется данным институтом в ежегодном «Докладе о процессе перехода» (Transition Report) по 25 странам ЦВЕ и бывшего Советского Союза. Его цель — углубление такого анализа и ознакомление исследуемых стран с его результатами.

В «Докладе о процессе перехода 2009» оценка проводится по большому набору ключевых направлений реформ, которые коррелируют с важнейшими характеристиками рыночной экономики: рынки и торговля; предприятия; инфраструктура; финансовые институты. Шкала индикаторов варьируется от 1 до 4, где 1 означает небольшие изменения по сравнению с командно-административной экономикой или их отсутствие, а 4 соответствует стандарту развитой рыночной экономики.

Оценка трансформационных процессов осуществляется экспертами ЕБРР по следующим критериям:

— высвобождение (либерализация) цен;

— либерализация торгово-валютных операций (внешняя торговля и валютная система);

— приватизация малых предприятий («малая» приватизация);

— приватизация крупных предприятий («большая» приватизация);

— реформирование предприятий (корпоративное управление и структурные реформы);

— характеристика конкуренции (антимонопольная политика);

— реформирование банковской системы (включая либерализацию процентных ставок);

— реформирование небанковских финансовых организаций (рынок ценных бумаг и другие финансовые институты);

— реформирование инфраструктуры (реформы в области связи, электроэнергетики и других сфер обслуживания);

— сфера регулирования законом (корпоративное право);

— эффективность правоприменения (корпоративное право) [85, c. 8].

Таким образом, инвестиционный климат — это уровень реализации потенциальных возможностей национальных и иностранных юридических и физических лиц совершать и принимать инвестиции в форме денег, банковских вкладов, ценных бумаг, движимого и недвижимого имущества, имущественных прав, ноу-хау, опыта, интеллектуальных ценностей и т. д. Главными детерминантами инвестиционного климата являются инвестиционная политика, инвестиционный потенциал и риск инвестирования.

На инвестиционный климат страны влияют как объективные факторы, которые не зависят от деятельности государства в целом и предприятия в частности, так и субъективные, которые полностью зависят от деятельности государства и отдельных субъектов хозяйствования. Также на инвестиционную деятельность и критерии для инвестирования влияют различные факторы как на микро-, так и на макроуровнях. Кроме вышеперечисленных экономических факторов для инвестора большое значение имеет группа политических, природных и социальных факторов.

Инвестиционный климат любой национальной экономики характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно изменяется. Поэтому исследование и оценку инвестиционного климата и страновых рисков проводят международные и национальные рейтинговые компании, агентства, крупные банки, а также международные финансовые и экономические организации с присвоением соответствующего рейтинга. Cтрановые риски и инвестиционный климат различных государств оцениваются по большому спектру показателей, отражающих возрастающие потребности иностранных инвесторов в информации перед принятием решения об инвестировании. Причем система присвоения рейтинговых оценок странам значительно активизировалась в период глобализации, когда деятельность иностранных инвесторов стала все больше распространяться на развивающиеся рынки. Кроме финансово-экономического состояния, исследования по инвестиционному климату охватывают социальные и экологические аспекты. Для инвестирования в страны с формирующейся рыночной экономикой иностранному инвестору важно иметь представление о скорости протекания реформ и их результатах.

2. Анализ инвестиционного климата в странах с формирующейся рыночной экономикой (на примере России)

2.1 Оценка инвестиционного климата России (2000 — 2010 гг.)

За последние десять лет в Российской Федерации произошли значительные качественные изменения. Достигнута стабилизация в политической, экономической и социальной сферах. Реализован комплекс мер, способствовавший улучшению инвестиционного климата. Разработаны и частично внедрены социально-экономические реформы, направленные на модернизацию и повышение конкурентоспособности российской экономики. В частности, проведена реформа по либерализации электроэнергетической отрасли. Проведена работа по совершенствованию системы институтов, регулирующих экономическую деятельность. В качестве отдельных осуществленных преобразований стоит отметить:

— совершенствование законодательства (приняты Гражданский, Налоговый, Земельный, Лесной, Водный кодексы РФ; федеральное законодательство дополнено законами о несостоятельности (банкротстве), Центральном банке, страховании вкладов, ипотеке и пр.);

— развитие институциональной среды (созданы Стабилизационный фонд и Фонд благосостояния, Фонд содействия развитию жилищно-коммунального хозяйства, Банк развития, Агентство страхования вкладов, госкорпорации, созданы правовые основы для негосударственных пенсионных фондов);

— повышение прозрачности финансовых операций (Россия присоединилась к Международной организации по борьбе с финансовыми злоупотреблениями, создана Федеральная служба по финансовому мониторингу) [24, c. 293].

До 2010 г. наблюдалось устойчивое повышение уровня жизни населения. По оценкам МВФ и Всемирного банка, ВВП на душу населения в 2010 г. превысил уровень 15 тыс. долл. Таким образом, Россия превышает по данному показателю страны СНГ, однако еще значительно отстает от стран с развитой экономикой (таблица 2.1).

Таблица 2.1 — ВВП на душу населения по странам мира, тыс. долл.

Основными факторами, способствовавшими улучшению инвестиционного климата России, являлись: осуществление мер государственного регулирования с целью стабилизации макроэкономической ситуации; активная деятельность Банка России (БР) в области эмиссионной политики, а также политики ставок рефинансирования и обязательных нормативов резервирования; осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических и физических лиц; либерализация экономики в связи со вступлением в международные экономические и финансовые организации; укрепление научно-технического потенциала российской экономики.

В 2000 — 2010 гг. в связи с улучшением положения в российской экономике несколько раз повышались рейтинговые оценки, присваиваемые России международными рейтинговыми агентствами. Однако нестабильность мировой экономики и внешних рынков в условиях современного финансово-экономического кризиса побудили ведущие мировые агентства снизить основные рейтинги экономики России в начале 2010 г.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) России с BBB+ до BBB. Прогноз по рейтингу — «негативный». Fitch Ratings понизило также краткосрочный РДЭ в иностранной валюте с уровня F2 до F3 и страновой потолок Российской Федерации с уровня Aдо BBB+.

Понижение рейтингов отражает отрицательное воздействие на Россию снижения цен на сырьевые товары и проблем на глобальных рынках капитала, в результате которых российские банки и компании испытывают сложности с рефинансированием внешнего долга, а также трудности для России, связанные с проведением необходимых корректировок макроэкономической политики.

Денежно-кредитная и валютная политика по-прежнему представляют собой непростую задачу для БР, которому необходимо решать, продолжать ли использовать золотовалютные резервы для поддержки рубля (что ослабило бы государственный баланс), сократить ли ликвидность на внутреннем рынке (что могло бы оказать негативное воздействие на банки), или же пересмотреть валютную политику (что негативно сказалось бы на уровне доверия к БР).

Рейтинги России продолжают поддерживаться сильным и ликвидным государственным балансом. На конец 2010 г. общий госдолг составлял около 11% ВВП (в то время как медианный показатель для стран с рейтингом в категории «BBB» равняется 28%). Несмотря на недавнее существенное снижение, золотовалютные резервы России все еще остаются третьими по величине в мире, и страна продолжает быть внешним нетто-кредитором. По состоянию на 01.01.2011 г. совокупный внешний долг России составлял 482,976 млрд долл.

По прогнозам Fitch, давление на рейтинги в сторону понижения может увеличиться в случае дальнейшего снижения цен на нефть, низкого уровня пролонгации внешнего долга, продолжающегося оттока капитала, роста напряжения в банковском секторе или осложнений в политической ситуации.

Это уже не первое понижение рейтингов России. 8 декабря 2009 года снизило суверенный рейтинг Российской Федерации с «BBB+» до «BBB» рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P). Прогноз по рейтингу — «негативный». Кроме того, S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте — с «А-» до «ВВВ+». Чуть позже Moody’s Investors Service изменило прогноз по страновому рейтингу России в иностранной валюте и рейтингам облигаций РФ в иностранной и местной валюте с «позитивного» на «стабильный». Эти рейтинги установлены на уровне «Ваа1». В сообщении агентства отмечалось, что решение о пересмотре прогноза было вызвано углубляющимся мировым финансовым кризисом, а также (и даже в большей степени) неоднозначной политикой властей в ответ на появившиеся вызовы.

На основе приведенных в отчете «Global Competitiveness Report» Всемирного экономического форума (WEF) индексов глобальное конкурентоспособности положение России также можно считать неблагоприятным — за 2009 г. страна опустилась на 12 позиций (63-е место из 133-х). По оценкам WEF Россия является одной из стран, наиболее сильно пострадавших от глобального финансового кризиса [82, c. 128].

Данные о положении России в соответствии с индексом глобальной конкурентоспособности приведены ниже (таблица 2.2).

Таблица 2.2 — Индекс общей конкурентоспособности 2009;2010

Негативное влияние на индекс общей конкурентоспособности России оказывают неразвитость институтов (система правил, на основе которых хозяйствующие агенты взаимодействуют в экономике), неблагополучное состояние здоровья населения и низкая технологическая готовность.

Последний рейтинг мировых финансовых центров по версии Лондонского Сити отводит Москве лишь 67-е место из 75 мировых финансовых центров, включенных в список (Санкт-Петербург — 70-е место) и отражает недостаточный уровень развития как финансового сектора в целом, так и инфраструктуры. Ведущая роль города в экономической жизни страны позволяет с минимальной погрешностью спроецировать присвоенный рейтинг на страну в целом и оценить текущие перспективы в конкуренции за международный капитал (таблица 2.3).

Таблица 2.3 — Рейтинг мировых финансовых центров по версии GFCI

Несмотря на последние негативные оценки российской экономики следует отметить, что в 2000 — 2010 гг. в стране наблюдались стабильные темпы роста экономики. В этот период были созданы следующие государственные институты: Инвестиционный фонд России (государственная корпорация), Банк развития с уставным капиталом 70 млрд руб., госкорпорация «Ростехнология», Стабилизационный фонд (с 01.01.08 г. был разделён на две части: Резервный фонд (775,21 млрд руб.) и Фонд национального благосостояния (2 трлн 695,52 млрд руб.)), Консультативный совет по иностранным инвестициям, Ассоциация венчурного инвестирования, Институт современного развития, Государственный фонд содействия развитию разных форм предпринимательства в научно-технической сфере, Федеральная служба по финансовым рынкам и ряд других, призванных способствовать развитию бизнеса.

Потребительские цены на товары и услуги в 2010 г. показали самый небольшой рост за всю новейшую историю России с момента распада СССР. За 2010 г. инфляция составила 8,8%. Эксперты объясняют это не успехом антиинфляционной политики правительства, а падением уровня доходов населения в период кризиса и, как следствие, резким снижением потребительской активности. Эксперты отмечают, что в большинстве развитых стран эти факторы привели к снижению инфляции до самых минимальных уровней, в некоторых даже до отрицательных величин. В России же потребительские цены практически достигли предыдущего рекорда 2006 г., когда инфляция составила 9%.

По сравнению с общим уровнем инфляции больше всего в России выросли тарифы на услуги — на 11,6%. Впервые с 2000 г. цены на продовольственные товары выросли меньше, чем на промышленные. В среднем по России товары продуктового минимума подорожали всего на 0,7%.

Поступательный рост российской экономики на данном этапе значительно поддерживался высокими ценами на энергоносители на мировых рынках.

Однако, сверхприбыли от продажи нефти и газа в 2009 г. аккумулировались в Стабфонде и не способствовали развитию производственной инфраструктуры. Государственные институты развития, призванные ликвидировать проблему инвестиций нуждающихся в них отраслей, лишь начали формироваться.

Кроме того, сверхдоходы нефтегазового сектора не способствовали снижению расслоения между бедными и богатыми, и разрыв между ними в РФ нарастал. Коэффициент Джинни увеличился с 0,395 в 1999 г. до 0,495 в 2009 г. (чем ближе к 1, тем менее равномерно распределены доходы). По оценкам, в России разрыв между средними доходами 10% самых бедных и 10% самых богатых стал 15-кратным [24, c. 302].

В последние годы роль государственных компаний повышалась, но более прозрачными они не становились, а уровень коррупции, по оценкам, даже возрос. Это значительно ухудшает в глазах иностранных инвесторов привлекательность инвестиционного климата России, которая разделяет по индексу коррупции 154-е место из 178 с Таджикистаном, Кенией, Камеруном, Лаосом.

Низкие рейтинги присваиваются России и по уровню банковского развития. Эксперты отмечают, что банковский капитал распределен по регионам страны неравномерно, и поэтому нет равных возможностей в получении кредитных средств фирмами.

Обеспечение потребности экономики РФ в заемных ресурсах, особенно долгосрочных, является важнейшей задачей. В настоящее время ежегодная потребность в инвестиционных ресурсах оценивается в электроэнергетике в 5 млрд долл., в нефтяной и газовой отраслях — по 8 млрд., автомобильной промышлености — превышает 2 млрд. Потребность малого бизнеса в кредитных ресурсах оценивается в 10 млрд долл. Для ускорения роста ВВП требуются в основном среднеи долгосрочные кредитные ресурсы (от года до трех лет и более) [6, c. 35].

По доле банковских услуг в ВВП страны (3,7%) Россия отстает от развитых стран, в том числе Швейцарии (29%), Франции (21,4%), США (15,8%), Великобритании (13,3%) и даже от Саудовской Аравии (9,3%).

В то же время развитие российской экономики в последние годы не сопровождалось активной реализацией структурных реформ, что снижает потенциал дальнейшего развития экономики России. Российская экономика остро нуждается в реструктуризации на современной технологической основе. Ситуацию может изменить только повышение инвестиционной активности на базе частных инвестиций, что возможно только при радикальном улучшении инвестиционного климата. Эта работа должна производиться поэтапно, и результатом такой деятельности должны стать существенные экономические и социальные сдвиги, необходимые для повышения эффективности рыночной экономики. Именно это означает благоприятный инвестиционный климат. Определенные действия в этом направлении активно предпринимались в последние годы. Так, в феврале 2009 г. Министерство экономического развития РФ подготовило Концепцию создания международного финансового центра в РФ.

Конкуренция на мировом рынке за инвестиции очень острая, у РФ сильные конкуренты: Китай, Индия, Бразилия, Восточная Европа, страны Содружества Независимых Государств (СНГ). По оценкам инвесторов, РФ и эти страны сопоставимы по уровню прибыльности. Российская экономика является достойным игроком на этом рынке, так как обладает рядом преимуществ, за которые конкурируют крупнейшие иностранные инвесторы:

— природные ресурсы;

— качественный и недорогой человеческий капитал;

— емкий рынок [6, с. 36].

Иностранные инвесторы высоко оценивают возможности работы в РФ. По закону рынка выигрывает та страна, чьи условия окажутся более привлекательными. Приток иностранных инвестиций в экономику приносит с собой не только капитал — это и новые технологии, новые продукты, новый уровень знаний и человеческий капитал. Экономический рост в странах-конкурентах открывает возможности и для российских компаний. Постоянное наращивание взаимного инвестирования в последние 10 лет демонстрируют наиболее развитые страны мира, что объясняется их высокими страновыми рейтингами инвестиционного климата. Для российского бизнеса такая тенденция должна стать одним из ориентиров и стимулов инвестирования в растущие и привлекательные экономики стран с формирующейся рыночной экономикой.

В плане инвестиционной привлекательности главный фактор — размеры российских рынков. По мнению иностранных инвесторов, список инвестиционных преимуществ РФ возглавляет именно объем российского рынка. В качестве других факторов называются также макроэкономическая стабильность, дешевая рабочая сила и ряд других. При этом инвесторы ориентируются на инвестиционный климат РФ, который определяется рейтингами международных агентств, учитывающих существующий потенциал развития и возможные риски для инвесторов, и служит ориентиром эффективности вложений.

Наиболее привлекательными в РФ для иностранных инвесторов отраслями остаются добыча полезных ископаемых и обрабатывающие производства, металлургия, финансовый сектор и оптово-розничная торговля. Главными реципиентами прямых иностранных инвестиций попрежнему являются добывающие отрасли, они сохраняют свою долгосрочную инвестиционную привлекательность, несмотря на трех-четырехкратное падение сырьевых рынков в 2009 г.

Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладывается больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Следует отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для «импорта» современных технологий и финансирования реализуемых ими проектов. В нефтегазодобывающей промышленности России наибольшую активность проявляют: американские фирмы «Conoco», «Exxon», «Oxidental», «Petrohunt», «Bintone Oil&Gaz», французская фирма «Total», немецкая фирма «Deminex», канадская фирма «Canadian Frackmaster». Уже создано более 30 совместных предприятий по добыче нефти [7, с. 24].

Российская сырьевая металлургия также сохраняет свою привлекательность в качестве стабильного источника доходов для долгосрочных инвестиций. Перспективность отрасли обеспечивается устойчивым спросом на металлы со стороны КНР, государств Азии, Южной Америки и стран с развивающейся рыночной экономикой. Усилился интерес инвесторов КНР и Кореи к участию в геологическом изучении и разработке полезных ископаемых на российской территории. Продолжается повышение экспорта черной металлургии и вместе с ним потребительского спроса, обусловленного ростом металлопотребляющих секторов и отраслей экономики — машиностроительного, строительного и оборонно-промышленного комплексов, что способствует увеличению объемов металлургического производства. Меры по улучшению финансирования и управления геолого-разведочных работ в среднесрочной перспективе оказывают позитивное влияние на возобновление минерально-сырьевой базы. В случае практического и устойчивого подтверждения государством новой политики недропользования, закрепленной в законодательстве, не исключается расширение участия иностранных компаний в геологическом изучении и разработке полезных ископаемых на территории РФ на основе двусторонних соглашений. Таким образом, привлекательность металлургического бизнеса в целом, и особенно сырьевого сектора, в ближайшие годы останется высокой.

В российской лесной отрасли также ожидаются серьезные преобразования. В частности, в ближайшее время российский лес пройдет сертификацию по международным стандартам. Кроме того, российские власти планируют создать надежную систему мониторинга с помощью спутниковой связи за происхождением и движением древесины, которая пресечет незаконную вырубку леса, и запустить крупные инвестиционные проекты по развитию современных отечественных производств и разработке новых технологий. Некоторые иностранные компании, такие как International Paper, Mondi, Stora Enso, Swedwood, а также азиатские игроки, особенно китайcкие, в последнее время демонстрируют большую заинтересованность в инвестициях в новые производственные мощности [6, с. 36].

2.2 Анализ динамики привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Характеризуя международные притоки и оттоки ПИИ Российской Федерации, необходимо отметить следующие особенности:

Во-первых, долговременная динамика объемов ввоза и вывоза прямых инвестиций практически совпадает (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 — Динамика потоков ввезенных и вывезенных ПИИ в Российской Федерации за 1999;2009 гг.

Во-вторых, с 2003 г. обозначилась тенденция стремительного ежегодного роста ввозимых и вывозимых ПИИ. Причем, с 1999 г. по 2009 г. оттоки ПИИ выросли в 21,7 раза, а притоки — в 20,5 раз.

В-третьих, более трети суммарного объема вывезенных ПИИ из России за рубеж приходится на 25 крупнейших российских транснациональных корпораций из четырех отраслей: нефтегазовой, металлодобывающей, транспортной, телекоммуникационной.

В-четвертых, российские ТНК предпочитают проникать на развитые рынки с помощью сделок по слиянию и поглощению, а с инвестициями «с нуля» приходить в экономики развивающихся государств и стран с переходной экономикой.

В-пятых, анализ географического и отраслевого распределения притоков и оттоков ПИИ Российской Федерации затруднен, поскольку официальная статистика в географическом разрезе и по отраслям вложений ведется только по общему показателю иностранных инвестиций, включающему прямые, портфельные и прочие.

Анализируя географическую структуру поступивших и вывезенных инвестиций России, следует отметить, что в притоках и оттоках значительную роль играют оффшорные зоны. Это свидетельствует о существовании в России так называемых возвращающихся инвестиций (roundtrip investments), которые сопровождают развитие многих растущих экономик.

По состоянию на конец 2010 г., накопленный иностранный капитал в экономике России составил 300,1 млрд долл., что на 11,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 58,3% (на конец 2009 г. — 55,5%), доля прямых иностранных инвестиций составила 38,7% (40,7%), портфельных — 3,0% (3,8%) (таблица 2.4).

Таблица 2.4 — Поступление иностранных инвестиций в Россию в 2010 г. по видам

В 2010 г. в экономику России поступило 114,746 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 40,1 проц больше их притока в 2009 г.

Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец 2010 г равнялась 300 млрд 106 млн долл, что на 11,9 проц больше по сравнению с 2009 г.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, в 2010 г составил 120,8 млрд долл — на 57,6 процентов больше по сравнению с 2009 г.

Если обратиться к отраслевой структуре иностранных инвестиций, поступающих в экономику России, то следует отметить, что по-прежнему основной их объем направлен в обрабатывающие производства, торговлю и добычу полезных ископаемых в то время, как доля иностранных инвестиций, поступающих в высокотехнологичные производства, туристический бизнес, социальную сферу остается незначительной (рисунок 2.2). Следует отметить высокий удельный вес иностранных инвестиций в операции с недвижимым имуществом и арендой, что является отражением привлекательности данной сферы российской экономики, уровень цен и прибыли которой превышают аналогичные показатели большинства европейских стран.

Рисунок 2.2 — Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

Группа стран, традиционно инвестирующих в российскую экономику на протяжении продолжительного периода времени, остается неизменной: группа европейских стран — Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай, Германия и Великобритания (рисунок 2.3).

Рисунок 2.3 — Основные страны инвесторы

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2010 г. составил 82,01 млрд долл. В 2010 г. из России за рубеж направлено 96,2 млрд долл. иностранных инвестиций, или на 16,1% больше, чем в 2009 г. (таблица 2.5).

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 90,9 млрд долл., или на 19,3% больше, чем в 2009 г. [56]

Таблица 2.5 — Инвестиции из России за рубеж по странам — крупнейшим получателям инвестиций, млн долл.

Таким образом, основной оборот объема иностранных инвестиций происходит между Россией и небольшой группой стран: Нидерланды, Люксембург, Кипр, Великобритания. Следует отметить невысокий уровень инвестиций со стороны России в динамичную экономику Китая, что может быть связано в некоторой степени со сложностью открытия и ведения бизнеса в этой стране, найма сотрудников и запутанным механизмом налогообложения.

В динамике иностранных инвестиций по регионам России по-прежнему лидирующие позиции занимают крупные финансовые и промышленные центры. Следует отметить, что в 2009;2010 гг. фиксируется смещение инвестиций из периферийных регионов в центральные. Доминирующая часть иностранных инвестиций традиционно приходится на Москву и Московскую область. В 2010 г. объем поступивших инвестиций в Москву и Московскую область составил 63% от общего объема поступивших инвестиций. Повысилась привлекательность Северо-Западного федерального округа. Приток инвестиций в Санкт-Петербург и Ленинградскую область достиг 5,1%. Сохранили высокую инвестиционную привлекательность нефтегазоносные регионы: Сахалинская, Тюменская, Архангельская области, а также территории с высокой концентрацией металлургических производств Красноярский край, Вологодская область, Челябинская область. Увеличились масштабы инвестиций в традиционные центры машиностроения — Свердловскую, Самарскую области.

Таким образом, на протяжении последних 10 лет иностранные инвестиции в экономику Россию демонстрировали стабильно высокие темпы роста, а с 2003 г. началось их стремительное и динамичное увеличение.

Отток инвестиций из России за рубеж также характеризовался поступательной положительной динамикой. Однако, начиная с 2009 г. наметилась тенденция к снижению темпов роста данных показателей, что является отражением общего состояния мировой экономики и основных рынков. Динамика ПИИ не улучшится вплоть до 2012 г., выяснила компания А. T. Kearney, ежегодно составляющая «Индекс доверия прямых инвесторов» (FDI Confidence Index) по опросу руководителей крупнейших мировых корпораций. Компании опасаются инвестировать в текущих экономических условиях и отмечают сложности с финансированием, кредитованием, спросом; а улучшения ситуации инвесторы ожидают не раньше, чем через год. Половина опрошенных инвесторов отложила инвестиционные планы минимум на год [24, c. 300].

2.3 Основные направления улучшения инвестиционного климата России

За последние годы Россия потеряла значительное количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. На инвестиционном климате России отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечеткость, и особенно нестабильность, законодательства, поскольку она лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений. Одним из проявлений современного кризисного состояния российской экономики является инвестиционный кризис, означающий долговременную тенденцию снижения объема инвестиций, а, следовательно, быстрый износ основных фондов и тем самым угрозу утраты не только конкурентоспособности, но и самой возможности существования многих предприятий и целых отраслей.

С целью повышения привлекательности инвестиционного климата России и стимулирования притока иностранных инвестиций в страну предлагается следующий комплекс мер:

1 Упрощение и повышение прозрачности системы налогообложения, которая удовлетворяла бы интересы налогоплательщиков и позволяла бы соблюсти государственные интересы:

— верхнюю ставку подоходного налога целесообразно понизить до 30%; в более длительном периоде целесообразно снижение числа ставок до двух или одной, причем верхний уровень изъятий понизить до 20%. Необлагаемый минимум следует определять исходя из расчета реального прожиточного минимума. Необходимо разрешить вычитать из налогооблагаемой базы расходы на профессиональное образование и повышение квалификации;

— необходимо существенно уменьшить ставку совокупных отчислений в социальные фонды, доведя совокупные отчисления от фонда заработной платы (взносы в социальные фонды) до 30%;

— должны быть пересмотрены и резко сокращены налоговые и таможенные льготы, а их предоставление должно носить не индивидуальный, а формализованный характер;

— для того чтобы налоговый инвестиционный кредит, налоговые каникулы действительно использовались на инвестиции в перевооружение производства, положение о предоставлении этой льготы должно быть конкретизировано;

— требуется реальная жесткая регламентация перечня налогов, которые могут вводить субъекты Федерации и местные органы власти, а также ограничение суммарного налогового бремени по этим налогам;

— важно прекратить практику хаотичного внесения поправок в налоговое законодательство, увеличив период действия стабильных правил до года. Поправки, ухудшающие положение налогоплательщиков, должны вноситься строго в соответствии с регламентом, предписанным законодательством;

— улучшить информирование налогоплательщиков, сократить возможности сотрудников фискальных служб произвольно толковать неопределенные положения налогового законодательства.

2 Завершение в кратчайшие сроки программы реструктуризации банковской системы:

— банкротство несостоятельных коммерческих банков, недопущение их деятельности после отзыва лицензии;

— создание благоприятных условий для увеличения присутствия в России иностранных банков;

— повышение прозрачности банковской системы, совершенствование системы банковского надзора, предупреждение банкротств банков, стимулирование повышения квалификации банковских менеджеров, завершение введения новой системы бухгалтерского учета, базирующейся на международных принципах;

— Центральный Банк должен впредь воздерживаться от выдачи лицензии банкам, возглавляемым бывшими управляющими неплатежеспособных банков (а также банкам, в которых крупный пакет принадлежит владельцам неплатежеспособных банков), до тех пор, пока эти банки не осуществят выплаты по долгам;

— ускорить принятие закона о гарантиях вкладов граждан.

3 Совершенствование внешнеэкономической и таможенной политики, а именно:

— активизировать усилия по вступлению в ВТО, а также работу по связанной с этим коррекции законодательства. Новые акты, затрагивающие сферу внешней торговли и таможенного режима, следует разрабатывать с учетом требований ВТО;

— упростить порядок таможенного регулирования в отношении товаров, ввозимых на территорию России в режиме временного ввоза. Также необходимо упростить порядок, регламентирующий процедуру и количество согласований, лицензий и выдачи технических условий на реализацию инвестиционных проектов.

4 Повышение защиты прав собственности:

— создать прецеденты пресечения действий мажоритарных инвесторов и менеджеров компаний по ущемлению прав собственности в отношении меньшинства акционеров, а также внести соответствующие изменения в закон «Об акционерных обществах», исключающие злоупотребления со стороны большинства инвесторов и совета директоров;

— законодательно расширить права меньшинства акционеров и аутсайдеров, особенно в вопросах доступа к информации, организации собраний акционеров и представительства в совете директоров;

— необходимо ввести дополнительные меры защиты добросовестных приобретателей ценных бумаг от действий органов власти. Недопустимо признавать ценные бумаги недействительными, если отчет об итогах выпуска данных бумаг прошел в установленном порядке регистрацию в соответствующем регистрирующем органе. Недопустимо налагать арест на ценные бумаги, приобретенные добросовестным приобретателем, даже если один из предыдущих переходов прав собственности произошел с нарушением законодательства, иначе за ошибки регистрирующих органов будут нести ответственность инвесторы;

— стимулировать создание компенсационных фондов профессиональными участниками рынка ценных бумаг и саморегулируемыми организациями, за счет средств которых компенсировались бы потери инвесторов, возникшие по вине инфраструктурных институтов;

— срочно доработать правовые основы мероприятий, связанных с банкротством предприятий;

— ужесточить уголовную и административную ответственность за действия (или бездействия), приводящие к нарушению интересов инвесторов, в первую очередь прямых иностранных инвесторов. Практика показывает, что во многих случаях неотвратимость — более действенная угроза, чем степень тяжести возможного наказания;

— уделить особое внимание защите прав интеллектуальной собственности. Требуется не только защищать зарегистрированные торговые марки, выданные патенты, осуществлять защиту от подделки продукции, но и ввести преследование за подражание названию, цвету, дизайну, как это предусмотрено законодательством. Требуется повысить эффективность деятельности правоохранительных органов в этой сфере.

5 Повышение свободы входа на рынок: в настоящий момент требуются резолюция 20−30 автономных и дислоцированных в разных местах инстанций и от 50 до 90 разрешительных документов. Необходимо создать технологию, базирующуюся на заявительном принципе, при которой предпринимателю достаточно обратиться в одну инстанцию и за относительно короткий отрезок времени, исчисляемый несколькими днями, получить разрешение или четко аргументированный отказ. Одновременно требуется создание независимого института для апелляций. Конечно, для внедрения подобной процедуры потребуется изменение местных законодательных актов. Барьеры входа на рынок должны быть прозрачны, предприниматель должен точно представлять, сколько ему потребуется инвестировать для того, чтобы открыть дело. В частности, требуется принятие закона о регистрации юридических лиц.

6 Усиление мер по борьбе с коррупцией: в условиях России наиболее эффективным путем сокращения масштабов коррупции является дальнейшая либерализация, ограничение возможностей вмешательства чиновников в хозяйственные процессы, сокращение сфер администрирования и регулирования. Там же, где они необходимы, должны быть разработаны предельно простые и прозрачные процедуры исполнения административных функций, а также контроля над их исполнителями. Необходимо последовательно устранять неопределенность и противоречивость в законодательстве, оставляющие возможности разных толкований и связанных с ними злоупотреблений.

Основные направления этой работы в ближайшее время:

— сокращение числа лицензируемых видов деятельности;

— перестройка системы государственных закупок на исключительно конкурсной основе;

— активное сотрудничество российских правоохранительных и судебных органов с органами других стран;

— анализ административного законодательства для выявления противоречий и потенциальных конфликтов интересов разных ведомств.

Следует рассмотреть вопрос о законодательном введении запрета на профессии в отношении руководителей и сотрудников органов власти, уличенных в коррупции.

7 Повышение прозрачности, полноты и достоверности бухгалтерской отчетности: необходимо принимать срочные меры как в плане повышения качества работы над российскими стандартами учета, так и в плане организации контроля над процессом разработки и принятия стандартов. В этой связи необходимо:

— пересмотреть состав и полномочия Межведомственной комиссии по реформе бухгалтерского учета и финансовой отчетности;

— предложить Международному центру по реформе системы бухгалтерского учета провести срочную экспертизу принятых нормативных документов с целью выявления несоответствия данных документов международным стандартам;

— поручить Межведомственной комиссии по реформе бухгалтерского учета и финансовой отчетности пересмотреть уже принятые положения по бухгалтерскому учету в соответствии с результатами их экспертизы. Обязать Комиссию рассматривать подготовленные проекты положений бухгалтерского учета только при наличии соответствующих положительных заключений международных экспертов; повысить роль института профессиональных бухгалтеров.

Также возможно предложить следующий комплекс мер на среднеи долгосрочную перспективу, которые предстоит конкретизировать в будущем.

1 Структурные реформы.

Неэффективные предприятия не должны поддерживаться государством и местными властями ни прямо, ни косвенно. Должно сокращаться перекрестное субсидирование. Напротив, предпочтение должно оказываться сильным, более эффективным компаниям, чтобы ускорить процесс обновления экономики.

Важнейшими составляющими структурных реформ должны являться:

— защита прав собственности;

— укрепление корпоративного управления;

— усиление дисциплины исполнения контрактов;

— развитие банковской системы и институтов финансового рынка;

— реформирование естественных монополий;

— проведение земельной реформы [63, с. 70].

Дальнейшие структурные реформы потребуют существенного совершенствования законодательного обеспечения. В настоящее время законопослушное поведение для инвестора нерационально, поэтому, несмотря на очевидные достижения, законодательство следует менять. В части регулирования инвестиционной деятельности такое совершенствование требуется провести по двум основным направлениям.

Во-первых, следует устранить противоречивость и дублирование трех основных законов — «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об осуществлении инвестиций в форме капитальных вложений», регламентирующих инвестиции, для чего рациональным было бы принятие единого закона об инвестициях. Также следует устранить противоречия между законодательными актами, регламентирующими различные аспекты хозяйственной деятельности. В частности, необходимо гармонизировать положения федерального закона «О соглашениях о разделе продукции» и положения Налогового кодекса [Там же, с. 71].

Во-вторых, необходимо содействовать развитию различных форм организаций производителей (ассоциаций, союзов), вырабатывающих стандарты и правила корпоративного поведения. Требуется разработка законодательства, полностью регулирующего создание и деятельность холдинговых компаний. Необходимо привести в соответствие с мировыми стандартами систему налогообложения внутри холдингов. Необходимо создать полноценную инвестиционную инфраструктуру, прежде всего распределительную и накопительную системы: банки, страховые компании, паевые и пенсионные фонды, фондовый рынок и т. д. Инвесторам необходимо дать возможность управлять рисками, для чего требуется предоставить им адекватные финансовые инструменты. Следует стимулировать развитие фьючерсных и опционных рынков, на которых инвесторы могли бы хеджировать рыночные риски.

2 Укрепление институтов государственной власти.

Важнейшее направление перспективных действий по улучшению инвестиционного климата — преодоление слабости государственных институтов. Здесь необходимы следующие меры:

— осуществление судебной реформы с целью обеспечения независимости судов, увеличения эффективности и пропускной способности судебной системы; укрепление федерализма путем более четкого разграничения прав и ответственности между федеральным центром и регионами, обеспечения исполнения федеральных законов;

— необходимо произвести разделение государственного аппарата по функциональному принципу: структуры, занимающиеся производством благ (оказанием услуг), должны быть отделены от регулятивных органов, а политические подразделения — от технологических. Во всех естественных монополиях должны быть выделены в независимые компании те технологические сегменты, которые позволяют организовать конкурентную среду, и те хозяйственные подразделения, которые не связаны непосредственно с производством. Производство услуг, для которых участие государства не является обязательным фактором, должно передаваться в частный сектор, где производитель определяется на открытом конкурсе;

— Правительство должно демонстрировать готовность решать проблемы, наиболее привлекающие внимание инвесторов: защиту прав собственности (в том числе и интеллектуальной), выполнение контрактных обязательств. Следует рассмотреть вопрос о создании правовых основ для введения федерального (президентского) правления на территории тех субъектов Федерации, которые противодействуют исполнению федеральных законов, вводят в действие местные законы, противоречащие российскому законодательству, осуществляют другие действия, ставящие под угрозу целостность Российской Федерации.

3 Мероприятия, направленные на борьбу с коррупцией:

— формирование межведомственной антикоррупционной структуры;

— разработка антикоррупционных программ на муниципальном и региональном уровнях, объединяя их в федеральную программу;

— взаимодействие с предпринимательским сообществом России, профессиональными организациями и международными антикоррупционными структурами и разработка акций при их участии;

— подписание международных антикоррупционных конвенций;

— принятие закона об основаниях и условиях передачи чиновниками в трастовое управление принадлежащей им собственности и другие мероприятия.

4 Оптимизация структуры финансов и государственного долга.

Долгосрочная бюджетная политика должна строиться исходя из того, что для достижения высоких темпов развития экономики государственные расходы (расходы расширенного правительства) не должны превышать 25−30% ВВП. При этом будет возможность снижать налоговое бремя, стимулировать частные сбережения и инвестиции. Прежде всего, необходимо достигнуть всеобъемлющего урегулирования государственного долга. Требуется срочное создание современной системы управления государственным долгом, которая учитывала бы временную структуру обязательств, возможные источники их покрытия, способность экономики обслуживать долг, текущую конъюнктуру рынка, а также оптимизацию соотношения между внутренним и внешним долгом. Необходима законодательная конкретизация правовых норм, регламентирующих заимствования государства. Требуется установить более жесткие и конкретные, чем в Бюджетном кодексе и законах о бюджете, ограничения по заимствованиям государством, в том числе:

— по объему эмиссии государственных ценных бумаг и выпуску иных обязательств;

— по объему выдаваемых государственных гарантий;

— по доходности государственных ценных бумаг;

— по объему выдаваемых за счет средств бюджетов всех уровней государственных гарантий.

Одновременно следует повысить уровень обеспечения государственных ценных бумаг, снизив тем самым риск инвестиций. В этом направлении, во-первых, необходимо осуществить переход функций эмитента государственных ценных бумаг от Министерства финансов РФ к Казначейству, ценные бумаги которого были бы обеспечены конкретным имуществом Казначейства; во-вторых, необходимо создать четкую и эффективную систему обращения взысканий на государственное имущество в случае неисполнения государством своих обязательств по займам.

Таким образом, современное состояние инвестиционного климата России, требует изменения структурной политики государства как ключевого условия повышения инвестиционной привлекательности. Осуществить крупномасштабные изменения без значительных инвестиций как со стороны государства, так и со стороны частного сектора невозможно, в условиях кризиса инвестиции являются для России важнейшим средством структурного преобразования социального и производственного потенциала. Для привлечения инвестиций необходимо сформировать благоприятный инвестиционный климат в стране, первостепенная роль в создании которого принадлежит государству, и инвестиционную инфраструктуру, отвечающую мировым стандартам. Усилия государства необходимо также направить на привлечение иностранных инвестиций, которые принесут с собой современные технологии (а это значит — повышение производительности труда, создание новых рабочих мест, опыт управления и т. д.).

Анализируя потоки иностранных инвестиций в Российской Федерации, необходимо отметить, что долговременная динамика объемов ввоза и вывоза прямых инвестиций практически совпадает. С 2003 г. обозначилась тенденция стремительного ежегодного роста ввозимых и вывозимых ПИИ. Причем, с 2000 г. по 2009 г. оттоки ПИИ выросли в 21,7 раза, а притоки — в 20,5 раз. Более трети суммарного объема вывезенных ПИИ из России за рубеж приходится на 25 крупнейших российских транснациональных корпораций из четырех отраслей: нефтегазовой, металлодобывающей, транспортной, телекоммуникационной. Российские ТНК предпочитают проникать на развитые рынки с помощью сделок по слиянию и поглощению, а с инвестициями «с нуля» приходить в экономики развивающихся государств и стран с переходной экономикой. Анализ географического и отраслевого распределения притоков и оттоков ПИИ Российской Федерации затруднен, поскольку официальная статистика в географическом разрезе и по отраслям вложений ведется только по общему показателю иностранных инвестиций, включающему прямые, портфельные и прочие. Основной объем иностранных инвестиций по-прежнему направлен в обрабатывающие производства, торговлю и добычу полезных ископаемых. Группа стран, традиционно инвестирующих в российскую экономику на протяжении продолжительного периода времени, остается неизменной: группа европейских стран — Нидерланды, Люксембург, Кипр, Великобритания, Германия — и Китай.

Для повышения привлекательности инвестиционного климата России и стимулирования притока иностранных инвестиций в страну необходимо реализовать комплекс мер, среди которых упрощение и повышение прозрачности системы налогообложения, завершение в кратчайшие сроки программы реструктуризации банковской системы, совершенствование внешнеэкономической и таможенной политики, повышение защиты прав собственности, повышение свободы входа на рынок, усиление мер по борьбе с коррупцией, повышение прозрачности, полноты и достоверности бухгалтерской отчетности.

3. Инвестиционный климат Республики Беларусь: состояние, особенности, тенденции

3.1 Эволюция инвестиционного климата в стране

Республика Беларусь является членом Содружества независимых государств (СНГ), образованного в 1991 году после распада Советского Союза. Переходный период характеризовался резким падением валового внутреннего продукта и экономического роста с сохранением ключевых характеристик плановой экономики. Успехам экономического развития в последующие годы благоприятствовали существенные субсидии, извлекаемые из льготных цен на энергоносители (нефть и газ) и торговые льготы, предоставленные Россией.

Принцип ценообразования поставок российского газа в Беларусь будет пересмотрен с 2012 года, по истечении действующего сейчас пятилетнего контракта. С учетом того, что Беларусь входит в Таможенный союз, на 2012 год контракт будет подписан на принципах, которые описаны в пакете документов, связанных с созданием Единого экономического пространства. За основу будет браться среднеевропейская цена на газ минус таможенные пошлины и стоимость транзита.

Но тем не менее, для постоянного улучшения позиции в мировой экономике, характеризующейся растущей конкуренцией, правительство искало и ищет новые пути для поддержки роста и экономического развития страны, включая стимулирование частных инвестиций — как местных, так и иностранных. В связи с этим, начиная с 2007 г., в республике принят ряд мер, направленных на либерализацию экономики и стимулирование развития частного сектора, так как страна длительное время зависела от государственных предприятий и общие условия для развития частного сектора не принимались во внимание.

Приверженность правительства реформам будет важным фактором в достижении дальнейших улучшений инвестиционного климата. В связи с этим следует выявить сферы, в которых решительные и скоординированные действия повысили бы конкурентоспособность государственного и частного секторов в Беларуси, а также увеличили бы привлекательность страны для инвестиций. ПИИ могут сыграть стратегическую роль в облегчении процесса формирования рыночной экономики и интеграции страны в глобальную экономику. Неиспользованный потенциал Беларуси в сфере ПИИ велик и может полностью использоваться только при условии принятия адекватных мер, касающихся конкуренции, развития частного сектора и реформ, благоприятствующих развитию бизнеса.

На протяжении последнего десятилетия Беларусь переживала беспрецедентный период роста при сохранении экономической модели, основанной на государственном планировании и государственных предприятиях. Нарастающим препятствием для устойчивости данного роста явился глобальный финансовый и экономический кризис 2008;2010 гг. и относительный рост цен на энергоносители вследствие постепенного прекращения субсидирования и постепенного достижения ими уровня мировых рыночных цен. Притоки ПИИ были традиционно очень низкими, поскольку им не благоприятствовали частые изменения общей политики и изменчивая политика по отношению к развитию частного сектора.

С конца 2007 г. в попытке поддержания высокого уровня экономического роста в Республике Беларусь были начаты реформы по развитию частного сектора. В данном контексте также были поставлены амбициозные цели повысить приток ПИИ с 2,6% до 15−20% от общего объема инвестиций и попасть в число 25 стран, возглавляющих список рейтинга Всемирного банка по ведению бизнеса «Doing business» [39, c. 42].

Следует отметить, что в соответствии с отчетом Всемирного Банка «Doing Business 2010», в Республике Беларусь наблюдается значительный прогресс в 2010 г. по сравнению с 2009 г. в области упрощения ведения бизнеса. Страна поднялась в данном рейтинге на 24 позиции с 82 на 58 место. Однако данный результат еще далек от заявленной 25 позиции [73, c. 6].

Как было отмечено в отчете «Ведение бизнеса 2011»: Беларусь находится в десятке стран мира, которые добились крупнейших успехов в создании более благоприятной регулятивной среды для отечественных предпринимателей за последние пять лет, но правительство должно предпринять дальнейшие шаги в этом направлении. Беларусь продолжает отставать по таким показателям, как уплата налогов, ликвидация компании и международная торговля, представляющим более сложные области деятельности и оказывающие влияние на экономику в целом. Таким образом, результаты исследования «Ведения бизнеса — 2011» свидетельствуют о том, что на текущем этапе реализации программы по либерализации экономики Беларусь должна провести более глубокое структурное реформирование, необходимое для привлечения частных инвестиций и создания новых рабочих мест.

Значительные изменения в политике, оказывающие влияние как на местные, так и на иностранные инвестиции, уже произошли, и еще много изменений предполагается реализовать. Однако отсутствие конкретной и широко обсуждаемой стратегии развития частного сектора может снизить эффективность предпринятых мер.

После распада СССР в 1991 г. большинство членов Содружества Независимых Государств пошли по пути либерализации и приватизации. В противоположность им, Республика Беларусь сохранила экономику с централизованным планированием и ограниченными попытками приватизации. Социально-ориентированная экономическая политика Республики Беларусь до настоящего времени продолжает сохранять доминирующую роль государства в основных сферах национальной экономики.

В годы, непосредственно следующие за провозглашением независимости, экономика Республики Беларусь переживала спад, и инфляция была неконтролируемой (рисунок 3.1). Через пять лет после провозглашения независимости ВВП на душу населения уменьшился до одной третьей от его уровня 1991 г. С 1994 г. начала реализовываться новая стратегия роста и политика кредитной экспансии в сочетании со строгим контролем заработной платы, цен и производства продукции. Оно также благоприятствовало широкой государственной поддержке промышленности и сельского хозяйства, что часто включало в себя вмешательство в решения о выделении кредитов центрального банка.

Изначально стратегия роста имела положительные эффекты. Она стимулировала занятость и внутреннее потребление и, до некоторой степени, смягчила эффекты распада Советского Союза. Экономика начала расти, и ВВП на душу населения вернулся к уровням, предшествующим провозглашению независимости. Однако эта стратегия оказалась неустойчивой. Инфляция, которая резко уменьшилась с 2000% в 1994 г. до 53% в 1996 г., начала расти снова, превысив 200% в 1999 г. (рисунок 3.1).

Рисунок 3.1 — Реальный рост ВВП и инфляция в 1993;2009 гг.

В 2000 г. правительство начало восстановление макроэкономического порядка и взяло инфляцию под контроль путем ужесточения денежно-кредитной политики — повышение ссудных процентов и ограничение вмешательства правительства в распределение кредитных средств. Оно начало также отходить от бартерной системы, которая сложилась с Россией, усовершенствовало управление центральным бюджетом (следуя международным стандартам бухгалтерского учета) и укрепило бюджет.

Система множественных обменных курсов, поддерживаемая с первых лет переходного периода, была отменена. Экономика ответила на изменения политики и начала расти быстрыми темпами, поддерживая рост на уровне более 8% с 2004 г. до 2008 г. (рисунок 3.1).

Экономическому росту в Беларуси способствовали также внешние факторы. В начальный период независимости Беларусь интенсивно работала над перестройкой торговли с Россией. Благодаря соглашениям, заключенным в то время, Беларусь имела возможность сохранить льготное ценообразование на импорт нефти и газа, которым она пользовалась с советского периода, и закрепить преимущественный доступ на рынок для своей продукции. Это предоставило Беларуси возможность получить существенную выручку от реэкспорта нефти и газа. Например, к 2004 г. Беларусь покупала газ у России по 48 долл. за 1000 кубометров, тогда как Западная Европа платила 135 долл. Аналогичным образом Беларусь платила по 25 долл. за баррель нефти по сравнению с международной ценой в 37 долл. Дешевые энергоносители, привилегированный доступ к российскому рынку и более низкие ставки заработной платы сделали белорусский экспорт в Россию весьма конкурентоспособным.

Одновременно экономический рост России стимулировал спрос на более дешевые белорусские товары. Быстрый темп экономического роста начал несколько снижаться с 2006 г., сократившись с 10 до 8%. Рост цен на нефть и газ в 2007 г., последовавший за новым соглашением с Россией по энергоносителям, явился важным фактором, объясняющим данное снижение темпа, поскольку 97% производства электроэнергии в Беларуси основано на газе, большая часть которого поставляется Россией [39, c. 8].

С 2010 г. условия поставок российских энергоносителей в Беларусь существенно изменились. Россия в 2010 г. беспошлинно поставила Беларуси только 6,3 млн. тонн нефти для внутреннего потребления. Кроме того, стороны согласовали и механизм расчета объема нефти, поставляемой беспошлинно на следующие годы. При этом Россия будет до 2012 года поставлять в Беларусь нефть в объеме, необходимом для внутреннего потребления за минусом внутренней добычи самой Беларуси, т. е. 6,3 млн. тонн — это 8 млн. внутреннего потребления корзины нефтепродуктов в Беларуси за вычетом 1,7 млн. тонн внутренней добычи в республике.

Однако в 2007 г. рост цен на импорт энергоносителей в Беларусь (14%) был более чем компенсирован вследствие роста мировых цен на нефть и газ. Это позволило правительству продолжить субсидирование местных экспортеров, главным образом государственных предприятий [39, c. 8].

С тех пор цены на нефть и газ значительно снизились в ответ на глобальный финансовый и экономический кризис, начавшийся в 2008 г. Более дорогостоящий импорт газа вынудит снизить маржу правительства от реэкспорта газа при повышении стоимости субсидирования внутреннего потребления и производства. Также вследствие глобального экономического спада белорусский экспорт уменьшился, что побудило органы власти девальвировать белорусский рубль на 20 процентов в январе 2009 г. Эти проблемы обострились доминирующей ролью государственных предприятий в экономическом производстве вместе с сохраняющейся уверенностью в действенности контроля цен и субсидий, что ограничивает внутреннюю конкуренцию. Для принятия мер в ответ на эти проблемы начали реализовываться правительственные инициативы по переходу от использования газа к использованию энергии ветра и воды в качестве возможных альтернативных энергоносителей, включая ПИИ в данные области.

Таким образом, существует насущная потребность в инвестициях — местных и иностранных — для модернизации экономики и использования с выгодой конкурентоспособных активов Беларуси, включая ее благоприятное географическое положение между Россией и Европейским союзом, транспортную инфраструктуру и высококвалифицированную рабочую силу.

С момента провозглашения независимости и до недавнего времени политика, оказывающая воздействие на привлекательность инвестиционного климата Республики Беларусь, носила изменчивый характер. Так, в 1997 г. правительство ввело «правило золотой акции», которое разрешило вмешательство государства в управление частично приватизированными компаниями. В 2005 г. данное положение было пересмотрено таким образом, что оно могло применяться независимо от того, сохраняет государство долю в приватизированных активах или нет. Однако «правило золотой акции» широко не применялось. По официальной информации, оно было использовано в 14 акционерных обществах из 1600 [39, c. 9]. Данное правило было упразднено в 2008 г. как часть инициатив по улучшению общего инвестиционного климата (приложение А, рисунок А.1).

Анализ рисунка 3.2 позволяет сделать вывод, что общий приток ПИИ в Республику Беларусь долгое время оставался на низком уровне и лишь в последние несколько лет наблюдается их рост в ответ на предпринятые меры в области стимулирования притока иностранных инвестиций.

Рисунок 3.2 — Приток ПИИ в Республику Беларусь в 1992;2009 гг.

Однако значительный рост объема прямых иностранных инвестиций в 2007 г. в большой степени зависел от разовых инвестиций, таких как первый платеж российского государственного предприятия «Газпром» в сумме 625 млн долл. в счет приобретения 50-процентной доли в предприятии «Белтрансгаз» и приобретение предприятием «SB Telecom» за 500 милл. долл. принадлежащих государству акций компании мобильной связи МЦС (совместное предприятие, образованное в 1999 г. между «SB Telecom», «Белтелеком» и ЗАО «Белтехэкспорт»). В 2008 и 2009 г. также значительная часть притока ПИИ в Республику Беларусь обеспечивалась поступлением средств от продажи акций ОАО «Белтрансгаз» [39, c. 9].

Возможно также, что приток ПИИ был результатом позитивной реакции на начальные реформы, осуществляемые на протяжении последних нескольких лет. Большинство иностранных инвесторов сходятся во мнении, что политика в области повышения привлекательности инвестиционного климата Республики Беларусь последовательно двигалась в направлении снижения ограничений и административного давления на бизнес, что выразилось в высоком уровне ПИИ на душу населения в 2009 г., но по-прежнему низком их объеме по отношению к ВВП (приложение Б, рисунок Б1, рисунок Б2).

Среди реформ направленных на улучшение бизнес-климата и более интенсивное привлечение иностранных инвестиций до начала 2010 года, следует отметить упрощение процесса регистрации, упразднение «правила золотой акции» и принятие более 60 декретов и указов, оказывающих влияние на различные аспекты ведения бизнеса. Но более удачно реализованной и дающей неплохое подспорье привлечению инвестиций имела реализованная в 2010 году государственная программа Платформа — 2010 «На пути к благоприятному деловому климату». В соответствии с данной программой был разработан и введен в действие ряд законодательных актов которые предполагают:

· отмену налога на услуги;

· отмену местного налога на развитие территорий;

· придание Положению по составу затрат рекомендательного характера;

· отмену нормирования расходов по содержанию служебных легковых автомобилей;

· отмену нормирования представительских расходов;

· изменение порядка формирования инновационных фондов. Отныне частные коммерческие организации освобождены от обязанности делать в них отчисления;

· введение нормы добровольного перехода на ежеквартальные сроки уплаты НДС;

· переход на рекомендательный характер применения Единой тарифной сетки для предприятий с долей государственной собственности менее 50%;

· отмену государственного регулирования цен для всех субъектов хозяйствования, кроме монополистов, и кроме социально значимых товаров;

· упразднение повышающего коэффициента «3» за площади, арендуемые для размещения руководителя, иных органов управления и бухгалтерии;

· отмену практики присвоения наценочной категории и предельной наценки объектам общественного питания;

· переход на систему добровольной оценки классности объектов общественного питания и гостиниц;

· сокращение количества лицензируемых видов деятельности;

и многое другое.

По оценкам экспертов, данные законодательные изменения позволили бизнесу сократить прямые и косвенные издержки примерно на 200 миллионов долларов в год. Эти ресурсы остались в распоряжении коммерческих организаций и позволили им стабилизировать свое финансовое положение и повысить конкурентоспособность.

В июле 2008 г. был начат новый этап приватизации и, в противоположность прежней программе приватизации, он открыто нацелен на привлечение иностранных инвесторов в различные сектора белорусской экономики. Республика Беларусь официально начала приватизацию еще в 1991 г. Большинство сделок осуществлялось между 1994 и 1996 гг. В основном приватизация осуществлялась в отношении предприятий сферы розничной торговли и общественного питания (рестораны или бары), сельского хозяйства, легкой промышленности, строительства и убыточных предприятий всех секторов экономики, за исключением тех, приватизация которых была запрещена (рисунок 3.3). Между 1991 и 1996 гг. в процесс были вовлечены 526 предприятий. Большинство из них были преобразованы в акционерные общества с использованием системы ваучеров, посредством которой каждый гражданин получил ваучер, который можно было обменять на акции в приватизированных государственных предприятиях. 2202 акционерных общества были реформированы с использованием данного метода. Однако в одной третьей части реформированных компаний правительство сохранило 50% собственности и больше, что существенно уменьшало степень приватизации.

Рисунок 3.3 — Приватизация в Республике Беларусь Между 1996 и 2009 гг. масштабы и темп приватизации значительно снизились, во многом по причине недостатка заинтересованности со стороны инвесторов. Более того, до 2002 г. в данном процессе не было никакого реального иностранного участия. Оно было ограничено продажей сельскохозяйственного предприятия приблизительно за 210 млн долл. Однако, на протяжении последних шести лет иностранное участие возросло, хотя и сосредоточилось на немногочисленных активах. Примеры включают в себя продажу за 500 млн долл. остающихся в государственной собственности акций компании «МЦС» компании «SB Telecom», соглашение с Россией на сумму 2,5 млрд долл. по «Белтрансгазу» и продажу компании «БеСТ» компании «Turkcell» за 500 млн долл. [39, c. 16].

Существует ряд факторов, стоявших за недостатком заинтересованности со стороны инвесторов в прошлой приватизации. На первом месте — то, что многие активы, выставляемые на продажу, представляли собой убыточные государственные предприятия, не являющиеся привлекательными ни для белорусских, ни для иностранных инвесторов. Во-вторых, правительство ввело мораторий на куплю и продажу ваучеров в начале приватизации, что оказало отрицательное воздействие на темпы выкупа ваучеров. В результате правительство продлевало «срок использования» ваучеров пять раз. В конечном счете, наличные деньги в конце инициативы приватизации стали более привлекательными, чем не поддающиеся реализации акции неконкурентоспособных государственных предприятий. Наконец, международные агентства, оценивающие процесс, пришли к заключению, что методологии оценки не хватало прозрачности и объективности.

В 2008;2009 гг. правительство начало новую и расширенную программу приватизации и обязалось приватизировать более привлекательные активы. Оно также приняло решение о постепенной отмене моратория на продажу ваучеров и ориентацией на привлечение ПИИ. Постановление Совета Министров № 1021 2008 г. подтвердило, что 519 предприятий подлежат приватизации в 2008 — 2010 гг. Этот перечень включает в себя предприятия, работающие в легкой промышленности, деревообработке, строительстве, машиностроении и металлургии. Впервые приватизация распространилась на активы, которые раньше считались стратегическими, такие, как Минский автомобильный завод. Также Фонд государственного имущества гарантирует, что оценка будет проводиться сертифицированными специалистами с использованием международных стандартов [39, c. 17].

Экономика Беларуси характеризуется высокой степенью открытости и в значительной мере интегрирована в мировую. По данным Национального банка Республики Беларусь, объем внешней торговли товарами и услугами за 2010 г. составил 60,1 млрд долл., в том числе экспорт — 25,2 млрд долл., импорт — 34,9 млрд долл. В 2010 году сальдо внешней торговли товарами и услугами сложилось отрицательное и составило 7,4 млрд долл. Внешняя торговля Беларуси ориентирована, главным образом, на Россию (рисунок 3.4).

Рисунок 3.4 — Страновая структура экспорта и импорта Республики Беларусь

Крупнейшим экспортером в Республику Беларусь является Россия, которая остается единственным источником поставки нефти и природного газа, а также крупным экспортером сырья для производства, например, металла и химических продуктов. Однако в показателях экспорта главенствующее положение России снижается (с 51% общего объема экспорта в 2000 г. до 39% в 2010 г.) в пользу Европейского союза, в частности, Нидерландов (11% объема экспорта в 2010 г.) и Латвии (3,7% объема экспорта в 2010 г.). Структура белорусского экспорта, которая не претерпела существенных изменений с течением времени, представлена нефтью и нефтепродуктами (27% общего объема экспорта), машинами и оборудованием (19% общего объема экспорта) и калийными удобрениями (8,8% общего объема экспорта) (приложение В, рисунок В1, рисунок В2).

Роль иностранных инвесторов в развитии магистральных услуг (услуг связи и коммуникаций) в 2008;2010 гг. ограничивалась мобильной связью, поскольку другие услуги инфраструктуры, такие как стационарная связь или производство электроэнергии еще не открыты для иностранных инвестиций. Однако предложения о допуске ПИИ в стационарную связь в настоящее время находятся в стадии рассмотрения (так как это требуется для вступления в ВТО). Правительство занимается активным поиском иностранных инвесторов в сферу переработки отходов, производство электроэнергии из альтернативных источников и строительство дорог. В связи с этим необходимо создание правовых основ для продвижения государственно-частного партнерства (ГЧП — партнерство государственного и частного секторов) в качестве подхода к привлечению частных инвестиций, включая ПИИ, в проекты в области инфраструктуры).

ГЧП интересно как промежуточная форма между государственной и частной собственностью, а также как своеобразная управленческая альтернатива приватизации. Она позволяет преодолеть фундаментальное экономическое противоречие, когда, с одной стороны, стратегически важные объекты (предприятия, энергетическая, транспортная и иная инфраструктура) не могут быть переданы в частную собственность, а с другой — государственный бюджет не в состоянии обеспечить их финансирование в должном объеме. В этом случае привлечение капитала обеспечивается путем передачи частным структурам во временное владение, пользование или управление активов с сохранением за ними статуса госсобственности. ГЧП может быть также реализовано через привлечение частных организаций на строительство различных объектов и освоение недр. При этом фирмы получают доход от пользования объектами, продажи товаров, работ и услуг, а государство сохраняет максимальный контроль за этими сферами деятельности. В настоящее время некоторые правовые нормы, касающиеся отдельных форм ГЧП уже имеются в белорусском законодательстве, в частности, в Инвестиционном кодексе (о концессиях), в Гражданском кодексе (договоры подряда, аренды, поставки для государственных нужд и др.). Однако они либо не охватывают весь круг вопросов ГЧП. Разрабатываемый в настоящее время проект закона «О государственно-частном партнерстве» позволит существенно пополнить и модернизировать действующую нормативную базу в сфере инвестиционной деятельности, конкретизировать разносторонние формы и сферы использования ГЧП.

В последнее время наблюдается значительное увеличение сотрудничества государственных органов с частным сектором, а именно с Республиканской конфедерацией предпринимателей, Минским столичным союзом предпринимателей и работодателей, исследовательским центром ИПМ и аналитическим центром «Стратегия». Национальная Платформа бизнеса Беларуси 2011, разработанная этими организациями продолжает традиции конструктивного диалога. По оценкам аналитического центра «Стратегия» с 2007 года полное и частичное внедрение более 150 предложений Платформы разных лет уже позволило сократить административное бремя на бизнес примерно на 5% ВВП, сохранить более 70 тысяч рабочих мест, создать не менее 20 тысяч новых, и привлечь в страну дополнительно более $ 300 млн. иностранных инвестиций. Снятие многих административных барьеров, сокращение процедур, упрощение документооборота, снижение отчетности, способствовало значительному повышению конкурентоспособности белорусского бизнеса.

Большую роль в формирования привлекательного инвестиционного климата Республики Беларусь играют инвестиционные форумы, проводимые как в стране, так и за рубежом. Они подтверждают наличие в Беларуси значительного потенциала в привлечении иностранных инвестиций. Так, Лондонский инвестиционный форум (18.11.2008 г.) позволил белорусским и иностранным партнерам наладить прямые контакты, информировать мировое сообщество об инвестиционных возможностях Беларуси. Одним из основных итогов таких мероприятий является их положительное влияние на формирование имиджа Республики Беларусь как надежного делового и инвестиционного партнера.

Таким образом, эволюция инвестиционного климата Республики Беларусь включает два крупных этапа: первый этап (1991 — 2006 гг.) характеризовался невысоким уровнем иностранных инвестиций, низкой долей частного сектора в национальной экономике и наличием большого числа законодательных и административных ограничений, негативно влияющих на желание иностранных инвесторов вкладывать средства в белорусскую экономику; второй этап (2007;2010 гг.) характеризуется значительным увеличением объема иностранных инвестиций (приложение Г, рисунок Г1, рисунок Г2), либерализацией условий ведения экономической деятельности и значительным ростом количества предприятий с участием иностранного капитала — по состоянию на 01.05.2010 г. в Республике Беларусь было зарегистрировано 2776 совместных предприятий и 2104 иностранных предприятий (приложение Д, рисунок Д1, рисунок Д2) (некоторые исследователи выделяют два дополнительных этапа, первый из которых начался после выборов 1994 г., когда стала проводится новая фискальная и кредитная политика и формироваться социально ориентированная модель рыночной экономики Республики Беларусь; принятие Инвестиционного кодекса в 2001 г. и формирование четких законодательных основ осуществления иностранных инвестиций в Республику Беларусь служит основанием для выделения некоторыми учеными еще одного этапа в эволюции инвестиционного климата страны).

Немаловажную роль в формировании благоприятного инвестиционного климата играет правовой режим функционирования инвестиций в стране и защита прав инвесторов, которые обеспечиваются Инвестиционным кодексом Республики Беларусь.

Положения, охватывающие вопросы защиты прав и интересов иностранного инвестора и его правового режима, можно найти в Общей части Кодекса вместе с общими определениями. Диапазон форм правового режима и защиты является стандартным, но содержание каждого положения о защите не соответствует общепринятым международным стандартам. Однако это компенсируется широкой сетью двусторонних соглашений о защите инвестиций с многими из наиболее важных стран, являющихся источниками ПИИ (приложение Е, рисунок Е1, рисунок Е2).

В соответствии с Кодексом, иностранные инвесторы пользуются равными правами со всеми инвесторами или хозяйствующими субъектами, вовлеченными в инвестиционную деятельность в течение срока их инвестиций, независимо от формы собственности. Кодекс предусматривает, что отношение к иностранным инвесторам и юридическим лицам, учрежденным с их участием, не должно быть менее благоприятным, чем к белорусским юридическим и физическим лицам. Существенных исключений из данного правила не было выявлено на практике. Однако, различается поле деятельности, которое существует на практике для государственных предприятий и частных компаний, что остается ключевой проблемой в Беларуси.

Прежняя версия Кодекса содержала статью о стабильности, в соответствии с которой «в случае если белорусское законодательство, принятое после создания коммерческой организации с иностранными инвестициями, ухудшает ситуацию и условия деятельности для иностранных инвесторов и коммерческих организаций с иностранными инвестициями, созданных с их участием (т.е. в случае если на них будут возложены дополнительные или повышенные обязательства или в случае ограничения или подавления их прав), законодательство, действовавшее в день регистрации коммерческой организации с иностранными инвестициями должно применяться к иностранному инвестору, коммерческой организации с иностранными инвестициями и/или иностранным инвестициям в течение пяти лет». Данная статья о стабильности была отменена, и в настоящее время применяется исключительно к резидентам СЭЗ и только по отношению к правовому и налоговому режиму [39, c. 30].

Существующая гарантия перевода средств является неполной. Она относится только к праву на репатриацию остающейся после уплаты налогов прибыли (дохода), полученных в Беларуси в результате инвестиционной деятельности, а также к выручке, полученной от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности. В большинстве развитых стран такая гарантия включала бы также: перевод компенсации, выплаченной за экспроприацию; выплаты, вытекающие из инвестиционного спора; выплаты, произведенные по контракту, включая выплату амортизации основной суммы долга и накопленных процентов, произведенную в соответствии с кредитным договором; а также дополнительные взносы в капитал для поддержания или развития инвестиций.

В Кодексе установлено, что национализация или реквизиция возможны лишь со своевременной и полной компенсацией стоимости имущества. Однако ни в Инвестиционном, ни в Гражданском кодексах не определены основания для национализации и экспроприации.

Инвестиционный кодекс содержит гарантию доступа к национальным судам для иностранных инвесторов только в некоторых случаях. Однако, в соответствии с Хозяйственным процессуальным кодексом, возможно обращение за помощью в международный арбитраж, если оно включено в письменное соглашение между двумя сторонами.

Одним из немногих примеров международного арбитража между иностранным инвестором и белорусским инвестором явился спор между крупнейшей в России пивоваренной компанией ОАО «Балтика» (часть холдинга «Балтийский напиток») и белорусским ОАО «Криница». Спор был разрешен международным арбитражным судом при Российской торгово-промышленной палате в 2004 г.

3.2 Влияние и последствия мирового финансово-экономического кризиса на инвестиционный климат Беларуси

В условиях мирового финансово-экономического кризиса проблема обеспечения привлекательности инвестиционного климата для экономики любой страны становится еще более актуальной. Мировой опыт свидетельствует, что в такие периоды повышается неустойчивость экономики, нарушается ее нормальное функционирование.

Обобщение фундаментальных и прикладных научных исследований белорусских и зарубежных ученых в области мирового кризиса позволило констатировать, что сложность и разнонаправленность современных явлений как во всем мире, так и в Беларуси, их постоянное изменение оказывают непосредственное влияние на инвестиционный климат. Необходима разработка комплексного подхода к анализу процессов, что позволит составить целостное представление о приоритетных направлениях деятельности в системе обеспечения привлекательности инвестиционного климата Республики Беларусь в условиях долгосрочного финансово-экономического кризиса.

В эпоху глобализации кризис коснулся всех без исключения стран вне зависимости от их политической или экономической системы.

В этих условиях нарастают угрозы экономической безопасности страны, причем в первую очередь — внешнеэкономической. Это обусловлено тем, что любое включение в международное разделение труда одновременно означает усиление зависимости национальной экономики от внешнего мира.

В современных условиях на экономику республики оказывают влияние внешние угрозы, которые можно прогнозировать. К их нейтрализации или минимизации необходимо быть готовыми, но предотвратить возникновение с помощью внутренних ресурсов почти невозможно.

К такому виду угроз относятся угрозы, связанные со снижением спроса на товары и услуги белорусских производителей на внешних рынках; протекционистской политикой государств; проведением валютной политики зарубежными странами.

Первый блок угроз приводит к серьезным отрицательным последствиям для Беларуси в силу открытости ее экономики. К примеру, в результате снижения внешнего спроса на продукцию белорусских производителей объем экспорта за 2009 г. по сравнению с 2008 годом снизился на 33%. За 2010 год объем экспорта превзошел уровень 2009 года, но все еще остается далеким от уровня 2008 года.

Республика Беларусь является зависимой от поставок минерально-сырьевых ресурсов, многих видов продукции, в том числе стратегического значения, отдельных продовольственных товаров, а также комплектующих изделий. В связи с этим падение импорта в страну происходит с меньшей интенсивностью. Уменьшение экспорта и импорта товаров и услуг за 2009 г. по сравнению с 2008 в стоимостном выражении составило 34,7 и 27,5% соответственно. Более существенное сокращение экспортных операций повлияло на показатель внешнеэкономической безопасности — соотношение между объемами экспорта и импорта продукции.

Следствием снижения спроса на товары и услуги белорусских производителей явилось заметное уменьшение поступления валюты, возрастание спроса на нее, что также привело к возникновению новых угроз для экономики, важнейшими среди которых явились: дальнейшее увеличение валового внешнего долга; чрезмерное сжатие денежной массы и усиление режима кредитной рестрикции; усиление деструктивных процессов на внутреннем валютном рынке страны вследствие роста спроса на валютные средства со стороны субъектов хозяйствования и населения, развитие инструментов финансовых спекуляция, снижение обеспеченности реального сектора экономики необходимыми импортными ресурсами, инновационными технологиями и уменьшение по этой причине объемов выпуска продукции, ритмичности производства, конкурентоспособности товаров на мировом рынке.

Второй вид угроз связан с блокированием зарубежных национальных рынков, цель которого — препятствовать ввозу иностранных товаров и услуг для обеспечения приоритетности закупок продукции внутреннего производства. Ключевым направлением антикризисной политики западных стран становятся жесткие протекционистские меры. Так, с сентября 2008 г. по январь 2009 г. Китай ввел 19 протекционистских мер, Индия — четыре, Европейский союз, Вьетнам и Южная Корея — по две. В антикризисных программах представлены едва ли не все торговые барьеры, осуждаемые ООН и Всемирной торговой организацией [52, c. 20]. Приказом Минэкономразвития Российской Федерации № 427 от 5 декабря 2008 г. введена 15-процентная преференциальная надбавка к цене, ограничившая допуск белорусских производителей на рынок РФ. Наблюдались ограничения со стороны Министерства сельского хозяйства России по вопросам сбыта белорусских тракторов и молочной продукции.

В результате этих действий наблюдается сокращение экспорта продукции и поступления валютной выручки, разрыв хозяйственных связей с торговыми партнерами и т. д. [52, c. 20].

Существовала точка зрения, что одним из путей выхода из кризиса является девальвация национальной валюты, которая «способствует защите собственного рынка и стимулирует экспорт». Однако, к примеру, попытка России за счет девальвации сбалансировать ее платежный баланс в реальной действительности дала обратный результат.

К тому же был вполне реален риск мировой гонки девальвации из-за попыток отдельных стран создать стимулы для роста своих экономик. Начало такого процесса могло бы стать для мировой экономики и мировой торговли не менее опасным, чем прямые протекционистские меры.

Внешнеторговый оборот — один из основных индикаторов, сигнализирующих о воздействии мирового финансово-экономического кризиса на экономику страны. Уязвимость республики в условиях кризиса проявилась в нерешенности следующих вопросов:

— соотношение сальдо внешней торговли, включая услуги, (по данным платежного баланса) и ВВП сложилось в 2009 г. на уровне -4,08% при пороговом уровне -5% ВВП. Низкая доля добавленной стоимости в валовом выпуске привела к увеличению объема импортных закупок энергоносителей, сырья и комплектующих при росте ВВП. Из-за давления отрицательного сальдо на валютный рынок страны произошла девальвация белорусского рубля (более чем на 30 п.п. за 2009 г.). Она вызвала ускорение инфляционных процессов: индекс потребительских цен в 2009 г. по отношению к его уровню в 2008 г. составил 110,1%;

— на зависимость страны от ввоза многих видов продукции особенно минерально-сырьевых ресурсов, указывает то, что доля промежуточных товаров в общем объеме поставок в Беларусь достигла более 70%. Беларусь входит в четверку наиболее импортозависимых стран среди 22 европейских стран по импортоемкости производства, рассчитанной как доля импорта в отпускной цене продукции [52, c. 21]. Импорт имеет жизненно важное значение для функционирования белорусской экономики. С целью снижения импортной зависимости правительством принимаются меры, среди которых основными являются совершенствование структуры национальной экономики, внедрение энергосберегающих технологий и техники, увеличение доли использования местных видов топлива, экономия топливно-энергетических ресурсов. Однако удельный вес промежуточных товаров в импорте республики практически не изменяется. В 2003;2010 гг. он составлял соответственно 70,9%; 71,1%; 73,3%; 71,9%; 70,8%; 72,3%; 73,2%, 72,7%, а энергетических товаров — увеличился более чем на 28,5 п.п. (с 25,3% до 53,9%) [Там же, c. 21]. Следовательно, не отмечается повышение устойчивости инвестиционного климата страны по этой позиции;

— некоторые проблемы во внешнеторговой деятельности создала недостаточная ее диверсификация (рисунок 3.4). Приведенные данные свидетельствуют, что удельный вес пяти ведущих торговых партнеров (Россия и ЕС) в экспорте составляет 69%, в импорте — 90%. Такая высокая концентрация внешнеторговых операций создает опасность экономической зависимости, снижения экспортно-импортной деятельности и как результат снижение привлекательности инвестиционного климата при изменении политической и экономической конъюнктуры в указанных странах [99];

— в докризисное время не была решена проблема монополии крупных предприятий во внешнеэкономической деятельности. Из около 37 тыс. действующих в республике малых предприятий во внешней торговле участвует только 9,5 тыс. (25,8%), а к экспортерам может быть отнесено только 3,1 тыс. (8,5%). Удельный вес субъектов малого предпринимательства в общем объеме вывозимых товаров составляет 7,6%, в то время как в Польше — 24,2% [52, c. 22]. Затоваривание складов готовой продукции крупных предприятий в кризис обостряет данную проблему и требует включения в процесс их разгрузки субъектов малого предпринимательства;

— фактором, непосредственно влияющим на состояние инвестиционного климата Республики Беларусь, явилось также состояние валового внешнего долга, поскольку положение дел в этой области влияет на макроэкономическое положение страны, условия хозяйствования, суверенный кредитный рейтинг. Долговую политику государства можно считать эффективной, если она содействует его экономическому развитию и поддерживается допустимый для экономики уровень долговой нагрузки.

Показателем стабильности инвестиционного климата и экономической безопасности является отношение валового внешнего долга к ВВП. В 2007;2008 гг. оно составляло 27,6 и 25,3% соответственно. На 1 января 2011 г. валовой внешний долг Республики Беларусь превысил 28 млн долл. США. Соотношение рассматриваемого индикатора и ВВП значительно ниже порогового уровня, установленного для Беларуси (55%). Однако необходимо отметить, что за период с 2000 до 2005 гг. абсолютная его величина возросла в 2,5 раза (с 2091,5 до 5128,2 млн долл. США), а с 2006 г. до 1 апреля 2010 г. — более чем в 4 раза. В связи с этим для Беларуси, учитывая, что ей необходимы внешние заимствования, целесообразно установить сначала пороговые значения показателя внешнего долга, которые отражали бы допустимую траекторию его наращивания, а впоследствии определить конкретное его значение на перспективу с учетом потребностей социально-экономического развития республики и складывающейся мировой экономической конъюнктуры.

Для преодоления последствий мирового кризиса правительства разных стран тщательно координировали свои действия. Об этом свидетельствуют встречи на высшем уровне в 2008;2009 гг., на которых предпринимались попытки выработать единую антикризисную стратегию. В январе 2009 г. принят План совместных действий Правительства Республики Беларусь и Правительства Российской Федерации по минимизации негативных последствий мирового финансово-экономического кризиса, проведению согласованной курсовой и денежно-кредитной политики. На заседании Межгосударственного совета (на уровне глав правительств) в июне 2009 г. одобрен План реализации совместных мер государств-членов ЕврАзЭС по преодолению последствий мирового финансового кризиса, сдерживанию инфляции и проведению мероприятий по расширению применения национальных валют во взаиморасчетах при осуществлении экспортно-импортных операций. На этом же заседании подписан Договор об учреждении Антикризисного фонда ЕврАзЭС для содействия государствам-членам данного объединения в преодолении мирового кризиса. Непосредственную роль в совместном преодолении последствий мирового финансово-экономического кризиса призван сыграть Таможенный союз Беларуси, России и Казахстана.

Таким образом, мировой кризис обострил не решенную в предыдущие годы проблему усиления интеграционных процессов на постсоветском пространстве, учитывая особую уязвимость стран СНГ. Благодаря участию в различных союзах можно на выгодных условиях выстраивать модели обеспечения экономической безопасности, привлекая общий интеграционный потенциал, и обеспечивать при этом стабильное развитие всей системы.

На основе проведенного исследования и зарубежного опыта разработаны практические рекомендации по обеспечению последующей устойчивости инвестиционного климата Республики Беларусь, как в условиях кризиса, так и на дальнейшую перспективу. Ведь особенно в условиях финансового или экономического кризиса очень хорошо просматриваются основные проблемы в экономике страны. К данным рекомендациям следует отнести:

— разнонаправленность внешнеэкономической политики, совершенствование механизма минимизации последствий зависимости национальной экономики от одной страны, монотоварности в сырье и комплектующих. Решению данных задач будут способствовать постоянный мониторинг угроз, определение каналов их воздействия на экономику страны, принятие антикризисных мер, нейтрализующих или минимизирующих их проявление; формирование структуры экономики, способствующей расширению перечня и увеличению объемов экспортируемых товаров и услуг, обеспечению их высокой конкурентоспособности за счет ориентации на выпуск продукции улучшенного качества, с новыми потребительскими свойствами, производимой на базе новой технологии и техники с меньшими затратами; развитие государственного механизма, содействующего доступу белорусских предприятий на внешние рынки, в особенности информационного обеспечения условий и порядка при проведении экспортно-импортных операций; систематический мониторинг структуры внешней торговли, ее совершенствование и контроль экспортно-импортных операций; развитие системы участия малого и среднего предпринимательства во внешнеэкономической деятельности;

— оптимизация отрицательного сальдо платежного баланса за счет ограничения импорта. Необходимо дальнейшее совершенствование структуры экономики страны путем внедрения энергосберегающих технологий и техники, увеличения доли использования местных ресурсов, экономии топливно-энергетических ресурсов. Сокращению импорта будут содействовать формирование системы эффективного импортозамещения для обеспечения самодостаточности и независимости, повышение качества продукции, производимой в соответствии с Программой импортозамещения. В комплексе эти меры должны способствовать ослаблению импортной зависимости страны. Однако необходимо сохранить инвестиционный импорт для технологического обновления предприятий и не снизить конкурентоспособность белорусских товаров, производимых на основе зарубежных комплектующих;

— обеспечение стабильности белорусского рубля. Следует отказаться от резких разовых девальваций, не дающих положительного эффекта из-за высокой импортозависимости экономики страны и приводящих к искусственному росту спроса на иностранную валюту, утрате доверия хозяйствующих субъектов и населения к национальной денежной единице, а также к возникновению других угроз инвестиционной привлекательности страны;

— формирование долговой политики государства, не допускающей выхода за пределы кризисных показателей. В настоящее время уровень внешнего долга, как уже отмечалось выше, позволяет Беларуси привлечь значительные объемы иностранных заимствований. Однако такое кредитование окажется эффективным, если будет направлено на обновление производственно-технологической базы предприятий и увеличение выпуска качественной экспортной и импортозамещающей продукции, создание современных производств, что обусловит доходность, позволяющую государству погасить долг и проценты, а предприятиям — получить прибыль и обеспечить поступление налогов в бюджет. При сохранении политики наращивания внешнего долга предпочтение следует отдавать проектам на долгосрочной основе, поскольку краткосрочные кредиты не могут в полной мере обеспечить инвестиционный рост. Однако основной формой привлечения зарубежного капитала должны стать прямые иностранные инвестиции, а не кредитные ресурсы;

— совершенствование форм и методов участия государства в международных экономических организациях и интеграционных объединениях, расширение и укрепление сотрудничества, реализация межгосударственных соглашений. При этом должны обеспечиваться защита национальных интересов, достижение баланса интересов различных государств, международных объединений и организаций, социально-экономическое развитие страны в целом даже при наиболее неблагоприятных внешних и внутренних условиях.

3.3 Практические рекомендации по улучшению инвестиционного климата

Недавние реформы, предпринятые правительством Беларуси, характеризуются некоторым снижением законодательных и административных ограничений для осуществления экономической деятельности и улучшения общих условий ведения бизнеса в стране, включая упрощение процесса регистрации предприятия (введение заявительного принципа регистрации), отмену «правила золотой акции», упрощение налоговой системы и внедрение новой системы льгот для привлечения инвестиций в недостаточно развитые районы страны, упрощение ведения бухгалтерского учета, проведена работа по расширению услуг сдачи плательщиками форм государственной статистической отчетности, упрощено осуществления торговых операций с помощью введения электронного декларирования экспорта и импорта, изменены нормы, регулирующие деятельность антикризисных управляющих, и укреплена защита прав кредиторов при банкротстве компании.

В 2010;2011 гг. был продолжен последовательный процесс совершенствования нормативной правовой базы, направленный на создание условий для привлечения иностранных инвестиций в экономику республики. Так «Национальная платформа бизнеса Беларуси» 2011 года выделяет следующий блок приоритетных направлений реформирования делового климата страны:

· добросовестная конкуренция и равные условия хозяйствования

· права собственности и рост частного сектора

· налоговая система и бухгалтерский учет

· дебюрократизация и либерализация

· доступ к финансам и инновационное развитие

· партнерство и доверие бизнеса и власти

При воплощении в жизнь предусмотренных данной программой изменений и направлений развития, Республика Беларусь, без сомнения, сможет рассчитывать на значительное улучшения инвестиционной привлекательности и более интенсивное поступление иностранных инвестиций в экономику страны.

Реформирование ведется при активном сотрудничестве с экспертами международных организаций — Всемирного банка, Международной финансовой корпорации, Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД).

В целях совершенствования условий инвестиционной деятельности, осуществляемой посредством заключения инвестиционных договоров, и устранения проблемных вопросов, выявленных в ходе практического применения Декрета Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 г. № 10 «О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь», предоставляющего дополнительные преференции и гарантии защиты капитала, подготовлены дополнения и изменения, в части расширения преференций инвесторам.

Принятие его предоставит инвесторам дополнительные льготы и преференции в рамках либерализации инвестиционного законодательства и позволит увеличить приток капитала, в том числе и иностранного, в экономику республики.

Одним из «шагов» навстречу как белорусским, так и иностранным инвесторам является принятие 31 декабря 2010 года Директивы Президента Республики Беларусь № 4 «О развитии предпринимательской инициативы и стимулировании деловой активности в Республике Беларусь».

В целях её реализации на заседании Президиума Совета Министров Республики Беларусь утвержден План мероприятий, разработанный совместно с белорусскими деловыми ассоциациями. План включает около 140 мероприятий, в той или иной степени затрагивающих все девять пунктов Директивы № 4, из которых 90% нормативно-правовых актов будут приняты уже в первом полугодии 2011 года.

Одним из основных направлений деятельности Правительства на 2011 год является разработка Стратегии привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь.

Результатом ее разработки и реализации станет четкое определение условий и правил ведения бизнеса, создание благоприятного налогового и делового климата, развитие соответствующей инфраструктуры, которая на высоком профессиональном уровне сможет обеспечить потребности потенциальных и существующих инвесторов.

В целях увеличения притока иностранных инвестиций и, в первую очередь прямых, в которых заинтересована республика, принят Указ Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 г. № 413, которым введен институт инвестиционных агентов. Это физические или юридические лица, которые располагают необходимыми практическими навыками и опытом в реализации инвестиционных проектов и которые окажут содействие республике в поиске потенциальных инвесторов. Такой статус уже предоставлен 9 компаниям.

Вступило в силу Рамочное соглашение между Правительством Республики Беларусь и Северным инвестиционным банком (СИБ) (Зарегистрировано в Национальном реестре правовых актов Республики Беларусь 6 января 2011 г. N 3/2635).

Проект Рамочного соглашения с Северной экологической финансовой корпорацией предусматривает возможность софинансирования инвестиционных проектов путем осуществления корпорацией не только кредитования, но и предоставление прямых иностранных инвестиций в уставный капитал, в чем в первую очередь заинтересована Республика Беларусь. Рамочным соглашением, в качестве приоритетных инвестиционных проектов определяются проекты, связанные с защитой окружающей среды. При этом финансовое участие в реализации любых проектов на территории республики будет осуществляться корпорацией с письменного согласия Правительства Республики Беларусь.

В целях совершенствования инвестиционного климата в части страхования инвестиций, Правительством Республики Беларусь ведется работа по вопросу заключения с Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МАГИ) двух базовых Соглашений — о правовой защите гарантированных иностранных инвестиций и об использовании местной валюты, а также по вопросу принятия Республикой Беларусь поправок к Конвенции об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций, одобренных Советом управляющих Агентства 30 июля 2010 года.

Однако необходимы дальнейшие усовершенствования правового поля и регулирования бизнеса для того, чтобы сделать Беларусь более привлекательной для иностранных инвестиций в различные секторы экономики на том уровне, который бы позволил ускорить появление деловых связей и вызвать значительные сопутствующие эффекты.

Ключевые ограничения ведения бизнеса в Республике Беларусь вместе с рекомендациями по их уменьшению следующие.

1) Уровни налогообложения и налогового администрирования.

Сложность белорусской налоговой системы называется большинством иностранных инвесторов среди самых значительных ограничений ведения бизнеса в стране. Она является обременительной для субъектов хозяйствования, особенно для средних и малых предприятий, поскольку даже самая малая компания требует, как минимум, одного бухгалтера, работающего на условиях полной занятости. Правительство активно работает над упрощением системы.

Для уменьшения налогового бремени, возлагаемого на белорусские предприятия, и снижения административных требований к налоговой отчетности, Указом Президента от 2007 г. № 119 была введена «Упрощенная система налогообложения» для малых предприятий. Это предоставляет возможность заменить уплату большинства налогов и пошлин налогом на валовую выручку по ставке 8% или 10%. С 2009 г. были отменены некоторые налоги и сборы (например, сбор в поддержку сельхозпроизводителей), а снижение налоговых поступлений в результате этих изменений планируется компенсировать за счет НДС, увеличенном до 20%. Эти ставки остаются все еще очень высокими и обременительными для многих производителей. Рекомендуется, чтобы правительство оценило эффективность данной схемы льгот при достижении своей цели, т. е. содействия развитию частного сектора, выходу предприятий из «тени» и расширения налоговой базы. С учетом потенциальной потери налоговой выручки следует рассматривать необходимость сокращения налоговых ставок Упрощенной системы налогообложения.

2) Контроль над ценами. Всеобъемлющее ценовое законодательство сопровождается высокими штрафами за его нарушение. Нормы, регулирующие цены, являются одной из наиболее заметных проблем, оказывающих влияние на вхождение иностранного инвестора на белорусский рынок. Органы власти регулируют цены путем непосредственной установки их уровня (на такую продукцию, которая является «социально важной»), путем установки максимальных индексов роста цен (таких как установление потолка ежемесячного роста цен в 0,5%, выше которого любая компания должна получить разрешение со стороны органов власти) или путем создания методов установки цен. Все предприятия обязаны предоставлять экономическое обоснование цен и расчеты в специальных формах, предусмотренных законом.

Контроль над ценами предназначен для «осуществления политики сбалансированного ценообразования на основании оптимального комбинирования механизмов государственного регулирования и свободного формирования цен». В реальности, контроль цен создает искажения в распределении ресурсов и оказывает ряд отрицательных воздействий на все экономические субъекты. Они включают в себя время и ресурсы, потерянные при подготовке информационных отчетов о затратах, регистрации новых цен и при подготовке текущих расчетов, часто требующих обращения к специалистам во избежание штрафов, налагаемых за неправильное исполнение постановлений. Например, у предприятия, превысившего допустимый рост цен без регистрации новой цены дополнительный доход будет конфискован, а само предприятие будет платить штраф, соответствующий двойному дополнительному обороту.

Обзор Инвестиционной политики Республики Беларусь, подготовленный ЮНКТАД показал, что в среднем 2,75 работника в каждой компании занимаются расчетом затрат, установлением цен и регистрацией в соответствующих правительственных органах. Каждый из них затрачивает около 46 часов (6 рабочих дней) в месяц на выполнение указанных функций (в Послании Президента Республики Беларусь белорусскому народу и национальному собранию названа даже более высокая цифра — 900 часов в год по сравнению с 12 часами в ОАЭ). Следовательно, отмена контроля над ценами приведет к значительной экономии средств и времени для белорусских предприятий. Еще один неблагоприятный эффект контроля над ценами заключается в том, что он препятствует установлению связей между местными предприятиями и иностранными компаниями, к которым такой контроль не применяется [39, c. 30].

Следует отметить, что для поддержания развития частного сектора в феврале 2008 г. Постановление Совета Министров № 252 освободило индивидуальных предпринимателей, а также малые и средние предприятия, использующие упрощенную систему налогообложения, от обязательной регистрации цен, выходящих за установленные пределы. Указом № 421 от 14 августа 2009 г. внесены дополнения и изменения в Указ от 7 мая 2007 г. № 215 «О ставках налога за использование природных ресурсов (экологического налога) и некоторых вопросах его взимания». Документ позволит сократить количество плательщиков экологического налога и создать дополнительные стимулы для экологобезопасного развития хозяйствующих субъектов.

3) Сложность и изменчивость нормативных актов, лицензирования и других мер контроля. Законодательные рамки для бизнеса в Беларуси являются крайне сложными и подверженными частым изменениям. Чрезмерное регулирование предпринимательской деятельности снижает конкурентоспособность белорусских предприятий по отношению к конкурентам Беларуси в регионе и в мире, провоцирует развитие неформальной (теневой) экономики и оказывает отрицательное влияние на установление связей с поставщиками. Кроме того, масштаб административных процедур и регулирующих норм создает благоприятную среду корыстного поведения в государственном секторе и среди государственной бюрократии.

Несмотря на то, что на протяжении последних трех лет был достигнут существенный прогресс в отношении снижения количества проверок и инспекций, предпринимательская деятельность в Беларуси остается предметом большого числа мер административного контроля, что приводит к частым нарушениям и применениям штрафных санкций.

В соответствии с Обзором инвестиционной политики Республики Беларусь, подготовленном ЮНКТАД, более 42% средних и малых предприятий были признаны нарушающими законодательство и более чем к 52% из них были применены штрафные санкции [39, c. 30].

Таким образом, реформы данной сферы должны включать в себя: упрощение существующего законодательства, улучшение согласованности между контролирующими агентствами, введение консультативных услуг для белорусских предприятий, устранение внеплановых проверок и пересмотр штрафных санкций для отражения тяжести нарушений. Кроме того, инспекции должны быть направлены на случаи, характеризующиеся высоким риском, а не на все предприятия.

4) Отсутствие коммерческого мировоззрения. По мнению многих инвесторов, сложность условий бизнеса отражает скептицизм многих представителей государственного управления относительно предпринимательской деятельности частного сектора, а иногда является его результатом. Государство в Республике Беларусь рассматривается как ключевой агент и руководитель почти всех экономических процессов в стране и как главный источник занятости и услуг. Также существует скрытая дискриминация частных инвесторов в отношении доступа к сырью и ресурсам между частными компаниями и государственными предприятиями, в частности, в отношении доступа к строительным материалам. Аналитики объясняют отсутствие связей поставщиков с крупными государственными предприятиями низким уровнем доверия между правительством и частным сектором. Такие культурные предрассудки являются одним из факторов, который стоит за сохраняющимися ограничениями по отношению к привлечению иностранных инвестиций в страну [Там же, c. 31].

Однако, на протяжении последних лет можно наблюдать изменение в подходе государства к предпринимательству, как это выражается в декларациях и заявлениях высших должностных лиц, таких как Президент, Председатель Национального банка и Министр экономики. Например, Президент страны подчеркнул, что «период, когда экономика работала в ручном режиме, закончился… существующие законы и регулирующие нормы требуют упрощения, рационализации и стабильности». Глава Национального банка указал на необходимость создания условий для облегчения осуществления бизнеса и инвестиций за счет ликвидации существующего бюрократизма путем пересмотра законодательных рамок и отмены устаревших правил [39, c. 31]. Тем не менее, как подчеркивалось ранее, если новый подход не будет последовательно принят всей администрацией, будет по-прежнему трудно ускорять развитие частного сектора и стимулировать приток иностранных инвестиций.

5) Отчетность перед государственными органами. Все компании в Беларуси подчиняются обширным и ресурсоемким требованиям отчетности перед рядом государственных органов. Это также представляется обременительным для многих предприятий, особенно с иностранным участием.

Обзор инвестиционной политики Республики Беларусь, подготовленный ЮНКТАД показывает, что типичное белорусское предприятие использует в среднем 3,14 сотрудника для подготовки необходимых отчетов, направляемых в административные органы, и что исполнительный директор этого предприятия затрачивает более 9 часов в неделю на общение с административными агентами, что соответствует значительной части затрат на заработную плату [Там же, c. 31]. Они представляют собой прямые затраты, понесенные предприятиями для выплаты заработной платы непродуктивным работникам. Затраты на ненужную отчетность также несет государство и, следовательно, налогоплательщик. Процессы рационализации и дебюрократизации уже начались, и правительство рассматривает использование электронного заполнения различных требований отчетности, однако требуется кардинальный пересмотр требований к отчетности во всех агентствах на уровне центральной и местной администрации.

6) Образование и навыки по ведению бизнеса. Образовательная система является одним из ключевых факторов, определяющих конкурентоспособность и привлекательность экономики Республики Беларусь. Беларусь достигла высоких уровней образования и технического опыта. Однако, как и в большинстве других стран с формирующейся рыночной экономикой, образовательная система в течение длительного времени смещена в сторону науки и техники, пренебрегая общественными науками, правом и навыками в области бизнеса, несмотря на то, что число выпускников по специальностям бизнес и право за последние годы начало расти.

Стимулирование развития частного сектора в белорусской экономике требует переориентации образовательных структур. Обучение навыкам ведения бизнеса, в особенности, предпринимательству, требуется в средних школах и университетах, а также в рамках профессионального обучения и образования в течение всей жизни. Предприниматели должны сконцентрировать свое обучение на изучении внутренних факторов конкурентоспособности за счет повышения уровня знания ими маркетинга, управления, понимания качества и защиты окружающей среды.

Для ускорения притока талантливых исполнительных работников в среднесрочной перспективе правительству следует рассмотреть возможность создания школы бизнеса как совместного предприятия. Образование в области управления быстро распространяется по всему миру и, принимая во внимание ситуацию в Беларуси, существует насущная потребность в количественном и качественном улучшении образования в области управления для поддержания развития частного сектора и привлечения прямых иностранных инвестиций в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Следует создать школу бизнеса мирового класса с частным финансированием и зачислением по конкурсу в сотрудничестве с известным в международном масштабе зарубежным партнером. Новая школа бизнеса могла бы работать, не учитывая программные ограничения, устанавливаемые имеющимися в настоящее время структурами и регулирующими нормами для государственных университетов. Ключевой проблемой является выбор учебного заведения-партнера: очевидно, им могла бы быть одна из элитных европейских или североамериканских школ бизнеса, многие из которых имеют глобальные масштабы деятельности. Причем, такая возможность должна быть, как минимум, рассмотрена. Однако существуют аргументы в пользу выбора школы бизнеса мирового класса из числа имеющихся в странах с транзитивной экономикой, поскольку они в большей степени знакомы с особенностями бизнеса в Беларуси [39, c. 32].

В Совместном плане действий Совета Министров Республики Беларусь и Национального Банка по достижению параметров прогноза социально-экономического развития, бюджета и Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь предусмотрены следующие меры по стимулированию притока иностранных инвестиций и повышению привлекательности инвестиционного климата Республики Беларусь:

1) утверждение и реализация мероприятий по сближению национального законодательства с международными стандартами финансовой отчетности;

2) либерализация ценообразования, включая:

— меры по сокращению перечня товаров (работ, услуг), в отношении которых осуществляется ценовое регулирование;

— отмена необходимости составления обоснований цен (тарифов), за исключением социально значимых товаров и продукции монополистов;

— снижение штрафных санкций за нарушения порядка ценообразования;

3) разработка и утверждение отраслевых мероприятий по снижению затрат на производство промышленной продукции, в том числе материалоемкости и энергоемкости производства;

4) согласование страновых стратегий развития экспорта с отраслевыми и региональными стратегиями экспорта;

5) установление частичного покрытия финансовых затрат по участию организаций-экспортеров в национальных выставочных мероприятиях за рубежом за счет бюджетных средств;

6) привлечение крупных мировых брендов и транснациональных корпораций к созданию на территории Республики Беларусь новых производств;

7) обеспечение повышения суверенного кредитного рейтинга Республики Беларусь и позиции Республики Беларусь в классификации ОЭСР;

8) принятие мер по дальнейшему совершенствованию налоговой системы и снижению налоговой нагрузки на экономику, которые предусматривают отмену или усовершенствование механизма взимания местного налога на услуги, отмену сбора на развитие территорий, снятие ограничений налоговых вычетов по НДС пределом налога, исчисленного от реализации товаров (работ, услуг), обеспечение дальнейшего совершенствования и упрощения порядка осуществления налогового администрирования и контроля.

9) оформление юридических отношений с потенциальными и реальными инвесторами путем заключения соответствующих инвестиционных договоров, предусматривающих, в том числе, ответственность инвесторов по своим обязательствам;

10) активизация работы по созданию и развитию собственной товаропроводящей сети на внешних рынках в странах ЕС и в других странах;

11) диверсификация отраслевой и региональной структуры экспорта на основе заключения долгосрочных контрактов в рамках формирования международной промышленной кооперации;

12) продолжение практики предоставления льгот субъектам малого предпринимательства по стимулированию экспорта;

13) совершенствование законодательства по вопросам приватизации государственного имущества;

14) разработка Плана мероприятий по либерализации условий осуществления экономической деятельности, предусмотрев в нем реализацию мер, направленных на повышение рейтинга Республики Беларусь в отчете Всемирного Банка «Ведение бизнеса»;

15) повышение кадрового потенциала внешнеэкономических служб и подразделений предприятий и организаций реального сектора с увеличением доли сотрудников, имеющих профильное внешнеэкономическое образование (до 50%), со знанием иностранных языков (до 90%) [55, c. 12].

Таким образом, Республика Беларусь может предложить инвесторам многое — обширный внутренний рынок, выгодное географическое положение, развитую транспортную инфраструктуру, квалифицированную рабочую силу и приверженность улучшению инвестиционного климата. Иностранные и белорусские инвесторы сходятся во мнении, что правительственные реформы за последние несколько лет значительно снизили законодательные и административные ограничения бизнеса. Общая либерализация бизнес-климата, отмена «правила золотой акции», упрощение налоговой системы для малых и средних предприятий, упрощение ведения бухгалтерского учета, проведена работа по расширению услуг сдачи плательщиками форм государственной статистической отчетности, упрощено осуществления торговых операций с помощью введения электронного декларирования экспорта и импорта, изменены нормы, регулирующие деятельность антикризисных управляющих, и укреплена защита прав кредиторов при банкротстве компании, а также новые схемы поощрения привлечения инвестиций в высокотехнологичные секторы и наименее развитые области страны иллюстрируют размах реформ.

Тем не менее, существует потребность в наращивании объема частных инвестиций — как местных, так и иностранных. Белорусская экономика стоит перед лицом ряда проблем, которые обострились в условиях глобального экономического и финансового кризиса. В данном контексте, приверженность правительства идее реформ является важным фактором в осуществлении наиболее необходимых улучшений. Стимулирование привлечения прямых иностранных инвестиций и обновление местного государственного и частного сектора, в том числе через ПИИ, требует устранения остающихся замедляющих факторов, таких как чрезмерное регулирование деловой активности, отсутствие реальной конкуренции во многих секторах и присутствие контроля заработной платы и цен. Оно требует также эффективных и целенаправленных консультаций, координации и реализации таким образом, чтобы недавние и будущие реформы способствовали снижению уровня бюрократии и количества элементов плановой экономики.

Стратегия по привлечению инвестиций в экономику Республики Беларусь может быть разделена на четыре комплекса мер, направленных на усовершенствование нормативных актов, конкретно относящихся к прямым иностранным инвестициям; улучшение общего инвестиционного климата; устранение препятствий для развития частного сектора; утверждение целенаправленной политики для стимулирования развивающей роли прямых иностранных инвестиций для сектора средних и малых предприятий.

инвестиционный климат экономика кризис

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполнения работы сделаны следующие выводы:

1. Импорт составляет основу международных экономических отношений. Степень регулирования импорта зависит от избранного типа торговой политики государства. Иностранные компании, импортирующие товары и услуги на внутренний рынок какой-либо страны, стремятся, чтобы качество последних было более высоким, тогда как цена — более низкой, нежели у продукции, конкурирующих компаний, изготовленной на внутреннем рынке.

2. Государство является активным участником регулирования внешнеэкономической деятельности с целью защиты экономических интересов отечественных предприятий, обеспечения роста валютной выручки, обеспечения экономической безопасности государства и иных целей. В Республике Беларусь создана достаточно обширная законодательная база в виде Указов Президента Республики Беларусь, Законов Республики Беларусь, Постановлений Совета Министров и т. д.

3. СООО «АлюминТехно» — это высокоэффективное передовое предприятие с объемом производства 26 000−28 000 тонн алюминия в год, оснащенное оборудованием ведущих стран-производителей. Ряд технологических процессов и элементов производственного оборудования не имеет аналогов в СНГ. Качество продукции отвечает лучшим мировым стандартам и подтверждено сертификатами международного образца. По основным экономическим показателям наблюдается постоянный рост.

4. Ключевой структурой, от которой зависит эффективность импорта является отдел ВЭД. Отдел внешнеэкономической деятельности является частью всех взаимосвязанных процессов, совместная работа которых приводит к успешной работе компании как на внутреннем, так и на мировом рынках. Импортная деятельность СООО «АлюминТехно» является отражением качества всех процессов, из которых она состоит, а также опыта и квалификации работников, ответственных за их осуществление.

5. Для того, чтобы определять сильные и слабые стороны импортной политики, проводящейся на предприятии, чтобы проанализировать, насколько эффективными оказались изменения в работе импортного отдела проводится анализ эффективности импорта. Анализ эффективности импорта СООО «АлюминТехно» показал улучшение оборачиваемости основного сырья и материалов, увеличение прибыли за год, а также повышение эффективности производства. Ежегодно растет стоимость импорта предприятия. В результате уменьшения уровня накладных расходов от себестоимости повысился уровень эффективности импорта. Также возросла отдача от использования денежных средств.

6. Благодаря высокой квалификации инженерного состава работников СООО «АлюминТехно», предприятие ведет уверенную внешнеэкономическую политику. Тем не менее, в компании идет постоянный поиск возможных улучшений в данной сфере. Так, идут постоянные переговоры с иностранными партнерами, предприятие посещает самые престижные выставки, а также ведется работа над созданием современного корпоративного сайта.

7. Эффективность импорта зависит не только от качества исполнения заявок по закупках. Важно также само планирование закупок сырья, материалов, химикатов на внешних рынках на основании плана производства, норм потребления, грамотное управление складскими запасами, своевременная организация грузоперевозок. Предприятие успешно развивается, но для того, чтобы все могли в этом убедиться следует создать новый современный сайт компании. Некоторые важные показатели, такие как оборачиваемость, могут быть улучшены благодаря внедрению методики, расписанной в данной работе.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Александрович, Я. М. Мониторинг воздействия мирового финансового кризиса на экономику Республики Беларусь / Я. М. Александрович // Экономический бюллетень НИЭИ. — 2009. — № 7. — С. 19−26.

2 Аппель, Дж. Эффективные инвестиции / Дж. Аппель. — СПб: Питер Пресс, 2009. — 409 с.

3 Балдин, К. В. Инвестиции: системный анализ и управление / К. В. Балдин. — М.: Дашков и К, 2009. — 288 с.

4 Бирюк, В. Г. Инвестиционный путеводитель: предложения для инвестора и партнера / В. Г. Бирюк. — Минск.: Минсктиппроект, 2009. — 126 с.

5 Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента / И. А. Бланк. — М.: Омега-Л, 2008. — 660 с.

6 Бодрова, Н. А. Об улучшении инвестиционного климата в России / Н. А. Бодрова // БИКИ. — 2009. — № 38. — С. 35−36.

7 Бочаров, В. В. Инвестиции / В. В. Бочаров. — СПб: Питер Пресс, 2009. — 380 с.

8 Бродский, И. Б. Анализ и оценка эффективности привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России: автореф. дис. канд. экон. наук: 01.03.14 / И. Б. Бродский. — М.: ГУУ, 2009. — 18 с.

9 Бычков, Н. А. Привлечение инвестиций на основе концессии объектов государственной собственности в АПК / Н. А. Бычков. — Минск.: ИСС в АПК НАН РБ, 2009. — 193 с.

10 Государственная инвестиционная программа Республики Беларусь на 2010 год. — Минск: Юнипак, 2009. — 33 с.

11 Давыдова, Н. Л. Банковское инвестиционное кредитование реального сектора экономики в условиях инновационного развития Республики Беларусь: автореф. дис. канд. экон. наук: 23.03.12 / Н. Л. Давыдова. — Минск: БГЭУ, 2009. — 24 с.

12 Доклад о мировом развитии 2010. — М.: Весь мир, 2010. — 384 с.

13 Застерова, П. Экономическая безопасность привлечения прямых иностранных инвестиций в Россию: автореф. дис. канд. экон. наук: 03.00.13 / П. Застерова. — М.: АН РФ, 2009. — 23 с.

14 Инвестиции в Республику Беларусь из-за рубежа за 2008 год / Нац. стат. комитет Республики Беларусь. — Минск: НСК РБ, 2009. — 106 с.

15 Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, 8 июня 2001 г. с изм. и доп. // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «МедиаУА», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. — Минск, 2009. — Дата доступа: 20.03.2011 г.

16 Инвестиционный менеджмент: учебное пособие / В. В. Мищенко [и др.]; под ред. В. В. Мищенко. — 2-е изд. — М.: КНОРУС, 2008. — 400 с.

17 Иностранные инвестиции в России: учеб. пособие / Е. Р. Орлова, О. М. Зарянкина. — М.: Омега-Л, 2009. — 200 с.

18 Карапетов, М. В. Прямые иностранные инвестиции в коммерческую недвижимость России: автореф. дис. канд. экон. наук: 12.04.14 / М. В. Карапетов. — М.: РУДН, 2009. — 25 с.

19 Каюмов, Р. И. Международное частно-правовое страхование иностранных инвестиций: автореф. дис. канд. экон. наук: 22.00.12 / Р. И. Каюмов. — Казань: ИЭУП, 2009. — 26 с.

20 Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / Т. С. Калмыкова. — М.: Инфра-М, 2009. — 204 с.

21 Коновалов, В. Экономический кризис и перспектива макроэкономической стабилизации в Республике Беларусь / В. Коновалов // Фондовый рынок. — 2009. — № 8. — С. 44−47.

22 Концептуальные положения регионального развития Республики Беларусь до 2015 года / Т. С. Вертинская [и др.]. — Минск: Право и экономика, 2009. — 99 с.

23 Кочергина, Т. Е. Мировая экономика: учеб. пособие / Т. Е. Кочергина. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. — 266 с.

24 Кравец, О. Б. Инвестиционный климат России в условиях глобального финансового кризиса и ключевые задачи его улучшения / О. Б. Кравец, П. О. Кравец // Аудит и финансовый анализ. — 2009. — № 5. — С. 292−301.

25 Малашенкова, О. Ф. Развитие международной венчурной инвестиционной деятельности в Республике Беларусь: автореф. дис. канд. экон. наук: 00.01.09 / О. Ф. Малашенкова. — Минск: БГЭУ, 2009. — 25 с.

26 Материалы третьей международной научно-практической конференции «Устойчивое развитие экономики: состояние, проблемы, перспективы» / К. К. Шебеко [и др.]. — Пн.: ПолесГУ, 2008. — 244 с.

27 Международная инвестиционная деятельность: курс лекций / Е. Н. Петрушкевич. — Минск: БГЭУ, 2006. — 186 с.

28 Международная торговля: учеб. пособие / В. И. Мухопад. — Минск: БГЭУ, 2009. — 321 с.

29 Международная экономика / Н. М. Зубко, А. Н. Каллаур. — Минск: ТетраСистемс, 2009. — 155 с.

30 Международная экономика: учеб. пособие / В. П. Колесов, М. В. Кулаков. — М.: Инфра-М, 2009. — 472 с.

31 Международные инвестиции: учеб. пособие / Н. С. Щуплова. — Г.: БТЭУПК, 2009. — 159 с.

32 Мигас, В. В. Международные экономические отношения: учеб.-метод. пособие / В. В. Мигас. — Минск: БГПУ, 2009. — 104 с.

33 Мировая экономика и бизнес-администрирование: материалы 5-й Международной научно-практической конфренции / сост. А. М. Темичева. — Минск: БНТУ, 2009. — 475 с.

34 Мировой финансовый кризис и его влияние на экономику страны: материалы международной научно-практической конференции / М. В. Ромаш, Л. П. Кисель. — Минск: МИТСО, 2009. — 406 с.

35 Михайлова, И. А. Стабилизация экономики Республики Беларусь в условиях мирового финансового кризиса / И. А. Михайлова, О. И. Румянцева Вестник БГЭУ. — 2009. — № 4. — С. 89−93.

36 Мэнкью, Г. Н. Принципы микроэкономики: [перевод с англ.] / Н. Г. Мэнкью. — СПб: Питер Пресс, 2009. — 585 с.

37 Национальная стратегия устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 года. — Минск: Юнипак, 2004. — 120 с.

38 Национальная экономика Беларуси: учебник / В. Н. Шимов [и др.]; под ред. В. Н. Шимова. — Минск: БГЭУ, 2009. — 751 с.

39 Обзор инвестиционной политики Республики Беларусь. — Нью-Йорк, Женева: ЮНКТАД, 2009. — 142 с.

40 Партин, И. М. Оценка эффективности привлечения иностранных инвестиций на основе механизма обратных поглощений: автореф. дис. канд. экон. наук: 02.04.12 / И. М. Партин. — М., 2009. — 24 с.

41 Петрушкевич, Е. Н. Закономерности динамики прямых иностранных инвестиций в СНГ / Е. Н. Петрушкевич // Банковский вестник. — 2008. — № 28. С. 19−25.

42 Петрушкевич, Е. Н. Совершенствование законодательства по защите иностранных инвестиций в Республике Беларусь / Е. Н. Петрушкевич, М. Барбьери // Банковский вестник. — 2009. — № 34. — С. 50−57.

43 Пинигин, В. В. Регулирование белорусской экономики в условиях мирового финансово-экономического кризиса / В. В. Пинигин // Экономический бюллетень НИЭИ. — 2009. — № 7. — С. 4−17.

44 Понявкин, С. М. Совершенствование институциональной структуры инвестиций домашних хозяйств в экономике России: автореф. дис. канд. экон. наук: 00.13.02 / С. М. Понявкин. — Кр., 2009. — 25 с.

45 Поплыко, В. И. Финансирование и кредитование инвестиций: учебно-методическое пособие / В. И. Поплыко. — Минск: ЧИУиП, 2009. — 114 с.

46 Почему выгодно инвестировать в Республике Беларусь / Белорусская торгово-промышленная палата [и др.]. — Минск: БелТПП, 2009. — 16 с.

47 Программа развития банковского сектора Республики Беларусь на 2006;2010 годы. — Минск: НБРБ, 2006. — 60 с.

48 Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006;2010 годы. — Минск: Мин. экономики РБ, 2006. — 154 с.

49 Репченко, Н. А. Формирование привлекательного инвестиционного климата региона: автореф. дис. канд. экон. наук: 20.00.02 / Н. А. Репченко. — Тамбов: ТЭЭИ, 2009. — 21 с.

50 Республика Беларусь в системе международных экономических отношений: сборник материалов международной научно-практической конференции / М. В. Мясникович [и др.]. — Минск: Право и экономика, 2009. 693 c.

51 Республика Беларусь 2009: экономико-инвестиционный обзор / Мин. иностранных дел РБ, Мин. экономики РБ, 2009. — 31 с.

52 Румянцев, В. А. Мировой кризис и внешнеэкономическая безопасность Республики Беларусь / В. А. Румянцев // Экономический бюллетень НИЭИ. — 2010. — № 1. — С. 14−24.

53 Савина, М.Ю. Договорно-правовое регулирование иностранной инвестиционной деятельности в Российской Федерации: автореф. дис. канд. экон. наук: 00.10.03 / М. Ю. Савина. — М.: Искра-М, 2009. — 26 с.

54 Семынин, К. Е. Совершенствование системы венчурного инновационного инвестирования в современных экономических условиях: автореф. дис. канд. экон. наук: 01.00.13 / К. Е. Семынин. — М.: ГАПиПС, 2009. 25 с.

55 Совместный План действий Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка по достижению параметров прогноза социально-экономического развития, бюджета и Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 г. — Минск: НБРБ, 2009. — 12 с.

56 Российский статистический ежегодник — Москва: Федеральная служба государственной статистики, 2010.

57 Стрельников, А. В. Методический поход к оценке эффективности инвестиций: автореф. дис. канд. экон. наук: 01.12.35 / А. В. Стрельников. — Владивосток: ВЭУ, 2009. — 21 с.

58 Теория и практика инвестиционных расчетов: учеб. пособие / В. В. Ширшова, А. В. Королев. — Минск: Издательство Гревцова, 2009. — 293 с.

59 Тимошенко, И. И. Мировая экономика: учеб. пособие / И. И. Тимошенко. — Гомель: ГГТУ, 2009. — 90 с.

60 Фаминский, И. П. Глобализация? новое качество мировой экономики: учебн. пособие / И. П. Фаминский. — М.: Магистр, 2009. — 396 с.

61 Финансирование и кредитование инвестиций: учеб. пособие / Т. К. Савчук [и др.]. — Минск: БГЭУ, 2009. — 220 с.

62 Финансовые инструменты социально-экономического развития государства и регионов / Т. А. Верезубова [и др.]. — Киев: Компьютерпресс, 2009. — 286 с.

63 Хазанович, Э. С. Иностранные инвестиции: учеб. пособие / Э. С. Хазанович. — М.: КНОРУС, 2009. — 320 с.

64 Шобдоева, Н. В. Государственная политика стимулирования инвестиций: автореф. дис. канд. экон. наук: 10.36.02 / Н. В. Шобдоева. — Иркутск: ИПиОУ, 2009. — 19 с.

65 Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример [и др.]: учеб. пособие СПб: Питер Пресс, 2009. — 412 с.

66 Экономический рост Республики Беларусь: глобализация, инновационность, устойчивость: материалы II Международной научно-практической конференции, Минск / В. Н. Шимов [и др.]. — Минск: БГЭУ, 2009.

67 Экспорт & Инвестиции: Беларусь: международный информационно-представительский каталог / Д. Зубков [и др.]. — Минск: Восток-проект, 2009. 65 с.

68 Юнусов, Л. А. Прямые иностранные инвестиции в условиях глобализации мировой экономики: автореф. дис. канд. экон. наук: 00.02.12 / Л. А. Юнусов. — М.: КНОРУС, 2009. — 33 с.

69 Assessing the impact of the current financial and economic crisis on global FDI flows. — New York: UNCTAD, 2010. — 72 р.

70 Cambridge journal of economics. — Oxford: Oxford University Press, 2009. 869 р.

71 Corruption perception index 2010. — London: Transparency International, 2010. — 2 p.

72 Development economics through the decades: a critical look at 30 years of the world development report. — Washington: The World Bank, 2009. — 188 р.

73 Doing Business 2010, overview: Reforming through Difficult Times. — Washington: The World Bank, 2009. — 9 p.

74 Global financial stability report, September 2009. — Washington: IMF, 2009. 192 р.

75 Global monitoring report, 2009: a development emergency / International Monetary Fund. — Washington: The World Bank, 2009. — 202 р.

76 IMF Annual Report 2009. — Washington: IMF, 2009. — 84 р.

77 Industrial Development Report 2009. — Vienna: UNIDO, 2009. — 146 р.

78 Information and communications for development, 2009: extending reach and increasing impact. — Washington: The World Bank, 2009. — 316 р.

79 Innovative financing for development / edited by Suhas Ketkar, Dilip Ratha. Washington: The World Bank, 2009. — 201 р.

80 Investment policy monitor, December 2009. — New York, Geneva: UNCTAD 2009. — 8 р.

81 Report on G20 Trade and Investment Measures. — London: WTO, OECD, UNCTAD 2009. — 60 р.

82 The Global Competitiveness Report 2009 — 2010. — Geneva, 2009: WEF. — 492 р.

83 The global economic crisis: systemic failures and multilateral remedies: UNCTAD. — New York, Geneva: UN, 2009. — 64 р.

84 The global financial centers index 2009. — London: Z/yex Group, 2009. — 33

85 Transition Report 2009: Transition in crisis? — London: EBRD 2009. — 430 р World development indicators 2010. — Washington: The World Bank — 460

86 World development report 2010. — Washington: The World Bank, 2010. — 47 p.

87 World economic outlook, April 2009: crisis and recovery. — Washington: IMF, 2009. — 228 р.

88 World Investment Prospects Survey 2009 — 2011. — New York, Geneva: UNCTAD 2009. — 218 р.

89 Внешний долг Республики Беларусь. Электронная страница Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/ExternalDebt/Quaterly. — Дата доступа: 08.03.2011 г.

90 Внешний долг Российской Федерации. Электронная страница Банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=schedule_debt.htm. — Дата доступа: 14.03.2011 г.

91 Итоги внешней торговля Республики Беларусь. Электронная страница Министерства иностранных дел Республики Беларусь [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.mfa.gov.by/export/foreign_policy/. — Дата доступа: 08.03.2011 г.

92 Российский газ для Беларуси с 2012 года может подешеветь на 15% - «Газпром». Электронная страница информационно-правового агентства «Регистр» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.profmedia.by/newse/fk/detail.php?ID=49 451 — Дата доступа: 10.01.2011 г.

93 Критерии инвестирования американских корпораций. Электронная страница Торгово-промышленной палаты США [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.uschamber.com/international/europe/default — Дата доступа: 20.12.10 г.

94 Критерии оценки коммерческого риска инвестирования корпорацией Bradstreet. Электронная страница корпорации Dun&Bradstreet [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://smallbusiness.dnb.com/legal/consumer-law-consumer-credit-reporting/12 375 485−1.html. — Дата доступа: 14.12.10 г.

95 Критерии оценки коммерческого риска инвестирования при определении индекса BERI. Электронная страница корпорации BERI S.A. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.beri.com/aboutus.asp — Дата доступа: 14.12.10 г.

96 Методика оценки инвестиционного климата агентством ICRG. Электронная страница агентства ICRG [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.prsgroup.com/ICRG_Methodology.aspx — Дата доступа: 14.12.10 г.

97 Москва — на 60-м месте в рейтинге мировых финансовых центров. Электронная страница информационного агентства РИА «Новости» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/newsline/news/2009/03/05/738 201. — Дата доступа: 12.12.2010 г.

98 Основные социально-экономические показатели Республики Беларусь. Электронная страница Министерства статистики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/main2.php. — Дата доступа: 08.03.2011

99 Оценка инвестиционного климата страны аналитической службой журнала «Euromoney». Электронная страница журнала «Euromoney» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.euromoney.com/AssetCategory/766/ChannelPage/8959/Investment.htht. — Дата доступа: 18.12.10 г.

100 Оценка инвестиционного климата страны аналитической службой журнала «The Economist». Электронная страница журнала «The Economist» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.economist.com/markets/rankings/displaystory.cfm?story_id=E1_TPNVTJJN. — Дата доступа: 14.12.10 г.

101 Росстат: инфляция в России за 2010 год составила 8,8%. Электронная страница информационного агентства Деловая газета «Взгляд» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.vz.ru/news/2011/1/11/460 278.html. — Дата доступа: 11.03.2011 г.

102 Различия в распределении доходов в разных странах. Электронная страница Всемирного банка [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.worldbank.org/depweb/beyond/mirross/chapter5.html. — Дата доступа: 11.12.2010 г.

103 Нефтяное перемирие: Россия и Беларусь обещают Европе стабильные поставки. Электронная страница медиакомпании Deutsche Welle [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.dw-world.de/dw/0,9251,00.html. — Дата доступа: 08.02.2011 г.

104 Fitch понизило рейтинг России. Электронная страница информационного агентства РБК [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://top.rbc.ru/economics/04/02/2009/278 294.shtml. — Дата доступа: 10.12.2010

105 Динамичный прорыв в развитии страны — путь к новому качеству жизни. Электронная страница республиканской газеты «Советская Белоруссия» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.sb.by/post/99 363/ - Дата доступа: 22.12.2010 г.

106 Национальная платформа бизнеса беларуси-2011. Электронная страница аналитического центра «Стратегия» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://allminsk.biz/content/view/7815/385/. — Дата доступа: 28.03.2011 г.

107 Условия инвестирования в Республике Беларусь. Электронная страница министерства экономики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.economy.gov.by/ru/invpolicy/invest-klimat/mery — Дата доступа: 09.03.2011

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Ключевые меры, оказывающие воздействие на развитие частного сектора в Республике Беларусь, 1991;2009 гг.

Рисунок А.1 — Эволюция законодательства Республики Беларусь, оказывающего влияние на развитие частного сектора

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Прямые иностранные инвестиции в Республику Беларусь

Рисунок Б.1 — ПИИ на душу населения в 2009 г., долл.

Рисунок Б.2 — Объем накопленных ПИИ, в % к ВВП

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Товарная структура экспорта и импорта РБ за 2009;2010 гг.

Рисунок В.1 -Товарная структура экспорта в 2009;2010 гг.

Рисунок В.2 -Товарная структура импорта в 2009;2010 гг.

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Структура и динамика иностранных поступлений в экономику Республики Беларусь

Рисунок Г.1 — Динамика иностранных поступлений в Республику Беларусь, млн. долл.

Рисунок Г.2 — Структура иностранных поступлений в 2009 г.

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Совместные и иностранные предприятия в Республике Беларусь

Рисунок Д.1 — Динамика численности совместных и иностранных предприятий в Республике Беларусь, 2005;2009 гг.

Рисунок Д.2 — Количество совместных и иностранных предприятий на 10 тыс. чел.

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

Двусторонние инвестиционные договора, заключенные Республикой Беларусь

Рисунок Е.1 — Количество двусторонних инвестиционных договоров, заключенных между Республикой Беларусь в сравнении с другими странами с формирующейся рыночной экономикой

Рисунок Е.2 — Двусторонние инвестиционные договора, заключенные Республикой Беларусь по группам стран

.ur